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债市早报：2025年首次全面降准落地生效；资金面有所收敛，债市继续回调
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大宗商品【国际原油期货价格下跌，国际天然气价格继续下跌】 5月15日，WTI 6月原油期货收跌2.42%，报61.62美元/桶；布伦特7月原油期货收跌2.36%，报64.53美元/桶；COMEX黄金期货涨1.66%，报3241.10美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.86%至3.366美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月15日，央行以固定利率、数量招标方式开展了645亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量645亿元，中标量645亿元。Wind数据显示，当日有1586亿元逆回购和1250亿元MLF到期，因此单日净回笼资金2191亿元。（二）资金利率 5月15日，尽管降准落地，但由于近期央行持续净回笼，叠加政府债缴款偏多，资金面有所收敛。当日DR001上行0.24bp至1.412%，DR007上行0.74bp至1.525%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月15日，受资金面意外有所收紧，加之有关央行不进行买断式逆回购操作传闻影响，债市继续回调。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行0.10bp至1.6700%，10年期国开债活跃券250205收益率上行0.55bp至1.7440%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月15日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”跌超16%。 5月15日，1只城投债债成交价格偏离幅度超10%，为“20豫辉债”跌超19%。。 2. 信用债事件时代中国控股：公司公告，香港清盘呈请聆讯押后至8月11日。正荣地产控股：公司公告，召集人拟将“H20正荣2”持有人会议投票表决截止时间延期至5月30日。绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团：召集人国元证券公告，“19柯桥01”持有人会议已召开，未通过调整发行人上调票面利率选择权等议案。华能集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25华能集SCP003”。万科：惠誉下调万科长期发行人评级至“CCC+”，移出负面观察。山东恒邦冶炼股份：公司公告，公司收到深交所监管函，因公司有关安全事故及停产整顿的信息披露不及时。中融新大：主承恒丰银行公告，淄博中院裁定批准中融新大的重整计划并终止重整程序，中融新大通过市场化、法制化解决债务问题取得实质性进展。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 5月15日，A股震荡走弱，科技股全线回调，港口及航运板块再度走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.68%、1.62%、1.92%，全天成交额1.19万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，美容护理涨超3%，煤炭、公用事业、农林牧渔涨幅较小；下跌行业中，计算机、通信、电子跌逾2%。【转债市场主要指数跟随收跌】 5月15日，转债市场跟随权益市场有所下挫，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.44%、0.38%、0.52%。当日，转债市场成交额584.52亿元，较前一交易日缩量80.98亿元。转债市场个券多数下跌，473支转债中，100支收涨，367支下跌，6支持平。当日上涨个券中，回盛转债涨超7%，京源转债涨超4%；下跌个券中，宏昌转债、惠城转债、利民转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月15日，高测转债公告董事会提议下修转股价格；山石转债、富淼转债、微芯转债、百川转2公告不下修转股价格；垒知转债、文科转债、甬金转债、美锦转债、湘佳转债、芳源转债公告预计触发转股价格下修条件。 5月15日，博瑞转债、九洲转2公告可能满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 5月15日，各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.96%，10年期美债收益率下行8bp至4.45%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月15日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至49bp；5/30年期美收益率利差扩大4bp至84bp。 5月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.34%。 2. 欧债市场 5月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行6bp至2.63%，法国10年期国债收益率上行2bp，意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行8bp、8bp和5bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月14日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界05-16 10:16
QDII基金4月表现：汇添富、易方达基金产品业绩领跑
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资产配置相关。另一方面，博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数A、天弘越南市场A等基金4月净值回撤幅度较大。汇添富基金、易方达基金产品业绩领跑统计显示，剔除新成立的基金，公募市场披露存续300余只QDII基金产品2025年4月平均回报率为-0.63%。图1：2025年4月净值表现居前的QDII基金具体来看，4月份，收益率居前的基金大多都和港股医药、德国市场等资产配置相关。其中，4月份，汇添富香港优势精选A收益率达到14.65%，业绩位列第一。数据显示，汇添富香港优势精选A成立于2010年6月，主要投资于香港证券市场精选具有持续竞争优势且估值有吸引力的公司股票等证券。截至4月30日，该基金前4月收益率达到59.43%。根据最新财报，该基金2025一季度末重仓股荣昌生物、科伦博泰生物、信达生物等。图2：汇添富香港优势精选A今年以来净值走势易方达全球医药行业人民币A在4月表现同样居前，收益率达到8.56%。易方达全球医药行业人民币基金经理在四季报中称：“报告期内，本基金继续看好中国医药行业尤其是创新药相关公司的表现，维持在该方向上的配置仓位，并自下而上精选个股进行优化;另外在美股方面，精选细分行业龙头及中国资产相关的公司进行配置。”2025年一季度末，基金重仓股包括瀚森制药、科伦博泰生物等。此外，嘉实德国DAXETF、华安德国(DAX)ETF等德国市场配置基金在4月收益率同样居前。近半QDII基金收益率告负石油主题产品领跌另一方面，2025年4月近半QDII产品收益率为负。其中，9只基金跌幅超过10%，多为石油主题相关产品。博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数A在4月回撤幅度居首，达到16.57%。基金的标的指数为标普石油天然气勘探及生产精选行业指数（价格指数）。此外，富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF、广发道琼斯美国石油A人民币等石油主题相关基金在4月回撤同样居前。图3：天弘越南市场A近3月净值走势主动权益基金方面，天弘越南市场A跌幅居前，4月收益率为-9.18%。该基金成立于2020年1月，基金经理为胡超。根据基金2025年一季报，基金经理说：“我们在越南的行业配置和选股策略没有发生变化，一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业；二是选择行业内的龙头公司，或者具备成为龙头潜力的个股。”截至4月30日，该基金前4月收益率为-11.51%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1921799641209376768/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经05-16 10:00
关税谈判进展缓慢欧盟据悉正在准备与美国的新贸易提案
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洲在美国的投资和购买美国商品，包括液化天然气和用于人工智能的半导体。尽管美欧直接谈判进展缓慢，但在特朗普政府与英国达成初步协议后，欧盟成员国高级贸易官员对于能跟美国谈妥降关税也表达出了更强的信心。 “我们看到了一些乐观迹象，因为美国方面在给紧张局势降温，”波兰经济发展和技术部副国务秘书Michal Baranowski称。“与欧盟的谈判正在加快。” 瑞典发展合作与外贸大臣Benjamin Dousa表示，“如果英美协议就是欧洲将获得的待遇，那么美国可以预期我们将采取反制措施”。他说，“我们不会对这种协议感到满意。” 欧盟贸易和经济安全专员Maros Sefcovic表示，他周三与美国商务部长卢特尼克又通了一次话，两人计划举行进一步会晤。据知情人士透露，美国对欧盟提出的潜在协议方案中的一些选项表示欢迎，但欧盟官员仍不清楚美国总统特朗普究竟在寻求什么。一个潜在的障碍是特朗普指责欧盟的增值税是非关税壁垒，而欧盟官员则坚称这不是壁垒，并表示欧盟在税收和监管方面的自主权不容谈判。随着美国对其他国家的做法越来越清楚地表明，如果对方愿意做出让步，那么特朗普也愿意在曾威胁要对主要贸易伙伴征收的惩罚性关税上退让。这缓和了总是朝令夕改的美国贸易政策带来的部分经济风险，并推动了市场反弹。然而，美国尚未表明愿意取消基线关税并解除行业关税，即便在谈判成功的情况下。与此同时，欧盟正在推进谈判若未能达成满意结果情况下的反制措施，以应对特朗普关税。特朗普已对欧盟摆出了不肯罢休的架势。欧盟也一直准备在谈判失败情况下对美国实施新一轮反制关税。美国已暂时推迟对欧盟加征部分关税，以便进行谈判。 “贸易冲突是有害的，会减缓商品交换、经济增长，最后没有赢家，”德国经济部长Katherina Reiche在开会前表示，还说她希望能够找到一个“合理的解决方案”。
金融界05-16 08:36
A股头条：编传“小作文”追究刑责！最高法、证监会联合发布重磅文件；城市更新顶层设计出炉，有望激活万亿级市场
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美元，跌幅2.36%报64.53美元；天然气期货跌超3.72%报3.3620美元；汽油期货报2.1344美元。市场策略各股指全线下跌，中证1000指数跌超1%，来到小箱体下轨处，如果接下来出现中长阴破位，那么反弹高点基本确立。指数下方有两个缺口，回补都只是时间问题。题材掘金华为鸿蒙电脑即将发布可折叠产业链有望受益据报道，华为鸿蒙电脑ULTIMATE DESIGN正式官宣，新品将于5 月19日发布。结合过往的爆料信息来看，基本确认新款鸿蒙电脑将采用折叠形态设计。业内人士透露，华为折叠PC配备一整块可折叠超大屏幕，内置大面积线性马达，可以模拟键盘打字。新品电脑还搭载鸿蒙PC系统+自研麒麟X90芯片，并采用全新折叠形态。标的：凯盛科技(sh600552)、宜安科技(sz300328) 军事仿真重大突破重塑未来战争设计范式与路径大模型与作战仿真想定实质上是构建起“数据驱动-智能推演-方案进化”的闭环体系，正在重塑未来战争设计的范式与路径。近日，西安工业大学傅妍芳教授团队通过人工智能实现军事仿真想定的自动生成。传统指挥员48小时的编排，AI能用48秒重构出1万种可能，AI直接成为各种作战环境、兵力部署、事件逻辑作战策略内容的生产者。这不只是效率的提升，而是对传统人工想定的彻底颠覆。基于此项研究成果，已与相关企业合作完成了基于AFSIM的新一代智能仿真系统。本次技术突破标志着军事仿真从“数据驱动”向“认知增强”的跨越。通过融合三大技术，研究团队成功构建了可适配动态战场的智能推演系统，实现了从战术规划到实时决策的全链路能力升级。标的：华如科技(sz301302)、华力创通(sz300045) 公告精选【重大事项】三连板宁波远洋：不存在应披露而未披露的重大信息两连板新华锦：关税政策将对公司发制品、纺织服装出口业务产生较大影响，目前一切生产经营情况正常两连板中远海发：不存在应披露而未披露的重大信息两连板锦江航运：不存在应披露而未披露的重大信息大叶股份：截至目前墨西哥生产基地尚在试运行阶段鱼跃医疗：自动体外除颤器（AED）产品获得欧盟MDR认证 ST香雪：TAEST1901注射液获得临床试验批准 ST汇金：公司股票申请撤销其他风险警示鼎阳科技：发布SDG8000A系列高端任意波形发生器产品哈药股份：三精制药拟2344.6万元收购三精千鹤42.82%股权金陵药业：分公司碳酸司维拉姆干混悬剂上市申请获受理京源环保：子公司签订3.65亿元算力集群建设项目承包合同中航西飞：公司C919部件交付数量相比2024年度有大幅增加城地香江：全资子公司签订中国移动数据中心机房楼项目合同佳发教育：控股股东、实际控制人及持股5%以上股东终止协议转让公司股份【业绩】阿里巴巴：2025财年第四季度营收2364.5亿元网易：第一季度净营收288亿元，同比增长7.4% 迅雷Q1总营收8880万美元，同比增长10.5% 南方航空：4月旅客周转量同比上升12.14% 海航控股：4月收入客公里同比增长10.33% 海南机场：4月旅客吞吐量同比增长9.39% 中国中冶：1月—4月新签合同额3084亿元，同比降低24.9% 【增减持】湖北宜化：控股股东拟2亿元至4亿元增持公司股份德林海：股东陈虹拟减持不超3%公司股份维业股份：两股东拟合计减持不超2%公司股份皇马科技：股东拟减持不超1.06%公司股份绿盟科技：网安基金计划减持不超过3%的公司股份凌云光：实控人承诺12个月内不减持公司股份银河磁体：董事兼总经理吴志坚计划减持不超过255万股股份航新科技：原控股股东柳少娟拟减持不超3%公司股份金凯生科：蓝区基金计划减持不超过3%公司股份富创精密：两股东拟合计减持不超过4%公司股份【回购】荣信文化：拟2000万元至2200万元回购公司股份恒瑞医药：累计耗资6.01亿元回购1290.51万股交易提示【可转债申购】飞凯转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】
金融界05-16 07:56
特朗普卡塔尔行促成2435亿美元交易，波音960亿订单创历史新高
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公司合作，承接价值85亿美元的七个液化天然气（LNG）项目，巩固美国在能源基建领域的地位。Parsons赢得总值高达970亿美元的30个尖端工程项目，支持美国工程创新。Quantinuum与卡塔尔Al Rabban Capital达成合资协议，计划投资10亿美元用于量子技术研发。卡塔尔航空首席执行官Badr Mohammed Al-Meer表示：“我们不仅追求规模，而是通过投资最先进的机队和技术，打造全球领先的航空服务。” 380亿美元防务合作与军火交易两国还签署了防务合作意向声明，涉及超过380亿美元的潜在投资，包括支持美国在卡塔尔的乌代德空军基地及防空、海上安全能力建设。此外，雷神公司（RTX）获得10亿美元协议，为卡塔尔提供反无人机系统（FS-LIDS），使其成为该系统的首位国际客户。通用原子公司达成20亿美元协议，供应MQ-9B无人机系统，提升卡塔尔武装部队的远程作战能力。特朗普表示：“这些协议不仅增强了美国的安全伙伴关系，还为美国创造了巨大的经济效益。” 公司交易金额（亿美元）领域波音/GE航空 960 航空 McDermott 85 能源基建 Parsons 970 尖端工程雷神公司 10 反无人机系统通用原子 20 MQ-9B无人机波音股价飙升与市场反应受卡塔尔订单消息刺激，波音股价5月14日夜盘上涨超3%，收盘报204.72美元，创15个月新高，盘中触及209.194美元。市场对特朗普中东行推动的航空和防务交易反应积极，GE航空股价小幅上涨0.1%。X平台用户评论称，此订单标志着美国制造业的回归，但也有人质疑订单交付周期长，短期难提振波音盈利（来源：X平台）。高盛分析师Noah Poponak表示：“这笔订单为波音提供了关键现金流，缓解了737 Max事故和罢工的影响。” 波音面临的挑战与前景尽管订单利好，波音仍面临多重挑战。2024年，737 Max事故和近两个月的工人罢工导致订单量同比下降60%，全年仅获569架订单。777X项目因FAA认证延迟，交付时间推迟至2026年。此外，特朗普计划接受卡塔尔赠送的波音747-8作为临时空军一号引发争议，民主党议员指其违反宪法“外赠条款”。波音首席执行官Kelly Ortberg表示：“我们将专注于交付质量和效率，确保卡塔尔订单按时推进。”市场预计，波音需解决供应链和生产瓶颈以兑现订单潜力。编辑总结特朗普卡塔尔行促成的2435亿美元交易，尤其是波音960亿美元订单，标志着美国航空和防务产业的重大突破。这笔交易不仅为波音注入资金活水，也通过能源、工程和量子技术合作强化了美卡经济纽带。然而，波音的交付能力和737 Max事故的阴影仍需克服，卡塔尔的空军一号赠机计划也引发伦理争议。市场对订单的乐观情绪推高了波音股价，但投资者需关注生产执行和地缘政治风险，以评估长期回报。名词解释波音（BA）：美国航空航天巨头，生产民用和军用飞机，2025年市值约1399亿美元。卡塔尔航空：卡塔尔国有航空公司，运营259架飞机，以高效机队和高端服务著称。 GE航空：通用电气旗下航空发动机制造商，为波音787和777X提供动力系统。乌代德空军基地：美国在卡塔尔的主要军事基地，驻扎美、卡、英三国空军。 MQ-9B无人机：通用原子公司生产的多任务遥控飞机，用于侦察和打击。 2025年相关大事件 2025年5月14日：特朗普与卡塔尔签署2435亿美元经济交易，波音获960亿美元订单，创历史最大宽体飞机订单。 2025年5月13日：特朗普访问沙特，宣布6000亿美元投资协议，包括1420亿美元军售。 2025年4月30日：波音结束为期两个月的工人罢工，生产逐步恢复，但777X认证仍延迟。 2025年3月15日：美联储下调2025年GDP增速预期至2.1%，因关税政策影响。 2025年1月20日：特朗普就职，10年期美债收益率升至4.6%，市场担忧赤字扩大。国际知名投行及专家点评 Noah Poponak，高盛分析师，2025年5月14日：“波音的卡塔尔订单为其提供了关键现金流，缓解了737 Max事故和罢工的压力，但交付能力是关键。”来源：彭博社 Sheila Kahyaoglu，杰富瑞分析师，2025年5月14日：“卡塔尔航空的订单标志着波音在宽体机市场的复苏，但777X认证延迟可能限制短期收益。”来源：路透社 Ken Herbert，RBC Capital分析师，2025年5月14日：“960亿美元订单将支持波音未来5年的收入，但供应链瓶颈和地缘政治风险需密切关注。”来源：CNBC Laura Martin，Needham & Company分析师，2025年5月14日：“波音订单提振了市场信心，但空军一号赠机争议可能引发监管和公众质疑。”来源：Yahoo Finance Mark Zandi，穆迪分析首席经济学家，2025年5月14日：“特朗普的中东交易增强了美国制造业，但关税政策可能推高成本，影响波音的全球竞争力。”来源：MarketScreener 来源：今日美股网
今日美股网05-16 00:11
亚星锚链收盘下跌3.21%，滚动市盈率31.51倍，总市值83.95亿元
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油公司、皇家荷兰壳牌公司、道达尔石油及天然气公司、埃克森美孚公司等多家油公司的合格供应商；同时也是国家能源、潞安集团、陕煤集团等国内煤企的供应商。具有国内外先进水平的制造设备和检测设备，在锚链制造、热处理等方面具有多项核心工艺和技术。公司多次主持并参与国家标准和行业标准等的制订工作，自主研发的超高强度R5系泊链打破国外少数国家的技术垄断，填补国内空白。我公司参与的“超深水半潜式钻井平台研发与应用”项目获得了2014年度国家科学技术进步特等奖。公司技术中心被认定为第22批国家认定企业技术中心。2017年6月，由我公司主导编制的国际标准ISO20438《船舶与海洋技术系泊链》正式出版发布，标志着我公司在系泊链制造生产和技术研发上达到世界领先水平。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.88亿元，同比30.88%；净利润5249.95万元，同比-22.77%，销售毛利率27.99%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 5 亚星锚链 31.51 29.78 2.28 83.95亿行业平均 51.38 59.55 2.25 367.45亿行业中值 59.23 74.59 2.71 108.12亿 1 江龙船艇 -821.42 382.78 5.23 43.05亿 2 ST瑞科 -63.67 -71.41 2.72 27.19亿 3 亚光科技 -6.81 -6.92 4.12 63.56亿 4 中国动力 28.78 35.15 1.24 488.85亿 6 中国船舶 32.34 38.83 2.70 1403.45亿 7 中国重工 59.23 76.55 1.19 1003.29亿 8 中船防务 63.13 91.42 2.01 344.90亿 9 天海防务 69.58 74.59 4.82 103.34亿 10 海兰信 278.31 1375.90 6.47 112.90亿
金融界05-15 19:07
赛特新材：5月12日召开业绩说明会，投资者参与
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于锅炉、隧道炉、退火炉等工业设备、液化天然气储运、高温电器等下游场景的保温隔热，可以帮助下游客户有效开展能源热管理。目前，尚未应用到固态电池领域。（2）公司将超薄真空绝热板应用在新能源汽车电池包保温，已获得某车企及其上游某知名电池企业的认可，实现小批量供货，同时正在向其他主机厂和动力电池制造商进行推广。问：公司真空玻璃下游对接哪些客户？答：公司真空玻璃应用领域广阔，包括家电、建筑用玻璃门窗、低温储藏设备门体、真空发电玻璃、温室大棚、车、船窗玻璃等。依托公司现有市场及自身产品具备的优异保温特性，优先进入可视冰箱、商超展示柜、红酒柜、医药储藏柜等市场领域，并逐步向建筑及其他市场领域渗透。赛特新材（688398）主营业务：真空绝热材料的研发、生产和销售。赛特新材2025年一季报显示，公司主营收入2.46亿元，同比上升10.06%；归母净利润975.84万元，同比下降65.96%；扣非净利润877.63万元，同比下降68.07%；负债率45.03%，投资收益-1.8万元，财务费用389.47万元，毛利率25.13%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2116.43万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-15 18:48
酉立智能即将上会，客户集中度较高，超7成收入来自境外
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电能的一种新型发电系统。与煤炭、石油、天然气等矿物燃料相比，太阳能光伏发电具有普遍性、无污染、长久性的优点。根据主要生产工艺不同，酉立智能的产品可分为制管类、冲压类产品，其中制管类产品为TTU产品，冲压类产品为BHA、URA和RAIL产品。具体来看，2024年酉立智能的制管类产品、冲压类产品营收占比分别为39.57%、58.06%，其他零部件产品的营收占比很小。近几年，酉立智能的业绩呈增长趋势，但主营业务毛利率呈下滑趋势。 2022年、2023年、2024年，酉立智能的营业收入分别约4.33亿元、6.58亿元、7.29亿元，主营业务毛利率分别为20.04%、19.14%和18.71%，对应的净利润分别约4194.91万元、7817.27万元、8986.04万元。酉立智能所处的光伏行业发展受政策扶持力度影响较大。尽管目前许多国家对光伏行业发展的支持政策导向不变，但未来如果下调光伏行业相关补贴、减少政策支持力度可能会对光伏行业造成不利影响，从而影响公司经营状况。 2023年随着光伏产业链上游组件等产品价格的不断下行，光伏电站投资成本下降，全球集中式地面电站建设意愿增强、速度加快，新增装机规模屡创新高。CPIA数据显示，2023年全球新增光伏装机约390GW，同比增长69.56%，创历史新高。 2013-2023年全球新增光伏装机量统计图（单位：GW），图片来源于招股书如今我国已成为全球最大的光伏应用市场，据国家能源局数据，2024年中国新增装机277.57GW，领跑全球。近年来，随着光伏需求的增长及跟踪支架性价比的提升，全球跟踪支架出货量快速增长。据Wood Mackenzie数据，2023年全球跟踪支架出货达92GW，2017年至2023年CAGR为36%。在光伏支架零部件领域，酉立智能的主要直接竞争对手为意华新能源、苏州宝嘉新能源科技有限公司等。酉立智能发展历史相对较短，生产基地主要集中在境内，在生产规模、产品种类及资金实力等方面与上述竞争对手仍存在一定差距，如果市场竞争进一步加剧，可能会对公司的利润水平构成一定压力。 03 客户集中度较高，超7成收入来自境外光伏产业链上游主要是硅料、硅片等原材料；中游为电池片、组件、逆变器、汇流箱、光伏支架、线缆、辅材等光伏系统零部件；下游为太阳能光伏电站建设、运营及维护等光伏电站应用。其中，酉立智能位于光伏产业链中游。光伏行业上下游产业链，图片来源于招股书光伏支架行业的上游主要是钢材、铝材、非金属材料、镀锌材料等大宗金属材料供应商。酉立智能需要向江苏热联臻融供应链管理有限公司、上海硕宽贸易有限公司、宁波明固紧固件有限公司、江苏科瑞迪特新材料科技有限公司等供应商采购钢材、紧固件等原材料。中游主要是光伏支架生产厂商，对光伏支架进行研发设计和生产制造，酉立智能在光伏支架行业中也属于中游，同行公司包括意华股份、振江股份、中信博、爱康科技、清源股份等。下游主要是光伏电站的投资及运营企业，酉立智能向NEXTracker、Optimum Tracker、天合光能、保威新能源、安泰新能源等国内外知名光伏支架企业销售产品，其产品远销巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等国家和地区。光伏支架产业链，图片来源于招股书酉立智能在生产过程中采购的主要原材料为钢材，未来如果钢材价格持续大幅上涨，而公司未能及时、充分向客户转嫁原材料价格增长的成本，可能会影响公司的产品毛利率和经营业绩。目前国内跟踪支架应用的渗透率仍较低，酉立智能收入的增长仍需依靠海外市场。报告期内，酉立智能境外销售业务收入占主营业务收入的比例分别为88.19%、73.06%和78.72%，占比较大，地缘政治风险和国际贸易保护政策的不确定性可能会对公司境外销售产生一定影响。同时，公司在向外销客户出口商品时，一般用美元计价，存在汇率波动风险。值得注意的是，酉立智能还面临客户集中度较高和单一大客户依赖风险。报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例均超94%，其中对第一大客户NEXTracker收入占营业收入比例分别为80.69%、61.67%和70%，占比较大，主要受光伏跟踪支架行业市场格局、公司产品结构影响。据Wood Mackenzie数据，2023年NEXTracker的跟踪光伏支架出货量位列全球首位，同时，在全球跟踪支架出货量前十二厂商中，有中信博、天合光能、苏州聚晟太阳能科技股份有限公司、安泰新能源4家中国企业。此外，酉立智能的应收账款金额较高，如果无法及时收回，可能会影响生产经营。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别约1亿元、1.86亿元、1.98亿元，呈持续增长趋势，占资产总额比例分别为40.04%、39.70%和34.76%。本次IPO，酉立智能拟投入募集资金约2.7亿元，用于光伏支架核心零部件生产基地建设项目、研发中心建设项目、智能化改造及扩建项目、补充流动资金。
格隆汇05-15 18:07
沪深300能源(二级行业)指数报2125.19点，前十大权重包含陕西煤业等
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看，煤炭占比50.26%、综合性石油与天然气企业占比34.35%、燃油炼制占比10.30%、焦炭占比3.54%、油田服务占比1.54%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界05-15 15:27
中石化股东增持12亿元！仅含26只煤炭石油股的能源ETF(159930)冲击四连阳，公募改革落地，长钱或流向哪些板块？
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价中枢存在底部支撑，具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源寡头企业，或将具有配置机遇。（来源于华泰证券20250515《石油化工：关税扰动需求，OPEC+超预期增产》）总体而言，能源板块长期基本面稳健，高股息风格有望延续，与长期价值投资策略高度契合，有望受益于公募改革下资金长期配置需求提升。【管理费率与业绩深度绑定，低配的能源行业有望获得增配】《方案》提出推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，业绩明显低于比较基准的，须少收管理费。随着管理费率与业绩深度绑定，或驱动机构资金向长期均衡投资策略倾斜，以降低产品波动，部分低配行业，如煤炭、石油化工有望获得增配。据浙商证券统计，2025Q1公募基金低配石油石化（-0.9%）和煤炭（-0.1%），其中对石油石化的低配比例分位数达到近5年最低值。数据来源：浙商证券，《公募基金超配电子、食饮，低配银行、计算机》，2025/4/29。【能源ETF（159930）：聚焦煤、油两大传统资源板块】数据显示，能源ETF（159930）标的指数成份股数量仅26只，含煤量58%，含油量42%。中国神华、中国石油两大权重股占比超29%，包括陕西煤业、中国石化、中国海油在内的前五大权重股占比超60%！前十大权重股占比77%！当前传统能源板块高股息，基本面稳健，长期配置价值突出！相关产品能源ETF（159930）仅含26只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。能源ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-15 13:26

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