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午评：三大股指冲高回落沪指半日涨0.33% 光伏、电池及有色等周期股走强
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的设备、材料等厂商迎来黄金发展机遇。天风证券：近期公用事业品涨价引发市场热议。我们认为国家出台相关政策对公用事业类品进行价格机制的调整是一个长期的过程，最终目的是为了清理取消公用事业类企业不合理收费，保证合理稳定盈利以及对于公用事业类资产安全运营的合理支出。中信证券：地产新政策刺激国内需求，市场情绪受到提振，大宗商品表现强势，带动原油需求增长的预期。预计2024-2025年原油需求小幅增长，供应端减产及地缘事件支撑油价在80-90美元/桶中高位波动；2025-2030年原油需求将保持基本稳定，需求端难以支撑油价大幅上涨，供应端及地缘事件主导油价变动方向。高油价利好相关产业链业绩释放，建议关注：1)直接受益于高油价的油气生产商；2)油服供应商；3)高油价下煤化工、天然气化工成本优势凸显，推荐煤化工龙头、轻烃裂解龙头。
金融界2024-05-29
天海防务：财通基金、天风证券等多家机构于5月28日调研我司
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务（300008）发布公告称财通基金、天风证券于2024年5月28日调研我司。具体内容如下：问：海外、国内订单跟船型有比较明确的对应关系吗？比如说国内主要是哪些类型？海外主要是哪些类型？公司公布的在手订单金额是含税的概念嘛？答：公司目前在手的建造订单，国内订单与海外订单占比大致在37的水平。海外订单多为干散货船、多用途船及支线集装箱船，国内订单多为起重船、风电安装平台等海工船舶。23年交付的海外订单中还有滚装船等特殊船舶。海外订单不含税，国内订单金额是含税的。 2 .子公司生产基地船台排期情况如何？目前上市公司旗下大津重工以及泰州生产基地的产能已完全利用，通州湾生产基地具备部分加工配套、海工平台的合拢及下水能力。目前船期排布较为饱满，大津重工船期排布到2027年。公司目前在手订单超过100亿元。问：2023年船舶制造收入分类里，国内收入占32亿，国外收入只有8亿。这个统计口径如何定义？答：公司运输船业务船东主要为海外船东。在年报统计中国内收入占比高，是因为公司部分出口项目是通过中国船舶工业贸易公司、江苏新扬子造船及江苏天虹船舶进出口有限公司等提供保函，由其收取代理费，公司通过联合卖方的形式对外形成出口，从财税角度发票、收入体现中船贸易、扬子江船厂等贸易方或代理，因此在统计营业收入国内外占比时，统计口径里上述情况的部分海外订单统计成了国内订单。问：我们看到公司一季度报表中，2023年一季度公司销售毛利率有较大的涨幅，毛利率升的原因是什么？答：公司2024年在建船舶的订单多为2022年底及2023年承接的订单，从接单情况而言，船价较2022年交付的订单有一定的提升，项目毛利本身较高。同时，公司多用途船及支线集装箱船等系列船建造的优势逐步体现，在首制船之后的订单，公司的前期钢料、设备订货、组织生产，包括与船东、船检、监理单位之间的沟通不断得到优化，有助于节省建造过程中的成本，原因导致了毛利率得到提升。问：公司对于未来船舶行业市场发展的趋势如何判断？答：从外部行业分析、船舶经纪获取信息，以及公司在船舶设计、监理及制造多方面了解情况，本轮船市上行周期应可以持续3-5年，从行业内主流船厂的新接订单排期也可以看出上述趋势。2023年油船、汽车运输船市场船价有大幅度提升，干散货船的行情有所升，但还没有到全面大幅升的阶段。全球船只数量中干散货船占大多数，而且从上一轮造船周期到现在干散货船船龄多在十几年，本身船舶能耗等各项性能指标不如新造船，又面临新规范、环保政策趋严等因素，船东存在较为确定的置换需求，预估会进一步稳固当前船舶行业上行趋势。问：未来如果欧洲海上风电市场得到长足发展，是否会有利于公司新一轮海风装备的业绩升？答：国内的海上风电逐步向深远海发展，对于大型海上风机的安装仍存在一定需求。当前国内海上风电安装平台数量虽有一定落，但如果欧洲及其他海外市场对海上风电招标量的需求增加，对中国海风施工单位开放，会进一步刺激国内外船东对海上风电安装平台和配套产品的需求。公司作为国内海上风电平台设计和建造业绩头部企业，也会关注相关业务机会。天海防务（300008）主营业务：船海工程、防务装备、新能源三大业务领域,主要业务涵盖船海工程研发设计、船海和港口机械工程技术咨询和监理、船舶和海洋工程总装制造、船舶和船用设备进出口、军辅船和军贸船设计建造、特种防务装备及军工配套产品研制、新能源应用技术研发和系统集成、天然气车船加注站点建设和运营、天然气工业用户供应、合同能源管理、能源贸易等业务。天海防务2024年一季报显示，公司主营收入6.73亿元，同比上升6.8%；归母净利润3082.87万元，同比上升288.36%；扣非净利润2959.55万元，同比上升293.49%；负债率54.73%，投资收益-85.99万元，财务费用810.43万元，毛利率19.44%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为4.32。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3494.1万，融资余额增加；融券净流出29.58万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-29
一博科技（301366.SZ）：珠海募投项目部分产线已经投产，预计3年满产
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息称，2024年5月27日一博科技接受天风证券等机构调研，公司董事、副总经理：王灿钟；公司副总经理、董事会秘书：余应梓；公司证券事务代表：徐焕青参与接待，并回答了调研机构提出的问题。调研机构详情如下：冯浩凡/天风证券；朱胜波/浦银安盛基金；王喆/太保资产。调研主要内容：一、公司简要介绍公司目前专注于为客户提供高速PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务，近年来每年服务的客户超过3,000家，业务覆盖工业控制、网络通信、医疗电子、集成电路、人工智能、智慧交通、航空航天等多个行业领域。公司成立于2003年，初期主要聚焦于PCB设计服务。公司深耕PCB设计业务二十余年，已建立行业领导地位，在高速、高密PCB设计领域具备突出的技术优势；公司PCBA制造服务定位于供应高品质PCBA快件，专注于研发打样和中小批量领域，具备PCBA柔性化制造及快速交付的能力。凭借专业的PCB设计能力及快速响应的高品质PCBA制造服务能力，公司能够针对性地解决客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点，为客户的产品开发及硬件创新提供一站式专业技术支持和生产制造服务，帮助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率。二、问答环节问1：公司人工智能、网络通信类客户的分类？与头部企业的合作情况如何？答1：公司人工智能类客户的收入，2023年度占营收的比例不到10%，但从2023年报数据来看，人工智能类客户订单同比往年显著增长，且从目前来看，增长趋势明显。公司跟人工智能相关的头部企业多有合作,主要涉及PCB设计、SI/PI仿真及后端的PCBA研发打样和中小批量制造。此类客户的业务范围主要包括语音识别、图片识别、机器人、机械臂、手术臂、智能制造等。公司网络通信类客户的收入，2023年度占营收的比例约为30%。业务主要包括通信设备、存储设备、网络设备、网络安全、互联网、物联网、数据中心、光电通信、量子通信等业务。对于与各领域的头部企业合作，一方面，该等企业通常对供应商具有较为严格的准入制度，与公司的合作关系较为稳定，为公司的业务稳步发展奠定了基础；另一方面，数量众多的优质客户以及与行业内一流客户的紧密合作、和客户一起进行技术创新，亦帮助公司积累了多行业领域的PCB研发设计经验，促进了公司前沿技术水平的提高，增强了公司的综合服务能力。问2：今年的订单如何？公司对各业务板块的下游领域的增长规划如何？募投项目的产能释放进度是否能如期完成？答2：从目前来看，今年公司研发端的订单仍在稳定增长。中小批量订单方面，受到客户需求端的影响，虽然有增长，但是具有不确定性，公司募投项目部分产线已投产，公司将继续努力开拓客户，加强与现有客户的合作深度，提高中小批量的业务收入。公司在人工智能、数据中心、医疗电子、芯片国产化等领域有所规划，认为人工智能未来可能会在各个行业得到广泛应用。公司还计划在数据中心领域加大投入，为客户提供服务器算力等方面的产品提供设计及生产服务。在医疗电子领域，公司也将继续加大服务力度，为客户提供更多的支持。此外，公司还将关注芯片国产化的发展趋势，为国内芯片公司提供更多的服务。问3：覆铜板涨价会影响到公司营收吗？答3：覆铜板涨价会直接影响到PCB生产制造厂商（公司供应商），由于PCB成本占PCBA总成本的比例较小，且公司对客户提供的研发服务有成本传导机制，因此，对公司的经营成本和营业收入的影响都不大。问4：公司扩产规划如何？答4：公司珠海募投项目的基建工程已经基本完成，目前主要是根据客户的需求和订单量来配置产线和增加产能。公司认为，目前产能已经不是瓶颈，主要的问题是开拓客户，特别是中小批量的客户。珠海募投项目，分通用产能和专用产能。专用产能，主要是面向服务器、汽车电子和医疗电子客户。目前，部分产线已经投产，后续产能释放正在爬坡中，预计3年满产。问5：公司发展空间如何？答5：借助PCB设计业务积累的行业技术优势、客户资源优势，公司逐渐向产业链下游延伸，逐步形成了提供包含PCB设计、元器件选型、PCBA制造等一站式硬件创新的技术服务型企业。（1）在PCB设计服务方面，公司在客户研发体系的口碑良好、综合竞争力稳步提高。随着客户产品的通信速率、技术复杂度以及定制化趋势的提升，PCB设计的难度也显著提升，外包趋势将愈加明显，给公司PCB设计带来了较大的发展空间，预计未来公司的PCB设计服务收入会继续保持稳定的增速。（2）在PCBA制造服务方面，随着客户产品的智能化、数字化、自动化、定制化程度越来越高，客户端在研发样机、中小批量上的需求呈增长态势，未来对公司这种柔性化的PCBA制造服务存在旺盛的需求。公司将持续挖掘客户研发需求服务，进一步融入客户研发与供应链体系，为越来越多客户提供高品质、柔性化的PCBA研发快件服务；同时，在产品研发定型后，客户与公司就中小批量订单、持续复投订单方面的合作亦进一步加深，PCBA制造服务收入的增长空间未来可期。（3）在元器件选型方面，公司自主开发的“一博在线”元器件管理平台，既可以对内提升元器件管理，又可以对外方便客户实时在线查询物料库存，方便客户的研发选型，增强客户的粘性。公司通过对多家客户的通用物料进行数据分析，采取集中备货，提前采购的管理模式。该策略一方面具备集采价格优势，同时将期货变成现货，兼具成本和交期的优势；另一方面客户可以通过系统实时查找其他客户常用的主流物料，方便客户研发选型，增强客户对平台和公司的合作粘性，发展空间大。公司集采备库物料及“一博在线”元器件管理平台是公司开展PCBA业务的核心优势，叠加公司高品质的SMT快件制造，协同打造业界领先的柔性化PCBA研制服务。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-28
天风证券：给予大胜达增持评级
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对大胜达进行研究并发布了研究报告《精品烟酒包效益显现，期待新业务进展》，本报告对大胜达给出增持评级，当前股价为8.0元。　　大胜达(603687)　　公司发布2023年年报及24一季报　　24Q1收入4.67亿同增4.6%；归母0.18亿元同减10.1%；　　23Q4收入5.44亿元，同减7.8%；归母净利0.13亿元，同减57.7%；23A收入20.14亿元，同减2.2%；归母净利0.89亿元，同减15.9%　　23年收入及业绩下降主要系市场消费不及预期、竞争加剧等原因导致瓦楞纸包装单价下降，毛利率下降所致。　　2023年公司拟派发现金红利2656.69万元（含税），现金分红率30%。　　分产品，23年瓦楞纸板收入13.5亿，同减14.4%，毛利率8.9%，同减1.4pct；高端酒包收入2.8亿元，同增31%，毛利率32.71%，同增2.3pct；精品烟包收入2.6亿，同增69.92%；毛利率28.11%，同增6.2pct。　　23年毛利率17%，同增1pct；归母净利率4.4%，同增约-0.7pct　　23年公司实现降本增效，总费率10.8%，同减0.03pct。其中，销售费率1.8%，同增0.2pct；管理费率5.1%，同增0.5pct；财务费率-0.2%，同减0.9pct，主要系23年利息收入增加所致。　　做深大包装，做大精包装　　2024年公司将持续深耕瓦楞纸包装业务，洞察市场形势，调整优化订单结构，公司将进一步加强和完善全球性布局，加快推进公司在东南亚、欧美区域的海外战略布局，持续提升公司的市场份额，深耕存量客户，拓展增量市场，在维护老客户的同时积极开拓新客户，通过技改设备更新技术。　　高端酒包业务要持续加强市场开拓力度，稳步推进贵州仁怀酒包新工厂项目进度。面对更加复杂的白酒市场环境，公司将继续推进自动化进程，全员参与质量与工艺的革新创新整合，在确保大客户基础上并举计划与交货的紧密集合，管理费用的合理有效使用等方面进行大力度的提升措施。　　做好新路径，作为新质生产力助力上市公司高质量发展　　针对新收购的荷兰Fornax B.V.项目，2024年1月已正式完成交割程序，通过组织架构调整，重新定位荷兰和国内子公司职能和分工，理顺管理架构，目前公司已经组建新的专业管理团队，逐步引入产业技术高端人才，全面开展经营管理工作，2024年新项目要重抓在手订单的项目交付和降本增效工作，打造更有竞争力的供应链，力争尽快改善荷兰项目当前的经营和财务状况实现盈利。　　调整盈利预测，调整为“增持”评级　　公司是国内领先的包装印刷综合解决方案专业供应商之一，是中国包装联合会认定的“中国纸包装龙头企业”之一，公司主要从事纸包装产品的研发、生产、印刷和销售，主要产品涵盖瓦楞纸箱、纸板、高端酒包、精品烟包、可降解纸浆环保餐具等，能为客户提供涵盖包装方案设计、研发、检测、生产、库存管理、物流配送等环节的全方位纸包装解决方案。考虑到消费市场不及预期，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为1.34/1.67/2.02亿元（24年前值为2.8亿元），EPS分别为0.24/0.31/0.37元/股，对应PE分别为33/26/22x。　　风险提示：原材料价格波动风险；市场需求波动风险；宏观经济周期波动的风险；公司扩大业务品类导致的管理风险；项目并购及商誉减值风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券周旭辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.54%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.03亿，根据现价换算的预测PE为21.84。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-28
【深度长文】贸易战再次升温、中国亟需结束房地产低迷！大规模救市行得通吗？
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向城市提供贷款的利率必须低于3%。但据天风证券Sun Binbin等分析师的计算，即使在补贴压低了借贷成本的情况下，北京、广州和深圳等地的租金回报率甚至更低。他们在周二的一份报告中写道，当考虑到管理和维护房地产的成本时，这一差距才会扩大，这表明中国人民银行新计划“在早期阶段可能会受到限制”。如果中国人民银行的全国计划成功地刺激5000亿元的新增信贷目标，那么地方政府可能需要再借5000亿元来支付“补充投资”，法国巴黎银行的Rong说，已经负债累累的地方政府可能不愿承担。她说，当地官员可能会发现，通过建造新住房来提供经济适用房比购买旧住房更有吸引力，前者可以创造更多的就业机会和经济增长。还有另一个阻碍因素：当一个建筑群的一部分被改造成社会保障房时，它将降低同一项目中其他住宅的价格。这可能引发贬值房产所有者的抱怨，给地方政府和开发商都带来麻烦。与试点不同的是，全国计划赋予地方政府选择权出售自己购买的住宅，而不仅仅是将其出租——但在当前低迷的市场中，这一好处可能有限。相比之下，从中国各银行的角度来看，全国范围内的计划可能不如试点那么有吸引力。它们将只能得到其中60%的支持，而不是用廉价的央行资金来支付100%的贷款。这意味着利润空间将会缩小，从而降低银行放贷的动力。可以肯定的是，中国政府出台的新住房政策——以及7月份高层领导会议上可能出台的进一步措施——让希望结束长期低迷的投资者感到振奋。彭博中国地产股指数已从4月份的低点反弹约50%，万科是涨幅最大的个股之一。当然，也有取得进展的报道。据官方媒体《证券时报》上周报道，在新计划宣布后的第一个周末，全国库存过剩最严重的城市——深圳的新房销售量比一周前增长了90%。澳新银行分析师Xing Zhaopeng在上周的一份报告中写道，央行支持的购买将为住房设定“价格下限”，防止进一步抛售。在早期的救援行动中的一个关键问题是：底部有多低？由于不能收取太多租金，地方政府在买房时面临着谈判大幅折扣的压力，这导致了与开发商旷日持久、激烈的讨价还价。郑州就是一个例子，当地政府打算购买住宅出租给技术工人。据一位知情人士透露，他们试图通过瞄准最初被指定为商业用途、后来被改造为住宅的建筑(通常是一种更便宜的房产)，来降低购买成本。这位人士说，即便如此，大多数购买的价格还是比市场价低了15%。该计划在中国央行试行之前就开始实施，目前尚不清楚该计划后来是否得到了央行的支持。大幅折扣的前景一直是其他城市在中国央行计划之外选择更市场化方式的举措的障碍。一种流行的模式是，开发商(通常是国有开发商)收购老房子，条件是业主再购买由同一家公司建造的新房子。由南京市政府全资拥有的南京安居建设集团有限责任公司在4月底宣布一项试点计划，将在市中心购买2,000套住房。卖家可以用这笔钱支付新住宅高达80%的成本。据一位知情人士透露，已有超过3,400名符合条件的房主签署协议，但迄今为止只有52笔交易达成。由于没有获得公开发言的授权，这位知情人士要求不具名。这位人士说，许多想买房的人都在犹豫，因为他们在问自己一个关键问题：等到市场转好、他们能以更好的价格卖出时，是不是更好？许多人仍对房价能否反弹持怀疑态度。在一篇有关楼市复苏前景的文章下，一名用户在中国的微博平台上评论道：“如果你今年不这么做，你就再也没有机会花这么多钱买房了。”这条评论获得了14000多个赞。
超启2024-05-28
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海容冷链：5月23日接受机构调研，东海证券、慈阳投资等多家机构参与
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吕正浩、首创证券潘美伊、青创投张斌燕、天风证券孙谦于雪娇、太平养老高瑜、宁聚投资沈振君、国联证券管泉森、永赢基金王昕妍、长江证券陈亮、西藏中睿合银徐岩琦、华富基金欧阳芷一、东吴基金赵政、中信保诚朱慧灵、国联基金项薇、国信证券王兆康、四月天基金李正光、泰康基金刘书琴、华安基金萧戈言、交银基金孔祥睿、重阳投资钱新华、国投证券陈伟浩吴紫岚、尚正基金王惠民、天弘基金邢少雄、银润资产李悦、华泰证券程鹏、太保资产郑慧琳、上银基金蒋纯文、中泰证券姚玮、国都证券郝卓凡、西南证券龚梦泓、浦发银行窦雪敬参与。具体内容如下：问：公司冷冻柜竞争优势是什么？答：公司坚持“专业化、差异化、定制化”的核心发展战略，深入了解下游客户需求，掌握下游需求变化动向，结合强大的研发能力和高效灵活研发机制，以客户需求为中心，通过主动性、前瞻性研发，形成了丰富的技术和产品储备，在强大的供应链整合能力保障下，柔性化生产系统可以更好的实现产品差异化、定制化，从而更好的满足客户需求，逐步积累了大量优质客户，增加了客户粘性。问：公司冷藏展示柜业务情况？答：公司冷藏展示柜产品先从出口业务做起，在北美高端展示柜领域具有一定市场份额。公司冷藏展示柜进入国内市场后，近年来以优质的产品和服务不断获得下游头部客户的认可，客户结构不断改善，市场份额稳步提升。问：公司海外冷藏业务情况？答：目前公司冷藏展示柜出口业务主要在北美地区，出口产品为中高端定制饮料展示柜，终端客户为可口可乐、百事可乐、Monster等国际知名饮料生产制造商，客户对产品品质、性能到外观均有较高要求。问：公司产品出口的主要地区？答：公司产品出口的主要地区包括东南亚、北美、欧洲、南美等。问：东南亚市场的客户结构情况以及市场前景如何？答：公司在东南亚市场的客户包括联合利华、雀巢等国际化品牌、业务出海的国内快消品品牌、东南亚地区本土的快消品品牌。东南亚地区人口众多，常年高温，对冷饮有着长期旺盛的需求，该地区商用展示柜市场前景广阔。问：公司海外市场拓展的竞争优势是什么？答：公司主要海外竞争对手在欧洲，公司产品质量已经与国外竞争对手看齐，竞争优势主要来源于产品性价比高、产品差异化和定制化能力强、更强的研发创新能力、更快的需求响应速度、更稳定的产品交付能力。问：如何看待智能柜未来的发展？答：公司多年前布局相关技术和产品的研发，目前在技术和产品方面处于行业领先水平。智能售货柜和智能化、数字化升级的商用展示柜，能够为客户提供数据采集、智能管理等长期服务，帮助客户升级销售渠道、及时掌握终端销售数据、降低运营维护成本、提高运营效率，下游品牌商和运营商客户对渠道智能化升级需求越发明确，该业务领域市场潜力巨大，公司将产品智能化升级作为重要的战略转型方向。问：公司主要原材料有哪些？近期铜价变动对公司的影响如何？答：公司产品主要原材料有钢材、异氰酸酯、组合聚醚及压缩机、玻璃门体等；铜在公司产品原材料中占比较小，其价格变动对公司成本的影响较小。问：公司产品的更新周期是多久？答：商用展示柜下游客户大多是快速消费品企业，对产品和企业形象展示有较高要求；商用展示柜通常放置在人流量密集的地方，产品使用环境恶劣、使用频次高，容易出现磕碰，使用一定时间后，产品外观陈旧较明显，直接影响客户的企业形象和产品展示；快速消费品行业需要不断推陈出新，推出新产品和新销售策略，其渠道升级需求频繁。基于上述因素，商用展示柜更新周期较短，根据市场经验数据，大约是3-5年。问：公司产能利用率如何？答：由于公司冷冻、冷藏业务下游食品快消品消费的季节性，公司业务呈现一定季节性，公司考虑产线的产能利用率时关注两个指标尖峰产能利用率和全年产能利用率；公司生产旺季尖峰产能利用率往往会突海容冷链（603187）主营业务：商用冷链设备的研发、生产、销售和服务。海容冷链2024年一季报显示，公司主营收入8.52亿元，同比下降4.34%；归母净利润1.15亿元，同比下降1.67%；扣非净利润9767.29万元，同比下降12.22%；负债率27.84%，投资收益562.54万元，财务费用-929.6万元，毛利率27.49%。该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.7。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-27
天风证券：给予登康口腔增持评级
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对登康口腔进行研究并发布了研究报告《期待成长逆势突围》，本报告对登康口腔给出增持评级，当前股价为25.86元。　　登康口腔(001328)　　牙膏品类品牌头部效应凸显，过去3年登康份额持续增长　　在口腔护理用品中，牙膏是最大品类，根据尼尔森数据，我国牙膏市场相对集中，2023年牙膏产品前十厂商线下市场份额80.58%，登康等前四厂商市场份额60.18%，头部效应日趋显著，其中云南白药、登康口腔等本土头部企业份额增长远高于外资；过去3年前5大牙膏厂商中登康增长显著。　　新规实施推动抗敏感领域市场加速发展。在产品功效上，牙龈护理、美白和抗敏感类牙膏是消费者购买主要品类，2023年线下份额占比分别为28.5%、23.6%和11.7%。2021-23年美白和防蛀类牙膏市场份额持续萎缩，抗敏感牙膏市场份额整体呈上升趋势且重要性持续增长；公司核心品牌“冷酸灵”连续多年占据抗敏感细分市场领导地位。　　全域全渠加速破局，市场营销提质增效　　线上全面开启提质增效高质量发展模式，中心电商盈利能力持续增强，兴趣电商自营占比不断提升；新零售快速成长，成为行业头部品牌。在深度分销渠道，公司形成经分销商两级渠道管理体系，并打造县域开发运作模式；在KA，建立专业零售管理模式，并结合新零售发展，形成线上线下整合营销渠道运营体系；在电商，借助中心电商和兴趣电商两大平台以“顶层设计，战略发展，精细落地”为指导，构建电商产品矩阵。通过精细化运营及平台资源的深度整合，通过用户沉淀、营销转化实现用户资产池积累、C端用户精准运营、“人货场”的有效连接，形成第二增长曲线。　　口腔健康新业务快速成长　　公司积极投入并着力发展电动口腔护理产品市场拓展，先后推出“登康”“冷酸灵”“贝乐乐”电动牙刷及冲牙器等电动口腔产品，为消费者提供更丰富的口腔护理选择。同时，公司逐步丰富了牙齿脱敏剂、口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液、牙线棒、正畸牙刷、正畸保持器清洁片等细分子品类，公司主营业务从口腔清洁基础护理向口腔医疗、口腔美容等领域快速延伸，2023年口腔医疗与美容护理产品营业收入同比增长47.59%，为全面进入口腔大健康产业奠定坚实基础。　　维持盈利预测，维持“增持”评级　　公司在产品品类多样化、产品功能多元化、产品价值提升三方面均进行结构改善。（1）提升产品价值，增强品牌盈利能力。在技术与营销双向驱动下，产品创新获得更多用户认可，公司加强中高端产品卖力与推广。（2）除牙膏、牙刷品类外，电动牙刷、漱口水等多品类持续深耕，为用户提供更丰富的口腔护理选择，公司为用户提供口腔护理的综合解决方案，有助于市场竞争能力进一步提升。我们预计公司24-26年归母净利润分别为1.6/1.9/2.2亿元，EPS分别为0.93/1.1/1.3元/股，对应PE分别为27/23/19x。　　风险提示：市场竞争加剧；原材料价格波动；研发及新产品开发；应收账款管理风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券徐林锋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.04%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.59亿，根据现价换算的预测PE为28.11。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为32.2。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-27
伟创电气（688698.SH）：2024年一季度伺服系统产品相较于变频器产品增速较高
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产；华泰证券；信达证券；信泰人寿保险；天风证券；德邦基金共12人。调研主要内容：问题1：就国内市场而言，变频器产品和伺服系统产品哪个增速会更高一些？答：一季度伺服系统产品相较于变频器产品增速较高，主要原因系公司积极开拓市场、持续加大研发投入，一季度在机床和纺织等行业均保持了较强的增长动力。伺服系统产品作为公司的成长型业务，近年来市场份额显著提升，随着新一代电机的推出、自制编码器逐步替代等一系列的降本增效措施，都将有利于提升伺服系统产品综合竞争力，助力业绩增长。变频器是公司核心板块之一，公司将持续提高技术水平、强化服务体系、推出符合行业发展趋势的高压变频器、多机传动变频器、行业一体化专机等产品。因此公司提出“全品类出击、全领域覆盖”战略，拟继续深耕行业、拓展变频器品类，进军项目型市场。未来，公司将会根据市场和客户需求进行产品的定制延伸，为客户提供整体系统解决方案，打造系统集成服务商，提升综合竞争力。问题2：公司今年有关注哪些新行业？答：我国是一个制造业大国，近年来国内制造业向智能化、自动化方向加速转型，智能制造和工业自动化将成为未来工业领域的重要发展方向，机器换人、无人化生产和柔性制造在制造业中的应用越来越广泛。中国的高端制造业正在进入产业转型期，国产替代已成为重要发展方向。在我国“双碳”目标的指引下，节能低碳和可持续发展成为国内制造业转型的必然趋势，比如在石油行业的“油改电”，电动机驱动正逐步替代柴油机发动机成为石油钻机市场上的主流动力驱动方式，这一趋势将推动石油钻机行业的环保、高效、智能化发展。此外，氢能、风电等可再生能源将进一步推动我国工业领域实现绿色可持续发展，公司在绿色能源业务方面的布局开始加速，着力打造绿色装备和绿色能源领域的多级增长。为了更好地应对市场变化，公司瞄准打造高标准智能制造场景，从顶层设计到执行端全面贯通，实现工业制造的数字化、智能化和柔性化生产，加速构筑企业发展的新引擎。与此同时，公司也坚定响应“双碳”的号召，围绕绿色能源和绿色工业不断加大关键核心技术的研发力度，推动产品迭代升级，向高性能、高质量、高可靠性的应用领域不断拓展，充分发挥本土品牌的竞争优势，实施替代进口战略。问题3：公司业绩增长的保持主要是什么因素推动的？答：在市场开拓方面，公司巩固原有市场的同时积极布局高景气度行业和新兴赛道，培育公司未来可持续增长新引擎。经过多年技术研发与产品推广经验积累，已经在数控机床、纺织机械、矿用设备、起重、高效能源、轨道交通、智能装备、印刷包装、石油化工等多个下游行业进行深入布局，并在行业占据了一定的市场份额和行业地位。在研发技术方面，在立足于原有优势业务的基础上，持续加大研发投入，通过提升自身的创新能力，加强技术研发和产品创新，提高产品附加值和市场竞争力。公司坚持国产替代进口战略，产品在设计、质量、性能、认证等全方位对标国际标准。在人才管理方面，公司一直以来注重人才培养，持续完善薪酬和激励机制，吸引市场优秀人才，最大限度地激发员工积极性，并发挥员工的创造力和潜在动力。此外公司注重内部治理，优化各项制度流程，提升运营效率和治理水平，进一步助力公司稳健发展。问题4：大宗商品的价格上涨是否会对公司产生影响？答：公司主要上游原材料包括铁、铝、铜、银、锡等，涉及品类较多，就公司成本端而言，2023年至2024年一季度原材料价格整体相对保持稳定。近期受大宗商品价格变化影响，铜、铝等部分材料价格有所上升，公司在铜、铝材料上用量占比较小，通过相关采购策略，目前暂未对公司经营产生直接影响。公司将持续关注国际市场大宗商品价格变化以及上游原材料价格传导情况，并深入市场需求分析，灵活调整采购及供应策略，确保能够有效地应对市场变化，优化资源配置。问题5：行业专机产品较通用变频器产品毛利率是不是低些？答：变频器行业专机是伴随着市场应用领域的拓展和用户需求的变化而发展出来的针对特定行业需求的变频器产品。这里产品分两类：一类是产品里面只有核心部件变频器，一般它的毛利率会高一些；另一类在对通用变频器的功能和性能进行针对性调整基础上，还通常与其他控制系统、电气部件、执行系统灵活地集成在一起，形成有机整体，实现了功能扩展、结构精简、降低成本及减少数据冗余的目标，提高了设备的集成度和可靠性，降低用户综合成本，因此这类产品直接材料中包含的各种零部件较通用变频器更多样化，制造的过程也相对复杂一些，它的毛利通常要低些。所以定制化的产品毛利率和产品定制种类、成本结构会有一定的关系，同时定制化产品主要销售于特定行业，因此相较于标准产品，定制化产品更容易受到下游目标行业需求变化等因素的影响。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-27
天风证券：给予力诺特玻买入评级
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对力诺特玻进行研究并发布了研究报告《24Q1盈利改善，中硼硅模制瓶转A放量可期》，本报告对力诺特玻给出买入评级，当前股价为17.69元。　　力诺特玻(301188)　　公司发布2023年报及2024年一季报　　2024Q1实现收入2.7亿，同比+19%，归母净利润0.2亿，同比+8.2%；23年实现收入9.5亿，同比+15.3%，归母净利润0.7亿，同比-43.5%；其中23Q4收入2.6亿，同比+1.3%，归母净利润0.1亿，同比-59.1%。　　耐热玻璃收入恢复，药用玻璃稳定增长　　23年公司耐热玻璃收入5.2亿，同比+24.9%，毛利率13.1%，同比-6.9pct；药用玻璃收入4.1亿，同比+15.3%，毛利率23.2%，同比-1.6pct。　　耐热玻璃方面，下游主要为乐扣乐扣、双立人、康宁等国际知名企业，公司客户资源优质，是世界高硼硅耐热玻璃的领军企业。公司在传统产品之外，不断丰富产品类别，重点开发高附加值产品，逐步推进产品转型；海外需求逐步恢复，主要原材料成本开始稳定并回落，有利于公司耐热玻璃业务的恢复。　　药用玻璃方面，公司快速扩充中硼硅药用玻璃产能，快速抢占中硼硅药用玻璃市场，取得显著成果。在管制瓶生产领域，公司同时掌握了低硼硅药用玻璃管和中硼硅药用玻璃管的生产技术，中硼硅拉管项目的投产使公司形成了从拉管-制瓶的全产业链条优势，有利于进一步降低产品成本，提升市场竞争力。　　23年原材料能源价格上涨，预计24年盈利能力复苏　　23年毛利率17.4%，同比-4.7pct，净利率7.0%，同比-7.2pct，盈利能力下滑主要系：1）23年公司原材料硼砂、硼酸价格大幅增长，已处于历史高点，生产所需的电力、天然气价格也处于较高水平，导致公司生产成本较往年提升；2）23年公司发行了可转债，导致利息费用大幅增加；3）随着市场端的恢复，公司点火了多台窑炉，产生相应的费用。　　24年随着新点窑炉的合格率爬坡，公司的成本持续下降；此外海外需求逐步恢复，主要原材料成本开始稳定并回落，有利于公司耐热玻璃业务恢复，我们预计盈利水平有望修复。　　中硼硅模制瓶已获转A，看好中期放量成长　　公司中硼硅玻璃模制注射剂瓶于近日通过CDE技术评审，已在CDE原料药、药用辅料和药包材登记信息公示平台上显示登记号转为“A”状态，表明公司生产的中硼硅玻璃模制注射剂瓶可以正式批量化上市销售。　　本次转A响应了国家一致性评价政策，能够更好地满足下游客户对中硼硅模制瓶不断增长的需求，进一步扩大公司在药用包装领域的市场份额，对公司的经营业绩产生一定的贡献，有利于推动公司战略目标的实现。　　调整盈利预测，维持“买入”评级　　日用玻璃方面，公司持续升级产品结构、有望优化盈利；药用玻璃方面，一致性评价政策及国家药品集中带量采购政策推动中硼硅药用玻璃渗透率快速提升，公司中硼硅模制瓶转A及募投项目陆续投产，有望打开成长空间，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为1.7/2.2/2.8亿（24-25年前值分别为1.3/1.7亿），对应PE为24/19/15X，维持“买入”评级。　　风险提示：主要原材料价格波动，汇率波动风险，募投项目投产进度或不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券孙颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.19%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.47亿，根据现价换算的预测PE为28.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-27
注册资本3440亿! 国家大基金三期成立，半导体即将雄起？
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长，正增长比例均高于2023年同期。天风证券对二季度的展望更为乐观，认为A股半导体一季报发布后，半导体公司边际改善同比高增，淡季不淡。受益于半导体周期复苏+AI等应用催化叠加长期国产升级趋势，部分半导体厂商迎来利润高增，看好半导体行业二季度实现高增速。半导体行业有望进入新的成长周期，看好全年板块持续环比复苏。综合来看，半导体行业在国家政策的大力支持下，结合市场需求的回暖、行业业绩的逐步修复和国产化替代的加速推进，或迎新一轮的发展机遇。场外投资者可以通过国证半导体芯片ETF联接A（012969.OF）、国证半导体芯片ETF联接C（012970.OF）等产品，把握半导体行业的投资机会，分享行业发展的红利。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-27

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