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港股收盘综述 | 三大指数齐涨，恒指创年内新高

生ETF（159920）均小幅上涨。天风证券认为，配置方面，短期内股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，即使未来市场波动率有所上升，也有望在该环境中提供可观的相对收益；中长期而言，以半导体、互联网为代表的科技行业仍将是产业转型的主抓手，有望从政策支持以及国产升级中受益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-20

生猪养殖迎景气反转？低费率畜牧养殖ETF（516670）放量涨2.63%，机构：产能缺口或将猪价推升至20元/公斤

/公斤的猪价抬升到20元/公斤以上。天风证券表示，猪价上涨趋势已现，重视猪鸡景气大周期机会。本轮产能去化时间已超一年，农业部/涌益咨询累计最大去化幅度分别为11%/12%（截止2024年3月），农业部能繁存栏量创2021年以来新低，鉴于上一轮周期（2021-2022年）农业部/涌益咨询累计最大去化幅度分别为9%/15%（对应2022年周期猪价高点28元/kg+），且三元母猪淘汰优化极大弥补了2021年实际产能去化，此轮去化效率未出现大幅提升，因此本轮已有产能去化幅度或足以支撑大周期反转。畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数(930707.CSI)，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.5.6。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

金融界2024-05-20

思泉新材（301489.SZ）：越南投资设厂有利于公司降低生产成本、优化供应链管理

问题。调研机构详情如下：华创证券；天风证券；中信证券；德邦证券；景顺长城基金；摩根士丹利基金；南方基金；鹏华基金；招商基金；长城基金；华宝基金；安信基金。调研主要内容： 1.公司近期取得的一项发明专利授权，，是否有新的技术突破或产品可以应用于半导体散热领域呢？答:公司近日取得一项国家知识产权局颁发的发明专利证书:一种膨胀发泡石墨膜及其制备方法和半导体散热装置中的应用。本发明专利涉及石墨导热材料领域，具体公开了一种膨胀发泡石墨膜及其制备方法和半导体散热装置中的应用。本发明专利通过膨胀发泡直接制备膨胀发泡石墨膜，并控制膨胀倍数，能使发泡的厚度可控，实现发泡均匀，导热性能好，可应用于半导体散热领域。取得本发明专利有利于公司推广新产品及开拓半导体散热领域市场，提升综合竞争力。 2.公司为什么要在越南投资设厂？答:为有效推进公司大客户战略落地，满足海外业务拓展需求，公司拟以自有资金3500万美元在越南北宁投资建设高性能导热散热产品的生产基地，主要生产散热片、不锈钢均温板、散热模组等高性能导热散热产品。本次在越南投资设厂的目的:一是市场战略优化，随着公司在海外市场销售额逐年提升，同时公司主营业务3C消费电子行业的全球产业链格局发生变化，核心客户的供应链往东南亚迁移，特别呈现在越南聚集的趋势。越南作为一个快速增长的制造业基地，拥有成本效益、地理位置优越等多重优势，有利于公司降低生产成本、优化供应链管理，可以较好满足公司建设海外生产基地的需要，并更有效地服务于东南亚及全球市场客户。二是扩大生产能力，针对消费电子、新能源汽车、储能及光伏逆变器等关键市场的快速增长，通过在越南设立全资孙公司并投资建设生产基地，公司能够更灵活地响应市场需求变化，扩大生产规模，提升产品供应能力和交付速度；这不仅能够满足客户对高性能导热散热产品日益增长的需求，也有助于公司捕捉更多市场机会，增强市场竞争力，进一步巩固和提升行业地位。 3.在AI浪潮的席卷下对公司2024年业绩有何影响？答:在人工智能技术融合的趋势推动下，消费电子行业的进化促成了散热应用市场的扩容，对综合散热方案提出了更严格的功能性和性能需求，公司将加快推进“热管理材料+热管理组件+热管理系统”的产品策略落地，产品价值量也有望得到提升。 4.公司收购的散热风扇公司目前订单量如何？答:公司于2024年3月收购了东莞市泛硕电子科技有限公司，持股51%，其主要产品为散热风扇等，主要应用于服务器、笔电、新能源汽车领域，目前订单充足。 5.公司将纳米防护材料作为第二增长曲线，，该板块的表现如何？答:为进一步提升公司盈利水平和推动业务可持续发展，公司积极打造第二业务增长曲线，加强对纳米防护材料业务的市场开发，为公司盈利水平的持续提升和健康稳健发展坚定基础。2023年，公司纳米防护材料的营业收入为575.26万元，同比增长29.76%，目前正围绕大客户战略加大力度开发纳米防护材料相关业务，在手订单充足，预计对2024年整体业绩有较为积极的影响。 6.请介绍公司2024年度产业布局计划。答:（1）积极把握产业发展机遇，推进“热管理材料+热管理组件+热管理系统”的产品策略落地:一方面，继续巩固公司石墨散热产品在消费电子领域的既有优势，一方面积极发展公司热管、均温板、散热模组等散热组件业务和导热结构胶、导热硅脂等热界面材料业务，整合在公司技术、产品、市场等方面的资源，进一步提高整体运营效率和市场运营能力，推进公司各业务的协同发展，为客户提供全面的“热设计+产品”的综合解决方案和服务。（2）推进大客户战略，加快海外布局:公司将继续以市场和客户需求为导向，巩固和加强与客户的长期战略合作，紧跟国际一流客户的未来发展方向，积极布局海外，进一步提升公司在客户端的占有率、产品利润率，以及公司的市场份额。（3）稳步推进公司产能建设:公司热界面材料、热组件产品产能有限，难以满足公司未来业务发展的需求。2024年公司将稳步推进产能建设工程，一方面加快高性能导热散热产品建设项目（一期）、新材料研发中心建设项目的投产，一方面围绕核心客户的发展战略和业务规划，进行相应的产品规划和产能规划，扩充公司相关产品的产能，为客户提供行业一流的研发制造服务，从而增强客户黏度，实现与客户的共同发展。 7.北美大客户2024年订单量预计如何？答:北美大客户是公司重要客户，目前在手订单量充足，2024年公司将进一步提升该客户份额。 8.公司客户以往为手机行业居多，，2023年公司在服务器、新能源汽车、笔记本电脑、光伏储能等行业的客户开发情况如何？业务拓展是否取得进步？答:2023年公司积极开发笔电、通信、新能源等其他行业的客户，服务器、新能源汽车、光伏储能、笔电等业务收入均有较大比例增长，客户结构进一步优化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-20

天风证券：当前时点或仍是传统建材基本面阶段性低点

天风证券发布研报称，据统计，2023年建材行业上市公司总计实现营收6959亿元，同比下降0.8%，降幅有所收窄。2023年归母净利润413亿元，同比下降27.4%，利润空间进一步受到挤压。受地产需求持续下滑影响，2024Q1建材行业承压仍较大，营收/归母净利润分别为1260/31亿元，同比-12.5%/-47.4%。当前地产行业供需两端政策密集出台，对改善地产链建材基本面预期或有积极影响，当前时点或仍然是传统建材基本面的阶段性低点，建议积极关注。新材料下游需求成长性更优，随着供需格局优化，新能源及医药上游材料公司业绩实现高增，产业链景气度较高。

金融界2024-05-20

天风证券：再提“节能” 以基准指标倒逼化工产业改造升级

天风证券发布研报称，24年两会后，关于“节能降碳”相关政策密集出台，围绕《设备更新》进一步细化改造升级。根据2023版产品供需平衡表，部分产业若未完成升级，供需或将面临压力，根据2023年版以更加严格的标准制定目标，距离2025年目标节点仅剩不到2年时间，升级改造迫在眉睫，部分未完成改造的化工企业或面临淘汰风险。

金融界2024-05-20

海澜之家获天风证券买入评级，保持分红，电商发力

5月20日，海澜之家获天风证券买入评级，近一个月海澜之家获得5份研报关注。研报预计公司24-26年收入分别为237、260、285亿，归母净利分别为34、37、41亿。研报认为，公司系性价比男装品牌，具备较强需求韧性，线上拓品类快速发展，线下优化渠道提质增效，同时保持较高分红水平；考虑目前消费环境复苏缓慢，我们调整盈利预测。风险提示：下市场增速放缓且行业竞争加剧的风险；存货管理及跌价风险；品牌培育及运营风险；商誉减值风险。

金融界2024-05-20

汇川技术：5月17日接受机构调研，海通证券、中欧基金等多家机构参与

吴证券、上银基金、华泰证券、华安证券、天风证券、摩根大通证券、旌安投资、国信证券、太平洋证券、国泰君安证券、国泰基金、富瑞金融集团、中信证券、华福证券、长信基金、高盛(中国)证券、领伟基金、恒复投资、驼铃资产、聆泽私募基金、共青城嘉之逸私募基金、奥林波斯电力能源公司、投票股东,投票股东代表、和谐汇一资产管理、富达国际、汇丰前海证券、东方红资产管理、博时基金参与。具体内容如下：问：公司如何看待国内经济形势情况？公司通用自动化业务，今年如何展望？答：公司预计今年自动化行业的增长率会大于经济的增长率。自 4 月份开始，工具类机械设备的需求有所恢复，公司预计下半年市场需求会呈现弱复苏。公司通用自动化业务，虽然新能源相关行业需求出现一定下滑，但传统行业需求有一定复苏，公司实施了一系列市场策略①紧抓各行业头部客户出海的机会；②强化散单市场的拓展力度，加强渠道网格化工作；③加大存量市场的拓展力度，紧抓更新换代、工艺提升、节能减排等市场机会。通过以上策略，公司通用自动化预计仍能保持较好的增长。2、公司国际化战略方面，有什么最新的进展的和思路？公司国际化战略的落地，坚持“借船出海”、行业线出海、区域作战等策略。在欧美市场，公司以行业线运作为主，建立研发和制造中心，为客户提供定制化解决方案；在非欧美市场，公司实施区域化运作，以本地化员工为主，大力发展渠道建设。公司今年 1-4月份海外订单实现较好增长。3、公司如何看待低空经济，以及公司是否会有布局？公司切入新业务的时间点，会以客户价值创造闭环来考量。目前，公司暂未切入低空经济领域相关业务，但对行业保持密切关注。4、公司在并购方面的规划如何？公司未来要成长为国际化的企业，并购是重要的路径之一，公司会加大并购的投入力度。公司的并购方向主要为①从市场角度，在海外市场，特别是欧洲市场，寻找具备一定规模、品牌、渠道的标的，助力公司拓展海外市场；②从产品角度，在偏软件的产品、气动、传感器等产品类别上，会以并购方式加快布局。5、公司在人形机器人方面如何布局？公司本身从事工业机器人业务，在人形机器人领域也在不断跟进和探索。公司基于工业应用场景，开始研究、开发运动控制相关的核心零部件产品。6、公司如何看待国家大规模设备更新政策对公司业务的推动？国家推出设备更新的政策以来，各地陆续推出鼓励当地企业进行产能置换的鼓励政策，包括低息贷款。这一轮设备更新主要表现为①将落后产能置换为先进产能，先进产能也包含工业机器人、视觉、数字化等产品和解决方案；②大量存量市场的设备，保留机械框架，更换先进的控制和驱动解决方案。公司预计伴随政策的逐步落地，设备更新带来的需求将有利于公司通用自动化业务的发展。7、公司针对大宗物料有什么管理措施？公司采购中心设有大宗物料管理办公室，持续跟踪大宗物料的市场行情，对大宗物料进行例行管理。具体来看，公司会采取以下措施对大宗物料进行管理①针对常规大宗物料，提前与厂家进行年度协议锁价；②针对特定的大宗物料，通过套期保值方式进行管理；③需求及行情不稳定的物料进行现货点价管理。8、国际化业务是否会带来费用增加，2023 年售后保修费用增加是否是国际化业务增长带来的？拓展海外市场会带来公司费用的增加，但公司在海外是轻资产运营，主要费用是人员相关费用，不同国家地区的费用因薪酬水平不同而有所差异。2023年售后保修费用增加，主要原因不是拓展海外市场导致的，是由于新能源汽车业务快速增长带来了质保费用的增加。9、国际化业务中文化差异问题如何解决？各个国家产业发展阶段、商业模式、文化与习惯不同，会来带融合的问题。公司通过 2023 年“人文年”的建设，把不同国家、地区的文化规范和体系建立起来，以适应海外发展的需要。另外，公司通过考核与薪酬、相关规章制度牵引海外员工的融合，打破一些阻碍业务推进的商业习惯。目前公司海外团队之间已经实现较好的融合与协同。10、数字化业务发展目标？公司数字化业务分为三个阶段目前完成第一阶段的平台打造，孵化出产品与解决方案；第二个阶段是产品与解决方案的初期应用，目前正在公司内部进行应用，也在寻找外部行业与客户应用，初步来看应用表现较好；第三个阶段数字化业务会借助公司在众多行业的资源优势进行推广。11、能源管理业务发展目标？能源管理业务分为三个阶段第一个阶段在发电侧和配电侧的大储领域实现国内领先；第二阶段进军海外大储领域，同步开展工商业侧储能业务试点；第三阶段推动户储业务，并融合公司数字化能力，提供软硬结合的数字化能源解决方案。12、通用自动化业务出海发展目标？“试、储、扩”三个阶段目前已经完成了第一个试验阶段，海外客户的反馈比较好；第二阶段将积蓄客户和销售渠道资源，建立本地团队，营造客户口碑；第三阶段则是收获期，海外业务的成长空间会得到释放。13、智慧电梯业务如何出海？智慧电梯出海业务分为两类一类是电梯大配套产品，配套跨国企业的全球工厂辐射到全球；第二类是电梯控制系统产品，目前在印度市场份额比较高，东南亚推进情况也比较好。未来智慧电梯业务出海有两大机会一个是电梯制造业在海外本土化的布局，例如在印度、美国、欧洲有这样的趋势；另一个是随着电梯控制系统进入跨国企业客户，带来了公司产品在海外发达国家推广的机会。公司匈牙利工厂已布局电梯产品，后续印度工厂也将布局电梯的产品，北美工厂在规划中。接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。汇川技术（300124）主营业务：通用自动化业务、电梯电气大配套业务、新能源汽车业务、工业机器人业务、轨道交通业务。汇川技术2024年一季报显示，公司主营收入64.92亿元，同比上升35.77%；归母净利润8.11亿元，同比上升8.56%；扣非净利润7.92亿元，同比上升26.67%；负债率48.98%，投资收益1815.8万元，财务费用-1452.79万元，毛利率34.63%。该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为73.66。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-19

天风证券：在增量政策有限的情况下，A股预计仍以震荡为主

天风证券研报表示，政策加码预期降温，A股短期内预计仍以结构性机会为主。追求确定性的交易机会在下降。4月以来，AI板块交易拥挤度快速回落，目前仅处于历史36%分位数，而红利交易拥挤度仍达历史的85%分位数，处于较高水平，我们认为短期内可能需要规避红利交易过于拥挤带来的回调风险。总量上看，在增量政策有限的情况下，A股预计仍以震荡为主，关注结构性机会，核心资产特别是有增量的制造出海和消费下沉更有估值修复空间。

金融界2024-05-19

厦门象屿获天风证券增持评级，修复之年，高股息支撑龙头价值

5月19日，厦门象屿获天风证券增持评级，近一个月厦门象屿获得4份研报关注。研报预计24-26年公司归母净利润为20、24、29亿元，对应PE分别为8x、7x、6x。研报认为，厦门象屿在大宗商品价格上涨期间有望实现盈利修复，由于公司的综合服务能力的提升和深入产业链运营，供应链业务利润可能会产生更大的弹性。未来，公司将继续重点围绕“一带一路”国家进行国际化业务布局，有望凭借服务能力和地缘优势，承接中资企业海外供应链需求，打开新的“蓝海”市场。风险提示：大宗商品消费需求减少风险，大宗商品价格下跌风险，应收款坏账增加风险，汇率和利率波动风险。

金融界2024-05-19

华源证券：给予迪瑞医疗买入评级

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.58%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.33亿，根据现价换算的预测PE为16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.33。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-19

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