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天风证券：给予地素时尚买入评级
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对地素时尚进行研究并发布了研究报告《多品牌矩阵竞争力持续增强》，本报告对地素时尚给出买入评级，当前股价为14.07元。　　地素时尚(603587)　　23Q3收入5.98亿，同减3.3%，归母净利1.07亿，同减13.5%。　　公司23Q1-3收入18.46亿，同增7.4%，23Q1/Q2/Q3收入及同比增速6.10亿（yoy+2.3%）/6.37亿（yoy+26.5%）/5.98亿（yoy-3.3%）；　　23Q1-3归母净利4.14亿，同增10.2%，23Q1/Q2/Q3归母净利润及同比增速1.64亿（yoy+9.34%）/1.42亿（yoy+40.3%）/1.07亿（yoy-13.5%）。　　其中，1）分品牌来看，DAZZLE品牌23Q1-3收入9.9亿元，同增5.4%，毛利率76.1%，同增0.3pct；DIAMOND DAZZLE品牌23Q1-3收入1.0亿元，同减10.1%，毛利率78.6%，同增0.3pct；d'zzit品牌23Q1-3收入7.2亿元，同增12.4%，毛利率72.6%，与上期基本持平；RAZZLE品牌23Q1-3收入0.3亿元，同增37.9%，毛利率78.7%，同减0.8pct。2）分渠道来看，线上电商23Q1-3收入2.8亿元，同增32.3%，毛利率79.1%，同增3.1pct；线下直营23Q1-3收入7.9亿元，同增9.3%，毛利率79.1%，同减0.3pct；线下经销23Q1-3收入7.7亿元，同减1.2%，毛利率69.0%，同减1.0pct。　　23Q1-3毛利率74.8%同增0.2pct，净利率22.4%同增0.6pct　　23Q1-3销售费用率38.4%，同减1.3pct；管理费用率（包含研发费用率）10.2%，同增0.2pct；财务费用率-2.8%，同减0.5pct。另外23Q1-3经营活动产生的现金流量净额变动+36.03%，主要系销售商品收到的现金增加。　　线上渠道聚焦年轻化趋势，全渠道运营赋能会员服务　　DAZZLE品牌加速完成线上渠道的调整升级。天猫旗舰店新品占比及折扣率均有明显优化，具有品牌DNA商品销售及年轻高质量用户占比稳步提升。下半年，品牌将与各核心平台展开更加深度的营销合作，扩大品牌影响力。公司于2023年8月推出全渠道CRM项目，旨在打通线上线下渠道会员数据、统一会员体验、优化会员权益，为线上线下消费者提供更优质的服务和一体化的体验，树立高品质品牌形象。　　零售终端方面，目前公司共拥有1086家。1）公司23Q1-3直营门店净减少20家，截至23年三季度末，拥有直营门店292家，其中DAZZLE品牌门店129家，DIAMOND DAZZLE品牌门店16家，d'zzit品牌门店127家，RAZZLE品牌门店20家；2）公司23Q1-3经销门店净减少17家，截至23年三季度末，拥有经销门店794家，其中DAZZLE品牌门店446家，DIAMONDDAZZLE品牌门店6家，d'zzit品牌门店342家。　　品牌影响力持续拓展，数智化发展赋能供应链　　公司营销创新再次实现破圈，通过与16位达人互动演绎、品牌解读、线下探店等创新方式进行全矩阵宣发，全网话题声量超2亿，曝光触达超1.2亿，整体互动量超558万。公司持续深化供应链业务改革，稳步实现供应链体系数字化转型，完善采购生产管理模块，强化对生产质量的把控及效率提升。同时，公司实现了研发工艺阶段的功能线上化，确保内部与供应商信息流同步的及时性和完整性。　　调整盈利预测，维持“买入”评级　　公司已完全实现消费者数字化运营的智能基建应用，深化了供应链业务数字化能力，完善了商品前后端的衔接，为管理层提供数据洞察及智能决策支持。此外，公司率先搭建消费者数字运营体系并不断对其优化，实现了对消费者差异化、精细化运营，明确了不同品牌的运营人群及营销优先级。考虑到公司业绩（23Q3收入5.98亿，同减3.3%，归母净利1.07亿，同减13.5%），因此调整盈利预测。我们预计公司23-25年归母净利5.12/5.75/6.56亿元（前值分别为5.92/7.04/7.94亿元），EPS分别为1.07/1.21/1.38元/股，对应PE为13/12/10x。　　风险提示：品牌形象受损的风险；宏观经济等因素引致业绩下滑的风险；经销商管理及稳定合作的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司林骥川研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.45%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.3亿，根据现价换算的预测PE为10.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.33。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-11-03
路德环境：10月27日召开业绩说明会，国信证券、国盈资本等多家机构参与
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国泰君安证券邵潇、湖北日报基金袁阳平、天风证券戴飞胡冰清、西安嘉泰基金王域楷、上海宽潭基金戎勉、方正证券汪寅生、兴业证券潘江滢王嘉琦、琮碧秋实基金曹博、湖南楚恒资管王璞、中信建投基金吴广浩、中金公司刘佳妮蒋雨岑、民生证券范锡蒙王言海、光大保德信基金岳子曈、世纪致远基金于鹏、杭州信得宝江明、开源证券陈钟山陈雪丽、华福证券赵欣文、禹田资管赵玮玮、中泰证券唐朝何长天、广发证券荣凌琪、明达资管肖铎、长城证券罗丽文、中国银河证券陶贻功、财通证券毕春晖陈悦明、牛乎资管陈雪、圆石投资谭中豪参与。具体内容如下：问：目前遵义路德、亳州路德、永乐路德的建设进展情况？答：目前，遵义路德糟库土建结构已基本完成，生物质仓库、干燥车间、宿舍楼等基础工程已完成；亳州路德预处理车间及糟库处于地坪阶段，综合楼已封顶，目前正在进行室内结构建设；永乐路德糟库已基本完成，发酵车间、办公楼桩基已完成。公司目前全力推动各项目尽快建成投产。问：目前下游客户结构如何？猪、水产、禽类的占比情况？答：根据目前情况，禽料占比约为30%左右，水产在旺季占比可达30%左右，反刍类占比约为20%，其他类占比合计约为20%。问：根据公司三季报，公司少数股东损益大幅下降，具体原因？答：一方面，少数股东权益受其在子公司中持股比例的影响，本报告期末与去年同期相比，公司在古蔺路德、高峡路德、仁怀路德等子公司的持股比例增加，少数股东权益占比相应减少；另一方面，少数股东权益占比较高的绍兴路德受杭州亚运会的影响，今年净利润较去年大幅下降，综合以上因素，截至三季度末，公司少数股东损益大幅下降。问：公司生物发酵饲料产品的下游客户情况？大客户开发工作的具体进展？答：公司生物发酵饲料下游客户主要有两类大型的饲料加工企业和养殖企业，如光明集团、现代牧业、安佑集团、玖兴集团、澳华集团、禾丰牧业等。由于集团性质的大客户，对新建饲料企业产品采购有严格流程和评价体系，需要经过试验、小批量试用等过程，所以整个评价系统完成至供货所需时间较长。目前，公司已与新希望六和、双胞胎集团进一步达成合作，大客户开发工作有序推进中。问：今年酒糟采购价格如何？公司酒糟原料可储存多长时间？答：今年酒糟采购价格较去年有所下降，未来生产成本会进一步降低。浓香型白酒企业每月丢糟，不会影响正常生产。酱香型白酒因其独特的“12987”生产工艺，通常会在7至11月大量丢糟，公司生物发酵饲料工厂建有大型糟库，会在集中丢糟期大量收储酒糟，并通过拥有自主知识产权的技术手段对酒糟进行预处理，保证酒糟在一年及更长时间内不会霉烂和变质，平滑全年生产节奏。路德环境（688156）主营业务：致力于食品饮料糟渣、高浓度酿造废水、淤泥固废无害化处理与资源化利用技术研发及产业化应用,专注于白酒糟、酿造废水、河湖淤泥、工程泥浆等高含水废弃物的处理和利用。路德环境2023年三季报显示，公司主营收入2.32亿元，同比上升0.75%；归母净利润2635.79万元，同比上升13.26%；扣非净利润2188.99万元，同比上升13.88%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.07亿元，同比上升34.13%；单季度归母净利润1472.72万元，同比上升201.28%；单季度扣非净利润1274.16万元，同比上升235.64%；负债率33.12%，投资收益133.97万元，财务费用223.9万元，毛利率34.61%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.02。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出29.43万，融资余额减少；融券净流入41.32万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-11-03
东兴证券：给予隆平高科买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券陈潇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.85%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.61亿，根据现价换算的预测PE为131.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.25。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-11-03
悦读书|算法很重要，但密钥是关键！《密码学：数字经济的基石》致密码学的未来
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任，东方国际（集团）有限公司外部董事，天风证券资产证券化业务总顾问。中国资产证券化分析网创始人，北京三悦科技联席董事长。著有《中国资产证券化产品投资手册》《中国资产证券化操作手册》《中国REITs操作手册》《PPP与资产证券化》《金融新格局：资产证券化的突破与创新》，译有《区块链：技术驱动金融》《区块链：通往资产数字化之路》《加密资产》《商业区块链：开启加密经济新时代》等。 “友人”推荐：加密是数字经济时代极具争议的技术政策问题之一，也是人们最不了解的技术之一。基思•马丁为正在进行的加密战争写了一本不可或缺的指南，《密码学：数字经济的基石》一书既客观，又扣人心弦，还通俗易懂。 ——托马斯•里德（Thomas Rid），约翰斯•霍普金斯大学战略研究教授，《积极措施》（Active Measures）作者《密码学：数字经济的基石》一书通俗地解释了密码系统、私钥和公钥是如何保障数字安全的。如果你想参与密码学及其社会作用的讨论，就一定要阅读这本书。 ——文森特•里克门（Vincent Rijmen），高级加密标准（AES）联合设计者《密码学：数字经济的基石》一书以人人可懂、准确的方式解释了当今非常棘手的跨学科问题之一—密码学。不需要数学功底，只要愿意开动脑筋，你就能读完这本既有趣又充满知识性的书。 ——肯尼•帕特森（Kenny Paterson），苏黎世联邦理工学院计算机科学教授
金融界2023-11-03
ETF日报|港股科技30ETF(513160)强势收涨3.68%，换手率超25%，市场交投活跃
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，前十大权重股合计占比76.96%。天风证券认为，当前港股估值处于相对底部水平，国内经济数据边际改善，我们看好港股市场估值逐步向上修复。短期关注美债收益率变化。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-03
券商今日金股：49份研报力推一股（名单）
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券、平安证券、中邮证券、第一上海证券、天风证券、海通国际等49份券商研报关注，位居11月3日券商力推股榜首。 11月3日又有中银证券、德邦证券、万联证券等三家券商发布研报，对其维持“买入”评级。其中，中银证券指出，本轮提价显示公司的价格思路更加市场化，当前的进销差价仍然高达1500元以上，未来有持续提价的能力，对其维持“买入”评级。紧随其后的是比亚迪，近一个月获招银国际、国联证券、海通国际、中国银河、东吴证券、华西证券、国金证券、安信证券等24份券商研报关注，仅11月3日就有华西证券、国信证券、信达证券、申港证券等四家券商发布研报，位居11月3日券商力推股第二。其中，华西证券指出，公司依托DM-i、E3.0两大先进技术平台，技术升级驱动产品量价齐升，高端化路径清晰。同时公司垂直一体化供应链优势最大化抵御行业不可抗力影响，维持“买入”评级。五粮液也备受券商关注，近一个月获德邦证券、万联证券、国海证券、中泰证券、华福证券、国元证券、西南证券、东莞证券、群益证券等22份券商研报关注，位居11月3日券商力推股第三。 11月3日又有第一上海证券发布研报《Q3业绩增长提速，经营效率提升》，认为公司经过前期蓄力调整，内、外部管理有望逐步改善，后续随宏观环境逐渐向好，改革效益及市场信心均有望向上修复。除了上述个股外，还有金徽酒、恺英网络、迈瑞医疗、泸州老窖、周大生、拓普集团、燕京啤酒等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
证券之星2023-11-03
电信ETF(563010)：今日反弹涨超1.3%，通信基础设施重要性日益凸显
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-80x，当前估值有一定的安全边际。天风证券认为，AI和数字经济快速发展，算力需求不断增长，通信基础设施重要性日益凸显；卫星通讯是地面通信的重要补充，有望在未来加速发展。当前市场情绪和风格变化之下，通信行业主要标的业绩增速、长期成长性突出，通过当前已披露的季报情况进一步验证优质标的成长性，而估值偏低，风险收益比较高，具有一定的长期配置价值。电信ETF(563010)，场外联接(A类：019141；C类：019142)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-03
天风证券：未来煤炭供给增量或进一步得到收紧，煤价中枢或有所提升
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天风证券研报表示，煤矿生产负荷有所提高，安监趋严，供给增量收缩。从今年安监政策来看，往后安全检查力度或不会松懈，甚至有安检常态化的可能性，预计后续煤炭供给仍较为紧张，这或许也是今年7-9月份安检持续发力，量变导致质变，进而煤价上涨的核心原因之一。煤价历年都存在季节性特征，但今年弹性更强。长期来看，未来煤炭供给增量或进一步得到收紧，矿井的资源衰竭问题也不容忽视，预计紧平衡态势不变，煤价中枢或有所提升。重点推荐动力煤龙头中国神华、陕西煤业、兖矿能源，炼焦煤龙头山西焦煤，建议关注中煤能源，平煤股份。
金融界2023-11-03
天风证券：未来煤炭供给增量或进一步得到收紧煤价中枢或有所提升
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天风证券研报表示，煤矿生产负荷有所提高，安监趋严，供给增量收缩。从今年安监政策来看，往后安全检查力度或不会松懈，甚至有安检常态化的可能性，预计后续煤炭供给仍较为紧张，这或许也是今年7-9月份安检持续发力，量变导致质变，进而煤价上涨的核心原因之一。煤价历年都存在季节性特征，但今年弹性更强。长期来看，未来煤炭供给增量或进一步得到收紧，矿井的资源衰竭问题也不容忽视，预计紧平衡态势不变，煤价中枢或有所提升。重点推荐动力煤龙头中国神华、陕西煤业、兖矿能源，炼焦煤龙头山西焦煤，建议关注中煤能源，平煤股份。
金融界2023-11-03
瑞联新材：有知名机构石锋资产参与的多家机构于10月30日调研我司
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大证券有限责任公司(自营)、招银理财、天风证券、招商基金管理有限公司、石锋资产、明河投资、上海度势投资有限公司、浙商证券股份有限公司、广州市航长投资管理有限公司、上海常春藤资产管理有限公司于2023年10月30日调研我司。具体内容如下：问：三季度各大电子品牌推出新品，对公司是否有利好影响？答：这些新品主要集中在以手机为代表的中小屏，在显示材料方面对公司的利好有限，公司有注意到部分品牌在 Pad 和笔记本方面明年会陆续使用 OLED 屏幕，希望这些产品能更好的刺激 OLED材料的增长。问：第三季度毛利率有什么变化？答：一方面三季度销售的产品是二季度生产的，二季度开工率较高，整体制造成本有所下降，另外二三季度汇率对利润也有所贡献。问：电子材料有怎样的布局，研发进展如何？答：公司电子材料主要有三大类，一是半导体光刻胶单体，目前公司大概有 20 多种单体材料，主要供应国外客户，国内客户的量比较小，还属于技术合作、联合研发阶段。有一款高端光刻胶单体中试产品通过验证，已经销售了几百公斤，其他单体还在验证和指标提升阶段。另一部分是面板用光刻胶，验证还比较顺利，但产品属于危险化学品，这也是我们投资建设大荔海泰项目的原因。预计需取得危险化学品生产许可后，可能才会大批量供应。第三部分是聚酰亚胺单体，其中一个产品是一种新化学物质，需要办理新化学物质环境管理登记，周期比较长，我们正在加紧推进这个工作。问：氘代技术可以向其他方向延伸吗，研发情况如何？答：氘代技术可以用于医药领域，公司医药管线中有个别应用氘代技术。问：GMP 车间的有新的进展吗？答：原料药车间已经交付使用，需要生产验证批次做符合性认证，国内的认证周期需要 1 年半左右，预计明年年中或三季度可取得此认证。目前日本子公司在积极开拓客户，希望未来取得认证后能将日本本地的原料药生产转到公司。问：哪些业务是公司未来的重点？答：长期来看液晶板块是公司的基本盘，公司基本上实现了对行业客户的全覆盖，策略主要丰富产品种类和争取更多的市场份额；医药板块目前的产品主要是医药中间体，未来将积极拓展原料药业务。近期的重点在 OLED 和电子材料方面，OLED 面板可以实现更好的显示效果、满足更多的应用场景，具有更广阔的发展空间，与液晶面板相比较预计仍将保持高速发展；电子材料方面公司多点布局，开发出多款半导体用光刻胶单体产品，部分产品已经量产，EUV 光刻胶单体产品近期已通过客户验证，TFT 平坦层光刻胶的验证工作也在积极推动中。问：研发人才留用的措施有哪些？答：目前公司研发人员有 300 多人，工资水平处于市场的中等偏上水平，公司对员工采取多种激励方式是比较多的，除了年终奖外还设有项目奖、中试上线奖励、销售奖励，股权激励已经做了一期，之前购的股份未来也会用于股权激励，未来计划会加大覆盖人数。问：公司为什么会投资思摩威？答：思摩威是一家从事柔性有机发光材料和封装材料产品的高科技企业，其生产的面板封装材料 TFE-INK 已通过面板厂认证并实现量产，TFE-INK 是柔性显示面板的封装材料，公司与思摩威的合作有利于双方充分发挥各自优势，在 OLED 新技术合作开发、上下游产业链融合发展等领域开展深入合作，完善公司显示业务布局，实现公司显示业务的横向延伸。瑞联新材（688550）主营业务：专用有机新材料的研发、生产和销售。瑞联新材2023年三季报显示，公司主营收入9.32亿元，同比下降21.61%；归母净利润9805.71万元，同比下降53.12%；扣非净利润8691.47万元，同比下降56.01%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.16亿元，同比上升8.31%；单季度归母净利润3976.54万元，同比下降17.17%；单季度扣非净利润3521.37万元，同比下降21.19%；负债率10.89%，投资收益369.01万元，财务费用-2059.18万元，毛利率34.29%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为57.12。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出293.34万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-11-02

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