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天风证券：人形机器人打开减速器增量市场

天风证券研报认为，减速器是传动核心装置，在机器人中应用广、占比重。机器人产业商业化进程加快，人形机器人打开减速器增量市场。国产性能接近世界水平，国产替代在存量市场持续演绎。随着国内企业市场产量进一步提高、价格下降，减速器存量市场中国产替代空间较大。建议关注：中大力德、昊志机电、绿的谐波、秦川机床、双环传动、丰立智能、精锻科技。

金融界2023-10-11

键凯科技：10月8日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资，盈峰资本，高毅资产的多家机构参与

久私募、前海联合、礼来投资、新都金控、天风证券、合众资产、华夏人寿、阳光资管、传奇投资、红土创新、东方红资产、青榕资产、歌汝基金、华宝基金、泰信基金、SCHP、嘉实基金、银华基金、首创证券、前海道谊投资、云杉常青基金、上投摩根、源乘投资、中银基金参与。具体内容如下：问：聚乙二醇伊立替康详细2期数据计划披露节点？3期临床节点？答：详细数据处于准备投稿阶段，投稿后可能需要根据杂志社要求进行修改，从投稿到发表一般需要3-6个月，以实际发表时间为准。3期临床仍处于准备阶段，正根据CDE交流情况进行调整修改，预计24年上半年启动3期。问：目前CSCO ES-SCLC二线治疗I级推荐拓扑替康，解读目前临床使用的各类化疗药物优劣势，PEG化伊立替康的竞争优势？答：CSCO首选推荐拓扑替康，公司在3期临床也会用拓扑替康进行阳性对照，最新拓扑替康最新OS数据是23年发表的8.3个月。PEG化伊立替康单药12.1个月的mOS只是4个周期给药的结果，3期临床中设计给药会一直用到无法耐受，可能会进一步延长mOS。但目前12.1个月已经与拓扑替康的mOS有显著差异，公司对3期临床有信心。临床上使用的其他治疗方案如替尼类和化药联用疗法，mOS约为10-11个月。无论是PEG化伊立替康还是其他指南推荐药，对比都是CSCO首选推荐药拓扑替康，只有与之产生显著性差异之后才可能获批。问：相比目前一些小细胞肺癌二线治疗的探索性疗法（比如双抗、ADC等）的试验数据，临床PI和公司怎么看聚乙二醇伊立替康数据的优势和差异？答：国内和国际都展开了小细胞肺癌探索性研究，目前2期临床治疗常用ORR、PFS等指标，而非OS为主要终点。根据FD及CDE的专家意见，ORR增加和PFS延长与患者最终生存实际没有必然联系，患者临床还是应该以OS为最终指标，因此PEG化伊立替康项目以OS为主要指标。双抗等疗法目前来看还是要以拓扑替康为对照，获得进一步数据后才能进行对比。随着多种疗法的发展，小细胞肺癌患者可能获得更多机会。PEG化伊立替康单药mOS已经有望突破12个月，而双抗等可能还要与化药联合治疗。问：目前2期小细胞肺癌的入组人群基线？是否对之前如PD-(L)1的用药情况有所筛选？答：PEG伊立替康2期入组条件只对患者复发进行了选择，为一线治疗后6个月内复发人群，是恶性程度较高的难治患者，临床需求更迫切。本次入组选用大多临床试验都会采用的基本入组条件，没有特别筛选，仅排除了对伊立替康可能过敏或既往使用过可能影响伊立替康代谢的患者。没有对进行一线治疗如PD-(L)1的情况进行特别筛选，都是随机入组。2期临床中180mg/m2组一共26名患者，接受过一线PD-(L)1治疗比例69%左右，基本吻合实际临床情况。问：PEG伊立替康相比脂质体伊立替康，如何看待？答：脂质体伊立替康2022年发表过2期临床数据，mOS为8.1个月。2023上半年公布3期临床对比拓扑替康数据，mOS为7.9个月，与2期基本一致。该3期临床中，拓扑替康mOS为8.3个月，为最新数据。目前来看，由于不存在显著性差异三期临床未成功。目前PEG化伊立替康mOS 12.1个月，对比脂质体伊立替康和游离拓扑替康都有明显差异。脂质体伊立替康对骨髓抑制的不良反应较为明显，3级以上的中性粒细胞降低发生率为27%左右，目前PEG化伊立替康的2期数据显示只有7.7%，对患者的骨髓抑制不良反应严重可能是脂质体伊立替康失败的原因，但还需要更多分析。问：ORR（客观缓解率）数据如何？答：根据本次2期数据，在纳入肿评患者中ORR约为38.5%，脂质体伊立替康公布数据为44%，基本在一个水平。ORR只是药物有效性的一部分，对最终患者生存期（OS）是否能明显延长并无必然关系。问：之前计划转让，后续会继续吗？license-out进度和规划？答：还是会转让出去，目前3期临床时间根据CDE要求延后，使我们与意向客户的商务谈判、交流时间更充裕，正在积极推进。意向客户中也有大公司。问：为什么2期只录30个左右病人，变化原因？答：2期临床原始设计包括剂量递增和剂量扩展，剂量递增为由180mg/m2向220mg/m2爬坡，如果某个组疗效较好，会进行剂量扩展，每组扩展至20例左右看结果。2期临床实施过程中，180mg/m2剂量组中约一半是在北肿入组治疗，主PI主任看到很好的疗效，也出现了一定比例不良反应，因而在入组至20例左右时即建议公司尽快申请3期临床。当时已经有扩展23例，剂量递增3例，共26例患者入组，符合初始方案设计；1个剂量组20多例的规模也符合国际临床试验研究要求，结果可信。问：2期临床的PFS（无进展生存期）数据？答：2期只进行了4个周期给药，每个周期3周，4个周期共3个月左右，部分患者治疗周期略有延迟，最长约4个月。因此我们只对治疗期间的PFS进行观察，时长约3.4个月，3个月的PFS率在68%左右。如果进一步观察，PFS可能会延长，但没有数据，本次试验评价标准以OS为主。3.4个月的PFS与脂质体的4.1个月较为接近，但目前小细胞肺癌2线单药治疗PFS基本都是3-4个月，对OS延长没有必然关系，3期临床还是会更关注OS。问：3期临床信心积极原因？答：首先是目前数据对比，我们的mOS达到12.1个月，拓扑替康是8.3个月。统计学上差异达到3个月以上就可以认定为有显著性差异。二是药物原理设计，PEG化伊立替康通过PEG修饰，主要功能是降低SN38（伊立替康的代谢产物）在体内的最高血药浓度，并持续释放活性抗癌物质，使患者得到持续性化药治疗。降低的血药浓度能更好地维持患者免疫力，保持较好的整体生存状态、接受更多的治疗，从而延长生命。CDE专家反馈的意见中提到过药物的最大优势是安全性，对患者的骨髓抑制更小、免疫力损伤小，安全性优势在长期治疗中可能转变为有效性优势，潜在帮助延长OS，与最初设计思路契合。问：3期设计中，剂量还是180mg/m2，周期是否会有变化？答：3期剂量将沿用180mg/m2，2期周期是4个，3期将不再限制治疗周期数量，只要患者状态好就可以持续用药。增加治疗周期，患者的临床获益应该会更大。问：胶质瘤方面，未来何时能看到数据，进展更新？答：目前处于第一阶段剂量探索，大部分患者已经完成6个月治疗周期，进入6个月观察期。近期会与主PI主任进行总结，讨论第二阶段推荐剂量。脑胶质瘤试验周期较长，第一阶段预计24H1或Q3结束，第二阶段H2开始，会对照替莫唑胺。希望能通过第二阶段数据加快脑胶质瘤适应症的推进。问：替莫唑胺作为对照，目前临床疗效如何？公司对PEG化伊立替康的疗效预期？答：目前的临床中，一般治疗6个周期，每月5天，共6个月的固定疗法。公司PEG化伊立替康联用替莫唑胺，希望打破替莫唑胺6个月耐药周期，延长给药，改善OS。截止到明年年中，数据可能会比较少，只有十几例患者，需要等到第二阶段对照组20例、治疗组40例的大样本出来后可靠性才更高。第二阶段的mOS数据出来估计要25年底。键凯科技（688356）主营业务：医用药用聚乙二醇及其活性衍生物的研发、生产和销售。键凯科技2023中报显示，公司主营收入1.71亿元，同比下降20.18%；归母净利润6826.05万元，同比下降38.73%；扣非净利润6678.42万元，同比下降30.54%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入7860.54万元，同比下降31.0%；单季度归母净利润2117.86万元，同比下降64.14%；单季度扣非净利润2327.04万元，同比下降56.05%；负债率6.04%，投资收益66.21万元，财务费用-194.21万元，毛利率78.22%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为120.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出371.02万，融资余额减少；融券净流入490.14万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-10

天风证券：海外宏观压制金属价格或提供较好低位布局时点

天风证券发布研究报告称，近期在海外宏观以及累库压力下，基本金属价格有所调整，或提供较好低位布局机会，黄金方面，随着高利率环境对经济的负面影响逐渐显现，美国经济或将走弱，市场或提前抢跑衰退预期，成为金价上涨催化剂。此外，小金属品种中锑价的坚挺已持续一月有余，主因供需两端的双向利好，需求侧除了行业备货需求增加外，地产政策的出台使得阻燃剂端需求预期转好，供给侧仍遭受上游原料紧张的影响市场货源稀少，该行认为锑价上涨趋势或将持续。

金融界2023-10-10

港股接连反弹！中概互联ETF(513220)、香港科技50ETF(159750)盘中双双涨超2%，南向资金盘中连续第6日净买入

数潜在回报分别达5%、6%及12%。天风证券认为，当前港股估值处于相对底部水平，多项国内经济数据边际改善。预计随着稳定增长政策持续推出，市场信心有望逐步恢复，仍然看好港股市场估值由低位逐步向上修复。中期来看，港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。建议关注业绩有望修复的互联网龙头平台、复苏趋势下港股弹性标的，以及文娱内容产业、造车新势力等投资机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

恒生科技指数震荡走高，恒生科技ETF基金(513260)上涨2.13%

，前十大权重股合计占比69.93%。天风证券认为，当前港股估值处于相对底部水平，多项国内经济数据边际改善。预计随着稳定增长政策持续推出，市场信心有望逐步恢复，仍然看好港股市场估值由低位逐步向上修复。中期来看，港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。建议关注业绩有望修复的互联网龙头平台、复苏趋势下港股弹性标的，以及文娱内容产业、造车新势力等投资机会。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）综合费率显著低于主流费率，管理费（0.15%）和托管费（0.05%）加总后，综合费率仅为0.2%，明显低于主流ETF产品；较低的综合费率意味着更好的投资体验，越来越多的精明投资者秉承“省到就是赚到”的投资理念，选择恒生科技ETF基金（513260）。（数据来源：Wind，截至2023.6.30）恒生科技ETF基金(513260)，场外联接(A类：013127；C类：013128)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

【ETF盘前早报】国证疫苗与生物科技指数昨日收涨2.85%，疫苗指数ETF(159645)强势收涨3.20%

)，前十大权重股合计占比61.5%。天风证券表示，疫苗行业具有大单品驱动、国产替代、多联多价产品升级、技术迭代等多重属性，需要从产品生命周期的角度去看待其放量进程。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

天风证券：建筑业PMI景气度大幅提升，看好城中村改造提速

10月10日消息，天风证券研报认为，9月建筑业PMI指数为56.2%，环比提升2.4pct，建筑业景气度持续提升。建议关注三条主线的投资标的：1）低估值：中国特色估值体系下利好央企蓝筹中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建等，高弹性地方国企四川路桥、山东路桥、上海建工，此外重视“一带一路”为国际工程带来的板块性机会；2）建筑+：与新能源相关的中国电建、中国能建、苏文电能、江河集团等；与化工相关的中国化学、三维化学、东华科技等；3）专业工程：推荐钢结构，其余与民生相关的粮食安全，建议关注供热节能、半导体洁净室等细分赛道。

金融界2023-10-10

农业50ETF(516810)跌近2%，或可聚焦农业板块前瞻性机会

幅居前，海大集团、隆平高科小幅上涨。天风证券最新研报对各个细分农业板块发表观点：1）生猪板块：节日猪价震荡偏弱，盈利状况持续恶化，重视猪板块“前瞻性”机会；2）禽板块：估值安全边际凸显，重视周期反转机会；3）种植板块：有关部门相关人员表示当前转基因产业化正处在一个非常重要的时间节点，转基因产业化试点结果良好。中航证券认为，整体生猪板块已得到较充分调整、风险较充分释放。观察近月能繁母猪数据，据有关部门，8月末能繁母猪存栏量为4241万头，月环比降0.7%。在行业低迷背景下，经营压力仍将推动产能去化，重视去化逻辑演绎。农业50ETF（516810）跟踪中证农业主题指数，该指数从沪深市场中选取50只业务涉及农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场农业主题上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为温氏股份、牧原股份、海大集团、新希望、大北农、梅花生物、隆平高科、亚钾国际、扬农化工和圣农发展。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-09

可匹配所有车型！华为全液冷超充站川藏线铺开，高压快充趋势下利好哪些赛道？

超电站，实现“有路的地方就有充电”。天风证券此前指出，高压快充趋势下利好：高电压零部件：电驱动系统从400V提升至800V，800V回路中功率器件电压平台要同步提升，高压线、电机设计等相应配套设施都要进行优化。重点推荐OBC国内龙头【威迈斯】，高压零部件细分赛道龙头【中熔电气】、【宏发股份】（与电子联合覆盖）、【法拉电子】（与电子联合覆盖）等。电池&材料：负极材料对快充影响最大，从而提升对锂电材料中导电剂碳纳米管、LiFSI、芳纶涂覆的应用，重点推荐电池【宁德时代】、负极包覆材料【信德新材】等。超充充电桩：车企、充电桩企业陆续发布液冷超充产品，待国内超充标准落地，超充产品有望渗透率加速提升。重点推荐【威迈斯】，建议关注【永贵电器】。另外，公开资料显示，华为相关合作伙伴包括但不限于：宝馨科技拥有自主品牌充电桩、换电站技术产品，与华为形成技术合作，已在南京、上海投运液冷快充站示范项目；永贵电器掌握大功率液冷充电枪的核心技术，并拥有自主知识产权，能实现最大电流600A、额定电压1000V的充电场景，率先在国内市场推广应用。公司已进入比亚迪、华为等国产一线品牌及合资品牌供应链体系；协鑫能科与华为数字能源已就“储充光云”一体化液冷超充网络建设达成全方位合作。

金融界2023-10-09

券商今日金股：8份研报力推一股（名单）

海证券、国金证券、民生证券、东吴证券、天风证券、浙商证券、首创证券等8份券商研报关注，位居10月8日券商力推股榜首。 10月8日又有信达证券发布研报《贝泰妮系列之五：拟收购悦江投资控股权，集团化运营雏形形成》，持续看好公司在皮肤学级护肤品β赛道通过稳步提升渗透率获得增长，在已具备较强研发以及B端教育能力的基础上，优秀团队加入有望继续加强消费者端运营能力，看好公司加速成长为兼具研发与运营能力的国货龙头。天岳先进也备受券商关注，近一个月获民生证券、国海证券、东吴证券、海通国际、平安证券、华金证券等7份券商研报关注，位居10月8日券商力推股第二。 10月8日又有华鑫证券发布研报《公司事件点评报告：第三季度收入同环比均高增，国内碳化硅衬底龙头业绩拐点已现》，预测公司2023-2025年收入分别为10.45、15.78、26.32亿元，EPS分别为0.03、0.21、0.58元，当前股价对应PE分别为2016、267、95倍，我们看好碳化硅市场以及公司的技术布局，首次覆盖，给予“买入”评级。同庆楼也备受券商关注，近一个月获国信证券等2份券商研报关注，位居10月8日券商力推股第三。 10月8日又有天风证券发布研报《自有资金回购提振信心，酒店拿地加速布局》，看好宴会餐饮的刚需属性和稳定的盈利能力，以及公司标准化和性价比结合的差异化优势，预计公司23-25年归母净利润2.8/3.6/4.6亿(预测前值为3.0/4.0/5.2亿，考虑到消费温和复苏背景略下调)，当前股价对应PE分别为31X/24X/19X、维持“买入”评级。除了上述个股外，还有酒鬼酒、源杰科技、亚宝药业、阿尔特、中国国航、唐源电气、顺丰控股等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。

证券之星2023-10-08

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