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凌云光：8月30日接受机构调研，包括知名机构石锋资产，明达资产的多家机构参与
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京证券、华金证券、万联证券、国金证券、天风证券、国泰君安证券、中银国际证券、MANAGEMEN、国元证券、华安证券、招商证券、山西证券、浙商证券、英谊资产、天堂硅谷资产、瓴仁私募基金、明亚基金、易米基金、QIANYICAPITAL、君和资本、东吴证券、禧弘私募、东方国际、智诚海威资产、明达资产、相生资产、恒信华业、中金资本、誉辉资本、FOUNTAINBRIDGE、天泽资产、德睿恒丰资产、途灵资产、新思哲投资、宏道投资、红杉资本、摩旗投资、冰河资产、利欧集团、君子乾乾私募基金参与。具体内容如下：问：据悉公司是移动元宇宙联盟的成员，请公司介绍与咪咕未来合作的进展，并进一步展望虚拟现实及数字人在文娱方面的需求？答：公司与咪咕在全方位多方面开展合作，基于首钢园共建的元宇宙演艺制播科技中心服务众多场景，如虚拟会议、文艺演播。双方将进一步在 TO C领域和文旅领域开展合作，在 TO C端，就下一代的交互及娱乐模式展开探索和合作；在文旅领域，公司使用数字化的手段将建筑活灵活现，相对传统技术效率提高数倍，为传统文物和传统建筑的数字化精准复现提供了可能，未来存在较大的市场空间。在影视方面，公司跟总台联合开发全 IP超高清 XR 演播系统，进一步增强了拍摄效率与精度，以 XR智能拍摄技术代替传统的胶片拍摄，采用三维建模、空间定位、智能颜色校准、高清渲染等技术极大缩短了拍摄周期的同时降低拍摄成本、提高拍摄品质。公司的此项技术获得了总台的高度评价，目前在影视行业的市场推广也获得了市场的积极响应。问：自然语言大模型在工业领域有那些进展？答：目前在工业领域，基于大模型的垂直应用处于探索阶段。公司与智谱GLM 在工业的几个场景中开展合作，目前已经成功将大模型和知识图谱等技术结合并应用在富士康的主板维修中，将原有的 1500个工序压缩到 15个步骤，效率大幅提升。与此同时，公司还与工业领域的客户在其他场景中进行合作探索。公司基于大模型在工业领域的成功案例可逐步实现在其他工厂的复用，具有高毛利、成长空间广阔等特点，未来有望成为公司业绩持续增长的支撑点。问：公司的重点研发投入方向？在算法上是否有进一步的进展？答：公司重点布局可批量复制的通用产品和战略行业大规模上亿级别的应用产品。一方面，对于相对标准化的视觉器件和视觉系统加强多行业通用能力，加快往多行业渗透的速度。今年上半年公司的视觉系统成功进入到汽车领域并获得较好的反响和突破，已经获得多家汽车厂商的小批量订单，未来方案验证成熟后可进一步批量化。另一方面，对于智能装备相对定制化的产品，公司致力于打造在大场景应用中的亿级产品，如今年上半年发布的HyperTRIN智能工站与工段产品和锂电电芯外观检测装备，在消费电子和锂电行业均达到亿级的增长空间。公司在 2022年发布了 F.Brain深度学习算法平台，今年上半年在工程化和产品化取得积极进展，以 LusterData 百万工业场景数据集和大模型预训练技术为基础，自研图像分类、检测和分割模型，在轻量化方面取得突破，精度、效率均实现较大幅度提升，有效降低深度学习应用成本，并且在 CVPR2023 的 Data-efficient Defect Detection 国际竞赛中获得第一名。问：公司进入新能源行业已经有一段时间，请谈一下对公司的新能源行业的增长预期？答：截至 2023年 6月 30日，公司在新能源领域实现 61%的同比增长，在锂电和光伏领域都实现了较好的突破和进展。公司进一步在锂电行业完善产品布局，今年上半年在极片和电芯外观环节发布锂电极片毛刺全检装备和锂电电芯成品外观检测包装装备，突破了在极片毛刺和锂电外观的缺陷检测难题，实现在抖动的生产过程中的微米级高精度检测和全面的高精度外观检测，获得了行业头部客户的订单。目前公司与行业头部客户处于从合作初期到全面展开的阶段，为未来业绩持续发展奠定基础。光伏行业处于高增长期，公司进一步加大在该领域的布局，成功从玻璃检测拓展到电池片领域，新推出光伏电池片检测系统，获得客户一致认可。未来，公司将凭借在光伏领域积累的行业口碑往更多应用环节拓展，进一步提升市场份额。问：公司为富士康供的 HyperTRAIN产品是否还需要配合人工复判，人工复盘的比例是多少？答：目前客户现场只有极少量的检测物品需要人工复判，主要表现在 5%内的不良品需要人工协助进一步复判，公司会进一步使用高精度智能设备替代人工复判，达到接近 100%的机器替换人工。凌云光（688400）主营业务：从事机器视觉及光通信业务。凌云光2023中报显示，公司主营收入12.83亿元，同比下降0.42%；归母净利润9101.55万元，同比上升14.91%；扣非净利润6955.27万元，同比下降3.27%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入7.33亿元，同比下降3.99%；单季度归母净利润8084.36万元，同比下降13.86%；单季度扣非净利润7183.2万元，同比下降19.69%；负债率18.75%，投资收益2319.36万元，财务费用-2736.18万元，毛利率34.02%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4657.0万，融资余额减少；融券净流入6185.85万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
国轩高科：8月30日接受机构调研，包括知名机构盘京投资的多家机构参与
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券、国金证券、国泰君安证券、华创证券、天风证券、华金证券、国信证券、中信建投、花旗集团、高盛(亚洲)、富瑞金融、海通国际、天风国际、东北证券、富达基金、保银资产、融通基金、金元顺安基金、淳厚基金、东兴基金、前海开源基金、汇添富基金、华安基金、上银基金、国盛证券、中海基金、中融基金、易方达基金、德邦基金、旭松资产、东鹰投资、3W Fund、圆方资本、洲和资本、兰馨亚洲投资、安信证券、Sequoia Capital、三星资产、前海人寿保险、太平资产、长江证券资管、天风证券资管、盘京投资、凯丰投资、源乐晟资产、肇万资产、浙商证券、复霈投资、敦颐资产、华夏未来资本、摩根大通参与。具体内容如下：问：请简单介绍一下公司的海外布局情况答：公司从市场、产能、产品、技术、资本、供应链等多个维度同步推进全球化布局，公司国际业务拓展不断加快，努力开拓中国、亚太、欧非及美洲四大市场，构建国内、国际增长双引擎。公司海外投资项目将按照公司战略规划实施，目前已完成德国、印度、越南三大海外基地的战略布局，其他海外基地的建设正在稳步推进。在欧洲，首个电池生产运营基地德国哥廷根工厂开启国轩电池“欧洲造”步伐。哥廷根基地结合欧洲新能源市场发展与技术导向，研发符合欧洲本土的新能源电池产品。在印度，公司与塔塔设立合资公司，主要产品包括电池模块和电池组的设计开发等。在越南，公司与越南 VinGroup 合作建设越南首个磷酸铁锂电池工厂，未来，产品将满足越南 VinFast 新能源汽车对电池的需求。问：公司上半年研发投入较高，都投向了哪些方面？答：公司专注于动力电池和储能电池的研发与投入，在技术创新和产品研发等方面取得了诸多显著成果。2023 年上半年，公司新增专利技术 653项，累计授权专利 4672 项，主持及参与标准制定共计 66 项；电池技术方面，公司 230Wh/kg 磷酸铁锂电芯设计定型，已实现 302Wh/kg 三元电芯量产装车，系统能量密度突破 200Wh/kg。此外，今年 5 月 19 日公司在第十二届科技大会上发布了自主研发的全新 LMFP 体系的 L600 启晨电芯及电池包，电池单体能量密度 240Wh/kg，系统能量密度190Wh/kg。问：公司上半年营业收入和净利润大幅增长的原因？答：受益于新能源行业快速发展，动力锂电池市场需求空间的打开，2023年上半年公司持续开拓国内外市场，客户结构持续优化和改善，销售规模显著增加。此外，公司积极布局动力锂电池上游产业，成本控制能力提升，同时持续实施降本增效措施，加强费用控制，本期归属于上市公司股东的净利润实现大幅增长，扣除非经常性损益后的净利润扭亏为盈。问：动力电池市场上，公司对于磷酸铁锂和三元的占比展望？答：公司作为中国磷酸铁锂电池的先驱者，深研磷酸铁锂电池 17 年，凭借高品质高安全性的产品，获得客户和市场的高度认可。公司目前动力电池产品分类中，磷酸铁锂电池比三元电池出货量多。后续将根据市场的需求来调整公司产品的结构，以适应行业的需求与格局。基于公司自身的优势，公司将争取更多优质客户，积极抢占市场份额。问：公司上半年存货规模有所下降，请解释下原因以及对于未来的展望？答：公司上半年存货账面价值为 65.21 亿元，占总资产比例为 7.82%，较上年末降低 2.62%，主要由于销售规模的扩大，公司消耗了部分储备库存。未来，公司将持续严格根据会计准则，计提跌值准备金额，控制存货规模，并持续对库存进行有效管理，进一步提升存货周转效率。问：大众是国轩的第一大股东，请大众目前与国轩的合作进展? 答：自从大众战略投资国轩以来，公司与大众合作进展顺利，双方合作不断深化。2022 年初，公司已取得大众标准电芯三元和铁锂量产定点，相关产品将用于大众最大的新能源平台，配套大众下一代量产新能源车型。2023 年 2 月，公司正式获得大众汽车集团电芯测试实验室认可资质，标志着公司测试验证能力获得大众汽车集团认可，并正式进入全球领先技术管理体系。2023 年 5 月，公司获得大众汽车集团的海外采购定点，磷酸铁锂“Unified Cell”（标准电芯）动力锂电池产品应用于大众汽车集团除中国以外的全系列新能源汽车。新站大众标准电芯工厂（10GWh 磷酸铁锂和 10GWh 三元）目前三季度正在产线联调，预计四季度可以小批量出货，将具备标准电芯产品的产能，大批量出货的时间需要匹配大众整车的进度和要求。未来，双方将在产品、技术、国际化、资本合作等方面积极保持交流沟通，争取在更多车型、更广泛地区和领域开展合作。问：公司布局碳酸锂的进展情况如何，预计碳酸锂出货量多少？答：公司积极加码上游锂资源开发，在江西宜春布局锂矿资源，目前已取得宜丰县白水洞矿、水南段矿和奉新县华友矿的矿权，并打通采矿、选矿、冶炼、电池和锂电产品的全产业链。目前，宜丰县白水洞矿正在开采生产当中，并于今年 5 月矿山结合生产经营情况，将生产规模由现有 25 万吨/年扩能至 150 万吨/年；宜丰县水南段矿正在进行基建工作，矿山开采规模设计为 180 万吨/年。除了江西宜春矿，公司与阿根廷胡胡伊省国家能源矿业公司订立谅解备忘录，布局锂矿及碳酸锂。阿根廷碳酸锂建设项目进展顺利，目前正在推进中。公司将加快项目推进，争取早日达产，满足日益增长的电池需求。宜春经开区国轩科丰规划年产碳酸锂 2 万吨，宜丰、奉新两地投资建设碳酸锂项目各年产 5 万吨，预计2023 年实现碳酸锂总产出 1.5 万吨左右。国轩高科（002074）主营业务：动力锂电池,输配电设备。国轩高科2023中报显示，公司主营收入152.39亿元，同比上升76.42%；归母净利润2.09亿元，同比上升223.75%；扣非净利润3537.01万元，同比上升120.43%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入80.62亿元，同比上升70.74%；单季度归母净利润1.33亿元，同比上升312.24%；单季度扣非净利润4650.08万元，同比上升125.42%；负债率69.9%，投资收益7801.46万元，财务费用-1066.07万元，毛利率15.35%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为42.07。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.02亿，融资余额减少；融券净流入390.46万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
券商今日金股：25份研报力推一股（名单）
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莱雅最受券商关注，近一个月获德邦证券、天风证券、华福证券、财通证券、信达证券、开源证券、国元证券等25份券商研报关注，仅9月1日就有东方财富证券、上海证券、西南证券等3份券商研报，位居券商力推股榜首。其中东方财富证券指出，公司主品牌根基稳健，大单品策略收效良好的同时，计划在唯品会、拼多多等进一步拓宽购买人群，进行精准化投放和渠道结构改善。此外，因部分日系品牌受宏观环境冲击影响，我们持续看好国货对国际市场的份额抢占势能。紧随其后的是五粮液，近一个月获开源证券、万联证券、德邦证券、海通国际、太平洋证券、山西证券等24份券商研报关注，位居9月1日券商力推股第二。 9月1日又有国元证券发布研报《五粮液2023年中报点评：控货挺价，稳健成长》，认为公司是中国浓香型白酒龙头，拥有独特竞争优势，新领导班子坚持产品&渠道改革，立足第八代普五，坚持打造经典五粮液第二支柱。山西汾酒同样备受券商关注，近一个月获开源证券、天风证券、山西证券、国信证券、德邦证券、川财证券、西南证券、海通国际、国海证券、浙商证券等24份券商研报关注。 9月1日又有国元证券发布研报《2023年中报点评：Q2业绩增50%，青花引领清香潮流》，认为公司是中国清香第一酒，青花系列规模高增，品牌高端化实现突破，省外持续扩张，内部深化改革、提质增效，整体势能不断向上，对其维持“买入”评级。除了上述个股外，还有华利集团、青岛啤酒、比亚迪、泸州老窖、绝味食品、今世缘、石头科技等多股备受券商关注，近一月获多家以上券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
证券之星2023-09-01
恒生互联网ETF(159688)上涨0.79%，盘中持续溢价走阔，备受资金关注
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，前十大权重股合计占比90.17%。天风证券指出，国内外环境边际改善，继续看好港股潜在的低位反弹机会。当前港股估值处于相对低位水平，边际层面南向资金明显流入，当前投资的潜在回报较高。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-01
山西证券：给予陕西煤业增持评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券张樨樨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利255.92亿，根据现价换算的预测PE为6.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为22.59。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
天风证券：给予东南网架买入评级
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天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对东南网架进行研究并发布了研究报告《业绩延续承压，期待后续迎来边际改善》，本报告对东南网架给出买入评级，当前股价为5.93元。　　东南网架(002135) 　　业绩延续承压态势，商业化转型步伐加快　　公司发布23年中报，23H1实现营业收入65.37亿元，同比+8.03%，实现归母净利润2.22亿元，同比-25.34%，实现扣非归母净利润2.1亿元，同比-16.31%，收入增长而利润明显承压，我们认为主要由于毛利率明显下滑，同时化纤业务板块的价格和毛利率同比下降，拖累了利润。单季度来看，23Q2公司实现营收/归母净利润33.48/0.8亿元，同比分别+0.7%/-36.53%。我们认为公司积极推进商业模式及业务模式创新转型，同时多措并举大力发展光伏新能源业务，以“装配式+EPC+BIPV”的建设模式持续拓展光伏建筑一体化市场，后续有望贡献业绩增量。　　钢结构分包收入稳步提升，化纤业务或迎来边际改善　　分业务看，23H1公司工程总承包/钢结构分包/化纤业务分别实现营收12.8/35.6/15.5亿元，同比分别-24.63%/+23.47%/+13.04%，毛利率分别为11.06%/14.04%/2.07%，同比分别-3.06pct/-0.9pct/-2.27pct，钢结构分包业务维持较快增长，总包业务收入和利润均有所承压，化纤业务毛利率有所下滑，但随着消费场景加快恢复，化纤下游需求回暖，行业库存有所去化，单吨盈利环比有所改善。新签订单角度，23H1公司建筑板块累计新签及中标合同129.58亿元，同比-9.9%，约为同期建筑板块营收规模的2.7倍，在手订单充裕有望支撑收入增长。此外23H1公司实现光伏发电收入0.29亿元，我们预计后续有望进一步扩容，改善整体盈利能力。　　盈利能力有待提升，现金流明显改善　　23H1公司整体毛利率为10.9%，同比-1.54pct。期间费用率为6.63%，同比+0.08pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.24%/2.46%/3.19%/0.75%，同比分别-0.03/-0.37/+0.31/+0.17pct，23H1公司资产及信用减值损失合计0.14亿元，同比少损失0.34亿元，综合影响下净利率同比-1.51pct至3.42%。23H1公司CFO净额为-5.75亿元，同比少流出1.8亿元，收现比同比-1.08pct至82.01%，付现比同比-8.34pct至86.33%。　　看好后续底部反转，维持“买入”评级　　我们认为公司在手订单较为充裕，钢结构主业有望充分受益于十四五装配式建筑渗透率的提升，化纤业务盈利能力有望出现边际改善，并且此前通过股权合作及自主设立子公司积极切入BIPV市场，有望打造第二成长曲线。考虑到上半年公司各项业务的毛利率明显承压，我们下调公司23-25年归母净利润预测至3.5/3.8/4.2亿元（前值为5.0/6.1/7.5亿元），维持“买入”评级。　　风险提示：数字化转型不及预期，订单结转速度不及预期，市场开拓不及预期，项目毛利率不及预期，人效提升不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安韩其成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为46.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.95亿，根据现价换算的预测PE为13.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为9.45。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
恒生科技指数ETF(513180)溢价超1.5%！
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，关注港股科技板块底部机会与政策空间！天风证券认为，由于港股估值处于相对低位水平，正令南向资金的潜在回报相对较高。中期而言，随着港股科技公司逐步兑现业务增长预期，有望持续吸引资金增配。数据显示，截至2023年8月30日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为理想汽车-W、小米集团-W、快手-W、美团-W、阿里巴巴-SW、腾讯控股、京东集团-SW、网易-S、百度集团-SW、小鹏汽车-W，前十大权重股合计占比超过70%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-01
天风证券：运营商引领国产AI服务器采购加速
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天风证券研报指出，运营商引领，国产AI服务器采购加速。近日中国电信发布2023-2024年AI算力服务器集中采购项目相关公告。对比2021-2022年服务器集中采购项目，此次集采AI服务器数量大幅增长，佐证国内AI服务器高景气度。此次采购项目预计国产占比约47.5%，我们认为，运营商引领下，国内AI信创有望加速。
金融界2023-09-01
8月绿盘收官，电子ETF(515260)逆市四连涨！多重底部信号或已现，9月静待“否极泰来”？
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净利润同比增长率超100%，增幅最高的天风证券盈利同比激增968%。行业整体延续年初以来利润修复趋势。注：以上个股均为券商ETF（512000）标的指数中证全指证券公司指数成份股，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。展望下半年，安信证券表示，在去年同期低基数背景下，叠加后续各项政策逐步落地，带动市场信心、投资信心修复，券商各业务条线均有望迎来边际改善，预计下半年券商业绩有望出现绝对值与相对值的明显增长。 2、政策步入跨部委合作新阶段，券商仍受益于强“政策底”加持。本次印花税“减半征收”在速度和力度上均超市场预期，更重要的是，来自财政部和税务总局的降税政策体现了更强的顶层信号意义，活跃资本市场政策进入跨部委合作新阶段，后续政策深度和力度值得期待。开源证券预计，融资端（鼓励回购和分红，规范减持和融资）和投资端（跨部委合力吸引中长期资金入市）有望落地更多举措；券商估值和机构持仓仍在历史较低水位，当下继续看好券商板块。东方证券表示，当前“政策底”已经日益显现。与此前不同的是，当前的政策更加全面与深入，涉及资本市场、房地产、财政等宏观多层面，政策的急迫性与监管层的决心有目共睹，“市场保卫战”已然打响，在强“政策底”的支撑下券商板块仍是当前市场的高性价比选择，下行空间有限而向上弹性突出。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，电子ETF、食品ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31
证券板块中期成绩单亮眼，天风证券上半年业绩增长968%！A股缩量回调，证券指数ETF(560090)再跌1.87%弱势四连阴！
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、国联证券跌超3%，光大证券、太平洋、天风证券等跌幅居前。热门ETF方面，A股行情风向标——证券指数ETF（560090）弱势四连阴，盘中持续震荡下挫，收跌1.87%，成交额超1300万元，连续缩量调整。如果按周一开盘价计算，4日累计回调高达12%。 A股2023年半年报披露已经正式收官。整体上看，证券指数ETF（560090）跟踪的中证全指证券公司指数50只成份股中，10家营收超百亿元，多达39家净利同比增长，占比高达78%，其中32家实现了营收及净利润的双增。（数据来源：上市公司公告，截至2023年8月30日）【33家证券公司上半年营收净利双增】从营收规模看，今年上半年百亿级营收合计10家：中信证券以315亿元位列榜首，华泰证券、国泰君安分居第二、三位，营收规模均超过183亿元；中国银河、海通证券营收规模均超过160亿元。从归母净利润规模看，位居第一的中信证券为113.06亿元，也是上半年唯一一家百亿级净利润证券公司；华泰证券、国泰君安、中国银河归母净利润排名分居第二至四位，分别为65.56亿元、57.42亿元、49.39亿元。从营收及净利润增长情况看，上半年有24家证券公司营收实现了两位数的同比增幅，天风证券、西南证券、财通证券营收同比增幅均超过50%；归母净利润同比增幅在两位数以上的更是多达37家，中原证券、太平洋证券归母净利润双双扭亏为盈。天风证券成最大黑马，上半年营收及净利润同比增速双双高居行业第一，归母净利润同比增长968%！从多家证券公司披露的收入变动情况看，投资收益和公允价值变动收益大幅改善是推动上半年经营业绩较2022年同期明显修复的重要推力。展望下半年，随着全面注册制稳定运行以及国内经济复苏逐步企稳，不少证券公司在半年报中也分享了进一步改革和转型的差异化路径。【上市证券公司投资收益大幅改善增厚业绩】 2023年上半年，A股市场行情的明显改善推动上市证券公司自营业务收入增长，投资收益和公允价值变动收益的大幅改善是整体业绩向好的重要支撑。整体而言，今年上半年股指表现好于去年同期、债指涨幅扩大。A股股票日均成交额9446亿元，在此背景下，证券行业投资收入较去年同期有所提升，带动整体盈利实现增长。【活跃资本市场政策“四箭齐发”，资本约束有望放开】方正证券指出，从我国历史经验看，印花税调降能提振市场交投活跃度，经纪及两融收入占比高的券商相对受益，展望后续，一揽子政策落地值得期待，证券板块ROE中枢提升可期。 1）证券公司资本约束有望放开：后续监管若放松资本杠杆率、净稳定资金率指标，客需资本金业务较强的头部证券公司的杠杆倍数有望提升，提升证券板块ROE中枢； 2）加快投资端改革，发展权益类基金：在打破刚兑、理财净值化转型背景下，公募管理费率下降，标准化公募基金吸引力有望提升； 3）优化回购条件、推动央企加大上市公司并购重组整合：放开回购限制后，有望提升上市公司股价稳定性；同时中特估体系下推动央企加大并购重组力度，预计央企将有更多优质资产注入；政策信号积极叠加基本面预期改善，重视配置证券板块。【估值端：边际有提升，但依然处于相对底部】由于板块前期快速上涨，证券板块估值确实有一定的抬升。截至8月30日，证券指数ETF（560090）标的指数市净率（PB）为1.39倍，处于上市以来18.27%的百分点，依然处于历史底部位置。与此同时，截至二季度基金重仓持股比例仅为0.26%，持仓比例极低，板块配置优势凸显。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31

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