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天风证券：给予紫光股份增持评级
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天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,缪欣君近期对紫光股份进行研究并发布了研究报告《短期汇兑损失影响业绩，期待ICT龙头盈利能力回升，数字经济/Ai时代下扬帆起航》，本报告对紫光股份给出增持评级，当前股价为32.03元。　　紫光股份(000938) 　　事件：　　公司发布 2022 年度报告，实现营业收入 740.58 亿元，同比增长 9.49%，实现归母净利润 21.58 亿元，同比增长 0.48%，实现扣非归母净利润 17.59亿元，同比增长 6.34%。　　我们的点评如下：　　1、 ICT 业务稳健增长份额领先，新华三运营商业务快速发展　　2022 年公司 ICT 基础设施与服务业务实现收入 467.60 亿元，同比增长13.09%，占营业收入比重达到 63.14%。控股子公司新华三 2022 年营业收入达到 498.10 亿元，同比增长 12.31%，其中运营商业务营业收入 88.31 亿元，同比增长 37.66%。　　公司 ICT 业务稳步发展，业务核心竞争力突出，核心产品在中国市场份额持续领先：①截至 2022 年公司企业级 WLAN 连续十四年保持市场份额第一； ②截至 2022 年前三季度，公司超融合市场保持市场份额第一；③截至2022 年上半年，公司 IT 统一运维软件市场、网络管理软件市场均位列市场份额第一；④截至 2022 年，公司在以太网交换机市场、企业网路由器、X86 服务器、存储市场保持市场份额第二。　　2、 ICT 业务毛利率显著提升，汇兑影响消除后期待盈利能力回升　　公司 ICT 基础设施及服务业务毛利率为 27.73%，同比增长 2.14pct，带动公司整体毛利率实现 20.64%，同比提升 1.17pct，我们预计主要得益于公司核心竞争力提升。公司财务费用 2022 年为 6.34 亿元，同比提升 316.80%，主要是本期公司子公司新华三汇兑损失增加所致，期待汇兑损失短期影响消除后盈利能力的提升。　　3、行业数字化变革下， ICT 龙头迎发展机遇　　公司持续赋能行业数字化转型，持续从技术、市场、服务等方面全方位助力政企客户、运营商和海外客户实现数字化转型与智能化发展，在细分场景如运营商、政府、建筑、金融、互联网、能源、教育、医疗等众多行业场景中，公司赋能行业客户进行信息化建设升级和数字化转型。　　以 ChatGPT 为代表的 AIGC 领域一系列创新技术的革命性迭代，已开始催生深远的产业变革，引发算力和网络基础设施的蓬勃需求。作为算力和网络基础设施的主要提供者、 ICT 领域龙头，紫光股份公司长期发展潜力及价值值得期待。　　4、收购新华三股权增厚利润，受益数字经济东风扬帆起航！　　HPE 实体将向紫光国际出售其持有的新华三 49%的股权，交易完成后，紫光国际将持有新华三 100%的股权，带来显著利润增量，持续在 ICT 领域深耕，数字经济下扬帆起航。　　盈利预测与投资建议：　　不考虑后续收购新华三 49%股权交易，由于疫情及 2022 年报低于此前预测，调整公司 23-24 归母净利润为 27/33 亿元（前值为 30.67/36.77 亿元），预计 25 年公司归母净利润为 40 亿元，对应 23-25 年 PE 为 31/25/21 倍，维持“增持”评级！　　风险提示：中美政治风险，收购事项不确定性的风险，市场竞争的风险，低毛利产品项目管理不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券孙树明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.46%，其预测2023年度归属净利润为盈利27.8亿，根据现价换算的预测PE为30.2。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为27.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，紫光股份（000938）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-03
涨疯了！游戏ETF(159869)开盘大涨超4.6%，今年以来涨超66%！
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了今年以来A股最“生猛”的赛道之一。天风证券表示，AI+游戏场景下，游戏开发者的开发效率有望提升，在内容密度和画面质量提升同时可以大幅缩减成本开支与开发时长；对于游戏玩家而言，智能交互带来更沉浸式的游戏体验，驱动玩家游戏时长、活跃度提升，从而有望提高付费，提升游戏厂商的营收表现。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-03
游戏板块、半导体板块涨超3%，多只相关主题ETF涨幅居前
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位居市场前列，成交额超6000万元。天风证券认为，全球半导体行业景气度向好，下游应用领域不断延展，随着芯片越来越多地应用到现在和未来的关键技术中，预计未来几年对半导体产品的需求或将显著增加。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-03
天风证券：市场有望继续上行！超配高景气板块
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　　天风证券指出，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70％。择时体系信号显示，均线距离2.29％，绝对距离小于3％，市场重回震荡格局；短期而言，宏观层面，短期进入宏观数据的真空期，有利于风险偏好的继续上行；技术面上，市场成交保持近万亿水平，仍未明显放大，显示市场仍有上行潜在动力；基本面上，4月属于业绩数据集中披露期，一季报预增的板块有望获得资金的提前布局。我们预计市场在风险偏好上行的背景下，有望使得赚钱效应指标重新转正，推动重回上行趋势。我们的行业配置模型显示，4月是高景气策略胜率最高的月份，行业配置也重点转向高景气方向。目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是交通运输、汽车零部件、新能源动力系统、专用机械、电源设备。
金融界2023-04-03
“石油人民币”时代的三大投资主线
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　　天风证券指出，石油美元环流，一直是国际金融和贸易领域的一股重要资金力量。石油人民币近期崭露头角。在中国地缘关系变化的大背景下，石油采购或逐渐渗透人民币结算，近期有几笔交易被报道。石油人民币体量到底有多大很难估计，如果按照2022年中国石油贸易总量的10％估算，约2400亿人民币/年。　　沿着石油人民币的使用方向，该机构提出石化行业三大投资主线：1）投资炼厂：推荐荣盛石化，建议关注华锦股份；2）服务采购：推荐中海油服、海油工程，建议关注中油工程、博迈科等；3）展望未来，主权基金需要人民币资产，对相比国际同行严重低估的三桶油，可能是重估机会。推荐中国石化、中国海油，建议关注中国石油。
金融界2023-04-03
4月3日两市盘前公告淘金：这些公司年报大幅预增并推送转方案
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药品临床试验批准　　（601162）天风证券：全资子公司获得1.03亿元政府补助　　（688336）三生国健：重组人 II 型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白注射液取得药品注册证书　　（688698）伟创电气：取得专利证书和软件著作权证书
金融界2023-04-03
中邮证券：给予北鼎股份增持评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.64%，其预测2023年度归属净利润为盈利4759万，根据现价换算的预测PE为69.93。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级7家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为11.37。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北鼎股份（300824）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-02
山西证券：给予华熙生物增持评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.08%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.7亿，根据现价换算的预测PE为56.14。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为151.92。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华熙生物（688363）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-01
信达证券：给予宇信科技评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.78%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.7亿，根据现价换算的预测PE为35.75。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为18.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宇信科技（300674）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-31
后续是否会推出股权激励计划？香飘飘接待机构投资者调研
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（排名不分先后）：中信建投、裕德投资、天风证券、中银基金、华泰证券、工银瑞信基金、海通证券、瀚川投资、瀚亚投资、新丝路投资、LMRPartners、PowerCorporation、润晖投资、富达基金、韩国投资、开源证券、利幄基金、华龙证券、淳厚基金、华泰柏瑞基金公司接待人员：董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士主要交流内容如下: 问题1：目前公司的库存情况？答：截至3月初，公司渠道库存良性健康，同比去年下降明显，春节过后，冲泡板块逐步转入淡季；即饮业务进入市场启动阶段，库存与去年相比基本持平。公司坚持“以动销为原则”，重视对经销商库存的管理，保证经销商库存的良性健康，与经销商长期发展、良性互动。问题2：Meco果汁茶的成功给公司的启发？答：Meco果汁茶成功的关键，在于产品的“差异化”。公司在市场上创新提出果汁茶的新品类，主打“真茶真果汁”，果汁含量高，并且在口味、口感、产品品质、健康性、包装形态等方面都有一定的独特性，果汁茶的成功坚定了公司全力做好即饮业务的信心。果汁茶的成功给了公司以下几点启示：1、产品研发阶段，需要着力挖掘产品的差异点，提供给消费者与市场同类产品不同的价值点，以此获得消费者的认可；2、即饮业务的运营需要坚持“长期主义”的理念，把握好产品推广节奏及不同阶段的侧重点；3、在适当的时机，加大品牌及渠道的投入，为产品提供更多的助力，进一步挖掘即饮市场机会。问题3：Meco果汁茶的渠道分布及目标消费人群？答：Meco果汁茶销售以学校周边的原点渠道及便利店系统等为主，一、二线市场的销售占比较大。目标消费人群以学生为代表的年轻群体为主，女性占比相对较大。问题4：冰冻化陈列规划？答：冰冻化是推动即饮产品销售的重要基础性资源。2023年，公司将继续加大冰冻化资源的投入，提升终端网点冰冻化的数量及质量，提高产出效率。同时，公司将坚持进行产品创新，扩充产品品类，使冰冻化产品的陈列更加丰富，充分发挥冰冻化资源对即饮产品销售的促进作用。问题5：香飘飘冲泡产品的升级情况？答：公司持续推进冲泡产品年轻化、健康化的升级，从2021年下半年开始，公司在产品健康化方面做了很多有益的尝试，推出了啵啵牛乳茶、臻乳茶、生椰/芝芝牛乳茶、珍珠牛乳茶等去植脂末产品，以及零添加产品-“如鲜”手冲乳茶，通过产品的不断创新升级，来满足消费者多样化的需求。问题6：Meco果汁茶的费用投放规划？答：公司今年将会加大Meco果汁茶品牌宣传端的投入，将通过多样化的品牌营销举措，包括加强与目标消费人群的沟通等，来进一步提升Meco果汁茶的品牌知名度。问题7：公司在学校渠道的销售情况？答：校园渠道是公司以果汁茶为代表的即饮产品销售的重要原点渠道，校园中的年轻群体也是公司产品的重要目标消费群体。今年，公司将会围绕学校及学校周边的终端渠道，通过举行校园路演、派送产品、赞助校园活动等方式，加大地面推广力度，增强对目标消费者群体的触达，努力提升产品知名度和销量。问题8：公司瓶装新品铺货情况？答：兰芳园瓶装冻柠茶，推出了原味、鸭屎香两款口味，于2023年2月初已铺货上市；香飘飘瓶装牛乳茶，推出了黑乌龙、鸭屎香、大红袍三款口味，于2023年3月初上市。目前这两个系列的新品还处在市场探测阶段，需要进一步观察，公司会密切关注产品后续的动销及复购情况。问题9：公司即饮组织架构的搭建情况？答：目前，即饮销售团队的负责人已经到位，正处在熟悉情况、走访市场、跟踪策略落地的阶段。即饮销售团队其余人员的招募也在进行中，预计到今年三季度前后，即饮独立销售团队的组建将会初具雏形。问题10：公司原材料是否有锁价措施？答：原料采购方面，公司主要根据行业和市场的习惯，采取随行就市或者锁价等方式进行采购，适当的减缓原物料价格的大幅波动。整体看，目前大部分的原物料价格的波动区间和幅度相对2022年初时都有所收窄，另一方面，即使原物料价格有大的波动，公司与供应商之间也有进行再调整的空间。问题11：公司2023年的业绩目标？答：目前来看，还很难给出较准确的判断。核心因素有两点，一是国内居民消费复苏的趋势和节奏，尚存一些不确定因素；二是公司的冲泡业务和即饮业务，在总体策略制定、具体落地实施等方面，既有机遇，也有挑战。但从公司中长期的发展历程来看，最困难的时候已经过去了。2023年，公司将努力提升冲泡、即饮两大业务的销售规模，使公司的经营发展更加均衡。问题12：公司后续是否会推出股权激励计划？答：根据公司当前的发展阶段，以及对相关人才的激励需求，在各方面条件成熟时，公司会考虑进行新一轮的股权激励。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-31

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