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全球经济面面观：警告信号闪烁、中国恐祭出刺激措施？日本和东欧正悄悄崛起
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续猜测日本可能提前举行大选，并可能改变央行政策。印度的现金短缺问题持续存在，将短期借贷成本推高至关键政策利率之上，并对印度经济构成风险。印度经济需要更廉价的资金来维持复苏。印度央行密切关注的加权平均隔夜拆借利率在近几周飙升后，已突破6.75%的政策利率上限。中国创纪录的青年失业率可能在未来几个月进一步攀升，这是一个警告信号，将迫使政策制定者采取行动。上个月，16- 24岁年轻人的失业率达到20.4%，几乎是全国失业率的四倍。今年夏天，预计将有1158万毕业生涌入就业市场，就业压力可能只会增加。欧洲欧盟委员会上调了欧元区的通胀预期，并在承认该地区经济具有弹性的同时，警告称存在“持续的挑战”。随着供应链改善，欧洲4月汽车销量连续第九个月上升，汽车制造商解决了积压的订单。尽管通胀居高不下、对经济前景的担忧加剧，但在量产、高端和豪华汽车领域，汽车制造商公布的业绩继续表现强劲。今年第一季，乌克兰战争和居高不下的通胀令欧盟东部经济体承压，不过数据显示经济正在逐步反弹。美国尽管美联储实施了几十年来最激进的紧缩政策，但仍有一小群经济学家坚持认为，美国可以避免经济衰退，他们现在开始松了一口气。他们的许多同行曾预计，到目前为止，利率飙升会对就业和个人消费造成更大的实质性影响。相反，失业率徘徊在50多年来的低点，消费者仍在消费，房地产市场开始企稳。众所周知，预测衰退是否会开始以及何时开始，以及由此导致的失业率可能会上升到多高，非常困难。在预计经济衰退的经济学家中，平均有15个预测表明，美国经济将在未来一年半的时间里减少约170万个工作岗位。新兴市场在大流行之前，旅游业是泰国经济的基石，在投资者等待周日的全国投票结果之际，旅游业正在重新发挥关键作用。尽管如此，任何政治不确定性的升级都可能阻碍游客的涌入，在中国去年底重新开放的支持下，2019年的游客数量越来越接近4000万。世界随着中国、俄罗斯、美国及其盟友加大努力，争夺具有战略意义的第三国人心，争夺全球影响力的斗争即将加剧。如果你想加入摩纳哥最富有的1%，你需要有八位数的财富。瑞士和澳大利亚的门槛紧随其后，分别要求拥有660万美元和550万美元的净资产。墨西哥央行表示，预计将在较长一段时间内将利率维持在11.25%的水平，此前该国已停止了有史以来幅度最大的一系列加息行动。埃及和菲律宾也维持利率不变，而赞比亚则上调了利率。
财经风云2023-05-21
让股市下跌的大锤何时会落下？
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29%。对家庭的担忧加剧增加了加拿大央行政策制定者的压力，因为他们试图在不使经济陷入严重衰退的情况下抑制通胀。汉邦金融预测，尽管总体通胀意外加速且劳动力吃紧，加拿大央行将在6月7日下一次政策会议上连续第三次将借贷成本稳定再在4.5%，但是如果通胀压力持续升高，央行可能在夏天再次加息。中国大陆和香港本周市场回顾：本周五上证指数以3283.54收盘，较上周上涨0.34%。沪深300指数以3944.54收盘，较上周上涨0.17%。恒生指数以19450.57收盘，较上周下跌0.9%。本周五1美元兑7.0076人民币。分析和展望：在阿里巴巴本季度收入增长乏力令投资者失望后，香港股市收于 3 月 16 日以来的最低点。阿里巴巴公布第四季度收入增长 2%，达到2082 亿元人民币（303 亿美元），但低于分析师预期的 2092 亿元人民币。 Natixis 驻香港的高级经济学家 Gary Ng 表示，阿里巴巴的财务业绩并没有带来太多惊喜，因为这反映了国内后疫情复苏正在失去动力，这是目前市场担忧的核心。他补充说，阿里巴巴能否成功重组并最终上市，对于中国科技行业的市场情绪至关重要。高盛周五在一份报告中表示，虽然中国 4 月份财政收入增长加快，但政府债务水平上升和资本回报率下降等问题将限制政府通过财政政策推出更多促增长措施的能力。沪指连续四日在3300点附近徘徊，但收盘始终未能收复。短期来看，市场面临海外债务危机和对国内经济复苏的担忧。不过，从长期战略角度来看，高盛分析师建议高配中国股票。高盛亚太首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）表示，经济的快速复苏为中国权益资产的表现奠定了基础。高盛预计，2023年中国的每股盈余（EPS）增长有望达到17%。并且包括对冲基金在内的海外机构投资者对中国市场的配置仍有上升空间，如果企业盈利增长，促进市场信心提升，全球范围内的观望资金都有望回流。从长期战略角度来看，我们建议高配中国股票。国际市场本周市场回顾：周五，日经225指数以30808.35收盘，维持1990年以来的最高水平，周线上涨4.83%，为去年10 月以来的最佳一周表现。本周五，德国DAX 30指数以16275.38收盘，较上周上涨2.27%。本周五，英国FTSE 100指数以7756.87收盘，较上周微涨0.03%。分析和展望：由于美国债务上限谈判提振了投资者情绪，周五欧洲股市收高，其中金融服务领涨，上涨 2.2%，其次是建筑股，上涨 1.56%。德国股市延续前一交易日的涨势，DAX 指数上涨 0.8%，收于 16,275.38 点，创历史新高。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-05-21
市场该醒醒了！首席经济学家：如美联储这么做将创造“最糟糕的情况”
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投资者和交易员一直坚定地认为，他们可以指望美联储在经济衰退的第一个迹象出现时就采取行动。对此，FAO Economics首席经济学家Robert Brusca表示，如果美联储像市场预期的那样，在2023年降息，那将创造“最糟糕的情况”。
市场焦点2023-05-19
Mysteel：央行本周不降息的底气何在？
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保持信心且认为中国经济不存在通缩风险。央行政策将保持“居中之道”，求稳为主：在M2增速保持12%以上的增速且贷款加权平均利率处于历史低位的时候，央行并不急于出手，为后续政策发力留下空间。按此逻辑，我们认为央行在二季度实施降息的可能性较小。一、周一：央行放水不降息上周末，某机构报道央行将在周一下调MLF利率0.1%至2.65%，提振市场情绪，沪深股市和期货市场也随之上扬。但是本周一央行维持MLF中标利率不变，仅小额加量续作MLF。当今市场下，预测央行降息有其内在逻辑：首先在财政发债力度加强后，我国存贷差一直维持在高位，四月存贷差仅次于三月达到47.28亿元，为历史次高位，降息让贷款利率有更多下降空间，扩大贷款规模；其次四月宏观经济数据表现差强人意，降息可以在此时提振市场信心，尤其是缓解市场对于通缩的担忧。二、央行不降息：意料之外，情理之中当前如果降息可能会有两个直接后果：首先，近期人民币兑美元汇率波动增大：5月16日美元兑人民币已经达到6.95，逼近7的心理关口，降息将加剧汇率进一步下行风险。其次，进入2023年我国M2增速维持在12%以上，尤其是今年前三个月是2020年以来的M2增速最高的三个月，但是在资金面流动性陷阱特征明显，实体企业融资意愿萎靡，尤其是民营企业融资成本依旧高企：降息效果不一定显著。但以上两点都并非央行按兵不动的主要原因，央行对降息与否的核心逻辑在其《2023年一季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）中表述的相当明确：在近几年全球经济面对冲击较多的情况下，“人民银行对利率水平的把握采取‘缩减原则’，符合‘居中之道’，即决策时相对审慎，留出一定的回旋余地，适当向‘稳健的直觉’靠拢”。这个表述呼应易纲行长三月三日在国新办的的表态：“目前我们货币政策的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平也是比较合适的。”可以看出，央行对现行利率水平的“合适性”是笃定的并试图为后续的利率政策空间留下后手。三、央行对利率水平的笃定底气何来？ 2023年以来， PPI长期维持负值和CPI的持续同比回落，市场普遍担心通缩抬头，但央行在《报告》中指出，通缩需满足三个条件“价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且常伴随经济衰退”：暗指中国经济处于温和恢复过程中，不具备通缩形成条件因此也不必担心通缩形成。同时央行在《报告》中提示“CPI的阶段性回落不宜过分夸大”，本轮CPI的同比回落存在客观因素：一是我国当前供给能力较强；二是需求复苏偏慢；三是去年的高基数影响。央行认为，“在去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4%，低基数作用下今年二季度GDP增速可能明显回升”。可见，央行认为通缩风险在二季度会逐步消退。四、让经济再飞一会儿：预计央行二季度降息可能性较低央行此次不降息的决定揭示的央行对利率的态度耐人寻味：可以认为在连续四个月M2增速大于12%，一季度贷款的加权平均利率位于历史第三低位的背景下，央行保持耐心和淡定。毕竟，经济依然处于复苏周期中，必有曲折和反复，央行也在试图为后续利率政策留下空间。作者：Mysteel黑色产业研究服务部研究员郝圣淳
我的钢铁网2023-05-18
如果继续加息，是利大于弊还是弊大于利？
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ute Blog）撰写文章，深入探讨了央行政策的各种影响，并对这些政策提出了批评。加拿大最新通胀数据显示，3月份的通胀率降至4.3%。这引发了人们对通胀走势的关注和对加拿大央行应对策略的思考。对于央行来说，降低通胀率意味着什么？Rochon教授认为，当前的问题并不是通胀率是否在下降，而是如何将通胀率降低到2%以下。 Rochon教授指出，当前通胀问题主要是由于能源价格大幅下降和供应链挑战的解决导致的。虽然通胀率可能会在接下来的几个月接近3%，但问题在于如何在年底之前将通胀率降低到2%以下。她对未来通胀的驱动因素，特别是加拿大境外因素，感到担忧，她认为这些因素将增加降低通胀率的困难。在谈到加拿大国内情况时，Rochon教授提出了对传统通胀观念的重新思考。传统上，我们认为工资增长会对通胀产生影响，但Rochon教授认为需要摆脱这种思维方式。她强调全球因素、供给方面的因素和气候变化等对未来几年乃至几十年的通胀产生了不同类型的推动。因此，关注工资增长并不应该是加拿大央行需要关注的重点。 Rochon教授还指出全球化的改变对经济运作、贸易方式及未来价格的确定方式产生了影响。她指出食品价格上涨受到东欧冲突、严重干旱等因素的影响，这些因素与利率敏感有关。她认为我们需要更加广泛地考虑全球因素、供应方面的因素及气候变化等，而不应仅局限于传统的经济因素。我们应该意识到全球化的性质正在发生变化，全球化倾向的出现对经济运作方式、贸易方式及未来价格的确定方式产生了巨大的颠覆。因此仅仅加息并不能解决这些问题。她呼吁我们拓宽视野，以不同的方式思考价格问题，关注未来通胀的驱动因素及如何应对这些因素的影响。她认为，我们需要采取一种更加综合和细致的方法来评估和解决价格上涨的问题。这包括对全球供应链的研究和理解，以及对货币政策和财政政策的审慎考虑。她强调了监管机构在维持金融稳定和预防过度通胀方面的重要作用。此外，她提到了改善农业生产和食品供应的必要性，以确保食品的稳定供应和合理价格。她还强调了气候变化对价格稳定的影响，包括极端天气事件对农作物和能源市场的冲击。她认为，我们需要更加重视环境问题，并推动可持续发展和清洁能源的采用，以减轻气候变化的影响。她主张在解决价格上涨问题时，我们需要采取综合的方法，全面考虑全球因素、供应链、货币政策、财政政策、气候变化和可持续发展等多个方面的因素，以实现稳定的价格和可持续的经济发展。此外，她还提到了消费者教育和保护的重要性。她认为，通过提高消费者的经济素养和意识，帮助消费者更好地理解价格上涨的原因和影响，并做出明智的消费决策。此外，她强调了加强监管和执法的必要性，以打击市场操纵、垄断和不正当竞争行为，从而维护市场的公平和透明。她还强调了政府在解决价格上涨问题中的角色。她认为，政府应该采取积极的措施来保护消费者利益，推动竞争和创新，以及提供必要的市场监管和调节。政府还可以通过税收和财政政策来引导经济发展，促进就业和提高人民生活水平，从而减轻价格上涨对民众的影响。最后，她呼吁国际社会的合作和协调。价格上涨问题是一个全球性挑战，需要各国共同努力来解决。国际组织、政府、企业和民间社会应该加强合作，分享信息、经验和最佳实践，制定共同的政策和行动计划，以应对价格上涨带来的挑战。总之，她认为解决价格上涨问题需要综合的方法，涉及多个领域和利益相关方的合作。通过加强监管、推动可持续发展、提高消费者教育和保护、加强政府作用，以及加强国际合作，我们可以更好地应对价格上涨带来的挑战，实现经济的稳定和可持续发展。
Heidi2023-05-18
美元逼近103！荷兰国际集团：拜登债务共识前“短多反弹”强劲周内最高有望飙升至104
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ING指出：“我们预计在欧洲央行与英国央行政策分歧的支持下该货币对有更多上行空间。工资增长放缓是英国央行在6月暂停其紧缩周期所需的两个信息之一，第二个信息将是通胀有所放缓，数据于5月24日公布。” “我们的英国经济学家呼吁6月暂停加息，鉴于6月Sonia曲线中计入20个基点的紧缩，以及在峰值之前总共40个基点的紧缩，英镑有足够的空间受到鸽派重新定价的打击。我们仍将欧元/英镑目标定在夏季前达到0.8900，今天英国没有影响市场的数据发布。”
小萧2023-05-17
会员
英国劳动力市场略有降温迹象但薪资依然保持增长
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薪资增长和劳动力市场的紧张状况，以寻找央行政策行动向整个经济传导效应的迹象。　　货币市场在数据发布后减弱了加息预期。交易员现在预计英国央行今年加息至5％的概率只有50％。　　英镑兑美元一度下跌0.5％至1.2466美元，市场猜测英国经济可能显示出一些疲软迹象。不过，这些变化迅速消退，注意力转向了薪资加速增长。　　失业率从3.8％微升至3.9％。就业率上升0.2个百分点至75.9％。目前的就业人数比疫情前减少了78,000人，工作时长几乎回到了疫情之前的水平。
金融界2023-05-17
绝对重磅！全球市场迎风暴：中美都有“大”数据，债务谈判今日重启……
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im Klement表示，“现在我们对央行政策有了足够的清晰度，而且接近加息周期的峰值，投资者正在寻求在即将到来的财报季之前政治方面的清晰度。” 不过，多数投资者表示，他们预计政界人士将在最后一刻达成协议，避免违约。 TraderX策略师Michael Brown表示，他相信最终会达成协议，但拜登总统领导的民主党可能不得不做出让步，以达成协议，这可能会让美国经济付出高昂代价。 “就债务上限而言，我关心的不是那种‘会不会提高’的哑剧，”他说，“接下来会发生什么，需要发生什么才能让某些事情越过界限，一旦这件事完成，无论是否会有一个更长的协议，我认为这将开始进入投资者的思考。” 与此同时，美国银行的最新调查显示，交易员通过持有现金、美国国债和科技股来对冲最坏的情况。如果最新的债务上限事件像2011年那样发展，在6月1日最后期限到来之前，美国国债可能成为一大受益者。在其他方面，日本东证指数攀升至1990年以来的最高水平。日本企业加大回购力度、关注回报的新举措有助于提振市场人气，日经225指数将在2023年引领亚洲主要股指上涨。 “我们认为，日本股市还有进一步的空间，”M&G Plc股票和多种资产首席投资官Fabiana Fedeli说，“日本企业正在改善资产负债表，并通过回购和派息回馈股东。” 在此之前，中国沪深股市双双下跌，此前官方数据显示4月份工业产出、零售额和固定投资均低于预期。分析人士预计，今年晚些时候会有更多的政策支持。周二公布的数据显示，中国4月份规模以上工业增加值同比增长5.6%，高于3月份的3.9%，是2022年9月以来的最快增速。但这远低于路透社调查分析师预期的10.9%的增幅。中国零售销售也低于预期，在中国工业、信贷增长和进口指标疲软的背景下，突显出疫情后复苏的不稳定。摩根大通全球市场策略师Kerry Craig表示，由于经济数据走软，市场预计政策回应将试图提振经济，确保企业信心恢复，经济增长更具可持续性。 Craig说：“市场认为美联储已经结束了(加息)，美元将会小幅下跌，这将支撑亚洲市场。” CMC Markets UK首席市场分析师Michael Hewson表示：“市场仍在吸收今天上午的一些收益报告，但今天的中国数据有点令人失望，这导致奢侈品零售和基本资源出现一些疲软。” 债市方面，基准10年期美债收益率下跌4个基点，至3.47%。一个月期国债收益率再创新高，突破5.8%。汇市方面，美元兑10国集团多数货币均出现回落，远离周一触及的五周高位102.75。本交易日来看，投资者还需关注美国零售销售数据，将于香港时间周二晚20:30公布。权威媒体调查显示，美国4月份零售销售环比料增长0.7%，此前3月为下降1.0%。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。 FXStreet分析师Dhwani Mehta表示，现在市场焦点转向美国下一个重要经济数据，即将于周二公布的零售销售报告。美国4月份零售销售可能已经反弹，预计环比增长0.7%。4月核心零售销售数据预计将上升0.5%。假如美国零售销售数据显著不及预期，这将重新引发人们对美国可能陷入衰退的担忧，从而增强市场对美联储今年下半年降息的预期。目前，市场预计美联储6月份维持当前利率水平的可能性为82%，而7月份降息的可能性为33%。大宗商品方面，布伦特原油上涨0.7%，至每桶75.76美元，美国原油上涨0.66%，至每桶71.60美元。
厉害啦2023-05-16
中国央行：保持利率水平合理适度
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基本稳定。继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，保持利率水平合理适度。
金融界2023-05-15
央行：保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配
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基本稳定。继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，保持利率水平合理适度。结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，保持再贷款再贴现工具的稳定性，运用好实施期内的阶段性工具，为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节提供有力支持。
金融界2023-05-15

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