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【汇市日报】美联储主席讲话削弱降息预期美元在六个月高点徘徊加元/人民币折返至半年内低点

大通胀报告好坏参半，令市场坚定了加拿大央行降息的预期，美元/加元升至1.3820上方。加元/人民币跌落5.25关键区域下方。#汇市日报# 截至发稿，美元指数现报106.33，涨幅0.12%。（美元指数走势图，来源：FX168）美国经济正在经历强劲增长和持续通胀。与此同时，美联储发出了复杂的信号：它并不热衷于加息，但欢迎市场通过提高收益率来主导紧缩政策。在公布强劲的3月份通胀和劳动力数据后，6月和7月的宽松预期大幅下降，从而推动了美元的上涨。在经济数据方面，周二的数据不会真正对美元产生影响。3月份建筑许可证下降4.3%，降至145.8万份，低于预期的151.4万份和2月份的152.3万份。新屋开工量大幅下降14.7%，从154.9万套锐减至132.1万套，未达到预期的148万套。3月份工业生产环比增长0.4%，符合预期，基本证实宽松周期可能适当推迟。通胀持续具有粘性，鲍威尔暗示将推迟降息里士满联储主席巴尔金指出，对于降息决策，审慎行事是明智之举。纽约联邦储备银行行长、FOMC永久投票委员约翰·威廉表示，过去一年半以来，所有类别的通胀率均有所下降；美国的潜在增长率约为2%，甚至更高；目前还不清楚人工智能的兴起对生产力有何影响，但对商业来说却是一件大事。美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明，美联储可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心。鲍威尔指出，在经历了去年年底的快速下滑后，在通胀方面缺乏进一步的进展。他说，如果价格压力持续存在，只要有需要，美联储可以保持利率稳定。他表示，鉴于劳动力市场的强劲和迄今为止通胀的进展，让限制性政策有更多时间发挥作用，让数据和不断变化的前景指引美联储将是合适的。美联储主席鲍威尔有关最近数据显示通胀缺乏进一步进展的说法一出，和美联储会期挂钩的互换指向了降息预期继续走低。短端市场的抛售推动2年期国债收益率升破5%触及去年11月以来最高位。利差早先的陡峭走势持续回缓。美联储年内降息预期从周一收盘时的43个基点收缩至38个基点。7月降息预期约为10个基点，之前在13个基点。根据芝商所的FedWatch工具，美联储在5月会议上暂停加息的预期为98.2%，而降息的可能性为1.8%。尽管存在加息的呼声，但这些呼声尚未在芝商所期货中体现，一旦这种可能性开始被定价，可能会进一步加剧美元的走强。截至发稿，美元/加元飙升至自去年11月中旬高位，现报1.38206，涨幅0.24%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周二数据显示，尽管加拿大核心银行CPI涨幅较上月放缓，但3月份物价压力有所加剧。由于汽油价格上涨，加拿大CPI如期略有加速，而核心指标显示反通胀进一步取得进展，使加拿大央行有望最早在6月或7月转向更宽松的政策。3月CPI年率上涨2.9%，高于2月2.8%。剔除汽油后，该指数较上年同期放缓至2.8%，低于2月的2.9%。加拿大央行两项核心指标的平均年增长率从2月向下修正的3.1%降至2.95%，低于预期的3.1%。3月通胀数据显示，今年以来核心通胀率的下降并不是暂时的，支持了央行的观点，即即使汽油价格导致整体通胀率更快上升，核心通胀率仍将继续逐步放缓。3月份汽油价格较上年同期上涨4.5%，前一个月上涨0.8%，原因是地缘政治冲突和减产引发的供应担忧导致价格上涨。自1月份以来，通胀率一直保持在3%以下，符合加拿大央行的预测，即2024年上半年通胀率将保持在该水平附近。加拿大帝国商业银行经济学家Andrew Grantham说，市场此前预计加拿大央行6月份降息的可能性为50%，但由于3月份的通胀数据被视为温和，债券收益率和加元下跌，6月降息的可能性上升至65%左右。他表示，与美国相比，加拿大的通胀压力仍然较弱，且集中程度更高，如果下一次发布的CPI没有显示核心指标出现大幅回升，那么6月份进行首次降息应该是合理的。 BMO资本市场首席经济学家Doug Porter表示：“我不会说它与前两个月一样好，但仍然不低于预期。” 数据公布后，货币市场认为加拿大央行6月份降息的可能性约为55%，而之前的可能性为44%。加拿大央行特别关注核心通胀指标的调整和中值指标的发展，加拿大央行行长麦克勒姆在今日发表的讲话中表示，灵活的汇率有助于吸收美加差异。加拿大与美国的货币政策可能会有所分歧，但也有局限性。他表示，“美联储知道我们的决策可能影响全球各国。供应起到的作用比我们所习惯的要大得多。”他认为，加拿大的货币政策正在发挥更大的作用。他坚信，第一季度的强势将持续整个2024年，并认为最近几次加拿大通胀数据“相当不错”。他指出，基础通胀存在一定的下行动力，并且正在寻找（进程）能够持续的证据。除以上影响加元走势的因素外，在地缘政治紧张局势持续存在的情况下，股市普遍走软，是有利于避险货币美元并为美元/加元货币对提供支撑的另一个因素。与此同时，中东冲突并未引起原油价格大幅反弹，因此没能支撑与大宗商品相关的加元并限制该货币对。加元/人民币跌落5.25关键区域下方，截至发稿，现报5.2366，跌幅0.25%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-04-17

加拿大CPI年率升至2.9%，但核心指标“回暖” 央行6月将如期降息、加元或“暴跌”？

引发的供应担忧导致价格上涨。若加拿大央行降息速度比美联储更快、更深，加元可能会“暴跌” 如果加拿大央行比美联储更快、更深地降息，加元可能会经历一段艰难的旅程，经济学家认为，随着美国经济继续跑赢大盘，这种情况的可能性越来越大。目前，今年加元/美元已经跌至0.726新低，比去年12月中旬的最高点近76美分下跌了4%以上，目前加元处于6个月来的最低水平。而且经济学家警告称，未来的情况还会变得更糟。加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Macklem) 上周三表示，6 月份的利率议息会议“有可能”降息。丰业银行副行长兼资本市场经济主管德里克·霍尔特(Derek Holt)在报告中表示：“美联储推迟降息，这将使加拿大央行在不导致加元暴跌的情况下实施宽松政策变得更加困难。” “如果人们需要了解加拿大的一件事……那就是加拿大并不完全独立于美国，加拿大央行也不是完全独立于美联储。”霍尔特说道。国家银行经济学家斯特凡·马里昂 (Stefane Marion) 和凯尔·达姆斯 (Kyle Dahms) 在 4 月份关于加元的报告中表示：“2024 年，加元/美元表现不佳一直是一个值得注意的问题，特别是考虑到近期油价飙升。” 两人预测，加元在第三季度跌至71美分，在第四季度跌至 70 美分。马里昂和达姆斯将加元目前的疲软部分归因于“货币政策分歧”的可能性，即加拿大央行比美国央行更积极地降息。上周，最新数据显示美国通胀指数上涨 3.5%，超出分析师预期，这导致市场将美联储在2024年降息的呼声从3次下调至2次。 BMO Capital Markets宏观策略师本杰明·雷茨 (Benjamin Reitzes) 在一份报告中表示，“美国央行面临的另一个难题是美国通胀的粘性。” 尽管加拿大央行可能希望降息，但雷茨表示，如果领先于美联储太多，它可能会发现自己陷入困境，因为货币差异实际上会引入通胀。 “虽然加拿大可以单独采取降息措施，但加拿大央行/美联储政策利率的分歧程度是有限的，因为加元可能大幅贬值，这反过来又不利于将加拿大通胀率回落至2%的目标水平。” 这并不意味着利率差异完全不存在。 Desjardins Group罗伊斯·门德斯 (Royce Mendes) 在一份报告中表示，在美联储开始降息之前，加拿大央行可以降息一到两次，这不会将利差推至令人不安的水平”。门德斯说，自1996年以来，“加拿大央行的政策利率比美联储目标政策利率低100个基点或更多”的例子屡见不鲜。 “我们预测，在即将到来的降息周期中，美加的利差将达到最高112.5个基点，”他表示。门德斯表示：“在这种环境下，我认为加元/美元汇率可能会在不久的将来达到0.72，并维持一段时间。”

Dan19772024-04-16

机构：英国工资增长强劲削弱英国央行降息前景

XTB研究主管Kathleen Brooks在报告中称，最新的英国劳动力市场数据显示工资增长强于预期，这提高了英国央行将降息推迟到秋季的可能性。“顽固的工资增长降低了6月降息的可能性，”Brooks说，“我们预计英国央行将把英国劳动力市场的结构性转变作为他们需要谨慎降息的有力理由。” XTB 表示，英国央行首次降息可能会在8月份。Refinitiv数据显示，英国货币市场对9月之前的降息尚未完全定价，目前对8月降息的定价仅为19个基点。

金融界2024-04-16

荷兰国际集团：人民币贬值加剧美元看涨基调！

经济活动数据、地缘风险和即将到来的欧洲央行降息，还不足以推动美元走强，但中国允许人民币贬值可能会提振美元。美元：具备多重优势周一外汇交易时段的主导因素不是地缘风险，而是非常强劲的3月份美国零售销售数据。消费本应成为美国经济的薄弱环节，但该领域并未出现放缓，这非常支持美联储并不急于降息的观点。美国2年期国债收益率回升至接近5.00%，美元延续近期涨势。美元普遍走强目前对亚洲货币产生了一些影响，印度尼西亚盾和韩元等许多高收益或备受瞩目的货币正在与日元一起大幅下跌。中国一直保持人民币汇率稳定，这意味着贸易加权人民币在上周上涨了约1.3%。ING认为，这是相当大的涨幅。 ING写道：“投资者关心的问题是，中国人民银行(中国央行)现在是否会允许人民币具有更大的灵活性，鉴于中国通胀率极低和出口增长疲弱，这一进展并非不受欢迎。这就是为什么投资者对中国人民银行每日美元/人民币汇率高度敏感的原因。” “早在3月22日，中国人民银行就尝试将中间价定于7.10以上，结果导致在岸和离岸人民币遭受重大损失。随后的汇率定于7.10以下，但中国人民银行将美元/人民币汇率定为7.1028，这表明它正在承受市场压力，允许人民币贬值。中国央行允许人民币贬值的前景对美元/亚洲乃至美元整体而言都是利多的。” 十国集团(G10)领域中与离岸人民币关联性最高的是澳元和新西兰元。在新兴市场领域，除了直接管理的新加坡元之外，南非兰特与离岸人民币的相关性最高。 “简而言之，如果中国央行开始允许一系列更高的美元/人民币中间价以应对市场压力，则可能会提振全球美元，”ING续称。周二的美国日历相当清淡，只有新屋开工和工业生产。还有几位美联储发言人，包括主席鲍威尔参加与加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)主持的问答。 ING提到：“我们今天看到的美元唯一下行风险来自加拿大消费者物价指数(CPI)，如果加拿大3月份疲软的CPI坚定了人们对加拿大央行6月份降息的看法，可能会拖累美国收益率和美元盘中小幅走低。” “目前很难对抗美元牛市趋势，美元指数可能会在迈向107之前在106.00找到支撑。” 欧元：面临压力政策分歧仍然是这里的主要问题，全球股市面临的更大阻力使得欧元/美元能够追赶收益率差异，这是自2022年底以来对美元最有利的时期。 ING指出：“周二欧元区日历上没有太多内容，只有几位欧洲央行发言人和ZEW投资者预期调查。从技术上讲，欧元/美元似乎将经历一系列小幅调整并跌至新低，这表明下周左右的目标位1.0500是一个不错的水平。” 英镑：混合数据英镑因周二公布的就业和工资数据而跳动，尽管有些人可能关注就业下降，但ING认为私营部门薪资环比年化12%对英国央行的影响要大得多。这不是英国央行在准备降息之前需要看到的那种良性工资数据。周三，3月份的英国服务业通胀将是英镑的重大故事。但就周二而言，从宏观角度来看，ING对今日数据背后的英镑疲软表示质疑，并且一旦英国利率市场有机会陷入困境，欧元/英镑很容易回到0.8530区域，甚至可能更低。加元：6月前的关键通胀数据加拿大3月份通胀数据周二公布，可能会进一步倾向于加拿大央行6月份降息。通胀前景看起来已经比美国好得多，总体CPI已降至2.8%，处于加拿大央行的容忍区间1-3%之内，而核心指标仅略高于3.0%。加拿大央行在4月份的会议上承认通货紧缩取得了成功，但表示希望确保价格减速不是暂时的。市场普遍预计总体CPI将小幅反弹至2.9%，而核心通胀中值和修整均值预计将进一步下降至3.0%和3.2%。 ING称：“我们认为，除非周二或4月份的报告中所有这些指标都出现大幅反弹，否则加拿大央行应该在6月份降息25个基点。这一呼吁的主要风险实际上来自加拿大境外，因为强劲的美国数据将使加拿大央行的宽松政策走上与美联储不同的道路。” “从历史上看，这是加拿大央行不喜欢的事情，但我们观察到越来越多的央行，如欧洲央行推动这种分歧说法，而较低的通胀率不再能证明对利率非常敏感的加拿大家庭的严格控制是合理的。我们目前的呼吁仍然是加拿大央行6月份降息。” “与其他商品货币相比，加元在短期内仍处于强势地位，因为其对避险波动和地缘动荡的敏感性较低。然而，如果我们看到市场情绪有所稳定，由于加拿大央行6月5日降息的风险被低估(55%)，加元的吸引力就会降低，”ING最后展望道。#VIP会员尊享#

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小萧2024-04-16

摩根士丹利调降欧洲央行降息预期至75基点

摩根士丹利预计欧洲央行2024年将降息75个基点，此前预期为100个基点。

金融界2024-04-16

中信建投：二季度预计央行更多采取降准或投放MLF对冲，降息空间则相对有限

强劲与通胀数据黏性延缓美联储降息对我国央行降息的掣肘。展望二季度，伴随着政府债发行加快，预计央行更多采取降准或投放MLF对冲，降息空间则相对有限。

金融界2024-04-16

中信建投：预计央行更多采取降准或投放MLF对冲

强劲与通胀数据黏性延缓美联储降息对我国央行降息的掣肘。展望二季度，伴随着政府债发行加快，预计央行更多采取降准或投放MLF对冲，降息空间则相对有限。

金融界2024-04-16

【汇市日报】经济数据强劲导致美元坚挺美元/加元刷新五个月高点加元/人民币滑落至5.25关键区域

带来压力。加拿大的通胀数据将影响加拿大央行降息的猜测。加拿大2月份制造业销售增长0.7%，较上月的0%增长，与市场预测一致。然而，加拿大2月份批发销售停滞不前，市场预期为增长0.8%。尽管中东局势进一步紧张，原油价格仍难以吸引买家，这增加了更广泛地区冲突的风险，并可能影响中东的石油供应。在大宗商品方面，WTI油价已回落至两周低点84美元/桶中间区间，低于前几周触及的87.60美元/桶高点。这可能会削弱与大宗商品挂钩的加元，并有助于限制美元/加元货币对的下行空间。因此，任何随后的下跌仍可能被视为买入机会，并且仍然有限，在确认现货价格已形成近期顶部之前需要谨慎行事。 Barometer Capital Management交易主管Diana Avigdor指出，2023年底对2024年大约有六次降息的预测仍然只会导致基准利率降至3.5％，这一利率仍高于此前十多年的高利率时代。“这些降息距离越来越远，幅度也越来越小，导致了长时间保持高水平的局面，因为目前公布的经济数据略高于预期，”Avigdor说，“这是正常情况，而不是我们过去20年的情况。” 加拿大经济学家对今年的降息方式并不一致，但现在许多人预计今年年底降息的次数将减少。在1月份，加拿大帝国商业银行预计今年将降息150个基点，将基准利率降至3.5％。在加拿大央行4月10日决定将基准利率维持在5％不变后，加拿大帝国商业银行经济学家Andrew Grantham表示，该银行仍预计将在6月份降息，并在年底前实现四次25个基点的降息，但他指出，只有在“核心通胀压力维持当前较低水平或进一步放缓”的情况下，该预测才能成立。加拿大银行预计，到2024年底，基准利率将降至4％。但这一预期也有所降低。上周五，加拿大银行首席经济学家Douglas Porter提出了更为保守的预测，“假设首次降息是在6月份，我们预计将在7月份进行跟进，因为央行传统上是以共同步伐行动的，然后在年底再进行一次降息。” 如果加拿大央行比美联储更早、更深入地降息，加元可能会陷入困境，经济学家认为，随着美国经济继续跑赢大盘，这种情况的可能性越来越大。“推动美联储降息使加拿大央行更难在不导致加元（加元）暴跌的情况下放松政策，”丰业银行副总裁兼资本市场经济主管Derek Holt在利率宣布后给投资者的报告中表示。市场参与者现在关注美国经济数据，这与油价动态一起，应该会为美元/加元货币对带来短期交易机会。加元/人民币继续下行，滑落至5.25关键区域附近，截至发稿现报5.2534，跌幅0.02%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-04-16

邦达亚洲：美联储降息预期降温黄金冲高后回落

储降息预期降温，美债收益率上行以及欧洲央行降息预期升温的联合支撑下刷新5个月高位是支撑汇价攀升的主要原因外，原油价格冲高后回落，也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3850附近的压力情况，下方支撑在1.3650附近。美元/加元上周五澳元大幅下挫，失守0.6500关口并刷新8周低位，现汇价交投于0.6480附近。除美元指数在多重利好因素的支撑下突破106.00关口并刷新5个月高位对澳元构成了一定的打压外，地缘紧张局势挥之不去激发的避险情绪也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6550附近的压力情况，下方支撑在0.6400附近。澳元/美元上周五黄金冲高后跳水，日线大幅收跌，现汇价交投于2354附近。地缘紧张局势升温曾一度支撑避险商品黄金攀升，突破2400关口并再次刷新历史高位。不过好景不长，在获利回吐和美元指数因美联储降息预期进一步降温的支撑下冲击106.00关口的打压下，黄金回吐了此前的全部涨幅，并最终收跌。今日关注2370附近的压力情况，下方支撑在2340附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，欧元区2月季调后工业产出月率、加拿大3月新屋开工和美国3月零售销售月率。另外，国际能源署(IEA)上周五下调了对2024年石油需求增长的预测，理由是经合组织(OECD)的石油供应“异常疲软”，疫情后的反弹基本完成，以及电动汽车数量不断扩大。IEA在其最新的月度石油市场报告中表示，已将其2024年石油需求增长预测下调约10万桶/日至120万桶/日。改机构表示，预计明年的扩张速度将进一步放缓至110万桶/日，“因为疫情后的反弹已经结束”。IEA发布报告之际，中东紧张局势加剧导致油价反弹，能源市场参与者密切关注这个产油区供应中断的前景。欧佩克在其月度石油市场报告中表示，未来几个月需要密切关注石油，以确保在预期需求激增期间保持“健康和可持续的市场平衡”。欧佩克维持对今年全球石油需求增长的乐观预期，预计第三季度全球石油需求日增幅最高可达270万桶。高盛分析师上周五表示，随着新兴市场央行在地缘政治风险中不断购买黄金，黄金价格今年年底将高于此前预期。他们将黄金的年终目标价从之前的每盎司2300美元上调至2700美元。过去两个月，金价已上涨逾20%，上周五创下每盎司逾2400美元的新高，因市场担心伊朗攻击以色列可能导致中东战争升级。高盛分析师Nicholas Snowdon表示:“自2022年年中以来，黄金的大部分上涨都是由新的增量(实物)因素推动的，尤其是新兴市场央行的积累和亚洲零售购买的显著加速。” Snowdon表示，预测金价需要一种新的方法，因为尽管美联储今年降息的次数可能低于此前的预期，但金价仍在上涨。较高的利率通常会推动美元相对于黄金的需求增加。

邦达亚洲2024-04-15

扎心！多伦多华人房东自爆每月“倒贴”$1800！网友怒怼炸锅！但最惨是这批人…

--降息，却迟迟不到来，现在业界预期的央行降息时间已经推到下半年。加拿大的经济可能因此更糟糕，怎么办？作者：晓晨

超级生活2024-04-15

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