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东方金诚：2月MLF操作利率保持不变，降息仍在政策工具箱内

行即将转入降息周期，今年汇率因素对我国央行降息的掣肘实际上要小于去年。二、2月MLF加量续作符合市场预期，也是稳增长政策持续发力的一个信号。 2月MLF到期量为4990亿，当月操作规模达到5000亿，即当月实施小幅加量续作。首先，本月继续实施加量续作，符合市场预期。2024年一季度已进入稳增长关键阶段，MLF加量续作有助于增加银行体系中长期流动性，支持信贷增长以及政府、企业债券发行，同时也能鼓励银行等金融机构按照市场化、法治化原则，通过展期、借新还旧、置换等方式，积极参与地方债务风险化解。由此，尽管本月降准落地，释放资金规模超过1万亿，但考虑到1月信贷、社融均超预期，而且接下来政府债券发行有望提速，新增信贷还将处于较高水平，因此银行对MLF操作的需求增加。与此同时，MLF加量续作本身也在释放政策面加力稳增长的一个信号，体现货币政策总量发力。

金融界2024-02-18

MLF操作利率继续“按兵不动”，机构：降准落地有望带动LPR报价单独下调，加量续作释放稳增长持续发力信号

行即将转入降息周期，今年汇率因素对我国央行降息的掣肘实际上要小于去年。二、2月MLF加量续作符合市场预期，也是稳增长政策持续发力的一个信号。 2月MLF到期量为4990亿，当月操作规模达到5000亿，即当月实施小幅加量续作。首先，本月继续实施加量续作，符合市场预期。2024年一季度已进入稳增长关键阶段，MLF加量续作有助于增加银行体系中长期流动性，支持信贷增长以及政府、企业债券发行，同时也能鼓励银行等金融机构按照市场化、法治化原则，通过展期、借新还旧、置换等方式，积极参与地方债务风险化解。由此，尽管本月降准落地，释放资金规模超过1万亿，但考虑到1月信贷、社融均超预期，而且接下来政府债券发行有望提速，新增信贷还将处于较高水平，因此银行对MLF操作的需求增加。与此同时，MLF加量续作本身也在释放政策面加力稳增长的一个信号，体现货币政策总量发力。

金融界2024-02-18

高盛：经济增长将成为风险偏好的一个更重要的驱动因素

高盛表示，从历史上看，央行降息周期对风险资产起到了支撑作用，但今年的作用可能会减弱，因为市场已经提前交易了大部分降息举措。我们预计，经济增长将成为风险偏好的一个更重要的驱动因素，今年股票/债券的相关性应该更为负。

金融界2024-02-17

道明证券：交易员对加拿大央行利率预测的看法“摇摆过大”

隔夜指数掉期交易商降低了对加拿大央行降息的预期，因加拿大经济增长向好，通胀居高不下，且美国CPI高于预期。然而道明证券告诉客户，定价的变化“已经走得太远了”。道明银行利率策略师Chris Whelan表示，交易员目前预计，到2024年底，加拿大央行将总共降息0.60个百分点，即大约两次降息25个基点。道明银行表示，加拿大的增长背景“从根本上弱于”美国，因为家庭债务水平更高，抵押贷款的续期利率也更高。该行仍然预计，到2024年底，加拿大央行的政策利率将从目前的5%降至4.25%或4%。

金融界2024-02-17

【汇市日报】加元/人民币暂停涨势加元小幅调整美元面临三连跌

撑。隔夜指数掉期交易商降低了对加拿大央行降息的预期，因加拿大经济增长向好，通胀居高不下，且美国CPI高于预期。然而道明证券告诉客户，定价的变化“已经走得太远了”。道明银行利率策略师Chris Whelan表示，交易员目前预计，到2024年底，加拿大央行将总共降息0.60个百分点，即大约两次降息25个基点。道明银行表示，加拿大的（经济）增长背景“从根本上弱于”美国，因为家庭债务水平更高，抵押贷款的续期利率也更高。该行仍然预计，到2024年底，加拿大央行的政策利率将从目前的5%降至4.25%或4%。加元远期预期加元交易者将期待下周二公布的加拿大消费者价格指数(CPI)通胀数据。目前市场预计，下周公布的加拿大CPI将从截至1月份的年度的3.4%降至3.3%；1月份加拿大CPI环比将从12月份的-0.3%反弹至0.4%。周五，美元/加元在平静的交易中小幅走高。丰业银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们认为，“美元目前交易价格已远离周初高点，现货再次发现不可能在 1.3500 区域维持涨势。这是五周以来美元/加元在 1.3500 上方的进展陷入停滞并在本周末逆转回该数字下方的第四周。盘中价格走势表明美元走势正在盘整，但根据短期研究，趋势动能对美元更加不利，表明风险正在测试1.3440/1.3450的支撑位。阻力位为1.3520/1.3530。” 法国兴业银行的经济学家分析了美元/加元对过去美联储利率决定的反应，并讨论了这次是否能重复同样的表现。他们表示，“2018年12月美联储结束加息周期后，美元/加元升至1.3600上方的峰值。2018年12月美联储上一次加息周期结束后，美元/加元汇率升至1.3600上方的峰值。随着美联储在2019年实行宽松政策，美元/加元汇率下跌至1.2600。这种情况有可能重演。” 加元/人民币经过前一交易日的本月最大涨幅后，周五出现小幅回落，现报5.3377，跌幅0.05%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-02-17

交易者心理學 – 交易紀律和培訓！

是市場的一種寬慰，因為這可能會鞏固英國央行降息的路徑。此前，英國政策制定者曾表示，他們打算削減借貸成本，作為對價格壓力持續軟化的「獎勵」。 #TradingView

TradingView2024-02-15

加拿大住房部长打脸行长：央行降息可能会改善住房供应！停工楼盘会继续

加拿大住房部长今天（2月13日）表示，央行降息可能会改善住房供应。而央行行长本月初才说，住房危机不应归咎于利率，因为其根本原因是供应短缺，所以无论加息或者降息都不能解决问题。住房部长肖恩·弗雷泽（Sean Fraser）周二在渥太华告诉记者，根据与住房开发商的对话，他的感觉是，如果发生（降息）这种情况，停滞的楼盘项目将开始向前推进。 “不要忽视利率对住房供应限制的影响，”他说。 “我的预期是，如果我们看到今年利率下降，我采访过的许多开发商将启动那些目前还处于停工边缘的楼盘项目，但如果利率下降的话，实际上在六个月后才出现。” 弗雷泽发表上述言论之际，加拿大房地产市场正显示出复苏的早期迹象，几位房地产经纪人上周告诉路透社，被压抑的需求、长期住房短缺、租金飙升以及降息希望这些因素可能会推动房地产市场的反弹。许多经济学家预测降息将于四月或六月开始，但央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）明确表示，仅靠利率无法“解决”较高的住房成本，而住房成本是加拿大通胀的最大因素之一。央行行长2月1日在国会金融委员会上表示，央行无法通过利率解决住房危机，因为根本原因是供应短缺。行长承认，高利率导致住房成本上升，但他指出，无论是低利率还是高利率时期，住房价格通胀（shelter price inflation）都很高。 “低利率无法解决住房危机问题，高利率也无法解决。我们都尝试过，我们的住房价格通胀很高，”麦克莱姆说。麦克莱姆表示，政府应集中精力增加住房供应，以提高负担能力，并警告说，导致需求增加的政策将使情况变得更糟。通常情况下，“随着利率上升，你会看到房价下跌，”副行长卡罗琳·罗杰斯周四告诉议会委员会。“但由于加拿大长期存在结构性住房短缺，我们还没有看到这种补偿。” 回顾：央行行长：加拿大住房危机不应归咎于利率，加息和降息都没用而今天，联邦住房部长弗雷泽则表示，央行降息可能会改善住房供应，开发商停工楼盘会恢复动工。弗雷泽周二表示，联邦政府采取了一系列措施来增加住房供应，包括恢复战时住房计划，向开发商提供预先批准的设计。住房部长表示，无论利率如何变化，联邦政府都会致力于帮助增加住房供应。 “我们需要确保我们所做的基础设施投资物有所值，并采取激励措施减少繁文缛节，从而使市政一级的建设变得更加容易。我们需要投资经济适用房，我们需要提高劳动力的能力来建造必要的房屋，”他说。 “无论今天或六个月后的利率处于什么水平，我们今天采取的行动都将是相同的。我们需要尽我们所能，尽快建造尽可能多的房屋，这在今天和六个月后都是如此，无论我们所处的利率环境如何。” 文章来源： https://globalnews.ca/news/10291133/interest-rate-cuts-housing-supply/ 作者：丁其

超级生活2024-02-14

美国债市交易员基本放弃对美联储7月前降息的押注

基点。当天早些时候，交易员削减对英国央行降息的押注，由于数据显示英国工资涨幅超过预期，市场把预测的首次降息时间从8月调整到9月份。 “这不是好消息，”富国银行首席经济学家Jay Bryson谈到CPI数据时说。 “但美联储不会仅凭单一数据就做出政策决定。现在离5月还有一段时间。” 周二公布的CPI数据显示通胀降温幅度小于经济学家预期，整体CPI升幅降至3.1%，剔除食品和能源的核心通胀率持稳于3.9%。美联储决策者青睐的个人消费支出（PCE）与CPI计算方式不同。相比CPI，PCE价格指数的升幅一直更接近美联储2%的目标。

金融界2024-02-14

【汇市日报】美元创三个月新高加元涨势不再加元/人民币录得一年内最大跌幅

率狂飙，扭转前5个交易日跌势。加拿大央行降息预期延迟加拿大住房部长肖恩·弗雷泽（Sean Fraser）表示，加拿大降息可能会带来更好的住房供应。弗雷泽周二表示，根据他与房地产开发商的对话，他的感觉是，如果发生这种情况，停滞不前的项目将开始向前推进。“不要忽视利率对限制供应的影响，”他说，“我的预期是，如果我们看到今年利率下降，我与之交谈过的许多开发商将启动那些今天处于边缘地位的项目，但如果利率下降，实际上会在六个月后结束。” 自去年7月12日以来，加拿大央行的政策利率一直保持在5%，加拿大央行行长麦科勒姆在1月24日表示，加拿大央行的对话已经从辩论利率是否足够高，转向央行需要将利率维持在当前水平多长时间。加拿大央行表示，现在讨论从5%的22年高点放宽利率还为时过早，潜在的通胀仍然是一个令人担忧的问题。许多经济学家预测，降息将在4月或6月开始，但麦克勒姆明确表示，仅靠利率无法“解决”更高的住房成本，而住房成本是导致通胀的最大因素之一。加拿大财政部长方慧兰（Chrystia Freeland）周二表示，加拿大政府在下一个预算中将优先考虑为利率从5%的22年高点下降创造经济条件。她表示，“在经济政策方面，我们绝对意识到我们的首要任务是以这样一种方式行事，以创造条件使利率下降成为可能。” 麦克勒姆本月早些时候告诉众议院财政委员会，下一个预算中的重大支出增加可能会阻碍降低通胀的努力。影响加元走势的其他因素受中东地缘政治紧张局势加剧的推动，WTI油价延续了自2月5日开始的连涨势头。因为加拿大是美国最大的石油出口国之一，因此加元仍然受到原油价格上涨的支撑。加拿大本周在经济日历上的表现很少，预计周四的加拿大新屋开工和制造业销售数据等低影响指标预计将略有改善，以及周五批发销售数据预计将小幅下降。但这些数据将被美国零售销售数据将完全盖过。在消费者在疫情期间大量借贷后，加拿大经济可能特别受到降息缓慢的阻碍。加拿大1月份的通胀报告定于下周二发布。加拿大皇家银行资本市场首席技术策略师George Davis表示：“美元兑加元今天大幅走高，这是对强于预期的美国通胀数据做出更广泛的跨资产反应的一部分，这导致市场推高了对美联储首次降息的预期。“ 加元/人民币跌于5.30下方，录得一年内最大跌幅，截至发稿，现报5.2951，跌幅0.84%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-02-14

2/10年期德债收益率至少跌2个基点，投资者关注央行降息前景

周一欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌2.0个基点，报2.362%，盘中交投于2.375%-2.333%区间。两年期德债收益率跌2.3个基点，报2.693%，盘中交投于2.717%-2.672%区间；30年期德债收益率跌1.0个基点，报2.559%。2/10年期德债收益率利差涨0.350个基点，报-33.447个基点。法国10年期国债收益率跌3.1个基点，意大利10年期国债收益率跌5.6个基点，西班牙10年期国债收益率跌4.4个基点，希腊10年期国债收益率跌3.5个基点。

金融界2024-02-13

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