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半年来最糟一周：黄金又失守3200关口！美联储鹰声再起：今年恐降息一次

四表示，美国经济基本面稳健，通胀正朝着央行设定的2%目标回落，但贸易政策使前景充满不确定性。亚特兰大联储主席博斯蒂克周五表示，他预计美国经济今年将放缓，但不会陷入衰退，并重申他预计2025年将降息一次。黄金一向被视为应对经济与政治不确定性的避风港，在低利率环境下表现尤佳。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“积极的一面是，金价下跌仍能吸引买盘，这说明黄金依然是受青睐的资产，尤其是在全球增长与通胀前景仍不明朗的背景下。” 随着全球金价回落，本周亚洲大多数主要市场的实物黄金需求有所改善。黄金技术分析日线图在日线图上可以看到，黄金价格最终回落至主要趋势线附近，买家在此处入场，风险明确地设置在趋势线下方，准备迎接新一轮创历史新高的反弹。空头方面，只有当价格向下突破趋势线后，才有望开始瞄准2960水平。 4小时图在4小时图中，可以看到黄金在趋势线附近出现强劲反弹，买家持续推动价格接近关键阻力位3260。空头则在该阻力附近入场，押注价格将重新回落至趋势线；而多头则希望看到价格突破3260，从而推动反弹延续至3360附近的下降趋势线。 1小时图在1小时图上，可以看到3200附近有一个较小的支撑区域。买家可能会在此处再次入场，并将止损设置在该支撑下方，目标是突破3260阻力。空头则关注价格是否能跌破3200，从而加大看跌押注，目标是回落至更低的支撑位。即将公布的关键数据本周的交易将在密歇根大学消费者信心指数的公布中落下帷幕。

欧罗巴05-16 18:17

助力普惠金融“深水区”攻坚，商业银行成“主动破局者”

法定存款准备金率共1个百分点，两次下调央行政策利率共0.3个百分点，推动贷款利率稳步下行；2024年12月，我国新发放企业贷款利率约3.43%，同比下降0.36个百分点。而在这场政策引领下的普惠金融攻坚战中，商业银行发挥了十分关键的作用，已逐渐从“被动参与者”转变为“主动破局者”。近年来，各大银行聚焦不同时代、不同行业、不同企业的发展特点，主动在发展路径、服务模式、技术应用等方面探索创新，持续提升社会民生、小微企业、“三农”等重点领域的金融服务可得性。例如，2015年5月，微众银行推出的“微粒贷”开创了银行业纯线上信用贷款先河，上线10年来，“微粒贷”累计服务客户超7000万，其中约18%为“首贷户”，超七成单笔借款成本低于100元。而且，针对“微粒贷”存量客户中的小微经营类客户，微众银行还推出了用于生产经营活动的全线上个人经营性贷款“微户贷”。截至目前，“微户贷”累计服务小微自然人客户超46万，76%的单笔借款成本低于200元，有效降低了小微群体的资金周转成本。上海农商银行则敏锐捕捉到小微商户缺乏标准抵押物、金融资质较弱以及金融服务需求“短、小、频、急”的情况，一方面创新推出“微易贷”“微捷贷”两项信用融资产品，另一方面持续调整优化内部信贷流程，将贷款审批权限下放至各业务团队，提升贷款审批作业效率，一般三天即可完成贷款发放，充分发挥“小额、信用、高效”优势，以优质的服务提升微贷产品的广泛性和可得性，助力传统商户线上化转型。另外，上海农商银行微贷中心还针对上海新市民的创业形式、收入特点和资金需求，重点聚焦自然人或企业实际经营状况，注重第一还款来源，探索多元收入认定方式，推进“信用为主”的小微信贷产品投放增量扩面，重点支持吸纳新市民较多的小微企业、个体工商户，打通了传统金融模式的“最后一公里”。当前，我国普惠金融攻坚已进入“深水区”，在此背景下，银行业持续增加对金融科技的投资力度，加速推动普惠金融迈向“数智化”。微众银行与财新智库联合发布的《中国数字普惠金融发展报告》指出，作为数字技术驱动的新型普惠金融模式，数字普惠金融以共享、便捷、低成本、低门槛等特性，与传统金融服务形成有机互补。这一模式不仅拓宽了普惠金融的边界，更已成为促进经济结构优化、推动创新驱动发展和增强社会包容性的关键动力。例如，2018年9月，中国建设银行运用互联网、大数据、人工智能和生物识别等技术，为普惠金融客户打造了综合化生态型服务平台“惠懂你”，打破了时间空间限制，将融资服务与小微企业、个体工商户等普惠客群的生产经营场景有机结合，为其提供了旅程化、多品类、智能化的信贷服务。截至2024年6月末，“惠懂你”App累计访问量超3.5亿次，下载量超4000万次，服务企业客户超1300万户。 2022年初，兴业银行创新性推出了“技术流”评价体系，从知识产权数量质量、发明专利密集度、科技创新成果奖项等15个维度近280个数据指标进行综合评分，给予科创企业“技术流”评级，更加精准地洞察和识别普惠客群的真实生产经营情况。另外，该行自主研发的中小企业线上融资业务系统，以中小企业涉税数据为基础，结合工商、司法、征信以及行内相关信息、各类应用场景数据等多维数据，建立大数据风控模型，为中小企业提供从申请到还款的全流程线上化融资服务，形成了信用类、抵押类、供应链类、保证类等四大类“兴速贷”线上产品体系。目前来看，全面推动科技赋能普惠金融已经成为业内共识。全国政协委员、恒银金融科技股份有限公司董事长江浩然表示，银行机构应深刻认识科技赋能的重要性，促进金融服务可获得性、金融资产安全性、机构财务可持续性之间的平衡。积极拥抱大数据、人工智能、云计算等前沿科技，打造更为精准、高效的信用评估新体系，以缩短贷款审批流程，提升审批成功率。同时，勇于创新，提供个性化、定制化的金融产品和服务，精准对接中小微企业与弱势群体的多元化需求。

证券之星05-16 17:47

决策分析：小心周末帖子引意外利空！阿里暴跌拖累港股，交易员重新卖出美元

前也面临美国贸易政策带来的威胁。日本央行委员Toyoaki Nakamura警告称，美国关税对经济构成风险，因此央行当前必须暂缓加息。利率掉期市场显示，日本央行今年晚些时候加息的可能性不大，10月加息的概率也仅为50%。欧洲股市也准备以平淡开局迎接周五的交易日，由于当天缺乏关键经济数据或重大事件，市场缺少明确的催化剂。Euro Stoxx 50指数期货基本持平，美股期货也波动不大。周四美股走势分化，道琼斯指数上涨约0.67%。本周全球股市整体表现强劲，因投资者对美中达成贸易战休战协议表示欢迎，这大大减轻了全球衰退的风险。但由于不确定性仍在，投资者在周末前变得更加谨慎。周五，交易员重新卖出美元，美元兑日元下跌0.3%，兑瑞士法郎下跌0.2%；澳元上涨0.4%，纽元上涨0.5%。 Capital.com的高级分析师Kyle Rodda表示：“相比上周末，本周末市场面临的持仓风险小得多，因为没有重大贸易谈判或重要风险事件排在日程上。但在特朗普总统任期内，市场在周末总是带有轻微的避险倾向，因为仅凭一条社交媒体动态，周一开盘就可能遭遇意外利空。” 在华尔街方面，美国4月核心零售销售数据疲软，PPI（生产者物价指数）意外下跌，市场进一步押注美联储今年将总共降息56个基点，较此前的49个基点预期有所上升。这帮助美债在此前一周大跌后反弹。周五，美国10年期国债收益率下跌3个基点至4.422%，此前一夜间已下跌7个基点，远离一个月高点。尽管如此，本周10年期收益率仍累计上涨8个基点。两年期收益率也下跌3个基点至3.945%，前一夜下跌8个基点。美联储主席鲍威尔周四表示，决策者需要重新审视当前货币政策框架下的就业与通胀核心要素。目前为止，美国的物价数据仍较温和，但随着时间推移，关税的影响可能很快会在核心经济数据中显现出来。全球最大零售商沃尔玛表示，由于关税成本高企，将于本月晚些时候开始涨价。在大宗商品市场方面，油价趋稳。美国原油期货小幅上涨0.1%，至每桶61.71美元，布伦特原油交投在64.61美元，也上涨0.1%。在有关美伊可能达成核协议的消息传出后，油价昨日大跌逾2%，但随着全球经济前景好转，本周仍上涨约1%。贵金属方面，金价在一夜间上涨2%后回落0.7%至3,217美元；但本周累计下跌3.2%。

云涌05-16 17:37

CPI与GDP拉锯，美日央行“殊途共患难”，日本长债暴跌！

不同的货币政策周期，但如今美联储和日本央行都面临同样的困难：通胀上升与GDP下滑。在美债再次暴跌至“特朗普底线”之际，日本30年期国债利率也正在逼近历史最高点。在日本央行有望进一步升息的背景下，2025年以来日本债券利率抬升。5月15日，30年期日债利率最高触及2.994%，逼近历史最高点3.03%。在16日公布低于预期的日本GDP数据后，30年期美债利率跌破2.90%。【日本30年期国债利率走势图，来源：Investing.com】就30年期国债而言，近日日本长债利率的飙升幅度远超美国、英国、德国等主要市场债券。三井住友分析师表示，原本他们以为30年期日债利率目标是3%，但现在看来这只是需要超越的数值。瑞穗分析师指出，日本利率曲线的陡峭化反映了该国货币和财政形势的变化。彭博分析师警告称，日本债务的利息成本越来越高，不久后可能就会受到信用评级机构的负面审查。日本央行困境：抗通胀或救经济？与日债暴跌类似，由于中美贸易战缓和，人们对美联储今年降息的预期大幅削减，美国10年期利率本周升破4.5%，30年期利率逼近5%。虽然国债暴跌的原因各异，但美日两国央行眼下所面临的难题是一样的：通胀升、经济衰。在通胀-薪资正循环和经济复苏前景乐观的背景下，日本央行在2024年3月解除负利率政策，并宣布了17年来的首次升息。但国内外经济环境的变化使得日本央行当前面临两难——继续升息以适应增长的通胀，还是维持低利率来提振经济。有观点称，日本债券利率陡峭化给市场传递的信号是，日本央行不应该低估家庭通胀预期，而这一预期已经上升、且可能还会继续上升。据日本央行调查，第一季中86.7%的日本家庭预计一年后物价会上涨，比例为去年6月以来最高。经济增长方面，日本内阁16日公布，2025年第一季日本GDP环比下降0.2%，同比下降0.7%，这是日本经济2024年Q1以来再次出现的负增长。其中，出口下降0.6%，为近四个季度以来的首次负增长。日经新闻指出，美国的关税政策加剧了外需的不确定性，国内物价上涨，个人消费也缺乏强劲动力。原文链接

TradingKey05-16 16:48

大反弹！今年最强资产，再度杀回

在全球经济增长放缓、关税不确定性增加和央行购买推动需求上升的背景下发生的。尽管全球政经局势出现一定的缓和，但不确定性仍然存在，避险需求并没有因此大幅下降，后市依然看好金价以及黄金类资产。 01 机构看好，股价造好具体看，隔夜金价的反弹，受益于美元小跌以及美国经济数据疲软，同时俄方总统未出席和谈，也推动避险买盘。技术面上，也具备了反弹的条件。如金价4月22日触及3509.9美元的高位，截止5月15日，调整时间将近1个月，最大跌幅超过10%，触及MA 60线。今年以来，金价一直没有跌破MA 60，如果看周K，金价则一直沿着MA 10走，甚少跌破这条线，反而是多次触及这条线时，会出现反弹，并形成新一轮的上涨趋势。另外，全球股市对于关税暂停的利好反应，已经持续了一段时间，大部分市场和股指也已经收复4月2日对等关税公布后的失地，如果没有进一步的利好催化，资金有可能进行高低切换，从定价关税暂停的利好切换到定价未来可能出现的风险上。机构方面，华尔街仍然看好未来金价表现。瑞银维持金价于今年及明年年底每盎司3500美元的预测，峰值或于2026年中达3600美元，原因是考虑到经济增长的下行风险，美联储或将持续放宽货币政策，以及长期主题如资产重新分配、去美元化等，均对黄金有利。瑞银投资银行贵金属策略师Joni Teves表示，近期关税战缓和可能使黄金市场进入盘整，加上北半球夏季为传统淡季，金价短期或出现回调，这为观望的投资者提供进场机会。中长期看，黄金的投资逻辑依然坚实。从底层逻辑上看，虽然黄金不是生息资产，不会像股票那样带来分红，也不会像债券那样支付利息，但它有一个无可替代的特点——极度稀缺且全球公认。几千年来，无论是战争、经济危机还是货币贬值，黄金始终保持着它的购买力。这种特性让黄金成为“终极避险资产”。举个例子，2020年新冠疫情爆发时，全球股市暴跌，黄金却逆势上涨；2022年俄乌冲突升级，金价再次冲高；2024年巴以冲突加剧，黄金又迎来一波上涨。每一次全球性风险事件发生时，资金都会本能地涌向黄金，这就是它的核心价值所在。现在，这种核心价值仍在。 02 三大支撑当前，支撑黄金有三大因素：其一，是全球央行“买买买”。世界黄金协会（WGC）数据显示，2022年-2024年，全球央行连续三年购金量超过1000吨，远超2010年-2021年的平均水平（473吨）。2025年前两个月，全球央行继续净购入黄金。摩根大通预计，2025年全球央行的黄金购买量将达到900吨。 5月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，4月末，中国黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续6个月增持黄金。在过去6个月中，中国央行持有的黄金增长近100万盎司，约合28吨。为什么央行这么爱买黄金？核心原因是去美元化。俄乌冲突后，美国冻结俄罗斯外汇储备的行为让许多国家意识到，美元资产并非绝对安全。为了降低对美元的依赖，各国央行纷纷增持黄金，以增强自身金融体系的稳定性。这种趋势短期内不会改变，意味着黄金的官方需求将持续旺盛。实际上，黄金被全球央行追逐已经持续多年。截至2024年末，全球央行已经连续15年净增持黄金，而新兴市场经济体央行一直是市场上的主要买家。与之相反的，是IMF数据显示，美元在全球官方外汇储备中的占比下降至57.80%，创1995年有统计以来新低。其二，是美元走弱的趋势。黄金价格和美元走势通常是“跷跷板”关系——美元强，黄金弱；美元弱，黄金强。自去年9月开始，美联储正式进入降息周期，虽然近期因为通胀担忧而放缓脚步，但特朗普经常施压美联储，要求加快降息，以及他有意让美元走弱，以刺激美国货出口，平衡贸易赤字的美元思路，都会使得美元的中长期走势转弱，反过来则黄金走强。一旦美联储开始降息，实际利率进一步下降，持有黄金的机会成本降低，资金会更倾向于流入黄金市场。第三，就是挥之不去的地缘风险。如果继续有地缘冲突，或者全球经济出现衰退信号，黄金很可能再次成为资金避风港。虽然大部分人都希望世界和平，最好不要有战争、冲突，但这个美好而朴素的愿望并不一定能够如愿，回顾过去几年，出现如此多的地缘问题，显示世界局势存在很多不确定性。而身处高风险的投资市场中，做好风险预防和控制，是每一个投资者必须要做的，这也是黄金长时间受到投资者欢迎的核心原因之一。对于有意投资黄金的投资者，也可以关注一下黄金类的ETF。如黄金ETF华夏（518850）：锚定实物黄金的“纯净工具”，底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易。又如黄金股ETF（159562）：涵盖A股、港股黄金产业链上下游的上市公司，成份股包括金矿开采紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，冶炼加工中金黄金，零售品牌老铺黄金、老凤祥等。黄金股历史上走势通常与金价趋同，但弹性更高，被市场称为“金价放大器”，更适合进取型投资者。值得一提的是，黄金股ETF(159562)及其联接基金(A类021074，C类021075)、黄金ETF华夏(518850)及其联接基金(A类008701，C类008702)管理费0.15%，托管费0.05%，均为全市场费率最低的基金之一。以100万元投资为例，比普遍0.6%的产品，持有一年可节省4000元成本，凸显复利效应。 03 结语随着近期中美经贸关系、俄乌冲突、印巴冲突等均有所缓和，投资者避险情绪下降，前期积累了较高涨幅的黄金，出现回调，是很合理的。但从中长期角度来看，黄金的储备货币熟悉和配置价值并未发生变化，美元信用风险和逆全球化趋势等核心定价因素也未见到明显拐点。同时，对于黄金的购买需求，特别是央行层面的需求，依然很旺盛。世界黄金协会2024年对全球央行黄金储备调研结果显示，29%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，达2018年以来的最高水平。瑞银预测，各国央行将在2025年买入约1000吨黄金。如此看来，金价依然会维持易涨难跌的状态。实际上，黄金这种对冲主权货币信用风险、应对地缘政治风险、对抗通胀的配置工具，具备中长线价值，很适合逢低布局。对于寻求短期收益的投资者来说，当前市场的波动性提供了丰富的交易机会。而对于长期投资者而言，目前的回调也可能是一个良好的买入机会。从23年年底以来这波行情看，黄金强势上涨中会有波动回调，但每次回调幅度并不大，从近一年半行情来看，24年10月底这一波回调周期最长，但也仅10个交易日，资金逢低布局的情况很常见。所以，投资者应该密切留意和判断，何时阶段性见底，何时出现反弹信号，然后在价格企稳后分步买入。至于具体的标的选择，可以是黄金商品（包括现货、期货），也可以是黄金股。最后，需要提示一点，黄金商品也好，黄金股也好，分析框架都相对复杂，而且受多种因素影响，投资难度不少。而采用ETF的方式投资黄金资产，正成为一个新现象，资金涌入黄金类ETF的情况也很多。截至5月15日，黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)年内分别“吸金”25.71亿元、1.56亿元。 ETF以其稳健+进取的特点，越来越受到投资者的欢迎，投资者可以多关注一下这方面的ETF产品。（全文完）

格隆汇05-16 16:48

时隔一年日本经济再陷负增长日币汇率是否会继续下跌？

首席策略师宇野大介表示，鉴于市场对日本央行加息的预期逐渐消退，买入日元的操作将难以持续。美国4月零售销售增长放缓，消费者消费支出显露疲态。美国商务部周四公布的数据显示，美国4月零售销售环比增速大幅下降至0.1%，前值修正后为1.7%，但高于预期的持平。疲软的经济表现增加了投资者对美联储降息预期。美联储主席鲍威尔表示，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期，这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。美元兑日币技术分析来源：Mitrade 美元兑日币走势技术面上，美元兑日币经过连续三周上涨后，本周冲高回落，市场逢高沽盘开始增加。日线图中，美元兑日币仍维持在下行通道内，但5日及10日均线掉头向上，可能会为汇价带来支撑。KD指标中，双线维持在50上方，但向下运行，显示市场空头力量较强。美元兑日币整体反弹上行格局可能会延续，上方阻力位在148.50一线位置。美元兑日币上行初步阻力位于148.50，进一步阻力位152.00，关键阻力位于154.00；美元兑日币下行的初步支撑位于142.50，进一步支撑位于140.50，更关键支撑位139.00。原文链接

TradingKey05-16 14:57

4月金融数据出炉，高盛再度上调中国股市目标点位，中证A500ETF龙头(563800)盘中交投活跃，近一年日均成交超21亿元

消费品、科技、银行等板块。宏观方面，央行发布数据显示，2025年4月末我国社会融资规模存量同比增8.7%，广义货币供应量M2同比增8%，增速均较3月提速；人民币贷款余额同比增7.2%。有业内人士指出，前四月金融总量上行叠加融资成本下行，社融、M2及信贷增速持续高于名义GDP，印证货币政策适度宽松基调，为宏观经济平稳运行提供坚实支撑。有机构表示，市场自4月初回调后当前已有所修复，市场情绪亦升至相对稳定区间。政策逐步落地等因素有助于坚定投资者长期信心，稳住资本市场预期，不断为市场积攒做多动能。但考虑到上方或存在一定抛压，短期市场或延续震荡态势，中长期维度仍坚定看好中国资产重估。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 14:56

政策力挺民营科技发展，科创综指ETF华夏(589000)近1月新增规模位居可比基金首位

创板”相关政策和准备工作基本完成。同日央行与证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（简称8号文），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出13条举措，沪深北三大交易所、交易商协会同步细化配套措施。中泰证券指出，政策层对民营经济支持力度或上升：春节以来各大民营科技突破或使得高层对于民营科技企业态度出现积极变化，近期会议等表述均有所反应。经济“高质量发展”框架或更加坚定：近期各大科技突破的成功更加坚定了政策层“供给创造需求”发展路线的信心，故需求侧刺激的定力将比以往显著提升。促进资源向新产业、新业态、新技术领域集聚：从两会再到507国新办会议，央行、证监会等部门均进一步推出各项政策，针对科技创新企业提供更大力度的资本市场政策支持。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。规模与份额方面，科创综指ETF华夏近1月规模增长18.21亿元，近1月份额增长19.44亿份，实现显著增长，新增规模与份额均位居可比基金1/12。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 14:17

A股有望迎来新一轮行情！A500ETF(159339)今日午后加速上涨，实时成交额突破2亿元

场环境持续走好，中美关税贸易冲突缓和。央行、证监会等政策利好频发，有利于A股的进一步上涨。新质生产力迎来利好，5月中旬，《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》发布，其中提出，设立“国家创业投资引导基金”。发挥国家创业投资引导基金支持科技创新的重要作用，将促进科技型企业成长作为重要方向，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业，推动重大科技成果向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。 5月16日，A股市场低开低走，A500指数走势较稳。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.74亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，均胜电子、以岭药业涨超8%，盈峰环境、天力士、厦门钨业涨超4%，九安医疗、德赛西威、中际旭创涨超3%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，比亚迪、小商品城涨超1%，汇川技术、京东方A、智飞生物、恒瑞医药等逆势上涨，其余成份股积极跟涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。东吴证券表示，“宽货币+弱美元”是影响市场风格的重要线索。在“四月决断”之后，市场的风格选择或将发生转变，有望回归科技成长主线。从内部环境看，经济和业绩数据的风险已经出清，政治局会议的政策博弈也已落地，政策态度以“稳”为主基调，为市场提供了稳定的预期。外部方面，关税对市场造成的冲击最大阶段已经过去，市场对关税动态的反应将逐渐钝化，风险偏好有望随之回升。在此背景下，A股的调整风险整体可控，市场情绪趋于乐观。随着宏观流动性宽松的延续，市场微观流动性也有望得到支撑，为成长股的估值修复和业绩兑现提供了良好的环境。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 14:17

适度宽松效果持续体现，小盘股活跃反弹，永鼎股份涨停，中证2000指数ETF(159536)震荡走高涨1.33%

15日，市场迎来年内首次降准落地。根据央行公告，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。业内人士指出，本轮一揽子金融政策的力度超出市场预期，外部环境出现积极变化，市场信心不断增强。未来，货币政策适度宽松的效果将持续体现。近期小盘风格占优的核心逻辑在于流动性宽松及财报季风险释放。今年以来，央行持续释放流动性宽松，银河证券预计，未来1至2个季度，持续的宽松政策或将陆续推出，小盘有望受益流动性宽松。此外，4月财报季结束，对小盘股的冲击整体上可能已逐步消化。同时，叠加关税缓和利好，市场整体风险偏好提升，高弹性的小盘股有望得到更多关注。据瑞银证券中国宏观团队估算，美国对中国产品的总加权平均关税税率目前约为43.5%。中美关税大幅降低或助力A股市场重拾上升趋势。数据显示，全部A股盈利在2025年一季度同比增长3.5%，非金融板块得益于一季度GDP增速提升而录得4.2%的同比盈利增长。该机构表示，考虑到低基数效应以及更多支持政策的推出，预计今年A股盈利将呈逐季回升态势。由于目前A股市场较全球新兴市场仍大幅折价，全球资金或呈现持续净流入态势。短期内，该机构建议投资者在战术上增配成长风格以增加投资组合的弹性，小盘股或因具有更高的海外收入敞口而能够在市场成交额反弹的背景下跑赢大盘股。行业角度，高beta行业（主要为TMT）、受益于国内政策利好的行业以及此前因关税问题而跑输市场的行业有望获得投资者关注。把握A股市场高质量发展趋势中，小微盘的反弹机遇，认准中证2000指数ETF（159536），紧跟小微盘风向标中证2000指数，样本取自沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券，聚焦小微市值个股，方便投资者一键高弹性、高成长性的小微盘。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。中证2000指数ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 14:06

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