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【深度分析】黄金：关税将压低金价？不，它只会利多黄金

TradingKey04-14 15:36

深市同类第一！黄金ETF基金(159937)日成交额超22亿元，创上市以来新高！

世界黄金协会近日发布的报告指出，各国央行行长对黄金的需求仍在继续，2月份的数据显示，全球央行黄金储备增加了24吨。“到目前为止，波兰、中国、土耳其和捷克共和国引领了新兴市场央行的黄金需求。”根据世界黄金协会数据，中国人民银行2月增持黄金5吨，连续四个月的增持已将中国的黄金储备推高至2290吨，占总量的5.9%。财信证券表示，市场将从此前的“流动性、政策、风险偏好驱动的拔估值逻辑”逐步转向“经济基本面驱动的看业绩逻辑”。在此背景下，投资者应更加关注估值与业绩的匹配程度，适当控制风险偏好。当前A股市净率处于历史较低水平，中长期配置价值显著，特别是高股息防守板块、受益扩内需的消费板块、避险的贵金属板块等方向值得关注。中信建投发布研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格记录，短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。高盛表示，将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，并表示在极端情况下，金价可能突破4200美元/盎司。大摩分析师指出，各国央行增加黄金储备和投资者买入黄金是推升国际金价的两大主要因素，在美联储降息背景下，国际金价受到更多有利因素支持。目前实物需求稳定，预计资金流入ETF可能刚刚开始，在这种情况下，今年国际金价可能升至3300~3400美元/盎司。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可一键交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 15:26

贺博生：黄金原油窄幅震荡最新行情走势分析及晚间操作建议

零售销售月率（俗称“恐怖数据”）和欧洲央行利率决议。　　黄金技术面分析：当前盘面来看，上周初大跌后，周一，周二黄金在低位扫盘震荡，回落最低在2955，两次下跌2970，形成底部头肩底状态，贺博生预测周三预计会出现变盘行情，周四周五可能继续上周，实际行情也是按照贺博生预测走出了周三的破位上涨，周四，周五连续两个交易日暴涨力度。那么，在如此极端的上涨之下，本周看涨方向，交易策略都比较明确，以回落做多为主，但找准每日的低点其实比较难，技术面体现的比较苛刻，如果能到技术面上的支撑点，可以坚决做多看涨，但如果没有到技术面的支撑点，其实很难介入有效的多单。　　技术面来看，周线阳线一柱擎天，日线四连阳，暂时没有顶部形态，也没有较大回落的看法，周初可能会出现调整空间，但只要调整没有出现单阴吞阳或者连阴的状态，就不改中期趋势，所以，本周黄金即要看单边上涨趋势力度，也要注意短期的调整空间。周内日线支撑点在3180，3150，3080，跌破3180就不会像现在那么极强，跌破3150就要考虑延续下跌空间。H4中经过早盘开盘的下跌，现在已经跌破5日均线的支撑，现在10日均线支撑在3200附近，因此，在这种极强的状态下，如果日内回落至3200支撑点不破，可以继续做有效多单，上涨再看前高，前高破位不猜顶。综合来看，黄金今日短线操作思路贺博生建议以回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3245-3255一线阻力，下方短期重点关注3215-3205一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：全球原油市场在经历连续两周下跌后，于周一企稳。布伦特原油徘徊在65美元附近，美国WTI维持在61美元以上。市场正在权衡两大影响因素：一是美方在贸易上的最新举措，二是美伊高层在阿曼的“建设性接触”。特朗普暂停部分消费类电子产品关税，同时暗示“稍后将宣布具体关税措施”，令市场对未来贸易政策的不确定性依然高企。尽管地缘紧张有所缓和，油市仍被贸易担忧情绪笼罩。特别是美国与亚洲国家之间的对抗，被视为引发全球经济衰退可能性的*之一；此外，OPEC+意外决定加速恢复此前减产的部分产能，更加剧了市场对未来供应过剩的担忧。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势均线系统向下排列，中期客观趋势方向向下。油价触及55.20低点后，形成的多空的频繁交替，中期在积蓄空头的动能，后期有望进一步下行至50位置。原油短线(1H)走势保持在头肩底反转形态的右肩位置窄幅调整，当下油价尚未突破颈线位置，所以反转形态尚未确立。短线客观趋势方向为震荡节奏，预计日内原油走势有望突破颈线形成一波小幅上行节奏概率较大。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注62.8-63.3一线阻力，下方短期关注60.0-59.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628604-14 15:26

黄金的“黄金时代”！高盛上看2025年金价3700美元，金矿股已翻倍

一次调升金价目标。高盛给出的理由是，央行的黄金需求高于他们的预期、经济衰退风险的增加、以及ETF资金持续流入。此外，瑞银将黄金价格目标提升至每盎司3500美元。瑞银提到，中国机构投资人和散户投资者都有强劲买入的巨大潜力，他们的市场情绪非常乐观，且有迹象表明，需求受到抑制。同样是传统上公认的避险资产，美元和美债目前正在经历「血洗」。上周，美元指数（DXY）跌破100的重要心里位，10年期美债利率单周飙升约50个基点，创下2001年的最大单周上涨。 Pepperstone Group表示，黄金似乎是围绕美元展开的激烈辩论的明显受益者，市场已经目睹了黄金价格处于绝对的「野兽模式」。金价持续创新高之际，金矿股明显跑赢大盘。 Newmont（NEM.US）上周涨超24%，年内已大涨近48%；阿格尼科鹰矿山（AEM.US）上周涨18%，年内已涨50%；Harmony Gold Mining（HMY）上周飙升32%，使得其年内股价暴涨109%。原文链接

TradingKey04-14 15:06

【今日黃金資訊】美債徹底失寵？高盛將金價預期上調至 3700 美元 / 盎司

位離場，但黃金 ETF 持倉持續增長，央行購金及亞洲實物需求仍構成強勁支撐，在經濟增長放緩、通脹高企及地緣風險背景下，黃金和美債同等的光環之下，黃金配置價值更加凸顯。

GoldenGroup高地集团04-14 15:01

策略师：美国迎来比上世纪70年代更严重的滞胀金矿股存在投资机会

价格道路上的一个驿站。” 近年来，各国央行一直在大举买入黄金，Schiff认为，这一趋势证实了全球正在脱离美元。Schiff说：“他们正在准备迎接一个美元不再是货币体系中心的世界。” 上周的市场动荡是在特朗普总统宣布全面征收关税之后发生的。虽然许多经济学家预测关税将使美元走强，但Schiff表示，实际情况恰恰相反。他说：“每一位经济学家、每一位市场策略师都在说，关税将有利于美元。我是唯一一个说‘不，关税实际上对美元不利’的人。” 密歇根大学上周五公布的最新信心数据显示，4月份消费者信心指数跌至50.8，为2022年年中以来的最低水平。未来一年的通胀预期飙升至6.7%，为1981年以来的最高水平，而5-10年的通胀预期达到4.4%，是美联储2%目标水平的两倍多。 Schiff表示：“美联储一直称长期预期仍维持在2%，他们在说什么？没有什么是固定在2%的，我们已经漂流了很长一段时间，现在我们是6.7%，而且还会比这高得多。” 他警告说，美国正在进入一个比上世纪70年代严重得多的滞胀时期。Schiff称：“我们会几乎陷入萧条，通胀将远高于当时的水平。非常高的通胀，我的意思是可怕的经济衰退。因此，可能出现最严重的滞胀。”Schiff认为，经济后果不是外国操纵的结果，而是几十年来国内政策失败的结果。他说：“几十年来，我们美国人一直入不敷出。基于我们的集体生产力，我们的生活水平高于我们真正有权享有的生活水平……我们必须量入为出，这意味着我们必须大大减少消费，我们必须存更多的钱。” 当被问及美国是否能够重新控制其货币未来时，Schiff表达了深深的怀疑。他说：“我们破产了，我们有数万亿美元的赤字。那我们怎么买黄金呢？我们会为了购买更多黄金而负债累累吗？” 虽然各国央行继续以创纪录的速度购买实物黄金，但他强调，更明智的交易现在隐藏在表面之下。他说：“当你购买金矿公司时，你买的是仍在地下的黄金，而在历史上，地下的黄金从未比地上的黄金便宜过。” Schiff认为，尽管近期金价有所上涨，但大多数金矿股仍处于大幅折让状态，被华尔街忽视，并被机构持有。他表示：“金矿股从未如此便宜，不仅相对于黄金，而且相对于标准普尔500指数也是如此。”他补充说，相对于金价，能源价格暴跌，这大大改善了矿业利润率，为爆炸性上涨奠定了基础。 Schiff称：“它们的利润即将飙升，因为石油相对于黄金而言，历史上从未如此便宜过，它们的市盈率是个位数……当你在这些黄金股上赚到三倍或四倍时，我认为你可以很快做到这一点，然后获利了结，买入更多实物黄金。”他预计黄金股的表现将超过黄金本身数倍。在Schiff看来，复苏的唯一途径是痛苦的重组。他表示：“我们必须回去工作。我们必须停止开支。我们得开始存钱了。我们必须建立工厂和供应链。如果我们不做正确的事情，那么我们将会有很多痛苦，但这不会是建设性的，这只会导致长期的、更多的、更严重的痛苦。”

金融界04-14 14:46

“关税风暴”席卷美国！GDP增速料腰斩至0.8%，衰退概率飙升至45%

025年将降息两次，但通胀压力可能迫使央行推迟行动。前美联储官员警告，当前政策正在重复1970年代的错误。四、全球冲击波：谁在为关税买单？这场风暴的影响早已超越美国国界。美元指数跌至三年新低，去美元化进程加速，避险资金疯狂涌入黄金市场，推动现货黄金价格升破3200美元大关。美债市场更是遭遇“大地震”，10年期收益率创下2001年以来最大周涨幅，外国投资者持续撤离。地缘政治风险也在叠加，伊朗核谈判、俄乌冲突等事件持续发酵，黑石集团警告世界正在进入“去全球化2.0”时代。结语：一场没有赢家的博弈特朗普的关税政策正在将美国经济推向危险境地。从华尔街的交易大厅到主街的普通商店，从企业的跨国供应链到家庭的日常账单，这场“关税风暴”的冲击波正在全方位显现。更令人担忧的是，政策的反复无常已让市场失去判断坐标——正如一位参与调查的经济学家所言：“当总统自己都不知道下一步要做什么时，我们又如何能做出准确预测？”随着衰退概率逼近50%，消费者信心崩塌，美联储政策空间被压缩，美国经济或许正站在“滞胀”悬崖边缘。这场由关税引发的危机，最终可能需要全体美国人来买单。唯一确定的是：在政策明朗化之前，市场的动荡远未结束。

金融界04-14 14:45

黄金大多头来了！高盛料金价“这个时间点”飙升至4000美元

up AG)对黄金发出新一轮看涨预测，央行需求强于预期，加上黄金作为对冲经济衰退和地缘政治风险的工具的作用，支撑这些投行对2025年金价进一步上涨的预期。 (截图来源：彭博社) 周一(4月14日)亚市盘中，现货黄金触及3245.77美元/盎司，创下历史新高。根据上周五发布的两份报告，包括Lina Thomas在内的高盛分析师目前预计，到今年年底，金价将上涨至3700美元/盎司，到2026年中期，金价将达到4000美元/盎司。而瑞银策略师Joni Teves则指出，到2025年12月，金价将达到3500美元/盎司。上述金价新目标价位出台之前，金价上周飙升6.6%。这两家银行此前曾在3月份上调金价展望，表明在美国总统特朗普(Donald Trump)的贸易政策扰乱全球市场、充满不确定性的环境下，市场对金价持强烈看涨立场。高盛分析师表示，今年官方部门的黄金购买量可能平均每月约为80吨，高于此前预估的70吨，并重申其做多黄金的建议。他们补充道，不断上升的经济衰退风险也可能会刺激资金流入黄金支持的交易所交易基金(ETF)。高盛分析师表示：“近期资金流入意外增加，可能反映出投资者对冲衰退风险的需求重燃，以及风险资产价格下跌。” 他们并补充说，该行经济学家目前预计经济衰退的可能性为45%。如果这种情况真的发生，“ETF资金流入可能会进一步加速，到年底将金价推高至3880美元/盎司。” 与此同时，瑞银预计，随着全球贸易和地缘政治背景的变化强化配置避险资产的需求，包括央行、长期资产管理公司、宏观基金、私人财富基金和散户投资者在内的各个市场领域都将出现强劲需求。尽管如此，Teves表示，黄金仍有进一步投资的空间，因为市场仓位尚未过于拥挤。她写道：“黄金持仓占基金总资产的比例有可能超过2020年的水平，尽管不一定会达到2012-13年的峰值。” Teves补充说，自2008年金融冲击以来，黄金投资者群体已经扩大，“持续的不确定性推动投资组合多元化的需求，这将有利于黄金。” 与此同时，Teves表示，流动性状况较弱——部分原因是矿山供应增长有限，以及大量黄金被央行储备和ETF持有——可能有助于夸大黄金价格波动。

tqttier04-14 14:42

黄金股修复在即，黄金股票ETF基金(159322)交投活跃上涨4.16%，成交放量走阔已超2500万元

要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、中国黄金国际(02099)，前十大权重股合计占比66.88%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:36

二季度货币宽松落地值得期待，信用债ETF博时(159396)飘红，成交额超11亿元

力，故最直接有效的方案即货币宽松，且在央行持续表达“择机降准降息”态度叠加近半年货币宽松动作暂停的背景下，二季度货币宽松落地值得期待。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:36

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