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件美日利差缩小影响由于美联储和日本央行的政策调整，市场对美日利差缩小速度产生疑问，导致交易员减少对日元上涨的押注。东京时间12月23日早盘，日元兑美元汇率下跌0.1%，交投在156.35附近。此前，美联储与日本央行的会议让市场对于2025年日元表现的乐观情绪有所减弱。日本央行行长植田和男暗示，可能会推迟下一次加息，而美联储则表示将放缓货币宽松的步伐，市场对此做出了调整。日元未来展望策略师们曾普遍认为，2025年将是日元表现的关键年份。然而，由于日本央行的鸽派立场与美联储的鹰派立场，市场对日元前景的乐观预期有所下降。期权市场的数据显示，交易员对日元的看涨情绪降至一个月以来的最低点。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，杠杆基金已将日元净空头头寸增加至44,926份合约，为7月以来的最高水平。市场反应与调整瑞穗证券和三井住友保险的策略师近期大幅调整了美元兑日元的预测。瑞穗将2025年底美元兑日元预测从130上调至145，而三井住友保险则从130调整至140。策略师们表示，由于美联储的鹰派立场与日本央行的鸽派立场，日元的走势可能将受到很大影响。部分分析师认为，1月日本央行加息的可能性显著降低，市场的预期已经发生变化。政策调整对日元的影响美联储和日本央行的政策调整对日元汇率产生了显著影响。美联储的鹰派立场预计将使美元保持强势，而日本央行的鸽派立场可能导致日元进一步疲软。一些分析师认为，如果日本央行继续维持利率不变至明年3月或更晚，日元可能面临进一步贬值的风险。此外，利率差距的扩大可能重新点燃日元套利交易，这将进一步加剧市场波动。编辑观点根据TodayUSstock.com报道，美联储与日本央行政策的不同步，使得日元的前景变得更加复杂。美联储的鹰派立场与日本央行的鸽派立场之间的利差将对日元汇率产生持续的压力。预计在短期内，日元可能面临进一步的贬值风险，尤其是当利差扩大时。市场已经将加息预期推迟至2025年，短期内日元升值的可能性较低。未来的市场波动可能还需要密切关注日本央行的政策动向。名词解释美联储：美国联邦储备系统（Federal Reserve），是美国的中央银行，负责实施货币政策。日本央行：日本银行（Bank of Japan），是日本的中央银行，负责制定和执行日本的货币政策。日元：日本的法定货币，是全球重要的储备货币之一。套利交易：通过借入低利率货币并投资于高利率市场的策略，用以获取利率差异带来的利润。相关大事件 2024年12月：美联储暗示货币宽松步伐放缓，可能影响未来美元兑日元走势。 2024年11月：日本央行行长植田和男表示可能会推迟加息，市场反应日元前景不明。 2024年9月：美国公布加息决策，进一步加剧美日利差，日元汇率受到影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-24

核心通胀数据低于预期推动美联储降息预期增强，黄金价格上涨至2632美元创年度新高

松政策推动市场对黄金的避险需求全球央行购金带动市场需求增加地缘政治不确定性增强黄金作为避险资产的吸引力美元走势与贵金属联动尽管黄金在2024年整体表现强劲，但美元的强势对其上涨形成了一定的抑制。美国大选后，美元走强使以美元计价的黄金对其他货币的买家来说更为昂贵，这削弱了部分需求。此外，铂金和银价分别上涨逾1%，钯金上涨0.7%，表明贵金属市场整体趋于活跃。编辑观点与总结 2024年黄金市场的强势表现，主要受益于全球经济和政策环境的变化。核心通胀数据的低迷为美联储降息提供了更多空间，从而提振了市场对黄金的信心。然而，未来黄金价格的进一步走向仍取决于美元走势和全球宏观经济形势的演变。名词解释核心个人消费支出价格指数（PCE）：反映居民消费中剔除食品和能源价格后的通胀变化。美联储降息：指美联储降低基准利率以刺激经济增长的货币政策。避险资产：在经济不确定性增加时，投资者用以规避风险的资产，如黄金。今年相关大事件 2024年12月：美国11月核心PCE数据公布，低于市场预期。 2024年11月：美联储宣布维持利率不变，市场对未来降息预期升温。 2024年10月：全球央行购金量再创纪录。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-24

央行举措难救市加拿大经济首度萎缩降息周期或结束

于经济学家1.5%的预期，但低于加拿大央行2%的预测。这也比第三季度基于支出的1%增长加快了速度。加拿大政府两年期债券收益率下跌了一个基点多一点，至3.038%，而截至渥太华时间上午9点，该债券持续下跌至每美元1.4430加元。加拿大银行的决策者希望在过去11个月通货膨胀率在1%至3%的目标范围内后，经济增长回升。他们在本月早些时候连续第二次会议上将借款成本降低了半个百分点，使6月以来的累积利率下调达到175个基点。加拿大央行行长麦克勒姆和他的官员已经表示，他们准备放缓快速放松行动，略低于预期的产出数字可能会继续降低，尽管明年的速度会更缓慢。他们的下一次利率决定将于1月29日做出，那时他们还将发布一套新的经济预测。但加拿大的移民政策减缓、两个月的销售税假期、美国潜在的关税以及围绕总理贾斯汀·特鲁多未来的不确定性将影响未来几个月的增长和通胀前景。加拿大帝国商业银行（CIBC）经济学家Andrew Grantham在给投资者的一份报告中表示：“虽然有证据表明，随着加拿大银行降息，经济的利率敏感领域已经加强，但新的一年需要进一步减息，以帮助缩小产出差距。” 该银行的基准隔夜利率目前为3.25%。Grantham说，CIBC继续认为利率需要略低于中性，预测2025年将降至2.25%的低点。 10月，采矿、采石和石油和天然气开采对增长做出了最大贡献，在连续三个月的下降后扩大了2.4%。但强劲似乎短暂，该部门导致了11月份产量的下降。尽管蒙特利尔港和美国东部几个港口出现了罢工活动，但运输和仓储连续第三个月增长，10月份增长了0.2%。但11月的初步数据显示，该行业萎缩，结束了这一连串的增长。凯投宏观的Stephen Brown在给投资者的一份报告中表示，11月的收缩“鉴于早些时候的港口罢工和加拿大邮政罢工开始后铁路货运量下降，其中一些罢工将在12月逆转，这并不令人惊讶。” 他说，随着增长跟踪接近该银行的预测，这“增加了加拿大银行在1月份的下一次会议上暂停降息的机会。” 有迹象表明，加拿大央行的降息可以促进经济活动，特别是在住房市场。 10月份房地产增长了0.5%，连续第六个月增长，也是自1月以来最大的月增长率。房地产经纪人的办公室和与住房部门相关的活动是该行业10月份增长的最大贡献者，因为在多伦多和温哥华地区关键市场活动增加的推动下，该月的房屋销售有所上升。该行业10月份的活动水平是自2022年4月以来的最高点，就在加拿大银行开始其远足周期之后。蒙特利尔银行（BMO）利率和宏观战略家Benjamin Reitzes在一封电子邮件中表示：“总而言之，这是一份相当不错的报告。”他指出第四季度的增长与经济学家的预测一致。他说，“这里没有任何可以改变更渐进的降息叙事。” 前期数据还表明，房地产势头在11月继续，该行业以及住宿和食品服务在该月的涨幅中领先。然而，这两个部门的增长无法抵消11月采矿和石油和天然气开采、运输和仓储以及金融和保险的产出损失。与此同时，第四季度GDP预计年化增长率为1.7%，略低于加拿大央行预测的2%。这一增长水平低于加拿大经济的长期潜力，为2025年进一步降息埋下伏笔。可以预计，一旦政策利率降至2.25%，加拿大央行的降息周期便会结束。

佳华1682024-12-23

路透：特朗普2.0和美联储政策前景让市场更复杂

可能使美联储难以维持降息步伐，即使其他央行继续降息，从而进一步推高美元。考虑到美元在全球金融中的核心地位，准确把握美元的走势对投资者至关重要。强势美元可能会对美国跨国公司的前景造成压力，并使其他央行在应对通胀时面临更多困难，因为美元的强势使它们的货币变得更加便宜。支付公司Corpay的首席市场策略师卡尔·沙莫塔（Karl Schamotta）表示：“美元连续再创佳绩可能会打破全球经济的某些部分，但考虑到未来的不确定性以及美国例外主义已经大致被定价，进一步的超越可能会变得难以实现。” 波动性监测（Volatility Watch）上周三，投资者初尝了市场稳定性如何迅速转变为动荡的滋味。美联储预计降息次数较预期减少后，美国股市大幅下跌，同时关于可能部分政府关门的担忧加剧。全球金融市场可能会将普遍平稳的交易状况延续到新的一年，但分析师警告波动性冲击已经迫在眉睫。美银全球研究的分析师表示，他们不认为会重现2017年创下的股市最低波动纪录——特朗普第一任期开始时的情况。由于关税和央行行动的双重影响，外汇市场明年可能会出现更高的波动性。纽伯格·伯曼全球固定收益和货币管理团队的高级投资组合经理弗雷德里克·雷普顿（Fredrik Repton）表示：“金融市场的冲击吸收器将在明年是外汇。” 加密热潮 2024年，围绕比特币和加密相关股票的投机热潮可能不会在新的一年消退。互动经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示：“2024年是投机的丰收年，最近几周，这已变成一种自我实现的狂热。” 尽管这些交易有时会遇到麻烦，尤其是在美联储12月会议后，但投资者仍愿意在市场回调时买入。索斯尼克表示：“当某种方式对这么多人长时间有效时，他们不愿轻易放弃。” 而且，这些交易确实取得了成果。比特币在12月创下历史新高，突破了10万美元的关口，市场预期特朗普当选将为加密货币创造一个友好的监管环境。与加密货币相关的股票也表现强劲，软件公司和比特币储备商MicroStrategy领涨，年内股价上涨超过400%。

Linlin2024-12-23

四大行，还没涨够！

比如对“净息差”的呵护，9月24日，央行国新办新闻发布会，明确提出“引导金融机构优化布局、苦练内功，积极应对净息差收窄和利差损风险”。这样的指示已出现多次。举措上，今年监管层也不断出策帮助银行补充核心一级资本，包括降准、增资扩股等，以支撑银行在化债、业务扩张等更好施展。还有银行也调整了业务结构，尤其加大了金融市场操作，有效增加非息业务的收入。 2024年前三季度，42家A股上市银行的投资收益同比增长23.89%，金融投资对营收贡献度达到了27.8%，比2023年提升了2.3pct。其中买卖债券就是较明显的增量贡献。另一个方面，关于银行的资产质量问题，很多人都担心当下宏观大环境下银行的不良指标会加快抬头，但实际上，近几个季度来，上市银行的不良率指标一直维持非常稳定状态，几乎没有什么波动。尽管城商行、农商行的不良生成率出现微幅上行，但国有行和股份行还原核销和转出贷款减值准备后，不良生成率的指标在整体下行（对公不良率下行明显带动）。这或也是为什么国有行的市场表现相对更好一点的原因之一。 02 监管层针对破净央国企的市值管理、分红管理的政策指引也是引起市场对银行的积极追捧的重要原因。在上周，国务院国资委发布印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中提出，中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六大方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。上述提到，国有大行的市盈率仍处于较低位置，市净率更是处于深度破净状态，属于肯定是监管层重点的“指导对象”。更有直接冲击力的是什么？ A股的几大国有大银行在大涨之后，仍有4.5%左右的股息率，相对市面上绝大多数行业都要稳定高出一大截。从稳定性和分红回报来看，它们是完全可以看作是一种类似于长期国债一样非常优质的长债。而大家可能忽略的是，几大国有银行在过去不仅是超级赚钱而且分红也非常可观，但实际上，它们的分红率长期都只是维持在30%的水平。现在，监管层明确喊话提升分红回报，如果这些银行的分红率从30%，提升到40%、50%，甚至更高，那么这将意味着什么？（对比贵州茅台已明确分红率从50%提高到75%以上）股息率还能大幅上涨几成！这种方式，远比通过业务增长赚钱提高利润带来的回报要有效，而且只要监管允许，就可以随时做出改变的。这又为市场继续看涨大银行，带来非常积极的信心。所以《意见》发布次日，以国有行为首的“中特估”、“央企红利”等板块开盘大涨，以及后续银行板块继续上涨，这些都是逻辑依据的。此外，我们不要忽视了今年以来一个很重要的暗线：国家在大力引导各种长线资金投入股市，及一系列举措。包括松绑权益投资限制、支持发行指数基金，甚至给与资金支持等政策。这些举措，很显然是奔着“提振股票市场”的目的去的。现在，银行、保险、基金等机构的权益投资上限已经大幅打开，基金也在大量发行新的宽基基金。尤其基金，仅9月以来，A股ETF净值规模就从8月份的2.76万亿元飙升至最新的3.78万亿元，增量超过1万亿元。这些海量的增量资金，正在大量流入股市或者等待更好的入场时机，而它们的主要去向，其中有相当大部分必然是像大银行这种安全性高、稳健增长且高分红回报的“类债资产”。数据显示，今年来被动指数型积极持仓银行股比例确实在提升，从2023年Q3的5.78%加到了8.55%，但相对几年前的十个点以上，还有较大提升空间。也就是说，对于几大行来说，业绩面有足够支撑、政策面有足够呵护，股息回报预期足够可观，还有得到海量增量资金的支持，这么多buff利好堆起来，它们的股价创新高，以及后续继续上涨，也就不是一个太让人意外的事了。 03 尾声今年以来包括银行在内各大金融机构大量疯狂炒作国债，背后无非就是在资产荒大背景下的避险驱动，同时赚钱稳定收益。但现在10年期国债收益率到了，30年超长期国债收益率到了，再加上央妈近期不断喊话敲打债市过热问题，所以资金抱团疯狂撸长债这条路，差不多也撸到头了。而优质的大银行股，也算是长债之外的第二条路。甚至如能源、公用事业，部分制造业高分红核心龙头，也会同样享受到这个红利。这些板块的未来走势，大概率是易涨难跌，直到它们的正常股息率不再具有显著性价比。这里面，长线的机会还有大把多。对于那些既爱玩又菜的股民，与其胡乱操作，还不如盯着这些优质高股息大蓝筹，少折腾，少亏钱，甚至还能赚钱。（全文完）

格隆汇2024-12-23

为2025做好准备！全球经济新挑战接踵而至：特朗普关税、战争、政治僵局……

系列新挑战接踵而至。 2024年，各国央行在不引发全球经济衰退的情况下，成功地控制住通胀，并终于开始降息。美国和欧洲的股市创下历史新高，《福布斯》称这是“超级富豪的丰收年”，141位新亿万富翁加入其富豪榜。如果这原本是好消息，那么似乎没有人告诉选民。在这一选举年中，从印度到南非、欧洲再到美国，选民惩罚了现任政府，因为他们感受到的经济现实是：累积的疫情后价格上涨导致无情的生活成本危机。对于许多人来说，2025年可能会变得更加艰难。如果特朗普总统实施美国进口关税并引发贸易战，可能会带来新一轮的通胀、全球经济放缓，甚至两者兼而有之。当前接近历史低点的失业率可能上升。全球冲突（如乌克兰和中东局势）、德国和法国的政治僵局，以及对中国经济的疑虑，也使前景更加不明朗。同时，各国越来越关注气候灾害成本问题。为何重要？根据世界银行的数据，最贫穷国家的经济状况达到20年来最糟糕的状态，它们错过了疫情后的经济复苏。对于这些国家来说，弱化的贸易或融资条件将是最不需要的“新阻力”。在富裕经济体中，政府需要应对选民普遍认为的购买力下降、生活水平恶化以及未来前景黯淡的问题。如果未能解决，这可能会助长极端政党的崛起，而这些政党已经导致了分裂和悬峙议会的出现。从应对气候变化到增强军队，再到照顾老龄化人口，新的支出优先事项正在呼唤本已因新冠疫情而捉襟见肘的国家预算。只有健康的经济才能产生所需的收入。如果各国政府选择继续当前做法——只是简单地增加债务，那么迟早可能会陷入一场金融危机。 2025年的意义正如欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在该行年度最后一次会议后的新闻发布会上所说，2025年将充满“无尽的不确定性”。特朗普是否会推进对所有进口商品征收10%-20%的关税（对中国商品的关税高达60%），还是这些只是谈判中的开场白，仍然未知。如果他实施这些政策，影响将取决于哪些行业首当其冲，以及其他国家的反击方式。作为世界第二大经济体，中国正面临加速转型的压力。近年来推动其增长的动力已逐渐减弱。经济学家表示，中国需要减少对制造业的过度依赖，将更多资金投入到低收入居民的口袋中。欧洲自疫情以来经济进一步落后于美国。它是否会解决投资不足和技能短缺等根本问题？在此之前，欧洲需要先化解其最大两个欧元区经济体——德国和法国的政治僵局。对许多其他经济体来说，如果特朗普的政策引发通胀并减缓美联储降息步伐，美元走强的前景是一则坏消息。这将吸走对这些经济体的投资，并使它们以美元计价的债务成本更高。最后，还需考虑乌克兰和中东冲突带来的未知影响——这些都可能影响全球经济所需的能源成本。目前，政策制定者和金融市场预计全球经济能够克服这些挑战，央行能够完成利率回归正常水平的目标。但正如国际货币基金组织在其最新《世界经济展望》中所警告的那样：“为不确定的时代做好准备。”

风起2024-12-23

会员

金价冲高回落、再次退守2610 美联储前景让多头“一蹶不振”？

美联储12月18日降息25个基点，但央行预测2025年降息次数会减少，导致金价上周跌至11月18日以来的最低水平。美国11月份消费者支出增加，支持美联储的鹰派立场，旧金山联储主席玛丽·戴利也持有同样的看法。更高的利率削弱了无收益黄金的吸引力。 Scorpion Minerals 首席投资官迈克尔·兰福德 (Michael Langford) 表示：“目前，我们正处于圣诞周的淡季，金价呈横盘整理趋势。美联储政策明确，预计下半年将加息。” “下一个重大影响是特朗普即将上任，以及他可能宣布的初步总统法令。这有可能加剧市场波动，利好金价。” 黄金通常被视为避险资产，在经济不确定时期通常表现良好。

Dan19772024-12-23

准备迎接特朗普新时代！华盛顿避免关门，市场松了一口气美元太强了

将未来的财政决策交给特朗普政府。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，政策制定者对服务业价格压力的持续性保持警惕，并对央行接近其消费者价格目标充满信心。然而，彭博调查显示，欧元区经济明年增长动能将低于此前预期，仅略强于2024年。油价在上周下跌后小幅回升，交易员正在评估特朗普重新控制巴拿马运河的威胁对市场的影响。不过强势美元依然构成压力，且上周中国零售销售数据疲软，引发对中国需求的担忧。

欧罗巴2024-12-23

空头回补：黄金再次冲上2630美元！小心流动性稀薄放大波动

戴利及其他两位美联储官员表示，他们认为央行可能会在明年恢复宽松政策，但强调将采取谨慎态度，因为“重新校准阶段”已结束。高利率削弱了非收益资产黄金的吸引力。交易员预计明年将降息38个基点，低于美联储上周预计的两次降息25个基点。今年9月，美联储曾预计2025年将降息四次。市场定价已经将2025年的第一次宽松政策推迟到了6月份，3月份的降息幅度约为53%。 Scorpion Minerals首席投资官Michael Langford指出：“接下来最大的影响可能是特朗普的新任总统任期以及他可能宣布的初期总统令。这可能增加市场波动性，对黄金价格形成利好。” 此外，根据数据显示，截至12月17日的一周内，COMEX黄金投机者将净多头头寸减少16,251份合约，降至203,937份合约。

欧罗巴2024-12-23

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