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的不确定性有所下降，鉴于经济增长稳健和失业率低，与会者普遍同意，在调整货币政策时仍需持谨慎态度。

，高于市场预期，且前两月数据整体上修，失业率降至4.1%。在强劲的就业数据刺激下，市场对美联储7月降息的预期迅速降温，9月降息的概率仍维持在75%左右。高盛也更新了对利率路径的预测，预计美联储将在9月开始降息（原预测为12月），但同时指出关税影响尚可控，其他通胀缓解因素强于预期，因此整体降息幅度可能受限。（市场最新数据显示：至2025年底前降息100基点的概率为1.2%、降息75基点概率为26.2%、降息50基点为43.5%、降息25基点为24.6%、不降息的概率上升至4.6%，整体降息预期较上周明显收缩）四、黄金技术分析：从技术角度看，黄金价格曾短暂突破下降通道，并自支撑位反弹。但反弹仅触及斐波那契0.5回档位后便再度走弱，显示当前市场仍处于偏空震荡格局。若价格持续走低，可能下探至3240美元附近的支撑区域。结论：当前基本面与技术面均不支持黄金快速上涨。随着降息预期降温、经济数据维持强势，黄金多头信心受到削弱。建议投资者短期仍以偏空操作为主，关注3240美元一线支撑表现，留意政策变化与市场情绪回落的影响。（以上言论代表个人看法，不代表宝星环球平台立场，意见仅供参考）

宝星环球投资07-09 17:39

宁德时代历史新高，反内卷能带来牛市吗？

怕效果较差，而且，还要考虑去产能带来的失业率提升影响。由此来看，反内卷最受益的产业是光伏，其他行业或效果不明显。根据统计局今日公布的数据，6月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.6%，大于5月份3.3%的降幅，同时创下2023年7月以来的最大跌幅：至此，PPI指数已经连续33个月下滑，逼近供给侧改革出台时54个月的记录！从PPI与上证指数的走势对比来看，两者有一定的正向关系，在市场预期PPI有望回升或数值为正时，上证指数的走势都还不错：因此，观察后续PPI指数能否回升，如果持续下降，或预示反内卷政策效果不佳，相关板块的行情或是昙花一现。

老虎证券07-09 17:08

黄金回调机会备受关注，降息预期为核心变量

美国非农就业数据公布，就业总量超预期且失业率下降，但新增就业中近半来自政府部门贡献，私人部门就业大幅收缩，数据公布后7月降息预期消失。不过特朗普驱动移民下的劳动参与率下降，就业细分数据仍存在隐忧。特朗普坚持推进的“大美丽”财政法案几经波折后最终于独立日被特朗普签署落地，参议院修正后的版本预计将抬升未来赤字3.4万亿美元，短期将提振经济和市场风险偏好，但中长期会加剧美国政府债务负担，黄金对冲美元信用的逻辑仍在。目前美国与诸多国家的关税豁免期临近到期，根据贝森特与特朗普的表态来看，正在谈判的国家大概率将延续当前税率至8月1日，未进行谈判的国家则可能快速重返4月2日的关税水平，贸易政策存在的不确定性仍是支持金价的要素之一。市场动态方面：美国与越南及柬埔寨达成关税协议。2025年7月2日，美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议。美国将对越南出口到美国的产品征收20%的关税，对被视为“通过越南转运的商品”征收40%的关税。作为交换，越南将对从美国进口的产品实行零关税。7月4日，柬埔寨政府宣布已与美国在关税谈判中达成协议。双方计划近期发布关于对等关税的联合声明，但具体协议内容尚未公布。美国6月非农就业数据强劲。美国月度非农就业报告显示，6月份新增岗位14.7万个，远好于预期的11万个。此外，6月失业率从4.2%小幅降至4.1%，好于预期的4.3%；而劳动力参与率从62.4%小幅降至62.3%。此外，6月平均时薪同比增幅从5月份的3.8%回落至3.7%，但高于预期的3.6%。美国“大美丽法案”正式落地。美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。该法案将美国联邦政府的法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室估计，这可能会让政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元。据报道，美国总统特朗普当地时间8日在内阁会议发表讲话。特朗普8日当天再次表示，美联储主席鲍威尔应立即辞职。此外，特朗普还在社交媒体平台上发文表示，经济顾问委员会（CEA）的一项新研究发现，关税对通胀毫无影响。事实上，研究表明进口价格实际上正在下降。特朗普表示，假新闻和所谓的“专家”又错了，关税正在让美国“繁荣”，大量新工厂、新工作岗位和数万亿美元的投资涌入美国。特朗普表示，现在是时候降息了。铜冠金源期货表示，我们认为目前金价依然处于阶段性调整之中。但黄金的避险属性和财富保值得到进一步强化，将限制金价回调的空间。预计金价将继续维持高位震荡走势，下半年国际金价主要波动区间在3000-3500美元/盎司之间。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 11:38

特朗普关税目标又变了，鲍威尔这一次降息更悬了？

：“这就是他们现在恢复宽松面临的风险。失业率只有4.1%，通胀略高于2%。为什么要破坏这种成功？” 鲍威尔本人曾指出，特朗普的关税正是美联储按兵不动的原因之一。尽管今年通胀尚未显著上升，但许多策略师预计，随着企业提前采购效应消退、开始将关税成本传递给消费者，夏季物价会走高。瑞银固定收益主管Kurt Reiman在周二的瑞银会议上表示，年底前关税水平可能维持在十几个百分点左右。他说：“从现在到年底，仍会有大量的头条风险，这对经济来说有轻微滞胀效应。” 阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok今年以来一直在警告滞胀风险，这将使鲍威尔的降息决策更加困难。虽然美联储没有明确表达对滞胀的担忧，但6月会议时确实上调了年底失业率和通胀率预期。 Slok预测今年只会降息一次：“没必要急，尤其是当鲍威尔同时表示他预计未来几个月通胀会明显上升的时候。”他上周四在就业报告发布后接受彭博采访时说。 Bradesco Securities股票策略主管Ben Laider认为，关税最后期限的反复变化使企业难以制定招聘和定价计划。这意味着就业市场和通胀数据可能需要更长时间才能反映关税的实际影响。他7月7日在彭博《Surveillance》播客中表示：“这种不确定性，即使已经稍有缓解，但对决策和信心的侵蚀仍然非常严重。” 芝加哥商品交易所的FedWatch数据显示，本月降息的可能性不到5%。而9月及之后的预期更乐观，市场认为12月前降息的概率高达96%。不过，随着关税相关消息增加，美联储很可能暂时保持“观望”状态。

风起07-09 11:21

A股市场规律如何把握？

产总值（GDP）增长率、通货膨胀率以及失业率等，都是紧密关联的重要变量。GDP增长率体现经济的增长速度，较高的增长率一般反映企业经营环境向好；通货膨胀率过高可能带来原材料成本上升等问题压缩企业利润空间，过低则可能暗示经济动力不足；失业率的变化也能反映宏观经济的活力，从而间接影响A股市场的表现。政策因素也是不可忽视的重要力量。货币政策对市场资金的流动性存在直接的影响。当货币政策趋于宽松，例如降低利率或者提高货币供应量时，市场中的资金会更为充裕，有更多资金流入股市，刺激股票需求增加推动股价上升。反之，货币政策收紧则会造成资金回流或减少市场流入，抑制股市活力。财政政策同样起着关键作用，政府大规模的基础设施建设投资计划会带动相关行业的发展，引发市场对相关企业未来盈利的乐观预期，促使资金流向该领域进而推动股价上涨。税收政策方面，减免企业税收能提升企业的实际盈利能力，对股价有正向激励作用，而增加税收则可能带来相反效果。 A股市场价格波动还存在一定的周期性特征。从长期来看，市场往往呈现出明显的牛熊转换周期。牛市阶段，市场整体走势向上，股票价格普遍上涨，投资者信心增强，资金大量涌入。而熊市过程中，市场价格持续下跌，投资者情绪转为悲观，资金不断流出。在短期内，市场也会受到一些日常因素的影响，如公司的季报、年报等微观层面的信息披露，会因公布的盈利情况、财务指标等影响本公司股价及相关板块个股波动。市场情绪与投资者心理对A股市场规律也有着深刻影响。投资者群体心理易受各类因素引导而呈现不同状态。在市场上行阶段，投资者乐观情绪容易加速市场上涨步伐，形成一种追涨的正反馈效应。而一旦市场转向下跌，恐慌心理又会使得投资者急于抛售股票，助推市场加速下跌。市场的整体信心氛围，包括对于宏观经济前景的预期、政策走向的判断等，都会体现在投资者的交易行为中，进而作用于市场价格走势。 A股市场规律的把握涉及宏观经济、政策、周期以及市场情绪多个维度因素的综合考量。通过对这些规律的系统性探索与深度理解，市场参与者能更好地规划投资策略、管理风险。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，长期致力于为广大用户提供全面、精准、及时的金融资讯与专业知识讲解。凭借深厚的行业积累和专业团队，围绕金融领域各类话题不断进行深度挖掘，助力用户拓宽金融视野、更深入理解各类金融现象与规律。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-09 08:07

美联储左右为难！企业高管对通胀与增长前景分歧严重，降息窗口或被进一步推迟

撑降息的充分理由。数据显示，6月美国失业率降至4.1%，新增就业岗位达14.7万个，仍属强劲。尽管消费者支出可能放缓，但通胀水平仍高于预期。摩根大通研究院（JPMorgan Chase Institute）近期研究也显示，此时的经济形势确实难以评估。该研究指出，年营收在1000万美元至10亿美元之间的中型企业——占美国就业人数三分之一——正面临高达820亿美元的关税账单。研究院主席克里斯·惠特（Chris Wheat）指出，这类企业虽规模不小、直接暴露于关税之下，但又不具备像全国性大型零售商那样的议价能力。他们必须决定，成本是否转嫁至上游生产者或下游消费者，抑或只能通过削减利润或压缩内部开支吸收损失。据联储CFO调查显示，一些公司已将原定的明年涨价幅度翻倍，涨幅甚至超过了营收预期，暗示企业也预判未来业务增长将疲软——这可能令美联储面临“滞涨”压力。花旗银行首席全球经济学家内森·希茨（Nathan Sheets）表示：“我们的判断是，美国当前正面临的是一个滞涨式冲击。这种冲击会推动通胀上行、增长放缓。”

Linlin07-09 03:56

美元指数7日上涨0.53%：欧元英镑走弱，日元承压，全球市场影响几何

国非农就业数据超预期（新增14.7万，失业率降至4.1%），使得市场对美联储7月降息的预期大幅降低，9月降息概率从此前的高位降至15%。同时，美国与越南的贸易协议达成，缓解了部分全球贸易紧张情绪，进一步削弱了避险货币（如日元和瑞士法郎）的吸引力。欧元走弱主要受到欧洲央行货币政策宽松预期的拖累，市场预期欧洲可能在未来几个月继续维持低利率环境。英镑则受到英国国内经济数据疲软及全球贸易不确定性的双重影响。日元的大幅下跌则与日本央行加息周期的不确定性有关，市场对日本经济复苏的信心不足，导致日元持续承压。美元走强对全球市场的影响广泛而深远。对于美股市场，美元升值可能吸引更多外资流入，推动科技股和消费股的表现；但对于新兴市场，美元升值可能导致资本外流和货币贬值压力加大。此外，以美元计价的大宗商品（如黄金、原油）价格可能受到压制，投资者需密切关注后续市场动态。投行及机构点评美元指数的反弹显示市场对美国经济韧性的信心增强，但全球贸易政策的不确定性仍可能限制其上行空间。 —— 摩根士丹利首席外汇策略师 David Adams，2025年7月日元持续走弱反映了日本央行政策的不明朗，短期内美元兑日元可能进一步测试148关口。 —— 高盛外汇分析师 Sarah Ying，2025年7月欧元和英镑的疲软与欧洲经济复苏放缓有关，美元的强势可能在短期内延续。 —— 花旗集团全球市场主管 Emma Lawson，2025年7月总结美元指数7日上涨0.53%至97.480，反映了市场对美国经济数据和政策的乐观预期，叠加全球贸易环境改善，美元吸引力显著增强。欧元和英镑受欧洲经济疲软拖累表现不佳，日元因日本央行政策不确定性而大幅走弱，瑞士法郎和加元小幅下跌，瑞典克朗则略有升值。从市场影响看，美元升值可能进一步推高美股表现，但对新兴市场和大宗商品价格构成压力。展望未来，美联储降息预期的变化、全球贸易政策进展以及欧洲和日本的货币政策动向将是影响美元指数走势的关键因素。投资者应关注美元指数是否能突破98关口，以及日元和欧元是否会出现进一步下行风险，同时警惕全球市场因美元走强引发的连锁反应。来源：今日美股网

今日美股网07-09 00:11

高盛上调S&P 500回报预测：美联储降息与大盘股强势推动，目标6900点

市场表现稳健，6月非农就业数据超预期，失业率4.2%虽高于2023年的3.4%，但仍显示经济韧性，支持企业盈利增长。总结高盛上调S&P 500回报预测反映了市场对美联储降息和大盘股基本面的乐观预期，目标6900点预示着11%的年化回报潜力。强劲的就业数据和关税影响的减弱进一步支撑了市场反弹，尤其利好科技和金融板块。然而，投资者需警惕高估值风险（当前CAPE比率38倍，历史97分位）和潜在的关税政策波动。高盛（GS）作为投行龙头，其股价表现（见上方财经卡片）与市场情绪高度相关，2025年预计受益于并购活动增加和低利率环境。建议投资者关注科技和AI相关股票（如Apple、Snowflake），同时考虑中盘股（S&P 400，P/E 16倍）以分散风险。短期内，S&P 500的上涨动能有望延续，但需密切关注第二季度财报和美联储政策动向。长期看，高盛的乐观预测为市场注入了信心，但高估值和宏观不确定性要求投资者保持灵活，适度配置防御型资产（如公用事业）以对冲波动。机构评论高盛对S&P 500的乐观预测反映了降息和科技股基本面的双重推动，但高估值风险需谨慎对待。 —— 摩根士丹利首席投资策略师 Michael Wilson，2025年7月美联储提前降息将为大盘股提供估值支撑，金融和科技板块有望成为2025年市场领头羊。 —— 花旗银行全球市场分析师 Linda Wong，2025年6月关税影响的减弱为市场提供了喘息空间，投资者应关注AI和并购相关机会以捕捉超额回报。 —— 瑞银集团美国市场分析师 James Carter，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-09 00:11

经济学人：为什么这么多中国人深陷债务深渊？

项数字都比五年前翻了一倍。在高企的青年失业率和房地产低迷的背景下，情况可能会继续恶化。在中国，个人债务问题仍令人感到羞耻且缺乏处理经验。政府在帮助债务人方面也举步维艰。政府已经在全力应对整个体系中的债务问题：地方政府债务依然居高不下，企业债务也令人不安，居民债务则是另一个需要操心的问题。虽然这还不是对金融稳定的迫在眉睫的威胁，但越来越沉重地压在中产阶级心头，抑制他们的消费，动摇了共产党视为维系执政基础的“日益繁荣”信念。中国家庭有一定的缓冲。摩根大通的数据显示，2023年，中国居民储蓄占可支配收入的比例接近32%，远高于2007年全球金融危机前美国不到3%的水平。但在经济繁荣时期，住房贷款似乎是一笔稳赚不赔的买卖，尤其是当时就业机会充足、稳定。人们习惯于从支付宝、微众银行等大型网络贷款平台上大手笔借钱。还有人借钱投资家族企业。然后，2020年的“动态清零”封控和次年开始的房地产崩盘改变了一切。不管起因是什么，如今很多人都陷入债务危机，甚至与咄咄逼人的债务催收人员打起了交道。先说房地产。去年，住房贷款（不含经营性贷款）占居民贷款总额的65%。大部分按揭贷款由国有银行发放，银行在处理无力偿还者时必须谨慎。中国指数研究院的数据显示，去年法院拍卖的住宅法拍房数量为36.6万套，略高于2023年的36.4万套。但未能按时还贷的人数可能增长得更快。监管机构对涉及居民首套住房的激进收房行为持谨慎态度，担心引发公众抗议。银行还可能考虑另一个问题：在当下低迷的市场里，拍卖房产可能无法收回贷款本金。而在住房贷款份额较小的网络贷款平台，对收回欠款态度通常更为强硬。挥霍型借贷者也是一个麻烦群体。上海的“千禧一代”莉莉，在就职的软件公司因现金流困难停发工资后陷入债务危机。她欠网络贷款平台3万元。为了还债，她尝试做“债务IP”，也就是把自己的破产故事变成在社交平台上吸引流量赚钱的手段。她在社交账号上用短视频讲述自己的负债经历，但还没火起来。一些最受欢迎的债务IP有数十万粉丝。她说：“有的人甚至在比谁的债更多，哦，我欠了1000万，我欠了一个亿。” 再看投资性债务。在浙江省杭州市，白女士曾经营一家成功的教育公司，并为此申请了数百万元的个人贷款。很多中国人会为家族企业融资，而贷款机构往往要求个人担保，这使得如果创业失败，整个家庭都面临风险。她的公司全盛时期在30多个培训点开设辅导班，学生人数在5万到6万人之间，年收入在1亿到2亿元之间。然后，疫情爆发，政府对教培行业实施了严格整顿。她被迫卖掉房子和车来还债。不过，和银行打交道还是相对容易的。在疫情期间，政府要求银行对受影响的借款人宽容一些，银行同意免除数万元利息。真正的难题是应付那些从网络贷款平台借钱后遭遇的“催狗”。他们不断用不同的电话骚扰白女士、她的朋友和亲属，让人无法屏蔽。她尤其愤怒的是对父母的骚扰。她说：“在中国，我们一般不会把坏消息告诉父母，他们因此非常非常受打击。” 白女士因此患上抑郁症，还曾产生轻生念头。她的丈夫最终和她离婚。中国针对催收行业的相关法规还很新，执法也不够到位。法院不仅没有帮助白女士，还把她列入“社会信用”黑名单，导致她不能乘坐飞机、高铁，也不能住豪华酒店。那么，债务人能从哪里获得帮助？线上互助群体正在发展。芬兰图尔库大学的 Jiaqi Guo研究了在豆瓣上的一个组织“负债者联盟”。这个组织成立于2019年，如今已有超过6万名成员。 Jiaqi Guo博士说，用户经常讨论“社死”，指的就是因为“电话轰炸”这种催收手段导致的人际关系破裂。随着负债人数量的增加，政府也试图表现出一丝同情。去年，中国禁止催收公司威胁使用暴力、使用辱骂性语言或在深夜打电话骚扰。政府还提醒贷款机构要保护个人信息（大概是指不要滥用通讯录数据）。但在中国，数据隐私法规执行松散。债务人论坛上的投诉显示，催收人员的恐吓和侵犯隐私行为几乎没有改变。一个可能起到帮助作用的改革，是引入类似于发达国家的个人破产法，防止债务人因为债务索赔而被彻底榨干。缺乏这类法律也助长了高利贷平台向绝望的违约者发放高息贷款。2021年，深圳成为中国首个引入个人破产法的城市。但这个制度运行得非常谨慎。到2024年9月底，申请破产保护的人数超过2700人，但法院只受理了大约10%的案件。还有其他一些地方也在试点类似计划。但中央政府并不急于推动全国性立法，因为债权人往往是国有大公司，官员担心这样的法律会被视为对冲动消费或投机投资的纵容。（经济学人）来源：加美财经

加美财经07-09 00:00

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