FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

比特币突破10万美元，12月牛市势不可挡！
go
琼斯指数预测为 214,000 人。失业率小幅上升至 4.2%，符合预期。 11 月平均时薪比一个月前上涨 0.4%，比 12 个月上涨 4%。这两个数字都比预期高出 0.1 个百分点。就业数据公布后，交易员们加大了对12月18日降息的押注，市场隐含的降息概率上升至 88% 以上。消费者信心指数根据周五发布的初步结果，密歇根大学 12 月份消费者信心指数为74，是连续第五个月上升，也是七个月来的最高值。这高于经济学家预期的 73，也高于 11 月份的 71.8。尽管通胀预期上升，但消费者对这个假期的经济状况感到更加乐观。未来一年的通胀预期从上个月的 2.6% 上升至 2.9%，为六个月来的最高值。消费者价格指数在 10 月份结束了降温势头，总体年度通胀率从 9 月份的 2.4% 上升至 2.6%。11 月份的 CPI 数据将于下周三公布。分析与展望本周股市三大指数延续了 11 月的强劲涨幅。标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数周一至周三收盘连续创下新高，道琼斯工业平均指数周三收盘时突破45000点，创下历史收盘纪录。周四，股市走低。周五，股市上涨，略高于预期的11月非农就业报告加大了美联储12月18日降息的可能性，汉邦金融预计将降息0.25个百分点。今年到目前为止，标准普尔 500 指数上涨了近 30%。但金融顾问警告称，投资者必须调整他们的预期，并记住今年这样的年份很少见。 Morningstar Direct 发现，在过去 74 年中，标普 500 指数的回报率只有 17 年高于 2024 年。例如，1954 年，标普 500 指数上涨了 52% 以上。1989 年，该指数回报率约为 31%。连续多年大幅上涨的情况更为罕见。德意志银行表示，标普 500 指数在 2023 年上涨了 24% 以上，如果该指数今年上涨超过 20%，这将是过去一个世纪以来第三次出现如此大规模的连续上涨。虽然未来市场回报率不太可能如此之高，但这并不意味着你应该卖掉股票。从年化回报中获益的最佳方式是留在市场中。起伏是健康市场的标志——如果继续投资，就会受益。比特币周三晚些时候，比特币首次突破 10 万美元大关，创下新高。周五，比特币价格已升至 100902.6美元。今年迄今，比特币已上涨逾 130%，其中选举后的反弹占了其涨幅的很大一部分。当选总统特朗普倾向于比特币和加密货币，承诺建立比特币战略储备，并放松加密货币监管。这将扩大比特币、以太坊和其它数字货币的参与度和持仓规模。因此，美国机构投资者将加大对加密资产的投资，而世界其他地区将迎头赶上。此前，当选总统特朗普选择加密货币倡导者保罗·阿特金斯担任美国证券交易委员会主席，这被视为他在 1 月上任后推出加密货币友好政策的关键。汉邦金融预测年底前比特币会保持在10万美元，到 2025 年底比特币的价格会涨到 15 万美元。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以25691.8收盘，较上周上涨0.17%。本周五，布伦特 2 月原油期货为71.06美元/桶。本周五，1加元兑0.7065美元，兑5.137人民币。就业数据周五，加拿大统计局的数据显示，11 月份的失业率为6.8%，达到了自 2017 年 1 月以来除疫情外的最高水平。10 月份的失业率为 6.5%。与此同时，11 月份经济增加了 51,000 个就业岗位，就业增长集中在全职工作上。分析与展望加拿大主要股指周五创下历史新高，实现连续第五周上涨。加拿大股市今年表现非常强劲，而且似乎预计这种势头将持续到 2025 年。TSX指数今年上涨了 23%。周五公布的11月份国内失业率超预期上升，提振了人们对加拿大央行下周大幅降息的押注，预计下周将降息0.5个百分点。加拿大央行今年已累计下调其关键政策利率 125 个基点，以促进经济增长。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3404.08收盘，较上周上涨2.33%。本周五，沪深300指数以3973.14收盘，较上周上涨1.44%。本周五，恒生指数以19865.85收盘，较上周上涨2.28%。本周五，人民币兑美元周五为7.2827。本周五，一盎司黄金为2654.16美元。制造业PMI（采购经理指数）本周一公布的11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。国家统计局近日公布的 11 月制造业 PMI 回升0.2个百分点至50.3，亦连续两个月高于荣枯线。分析与展望随着市场人气回升，周一香港股市上涨，此前中国制造业活动在 11 月连续第二个月跃升至五个月高点，表明经济刺激政策正在生效。周二，恒生指数攀升至三周高点，周三周四回落。周五，港股创下两个月来最佳周表现。瑞银集团表示，中国 11 月份的数据可能显示出经济状况不均衡，其中住房销售和出口增长正在降温，而零售和投资则在加速。定于下周召开的年度中央经济规划会议中将会讨论 2025 年的经济目标和额外刺激计划，投资者等待政府出台新措施支撑国家经济复苏，以及对抗通货紧缩和应对美国可能实施的新关税。这是今年监测中国政策信号的最后一个窗口，因为上个月立法会议上提出的财政刺激措施未能给投资者留下深刻印象。中国最大的上市券商中信证券表示，此次会议很可能为 2025 年的宏观经济政策保持积极的基调，预计政府将把地方政府债务、房地产市场、消费和技术创新作为重要优先事项。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以39091.17收盘，较上周上涨2.31%。本周五，德国DAX 30指数以20384.61收盘，较上周上涨3.86%。本周五，英国FTSE 100指数以8308.61收盘，较上周上涨0.26%。分析与展望法国周五，欧洲股市小幅收高。法国CAC 40蓝筹股指数上涨约1.3%，跑赢欧洲其他指数，因为对该国议会最终将就预算达成协议的乐观情绪升温。该基准指数连续第七个交易日上涨，为2月以来最长连涨纪录。周一，法国总理米歇尔·巴尼耶绕过国民议会，强行通过一项社会保障法案，引发极右翼和左翼政党强烈不满。这一法案是巴尼耶政府10月所提2025财政年度预算草案的一部分。周三，巴尼耶出席国民议会，参加对政府不信任动议投票表决前的辩论。法国国民议会投票表决通过一项对政府的不信任动议。依照法国宪法，总理巴尼耶将代表政府向总统递交辞呈。这是1962年以来法国政府首次被议会推翻。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在作出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2024-12-09
12月9日证券之星早间消息汇总：新华社就当前中国经济问答连续发文
 go
，11月非农大幅反弹程度强于市场预期，失业率如期走高至4.2%。具体数据显示，美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人，为3月以来最大增幅，高于市场预期的20万人，10月数据从1.2万人上修至3.6万人。数据公布后，市场加大了对美联储12月降息的押注。公司新闻： 1.紫燕食品(603057)发布澄清公告，针对旗下产品的相关舆情，公司已组织专项工作小组进行全面核查。 2.长安汽车(000625)公告，拟定增募资不超过60亿元。 3.天合光能(688599)公告，公司决定终止筹划控股子公司天合富家能源股份有限公司上市事宜。 4.天瑞仪器(300165)公告，公司股票交易将被实施其他风险警示，公司股票今起停牌一天，明日开市起复牌。 5.*ST合泰(002217)公告，公司股票可能被终止上市。 6.山东矿机(002526)公告，最新的市盈率与同行业平均水平存在明显差异。 7.中国软件(600536)公告，控股子公司麒麟软件拟增资扩股募资不超30亿元。海外要闻： 1.美东时间上周五，美股三大指数涨跌不一。截至收盘，标准普尔500指数涨0.25%，报6090.27点；纳斯达克综合指数涨0.81%，报19859.77点；道琼斯工业平均指数跌0.28%，报44642.52点。科技巨头由于各种各样的原因涨跌互现。受到TikTok禁令上诉结果影响，社交媒体和数字广告竞品Meta涨2.44%、谷歌C涨1.25%；英伟达跌1.81%、高通跌0.55%。中概股延续稳步上涨的态势，纳斯达克中国金龙指数上周五收涨0.98%，在过去7个交易日里有6天上涨。截至收盘，阿里巴巴涨2.13%、京东涨2.11%、百度涨0.8%、拼多多涨0.9%、叮咚买菜涨8.35%、有道涨6.54%、小牛电动涨4.97%、阿特斯太阳能涨4.80%、金山云涨3.70%、晶科能源涨3.31%。 2.据知名科技记者马克·古尔曼(Mark Gurman)的最新曝料，经过5年多的研发，苹果的调制解调器(modem)系统将于明年春季首次亮相，内部把即将公布的modem项目命名为“Sinope”。新的组件将成为明年更新的iPhone SE系列的一部分。随后，苹果的modem芯片将不断更新，技术也将越来越先进。知情人士表示，苹果希望能在2027年之前超越高通的技术。 3.据媒体援引消息人士报道，人工智能(AI)研究公司OpenAI正考虑取消与微软的通用人工智能(AGI)条款。该条款规定OpenAI实现AGI时，微软将无法使用这一技术。分析认为，这一调整有望帮助OpenAI获得更多投资。
证券之星2024-12-09
美军大规模轰炸中东、叙利亚阿萨德政权垮台！黄金2648开盘跳高比特币传“巨响”回攻10万
 go
一说法影响了黄金上周的表现。 11月份失业率小幅上升至4.2%。每月平均每小时收入稳步增长 0.4%，与上月持平。 12月份消费者信心指数升至74，超过市场预期。密歇根大学5年通胀预期率下降至3.1%。由于预期降息，美联储的鸽派立场通常会导致美元指数下跌。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数今日止跌并上涨，显示出反弹力。尽管获利回吐活动不断，但这一走势仍未改变。该指数目前的目标是收复20日简单移动平均线(SMA)，只要它仍低于该水平，就可能加剧其短期困境。另一方面，美元指数的看涨趋势依然强劲，阻力位位于106.50和107.00。预计支撑位在105.50至106.00之间。黄金技术分析黄金仍位于2663.51美元至2631.04美元之间的关键支撑和阻力区域附近。如果持续突破2663.51美元，将为看涨势头打开大门，目标价位为2721.42美元，甚至可能是2790.17美元。相反，如果跌破2631.04美元，则可能引发抛售压力，可能将价格推向2571.68美元和2533.76美元。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，经过一周的积极表现，比特币仍稳固维持在50天和200天指数移动平均线(EMA)之上，确认了看涨价格信号。突破12月5日历史高点103630美元，多头将目标定在110000美元。突破110000美元将推动120000美元的上涨。相反，跌破95000美元可能会使90000美元大关发挥作用。跌破90000美元可能使空头瞄准87500美元，这是一个关键的支撑位。 14天RSI读数为67.17，比特币可能回升至103630美元的历史高点，然后进入超买区域，即RSI超过70。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire) 加密货币市场正在掀起前所未有的投资热潮，面对这一波澜壮阔的财富浪潮，如何精准把握趋势、抢占先机？FX168财经隆重推出《Web3财富领航通行证》计划，让您不仅能够掌握市场动态，还能直接参与到最具潜力的投资项目中！
会员
小萧2024-12-09
特朗普政策推动比特币突破10万美元，英特尔CEO卸任与就业市场强劲反弹揭示市场新格局
 go
预期的22万个，显示经济增长持续恢复。失业率略微升至4.2%，但仍维持在较低水平。指标数据新增非农就业岗位 22.7万失业率 4.2% 月度工资增长 0.4% 年度工资增长 4% 编辑总结与观点本周的三大事件揭示了全球市场的复杂性和活跃度。从加密货币市场到企业高层变动，再到就业市场的稳定复苏，各个领域的动态都对投资者的决策和市场走向产生深远影响。名词解释比特币：一种去中心化的数字货币，由区块链技术支持。《芯片法案》：美国旨在增强半导体产业竞争力的立法。非农就业报告：美国劳工统计局每月发布的就业市场数据。相关大事件 2024年12月6日：美国劳工统计局发布11月非农就业数据。 2024年12月4日：比特币价格首次突破10万美元。 2024年12月2日：英特尔CEO帕特·基辛格宣布退休。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-09
高善文封号前国投证券演讲原文：中国GDP增长三年高估了10%
go
么会发生这种情况？三、就业我们观察失业率，2022年两轮封城失业率脉冲式上升，失业率稳中有降，2024年失业率和2022年、2023年差不多，整体就业压力并不大。观察体制内也就是非私营单位的平均工资增速，疫情后工资增速有一定下滑，但远没有消费者信心下滑显示的那么显著。观察城镇就业人口增速，疫情爆发后出现了极速下滑，疫情结束后出现了反弹，但仍低于长期趋势水平。观察就业人员总量，实线（实际找到工作）和虚线（趋势线）累计岔口4700万人口。换句话说，累计有4700万劳动力无法正常找到工作。这些人去了哪里？我们观察城镇和乡村就业人员数据，乡村就业人员累计增加了4100万人，与城镇就业人员的减少数量相当接近。一个可能的解释：疫情后城镇创造就业能力的显著恶化，大量就业人口返回或者滞留在乡村，回老家之后，城镇失业率数据不显示，但在总就业人口中反映出来。另一部分可能离开了劳动力队伍，四十多岁，工作没有了，公司破产了，开滴滴，在家炒股，或者在家呆着，在就业和失业数据上都看不到。这些数据在经济产出上的表现是什么呢？总量数据上，城市吸收就业的主要是第三产业，由于技术进步资本积累，制造业吸收就业在过去十多年一直是负增长。我们观察第三产业增加值占比，疫情后第三产业占比与趋势线也出现了很大的裂口，对应的就是城镇就业人口的缺失。我们观察全国存量就业质量衡量指标，不仅是就业数据下降，就业质量也出现了恶化，不仅仅是金融行业由于羞耻感出现了就业质量的恶化。我们观察五险一金的缴纳比，与历史趋势相比也出现了显著的恶化。这和前面的上市公司数据、消费数据都是呼应的，不能反映为转型的烦恼，而是周期的力量。四、总量数据我们通过产出缺口与核心CPI观察物价数据，纵轴核心CPI是CPI扣除食品和能源等高波动成分，横轴是中国经济增长和潜在增长能力的差，叫做产出能力。一般经济理论认为二者存在非常紧密的联系，我们倾向于认为中国在2013年前后经过了刘易斯第二拐点，产出缺口与物价之间的关系确实变得很紧密。但是有两个异常点，都超过了两倍或三倍方差的水平。这两个异常点就是2023年和2024年。在中国总量数据中，最可信的是价格，抽样就可以，各种力量很难操纵，另外一些数据的可靠性就弱一些，容易受到非统计因素的扰动。我们看城镇就业人员增速和GDP实际同比的关系，经济增长大概率会创造更多的工作，产出的扩张会伴随就业的增加。如果我们认为就业数据，那么经济增速就…… 如果我们认为经济增速数据，那么就业数据就…… 就业和增长的关系在过去两年，2020年疫情以来的四年作为一个时间段，2019年取同样的时间段，前后比较物商品消费。疫情之前，消费增长与经济增长差不多，消费增长还要略快一些。疫情之后，消费增长比经济增长低得多得多。疫情之前，经济增长和投资增长差不多。疫情之后，经济增长比投资增长快多了。合并所有数据，消费和投资的增长和经济增长有某种关系，在疫情后这种关系变得显著的反常。我们以疫情前的数据为基础，疫情后，要么是消费增速低估了，要么是经济增速高估了，在其他科目中没有看到这种吸收关系。最后一个层面的问题，我们知道中国房地产是在2020年8月后进入大幅下滑的过程，到现在已经超过了三年的时间，是造成当前经济困难最主要的原因之一，这是大家广泛接受的事实。很多人认为，中国在2021年之后经历了房地产泡沫的破灭，从开工销售等数据上，这个结论说得通。我们比较了中国和发生房地产危机国家的前三年和后三年的经济增速。经济增速发生了大幅下滑，三年平均增速-7%，中位数-3%到-4%，最少也有-2%。中国的经济增速只下滑了0.2%，几乎没有下滑。在政府财政没有逆向扩张的情况下，经济增速没有显著下滑。把这一对比和物价就业和GDP细分对比合并，房地产泡沫一来，GDP增速每一年高估了3个百分点，累计高估了10个百分点，这与城镇就业人口流失的4700万对应上了。下修了这3个百分点，所有的数据都对得上了。好消息是什么呢？ 926的会议开始正视问题，正视经济增长层面存在的问题，并准备采取强有力措施解决问题。当前面对的问题不是成长的烦恼而是周期的压力，接下来就是采取措施去解决这些问题。我们如何来评估这些措施？ 1、泡沫破灭后，经济增速要回到正常水平，平均需要9年。 2、泡沫破灭后，经济萎缩，政府救助，产出的绝对水平恢复到泡沫破灭前，也需要3-4年。以这样的模式为基础，中国的经济增长要恢复到泡沫破灭前，还需要比较长时间的等待。积极状态下也需要3-4年的时间，我们对泡沫破灭后的干预是否积极，不同人会有不同的看法，即便非常积极，要快速完全恢复，也不是很现实。我们要面对后泡沫时代相对比较弱的增长，我们要从危机阶段转入相对较弱的正常增长，是后泡沫时代泡沫管理时期的重要挑战。一般性的干预措施包括大规模降息，稳定金融机构资产负债表，政府部门资产负债表扩张，是否规模够大，是否足够及时，是否足够有力。我们的政府已经做了大量的工作，降息层面还有很多工作要做，除了金融机构还应该包括影子类金融机构，政府部门也需要更大力度的扩张。经济从国际经验来看也会转入相对温和的增长，维持较长时间的温和增长后才能恢复到一个比较正常的水平。综上，2025年可能是一个重要的转折点。从2023年、2024年的数据异常点，向保持温和增长的转折时期，泡沫带来的失衡得到了修正，政府的政策也更为积极有力，也意味着股票市场的运行有了稳定可预期的宏观环境。来源：加美财经
加美财经2024-12-09
中国重量级声音！著名经济学家质疑真实经济状况称过去三年GDP被高估10%
go
共有4700万人找不到正式工作，这表明失业率被严重低估。高善文还提出，与官方叙述不同，年轻人已不再是消费的主要驱动力。美国《新闻周刊》称，国投证券首席经济学家、中国央行前官员高善文发表上述批评之际，正值许多经济学家质疑中国官方公布的数据。同时中国仍在努力应对房地产行业紧缩、青年失业率高企以及一系列其他问题。中国去年的GDP增长率为5.2%，并为2024年设定5%左右的目标。然而，官方媒体《人民日报》最近通过强调没有必要“崇拜速度”来缓和人们的期望。高善文说：“在中国的综合数据中，最可靠的是价格，它可以抽样，很难受到各种力量的操纵。”他认为，相比之下，其他数据更容易受到“非统计因素”的影响。令人担忧的一个领域是GDP增长与就业之间的关系。高善文指出，新冠疫情前，经济增长确实转化为城镇就业增加。然而，他表示，这种相关性近年来已被打破。他说：“如果我们认为就业数据可信，那么经济增长就太高了。但假如我们认为经济增长数据是可信的，那么就业数据就太低了。” 高善文还指出了消费和投资趋势中不合乎常规的表现。他称，在新冠疫情之前，消费的增长速度往往略高于整体经济的增长速度。然而，自疫情以来，经济增长速度超过消费和投资，他将这种关系描述为“明显不正常”。这位经济学家强调了中国房地产行业的持续挑战，这是经济困难的一个关键驱动因素。高善文说：“现在已经三年多了，这是当前经济困难的主要原因之一。这是大家普遍接受的事实。” 通过将中国的情况与其他经历过房地产危机的国家进行比较，高善文观察到这些国家的经济增长率急剧下降，三年来平均为减少7%。 (美国《新闻周刊》) 中国GDP在2022年降至3%的低点，这一年新冠病例的再次出现促使政府实施了最长时间的滚动封锁。高善文预测过去三年“GDP累计高估10个百分点，这相当于损失了4700万城镇就业人口。” 他提到政府数据的不一致。他说，如果将官方增长率下调3个百分点，这些数字与价格和就业等指标相符。《新闻周刊》向中国外交部发出书面置评请求。在2022年底解除非常严格的疫情控制后，中国经济未能像预期的那样强劲反弹。中国政策制定者已经宣布总额超过1万亿美元的刺激措施来刺激经济增长，但一些分析师认为，这些措施不足以恢复消费者信心。曾担任高级监管机构顾问的高善文表示，官方数据的不一致掩盖了真实情况。
风枫 3评论2024-12-08
市场期待什么样的政策？
go
期升温可以减少对港股的扰动，美国11月失业率抬升、劳动参与率下降，推动美债利率小幅走低至4.17%，12月降息预期升高至90%以上。综合以上分析，国内政策力度温和有限的假设下，当前震荡结构仍是基准情形。若出现因关税等扰动产生的大幅波动，反而可以提供更好的买点。相反，国内政策超预期可能推动市场间歇冲高，但从长期“现实约束”角度，我们建议投资者此时可获利转向结构。我们建议投资者未来几周重点关注：12月年底经济工作会议和政治局会议，1月初特朗普就任后政策推进的优先级、尤其是关税政策的速度和力度。配置层面，在整体震荡格局假设下，我们建议重点关注三类行业：一是行业自身供给和政策环境充分出清的板块，如果还有边际需求改善效果会更好，互联网等部分消费服务、家电、纺服、电子。二是政策支持方向，如以旧换新下的家电、汽车，以及自主科技领域的计算机、半导体等产业趋势；三是稳定回报，如国企高分红。具体来看，支撑我们上述观点的主要逻辑和本周需要关注的变化主要包括： 1) 央行宣布2025年1月起修订M1统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。修订后，M1将在目前流通货币M0和单位活期存款的基础上，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入统计范围。市场对M1统计口径调整已有预期。统计口径调整后，M1同比降幅将有所收窄，由于居民活期存款相对稳定，M1同比增速的波动也将平滑，但M1同比增速的回升仍待企业盈利改善和财政支出力度加大。 2) 11月美国ISM制造业PMI仍处于收缩区间，ISM非制造业PMI不及预期。11月美国制造业PMI为48.4，较上月提升1.9ppt，好于预期，但仍处于收缩区间。分项看新订单指数明显上升，达到50以上，回到扩张区域，生产指数和从业人员指数也有回升。11月美国非制造业PMI为52.1，不及预期的55.5，扩张速度较慢，商业活动、新订单、就业和供应商交付指数均较为疲弱。 3) 美国11月非农数据好于预期，但失业率走高、劳动参与率小幅下降。美国11月非农新增22.7万，工资增速同比增长4%，环比增长0.4%，均好于预期。但失业率从10月的4.15%升至4.25%，劳动参与率小幅下降至62.5%。10月非农数据受极端天气影响较低，本月改善以恢复正常。市场更多交易失业率走高而不是非农上行。数据公布后，美债利率小幅走低至4.17%，12月美联储降息预期上升至90%以上。12月降息仍是大概率事件，美联储降息还有3-4次空间，对应终点3.5-3.75%，长端美债中枢在3.8-4%。 4）海外主动资金继续流出中国市场，被动资金转为流入，南向资金流入放缓。EPFR数据显示，截至12月4日，海外主动型基金流出海外中资股市场收窄至2.5亿美元（vs. 此前一周流出5.8亿美元），已连续8周流出。海外被动型基金在连续5周流出后转为流入4.6亿美元（vs. 此前一周流出5.5亿美元）。与此同时，南向资金流入较此前一周基本持平，从此前流入283.3亿港元小幅放缓至流入244.3亿港元。图表：海外主动外资继续流出，被动外资转为流入资料来源：EPFR，Wind，中金公司研究部重点关注事件 12月中央经济工作会议以及政治局会议、12月9日中国CPI和PPI、12月10日中国进出口、12月11日中国金融数据、12月11日美国CPI。本文摘自中金公司2024年12月8日已经发布的《市场期待什么样的政策？》分析员刘刚 CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867 联系人王牧遥 SAC 执业证书编号：S0080123060036 分析员张巍瀚 SAC 执业证书编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497 分析员吴薇 SAC 执业证书编号：S0080524070001
格隆汇2024-12-08
市场周评：太刺激！特朗普关税威胁、法国政府垮台、韩国戒严令非农有大“瑕疵”
go
美国备受期待的非农就业报告出炉，11月失业率上升，令美联储本月减息预期升温，降息0.25%概率升至80%。美国劳工部周五公布，11月非农业职位增长由10月向上修订后的3.6万个，增至22.7万个，超过市场估算的增长22万个，反映罢工潮和飓风的影响消退，但与此同时，期内失业率增加0.1百分点至4.2%，高过预期维持于4.1%，显示劳工需求冷却，长期失业升至近3年高位。美国上月职位主要由医疗护理、消闲和餐饮行业，以及政府职位增长带动，但零售贸易职位录得一年最大减幅，耐用品制造职位受惠波音公司工潮结束，增长2.6万个。至于11月平均时薪按年继续增长4%，高过预期的3.9%增幅，而就业参与率降0.1百分点，至62.5%，低过预算的62.7%。掉期市场显示，交易员押注美联储本月降息幅度由数据出炉前约0.16%增至0.21%，降息0.25%概率升至80%。华尔街分析师大多表示，11月的就业数据不足以改变美联储本月降息的预期，随着劳动力市场企稳，下周的通胀数据对美联储的影响可能更大。安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，失业率上升意味美联储本月可安心减息0.25%。 Brandywine Global投资组合经理Jack Mcintyre指出：“就业报告对市场和美联储来说一直很重要，但在经济数据的优先级已经发生了转变。下周的通胀报告将更具影响力，因为通胀再次成为关键变量。11月的就业数据符合预期，因此没有显著改变市场对2025年美联储政策的评估。这为本月的宽松政策铺平了道路，但下周的CPI数据可能改变这一结果。在此之前，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三表示，与美联储9月份开始降息时相比，美国经济目前看起来状况更好，这意味着美联储可以放慢降息步伐。这是鲍威尔在12月议息会议前的最后一次公开发声。本周六，美联储官员将进入议息会议前不谈论货币政策的静默期。特朗普发出关税威胁美国当选总统特朗普上周六警告金砖国家不要创建对抗美元的货币，美元周一开局走高。 “金砖国家试图摆脱美元，而我们袖手旁观的时代结束了！”特朗普周六在其社交平台Truth Social上发布消息称。 “特朗普正将关税作为实现各种经济政策目标的谈判工具，”野村控股公司印度及日本以外亚洲地区首席经济学家Sonal Varma表示，“金砖国家推动新货币的想法仍处于早期阶段，各成员国目前有各自的优先事项。如果关税实施，美国消费者也将因进口通胀上升而受到负面影响。” Tribeca Investment Partners的投资组合经理Jun Bei Liu表示：“特朗普的政策立场，包括关税等，可能会给美元带来上行压力。” “从股市的角度来看，我们实际上认为股市基本面本身仍然相当强劲，”她以美国股市为例表示。特朗普在竞选期间承诺，将让那些试图远离美元的国家付出代价。他多次威胁将使用关税手段确保各国继续使用美元。随着特朗普即将在1月重新掌权，这一威胁变得更具现实意义。特朗普及其经济顾问正在讨论如何惩罚那些试图以非美元货币进行双边贸易的盟友和对手。据知情人士透露，这些措施包括考虑出口管制、货币操纵指控以及对贸易征收关税。 “本月将有两个因素导致市场波动。第一个仍然是特朗普的影响，尤其是未来的财政环境，以及日益逼近的贸易战，”Capital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda说。 “第二个是美联储本月的政策，” Rodda说，“如果美联储（降息）并提供足够鸽派的指引，它可能会为某种‘圣诞反弹’开绿灯。” 比特币冲破10万比特币周四首次突破10万美元大关，当天交易价格上涨约5%。这一涨势发生在候任总统唐纳德·特朗普宣布提名保罗·阿特金斯(Paul Atkins)担任证券交易委员会主席之后。阿特金斯是前SEC委员，也是加密货币政策领域的重要人物，他与Token Alliance和数字商务商会密切合作，推动数字资产发行和交易平台的最佳实践。标准渣打银行数字资产研究全球负责人Geoff Kendrick表示：“从本质上讲，这只是一个数字。但实际上，我们能够达到这一水平是因为今年行业的机构化程度特别高——这主要得益于ETF的资金流入。”今年早些时候，比特币ETF获得批准推动了这一趋势。自特朗普11月5日当选以来，比特币已上涨超过50%。然而，近期涨势有所停滞，一直徘徊在10万美元下方，市场在等待新的买入催化剂。特朗普宣布将提名主要加密货币倡导者Paul Atkins担任证券交易委员会(SEC)主席成为最大推动力。 SPI资产管理公司投资策略师Stephen Innes表示：“阿特金斯是一位保守派法规专家，曾批评SEC对加密货币公司的强硬立场，预计他将采取对加密货币更友好的政策方向。” “这一战略举措令加密货币界兴奋不已，让投资者对监管环境可能更加宽松感到乐观，这与共和党广泛倡导对数字资产市场采取宽容态度一致。” 尽管曾将加密货币称为“骗局”，特朗普近年改变立场，并成为该领域的重要支持者。竞选期间，特朗普宣布将和儿子及企业家一起推出一个名为“世界自由金融”的数字货币平台。投资集团AJ Bell的分析师Dan Coatsworth说：“在最大预期之中，他将取消对加密行业的监管，你开始理解为什么投资者涌入数字货币和相关股票。” 韩国政坛突然飞出“黑天鹅” 当地时间12月8日，韩国最大在野党共同民主党表示，应立即逮捕尹锡悦。7日，韩国总统尹锡悦弹劾案因遭执政党国会议员抵制，投票数未及法定通过人数而被废止，引发韩国政坛进一步对峙。按照相关程序，弹劾动议案若要在国会通过，需在国会总共300个议席中获得至少三分之二议员支持，即200张赞成票。据韩联社报道，最终只有195名议员参加投票，包括191名在野党全体议员和1名无党籍议员，以及来自执政党国民力量的议员安哲秀、金睿智和金相旭。由于投票人数未满足法定人数200人，弹劾表决宣告落空。尹锡悦周二晚间宣布紧急戒严，震惊全国及国际社会。国会议员在数小时后成功否决了该戒严令，迫使尹锡悦在周三凌晨收回命令。反对派以及尹锡悦所在党派的重要成员纷纷呼吁他下台。美联社在报道中指出，虽然尹锡悦的紧急戒严令也让执政的人民力量党强烈不满并受到谴责，但是保守的执政党同时也担心尹锡悦被罢免后，可能会有一位自由派人士接任总统职务，因而对罢免投票实施了抵制。尹锡悦一旦遭到国会罢免，他的总统权力将立即被暂停，直到宪法法院决定是否将他解职。而一旦他被解职，韩国就必须在60天内再次举行大选，选出一位新的总统。法国政府时隔62年垮台法国总统马克龙领导的政府周三垮台，此前法国国民议会半个多世纪以来首次投票罢免了总理，这表明法国的政治僵局已令该国陷入瘫痪，公共财政也将陷入不确定境地。法国极右翼领导人玛丽娜·勒庞与左翼联盟联手，于周三推翻巴尼耶政府，使法国陷入更大的政治动荡。当地时间12月5日上午，法国总理巴尼耶前往总统府向马克龙递交辞呈，，并得到了后者的批准。当晚，马克龙发表电视讲话，称将在“未来几天内”任命新总理，并排除了自己辞职的可能。引发本次人事动荡的是2025财政年度预算草案。分析认为，目前有多位新总理的潜在人选，不论是谁，都将面对达成预算这一艰巨的任务。 12月2日，巴尼耶利用法国宪法第49-3条款，未经国民议会投票表决通过一项社会保障法案，这是法国2025财政年度预算草案的一部分，遭到极右翼国民联盟和左翼政党联盟“新人民阵线”强烈反对。他们分别提交针对巴尼耶政府的不信任动议。相关弹劾提议于4日通过。路透分析指出，尽管法国政府自1962年以来首次在不信任投票中失败，法国资产却表现平稳。市场早已预期米歇尔·巴尼耶政府的倒台，因此欧元、法国股票和债券在周四大体保持稳定。法国股市上涨至三周以来的最高水平，而法国债务相较于德国国债的风险溢价进一步下降。总统埃马纽埃尔·马克龙现在需要找到一位能够在深度分裂的议会中通过2025年预算的新总理。 “市场部分预期到了这一发展，但仍可能会产生影响，”Richelieu集团首席投资官Alexandre Hezez表示，“任何政治或预算上的失误可能会让市场对法国惩罚更为严厉。”
风起2024-12-08
关于美国经济2025年的8个焦点问题
 go
年净移民流入显著下降，或导致非农就业和失业率数据背离。虽然驱逐境内无证移民的难度较大，但收紧移民和边境管控政策十分明确。净移民流入是美国就业市场的重要力量（图30），驱逐移民将加剧劳动力短缺。明年非农新增就业人数或呈趋势性降温，今年前11个月平均每月新增18万非农就业，明年可能降至月均15万人以下；失业率或基本保持平稳，仍维持在4.5%以内的低位。部分服务业的薪资增速或有上行压力，尤其旅游酒店、运输仓储等服务行业，非法移民占较高。 Q7：美元的“三大支柱”动摇的可能性？基准情形下，明年美元大概率维持强势，主要有三大支柱：一是贸易摩擦和地缘风险发酵。政策环境的不确定性，会推升美元的避险属性。美国加征关税，也可能导致其他国家适度的自主贬值来对冲出口下行风险。以2018年3月22日作为前一轮贸易摩擦的起点：前六个月内，美元上涨5%，其他主要地区货币兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002
格隆汇2024-12-08
关于2025年美国经济前景的8个焦点问题
 go
年净移民流入显著下降，或导致非农就业和失业率数据背离。虽然驱逐境内无证移民的难度较大，但收紧移民和边境管控政策十分明确。净移民流入是美国就业市场的重要力量（图30），驱逐移民将加剧劳动力短缺。明年非农新增就业人数或呈趋势性降温，今年前11个月平均每月新增18万非农就业，明年可能降至月均15万人以下；失业率或基本保持平稳，仍维持在4.5%以内的低位。部分服务业的薪资增速或有上行压力，尤其旅游酒店、运输仓储等服务行业，非法移民占较高。 Q7：美元的“三大支柱”动摇的可能性？基准情形下，明年美元大概率维持强势，主要有三大支柱：一是贸易摩擦和地缘风险发酵。政策环境的不确定性，会推升美元的避险属性。美国加征关税，也可能导致其他国家适度的自主贬值来对冲出口下行风险。以2018年3月22日作为前一轮贸易摩擦的起点：前六个月内，美元上涨5%，其他主要地区货币兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002
格隆汇2024-12-08

上一页
1
•••
243
244
245
246
247
•••
1000
下一页

24小时热点

最新话题更多