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小幅美国通胀回升不会阻碍美联储九月降息

的就业报告显示，美国雇主大幅减少招聘，失业率连续第四个月上升，触发了一个关键的衰退信号，并导致全球股市大幅下跌。如果CPI数据符合预期，将表明通胀仍在下降趋势中。经济学家认为，轻微的回升是由于核心服务（不包括住房）这一重要类别的变化。此外，一些预测者也提醒，商品价格可能因运输成本上涨而有上行风险。其他经济数据预计即将发布的零售销售报告将显示7月总体零售销售有所回升，但剔除某些组件后，用于计算国内生产总值的控制组销售将显著放缓。其他数据还包括通胀预期、小型企业情绪、工业生产和新建住房数据。美联储理事米歇尔·鲍曼在周六表示，她仍然看到通胀的上行风险和劳动市场的持续强劲，暗示她可能在9月的美联储会议上不支持降息。全球经济动态在其他国家方面，加拿大7月的住房开工数据将显示央行连续降息是否有助于刺激新建投资。预计加拿大6月的批发和制造业销售将下降。中国的经济数据预计将显示7月经济活动有所改善，但仍处于疲软状态。工业产出增长预计加速至5.5%，零售销售可能回升至2.6%。英国的经济数据将影响英格兰银行的决策，包括工资增长放缓和通胀数据。挪威预计将维持利率不变，瑞典的数据将显示通胀是否继续放缓。在拉美地区，阿根廷预计将公布7月通胀数据，经济学家预测年通胀将继续放缓。巴西、哥伦比亚和智利将发布经济数据，乌拉圭可能会保持利率不变。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-13

两大关键因素“加持” 黄金价格飙升超1% 重掀暴涨狂潮

为复杂。虽然美国人对未来一年失去工作和失业率上升的担心有所缓解，但他们预计失业后找到工作会更难。调查结果与更广泛的经济数据相吻合，后者显示劳动力市场正在走弱，越来越多的消费者拖欠债务。

丰雪鑫992024-08-12

衰退忧虑再度升温：加拿大企业率破产大增，这一就业市场骤冷

是年轻人。上周五发布的数据表明，总体失业率保持在6.4%不变，但青年失业率上升到了14.2%。 “除了2020/2021年的疯狂时期，这是自2012年以来最高的青年失业率，”BMO资本市场首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）在数据说明中表示。市场对年轻男性尤其严苛，自1月份以来，他们的失业率已上升了5个百分点，达到了16%。学生的失业率“跳升到17.2%，这是自2009年深度衰退以来最糟糕的夏季就业市场（再次，除了扭曲的2020年），”波特说。 “形势非常严峻。”

佳华1682024-08-12

华尔街银行力挺美联储地位再次重申9月降息预期

.6%，消费者支出增长了2.3%。尽管失业率略高，达到4.3%，但仍反映出相对健康的劳动市场。根据摩根士丹利的说法，这些指标表明美国经济正朝着“软着陆”而非衰退的方向发展。报告中指出：“我们认为经济正朝着软着陆的方向前进，但市场对任何更为剧烈的疲软迹象保持警觉。数据尚未表明经济加速恶化。” 展望未来，该银行强调美联储降息与日本银行加息之间的潜在互动可能会提升日元。然而，经济学家们表示，他们的初步观点保持不变，预测日本银行将在1月份加息，并且“我们的预测表明实际利率将维持在负值，直到2025年底。”

佳华1682024-08-12

多图详解：关键数据密集登场股市悬念升级

s在8月7日的一份客户报告中写道：“高失业率和低通胀的结合进一步强化了美联储放松政策的理由，我们预计未来1-2年累计降息200个基点。” “然而，我们认为近期市场定价过于激进，尤其是对于9月17日-18日FOMC会议上降息50个基点的可能性。” （图片来源：finance.yahoo ）通胀再次成为焦点美联储讨论的下一个考验将于周三到来，7月消费者价格指数（CPI）的发布将提供最新的通胀情况。华尔街预计，包括食品和能源价格在内的消费者价格年增率将保持在3%，与6月持平。月度通胀预计上涨0.2%，此前6月下降了0.1%。在“核心”基础上，即剔除食品和能源价格，预计通胀年增率为3.2%，低于6月的3.3%。核心价格月度增幅预计为0.2%，与6月的0.1%相比有所上升。富国银行高级经济学家Sarah House在客户报告中写道：“7月CPI报告可能进一步支持通胀正在减缓的观点，即使它尚未完全回到美联储的目标。” （图片来源：finance.yahoo ）零售数据的解读投资者将在周四密切关注零售销售数据，寻找美国经济和消费者是否放缓的线索。经济学家预计7月零售销售环比增长0.3%。剔除汽油和汽车的零售销售预计增长0.2%，这将比6月的0.8%销售增长有所减速。美国银行首席经济学家Michael Gapen在上周的一份客户报告中指出，疲软的零售销售数据“可能不会激发市场的热情，市场仍对下行风险保持警觉。”但考虑到6月零售销售的大幅增长，较弱的数据仍“使得支出保持在合理强劲的季度水平。” Gapen写道：“总体来看，如果数据（零售销售和通胀）如我们预期的那样，市场可能会预期今年降息的次数减少，并降低9月份大幅降息的可能性。” （图片来源：finance.yahoo ）股票希望获得“好的”经济新闻 FactSet高级收益分析师John Butters的最新数据显示，标准普尔500公司正处于10.8%的年增长率，这是自2021年第四季度以来的最高年增长率。不过，正如花旗美国股票策略师Scott Chronert在上周的客户报告中所写，“在过去两周，收益已相对退居二线，市场价格变动更多受宏观因素驱动。” 在上上周，股票经历了自2022年以来最佳的单日反弹，因通常温和的每周失业救济数据发布帮助缓解了对经济的担忧，股市上涨了2.3%。 DataTrek联合创始人Nicholas Colas在上周五早上的报告中写道，在像初请失业救济金这样的报告之后出现如此规模的反弹“更多地反映了股市脆弱的状态和对经济数据的紧张感。” 这使得即将到来的数据密集周特别受到关注。如果市场在本周的数据发布后预期降息减少且债券收益率上升，这可能会成为股票的一个积极催化剂，因为市场已经转向一个坏消息是坏消息，好消息是好消息的环境。 Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz在上周五表示：“不仅好消息会很好，我认为好消息实际上会非常好，而坏消息将会非常坏。” “我们将会看到许多好日子，许多坏日子，以及比今年大多数时间更多的市场波动。” （图片来源：finance.yahoo ）本周日历周一经济数据：纽约联储一年期通胀预期，7月（之前为3.02%）财报：Rumble（RUM）周二经济数据：NFIB小型企业乐观指数，7月（预期91.7，之前为91.5）；生产者价格指数，环比，7月（预期+0.2%，之前为+0.2%）；生产者价格指数，同比，7月（预期+2.3%，之前为2.6%）财报：家得宝（HD），On Holdings（ONON）周三经济数据：消费者价格指数，环比，7月（预期+0.2%，之前为-0.1%）；核心CPI，环比，7月（预期+0.2%，之前为+0.1%）；CPI，同比，7月（预期+3%，之前为+3%）；核心CPI，同比，7月（预期+3.2%，之前为+3.3%）；实际平均时薪，同比，7月（之前为+0.8%）；MBA抵押贷款申请，截止至8月9日（+6.9%）财报：Brinker International（EAT），Canoo（GOEV），思科（CSCO），Dole（DOLE），瑞银（UBS）周四经济数据：初请失业救济金，截止至8月10日（预期236,000，之前为233,000）；零售销售，环比，7月（预期+0.3%，之前为+0%）；剔除汽车和汽油的零售销售，7月（预期+0.2%，之前为+0.8%）；进口价格，环比，7月（预期-0.1%，之前为+0.0%）；出口价格，环比，7月（之前为+0.7%）；工业生产，环比，7月（预期-0.2%，之前为+0.6%）；NAHB房市指数，8月（之前为42）；帝国制造业，8月（预期-6，之前为-6.6）财报：应用材料（AMAT），阿里巴巴（BABA），京东（JD），迪尔公司（DE），H&R Block（HRB）周五经济数据：密歇根大学消费者信心，8月初步值（预期66.1，之前为66.4）；建筑许可，环比，7月（预期-0.9%，之前为+3.4%）；新屋开工，环比，7月（预期-0.2%，之前为+3%）财报：无显著财报。

Heidi2024-08-12

为什么每次美联储降息,市场都会跌?

更大。日元加息，美国公布个不及预期的失业率数据都能带来极度恐慌，美股、日股、加密市场大跌，就是担心美国经济会进入到衰退甚至是萧条。由于2000年和2008年的教训，美联储在之后处理危机时已经“游刃有余”：直接开启印钞机购买资产，这就是量化宽松，2008年之后的数年，就是这种政策，2020年疫情带来的暴跌也是这种策略。但这会带来一个严重的问题，债务规模极速膨胀，它会严重侵蚀法币的信用，现在美联储的债务规模已经超过35万亿美元。如果出现危机，就印钱救市，迟早有一天债务规模达到无法承受的地步，引发超级通胀。现在日元加息、美元降息在即，流动性大概率开始收缩，接下来，市场需要观察美国会不会陷入经济衰退？如果衰退了美联储是不是又开启印钞机救市？降息的第一阶段可能是“温和”的下跌；如果经济确认衰退，会是危机式下跌；美联储大放水后，又开始大涨。本质，还是纸币在贬值。历史不会简单的重复，但都很相似。来源：金色财经

金色财经2024-08-12

未来一个月内“美国衰退交易”的领先指标：美国周初领失业金人数

个宏观经济数据，7月非农就业数据和7月失业率，首先非农数据远低于预期，其次7月失业率来到了4.3%，触发了一个被用来衡量一个国家是否进入经济衰退周期早期的判断指标，萨姆规则。在这里简单介绍一下萨姆规则衰退指标是如何计算的，美联储经济学家 Claudia Sahm 提出。 Sahm 发现，当美国 3 个月失业率移动平均值，减去前一年失业率低点，所得数值超过 0.5% 时，意味着经济体正经历衰退阶段，且过去每次衰退阶段皆符合此情况，故此指标被命名为萨姆规则衰退指标。而美国7月失业率正好让萨姆规则指标来到了0.53%，正式进入了其衰退期。于是引发了市场的一些担忧。当然我们看到在达到目标后，关于萨姆规则的有效性开始被大佬们广泛讨论，包括野村等机构，甚至是“萨姆规则”提出者，Claudia Sahm在8月6日的采访中都认为，考虑到如今美国就业市场发生变化，萨姆规则有所失效，并不能证明美国经济已经陷入衰退。不顾这也说明了这个指标引起了市场的广泛关注。尤其是对于一些大资本来说，风险比收益更关键，因此在此时对市场作出更谨慎的调整是非常正常的。这就意味着未来一段时间，对美国是否陷入衰退的观察将持续并变得更为关键，这就引出了本文的主题，未来一个月内“美国衰退交易”的领先指标：美国周初领失业金人数。美国周初领失业金人数将成为未来一个月内重要的衰退微分评估指标为什么这个指标变得很重要呢，这要源于对7月失业率变高的一种解读，有一部分人认为，7月就业数据不好的原因在于，美国受到了飓风贝里尔的影响，这场飓风持续的时间为2024 年 6月28日–2024年7月9日，基础设施的损坏等客观因素造成了就业市场出现了短期内的波动，因此7月就业数据不好并不具备代表性，所以8月的就业数据就显得格外关键，因为8月份就业数据决定了此论点是否可以被打破。然而考虑到美国宏观数据公布的日期，8月非农和失业率将在9月的第一个周五，也就是9月6日才被公开，因此在这一个月内，市场需要找到一些其他的作证用来提前预判9月的结果。而这些作证中最关键就是美国周初领失业金人数，当然还需要关注一些FED官员的发言。之所以有必要提醒大家关注的原因在于，该指标在过往并不特别重要，只是因为最近一段时间市场主要进行的是衰退交易，而周初领失业金人数可以作为月度失业率的一个微分数据来观察，通常情况下初领失业金的人意味着首次失业，因此可以很好的反应本月就业市场的变化。该指标是在北京时间每周四晚上8点半公布，一个具体的观察标准是当公开的数据低于预期，这说明就业市场在本周保持强劲，衰退的概率变小，风险资产市场更容易上涨。当数据高于预期，则说明本周更多的人开始失业，衰退的概率将增大，风险资产市场更容易下跌。当然不管怎么说，在这个阶段的投资策略还是需要相对保守一些，控制杠杆最为重要。等市场给出较为明确的趋势信号之后，再加大投入。毕竟赚钱是一件长周期的事情，并不急于一时。最后也希望大家可以关注我的twitter，Web3Mario，我最近也开通了个人公众号，马小奥看Web3，也请大家可以多多关注，感谢。来源：金色财经

金色财经2024-08-12

CWG Markets：投资者继续追逐风险，美元上周五下跌；黄金高位震荡，市场焦点转向美国CPI数据与地缘局势

CWG Markets2024-08-12

【长文】酝酿十余年，中国退休推迟即将成为现实！以“慢跑”方式推进？

就业市场的担忧。自疫情以来，中国的青年失业率一直居高不下。尽管今年有所缓解，2023年6月16至24岁年龄段的失业率仍为13.2%。分析人士警告，延迟退休可能会削弱年轻人的就业机会。但随着人口老龄化和出生率下降，延迟退休变得越来越紧迫。北京首都经济贸易大学的Tong Yufen教授指出，2012至2021年间，中国劳动年龄人口从10.06亿下降到9.49亿，每年减少超过700万人。他表示，随着出生率的下降，“年轻老年人”群体将是未来应对劳动力短缺的重要力量。专家呼吁尽快公布改革计划。一位专家表示，窗口期正在缩小，延迟退休改革越推迟，变革就越难进行。 “目前，计划的具体内容并不那么重要，”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，“现在重要的是尽快公布，以便公众有时间调整预期。” 三中全会的最新决议首次引入了“自愿、弹性”的原则。几位专家表示，这表明提高退休年龄即将发生。循序渐进关键在于设计一个既能解决当前养老金支付问题，又能尽量减少公众抵触情绪的改革方案。关注点在于变革的步伐和范围。 “循序渐进”的变革步伐已成为决策者的共识，并将成为未来计划的主要途径。根据国际惯例，大多数国家每年将退休年龄延长一到两个月，直到达到65至67岁，男女退休年龄一致。自2012年1月起，德国计划在18年内将退休年龄从65岁提高到67岁，前12年每年延长一个月，后6年每年延长两个月，目标是到2030年达到67岁。美国也有类似的计划，将退休年龄从2021年的66岁逐步提高到2027年的67岁。在中国，变革将是一个更为漫长的过程。如果每年将退休年龄延长两个月，男性达到65岁、女性达到65岁将分别需要至少30年和60年时间。鉴于中国当前的人口年龄结构，每年延长两个月的步伐有些缓慢。另一位社会保障政策专家表示，如果有必要，可以考虑“慢跑”方式推进。中国社科院世界社保研究中心秘书长房连泉表示，改革步伐可能会更快。“推迟退休的步伐取决于政策实施的难度，”他说。一些研究人员建议，延长每年三到四个月的退休年龄更能被广泛接受，并能缩短这一过程。养老金改革与公平性问题过去十年，不同职业群体的养老金待遇差异进一步拉大，增加了改革的复杂性。根据人社部的数据，2022年农村居民和非就业城市居民的月均养老金为204.7元，而企业退休人员为3148.6元，政府和事业单位退休人员为6099.8元。 “延迟退休必须与其他养老金制度改革相协调，”上海金融与法律研究院研究员Nie Riming表示，“政策不应同时延迟退休并拉大养老金待遇差距，必须平衡不同群体的利益。” 房连泉表示，退休年龄改革涉及精算公平性和激励中立性原则，需要建立就业和养老金支付的激励兼容机制。中国现行养老金政策中的一个关键问题是提前退休的负面激励，因为长期缴费的边际收益在递减。三中全会确立的“自愿”和“灵活”原则意味着个人可以自行决定何时退休。在达到最低退休年龄后，他们可以选择立即退休或延迟退休，并获得相应的养老金奖励和惩罚机制。根据经济合作与发展组织（OECD）成员国的类似安排，推迟退休每年可获得的平均奖励率在6%至8%之间。房连泉表示，改革措施需要更好地奖励那些更长时间缴纳养老金的人。“政策设计的一个关键方面是找到激励劳动者延长工作时间、增加社保缴费并选择延迟退休的方法。”他说。系统性举措：配套政策与老年就业支持分析人士指出，延长劳动者的就业年限将需要更多为老年员工量身定制的支持性政策。北京大学社会学教授陆杰华表示，老年就业的系统性障碍依然存在，如就业保护不足、老年求职者获取信息的渠道有限，以及再就业老年人的培训不足等。首都经济贸易大学劳动经济学院副教授飙升，随着人口老龄化，年轻和老年求职者都面临更大的就业市场挑战。北京对外经济贸易大学研究员Li Changan指出，中国就业问题中还存在多种深层次问题。这些问题包括平均工资相对较低、收入分配差距大、社会保障覆盖范围有限以及保护水平差异巨大。此外，还有工作时间过长和就业歧视等问题。 Li Changan表示，在当前背景下，就业公平性尤为重要。这要求消除各种形式的就业歧视，并消除对劳动力流动的不平等限制，包括基于户籍、性别、年龄、身体残疾、算法偏见和数字鸿沟等方面的限制。“有必要加强立法，加大对从事就业歧视的雇主的处罚力度，”他说。北京首都经济贸易大学劳动经济学院副教授毛宇飞表示，“延迟退休‘需要与产业政策协调一致。’” 生育支持与社会改革延长中国劳动者的就业年限已成为应对老龄化问题的必然政策选择。然而，根本的解决方案在于解决老龄化和低出生率问题，缓解人口不平衡危机。提高出生率，为社会注入新鲜血液并培养新的劳动力量已成为重要的政策优先事项。自2017年以来，中国的新生儿数量持续下降，导致2022年人口减少。三中全会的改革计划还承诺通过降低生育、养育和教育成本来建设一个“生育友好型社会”。中国人民大学人口与发展研究中心副主任宋健表示，“生育友好型社会”应该将重点从生育扩展到支持整个育龄人口，特别是女性。他表示，创建这样的社会是一项集体任务，也是一个公共福利项目。支持性生育政策和激励措施是解决这一问题的关键。自2021年以来，各种策略已被用来帮助家庭应对养育子女的成本。这些策略包括为多子女家庭提供优惠住房政策、发展托儿机构、提供父母假期并增加个人所得税扣除。此外，根据财新基于公开信息的计算，超过30个地区已经出台了生育补贴政策。随着养育子女成本的不断上升，生育已不再仅仅是个人选择。一位分析人士表示，政府在鼓励生育和支持育儿方面发挥着越来越重要的作用，创建生育友好型社会是一项全面的社会工作。北京大学的陆杰华表示，“生育友好型社会取决于整个社会环境。它不仅涉及到照护、教育和生育，还涉及到就业和医疗保险，涵盖了整个生命周期。”

超启2024-08-12

会员

【美股周报】美股上冲下洗后，7月CPI指数若下滑还是好消息吗？

。在8月初公布的美国7月非农报告中，失业率飙升至4.3%触发了预示衰退的「萨姆规则」。不过随后，越来越多分析师和经济学家指出这一法则可能在当前的经济环境下失效。萨姆规则发明人Claudia Sahm指出，失业率上升不是因为对工人需求低，而是美国移民等因素导致的劳动力供给增加。中金公司分析，失业率飙升是因为暂时性失业增加，而与裁员相关的永久性失业并未显著上升，这种失业模式不会导致消费和需求大幅萎缩。紧急降息以避免衰退？难！此前疲软的经济报告加剧衰退恐慌，人们担心美联储的降息行动可能已经落后利率曲线和经济现实，需要更快、更大程度降息才能避免衰退。但这种想法要成为现实似乎还有不少阻力。华尔街大行和经济学家的观点不一。非农报告后，花旗和摩根大通都预计美联储在9月和11月会议中分别降息50个基点。而彭博社对经济学家的一份调查显示，近五分之四的受访者预计美联储在9月会议上只会下降25个基点，预计在9月常规会议前紧急降息的概率不足10%。有46%经济学家认为，至于会议间隔期采取行动，这需要发生巨大冲击，如信贷市场功能失调和流动性问题。牛津研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，要求大幅削减利率的呼声有点过头了，这是下意识的反应。Sweet提到，从历史上看，当出现明显的负面经济冲击或数据比迄今为止更糟糕时，FOMC委员会才会降息超25个基点。上周，堪萨斯联储行长施密德放「鹰」，他不准备支持降息，因为通胀率仍高于目标，劳动市场尽管有所降温，但仍保持健康。「鹰王」鲍曼最新也表示，5月和6月降通胀的进展令人欣喜，「但通胀率仍高于美联储2%目标，这一点令人不安。」摩根士丹利策略师团队表示，投资人最关心的是经济增长，而不是通货膨胀和利率；目前债券市场已经开始考虑美联储滞后于利率曲线的情况，但风险尚未反映在股市的倍数中。怕了股市，期权交易火了在上周股市经历2022年以来最大单日下跌和最大反弹之际，不想重返股市的投资人将目光看向了期权。风险逆转和看涨价差是买入一份合约同时卖出另一份合约的一种策略，其以提供了更廉价的方式押注市场走势而闻名。据彭博社数据，近几个交易日标普500指数的看涨期权相较于看跌期权处于多年来最低水平。分析称，期权价格上周飙升，芝加哥期权交易所波动率指数触及近四年高位。尽管隐含波动率此后回吐部分涨幅，但仍处于高于过去16个月的区间。对冲需求推高看跌期权成本，这使得卖出买跌期权为涨势押注融资更具吸引力。 Susquehanna集团衍生性商品策略联合主管Christopher Jacobson表示，那些看到股票可能出现更多损失但又担心万一损失没有发生而错过机会的交易员可以使用期权。他指出，这种时候「风险逆转可能有意义。」花旗周日报告指出，对于那些希望利用AI股票反弹的人而言，基金价格的看涨期权利差非常有利。有业内人士表示，两到三周的买权可能是获得一定反弹敞口的安全方式，卖出看跌期权以买入看涨期权也很合适。本周财经前瞻：美CPI、中概股财报本周三和周四，市场将分别迎来美国7月PPI和CPI报告，市场预期，核心CPI年率下滑0.1个百分点至3.2%，有望创下2021年5月以来最低，意味着美联储抗通胀的进展稳步进行。彭博经济研究院分析称，市场可能会因7月CPI疲软而反弹。但提醒道，当将CPI和PPI数据结合起来考虑时，美联储首选价格指标PCE指数的判断可能会更加复杂。重要事件方面，前总统特朗普将接受马斯克采访；超威电脑SMCI将与13日后开展年度开放存储峰会，届时英伟达、AMD、英特尔等公司将参与；谷歌大型硬件发布会Made by Google也将于13日召开。讲话方面，本周今年FOMC票委博斯蒂克、明年票委穆萨莱姆、2026年票委哈克等人将发表对经济等方面的讲话。财报方面，本周二将有家得宝和Sea，周三有瑞银和思科，周四沃尔玛等上市公司发布最新业绩；另外中概股腾讯、京东、阿里巴巴也将于本周发布财报。市场观点最近劳动力市场数据的爆冷令人措不及防，尽管本周将公布的CPI和PPI报告的市场预期依然积极，萨姆规则引发的衰退担忧也逐渐缓解，但仍需留意是否出现过度下滑的情况。换句话说，经济下行压力对消费需求的打击可能会强化「坏消息就是坏消息」的事实。原文链接

投资慧眼2024-08-12

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