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中国今年可能达不到5%的增长目标？！经济放缓之际，房地产低迷雪上加霜……

能性越来越大。周二，该国暂停发布青年失业率数据，该数据最近飙升至创纪录水平。7月份的其他数据显示经济普遍放缓，房地产市场的低迷进一步加剧了这一趋势。 “房地产建设的长期疲软将加剧工业领域的去库存压力，并抑制消费需求，”瑞银投资银行亚洲经济主管兼首席中国经济学家Tao Wang在一份报告中说。 “在这种情况下，今年剩下的时间里，经济势头可能会保持低迷，中国可能无法实现今年5%左右的增长目标，”她说，“在这种情境下，通缩压力可能会持续更长时间。到那时，经济将需要更强有力或非常规的政策来复苏。” 世界银行的数据显示，中国是世界第二大经济体，在2022年占全球GDP的近18%。野村证券首席中国经济学家Ting Lu及其团队周二在一份报告中说：“在我们看来，中国应该扮演最后贷款人的角色，以支持一些陷入困境的大型开发商和金融机构，还应该扮演最后支出者的角色，以提振总需求。” 报告称：“我们还认为，第三季度和第四季度4.9%的同比增长预期面临更大的下行风险，今年的年度GDP增长越来越有可能低于5.0%。” 头条风险中国政府承认经济面临挑战，并暗示将提供更多政策支持。周二，中国人民银行出人意料地下调了关键利率。但这些举措需要一段时间才能见效，而且迄今为止还不足以提振市场信心，尤其是在令人担忧的新闻开始出现之际。牛津经济研究院首席经济学家Louise Loo说：“8月份，对房地产开发商和信托业违约风险蔓延的担忧也压低了市场人气，为刺激措施的有效性设定了更高的门槛。” Loo表示，更坚定的政策转变可能在第四季出现，届时将召开被称为“三中全会”的高层会议。曾经健康的大型开发商碧桂园现在处于违约的边缘。在本月的其他新闻中，据万得资讯获得的披露信息显示，中融国际信托未向三家中国内地上市公司付款。中融没有立即回应CNBC的置评请求。其网站在8月13日的一份通知中警告称，有不法分子伪造该公司公章、公函等文件，冒用该公司名义，以该公司无法继续经营发送清退公告、建立专项退还小组为客户进行退返等形式，诱骗客户访问非法网站、加入QQ群等实施诈骗。花旗首席中国经济学家Xiangrong Yu在一份报告中说，即使中融的6300亿元(865亿美元)资产——加上杠杆——都陷入了困境，对于中国21万亿元的信托业和315万亿元的银行体系来说，这“不是一个系统性威胁的数字”。他补充说，该信托公司及其母公司“与包商银行和安邦集团等之前的案例相比，在金融体系中的关联要小得多。经济增长VS国家安全中国当局最初在2020年对房地产开发商的打击，是为了遏制它们对增长的高度依赖。北京今年强调，化解金融风险是其首要任务之一。今年，该国还在重组其金融监管机构。荣鼎(Rhodium) 6月份的一份报告显示，由于地方政府债务居高不下，现金水平有所下降。报告指出，地方政府已经花钱购买土地，以满足曾经来自开发商的需求。荣鼎分析师说：“目前地方财政的疲软使北京无法利用财政政策来支持经济。” 对许多人，尤其是海外投资者来说，长期明显的不作为可以肯定，中国政府已经坚定地改变了工作重点。咨询公司Teneo的董事总经理Gabriel Wildau周二在一份报告中说：“对房地产市场不冷不热的反应表明，最高领导层减少了对经济增长的重视，转而重视国家安全和技术自给自足等优先事项，这比我们预期的影响更深远。” Wildau说：“我们的基本预测是，政策制定者将在未来几个月大幅加大房地产刺激力度，从而在年底前改善销售和建筑量。” 中国最近的许多问题未必是新出现的。多年来，中国一直在努力提高经济的长期可持续性，从对投资的依赖转向对基础设施和房地产等领域的依赖，并转向消费。牛津经济研究院的Loo说：“政策制定者面临的挑战是，一方面要调整刺激措施，避免经济硬着陆，另一方面又要使房地产和投资平稳过渡到刚刚开始的下行趋势。” Loo说：“未来几年，随着中国向新的增长动力转型，中国新兴的战略行业——包括绿色经济、数字经济、先进和半导体制造业——将继续成为关注的焦点。” 她指出，高科技制造业今年迄今平均同比增长7.4%，超过了工业生产约3.8%的增速。

超启2023-08-16

本周，中国突然暂停公布青年失业率还有哪些数据被隐藏？

本周，中国突然决定暂停公布飙升的青年失业率数据，这是世界第二大经济体越来越严格限制敏感信息的最新迹象——尤其是当它对国家摇摇欲坠的经济不利时。 16-24岁人群的失业率在6月份达到创纪录的21.3%后，就落入了这个棘手的类别。五分之一的年轻人没有工作，这对维护社会稳定的政府来说是一个令人不安的统计数字。随着中国经济与2023年经济增长目标面临的一系列威胁作斗争，越来越多的数据被认为不适合公众消费。与美国的意识形态之争也促使北京方面对其认为可能有利于拜登政府的数据进行“圈护”。虽然中国许多正在消失的数据悄无声息地消失了，但暂停失业数据公布的决定是在新闻发布会上宣布的。国家统计局有停止发布不利于经济的数据的历史，但他们通常不会公开这一决定。下面是一些最近受到限制的数据：青年失业率政府上月表示，7月份的数据可能会上升，创下另一个纪录。而本周二，官员们突然表示，他们将暂停公布这些数据，理由是需要完善评估方法。计算实际就业率是复杂的，政府认为经济和劳动力模式的变化意味着他们目前的模型不能准确反映现实，这是合理的。然而，考虑到这一数字是如何创下另一项纪录的，此举的时机引发质疑。有关部门表示，他们可能会在未来几个月恢复公布这些数据。土地买卖显示开发商购买土地数量和支付价格的数据在月度发布中缺失。该数据系列可以追溯到1998年。这一举措出现之际，去年出售的用于开发的土地数量下降50%以上。这一降幅表明，房地产危机比政府所说的更严重。官方数据显示，去年地方政府土地出让收入仅下降23%。外汇储备另一个奇怪的数据是政府持有的官方外汇资产的金额，自2017年以来一直非常稳定。尽管中国在此期间的贸易顺差越来越大，这应该导致外汇储备增加。前美国贸易和财政部官员Brad Setser表示，实际外汇储备的一半是“隐藏的”。他说，中国的许多外汇储备没有出现在中国人民银行的官方账簿上，因为它们隐藏在“影子储备”中，出现在国有商业银行和政策性银行等实体的资产中。尽管中国的贸易和经常账户盈余不断增长，但人民币一直保持稳定，这表明其中一些资金可能被用于干预外汇市场。债券交易甚至一些来自私营部门的数据也无法获得。今年3月，债券市场陷入混乱，原因是固定收益经纪商停止向交易员长期依赖的数据供应商提供债券综合报价。在暂停两天之后，交易从一天到第二天暴跌了30%到60%，一些媒体说，这是由于监管机构试图解决数据安全问题。 2022年5月，在中国20万亿美元的债券市场出现创纪录的资金外流后，面向外国投资者的主要债券交易平台悄然停止提供交易数据。一些公司注册数据也不再提供给海外客户。与此同时，北京方面一直在调查帮助全球投资者了解中国的顾问和研究人员。新冠死亡人数中国财经媒体财新网7月份援引浙江省发布的官方数据报道称，今年第一季度，中国人口最多的省份之一浙江省的火葬量同比激增72.7%。这让人们对政府去年12月突然放松新冠限制后的死亡率有了罕见的了解。然后数据消失了。官方声明后来从网上被撤下，财新网也删除了对该声明的报道。目前尚不清楚在去年年底开始的退出浪潮中，有多少人死于新冠病毒，当时该国放弃阻止所有感染的努力。政府报告说，在疫情爆发的前五周，有近6万人死于与新冠病毒有关的死亡。学术信息自4月1日起，热门学术数据库中国知识基础设施工程(CNKI)的部分海外访问已停止。加州大学伯克利分校在一份在线通知中表示，这意味着外国学者不能再访问中国的论文、专利、统计数据和会议记录。其他报告说，获得统计年鉴和中国人口普查数据也将受到影响。根据中国数据提供商的一份声明，访问权限的变化是为了遵守2022年关于跨境数据传输的法律。政治家的简历更难获得的不仅仅是经济数据。高级政治家和官员的官方简历已经缩水，新格式的简历只提供几句话的基本个人信息，而不是以前常见的详细简历。此外，中共至少有三个月没有公布其最高决策机构的数据.政治局通常每月召开一次会议，并发布一份声明，其中包含讨论内容的一些细节。去年11月、1月或5月都没有发生这种情况。今年7月，在从公众视野消失一个月后，中国外交部长秦刚也在没有任何解释的情况下突然被免职，加剧了中国精英政治中的信息真空。

云涌 2评论2023-08-16

美财长耶伦：通胀缓解和就业稳定可以共存

。尽管美联储大幅加息以减缓物价增长，但失业率仍保持在3.5%的历史低位。她说： “考虑到我们对抗通胀的斗争，劳动力市场的持续强劲尤其令人印象深刻。 ” 然而，美国人并没有将这一进步归功于拜登。事实上，许多人认为情况正在变得更糟。 SSRS为CNN进行的7月份民意调查发现，75%的受访者认为经济“有些糟糕”或“非常糟糕”。只有37%的人认可拜登处理经济的方式。 8月5日至8日进行的另一项YouGov民意调查发现，拜登的支持率仅略高于前总统特朗普，后者可能在未来几天在乔治亚州富尔顿县面临第四次刑事起诉。

金融界2023-08-16

美财长耶伦：存在降低通胀的同时维持就业市场健康的路径

。尽管美联储激进加息以减缓价格增长，但失业率仍保持在3.5%的历史低位。 “考虑到我们抗击通胀的努力，我们劳动力市场持续强劲的表现尤其令人印象深刻，”她说。

金融界2023-08-16

纽约联储调查显示美国消费者短期通胀预期降至2021年来最低

表示对失业的担忧减轻，并认为一年后美国失业率会更高的可能性降低。受访者认为失业后能够找到新工作的可能性上升。这些调查发现与其他显示价格压力和消费者通胀预期正在降温的报告相符。但美联储官员在将通胀降至2%的目标时可能会面临进展不均衡的问题。

金融界2023-08-16

美联储是否能实现经济软着陆可能要到明年春季才会更明朗

经济数据超出了经济学家预测，3.5%的失业率处于数十年来最低水平，而7月的一项核心通胀指标创下了两年多来最低的连续单月涨幅。尽管这对软着陆构成支撑，但并不一定排除进一步过热导致价格再度上涨的可能性。 Renaissance Macro Research LLC经济学负责人Neil Dutta认为，随着油价攀升和高房价可能导致租金上涨，存在潜在的“通胀热潮”。

金融界2023-08-16

西北互惠首席投资官：市场情绪过于乐观，衰退注定会发生

常水平，而经济增长并未萎缩。与此同时，失业率一直保持在几十年来的低点附近，这违背了逻辑。然而，舒特表示，美国经济表面上的强劲可能在某种程度上具有欺骗性。员工的工作时间正在轻微下滑，他说，企业可能会推迟裁员，因为他们担心在劳动力市场紧张的情况下无法重新招聘。这位首席投资官说，除非大量工人突然涌入，通过竞争压低工资增长，否则经济将逐渐失去动力。他指出，除了2020年之外的最后三次经济衰退之前，都是为了应对工资-价格螺旋上升而加息的。舒特说：“我认为经济衰退迟早会到来。如果再过六个月、九个月，我认为不会有很多人回到劳动力市场。” 舒特还表示：“在过去三到四个经济周期中，还没有所谓的‘更好的办法’来摆脱潜在的通胀因素，这些因素伴随着工资的持续高位上涨。” 舒特还提到了对经济的其他担忧，包括商品活动下滑、信用卡债务利率上升、货币供应萎缩和限制性金融环境导致的流动性持续下降。

金融界2023-08-16

软着陆远未确定美联储料将采取拖延战术

济数据超出了经济学家的预期，3.5%的失业率处于几十年来的最低水平，而一项衡量基本通胀的关键指标在7月份的增幅为两年多来最小。虽然这有利于经济软着陆，但并不一定排除经济进一步过热从而导致价格再次上涨的可能性。 Renaissance Macro Research LLC的经济主管Neil Dutta表示：“我认为，如果不是马后炮，你无法知道是否会出现软着陆”。他认为，随着油价不断攀升，高房价可能推高租金，可能会出现“通胀繁荣”。他的担忧得到了政策制定者的认同，他们迫切希望避免重蹈上世纪70年代的覆辙，当时美联储过早地放松了遏制通胀的努力，结果物价上涨速度再次加速至两位数水平。“对所有人来说，最糟糕的结果当然是现在不应对通胀，不解决通胀问题”，鲍威尔在7月表示。由于经济数据在转折点时往往看起来好坏参半，随后又会被修正，而且在长期扩张期间出现一个季度的负增长并不罕见，因此不可能实时确定美联储是否取得了成功。毕竟，美国在2022年上半年经历了连续两个季度的收缩——这通常构成了其他经济体的衰退。历史也提供了类似的指导。在后来被定义为2007-2009年衰退的6个月里，FOMC参与者曾预测2008年美国经济将出现温和增长。当时的美联储主席伯南克最初对次级抵押贷款对经济的广泛影响不以为然。 MacroPolicy Perspectives LLC总裁、前美联储经济学家Julia Coronado担心美联储加息过度，她说：“在大多数周期中，即使是在转折点，我们也不是很确定。让我们有一些耐心。软着陆的唯一希望就是他们能坚持这种耐心”。

金融界2023-08-16

贝莱德前首席策略师称放弃衰退预测为时过早，股市或下跌15%

是那些滞后或巧合的指标。例如，人们把低失业率和月度就业仍保持正增长作为经济完好无损的证据。但他认为，就业数据反映的是过去的情况，或者最多只能反映当前的情况。相反，投资者应该关注美国国债收益率曲线、美国谘商会的领先经济指数（Leading Economic Index）和货币增长等指标。自上世纪60年代以来，3个月期美国国债和10年期美国国债的倒挂发生在每次经济衰退之前。这反映出较短期国债收益率与联邦基金利率一起上升，以及投资者在10年期国债中寻求避险。然后是美国谘商会的领先经济指数。该指数由10个组成部分组成，包括制造业活动、消费者信心、住房市场活动、债券市场活动、股市表现、申请失业救济人数和贷款活动。几个月来，该指数一直处于衰退状态，预示着经济衰退可能即将来临。最后货币供应。由于美联储允许资产从其资产负债表中滚出，而不是在到期时更换资产，因此美国货币供应的年增长率有史以来首次出现负值。货币供应的负增长意味着经济中的流动性萎缩，从而减缓经济增长。多尔表示，投资者还应警惕政策滞后，因为加息仍在对经济产生影响。他说：“17个月前，美联储开始加息。而衰退的开始通常是在收益率曲线倒挂几个月之后。收益率曲线直到不到一年前才出现倒挂。所以，所有这些都告诉我，不要那么快就放弃衰退。” 多尔补充称：“美联储在一年多一点的时间里将利率从0%提高到5.25%。那是很重的东西。如果认为唯一的后果就是几家银行在3月中旬倒闭一天半左右，然后我们就可以无忧无虑地继续前行，我认为这种想法有点天真。” 虽然多尔预测经济衰退将到来，但他认为，考虑到过去几年的货币和财政刺激措施，这场衰退的程度将是温和的。因此，他认为股市也只会出现温和抛售。他预计到年底标普500指数将跌至3800-4200点区间，不过他说该指数可能会进一步下跌。上周五，标普500指数收盘接近4464点，如果跌至3800点，将意味着下跌14.8%。

金融界2023-08-16

最看好中国经济的摩根大通突然“变脸”！糟糕数据之后全球大行掀起下调中国GDP预期浪潮

费者支出、工业产出和投资增长全面下滑，失业率上升。同样令人失望的6月份数据，促使多家投行上月下调全年预测。瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group Inc.)也是此次下调预期的机构之一。这家日本大型银行将中国2023年GDP增长预期从5.5%下调至5%。该行资深中国经济学家Serena Zhou提到了房地产市场持续疲软带来的不利因素。摩根大通还强调中国房地产市场的困境。该行经济学家表示：“房地产市场前景恶化，尤其是又一年土地购买和新屋开工大幅下降，往往会加大对经济的拖累。” 他们还提到对大型开发商碧桂园(Country Garden)最近未能支付债券息票的担忧——此举可能会进一步削弱市场信心，并加剧中国部分金融部门的溢出风险。中国国家统计局周二公布的数据显示，7月份，中国工业增加值同比增长3.7%，增幅低于接受彭博社调查的经济学家预期中值4.3%。中国7月份零售销售同比增长2.5%，较经济学家预期中值4%更加糟糕。今年前7个月，固定资产投资增速降至3.4%，低于经济学家预期的3.7%。房地产投资在此期间收缩8.5%，比今年上半年还要糟糕。中国7月城镇失业率从6月份的5.2%上升至5.3%。国家统计局表示，在审查调查方法期间，将暂停公布青年失业数据。今年6月，16至24岁年轻人的失业率达到创纪录的21.3%。中国国家统计局周二表示，国内需求仍然“不足”，“经济复苏的基础仍需加强”。近期的其他数据显示，银行贷款增速降至14年来最低，通缩压力出现，出口萎缩。包括Robin Xing在内的摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家团队表示，“如果宽松政策仍然缓慢”，那么官方设定的5%的目标将面临风险。瑞银集团(UBS Group AG)以汪涛为首的经济学家团队写道，进一步的货币和财政措施，以及对房地产市场规则的放松，可能有助于今年下半年经济增长的反弹。他们在基准情景下维持全年GDP增长5.2%的预测。

tqttier2023-08-16

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