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虽然失业率创历史新低，但经合组织就业市场仍显紧张

情危机结束以来，就业市场已经逐渐恢复，失业率处于自20世纪70年代以来的最低水平。尽管名义时薪有所上涨，但迄今为止其上涨的速度并未跟上通胀速度，这就导致几乎所有经合组织国家的劳动者的实际工资下降。经合组织最近发布的《经合组织2023年就业展望》（The OECD Employment Outlook 2023）指出，预计经合组织范围内国家的就业趋势将在2023年和2024年继续上升。截至2023年5月，经合组织的失业率连续第三个月保持在4.8%的历史最低水平。与2023年4月相比，14个经合组织国家的失业率保持稳定，包括法国、德国和日本，而奥地利、哥伦比亚、希腊、意大利和挪威等在内的13个经合组织国家的失业率下降。然而，包括加拿大和美国等在内的5个经合组织国家的失业率则有所上升。（图片注释：失业率创历史新低；图片来源：oecd.org）预计到2024年第四季度，经合组织范围内国家的失业率将小幅上升至5.2%，但预计澳大利亚、新西兰、英国和美国等国家的上升幅度将较大，约为0.75%或更高。许多行业和经合组织国家的实际时薪下降、生活成本上升。尽管名义工资有所提高，但根据2023年第一季度的数据显示，在34个国家中，有30个国家的实际年工资呈现负增长，平均下降3.8%。（图片注释：实际工资涨幅；图片来源：《经合组织2023年就业展望》）对低收入家庭来说，购买力的丧失具有挑战性。为了支持低薪工人，提升最低工资可以减轻购买力的损失。为此，经合组织建议政府通过税收和福利体系对低收入家庭提供有针对性的支持，以提高低收入家庭的净收入。考虑到能源价格从2022年的高峰处回落，因此政府应逐步取消广泛的财政支持。《经合组织2023年就业展望》还分析了人工智能（AI）对劳动力市场的影响。尽管目前绝大多数企业采用AI的程度相对较低，但技术的快速进展、成本的降低及具备AI技能的工人数量的增加表明，经合组织国家可能正处于人工智能革命的边缘。经合组织秘书长Mathias Cormann表示：“尽管高通胀和生活成本的上升已侵蚀了实际收入，但是过去一年来劳动力市场表现出了显著的韧性。”“最近的生成式AI相关发展和工具的加速是技术的分水岭，对许多工作场所产生了实质性的影响。有必要考虑关于AI在工作场所使用的长期政策框架，并继续促进国际合作，以最大限度地提高工作效益，同时适当管理风险。” 考虑到人工智能的影响，被归类为自动化风险最高的职位占总职位的27%。尽管高技能职位更容易受到人工智能的最新发展的影响，但面临的自动化风险最低。低技能和中技能的工作岗位面临的风险最大，如建筑、农业、渔业、林业，以及在较小程度上的生产和运输领域。最近加拿大港口工人举行了罢工，其中一个原因就是工会担心港口工人的岗位会被高速发展的自动化技术所代替。《经合组织2023年就业展望》首次提供了跨国调查的结果，总结了人工智能对经合组织国家金融和制造业中的工人和企业在劳动力市场上的影响。调查发现，迄今为止，对于采用人工智能的企业来说，几乎没有对就业出现负面影响。此外，对于工人和雇主的调查表明，人工智能可以减少乏味和危险的工作任务，提高工人的参与度和身体安全。同时，调查发现，五分之三的工人担心在未来10年内会完全失去工作机会。同样多的人担心由于人工智能将导致他们所在行业的工资下降；四分之三的工人表示，人工智能加快了工作节奏；超过一半的人对隐私问题表示担忧。人工智能的快速发展和应用意味着将需要新的技能，同时其他技能将变得过时。低技能的老年工人及高技能工人都需要接受培训才能继续上岗工作。因此，经合组织建议政府应鼓励雇主为雇员提供更多培训机会，并将人工智能技能纳入教育体系，从而支持人工智能领域的多样性。同时，还迫切需要政府提供相关政策，以解决人工智能在工作场所中可能带来的风险，包括隐私、安全、公平和劳工权益，从而确保人工智能支持的与就业相关的决策的问责和透明。随着人工智能的发展，国际合作将至关重要，应通过确保共同的方法来支持包容性劳动力市场，而不是阻碍它们。 Tips 《经合组织2023年就业展望》具体数据总结。（1）劳动市场已经趋于稳定。（2）在生活成本危机中，实际工资在下降。（3）人工智能可能会对就业产生重大影响。（4）工人和雇主对工作场所中人工智能的不同看法。

Heidi2023-07-13

英国八大金融机构全部通过压力测试

的资本继续放贷，以应对房地产市场崩盘、失业率飙升和利率高达6%等经济压力。英国央行在一份声明中表示：“英国银行体系有能力在利率上升期间支持家庭和企业，即使经济和金融状况将比预期严重得多。这种情景比目前的宏观经济前景严重得多。” 这八大金融机构是巴克莱、汇丰控股、劳埃德银行集团、全国房屋抵押贷款协会（Nationwide Building Society）、国民西敏集团（NatWest Group）、西班牙桑坦德银行的英国子公司、渣打银行和Virgin Money UK。它们加起来占英国经济中贷款的75%左右。

金融界2023-07-13

英国央行：八大银行通过压力测试应可承受楼市崩盘、失业飙升等情景

本在压力之下继续放贷，包括在楼市崩盘、失业率飙升和高达6%的利率等情景下。 “英国银行系统有能力支持家庭和企业度过一段更高利率的时期，即便经济金融环境变得比预期糟糕地多，”英国央行在声明中称。“情景比当前的宏观经济展望严峻地多。” 今年测试的对象是巴克莱、汇丰控股、劳埃德银行集团、全英房屋抵押贷款协会、NatWest Group Plc、桑坦德英国子公司、渣打集团和Virgin Money UK Plc。这八家银行合计占到英国全国贷款总额的75%左右。相关银行股价在伦敦市场走高。Virgin Money一度上涨7.6%，为去年11月来最佳日内表现，该行确认今年将重启股份回购。

金融界2023-07-13

比特币牛市的出现总是伴随着新叙事、ETF会是吗？

，美联储酷爱关注的经济增长率、通胀率和失业率，目前不会因为加息恶化，反而会因为“停止加息”导致的资金流出而失控。历史上，美联储决定停止加息主要有两种情形：一种是受持续高息影响，通胀压力缓解，经济基本面预期走弱，失业率回升，经济明显下滑；另一种是突发风险事件导致加息周期紧急结束。在本轮加息周期，只有当美国国内资本不足以再支撑其经济扩张（全球其他国家流动性枯竭，或者某些因素导致美国流动性外流），进而发生实质性衰退时，加息周期才将真正结束。历史不会重演，但会以相似的韵律重复 3月银行危机使人们开始对衰退严阵以待，但近期，也都逐渐被乐观的经济数据和高涨的投资情绪淹没了，流动性依旧充裕，乐观情绪尚未攀升到顶峰，债务累积仍在持续，金融去杠杆化还未进入高潮——最后判决日会比我们想象的来得要晚许多，至少要待到加息到终端利率后18个月左右的时间，也就是经济真正出现大幅下滑，美联储紧急放宽货币政策的时候。或许，我们可以期待下半年乃至一年的加密市场、尤其是期待比特币的表现。首先，加密市场当前的流动性总量远远高于2020年比特币同价位时期的流动性总量；其次，加密市场总是能享受到美股的流动性转移和溢出；再来，比特币在各项属性上都能够称为优质资产，尤其在风声鹤唳的监管逼挟中，比特币独受青睐。当流动性充裕的时候，决定资产价格的最重要因素就是信心。当然，回到文章开头，市场给比特币写就的两个剧本——到达34000-40000美元后回调，或者历史新高。比特币自2022年6月开始的恐慌抛售持续了半年，此后便是连续3个月的巨量长阳，以及三个月的低量回落，我们需要关注的信号，不仅是比特币用了6个月的时间，从15500美元爬升到31500美元，还有比特币在高位区间的摆动还伴随着成交量的减少和支撑的不断抬高，场内抛压较低，且的确有大量长持者在25000-29000区间有购买意愿，吸筹行情仍在发展。结合总体流动性现状以及对宏观周期的刻舟求剑，接下来比特币不一定会突破历史前高，但一定会接近历史前高，40000美金也许是一个相当保守的估计了。比特币牛市的出现总是伴随着新叙事既然场内资金充裕，场外还有可引入的流动性，那该如何恢复市场信心？我意识到，想象力充斥着加密市场，大家总在乐此不疲地为行业挖掘叙事，甚至编撰叙事。但是，许多时候，这些故事反而成为了限制，掣肘了想象力，使得诸多行业建设者和参与者画地为牢，再无法去思考，行业该如何呈现这些叙事所描述之外的样子。我的意思是，无论是机构投资者还是散户投资者，FOMO就意味着翻来覆去讲口耳相传的故事、紧抓不放已经过气的故事，大家应当擅于去挖掘、拥抱、支持真正的新生事物，以及那些正在取得突破和进展的发明与创新，哪怕它们还不成气候，还不足以构成叙事。推动牛市到来最关键的要素，永远是新的发明，或者新的发展，新的激动人心的产品。牛市依赖的是实实在在的推动资产上涨的理由，这个理由必须足够让人们相信，世界将被改变，创造它的企业一定会拥有美好的未来。关注行业内的创新和进展，不要再去关注那些仅仅是搬运和改造的东西，“新兴事物”和“这次不同”的信念是牛市的永恒特征。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-07-12

英国8大银行集体通过央行压力测试！资本雄厚有弹性足以抵御比2008年更严重的经济危机

的资本继续放贷，以应对房地产市场崩盘、失业率飙升和利率高达 6% 等极端压力。这些银行合计占英国贷款总额约 75%。英国央行还指出，英国银行系统有能力在利率上升的时期支持家庭和企业，即使经济和金融状况远低于预期。周三（7月12日），Virgin Money 上涨 6.7%；劳埃德银行 (Lloyds) 上涨 2.8%；英国其他主要银行的股价上涨约 1.4-1.6%。英国央行在一份声明中称，“2022-23年度周期性情景压力测试的结果显示，英国主要银行能够抵御严峻的压力情景，这种压力情景包括发达经济体通胀持续走高、全球利率上升、英国和全球经济同时出现深度衰退、失业率大幅上升，以及资产价格大幅下跌。” 英国央行指出：“英国主要银行的资本和流动性状况依然强劲，盈利能力有所提高，这使它们能够改善资本状况并支持客户。” “这将有助于确保银行有足够的能力吸收未来的冲击，而不会过度限制贷款。” 英国央行上月将主要利率上调 50 个基点至 5% 的 15 年高点，并警告称，如果通胀未能显示出回落至 2% 目标的迹象，将进一步上调利率。英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，“迄今为止，英国经济和金融体系对利率风险的抵御能力较强，” 不过他指出，利率上升的全面影响尚未显现。英国央行补充称，“更高的融资成本可能会给一些规模较小或杠杆率较高的公司带来压力。” 英国最大的小企业贷款机构、国民西敏寺银行首席财务官 Katie Murray表示，银行的业绩表现“使我们能够支持客户和经济，为股东提供可持续的价值创造和强劲的分配。”

marsh2023-07-12

中国6月份楼市销售整体崩塌！研究机构警告：房企爆雷潮将开始向国央企开发商蔓延

剩导致的行业内卷、就业和收入预期下降、失业率暴增、信心严重不足等负反馈循环。按惯例，7月的政治局会议主要将分析研究当前的经济形势，并部署下半年的经济工作，市场对此充满期待。不过，这篇文章认为，这次会公布的政策只是多方面的常规刺激以形成政策合力，而不是“大水漫灌”的强刺激政策。因为，中央并不希望走回以土地财政为核心的房地产行业发展老路。文章最后总结称，在经济和楼市复苏的核心障碍上，市场各方其实更关注企业和居民的信心恢复问题，如果根源的问题没有解决，那再大的希望都会成为泡影。美国彭博社6月份曾报道称，随着政府提振经济的压力越来越大，北京正在考虑一套广泛的刺激措施——包括那些旨在支持房地产的措施。

tqttier2023-07-12

彭博社：Z世代“恋上”比特币

和千禧一代调查显示，生活成本上升以及高失业率是 Z 世代最关心的问题。超过一半的 Z 世代受访者表示，他们靠工资过活。综合考虑，阻碍 Z 世代投资的最常见障碍之一是缺乏储蓄或可靠的收入，以及缺乏投资知识。也许这就是为什么许多 Z 世代比特币用户发现通过手机游戏赚取比特币或使用 Venmo、Cash App 购买少量比特币是比股票等传统投资选择更容易开始积累财富的方式。「Z 世代经常认为你必须购买整个比特币，」Hough 表示，较小单位的比特币更容易被接受。「交易所如果以 sat 作为比特币单位，那就太好了。」 Z 世代如何赚取比特币如果告诉你 Z 世代可以通过他们的日常上网习惯（例如发布宠物照片和流媒体播客）来赚取比特币，你会怎么想？这使得比特币初学者即使没有大量储蓄或可支配收入也可以拥有比特币。通过参与为此目的设计的各种平台，例如用于浏览互联网的 Slice 、用于收听播客的 Fountain 、用于玩手机游戏的 ZBD 和 TNHDR，甚至用于社交媒体互动的 Nostr，Z 世代可以在他们日常居住的数字世界积累抗通胀资产。总之，Z 世代的财务价值观与比特币的核心原则几乎如出一辙。这使 Z 世代成为愿意接受比特币作为传统金融工具的替代品的关键人群，他们甚至可能重塑金融市场的未来。来源：金色财经

金色财经2023-07-12

就业数据回落难掩美国经济韧性，加息压力迫使美股回撤

仍存。 7月7日公布数据显示，美国6月失业率录得3.6%，前值3.7%，预期3.6%；美国6月季调后非农就业人口录得20.9万人，前值30.6万人，预期22.5万人；美国6月就业参与率录得62.6%，与前值和预期值持平；美国6月平均每小时工资同比增长4.4%，前值4.3%，预期4.2%；美国6月平均每小时工资环比增长0.4%，预期0.3%，前值0.4%。美国6月非农就业人数不及预期下行主要由于服务业生产新增就业人数大幅下滑所致，商品生产和政府部门新增就业人数环比增长。分部门来看，6月商品生产部门建筑业高位持平、制造业就业人数增长、采矿业环比下行，其中制造业中耐用品就业环比大幅增长、非耐用品就业人数减少；服务生产部门，专业和商业服务新增就业人数环保比下滑超50%，是拖累服务生产就业人数下降的主要分项，除了其他服务业就业环比增长外，其余行业就业人数均环比下行。6月非农就业数据与美国6月ISM服务业PMI下行、房地产投资强劲的指向性保持一致，服务业活动放缓带动相关就业下滑、房价增速反弹带动建筑业和耐用品就业人数上行。从劳动参与率和平均时薪来看，目前美国的劳动参与率与疫情前的水平仍然相差0.7%，16-24岁的劳动参与率基本上恢复至疫情前的水平，25及以上的劳动参与率仍有差距，其主要原因是55岁及以上的劳动参与率持续下降，或与退休人群相关，且该部分人群重返职场的可能性较低，说明25-55岁资金的劳动参与率仍然有待恢复、显示美国劳动力供给短缺问题仍然存在，同时平均时薪维持高位水平，供给短缺、薪资增速维持高位，对核心通胀形成支撑。图2：美国6月非农就业虽然美国6月非农短线回落，但美国就业市场中期仍具韧性，叠加通胀距离目标水平存在一定距离，以及近期房价回暖、美联储货币政策纪要的鹰派态度，7月美联储加息的压力仍然存在。三、持仓分析美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至7月3日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓8501手减少至8408手，多单增加19002手，空单增加18908手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓8371手减少至3722手，多单减少573手，空单减少5222手；道琼斯($5)期货期权净空持仓1229手减少至1153手，多单增加562手，空单增加486手。从持仓量情况来看，小型道指期货、迷你标普500指数期货投机持仓量分别增加1048手、37911手，迷你纳斯达克指数持仓量减少5795手；从净空单变化来看，小型道指、迷你纳斯达克100和迷你标普500指数期货净空单分别减少76手、4649手、93手。持仓情况显示，上周三大迷你指数期货的空头力量有所减弱。图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化图片图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化图片四、热点关注表4：未来一周热点关注图片五、行情展望从基本面来看，经济数据显示美国通胀延续回落但仍然处于较高水平，同时最新的美国服务业、失业率和房地产投资数据显示美国经济上半年超出市场预期，滞胀压力仍然存在，点阵图显示美联储年内存在2次加息的可能性，叠加美联储发言偏鹰，以及美国经济浅衰退的预期，下半年利率维持中高位水平的可能性较大，经济下行和利率水平的高企中长期仍然施压美股。从市场层面来看，经历7月初市场的调整之后，上周持仓情况显示，三大迷你指数期货的净空单明显缩减、空头力量近期有所减弱。中短期来说，利率方面加息最快的时期已经过去、鹰派预期的影响逐步在美债市场体现、利空影响边际减弱，盈利方面则需要关注二季度财报的兑现。若财报不及预期、美股承压运行，预计在经济下滑的背景下，美股可能延续高位区间震荡的概率较大。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $微型SP500指数主连 2309(MESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $WTI原油主连 2308(CLmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$

老虎证券2023-07-12

加密市场下半年展望：是牛市还是熊市？

，美联储酷爱关注的经济增长率、通胀率和失业率，目前不会因为加息恶化，反而会因为“停止加息”导致的资金流出而失控。历史上，美联储决定停止加息主要有两种情形：一种是受持续高息影响，通胀压力缓解，经济基本面预期走弱，失业率回升，经济明显下滑；另一种是突发风险事件导致加息周期紧急结束。在本轮加息周期，只有当美国国内资本不足以再支撑其经济扩张（全球其他国家流动性枯竭，或者某些因素导致美国流动性外流），进而发生实质性衰退时，加息周期才将真正结束。 04 最后判决日最后判决日将何时发生？当前的情况，与2006年的加息与债务周期有颇多相似之处。 2006年，美联储逐步加息，将利率从2004年的1%提高到略高于5%。但彼时，加息不足以减缓债务融资支撑的资产增值，三年中标普500指数回报率为35%（今年纳指回报率为31%，标普500为15%）；同时，外国资金大量涌入，贷款总量增加，2007年股市和经济仍表现良好，股市创出新高，就业市场强劲，消费者信心随之增强。金融危机爆发之前很长一段时间，债务问题和紧缩形势都未影响到实体经济。直到2007年8月，危机在银行间爆发，法国巴黎银行遭受重大亏损，欧洲银行拆借变得紧张，美国最大的抵押贷款发行机构面临破产。几天之内股市暴跌，欧美央行紧急向银行提供流动性，股市暴跌终结并开始回升。与今年三月爆发的银行危机最关键的相似之处在于，大多数决策者和投资者都认为，紧缩政策加剧的债务风险问题能够得到控制，并且，美联储和政府对银行系统的救助还换来了GDP的不降反增。投资者仍在加大风险敞口，债务泡沫集中出现在一个或几个市场板块，美股市场进入高波动、大反弹，并接近历史高点。上一轮债务危机的彻底引爆，发生在2007年末尾，也就是加息到终端利率5.25%后一年半的时间，最大的跌幅发生在美联储宣布降息的当天。 2008年新年，美国经济数据全面恶化，几大银行集团发布亏损公告，人们终于开始相信美国陷入了深度和持久的经济衰退，美联储紧急降息至3.5%也未能挽救连环崩溃的信贷和经济状况。经过大规模宽松政策提振，4月、7月都发生过小幅反弹，但经济萧条的自我强化仍在继续，并蔓延到全球，注意，雷曼兄弟宣布破产，发生在2008年9月，彼时股市从峰值已经下跌了20%，而诸如雷曼兄弟的个股下跌幅度达到80%，等到了11月，仅当月美股就跌超20%。雪崩持续到2009年3月，美股触底，投资者极度看跌，而后突然整体飙升6.4%，一周后，美联储宣布了1万亿美元的刺激计划。至此，无论是刻舟求剑还是按图索骥，我们都似乎能够判断当前的形势与下一步的走势了。历史不会重演，但会以相似的韵律重复。 3月银行危机使人们开始对衰退严阵以待，但近期，也都逐渐被乐观的经济数据和高涨的投资情绪淹没了，流动性依旧充裕，乐观情绪尚未攀升到顶峰，债务累积仍在持续，金融去杠杆化还未进入高潮——最后判决日会比我们想象的来得要晚许多，至少要待到加息到终端利率后18个月左右的时间，也就是经济真正出现大幅下滑，美联储紧急放宽货币政策的时候。 05 安能辨牛熊或许，我们可以期待下半年乃至一年的加密市场、尤其是期待比特币的表现。首先，加密市场当前的流动性总量远远高于2020年比特币同价位时期的流动性总量；其次，加密市场总是能享受到美股的流动性转移和溢出；再来，比特币在各项属性上都能够称为优质资产，尤其在风声鹤唳的监管逼挟中，比特币独受青睐。我想再次重申，当流动性充裕的时候，决定资产价格的最重要因素就是信心。当然，回到文章开头，市场给比特币写就的两个剧本——到达34000-40000美元后回调，或者历史新高。比特币自2022年6月开始的恐慌抛售持续了半年，此后便是连续3个月的巨量长阳，以及三个月的低量回落，我们需要关注的信号，不仅是比特币用了6个月的时间，从15500美元爬升到31500美元，还有比特币在高位区间的摆动还伴随着成交量的减少和支撑的不断抬高，场内抛压较低，且的确有大量长持者在25000-29000区间有购买意愿，吸筹行情仍在发展。结合总体流动性现状以及对宏观周期的刻舟求剑，接下来比特币不一定会突破历史前高，但一定会接近历史前高，40000美金也许是一个相当保守的估计了。注意，我并非是认为牛市会永远持续下去，我是认为牛市尚未开始，并且押注它的到来。 06 期待创新，而非期待叙事既然场内资金充裕，场外还有可引入的流动性，那该如何恢复市场信心？我意识到，想象力充斥着加密市场，大家总在乐此不疲地为行业挖掘叙事，甚至编撰叙事。但是，许多时候，这些故事反而成为了限制，掣肘了想象力，使得诸多行业建设者和参与者画地为牢，再无法去思考，行业该如何呈现这些叙事所描述之外的样子。我的意思是，无论是机构投资者还是散户投资者，FOMO就意味着翻来覆去讲口耳相传的故事、紧抓不放已经过气的故事，大家应当擅于去挖掘、拥抱、支持真正的新生事物，以及那些正在取得突破和进展的发明与创新，哪怕它们还不成气候，还不足以构成叙事。推动牛市到来最关键的要素，永远是新的发明，或者新的发展，新的激动人心的产品。牛市依赖的是实实在在的推动资产上涨的理由，这个理由必须足够让人们相信，世界将被改变，创造它的企业一定会拥有美好的未来。关注行业内的创新和进展，不要再去关注那些仅仅是搬运和改造的东西，“新兴事物”和“这次不同”的信念是牛市的永恒特征。来源：金色财经

金色财经2023-07-12

CPT Markets：美国货币政策紧缩周期将近打压美元！英国薪资增长超出预期

固定水平。此外，英国国家统计局公布5月失业率高于前期至4%，申请失业金人数大幅上升至2.57万人，反映出该国劳动力就业市场成长有所下滑。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8500，0.8540；从下行方向看，下方支撑0.8470。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-07-12

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