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发生了什么？小非农ADP数据意外回暖，金价先抑后扬“收复失地”

就业机会。 “尽管大型企业往往登上新闻头条，但真正推动就业增长的是小企业。”理查森在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示。“因此，小企业层面的疲软仍令人担忧，也部分解释了当前经济复苏乏力的原因。” 尽管就业增长有限，薪资水平仍延续上涨趋势。留任员工的同比薪资增长保持在4.5%，与9月持平；而换岗员工薪资同比上涨6.7%，较上月略有提升。理查森指出：“10月是自7月以来私营企业首次实现就业增长，但增幅相较年初依然温和。同时，薪资涨幅已在一年多时间内基本持平，表明劳动力市场供需关系趋于平衡。” 根据ADP的数据，2024年以来私营部门平均每月新增就业约6万个，但下半年增速明显放缓。 ADP的报告通常于每月第一个星期三发布，紧随其后的是美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，BLS）公布的官方非农就业数据。然而，由于美国政府目前正经历史上罕见的全面关门，BLS与其他政府机构均已暂停数据收集与发布。若BLS报告如期公布，华尔街原本预计10月非农就业将减少6万个岗位，失业率上升至4.5%。美联储官员近期对劳动力市场状况表示担忧，认为其疲软风险已暂时超越对高通胀的关注。上周，美联储宣布将关键利率下调25个基点，目标区间降至3.75%至4%之间。尽管BLS数据暂时中断，本周市场仍将迎来其他重要指标。就业咨询机构挑战者公司（Challenger, Gray & Christmas）将于周四发布企业裁员报告；各州初请失业金数据也将为企业裁员趋势提供线索。密歇根大学（University of Michigan）则计划于周五发布消费者信心指数，为市场提供对整体经济情绪的最新观察。而求职网站Indeed的最新数据表明，美国职位发布量已降至自2021年2月以来的最低水平。

Peng昨天21:50

估值狂热、泡沫恐慌——美股终于要崩了？这轮回调会有多深？

eith Lerner表示：“尽管存在头条风险和短期回调的可能，但牛市仍值得信任。从历史上看，牛市进入第三年往往还有进一步上涨空间，尽管不会是一条直线上升曲线。” 他指出，在此前七次持续超过三年的牛市中，之后一年股市均录得进一步上涨，尽管途中伴有波折。自1950年以来，在标普500指数于10月底前上涨超过15%的21个年份中，11月和12月的平均涨幅达4.7%。调整迫在眉睫高盛合伙人Rich Privorotsky认为，股市调整已迫在眉睫，问题只是何时发生以及幅度多大。 Janney Montgomery Scott公司的Dan Wantrobsk表示，他持续关注标普500的6750–6800区间作为初步支撑位。他指出，该指数在多个时间框架上均已超买，因此在11月容易出现“空气袋”式快速下跌或修正。标普500周二收于6771.55点。 “保持警惕，”他说道。

风起昨天20:12

会员

A股头条：一汽集团将成零跑汽车第一大股东，首版商保创新药目录将于12月发布，10月A股新开户数231万户今年累计2246万户

要闻速递1、何立峰会见美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍据新华社，中共中央政治局委员、中央财办主任何立峰4日在京会见美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍。何立峰表示，中美两国元首不久前在韩国釜山成功会晤，为下一步双边经贸关系发展指明了方向。双

金融界昨天07:55

A股头条：贝森特称美国可能对华加征关税，外交部回应；财政部设债务管理司，改变政府债务多头管理现状；台积电回应涨价传闻，六氟磷酸锂逼近12万元/吨，多只热门股提示风险

要闻速递1、外交部：中美双方应当认真落实两国元首釜山会晤达成的重要共识11月3日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者问，美国财长贝森特表示，如果中国继续阻止稀土出口，美国可能会对华加征关税。中方对此有何回应？毛宁表示，关于中国的稀土出口管制政

金融界11-04 07:45

A股头条：财政部、税务总局发布！事关黄金税收；“国家队”最新ETF持仓出炉；宁泉杨东之后，睿远陈光明封盘谢客

要闻速递1、安世中国：已建立充足的成品与在制品库存可稳定持续满足客户订单需求安世中国发布致客户公告函称，荷兰安世半导体单方面决定自2025年10月26日起停止向位于东莞的封装测试工厂（ATGD）供应晶圆。荷兰安世半导体所谓“当地管理层近期未能遵守约定的合同付

金融界11-03 08:05

民主灯塔黯然熄灭【大西洋月刊重磅特辑】

与当地政客同台发表煽动性演讲，助其博取头条。波兰总统选举第二轮投票前夕，在热舒夫(Rzeszów)附近举办的保守派政治行动会议就特邀诺姆出席，主办方是一家寻求美国执照审批的波兰加密货币公司。当美国在全球播撒恶意的种子 13 美国文化不再代表对自由的向往，而是与下列东西划等号：做交易和秘密操作；算法神秘地操控你的信息流；匿名亿万富翁敛财；美国总统与各国领导人达成交易，只有他自己或我们不知道的人受益。美国向来与资本主义、商业和市场紧密相连，但如今再无任何假装会邀请他人共享财富的姿态。美国国际开发署(USAID)不复存在；美国人道主义援助枯竭殆尽；美国国际医疗基础设施被突然拆解，导致多人死亡。丑陋的美国人始终与慷慨的美国人形象相伴，但如今后者已消失，世人只看到那些投机欺诈的美国人。 14 这种转变对全球的影响将深刻、广泛且持久。美国民主的存在曾激励世界各地民众，而美国民主的衰落也将产生同样效果。或许川普治下美国的存在本身，就会在国际上助长新专制政党的崛起，使其冲击那些国家民主政治体系——正如巴西博索纳罗(Jair Bolsonaro)的支持者所做的那样。中国与俄罗斯的宣传机器取代美国之音和自由欧洲电台后，或许将直接赢得全球意识形态论战，并削弱美国经济影响力与贸易地位。 15 更难预料的是这种转变对美国人的影响。如果我们不再是致力于让世界变得更好的国家，而是外交政策只为总统敛财或只为执政党海外盟友谋利的国家，那么国内合作的基础也将日益薄弱。如果我们在海外播撒恶意相待的种子，国内的恶意相待也会加剧。或许，期待美国人践行十八世纪宣称的非凡理想从来就不切实际，但那些宣言终究塑造了我们的自我认知。如今我们身处一个由彻底背弃那些理想的人统治的美国，那将改变我们所有人。在哪些方面改变，我们还不得而知。 *小标题为编者所加。为便于手机阅读，编辑做了较多的断行分段处理。来源：加美财经

加美财经11-02 04:00

A股头条：美财长称中美贸易协定最早于下周签署外交部回应公募业绩比较基准改革公开征意，事关基金经理的绩效薪酬

要闻速递1、李强主持召开国常会研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作据央视新闻，国务院总理李强10月31日主持召开国务院常务会议，研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。会议指出，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，

金融界11-01 08:25

A股头条：杠杆牛市火上浇油？招商证券千亿加码两融业务；暴增逾52倍，多股业绩大增！光模块牛股Q3净利润环比增长30%

要闻速递1、美方取消对华商品加征10%所谓芬太尼关税美方加征24%关税继续暂停一年商务部新闻发言人介绍中美经贸磋商成果共识时提到，美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政

金融界10-31 07:45

A股头条：510亿央企基金来了，重点支持人工智能、航空航天等未来产业；黄仁勋称美国AI芯片需要向中国出口，外交部回应

要闻速递1、特朗普称对中美元首会晤持乐观态度外交部：愿同美方共同努力取得积极成果据澎湃新闻，10月29日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。法新社记者提问，中美两国领导人将于明日在韩国会晤。美国总统特朗普表示他对此次会晤持乐观态度，并认为许多问题

金融界10-30 07:53

观点：合规加密货币收益制胜，机构需求实质内容

键真相：并非所有收益都是平等的。市场对头条收益的痴迷让机构面临灾难性损失。表面上看，行业充满了机会。协议宣传两位数的收益。中心化平台吹捧简单的“收益”产品。市场承诺借款人的即时访问。这些披露对于严肃的机构来说不是可有可无的细节，而是标志着受托责任与不可接受的风险之间的界限。 MiCA揭示行业监管缺口欧洲《加密资产市场（MiCA）》框架带来了结构性变革。数字资产公司首次可以获得授权，在欧盟单一市场内提供投资组合管理和收益服务，包括去中心化金融策略。这一监管明晰至关重要，因为MiCA不仅仅是合规流程的一环，更代表了机构所要求的最低标准。然而，加密货币领域绝大多数收益服务商仍处于无监管状态，使机构暴露于可能造成巨大损失的监管空白之中。 “设定即忘”模式隐藏成本多数加密货币收益产品存在根本问题，即其风险管理方式。大多数自助平台将关键决策推给客户。但客户通常缺乏评估自身实际风险敞口的专业能力。这些平台要求财库和投资者自行选择借贷对象、参与资金池或信任某种策略——而当董事会、风险委员会及监管方需要就资产托管、对手方风险及管理措施作出明确答复时，这无疑是一项艰巨任务。这种模式带来了危险的简化假象。在用户友好的界面和诱人的年化百分比收益（APY）展示背后，其实隐藏着智能合约风险、对手方信用敞口以及流动性限制。这些因素大多数机构难以充分评估。许多机构因此在毫无察觉的情况下承担了超出传统风险框架所能接受的暴露。要实现全面风险管理、对手方审查和机构级报告体系，需要强大的运营基础设施。但目前，大多数收益服务商尚不具备这一能力。这种市场需求与运营能力之间的差距，也解释了为何许多加密货币收益产品尽管营销力度很大，却未能达到机构标准。 APY误区最危险的一种误解是认为更高APY意味着更优质产品。许多服务商利用这一心理，宣传远超保守方案的两位数回报率。而这些亮眼数据几乎总是隐藏着层层未披露风险。高利率背后常常涉及未经验证的去中心化金融协议、尚未经历市场压力考验的智能合约、一夜消失的代币激励，以及大量隐含杠杆。这些并非抽象风险，而正是导致过往周期重大损失的重要因素。对于需向董事会、监管部门及股东负责的机构而言，这类隐性风险不可接受。以APY为导向的发展趋势正在显现其市场影响。随着机构参与步伐加快，以营销吸引力为主导与以可持续风控为基础之间，产品差距将迅速拉大。不理解底层敞口而盲目追逐高额回报率，最终可能让相关利益方不得不面对本应属于稳健收入型产品却出现重大亏损的问题。这种以APY为中心的方法的市场影响变得越来越明显。随着机构采用的加速，优先考虑市场吸引力的收益产品与建立在可持续风险管理基础上的产品之间的差距将显著扩大。追逐头条收益而不了解潜在风险的机构可能会发现自己需要向假设他们投资于保守收入产品的利益相关者解释重大损失。机构级收益框架 “并非所有收益都具有同等价值”应成为机构评估数字资产收入机会的新准则。没有透明度的收益就是投机；没有监管支持则意味着无法控制风险；缺乏完善风控反而使其成为负债而非资产。真正符合机构标准的收益必须兼具合规性、运营透明度和成熟风控体系——而这些能力目前极为稀缺。随着MiCA等监管框架推动加密货币领域转型，实现真正意义上的机构级服务有了明确标准。监管落地推动行业洗牌随着MiCA在欧洲落地，加密货币收益行业迎来一次彻底监管清算，将把合规服务商与游走于灰色地带者区分开来。欧洲各类金融机构将日益要求符合新标准的平台，从而推动合法牌照获取、透明风控披露以及符合规范运营实践成为刚需。这份监管明晰有望进一步推动行业整合，没有完善基础设施的平台将难以满足日益严格的制度要求。最终能够胜出的，只会是那些早期投入合规建设的平台，而不是那些只注重APY营销噱头者。自然演变数字资产正进入机构采用的新阶段。收益生成必须相应演变。机构面临的选择不再是高APY与低APY之间的选择，而是提供可持续、合规收益的提供者与优先考虑营销而非实质的提供者之间的选择。这种向加密收益的机构标准演变是不可避免且必要的。随着该领域的成熟，幸存的提供者将明白，在一个复杂的机构投资者世界中，并非所有收益都是平等的，产生收益的提供者也不例外。随着加密更深入地融入机构投资组合，对收益的需求将继续增长。未来属于特定类型的提供者。那些提供吸引人、防御性、合规且建立在透明风险管理原则上的收益的提供者。市场正在沿着这些线条分化。其影响将重塑整个加密收益格局。观点：Tesseract集团首席执行官James Harris 相关推荐：Aptos与特朗普家族的WLFI合作整合USD1

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