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华纳兄弟的大灾难

好莱坞罢工的影响有多大？来看看外国分析师是怎么看待的。作者：Stone Fox Capital 华纳兄弟探索公司面临的最大问题是好莱坞灾难性的罢工，导致DTC业务缺乏新内容。在23年第三季度用户数量疲软令市场失望后，该公司股价暴跌18%，跌至10美元以下。分析师的投资观点仍然看空该股，因为市场希望看的是订阅用户的增长，而不是产生正现金流。来源：Finviz 疲软的季度华纳兄弟转向了DTC模式，以促进增长并抵消网络业务的损失。现在，该公司甚至没有公布美国用户增长情况，它还处于向在线流媒体过渡的早期阶段。在2023年第三季度，这家娱乐和媒体巨头仅实现了极小的销售增长：来源：Seeking Alpha 由于芭比大电影的成功，该公司仅报告了2%的收入增长。这部电影是华纳兄弟公司历史上票房最高的电影，也是2023年票房最高的电影，预计票房收入为14.4亿美元。由于缺乏新内容和美国付费电视用户的减少，网络部门的收入下降了7%。此外，广告市场非常疲软，下滑了12%，奇怪的是，科技巨头在第三季度报告了稳健的广告增长。 DTC业务报告收入同比增长6%，达到22亿美元，但这一部门被认为是该业务的未来。上个季度，Max和Discovery+的美国国内用户仅为5260万，低于上一季度的5400万。随着转向Max服务和无广告版每月15美元的价格，ARPU继续上升至11.29美元。来源：华纳兄弟三季报该公司刚刚推出了CNN Max和体育节目。这些流媒体服务可能会在2024年推动这项业务，而体育服务要到明年初才会向消费者收费。 DTC业务做出了重大转变，一季度调整后EBITDA利润为1.11亿美元，同比增长7.45亿美元。现在的问题是，该业务不再是增长的动力，公司的订户流失数量极高。更糟糕的是，正在进行的好莱坞罢工将使华纳兄弟公司在2024年年初缺乏新内容。如果没有新内容，用户流失可能会增加，而且几乎所有的影片都推迟到了12月发布。 AMC首席执行官Adam Aron警告称，如果罢工不尽快解决，将造成巨大的“附带损害”。该行业似乎触及了一个巨大的损害点，而不会很快得到解决。现金流机器华纳兄弟已经成为一台现金流机器，与美国电话电报公司惊人地相似。华纳兄弟的业务是从无线巨头旗下剥离出来的，这家娱乐和媒体巨头显然正在把这项业务转化为强劲的现金流，以帮助偿还巨额债务，但股票市场所期望的增长可能有限。尽管该公司已经偿还了大量债务，但截至本季度，该公司的净债务余额仍高达430亿美元。过去12个月，该业务产生了50多亿美元的自由现金流，其中大部分来自成本协同效应，成本协同效应已经超过30亿美元。来源：华纳兄弟三季报投资者最担心的是，华纳兄弟最终会像美国电话电报公司一样，由于竞争激烈的市场，付费电视和DTC的用户都面临着压力，现在有这么多流媒体选择，包括新闻和体育，都在向视频平台过渡，比如Twitter/X上的 the Tucker Carlson show。华纳兄弟的市值为230亿美元，企业价值达到660亿美元。该股交易时的EV为约13倍FCF目标，由于好莱坞罢工导致当前时期的内容成本有限，这一比例较高。解决罢工将推高内容成本。此外，华纳兄弟的新流媒体服务将增加额外成本，暂时不会带来太多新的收入。结论总的来看，罢工是否妥善解决都很难短时间内挽救华纳兄弟。解决罢工，意味着华纳兄弟将提高制作成本，如果在其他地方削减，可能会导致内容质量的下降。而不解决罢工又会导致无法满足业务的内容需求，面临长时间的空窗，这又会引发订阅用户的流失。 $Warner Bros. Discovery(WBD)$

老虎证券2023-11-10

演员工会与好莱坞电影公司初步达成新协议将结束罢工

好莱坞电影公司与代表着约16万名演员的工会达成了一项临时协议，以结束导致电视和电影制作停摆的罢工行动。知情人士透露，美国电视和广播艺人联合会（SAG-AFTRA TV/Theatrical Committee）周三一致通过了该协议。此前，进行罢工的编剧已经重返工作一个多月，此番与演员达成和解意味着电视剧和电影的制作很快就能恢复。劳资双方在从AI使用到流媒体服务支付等问题上达成了共识。

金融界2023-11-09

碧桂园收购谜团！中国又转个弯遇通缩今日鲍威尔一词一句都被紧盯

低迷，需求压力有所加大。在其他地方，好莱坞演员周三与主要电影公司达成初步协议，以解决今年震动娱乐业的两次罢工中的第二次，工人们要求在流媒体电视时代提高工资。

云涌2023-11-09

演员工会与好莱坞电影公司初步达成新协议，将结束罢工

11月9日消息，当地时间11月8日，好莱坞电影公司与代表着约16万名演员的工会达成了一项临时协议，以结束导致电视和电影制作停摆的罢工行动。美国电视和广播艺人联合会（SAG-AFTRA TV）通过了该协议。

金融界2023-11-09

礼来糖尿病药在美获准用于治疗成年肥胖千亿美元商机被点燃

在不能作为减肥药销售，但它的名声已经在好莱坞广为流传。礼来已经成为全球市值第一大的医疗保健公司，而Ozempic和Wegovy的生产商诺和诺德在今年9月摘得欧洲第一高市值桂冠。美国食品和药物管理局（FDA）在一份声明中表示，Zepbound可能带来恶心、腹泻、呕吐、便秘和腹痛等副作用。新的药物标签还包括对自杀行为和想法的警告，而糖尿病药Mounjaro的标签上没有这种表述。美国监管机构表示，他们正在监测国际上有关患者报告自杀念头的调查，因为可能和用于减肥的GLP-1受体激动剂药物有关。在美国，诺和诺德的Wegovy和Saxenda的标签上也包含对自杀行为和想法的警告，并建议服药的患者监测是否出现症状恶化。

金融界2023-11-09

阜博集团(03738)上涨5.11%，报2.47元/股

容制作商建立了长期合作关系，客户群包括好莱坞制片公司、电视网络及流媒体平台，市场份额全球领先。截至2023年中报，阜博集团营业总收入9.25亿元、净利润2688.77万元。

金融界2023-11-08

阜博集团(03738.HK)上涨10.23%，报2.37元/股

容制作商建立了长期合作关系，客户群包括好莱坞制片公司、电视网络及流媒体平台，市场份额全球领先。截至2023年中报，阜博集团营业总收入9.25亿元、净利润2688.77万元。

金融界2023-11-06

好莱坞演员和影视公司将举行会谈

演员工会-美国电视和广播艺人联合会（SAG-AFTRA）11月4日表示，将于当地时间4日上午举行会议，并在下午与工会与电影和电视制片人联盟（AMPTP）进行会谈。

金融界2023-11-04

超加拿大平均2倍!BC生活成本全国最贵上月4000人失业!这行业最吃香!?

岗位)。后一类通常与电影业挂钩。随着好莱坞编剧大罢工落幕，这批创作者中的大部分人最近已经解决了跟电影公司的劳资纠纷。但演员们仍在罢工，当地电影业的大部分公司也仍在停工。 BC省10月失业率保持在5.4%不变。加拿大10月失业率为5.7%，相较9月上升了0.2个百分点。加拿大上个月总共增加了17500个就业岗位。蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter在一份报告中指出，加拿大“(5年前)每月增加1.75万个就业岗位是正常的，肯定足以保持失业率稳定。但随着加拿大人口以惊人的速度增长，劳动力现在以每月超过5万人的速度增长，这样的就业增长是远远不够的”。显然，加拿大劳动力市场正在走软。与此同时，降息似乎仍遥遥无期加拿大皇家银行助理首席经济学家Nathan Janzen亦在一份报告中说，“(加拿大央行)在通胀仍高企之际，仍表现出对放松货币政策刹车持谨慎态度。” 但劳动力市场走软的迹象应该会加强暂时暂停加息的决定。道明银行高级经济学家James Orlando表示，最新的全加拿大就业数据将使有关经济“是否陷入衰退”的辩论持续下去。在他看来，“虽然现在肯定不是衰退，因为没有深度、持续时间和广度，但是疲软是存在的。失业人数持续上升，而对周期性敏感的私营公司招聘近几个月一直在萎缩”。Orlando也预计央行将在12月推迟加息。信源：加拿大统计局、CBC、BIV、X, Westland

加拿大乐活网2023-11-04

WAXP数字代币正式登陆HotsCoin,WAX目标成为NFT之王

Garbage Pail Kids、好莱坞明星 William Shatner、经典电影 IP 哥斯拉，以及美国摇滚乐队 Weezer 等都先后与 WAX 合作发行 NFT，为其加入元宇宙的行列。最后，HotsCoin注意到自 2021 年下半年开始的 NFT 热潮中，主导力量主要是以 NFT 头像和数字藏品交易为主。最知名的是 Bored Ape Yacht Club 头像和 OpenSea 交易市场，GameFi 作为后来者并未占据全部比例。尽管 WAX 在链游领域有出色表现，但面对像 Axie Infinity 这样的头部链游，仍然存在差距。此外，WAX 的 NFT 生态尚未完全成熟，其 MarketPlace，Atomic Market 和 NeftyBlocks，目前还无法与 OpenSea 竞争。借力 GameFi 获取大规模流量，但应用数量多于质量尽管在 2021 年被埋没，但 GameFi 和元宇宙的突破效应，仍然帮助 WAX 在年初取得良好的开局，类似于 Cosmos 的情况。诸如 Splinterlands、Alien Worlds、Farmers World 和 PROSPECTORS 等链游项目最近都部署在 WAX 公链上。其中，2021 年 8 月，Alien Worlds 的单月总交易量超过 4.27 亿，活跃用户超过 100 万，相当于 CryptoBlades、Axie Infinity 和 Splinterlands 这三个头部项目的总和。尽管 WAX 生态系统的活跃度高，但这与其奖励活动有关，面向最早注册的 1000 万个账户，免费发放 1000 万个 NFT。结论: WAX公链在底层技术和外部合作方面具有优势，但面临激烈的竞争。虽然曾引领NFT行业，但在市场焦点变化后，其地位有所下滑。WAX需要创新并培育高质量的NFT项目，以恢复竞争力，同时提高其通证WAXP的价格和市值。这将需要更多的发展和广泛的采纳，以便WAX能够实现其野心，成为NFT生态系统中的关键角色。本报告中的信息仅供参考，不构成投资建议。投资前应充分了解相关项目和风险，并在必要时咨询专业意见。HotsCoin将持续关注该项目生态。（报告撰写日期：2023年10月）来源：金色财经

金色财经2023-11-03

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