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市场交投活跃，恒生医药ETF(159892)今日盘中成交额超1.86亿元

01548)、京东健康(06618)、威高股份(01066)、康方生物(09926)，前十大权重股合计占比62.24%。信达证券表示：多个细分领域迎来投资机会。医疗设备迎来贴息贷款采购增量，业绩弹性较为显著。高值耗材国产化率低，集采后价格下降但市占率提升带来的销量弹性更大。创新药得到政策大力支持，随着泽布替尼海外临床得到优效性结果，有望成为第一个在海外销售额达到十亿美元级别的重磅品种。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-25

亲兄弟不同命！弟弟享受资本盛宴，哥哥却梦碎，贝普医疗主动撤单IPO折戟

，其直接和间接客户包括了MED、麦朗、威高股份、美国默沙东、德国贝朗医疗等。据中国医疗器械行业协会统计，2019-2022年该公司针管产能及销量连续位居行业第二位。关联关系历来是交易所审核的要点。贝普医疗实控人张洪杰弟弟张洪瑜虽未持有贝普医疗的股份，但其招股书中多处存在着张洪瑜的“身影”。张洪瑜为五洲医疗的三位实控人之一，且为第三大股东，持有五洲医疗9%股份。而五洲医疗主要从事一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产、销售以及其它诊断、护理等相关医疗用品的集成供应。五洲医疗的注射器、医用穿刺针和贝普医疗产品存在可比性，因此五洲医疗也被贝普医疗列为了同行业可比公司。五洲医疗还存在向贝普医疗采购采血针、注射针等产品的行为。2020-2022年，贝普医疗向五洲医疗销售产品收入分别为187.72万元、247.72万元和521.15万元，占同期营业收入比例分别为0.67%、0.59%和1.38%。鉴于上述两家公司同处同一行业，双方是否存在同业竞争的问题也受到了监管部门问询。在第一轮和第二轮问询中，监管部门要求贝普医疗分析说明其与五洲医疗之间是否存在同业竞争，不存在构成重大不利影响的同业竞争理由的充分性、准确性等问题。贝普医疗称，其与五洲医疗核心产品存在差异，五洲医疗胰岛素针、胰岛素注射器相关产品收入占比低于5%，不属于原则上应被认定为构成重大不利影响的情形。同时，贝普医疗还在经营地域差别、核心产品差别，股权控制结构差异，以及分析相互或单方面利益输送、让渡商业机会等风险较低等角度进行了说明。为摆脱同业竞争的质疑，贝普医疗直言，“张洪杰与张洪瑜虽然为兄弟关系，但多年以前便分别建立了各自的家庭和事业”“双方在经济关系上保持相互独立，不存在共同投资、借贷往来、协议安排等商业利益关联”等。收购关联公司后，“拉”表妹入股为获得客户资源，收购公司已经不是什么新鲜事。2022年，华兴源创通过收购欧立通100%股权增加了客户关系，2017年开曼华熙子公司Bloomage Meso Holdings S.A 收购Revitacare 100%股权时也扩充了客户。贝普医疗也存在收购下相关公司获得客户的行为，不过有些不同的是，该公司的收购对象为关联公司，其收购行为也曾受到问询。 2021年6月，贝普医疗收购艺展贸易拥有的医疗器械相关客户资源，经评估收购价格确定为615万元，收购前一年该公司的净利润为112万元（未经审计）；相关评估机构对艺展贸易评估报告中选取的折现率为16%。值得注意的是，艺展贸易系贝普医疗实控人张洪杰表妹王朝阳控制企业，在收购事项完成后，2021年7月王朝阳增资入股了贝普医疗，彼时的增资价格为10.32元/股。艺展贸易的终端客户主要为医院和药店，收购其客户资源后，贝普医疗对应的主要客户为 SIMPLE DIAGNOSTICS，INC.、CEGAMED CHILE S.A.。不过，此后贝普医疗对客户CEGAMED CHILE S.A.的应收账款持续增大且回款较慢。贝普医疗称，CEGAMED CHILE S.A.主要面向智利政府招标需求对外进行采购，采购需求较高。但2021年由于智利比索持续大幅贬值、海运成本大幅上升等原因导致 CEGAMED CHILE S.A.出现暂时性的资金周转困难，进而减缓了对贝普医疗的回款进度。截至2023年6月，2022年末应收账款期后回款率为13.68%。鉴于CEGAMED CHILE S.A.回款进度不及预期，贝普医疗已对2022年末应收CEGAMED CHILE S.A.账款计提坏账准备632.64万元。值得注意的是，过去两年，在国产替代下，国产医疗器械行业发布多项政策。2022年6月，上交所科创板发布实施了《上交所科创板发行上市审核规则适用指引第7号——医疗器械企业适用第五套上市标准》，正式放宽企业上市限制；同年9月，医保局对外发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》中，首次明确创新医疗器械暂不纳入集采等。据不完全统计，2021年以来共有41家医疗器械公司登陆A股。不过今年来，医疗器械企业上市进程变缓，截至8月24日，仅有5家A股上市。如今，撤单的贝普医疗是否会再度闯关A股暂不可知，但当前医疗板块略显疲势，此时似乎也并不是上市的最佳时机。

金融界2023-08-24

信达生物领涨超12%，恒生生物科技ETF(513280)持续走高，盘中一度涨超4%，连续9个交易日获资金净流入

01548)、京东健康(06618)、威高股份(01066)、康方生物(09926)，前十大权重股合计占比61.49%。天风证券认为，随着FOMC加息周期结束，叠加双方关系改善，一级市场融资回暖，创新药也将迎来新的上升周期，另一方面随着国内医保政策持续实施，医药产品的定价规则逐步清晰化，新产品定价能力相对强，市场对医药产品及企业的未来趋势有较为清晰和稳健的判断，与资本市场走势关联度较弱，所以后续港股医药指数可能会有比较明显的相对优势。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-24

医药一日游？券商：长期看好，加速集中，逢低布局

幅上涨，昨日大涨的康希诺生物跌超5%，威高股份、叮当健康等跌幅居前。从资金情况来看，恒生医药ETF（159892）今年以来份额增长超24亿份，增长率高达321%，资金持续入场。昨日大涨后，资金也并未大额赎回套现，机构仍有较为充足的信心。中泰证券认为，在强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，灰色空间或将进一步压缩，有望营造更加风清气正的生态环境，促进相关企业聚焦主业主责，激发创新活力。严守合规纪律、牢筑底线意识的头部企业长期来看有望受益，行业集中度或将加速提升，建议积极把握短期回调带来的机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-10

ETF日报|港股创新药板块持续走强，恒生生物科技ETF(513280)收涨1.52%，连续3日获资金净流入！

59)、金斯瑞生物科技(01548)、威高股份(01066)、康方生物(09926)，前十大权重股合计占比60.85%。交银国际证券认为，生物科技公司相继实现盈利，不仅再一次验证了创新药的市场潜力和出海前景，也将一定程度上改善板块情绪、缓解市场对板块整体盈利能力的担忧。而全国医保基金盈余进一步扩大、医保谈判规则更加友好，反映了国家扶持医药创新大方向不改，有助于国内创新药定价环境改善。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-09

港股医药股走强，康希诺生物23.30%领涨，恒生生物科技ETF(159615)上涨2.46%

59)、金斯瑞生物科技(01548)、威高股份(01066)、康方生物(09926)，前十大权重股合计占比60.85%。交银国际证券认为，生物科技公司相继实现盈利，不仅再一次验证了创新药的市场潜力和出海前景，也将一定程度上改善板块情绪、缓解市场对板块整体盈利能力的担忧。而全国医保基金盈余进一步扩大、医保谈判规则更加友好，反映了国家扶持医药创新大方向不改，有助于国内创新药定价环境改善。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-09

恒生医药ETF(159892)今日盘中成交额超1.14亿元

18)、金斯瑞生物科技(01548)、威高股份(01066)、药明康德(02359)、康方生物(09926)，前十大权重股合计占比60.18%。信达证券表示：多个细分领域迎来投资机会。医疗设备迎来贴息贷款采购增量，业绩弹性较为显著。高值耗材国产化率低，集采后价格下降但市占率提升带来的销量弹性更大。创新药得到政策大力支持，随着泽布替尼海外临床得到优效性结果，有望成为第一个在海外销售额达到十亿美元级别的重磅品种。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-26

市场交投景气较佳，恒生医药ETF(159892)今日盘中成交额超1.47亿元

01177)、京东健康(06618)、威高股份(01066)、金斯瑞生物科技(01548)、药明康德(02359)、康方生物(09926)，前十大权重股合计占比60.32%。信达证券表示：多个细分领域迎来投资机会。医疗设备迎来贴息贷款采购增量，业绩弹性较为显著。高值耗材国产化率低，集采后价格下降但市占率提升带来的销量弹性更大。医药消费低渗透率高成长，行业有望持续增长。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

医药行业景气度持续回升，港股医药ETF(159718)上涨1.61%

01177)、国药控股(01099)、威高股份(01066)、阿里健康(00241)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比54.88%。交银国际证券表示，国家相关部门对医保谈判规则的进一步优化体现了对创新药的支持力度，有助于提升创新研发热情和行业对产品定价和长期市场空间的信心。考虑到医院客流恢复后各类创新药销售恢复放量节奏、医保谈判新规改善长期盈利预期、美国六月CPI数据进一步冷却，创新药板块将迎来现金流和贴现率预期的双重改善，而核心风险点已基本反映在当前股价中，因此下半年至明年反弹机会较大。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-21

生物医药板块持续走强，恒生生物科技ETF(513280)早盘收涨2.12%

01177)、京东健康(06618)、威高股份(01066)、药明康德(02359)、金斯瑞生物科技(01548)、康方生物(09926)，前十大权重股合计占比60.24%。交银国际证券认为，多家港股上市生物科技公司相继实现盈利，不仅再一次验证了创新药的市场潜力和出海前景，也将一定程度上改善板块情绪、缓解市场对板块整体盈利能力的担忧。而全国医保基金盈余进一步扩大、医保谈判规则更加友好，反映了国家扶持医药创新大方向不改，有助于国内创新药定价环境改善。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-21

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