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黄金价格屡攀新高诺安全球黄金(QDII-FOF)捕捉后市机遇

、黄金ETF组合和现金管理策略，同时以安全边际评估作为每笔投资的重要考量，配合动态管理，寻找风险收益结合点，并且重视风险管理，合理评估安全边际。早在诺安全球黄金(QDII-FOF)2023年四季度报告中基金经理就表示，对于黄金投资而言，短期美债供需错配造成的长端利率波动仍会对金价构成波动；美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现；此外欧洲面临更大的经济增长压力，或先于美国启动降息，不排除美元指数有重新回升的可能，但受制于利率下降的预期，美元回升空间亦有限。并且如果将投资期限拉长至一年及以上维度，未来在美国经济增长开始放缓或者金融系统风险再次发生的概率逐步回升，避险将增加对黄金的需求，而美国利率水平终将从高位回落，而且叠加美国总统大选等政治不确定性增加，以及央行购金的长逻辑支撑，未来黄金价格有望迈入新一轮的上行周期，成为投资者分散风险、分享机遇的有效资产配置工具。宋青：学士学位，具有基金从业资格。曾先后任职于香港富海企业有限公司、中国银行广西分行、中国银行伦敦分行、深圳航空集团公司、道富环球投资管理亚洲有限公司上海代表处，从事外汇交易、证券投资、固定收益及贵金属商品交易等投资工作。2010年10月加入诺安基金管理有限公司，任国际业务部总经理。2011年11月起任诺安全球黄金证券投资基金基金经理，2012年7月起任诺安油气能源股票证券投资基金（LOF）基金经理，2019年2月起任诺安精选价值混合型证券投资基金基金经理，2020年4月起任诺安全球收益不动产证券投资基金基金经理。风险提示：诺安全球黄金(QDII-FOF) 风险等级为【R4】，适合风险识别、评估、承受能力被评定为【C4】及以上投资者。具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

金融界2024-03-12

行业ETF热点收评｜小米汽车定档！科网龙头集体上攻，港股互联网板块ETF放量飙升近6%，领涨两市！

3、估值角度，板块估值处于历史底部，安全边际与性价比突出。截至3月11日收盘，中证港股通互联网指数市盈率PE为18.83倍，低于近10年约96%的时间区间。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。

金融界2024-03-12

港股大爆发，港股互联网ETF(513770)放量飙升5.63%！“喝酒吃药”行情再现，食品ETF(515710)大涨3.89%！外资继续涌入

3、估值角度，板块估值处于历史底部，安全边际与性价比突出。截至3月11日收盘，港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数市盈率PE为18.83倍，低于近10年约96%的时间区间。图片来源：Wind 看好港股互联网板块估值修复行情的投资者，相关产品港股互联网ETF（513770）。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。二、吃喝板块再度爆发，高居两市吸金榜首！食品ETF（515710）强势大涨3.89%，站上半年线！吃喝板块再获主力资金大举猛攻，全天净流入43.07亿元，在30个中信一级行业中高居首位。此外，板块今日涨幅高居行业第二。图片来源：Wind 场内热门ETF方面，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格涨幅最高达到4.36%，截至收盘，涨3.89%。图片来源：雪球成份股方面，白酒股集体走高，“茅五泸汾洋”齐涨。截至收盘，泸州老窖涨7.56%，山西汾酒涨5.51%，五粮液涨5.07%，洋河股份涨4.78%，贵州茅台涨2.98%。消息面上，第110届全国糖酒会将于3月20日-22日在成都举办，相关展城融合活动将于3月8日-24日在成都14个区（市）县陆续举办。据了解，这届糖酒会展览总面积达32.5万平方米，创糖酒会历届之最。作为一大特点，本届糖酒会以展团形式参展的客户数量多、质量高。北京、广西、重庆等约30个国内展团及法国、日本、西班牙、意大利、比利时等24个国际展团将在会期与观众见面。中信建投表示，今年由于春节白酒动销状态良好，酒企按计划完成销售目标，节后渠道库存合理，经销商及终端信心皆有所增强，预计糖酒会反馈的信息会趋于乐观。华金证券表示，本次糖酒会各方参与热情较往年均有较大提升。资金面上，或由于近期食饮板块基本面持续向好，叠加板块估值水平具备较大吸引力，外资持续加仓吃喝板块。Wind数据显示，截至昨日收盘，食品饮料板块近1个月获北向资金净买入额达到101.13亿元，在30个中信一级行业中高居第二。图片来源：Wind 从估值层面来看，吃喝板块估值仍具较强吸引力。Wind数据显示，截至昨日收盘，细分食品指数市盈率为25.29倍，位于近10年18.98%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 展望后市，南京证券表示，白酒方面，临近春糖，建议关注各大酒企春季招商、新品推广及年度规划情况。大众品方面，春节期间，返乡客流增加，人员跨区域流动较去年更加顺畅，节日期间走亲访友、出行旅游带动乳制品、调味品、休闲零食、功能饮料等细分子品类需求增长，大众品复苏态势整体较好。一键配置吃喝板块核心资产，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。三、重磅消息出击，地产加速反弹！“保万招”涨逾5%，地产ETF（159707）收涨4.63%，政策量变引起质变？今日地产板块加速反弹，龙头房企纷纷大涨，截至收盘，华发股份涨逾7%，招商蛇口涨超6%，滨江集团、万科A、保利发展涨超5%。代表A股龙头房企行情的中证800地产指数收涨4.15%，对比来看，中证800地产指数大幅跑赢上证指数（-0.41%），创业板指（+0.83%）等主流宽基，优于中证全指房地产指数（+3.91%）等同类指数。热门ETF方面，地产ETF（159707）早盘震荡走强，午后加速上扬，场内价格一度涨逾5%，最终收盘仍大涨4.63%，日线录得二连阳。交投方面，地产ETF（159707）全天换手率超30%，成交额放量至7579万元，场内交易情绪异常高涨！图片来源：雪球值得一提的是，万科等房企迎来股债双升！交易所债券市场收盘，“21金地04”涨超8%，“H9金科03”、“20万科08”涨超7%，“21万科04”、“22万科05”、“20万科04”涨超5%，“20万科06”、“21万科02”涨超4%。消息面上，万科A相关人士介绍，截至目前，万科今年境外公开市场的债务已经偿付了将近一半，剩下的两笔境外债务将在5月及6月到期，会通过3种方式兑付，包括境外自有资金，境外子公司所获得的境内项目分红或股权转让资金，以及境外银团贷款。楼市方面，批量支持政策全面出击，房地产楼市也迎回暖，有望质变。例如，深圳中原地产研究中心数据显示，年后开始，深圳新房热度就逐渐走高。上周（2月26日—3月3日）中原代理新房周来访量近7000，环比上升四成。乐有家研究中心披露的该平台看房量显示，上周新房看房量持续上涨，环比涨幅33%，是去年10月以来的第二高点。展望后市，国联证券表示，2024年国家在需求端、供给端、资金端的地产政策或将持续发力，带动市场逐步修复，城中村改造和城镇化建设依然贡献主要的需求增量。保障房+商品房双轨制的建立将促进市场供需关系的稳定，高端住宅有望带动改善性需求。配置上，该机构建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。此外二手房市场恢复强劲，建议关注存量房龙头企业。布局工具上，资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。附前十大权重股一览：图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind、雪球等，截至2024.3.12。风险提示：港股互联网ETF跟踪标的指数中证港股通互联网指数，该指数基日为2016年12月30日，发布日期为2021年1月11日；食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF、食品ETF、地产ETF，风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-12

“春糖催化”行情来袭？食品饮料ETF(159843)强势收涨4.12%，标的指数白酒占比超6成！

企估值仍处于近五年较低位置，具备较好的安全边际。名优产品提价后有望激发渠道积极性，引领行业价格走势，同时优质品牌动销速率明显占优，亦可通过渠道扩张继续提高市占率，品牌分化仍在继续。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-12

港股已步入技术性牛市？小米、B站、金山云集体飙涨10%，港股互联网ETF(513770)爆拉逾5%！

，低于近10年超96%的时间区间，板块安全边际及性价比凸显。看好港股互联网板块后市行情的投资者或可关注港股互联网ETF（513770）。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-12

白酒全线飘红，高含“酒”量食品饮料ETF(159843)午后涨近4.5%！金种子酒涨停，泸州老窖、山西汾酒强势跟涨！

企估值仍处于近五年较低位置，具备较好的安全边际。名优产品提价后有望激发渠道积极性，引领行业价格走势，同时优质品牌动销速率明显占优，亦可通过渠道扩张继续提高市占率，品牌分化仍在继续。食品饮料ETF（159843）为目前场内唯一跟踪国证食品指数的ETF，该指数主要覆盖食品饮料行业规模和流动性突出的50家上市公司。按照申万三级行业分类，白酒占比超62%，囊括五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘等白酒龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-12

ETF市场日报（3月11日）：多只ETF涨停封板！明日起可交易首批中证A50指数基金

投资观点。且大盘风格估值处于历史低位，安全边际较高，向上修复空间较大。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-11

科创100指数ETF(588030)涨超2%，南网科技大涨近14%，机构称重点关注半导体和新能源

服务器液冷主题，另外在标的选择上应重视安全边际。平安证券研报指出，新能源有望迎来更大力度的发展，新能源新兴技术有望获得更大的政策支持，产业化进程、需求层面有望超预期，供给格局相对较好的环节有望迎来供需形势的改善。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-11

二月二，龙抬头，中证A50领涨大盘宽基，大成中证A50ETF(159595)备受关注

投资观点。且大盘风格估值处于历史低位，安全边际较高，向上修复空间较大。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-11

十大券商策略：春季行情向纵深演绎坚持杠铃配置关注右侧信号

80%以上分位的历史高位。对于注重投资安全边际、逆向特征明显的险资来说，其在高性价比区间具备配置意愿预计保持较高水平。同时，当前长端利率持续回落，优质高息资产稀缺性愈发提升，借助权益资产增厚收益的必要性进一步体现。2）负债端方面，2023Q2以来保险累计保费增长稳健，增速整体维持在10%-12%区间上下，保费收入增速与险资运用余额增速呈较强正相关性。预计负债端维持稳健增长将持续推动险资扩容；3）此外，加快引入中长期资金的整体基调下，监管层鼓励险资增配权益资产的政策持续出台，叠加IFRS9会计准则逐步落实，险资增配以高股息板块为代表的权益资产仍是大势所趋。广发策略：寻找景气线索的执念从未磨灭我们将A股资产划分为三类（经济周期类、稳定价值类、景气成长类）。其中，第三类【景气成长类】中的景气度投资，交易的是实际基本面的情况。但是过去一年，前期景气方向陷入“景气度陷阱”，而新的产业机会整体仍处主题投资阶段（人工智能等）。也因此，景气投资备受质疑，我们觉得核心不是这个框架失效，更多是经济周期和产业周期同时下行，导致高景气的板块太少了。但事后看，过去两年最亮眼的板块，都属于景气投资范畴，比如储能、光模块、电动大巴、叉车、天然气重卡。其共同特点，都是结构性外需的爆发。复盘来看，在日本90-00年国内总需求下台阶过程中，涨幅靠前的板块共同特点也是优势领域出海。我们认为当前“景气投资”的方向仍是结构性外需机会。近期，全球制造业PMI时隔16个月重回荣枯线之上，其中，北美、东南亚等国均呈现较强扩张力度，对应地，我国2月份出口数据超预期回升。光大策略：如何看待本轮市场行情修复水平当前上证指数的收盘价与去年11月初以来的局部高点接近，2月6日至3月1日市场的修复行情呈现较为明显的超跌反弹特征，但本周超跌反弹的特征逐步淡化，从行情的修复水平来看，截至3月8日，约一半的行业收盘价修复至去年11月15日的90%以上的水平。随着政策积极发力，微观流动性压力逐步缓解，2月6日至3月8日，A股逐步上演修复行情，上证指数、万得全A指数期间分别上涨12.7%、17.0%，截至3月8日，上证指数收于3046.02点，与去年11月初以来的局部高点接近。以市场反弹过程中各行业指数的收盘价除以市场下跌前各行业指数的收盘价来衡量各行业指数市场行情的修复程度，截至3月8日，约51.6%的行业指数收盘价修复至2023年11月15日的90%以上的水平，仅25.8%的行业指数收盘价修复至2023年11月15日的95%以上的水平。中原策略：诸多利好因素提振股指预计将维持震荡当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.18倍、29.47倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额8667亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。经济数据积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对经济的支持力度加大，春节出行和消费较好。证监会新管理层对IPO欺诈发行加大处罚；限制大股东融券做空套现机制，提高市场规则的公平性；鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。在诸多利好因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信设备、消费电子、半导体以及资源等行业的投资机会。华安策略：新质生产力五大着力点与三条投资线索从产业看，重点关注战略性新兴产业与未来产业。①战略性新兴产业重点关注：新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等领域。此外，数据要素在新质生产力中的重要性较高，还可以关注大数据及相应的物联网、工业互联网、工业软件等技术应用领域。②未来产业重点关注量子技术、生命科学、类脑智能、基因技术、未来网络、核聚变等前沿科技和产业变革领域。从业态看，重点关注数字业态融合和空间拓展两大方向。①数字业态融合重点关注：智能制造、数字贸易、智慧物流、智慧农业等新业态。②空间拓展重点关注低空经济、深空深海开发、商业航天等业态。华西策略：春季行情向纵深演绎红利主线不变 2024年政府工作报告设定的经济增速目标和政策基调整体符合市场预期，客观来讲，在去年高基数的基础上，今年要实现5%的增速难度并不低，因此全年宏观政策有望偏积极和扩张。展望后市，A股在两融等交易层面的风险已逐步出清，结合证监会“该出手就果断出手”的表态，我们认为A股指数已构筑较为坚实的底部。当前沪指已站上3000点上方，并经历两周左右的充分换手后，流动性负反馈危机大幅解除，本轮春季行情也进入到结构性演绎阶段。行业配置上：建议以现金流充裕、分红稳定的蓝筹资源股为主，辅之以部分受益于海外产业映射和产业政策支持的TMT主题。信达策略：逼空式上涨的原因主要有两点 2月以来，市场持续上涨，期间几乎没有调整。如果从盈利和经济的角度来看，年初以来，乐观的改善不多，上涨大多是估值的修复，由此导致部分投资者有点恐高。我们认为，近期逼空式的原因主要有两点。（1）长期原因：虽然经济（特别是房地产）增速有放缓的压力，但全A的ROE并没有下台阶，全A非金融石油石化 ROE（TTM）只是下降到了之前两次盈利下行周期的低点（2015年和2019年）。即使是受盈利影响的房地产链，大部分行业的盈利也只是下降到了较低水平，并没有跌破历史盈利的波动区间。由此导致，过去2年投资者线性外推式对经济的担心，反映在行业微观盈利层面可能会难以持续，那么股市的下跌可能也就很难再线性外推。（2）短期原因：几乎没有卖出的力量。私募1月底仓位只有48.18%，是2011年以来的最低值。10年期国债利率大幅下降，类比2014-2015年，债市的资产荒有利于股市。外资1月下旬转为流入，ETF过去1年持续流入。

金融界2024-03-10

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