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重磅！路透：逆向投资者察觉机遇，中国卖空者撤退

几个月已经下滑，徘徊在多年低点附近。安全边际这一战术机会也吸引了已抛售的大投资者回归，同时促使一些基金经理改变策略，从大举押注中国广泛的宏观经济增长，转向挑选特定股票或趋势。 Amundi投资研究所所长Monica Defend表示：“中国不再像过去那样是一个巨大的配置故事，但在股票层面存在选择性机会。” 对于一些投资者来说，许多投资者职业生涯中从未见过的负面情绪也是一个吸引力。摩根士丹利估计，他们追踪的80只全球新兴市场基金中，有70只与中国持平或持低配比例。美国银行本月对亚洲基金经理的调查显示，只有14%的受访者完全投资或增加了在中国的投资，其余的则有所保留。市场表现一直不佳。上证综指和沪深300指数周一触及多年低点，人们对政府救助计划的怀疑情绪高涨。许多投资者在试图探底时损失惨重，总部位于新加坡的亚洲创世纪资产管理公司(Asia Genesis Asset Management)本周突然关闭了其基金，原因是其看涨的中国押注造成了巨大损失。尽管如此，这样的环境往往会引发情绪和风险偏好的转变。总部位于伦敦的M&G Investments在2023年初根据情节宏观策略减少了大部分中国投资，并在2023年底转向做多中国，目前将中国和香港股市视为2024年亚洲的首要投资目标。 M&G多元资产投资总监Michael Dyer表示：“我们一直在买入恒生指数和国企指数期货。” 他表示，估值和情绪使该交易几乎成为“经典的安全购买边际”。从风险回报的角度来看，宏利投资管理公司看好2024年中国股市。LGT是一家列支敦士登私人银行和资产管理公司，对中国股市持中立看法，但警告称，以当前估值做空市场存在风险。 LGT Bank Asia首席投资策略师Stefan Hofer表示：“如果你这样做，技术反弹可能会对你作为投资者产生影响。”

Peng2024-01-25

“旗手”爆发，券商ETF(512000)午后暴拉5%！盘后叒出“王炸”，降准降息！

松、基本面改善预期，板块下行空间有限，安全边际较高，向上修复可能性或较大。图片来源：Wind 展望板块后市，浙商证券表示，“去库存+三大工程”相关政策持续落地能够促进财政和货币政策持续发力，有助于地产行业基本面企稳修复，房地产行业及行业指数有望在2024年底到2025年出现修复小高峰。2024H1建议持续关注行业基本面修复带来的催化，关注地方国企参与城中村改造带来的长期业绩弹性。布局工具上，资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前·市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：中证指数公司三、“中字头”午后爆发，价值ETF（510030）放量大涨2.77%！大盘深“V”反转，跟踪上证180价值指数的价值ETF（510030）早间震荡徘徊，午后强劲拉升，场内价格收涨2.77%。成份股方面，“中字头”企业领涨，中国中铁、中国交建涨超8%，中国铁建涨超7%，60只成份股中58只收涨。图片来源：雪球近期，多重利好或助力指数继续回暖： 1、有关部门：进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核有关部门最新表态，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。 2、高层多次提及提振市场信心 2023年7月，高层会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”；周一，重要会议提出“采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”；昨日，证监会提出“坚持稳中求进，以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场，稳信心”；今日，证监会回应股市波动，表示认真倾听投资者建议，并抓紧落实近期重要会议相关部署。这些发言也展现出了高层对提振市场信心的坚定决心。 3、宽基ETF持续吸金近日，以沪深300ETF为代表的部分宽基指数ETF频获资金流入。相关人士表明，市场持续调整之下，跟踪沪深300宽基指数的ETF有较大规模资金流入，反映出投资者对市场整体回暖、估值修复有良好预期，故而加速抄底。 4、指数估值已至历史低位经过前期调整，当前上证180价值指数估值已跌至历史低位。数据显示，截至收盘，上证180价值指数市盈率为6.72倍，位于近10年20.31%分位点，从市盈率角度来看，当前板块已具有较高的配置性价比。图片来源：Wind 回顾年初以来行情，市场情绪整体较为低迷，大盘出现了较大幅度回调。然而，价值ETF（510030）却凭借其成份股高股息率带来的防御属性，叠加其低市盈率、市净率、市现率的特点，在震荡行情中大幅跑赢大盘。数据显示，年初至今，价值ETF（510030）场内价格累涨1.83%，而同期上证指数累跌5.18%，沪深300累跌4.49%。展望后市，机构普遍表示对于后市不必过于悲观。东莞证券表示，考虑到年报预披露的逐步展开，以及重要会议即将召开，更多积极的经济刺激政策或在路上，预计市场或逐步震荡筑底企稳。中信证券表示，类“平准”资金已开始持续发力，托底作用明显，当前市场估值已处于历史极端水平，国内宏观政策也处于观察期，海外因素并无实际影响，在以上多方面因素共同作用下，预计市场或将进入月度级别的反弹交易窗口期。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖26只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源：中证指数公司本文图片、数据来源于同花顺、沪深交易所、华宝基金，截至2024.1.24。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、地产ETF、价值ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-24

10年来首次！招商银行2023年营收现负增长

中处于优良水平。公司风险偏好低，总体安全边际较高。2017年以来，招行一直维持较高的拨备覆盖率。数据显示，招行拨备覆盖率在2018年首次超过300%，2019年进一步超过400%，并在2022年末达到450%的高点。截至2023年末，该行拨备覆盖率437.70%，环比下降8.2%，较上年末下降13.09个百分点。拨备的释放正向贡献更多利润，按照2023年三季度末各上市银行披露数据，招行拨备覆盖率和拨贷比仍稳居股份行第一宝座。整体来看，2023年招商银行的资产质量继续呈现优化趋势，不良率仍保持稳定。但业绩方面，招商银行的表现似乎不尽如人意。 2023年全年，招商银行实现营收3391.23亿元，同比下降1.64%；实现归属于股东的净利润1466.02亿元，同比增长6.22%。招商银行去年营收同比增速不仅首次跌破2016年低点，而且也是过去十年来首次出现全年营收负增长。数据来源：公司公告关于招商银行2023年年度的营业收入实现负增长早有迹象。2023年前三季度，招商银行实现营业收入2603亿元，同比下降1.7%，降幅较上半年末扩大1.4个百分点；其中第三季度单季同比下降4.6%，较二季度增速由正转负。同时，2023年前三季度，招商银行归母净利润同比增长6.5%，增速较半年末下降2.6%，3季度单季同比增长1.7%，较二季度增速减缓较为明显。非息收入减少是主因非息收入减少或是招商银行营收负增长的主要原因。2023年，该行实现非息收入1244.54亿元，同比下降1.65%。这已经是招商银行非息收入连续两年下滑，且全年降幅进一步扩大。2022年，该行的非利息净收入同比降幅为0.62%。 2023年前三季度，招商银行的大财富管理收入约为368.55亿元，同比下降6.62%。其中，财富管理手续费及佣金收入为240.49亿元，同比下降6.02%；资产管理手续费及佣金收入为86.74亿元，同比下降8.14%；托管费收入为41.32亿元，同比下降6.79%。近年来，招商银行转型“轻型银行”，大财富管理收入是非息收入的主要来源，主要包括财富管理手续费和佣金收入(代理保险收入、代理基金收入、代销理财收入、代理信托计划等)、资产管理手续费及佣金收入(主要来自招银理财产品)、银行卡手续费收入(主要为信用卡交易服务费)、结算与清算手续费(电子支付收入)。 2022年以来，资本市场震荡下行，再加上融资类信托产品压降，导致招行基金销售、理财代销、信托代理等收入大幅减少；同时，受资本市场大幅波动影响，招行投资收益以及债券、非货基金投资公允价值等也大幅降低。短期看，由于资本市场萎靡不振，招行非利息收入将持续承压。在2023年的三季报业绩说明会上，招商银行行长助理兼财务负责人彭家文也表示，“下一步息差的走势仍然会持续承压，明年的息差还有进一步探底的可能性。”

证券之星2024-01-24

【金融界·慧眼识基金】“科技成长发现者”招商基金翟相栋：看好AI赛道，做好长期布局

金融界2024-01-24

煤企慢牛重估之路：高利润有望长期持续、分红比例提高，恒生高股息ETF(513690)持续溢价

策略优势明显，高股息指数相对具有较好的安全边际；天然具备防御属性，有望帮助投资者降低组合波动；其策略涵盖公司分红能力强，盈利水平突出。国盛证券表示，区域局势政治博弈仍为短期能源价格波动主线。原油方面，区域局势问题延续外溢，同步催化近期国际相关事件发酵，仍是原油市场的主要驱动因素。天然气方面也受影响，与原油价格共振，但目前欧洲天然气高库存水平仍是基本面主要压力。煤炭方面，供应扰动支撑依旧，前期煤价底部或是全年价格底部有力支撑。本轮煤炭板块自8月下旬上涨至今，其核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期，而非对煤价的暴涨预期”。但后续由于国内供给收缩超预期，叠加海外扰动，煤价上行幅度略超市场预期，加速了本轮行情进程。回归本质而言，只要煤价调整过程中未破前低，上述底层逻辑仍然成立，煤炭板块作为高股息资产仍亟待重估。长期来看，我们依旧认为在能源转型、“双碳”背景下，煤企出于对行业未来前景的担忧以及考虑到新建煤矿面临的较长时间成本和巨额的资金投入，普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。且考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，当前被市场所“抛弃”的高股息、资源行业的优秀企业，未来将走上慢牛重估之路。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-24

浦东新区重磅利好发酵，上海本地股集体爆发！上海临港涨逾6%，地产ETF(159707)强劲拉升2%

基本面改善预期，板块继续下行空间有限，安全边际较高，向上修复可能性或较大。图片来源：Wind 中泰证券指出，随着城中村改造等三大工程的持续推进，以及京沪住房政策优化调整，未来行业数据有望随着政策的持续推出探底企稳，继续看好板块的投资机会，在一线城市政策放松和城中村改造两大行业主线下建议关注布局一二线城市且业绩稳健、安全度较高的房企。布局工具上，资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前·市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据、图片来源：沪深交易所、Wind、华宝基金。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-24

农业农村部：春节后生猪养殖很可能延续亏损

性价比突出。当前板块估值仍在低位、板块安全边际高，股价拐点或领先于猪价拐点出现，相关产品养殖ETF(516760.SH)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-23

市场交投活跃，港股科技30ETF(513160)快速拉升超4%

素多于A股，且港股/A股折价显著。当前安全边际较高，港股或具备充足吸引力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-23

诺辉健康预计2023年毛利超18亿元，大涨近6%，恒生医疗ETF(513060)大幅溢价

调整，也为长期看好的优质资产提供了一定安全边际。展望2024年一季度，葛兰认为，全球投融资环境有望在加息周期后逐步恢复，国内政策端或保持平稳，行业对合规化影响的认知会更加清晰。尽管不同子板块间的基数有所不同，但医药行业整体仍将保持稳健增长的趋势，优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化。预期医疗行业供需格局会进一步改善，供给端，创新仍是重要驱动力。后续成熟靶点的适应症逐步拓展，新靶点的概念持续验证中，都为创新药企提供了广阔的成长空间。需求端，2023年减重、阿尔茨海默症等领域的研发突破成为行业关注焦点，一部分应用市场逐步打开，但依然有大量临床需求未得到充分满足，包括用药的便捷性、舒适性等也有较大的临床价值。伴随人口周期与结构演变，人类疾病谱不断变化，对应的国内乃至全球市场需求总量依然巨大，创新药及创新器械都有着广阔的成长空间。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-23

成长风格占优，聚焦创业板综ETF华夏(159563)低位布局机遇

为39.81倍，处于近五年0%百分位，安全边际较高，有望成为资金的新一轮选择。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-23

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