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步修复的环境下，红利资产还是具有较高的安全边际，确定性比较强。平安证券认为，随着新“国九条”推动境内资本市场更多向投资型市场转型，后续在中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待，红利策略有望进一步扩散。

金融界2024-05-06

节后两市反弹，红利资产同步上行，中证红利ETF（515080）半日收涨0.79%！机构：5月哑铃策略依然有效

步修复的环境下，红利资产还是具有较高的安全边际，确定性比较强，这是长期看的逻辑。而且它还具备了底层的业绩支撑，尤其在分红层面，每年年度的分红率还是比较高。平安证券认为，随着新“国九条”推动境内资本市场更多向投资型市场转型，后续在中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待，红利策略有望进一步扩散。中证红利ETF（515080）标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。截至4月26日，近十年来，中证红利全收益指数区间累计收益近270%，区间年化收益率为14.37%。场外可关注联接基金（A份额012643；C份额012644；E份额016363）。得益于底层资产的“高分红”特性，上市以来中证红利ETF（515080）已累计分红8次。过去三年，中证红利ETF每年均实施两次分红。今年中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，未来季季分红或可期。

金融界2024-05-06

午评：深成指、创业板半日涨超2% 合成生物、化工股集体大涨

中仍有压力，从确定性强、实现置信度高、安全边际充分等因素出发，高股息策略仍应是银行股投资的主线思路。需要重点提示的是，去年至今，作为高股息银行的代表，国有大行A股估值实现了明显修复，站在当前时点，银行股高股息策略的内涵急需进一步深化，大行A股之外股息更高、业绩更强的标的，也不应被遗忘。华泰证券：家电板块估值修复趋势有望延续，1Q24基金重仓持股积极回升至3.6%，比例恢复至2020年附近水平。24年板块短期估值有较明显回升(23年末，家电PE TTM估值最低仅12x，处于近十年分位点的5.3%，2024/4/30恢复至14.2x，26.6%分位点)，但仍明显低于过去十年平均水平(16.8x)，且内销受益于换新需求，出口仍保持较高景气度，高股息夯实板块价值，估值有望回升。2024年，家电内销恢复的预期仍偏乐观，且各地以旧换新活动高频推出，有望带动内销好转。出口端短期虽有波动，但景气度仍较高。重视白电换新及出口链机会。

金融界2024-05-06

梦百合：连续3年零现金派息，上市以来股权融资超29亿

司需预留部分资金以进一步提高公司流动性安全边际，增强公司发展的韧性。综合考虑公司发展战略、经营实际及所处的发展阶段等因素，为保障公司未来发展的现金需要和股东的长远利益，公司 2023 年度拟不进行利润分配、亦不进行资本公积金转增股本。” 截至2023年末，梦百合母公司报表未分配利润金额约11.76亿元。研究发现，梦百合2021年和2022年也均未进行现金分红，已连续3年零派息。梦百合上一次现金分红为2020年年报，现金派息约1.31亿元。自2016年上市以来，公司累计现金分红金额约5.17亿元。上市以来累计股权融资超29亿相对于较少的现金分红，梦百合上市以来的股权融资金额较大。根据不完全统计，梦百合上市以来股权融资金额合计超过29亿元，包括首发募资9.25亿元以及可转债、定向增发融资。 2023年下半年完成的定向增发融资中，梦百合募集资金总额8亿元，发行价格9.38元/股，募集资金将用于家居产品配套生产基地项目，美国亚利桑那州生产基地扩建项目，智能化、信息化升级改造项目以及补充流动资金。 2024年一季度归母净利润同比增长18.18% 梦百合主要从事记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家居制品的研发、生产和销售。近年来，公司业绩增长承压，2022年、2023年连续两年营收同比下滑。归母净利润在2021年亏损后有所反弹，但还未回到前期高点。梦百合近日披露的2024年一季报显示，公司一季度实现营收18.19亿元，同比增长7.08%；实现归母净利润0.2亿元，同比增长18.18%。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2024-05-06

太平洋证券：仿制药出海有望打开成长天花板

仿制药公司稳定的利润给公司的估值提供了安全边际，叠加创新转型有望迎来估值重塑，出海有望打开成长天花板。

金融界2024-05-06

中信建投：银行板块基本面筑底聚焦高股息+业绩游刃有余标的

中仍有压力，从确定性强、实现置信度高、安全边际充分等因素出发，高股息策略仍应是银行股投资的主线思路。需要重点提示的是，去年至今，作为高股息银行的代表，国有大行A股估值实现了明显修复，站在当前时点，银行股高股息策略的内涵急需进一步深化，大行A股之外股息更高、业绩更强的标的，也不应被遗忘。

金融界2024-05-06

瑞银：美股将继续走高、这5大领域值得投资

；盈利增长的潜在改善；然后是相当不错的安全边际，因为估值相当有吸引力。” 最后，莱夫科维茨表示，优质公司应该仍然是投资组合的核心部分，因为它们几乎在任何市场都能表现良好。相对于市场而言，该集团并不是最便宜的，但对于那些寻找正确方向的人来说，有大量稳定增长的稳健投资。

Peng2024-05-04

巴菲特年度盘点：揭秘股神的过去一年重大投资举措

始终如一：强调长期投资、价值投资和投资安全边际，注重企业的经营质量和管理能力，而非短期利润和市场波动。这种价值投资的理念和伯克希尔的投资业绩，也注定将始终成为全球投资者学习和追随的榜样和典范。正如巴菲特在今年2月的年度股东信中所写道的：去年我提到，伯克希尔长期持有两只股票，可口可乐和美国运通。这两个公司不像我们对苹果的持仓那么大，每只股票只占伯克希尔公司公认会计准则净值的4-5%。但它们是有价值的资产，也说明了我们的想法。在2023年期间，我们没有买卖美国运通或可口可乐的股票，去年，这两家公司再次通过增加盈利和分红来奖励我们的无动于衷。事实上，在2023年，我们从美国运通获得的收益份额，已经大大超过了我们很久以前购买的13亿美元成本。2024年，美国运通和可口可乐几乎肯定都会增加股息，其中美国运通约为16%。可口可乐和美国运通给我们的启示是什么？当你发现一家真正出色的企业时，请坚持投资下去。耐心总是有回报的，选择一个出色的企业可以对冲掉许多不可避免的糟糕决策。

金融界2024-05-03

中国银河：给予洽洽食品买入评级

（TTM）处于上市以来15%分位水平，安全边际凸显。考虑到公司为瓜子行业头部企业，竞争优势明显，在手现金充裕，23年分红率62.55%，位于食饮行业中游靠前水平且具备提升条件，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格波动的风险，渠道拓展不及预期的风险，食品安全风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.02%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.34亿，根据现价换算的预测PE为16.74。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为46.65。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-01

【金融界·慧眼识基金】被FOF重仓的鲍无可和张靖，还有什么特点？

底。在鲍无可的投资理念中，首要便是对安全边际的坚持，这主要体现壁垒与估值两个方面，也就是以合理的估值买入竞争力非常突出的上市公司，甚至这些上市公司的竞争力是独一无二的。反映到持仓上有两个关键点，一是不追逐热点性投资，二是会及时止盈，即便是竞争优势显著，但如果说估值过高了，他也会及时止盈退出。以一季报的持仓变动为例，今年以来，有色金属、煤炭为代表的上游资源品行情爆发，部分个股在短时间内市值暴涨，甚至出现短期被高估的现象。面对这种情况，鲍无可是不留恋的，他在不改变持仓结构的情况下，选择止盈部分涨幅过高的个股。具体来看，鲍无可将涨幅较大的煤炭完全移出了前十大重仓股，同时新进了通信、家电等行业。对此，鲍无可的解释是，资源品的供需矛盾可能会进一步加剧，市场可能显著提升对这些产品的远期价格预期，因此持续看好这一领域，但部分持仓股票因价格上涨和基本面变化出现了高估的迹象，选择在价位较高时对这些股票进行了减持，并同时增加了对其他股票的投资。数据来源：基金定期报告；所属行业按申万一级行业分类，分类数据来源Wind，截至2024.3.31。以上个股仅为基金季报中前十大重仓股举例，并不构成投资建议。最新持仓数据可能较定期报告披露时有所调整。总体看，鲍无可投资风格鲜明且稳定，“稳而后进”突出一个“让人放心”，该类产品相对更适合不追求短期收益弹性，更愿意通过长期复利来积累回报的投资者。张靖：长期绩优的均衡型拐点猎手相较于偏深度价值风格的鲍无可，张靖风格偏向均衡，他投资倾向于成长股，"业绩弹性大，回撤也会大一些"。当FOF组合想要更进取的风格，张靖管理的基金便成为可选标的。公开数据显示，张靖管理的景顺长城策略精选基金近5年净值增长率141.64%，超额收益超130%，同类排名3/380。注：基金业绩及业绩基准数据来自定期报告，近5年业绩比较基准涨幅9.48%。排名数据来自银河证券，同类型基金指灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%），均截至2024.3.31。长期优胜的秘诀在于灵动巧妙、不拖泥带水的拐点投资学。张靖选股不会限制于传统成长股价值股的藩篱，而是结合市场空间、竞争格局、业绩确定性等基本面因素寻找具有性价比的投资，分析企业的经营拐点，尽量早研究早布局，在拐点向上时入场、性价比丧失时离场，再重新挖掘新的具有性价比和成长空间的个股，始终保持组合的性价比。为更好地理解张靖的投资理念，我们不妨回顾一下他近两年的持仓变化。 2022年四季度，张靖判断2023年应是经济见底回升之年，但复苏初期往往一波三折，各方面都需要预期和现实反复验证的过程，在配置上需要注重安全性、确定性以及性价比。因此，他重点布局了经济复苏相关的可选消费、业绩确定性高的医药以及需求越来越大的电子通信板块，最终为基金净值增长贡献较大。（数据来源：基金2022年年报） 2023年二季度以来，随着AI、信创等热点性行情持续爆发，张靖认为相关个股短时间内股已比较充分体现未来成长空间，于是开始逐步止盈，并选择其他更有性价比的方向。到今年一季度时，策略精选基金的前十大重仓股中已经看不到此前仓位较重的医药、PCB、电信板块的个股，大部分都是经济复苏以及制造业细分产业链的个股，如家电、商用车、养殖、电力设备等。数据来源：基金定期报告；所属行业按申万一级行业分类，行业分类数据来自Wind，截至2024.3.31。以上个股仅为基金季报中前十大重仓股举例，并不构成投资建议。最新持仓数据可能较定期报告披露时有所调整。此外，为了降低拐点判断失误对基金净值的影响，张靖的持仓也颇为均衡，前十大权重股行业保持在5个行业左右，在均衡的基础上同时会挑选2-3个行业重点配置。整体来说，张靖的选股不拘泥于赛道，而是通过拐点来判断入场和退场时机，自下而上全行业选股，并且做到均衡布局。这样的风格或许在极致的行情风格中难占优，但胜在平稳，长期积累下来的收益会比较稳定。

金融界2024-04-30

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