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安联首席经济顾问警告：市场对美联储降息的预期“过于浪漫”
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安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安周一表示，越来越多的人认为，明年美国经济将放缓到足以允许降息的程度，这导致了市场的重大转变。但这种转变似乎走得太远了。他说：“目前市场上有一种‘软着陆’的幻想。我认为这可能太过浪漫了，但它确实导致了有记录以来最大的月度金融环境宽松。” 尽管美联储尚未开始降息，但由于市场预期明年将出台宽松的货币政策，其他借贷成本指标最近大幅下降。例如，10年期美国国债收益率在10月底触及5%，但一个月后跌至4.3%以下。事实上，这种下降是如此剧烈，以至于标普上周指出，这相当于金融环境的显著缓解——足以要求美联储再次加息。与此同时，关于降息的乐观情绪提振了股市，美股三大股指上个月均大幅上涨，标普500指数跃升了约9%。但埃利安警告称，在这种放松出现之际，美联储仍在警告投资者，转向降息为时过早。尽管投资者对2024年经济放缓的预期是正确的，但他们预测的降息幅度只有在经济陷入衰退的情况下才会发生。埃利安说：“除非你相信我们将陷入衰退，否则我不会像市场那样认为3月份降息的可能性为50%，明年降息五次。而如果你认为我们将陷入衰退，那么股市就不应该在目前的水平。” 相反，他认为美联储将继续谨慎行事，并提醒投资者即将公布的通胀数据可能不像最近那样令人鼓舞。巴克莱在周一的一份报告中也发表了类似观点，认为美联储将谨慎行事，称由于经济保持弹性，美联储明年可能会将降息幅度限制在100个基点左右。
金融界2023-12-05
芒格去世震动美国，各界人士哀悼“金融天才”
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网上发帖悼念，表达对他的哀悼和怀念。安联集团首席经济顾问默罕默德·埃尔-埃利安在X平台上写道：“听到查理·芒格去世的消息非常难过。我的思念和祈祷与他的家人、他在伯克希尔哈撒韦的朋友和同事同在，当然还有他长期的商业伙伴和朋友沃伦·巴菲特。” 埃利安补充说：“几十年来，他们两人领导了一个投资巨头，极大地改善了这么多人的生活……在这个过程中，他们反复展示了合作、协同和常识的威力。愿你安息，查理。” X平台的用户们纷纷分享芒格在金融行业的重要经验，赞扬他提供的实用的人生建议。在一个广为流传的视频片段中，芒格建议雄心勃勃的投资者“量入为出，精明投资，远离有害的人和有害的活动。” 芒格的恋爱秘诀也在他去世后流传开来，他和妻子南希·巴里的婚姻持续了54年，直到南希于2010年去世。投资者萨希尔·布鲁姆（Sahil Bloom）写道：“查理·芒格曾经提出过我认为是最好的人生建议：‘如何找到一个好伴侣？最好的单身方式就是配得上一个好伴侣……为了得到你想要的，你必须配得上你想要的，’”愿这位传奇人物安息，他的智慧将永存。” 还有人称赞芒格毕生倡导教育和慈善事业，多位用户称芒格为传奇人物和“金融天才”。作家威廉·格林（William Green）在一条帖子中写道：“我非常感谢查理·芒格，在他非凡的一生中，他慷慨地与我们所有人分享了极其宝贵的智慧，”并附上了一张芒格对全神贯注的观众讲话的照片，“为了我的书去洛杉矶采访他是一次我永远不会忘记的经历。这是我那天给他拍的照片。愿他的记忆成为祝福。”
金融界2023-11-29
传奇投资人芒格辞世生前如何看待加密货币和AI
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们反复展示了协作、协同和常识的实力。安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃里安 (Mohamed El-Erian) 在 X 网站上发表的一篇文章中表示：“查理，愿你安息。” “他的影响远远超出了投资界。人们发现了他，以为他们会学到赚钱的方法，但他们得到了更多，”投资者兼巴菲特和芒格专家惠特尼·蒂尔森告诉美国有线电视新闻网。 “他说，如果你只有一把锤子，那么世界看起来就像一颗钉子。” 六、一个投资时代的结束芒格的辞世标志着美国企业界一个投资时代的结束。芒格去世后对公众来说最显著的变化也许是伯克希尔哈撒韦公司一年一度的周末，该周末会吸引数万人来到奥马哈，并在全球范围内进行直播。芒格将不再与巴菲特同台并在五个小时内回答数十个股东问题。 “如果没有查理简洁、开放和诚实的评论，年会将永远不会一样，”宾夕法尼亚州怀俄密辛市 Lountzis 资产管理公司总裁朗齐斯说。 “他与巴菲特非常不同，从某种意义上说，芒格说出了他的想法，而不在乎别人的想法。” 据报道，身价 27 亿美元的芒格就在几周前还在对全球市场发表评论。例如，他告诉Acquired播客，巴菲特向日本投资数十亿美元的决定是“理所当然的”。 “这钱来得太容易了，”芒格以其特有的简洁说道。 “这就像上帝打开了一个箱子，然后把钱倒进去。” 来源：金色财经
金色财经2023-11-29
安联首席经济顾问：美联储沟通过度引发不必要的市场波动
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安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安警告称，美联储大量的沟通正在引发人们对其对金融市场和全球经济稳定构成潜在风险的担忧。埃利安在本周的一篇评论文章中指出，在短短一周内，11名美联储高级官员发表了20次讲话，这表明“美联储言论”泛滥。在本·伯南克和杰罗姆·鲍威尔的领导下，美联储（fed）曾是一个刻意模棱两可的堡垒，如今已转向透明政策。这导致了沟通的显著增加，包括新闻发布会、公开采访和FOMC成员个人预测的发布。人们普遍认为，透明度对于有效的前瞻指引至关重要，后者可以让经济和市场在政策变化时实现更平稳的过渡。然而，埃利安认为，这种交流的数量和性质引发了人们的担忧。他表示，美联储过度依赖数据和频繁的沟通正在造成不必要的市场波动。预测者和交易员往往忽视美联储的前瞻指引，从而导致意想不到的市场反应。经济政策研究中心（Center for Economic Policy Research）的研究表明，在联邦公开市场委员会（FOMC）会议期间，尤其是在现任美联储主席鲍威尔主持的会议期间，市场波动性明显更高。调查结果还表明，与对FOMC声明的最初反应相比，新闻发布会期间市场方向的趋势相反。埃利安建议，美联储沟通的数量和质量都需要彻底审查。更具战略性的观点锚定和消息传递的一致性对于减轻这些通信的潜在市场影响至关重要。他警告称，如果这些领域得不到改善，从长远来看，美联储的有效性和政治自主权可能会受到损害。
金融界2023-11-21
Pimco前首席经济学家：美联储下一步行动将是降息
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早降息的风险，这最终可能导致通胀抬头。安联集团首席经济学家默罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）说，这可能会导致消费者通胀预期失控，使经济陷入滞胀危机。
金融界2023-11-15
安联集团首席顾问预测：美国的通胀将持续高于美联储目标
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FX168财经报社(北美)讯安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）最近接受彭博社采访时，提供了他对通胀前景的见解，与其他金融机构更为乐观的观点形成鲜明对比。埃尔-埃里安预测通胀率将大幅下降，但警告称通胀率可能会稳定在3%左右，超过美联储2%的目标。这一预测与高盛和类似公司的预测不同，后者预计2024年将出现大幅通货紧缩和低衰退风险。埃尔-埃里安将预期通胀率持续走高归因于供应方挑战和疫情带来的商业实践转变。他表示，这些因素可能导致物价持续高位，尽管截至9月份总体通胀率同比增长3.7%，略高于预期的3.6%。核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）为4.1%。自2022年3月以来，美联储一直在积极尝试通过一系列加息来抑制通胀。然而，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，这些努力还不够，这表明可能需要采取进一步行动将通胀降至最低水平。埃尔-埃里安的评论加剧了经济学家和政策制定者之间关于通胀轨迹和货币政策措施有效性的持续争论。投资专业见解在通胀前景及其对金融市场的潜在影响的背景下，值得仔细研究安联集团，该公司由穆罕默德·埃尔-埃里安担任首席经济顾问。 InvestingPro 的实时数据显示安联集团的财务状况强劲，截至2023年第二季度，其市值为930.4亿美元，市盈率为10.45。值得注意的是，该公司在过去12 个月的收入增长了2.44% ，进一步巩固其稳健的财务状况。两个数字尤其引人注目。首先，安联的Piotroski得分为 9 分，表明其财务状况良好。其次，公司连续32年持续维持派息，体现了公司的可靠性和对股东的承诺。这两个全面概述了安联在当前经济环境下的业绩和潜力。
佳华1682023-11-12
美国三季度经济“爆表”下，安联首席却警告：经济未摆脱衰退阴霾！
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DP增速达到4.9%，为近两年来最快。安联集团首席经济顾问、经济学家Mohamed El-Erian表示，虽然这是经济走强的迹象，但现在还不是摆脱衰退焦虑的时候。他表示： “我们不应该把这看作是一切都结束的信号，我一直反对2023年我们会出现经济衰退的观点，但我有点担心2024年。” 令人担忧的是美国不断上升的赤字和越来越多的企业破产，以及通胀率接近4%的经济。但强劲的零售销售数据和井喷的9月就业报告使许多投资者转向了“不着陆”的阵营。 El-Erian说，虽然GDP数据强调了美国的“例外主义”，但高利率正在影响经济的各个角落，这是需要注意的。他说，“首先，储蓄减少，这是一个大问题。其次，利率市场确实存在问题。这对企业是个问题，对政府是个问题，对美联储是个问题，对家庭也是个问题，是对经济活动是一个重大的不利因素。” 在2008年金融危机之后的十多年里，美国借贷成本一直处于接近于零的水平，这通过鼓励贷款和保持市场流动性来推动经济活动，并有助于推高资产价格。现在，美联储的加息推高了整个经济的信贷成本，市场已经对这一变化做出了反应。抵押贷款利率已经突破几十年来的高点，商业房地产市场正在颤抖，政府将不得不支付更多的利息来偿还巨额债务。美联储加息的另一个影响是债券市场的崩溃，El-Erian将其描述为“无锚”，并认为美国国债市场正在失去作为避风港的吸引力。由于预期利率在可预见的未来仍将保持较高水平，债券市场最近几个月出现了历史性的抛售。本周，10年期美国国债收益率自2007年以来首次突破5%。地缘政治动荡通常是投资者涌入美国国债市场的一个典型原因，但这位经济学家指出，尽管中东紧张局势加剧，但最近几周这种情况几乎没有发生。他说，“考虑到世界上正在发生的事情，我们还没有看到人们对质量和安全的追求，美债应该是避风港，且应该已经因此受益了。但现实情况是，今天的10年期美债收益率比最近这场冲突爆发前高出了整整70个基点。” El-Erian此前另一篇文章中写道，“无论你怎么看，全球最重要的基准市场正走在一条不可预测的道路，目的地不确定。”他警告投资者不要想当然地认为债券市场具有弹性。他总结道： “有两件事已经出现并将持续下去。美联储是净卖家，而政府发行更多债券。周三的五年期美国国债拍卖拍卖会上已经出现了一个很大的问题，谁会买？买家的问题不会很快消失。”
金融界2023-10-27
安联首席经济顾问评第三季度GDP数据：明年仍有可能发生衰退
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率增长4.9%，为近两年来的最快增速。安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）认为，虽然这是经济走强的迹象，但现在还不是摆脱衰退焦虑的时候。埃尔-埃利安在周四的一次采访中说：“我们不应该把这看作是2024年警报解除的信号。如你所知，我一直反对2023年我们会出现经济衰退的观点，我有点担心2024年。” 令人担忧的是美国不断上升的赤字和越来越多的企业破产，以及通胀率仍接近4%的经济。但强劲的零售销售数据和9月就业报告使很多投资者转向了“没有衰退”的阵营。但埃利安表示，虽然GDP数据强劲，但高利率正在影响经济的各个角落，这是需要注意的。他说：“首先，储蓄减少，这是一个大问题。其次，利率市场的情况确实存在问题。这对企业是个问题，对政府是个问题，对美联储是个问题，对家庭也是个问题。这对经济活动是一个重大的不利因素。” 在2008年金融危机之后的十多年里，借贷成本一直处于接近于零的水平，通过鼓励贷款和保持市场流动性来推动经济活动，这有助于推高资产价格。现在，美联储的加息推高了整个经济的信贷成本，市场已经对这一变化做出了反应。抵押贷款利率已经突破几十年来的高点，商业房地产市场陷入困境，政府将不得不支付更多的利息来偿还巨额债务。目前美联储加息的另一个反应是债券市场的崩溃，埃利安将其描述为“无锚”。由于预期利率在可预见的未来仍将保持较高水平，债券市场最近几个月出现了历史性的抛售。本周，10年期美国国债收益率自2007年以来首次突破5%。埃利安在谈到债券市场时说：“有两件事已经出现并将持续下去。美联储是净卖家，而政府发行更多债券。你们昨天在拍卖会上看到的问题是，谁会买？买家的问题不会很快消失，”他指的是周三的5年期美国国债拍卖，投资者对此次拍卖的需求不温不火。埃利安承认，任何长期缺乏国债买家的情况都可能迫使美联储开始在其资产负债表上增加债券资产。然而，这可能有悖于该央行的目标，而且政策的突然转变可能具有破坏性。
金融界2023-10-27
系好安全带，美国国债剧烈波动才刚刚开始
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8年来最大的，超过了股票的波动幅度。安联集团（Allianz SE）首席经济顾问、彭博观点专栏作家穆罕默德-埃里安（Mohamed El-Erian）认为，部分原因是美联储正在努力为利率政策的走向发出一个更长远的信号。他说：“我们将继续处于这种极度不确定的局面，因为我们对经济的走向缺乏远见。他们需要从过度依赖数据转向依赖更具有前瞻性的数据。” 在过去一周的混乱中，没有什么比美联储主席鲍威尔上周四关于货币政策轨迹的评论更能引起混乱了。他在纽约经济俱乐部的一次活动上表示，美联储倾向于在下一次会议上保持利率稳定，同时如果决策者们看到经济增长有进一步恢复的迹象，那么稍后再次加息的可能性也是开放的。利率曲线随之陡峭化，短期收益率下滑，而长期收益率则攀升至多年新高。以色列和哈马斯之间的战争可能会蔓延到整个地区，甚至有可能牵连到美国，这种日益加剧的担忧也加剧了上周的价格波动。有关无人机袭击伊拉克和叙利亚、也门胡塞武装向以色列发射巡航导弹以及以色列打击哈马斯和真主党的报道，促使投资者避险，导致10年期美债收益率从略低于5%的高点回落，上周结束时约为4.91%。对美国财政前景的担忧也日益影响着投资者的情绪。在过去的三个月里，美国债务发行量的增长帮助将所谓的期限溢价提高了一个多百分点，推动了长端利率的大幅上升。交易员们已经在为财政部在11月1日的下一次季度付款中宣布进一步增加拍卖规模做好准备。法国巴黎银行美国利率策略主管William Marshall说：“波动性带来了更大的波动性。在现阶段，人们普遍缺乏坚定的信念，不知道事情应该锚定在哪里。” 彭博宏观策略师Simon White表示，“如果美国不出现经济衰退，很难看到什么因素会推动债券大幅持续反弹。经济衰退取决于服务业，而服务业的前景是平衡的．．．．．．” 美联储本周进入噤声期，这对交易员来说可能是一个值得欢迎的缓和期。不过，未来几天仍将提供一些有关经济价格压力的关键数据，包括周五的个人消费支出数据，这是美联储首选的通胀指标。密歇根大学通胀预期调查也将在同一天公布。
金融界2023-10-24
债市也疯狂！美国国债收益率波动幅度赶超美股分析师预计持续时间会更长
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程度，幅度为至少18年来的最高水平。安联集团首席经济顾问兼彭博社观点专栏作家Mohamed El-Erian表示，这种波动的部分原因是美联储难以传达一个关于长期利率政策方向的明确愿景。 Mohamed El-Erian表示：“我们将继续处于这种极度不确定的情况下，因为目前对经济未来的走向没有清晰的愿景。美联储需要从过于依赖当前数据的政策导向转变，转向对具有更大前瞻性成分的数据的依赖。” 在过去的一周里，造成市场动荡的原因中，没有比美联储主席鲍威尔周四在货币政策轨迹方面的评论更引发混乱的了。他在纽约经济俱乐部的一次活动中表示，美联储倾向于在下次会议上维持利率不变，同时保留如果政策制定者看到进一步迹象表明经济增长持续强劲，随后可能再次加息的可能性。在鲍威尔的评论引发市场不安后，美国国债收益率曲线出现了急剧陡峭化。在这种情况下，短期国债收益率下跌，而长期国债收益率则上升至新的多年高点。人们越来越担心以色列和哈马斯之间的战争可能蔓延到整个地区，甚至可能波及美国，这也加剧了上周的价格波动。有关伊拉克和叙利亚无人机袭击、也门胡塞武装向以色列发射巡航导弹以及以色列对哈马斯和真主党的袭击的报道，促使投资者采取保守的避险策略，由于这种担忧，10年期国债收益率从接近5%的高点回落，最终在本周结束时稳定在约4.91%左右。对美国财政未来的担忧也越来越影响投资者的情绪和信心。美国日益增长的债务发行量导致了所谓的期限溢价（term premium）在过去三个月内上升了超过一个百分点，推动了长期利率的剧增。投资者已经开始为美国财政部在下一个季度退税（即债券到期时返还本金和付息）计划（计划于11月1日举行）中可能宣布进一步增加拍卖规模而做好准备。法国巴黎银行美国利率策略主管William Marshall表示：“市场正在变得更加波动。现阶段，人们普遍缺乏坚定的信念，不知道事情应该落脚在哪里。” 彭博宏观策略师Simon White 表示：“如果美国不陷入衰退，很难看出什么会推动债券大幅持续上涨。经济衰退取决于经济的服务业部分，该部分的前景是平衡的。” 展望未来，由于美联储在 11 月 1 日政策会议之前实行惯例禁言期，下周美联储将暂停讲话，这可能对交易者来说是一个值得欢迎的喘息机会。不过，未来一周将提供一些有关经济价格压力的关键数据，包括下周五的个人消费支出数据，这是美联储首选的通胀指标，密歇根大学通胀预期调查将于同一天公布。
阿泰尔2023-10-22

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