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比特币引领风险资产大涨,泡沫破裂时刻快了?
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当下的一些交易活动可能看起来很相似,但
宏观经济
背景存在许多差异。 2021年,利率和债券收益率处于历史低位,而联邦政府正在向经济注入大量刺激资金。 FactSet的数据显示,截至上周五,10年期美债收益率约为4.40%,而2021年12月为1.50%。债券收益率与价格成反比。 Beam Capital Management的投资组合经理莫汉纳德·阿马(Mohannad Aama)表示,如果有什么不同的话,现在更高的债券收益率可以说增加了市场的赌注。 他上周五在接受采访时说,“债券收益率是最大的问题,美联储正在放松政策,但收益率却继续上升,这确实是一个难题。” 莫汉纳德补充说,股票和比特币都没有屈服于借贷成本上升带来的压力,而是一直在利用投资者对“特朗普交易”的热情。 不利的一面是,这使得这两种资产的定价都趋于完美。 莫汉纳德指出,如果企业收益没有达到投资者的期望,或者当选总统特朗普不兑现他建立国家比特币储备的承诺,这两个市场可能会陷入困境。
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金融界
2024-11-26
华尔街两大策略师预测:美股牛市将在2025年延续
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hna)则指出:“随着通胀继续正常化,
宏观经济
韧性增强,以及大型科技股保持每股收益(EPS)增长的主导地位,标普500指数有望继续攀升。” (图源:雅虎财经) 巴克莱和RBC的最新预测,也反映出华尔街普遍对明年股市持续上涨的乐观态度。 聚焦牛市延续的分化风险 上述预测中一个备受争议的议题是,2025年是否会出现收益分布从主导牛市前18个月的“七大科技巨头”(Magnificent Seven)扩展至其他板块的趋势。 卡尔瓦西纳认为,这种情况最有可能发生,与高盛集团最近的预测一致,即大型科技股在2025年的超额表现可能会“收窄”。 卡尔瓦西纳及其团队指出,由于“增长交易”过于拥挤,资金可能更多流向市场中的价值板块。同时,大型科技股之外的估值更具吸引力。此外,2025年的盈利预期显示,大型科技股的盈利增长可能放缓,而标普500其他493只股票的盈利增长预计将加速。 “要让价值股表现优于增长股,近年来我们需要GDP增长更强劲,”卡尔瓦西纳表示,她预计2025年GDP增速将在2.1%至3%之间,高于彭博当前2%的共识预测。“我们更倾向于市场领导地位的扩展或向价值板块的转移,但这仍然是一个难以定论的问题。” (图源:雅虎财经) 大型科技股盈利的重要性 与此同时,克里希纳指出,在最近一个季度的财报中,苹果、谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、Meta、特斯拉和英伟达等公司均超出华尔街预期,这表明投资者对2025年大型科技股盈利增长的预期可能还不够乐观。 “大型科技股可能仍将像今年一样,继续成为标普500每股收益增长的重要驱动因素,”克里希纳写道。 不过,这是否会转化为股价回报还有待观察。 “过去两个财报季表明,仅仅依靠每股收益的超预期增长并不能必然推动股价进一步上涨,尤其是在市场担忧下一阶段增长的资本密集性——比如人工智能建设——的情况下,”克里希纳写道。 “尽管进一步普及人工智能可能带来的潜在利好并未被低估,但这一趋势仍伴随着很大的不确定性,”他补充道。 短期回调风险 尽管RBC预测标普500将在2025年底达到6600点,但卡尔瓦西纳警告称,短期内标普500可能有5%-10%的调整风险。 “我们越来越担心标普500近期可能会出现5%-10%的回调,主要原因是仓位过高、市场情绪近期过于乐观,以及2024年的估值略显过高,这使标普500容易受到坏消息的冲击,也可能需要短暂喘息,”她写道。 卡尔瓦西纳表示,10年期美国国债收益率的进一步上升、美联储2025年降息预期的回调以及美元走强是她密切关注的几大风险因素。
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Peng
2024-11-26
PEG指标揭示成长型股票潜力:盈利增长与合理估值的动态平衡
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。 需要结合公司的基本面、行业趋势以及
宏观经济环境
,全面分析股票的潜力。 在周期性行业中,PEG可能不完全准确,因为这类公司的盈利波动较大。 选择持续高增长、行业领先的公司,可以降低市场波动带来的风险。 根据TodayUSstock.com报道,保持灵活的投资心态,动态关注行业和公司变化,才能做出更精准的投资决策。 编辑总结 PEG是一项非常有用的估值工具,特别是对于成长型股票。它不仅考虑了股票当前的市盈率,还将公司的未来增长率纳入评估,提供了更加全面的估值视角。 然而,PEG不能单独用于投资决策,投资者需要结合其他财务指标以及行业趋势、
宏观经济
等因素综合分析,才能作出更明智的决策。 在周期性行业中,盈利波动较大,PEG的参考价值可能会受到影响,因此应特别注意其局限性。 名词解释 市盈率(P/E):市盈率是股价与每股收益(EPS)之间的比率,用于评估股票的估值水平。 盈利增长率:公司未来一段时间内的盈利增长速度,通常以年化百分比来表示。 PEG:市盈率与增长率的比值,用来评估股票的真实价值,相较于P/E更加考虑了公司的未来成长性。 来源:今日美股网
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今日美股网
2024-11-26
长文分析:特朗普“二进宫”意味着新世界秩序已经到来,看起来很像重商主义
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形成。在经济新模式的成型过程中,市场和
宏观经济力量
是驱动因素,而政治和选举——尽管看似重要,其实仅仅是在批准已经发生的决定和变化。 2008年,当全球金融体系突然崩溃时,显而易见的是,这种组织世界的方式被彻底摧毁了。 如果资本主义要继续存在,就必须被彻底颠覆。事实确实如此。 然而,16年过去了,美国经历了五次总统选举,自雷曼兄弟倒闭以来,新的替代方案仍然没有完全成形。 20世纪的两次重大经济危机,分别是1929年的大崩盘和1971年尼克松终结金本位制。这两次危机之后,分别催生了凯恩斯主义的新政资本主义模式和米尔顿·弗里德曼启发的全球化自由市场体系。 尽管这两种新秩序的形成都经历了多年的动荡,但从历史的角度来看,在1930年代和1970年代的混乱中,新的经济秩序的基础已经逐渐成型。 历史可能会以类似的视角,看待2008年全球金融危机之后的漫长反应过程。 大崩盘与凯恩斯主义的兴起 以镀金时代和“咆哮的20年代”为特征的资本主义模式,在1929年10月突然崩溃。随后被一种被称为凯恩斯主义的模式取代,尽管凯恩斯本人(1946年去世)可能并不喜欢以他的名义推行的政策。 这一过程并非一蹴而就。 起初,赫伯特·胡佛的政府依赖资本主义的“创造性破坏”,允许银行破产,期望系统能够通过“自我净化”恢复。 然而,美国却因为斯姆特-霍利关税法的保护主义转向而陷入灾难。 富兰克林·罗斯福1933年上台时,最初也试图平衡预算。 新政是罗斯福对绝望形势的回应,而非选民授权的产物。 他很快意识到,赤字不可避免。他在竞选连任时说:“在1933年、1934年或1935年平衡我们的预算,将是对美国人民的犯罪。当美国人陷入困境时,我们拒绝袖手旁观。人道主义优先。” 罗斯福解释了新政改革的关键: “我们国民收入的这种恶性下降循环必须被打破。国家的银行家和工业家大声疾呼,私营企业无法打破这一局面。他们转向政府,这是他们的权利。当其他一切都失败后,我们接受了政府最终的责任,花钱以填补市场的空缺。” 金融体系得以恢复秩序,并受到严格监管,其中最著名的是《格拉斯-斯蒂格尔法》,禁止商业银行从事投资银行业务。 战胜希特勒的大规模开支,带来了布雷顿森林体系,确立了基于美元与黄金挂钩的固定汇率模式,并催生了马歇尔计划、退伍军人法案、国际货币基金组织和世界银行。 政府认可了公司主义,工会强大,企业对员工慷慨,而用于冷战的支出维持了整个体系的运转。美国银行体系在接下来的几十年中经历了一段平静时期,没有发生重大危机。 到1944年,罗斯福完成了理念上的转变,他说:“没有经济安全和独立,就没有真正的个人自由。陷入贫困的人不是真正自由的人。” 饥饿和失业是滋生独裁的土壤。战后几十年,西方世界以此为基础运行,市场力量被认为是有用的,但可以被控制,并且是次要的。 告别布雷顿森林体系,迎接米尔顿·弗里德曼 1971年,理查德·尼克松突然放弃了布雷顿森林体系的金本位制,这一共识宣告终结。 当时,用于资助慷慨的社会计划和越南战争的支出,使金本位制难以为继。这一决定使尼克松能够增加支出,并成功推动连任。 这一举措也抬高了黄金价格,1973年阿拉伯石油禁运随之而来。石油生产国提高了以美元计价的石油价格,以恢复在1971年黄金价格中的价值。 金本位制让位于石油美元。 随后,1970年代的滞胀困境接踵而至,但新的经济秩序的基础也逐步建立。 1976年,英国高税收的工党政府(正如披头士讽刺的“给你一块,剩下十九块归我”)向国际货币基金组织申请贷款,条件是实施紧缩政策。 三年后,工党首相卡拉汉在输给撒切尔前,承认凯恩斯主义的时代已经结束:“我们曾经认为,可以通过增加开支、削减税收以及扩大政府支出来摆脱衰退并增加就业。坦率地说,这种选择已经不存在了。如果曾经有效,也是通过注入更高的通胀,然后是更高的失业率,才得以实现的。” 凯恩斯主义的死亡,居然是由一位自称社会主义者宣布的,而不是接任的自由市场先知。 在美国,吉米·卡特任命保罗·沃尔克为联邦储备委员会主席。沃尔克实施了一系列加息措施,将世界拖入另一场衰退,最终为美联储提供了足够的可信度,成为金本位制的替代者。 这为全球提供了稳定,弥补了上个十年金融与波动的石油价格挂钩所带来的动荡。 因此,1979年撒切尔当选和1980年里根当选前,关键决策已经做出,这些选举的意义是在于对这些决策的确认。 撒切尔-里根模式的核,心包括金融自由化,以及随着共产主义阵营的解体和邓小平将资本主义模式引入中国而推动的全球化。 当然,表面之下存在问题,但这一模式在2008年之前几乎没有受到挑战。 全球金融危机与特朗普? 2008年,撒切尔-里根世界的崩溃非常彻底,但应对措施还未能完全成型。 奥巴马的第一任幕僚长拉姆·伊曼纽尔曾说,“千万不要浪费一场严重危机。” 但奥巴马团队恰恰浪费了这个机会。 新政府没有选择国有化银行,而是通过庞杂的《多德-弗兰克法案》实施谨慎且遵循规则的再监管,也没有起诉那些可能需要为危机负责的金融人士(这与1930年代有很大不同)。 这些决定加剧了公众的不信任,使人们普遍认为,获救的是银行家而非普通客户,这为特朗普的崛起铺平了道路。 受到茶党运动压力,新政风格的大规模财政支出计划被放弃,而美联储通过印钞将可能发生的灾难性危机,转化为一个缓慢蔓延的困局。 第二次大萧条得以避免,但增长依然缓慢。低利率奖励了已经拥有资产的人,导致不平等进一步加剧。 奥巴马团队确实通过大规模医保改革扩大了社会安全网,并在2012年轻松击败米特·罗姆尼,方式是将其描绘成撒切尔-里根资本主义的代表。 2016年特朗普当选后,医保法案依然得以保留(主要是因为共和党无法提出更好的替代方案),而特朗普则通过无资金支持的减税大幅增加赤字(茶党对赤字的担忧已被抛诸脑后),并大力转向保护主义。 新冠疫情期间,特朗普大规模支出,这种规模在几代人中前所未见,全球许多政府也采取了类似措施。 拜登进一步强化了特朗普时期的关税政策,减少中国进口,并实施了自新政以来最大胆的产业政策,投资基础设施和绿色技术以创造就业。 这一拜登经济学的核心可能具有变革意义,但在2024年的竞选中几乎未被提及。 美国并非唯一一个从全球化后退、让国家发挥更大作用的国家。习近平重新确立了中国国家对私营部门的控制,而欧洲各国则尝试紧缩政策,催生了民粹主义的反弹。 印度、土耳其和巴西的民粹主义和干预主义政府纷纷上台,而现在特朗普带着继续和强化经济民族主义的授权重返舞台。 如果忽略奥巴马时期的犹豫、茶党的假动作,以及央行通过印钞放缓了一切的事实,会发现正在发生的是从弗里德曼式资本主义,甚至凯恩斯模式,向新模式的稳步转变。 新模式包括更大的福利国家、受到关税保护的贸易集团,以及政府有权对企业施加优先事项的经济政策。 保护主义回归,但金融部门不会被束缚。特朗普的回归,很大程度上确认了已经形成的新秩序。 21世纪的重商主义 凯恩斯曾评论道:“那些自认为不受任何思想影响的实际派人士,往往是某些过世经济学家的奴隶。” 如果要为如今正在形成的经济模式,找到一个“过世”的经济学家作为理论来源,最合适的人选可能是让-巴蒂斯特·柯尔贝尔。他在17世纪担任路易十四的财政大臣,如今他的名字与重商主义联系在一起——这是一种以经济民族主义为核心的哲学,必要时国家会进行干预,以推动自身利益,甚至以牺牲他人为代价。 在宏观层面,重商主义表现得非常明显:关税的上升,以及中国努力创建依赖其投资的国家联盟。在美国,微观层面的胜利更为显著。2008年后,各公司试图按照小布什建议的方向改革和完善资本主义,成立了诸如“包容性资本主义委员会”和“专注长期资本”的组织,目标是“支持可持续和繁荣的经济”。 环境、社会和治理(ESG)投资也随之兴起,投资巨头调整标准,将资本投向那些被认为最“值得”的公司,这一理念迅速演变成华尔街的一个庞大营销工具。 最著名的是世界经济论坛的克劳斯·施瓦布,他在疫情后提出了对资本主义的“大重置”计划。 计划的核心理念是,企业的所有者应当以所有利益相关者(例如员工或受到污染影响的人群)的利益为行动目标,而不仅仅是为股东最大化价值。这种股东至上的模式,被认为导致了短期主义和对金融工程的过度依赖。 然而,这一改革尝试并未顺利推进。公众对那些导致危机的机构普遍缺乏信任,因此对施瓦布的“大重置”计划充满怀疑,这甚至引发了流行的阴谋论,认为这一计划另有所图。 尽管施瓦布的观点在欧洲仍有市场,但在美国,“ESG”已经成为被被妖魔化的词汇。全球最大基金管理公司贝莱德的首席执行官拉里·芬克表示,这一术语已经被“武器化”,变得过于敏感和有害。 在共和党主导的州,任何提供ESG选项的金融机构都遭到抵制,即使这对纳税人带来了额外的经济成本。 最初的反ESG诉讼基于米尔顿·弗里德曼的正统观点,即投资管理者有受托责任,通过股东价值最大化为客户争取最大回报,除此别无他求。 然而,最近针对ESG的抵制浪潮,核心理念却发生了深刻变化:政府和企业被认为有权使用资金来推进自己的利益,而不是以最大化回报为目标。 路易斯安那州财政部长约翰·施罗德在致贝莱德首席执行官拉里·芬克的信中,解释了为什么决定全面撤资贝莱德,尽管贝莱德也是化石燃料领域的巨头投资者: “这次撤资,是为了保护路易斯安那州免受那些试图掣肘我们化石燃料行业的行动和政策的影响。在我看来,你对ESG投资的支持与路易斯安那州的经济利益和价值观不一致。我无法支持一个否认我们州受益于最强大资产之一的机构。简单来说,我们不能参与削弱我们自身经济的行为。” 这完全与弗里德曼式的理念背道而驰。例如,全球最大的主权财富基金——挪威的“诺基斯”基金出于类似逻辑,不会投资于挪威本国或化石燃料领域,因为这样做会加剧对石油的依赖。 然而,新重商主义的立场认为,资产所有者无权推动企业变革。施罗德的信中进一步写道: “你呼吁对我们整个经济进行‘转型’,而这一转型并非通过民主进程实现。相反,你谈到‘行为必须改变,这是我们对企业的要求。你必须强迫行为改变。在贝莱德,我们正在强迫行为改变’。民主何在?” 凯恩斯本人是一位出色的价值投资者,他坚信股东应该积极介入管理事务。而在弗里德曼更自由的理念中,股东对公司拥有的权力也是核心要素。 然而,政府对私营部门和国际贸易施加影响的理念,在西方已经消失了一个多世纪(虽然在中国并非如此)。 现在,全球金融危机后,人们普遍认为自由市场体系确实失败了,而内部修复的努力也未奏效。 历史无法确认重商主义是否在当下能奏效。英国、荷兰和法国都曾通过重商主义模式建立了大帝国,并积累了巨大财富。然而,这些国家最终都抛弃了这一模式——法国甚至是在革命的背景下放弃的。 事实证明,贸易和经济并非零和博弈,而工业革命时期的英国,通过遵循自由贸易原则取得了更大的经济增长。 如今,世界似乎不得不再次学习这一教训。但这一次,环境已发生巨大变化:为了获取贸易和资源而可以殖民的世界广阔地区已不再可能。这将为当代重商主义的探索增加更多复杂性和挑战。 来源:加美财经
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加美财经
2024-11-26
新能源车,重磅红利!
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是外围特朗普回归带来的舆论施压以及内部
宏观经济
面也还需要更多数据验证政策效果,导致明显缺乏上涨动能。 这种情况下,抱团热门题材,就成为了场内资金共同的选择。 比如今天继续狂欢的固态电池产业链。 01 固态电池继续大狂欢 今天,以整车、电池为主的新能源车产业链,是极少数能穿越全天维持强势的核心板块。 整车板块中,上汽集团、北汽蓝谷两家整车表现强势,早盘一度双双冲击涨停。其中上汽集团最后收盘8.45%,而整个11月份其累计上涨高达51%,表现远超过赛力斯北汽蓝谷,是所有整车企中涨幅最多的,要知道本月以来A股26家整车企业有1半都是下跌的。 之所以如此逆势大涨,其中原因在于近日其在互动平台披露了关于上汽全新一代固态电池的信息,并表示计划于2026年实现量产。 汽车电池作为政策中最贵的部件,如果能实现电池自主量产,凭借其庞大的汽车销量规,那么给市场就能带来节约成本提升利润的积极预期。 事实上,电池概念近日是最强势的板块,同花顺数据显示,今天电池板块涨幅将近4%,累计净流入高达数百亿元。其中,殷图网联、灵鸽科技两家北交所公司双双收获30CM,领湃科技、盟固利两个创业板公司收获20CM,另外还有超过30只个股涨幅超过10%。 要知道,电池产业链在近期就一直处于爆发状态,还诞生出了不少短时间大幅飙涨的妖股。我们上篇《10连板!大妖股卷土重来》里就提到10连板的粤桂股份,也正是蹭上了固态电池原材料核心供应商的概念(拥有国内硫铁矿资源优势,但实际上与固态电池材料的硫化锂都完全不是一码事)。 今年4月,粤桂股份就曾发布公告明确回应称,暂无用于新能源固态电池的材料、也无在固态电池方面的相关投入,但游资依旧以假乱真,疯狂接棒抬拉股价。整个11月到现在,粤桂股份已经飙升了2.46倍,今天还是继续强势封板,有16.1万手合计3.2亿的封单,疯狂让人感到不真实。 除了粤桂股份和上面提到的北交所个股,还有有研新材、福能东方、酷特智能、滨海能源等都在近期涨幅也十分夸张。 需要注意的是,盘后龙虎榜数据显示,粤桂股份今天开始大量出现“东财拉萨天团”营业部,前五买方中有4个都是来自这几个营业部的,但净买入分别都不到千万。 近年来,由于这几个营业部经常是在妖股大涨到顶时出现在买方队伍,因而常被股民骂是机构和游资的接盘代理人,甚至“拉萨出征,寸草不生”都成为了股吧里的热门梗,所以粤桂股份接下来会否应验这个规律,很快就可以知晓了。 不过话说回来,今天新能源汽车产业链之所以能集体逆势大涨,确实是有了一些新的积极变化——来自欧洲市场的重磅利好。 02 取消关税,谁受益? 此前,欧洲关税政策是国内汽车出口的最大风险点,关税落地并不意味着未来不会变本加厉,因此对板块估值形成了一定压制。 根据之前的关税协议,欧洲对中国特斯拉征收8%的关税,对比亚迪和吉利征收18%的关税,对长城和奇瑞征收20%的关税,对上汽征收35%的关税。 而现在,双方准备使用最低价格承诺协议取代关税,协商一个中国电动车出口欧洲的最低价,需要中国车企承诺所有出口欧洲的电动车都会比这个最低价格高。 并且,除了限制最低价格以外,欧盟还会给中国车企提供到当地建厂的机会和一些补助,中国车企要向欧洲转让一些电池方面的技术成果。 这一揽子协议最终如果可以落地,或许是一个转折点,对未来中国新能源汽车走向高端化也是比较大的利好。 虽然欧洲的新能源市场渗透率停留在20%上下,但人均付费实力使其更适合推广中高端配置的电动汽车。中国企业其实目前在电池和智能化方面均领先于欧洲车企,可以通过提升配置的方式提升价格。 关键是,欧洲这么做其实也是损人不利己的。 据报道,今年8月,中国汽车制造商在欧洲的电动汽车注册量较去年同期下降了48%,是过去18个月内的最低水平。而欧洲整个新车市场面临着历史级别的收缩,8月新车注册量同比下滑36%,电动车登记量同比下滑36%。 结合之前数据的下滑,后续如果欧盟关税政策取消落地,比亚迪,吉利,长城和上汽这几个公司都会得到边际改善。 而且目前纯电动汽车出口还是由外资品牌占多数,一旦关税壁垒接触,具备高端化实力的自主品牌应该会调整重新回到这个市场,届时出口量又会有比较大的增长空间。 关税的取消同时也促进了中游电池及零部件的出口,加速电动车产业的国际化进程。 以电池出口为例,今年电池出口增速遇到了大幅度的放缓,跟国内电池装车相比差距悬殊,1-10 月动力电池累计出口量为 103.3GWh,同比只增长了2.7%。 原因很明显,海外尤其是欧洲的下游电动车市场非常不景气。从去年开始,德国、法国、荷兰等欧洲国家均开始收紧新能源车补贴政策,造车成本又过于高昂,需求收缩在所难免。 但矛盾点在于,欧洲电动车整体渗透率还没上来,欧盟几大成员每年仍然花费几百亿欧元在补贴燃油车,这是不合逻辑的。 要想进一步扩大需求,起码得先做到油电同价才行。这个决策不仅释放了开放竞争的信号,同时也释放了开放合作的信号。 目前汽车供应链上的企业选择到欧洲建厂,譬如宁德时代、江淮汽车、拓普集团、银轮股份等,其初衷都是为了与当地的欧洲车企合作,让他们也享受到成本优势,对于这些企业来说,是市场份额扩张,利润水平有望往上走的机会。 从市场表现来看,此前电池走的更多是固态电池的结构性行情,但对于主链条价格企稳其实有了一定预期。根据业内人士判断,预计明年一季度将是价格最低点,第二季度电池主材价格开始回升。 固态电池我们周末写过文章分析,目前炒作预期仍只处于小规模试产,难以形成收入贡献。这意味着,之后的交易逻辑可以更多地关注深度出清,叠加已经发展有出海产能的环节,或比整车出海更具弹性。 03 供需正在改善 不可否认的是,关税交易对股市个别板块有非常大的影响,尤其是“新半军”里的新能源。 光伏、锂电、风电等,这些都代表着边际需求提升和供给侧有望改善的高端制造。 在供给侧,上周工信部发文《光伏制造行业规范条件(2024年本)》,加严了硅料环节新增和改扩建产能的电耗要求、新增了硅片和电池环节新建和改扩建产能的水耗要求。中国光伏协会发布的11月上旬最终组件含税成本较10月又提高了0.01元/W,政策端在持续引导价格往上走。 风电方面也有类似的动作,周末国家电投集团2024年第二批陆上风力发电机组规模化采购项目开标,在本次招标中修改了评标基准价体系,削弱最低报价的中标概率,让风机平均报价了有了明显提升。 而在需求侧,我们看到了欧盟态度在汽车关税领域的松动,意味着贸易保护主义并非有效之举,欧盟和中方是能够协商出一个共赢的解决方式的,汽车领域是这样,其他领域应该也如此。 中国高端制造有实力填补的,是其他地区产能不足,并且投资建设进度落后的领域,譬如海风、电网,对应今天表现同样活跃的风电设备、电网设备。 随着欧盟降息激活经济,这些领域得到重视,对中国高端制造出海这一块也将形成利好。 这些政策事件的效果,最终有望加快基本面的反转,届时这些板块将会有更高的胜率。(全文完)
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格隆汇
2024-11-25
ETF盘后资讯|再提央国企市值管理!高股息震荡回落,价值ETF(510030)抱憾收绿!机构:市场短期波动不改中长期趋势
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机构继续看好避险属性较强的红利板块,在
宏观经济
数据趋势好转前,投资者风险偏好预计总体维持低位,从而继续投资高股息的红利股。 消息面上,有消息称,下一步,监管部门拟对相关央企上市公司市净率等具体指标,提出明确的量化要求。2024年,在监管各方的政策推动和更为具体的要求之下,央国企市值管理再次被重视起来。后续,监管方面或还有更多相关政策在酝酿和推进中。下一步,监管部门或将探讨与上市公司相关的新的股权激励制度。 值得注意的是,价值ETF(510030)标的指数180价值成份股央国企含量高,或将较大程度获益于监管部门对央国企市值管理的不断重视。 从估值方面来看,Wind数据显示,截至上个交易日收盘,价值ETF(510030)标的指数180价值指数市净率为0.84倍,位于近10年来31.37%分位点的低位,中长期配置性价比凸显。 展望后市,光大证券认为,尽管市场短期有所波动,但中长期向上的趋势还没有发生改变。预期改善驱动的市场其行情起伏明显,历史来看,市场短期波动不改中长期趋势。 招商证券表示,虽然目前市场处于短期调整期,但或仍处于大级别上行行情的演化过程中,后续随着经济政策的逐步发力并显现成效,有望迎来重要拐点,下一阶段或可以在年末或明年年初利用政策预热期以及业绩披露期效应建仓。 价值投资,选择“价值”!价值ETF(510030)紧密跟踪上证180价值指数,该指数以上证180指数为样本空间,从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股,覆盖24只“中字头”个股!上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股,包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股,以及基建、资源等板块龙头股,成份股股息率高,在波动行情中具有较好的防御属性。 注:需要特别提醒的是,近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现,基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意仓位和风险管理。 本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等,截至2024.11.25。风险提示:价值ETF被动跟踪上证180价值指数,该指数基日为2002.6.28,发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。180价值指数近5个完整年度的涨跌幅为:2019年:19.49%;2020年:-3.17%;2021年:-3.37%;2022年:-11.74%,2023年:-4.13%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,根据基金管理人的评估,价值ETF的风险等级为R3-中风险,适合适当性评级C3(平衡型)及以上投资者。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对以上基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册,并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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金融界
2024-11-25
CWG Markets:宏观数据分化,上周五显着上涨
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前日公布数据与消息: 上周五公布的美国
宏观经济
数据表现优于其他主要经济体,导致美元在22日对除了瑞典克朗以外的一系列货币升值。隔夜市场美元指数显着上升,并在当天经历了小范围的调整,最终在尾盘时美元指数大幅攀升。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.54%,在汇市尾市收于107.554。 标普全球在隔夜市场发布的初步数据显示,欧元区11月份制造业和服务业综合景气指数为48.1,降至10个月以来的最低水平,低于市场预期的50.2和10月份向上修订后的50。其中,制造业景气指数为45.2,而市场预期和10月份修订后数据均为46。服务业景气指数为49.2,低于市场预期的51.7和10月份向上修订后的51.6,进入收缩区间。 标普全球在隔夜市场发布的初步数据还显示,英国11月份制造业和服务业综合景气指数为49.9,而市场预期和10月份修订后数值均为51.8。 而标普全球在当日上午公布的初步数据显示,美国11月份制造业和服务业综合景气指数为55.3,高于10月份向下修订后的54.1。其中,制造业景气指数为48.8,符合市场预期,高于10月份向上修订后的48.5。服务业景气指数为57,高于市场预期的55.1和10月份向下修订后的55。 美国Annex财富管理公司首席经济学家布莱恩•雅各布森(Brian Jacobsen)说,标普全球当日公布的数据凸显世界的二轨性,即美国之于世界其他地方。但即便在美国,服务业和制造业也形成对比。美国服务业能够在多久弥补其他板块的拖累尚未可知。 最近,投资者缩减了对美联储降息路径的预期,根据CME的FedWatch工具,目前投资者认为美联储12月会议降息25个基点的概率为52.7%,低于一个月前的69.5%,因为他们评估了特朗普政府的立法政策(如关税)对经济的影响。 欧洲央行和英国央行等其他央行被认为可能会更积极地降息,以支撑本国经济。英镑下跌 0.49% 至 1.2528 美元,连续第二周下跌。 欧洲央行一些最有影响力的决策者敦促欧盟恢复长期停滞的经济一体化,以保护其繁荣模式免受与美国迫在眉睫的贸易紧张的影响。 投资者正在等待特朗普任命财政部长。《华尔街日报》周四报道称,特朗普提出了任命前美联储理事瓦尔许担任这一职务的想法,但有一项谅解,即他日后可能担任美联储主席。 美元兑日元走强0.12%,至154.69。日元上周曾跌破156的水平,这是7月份以来的首次,这引发了日本当局再次采取措施支撑日元的可能性。日本10月份的年度核心通胀率为 2.3%,使央行继续面临提高仍然较低的利率的压力。 在路透的一项调查中,仅有半数以上的经济学家认为日本央行将在 12 月加息,部分原因是担心在经济改善的情况下日元贬值。 油价上周五攀升约1%,收于两周最高,上周乌克兰战事加剧提高了市场的地缘政治风险溢价。布伦特原油期货上涨 1.3%,结算价报每桶 75.17 美元。美国原油期货上涨1.6%,结算价报71.24美元。两大指标为11月7日以来的最高结算价,上周,二者均上涨约6%,在英国和美国允许基辅用其导弹打击俄罗斯纵深目标后,莫斯科加强了对乌克兰的攻势。盛宝银行分析师Ole Hansen称:"俄乌冲突升级引发的地缘政治紧张局势已超过以色列与伊朗支持的武装分子之间长达一年的冲突期间的水平。" 俄罗斯总统普京上周五表示,俄将继续在实战中测试其新型Oreshnik高超音速导弹系统,并已建立了随时可以使用的储备。他称乌克兰使用美国弹道导弹和英国巡航导弹打击俄促使俄罗斯采取了这一行动。 与此同时,美国对俄罗斯天然气工业银行实施了新的制裁,美国总统拜登 1 月 20 日卸任前加大了对莫斯科入侵乌克兰的惩罚力度。 根据分析师、贸易商和船舶跟踪数据,中国 11 月原油进口量势将反弹。调查显示,欧元区本月的商业活动出人意料地急转直下,占主导地位的服务业活动出现萎缩,而制造业下滑局面进一步加重。 相比之下,标普全球表示,其美国综合采购经理人指数本月升至55.3。这是自2022年4月以来的最高水平,受当选总统特朗普政府明年有望降低利率和采取更多有利于商业的政策的提振,在美欧商业活动指标方向相反的情况下,美元指数跃升至两年来最高。 金价上周五为两周多来首次突破2700美元/盎司门槛,因避险需求超过了美元走强和下月美国降息预期减弱的影响,两周多来首次突破2700美元/盎司门槛,收高1.4%,报2712.20美元,创11月6日以来新高;上周,黄金上涨超5.7%上,创下自2023年3月以来的最佳单周表现,当时一波银行业危机肆虐全球市场,刺激了对更安全资产的需求。美国期金收高1.4%,报2712.20美元。 Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian表示:"俄乌冲突的升级似乎正在扩大为俄美战争,这无疑提升了短期避险吸引力。"美联储12 月降息的预期已经减弱,目前的可能性为 53%,比一周前的 82.5%大幅下降。 白银上涨1.5%,至每盎司31.24美元;钯金下跌1.4%,至1015.00美元;铂金上涨0.6%,至964.36美元。这三种金属都实现周线上涨。 美元指数技术分析: 美指上周五上涨在108.10之下遇阻,下跌在106.90之上受到支持,意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在106.95之上企稳,后市上涨的目标将会指向107.55--108.15之间。今天美指短线阻力在107.50--107.55,短线重要阻力在108.10--108.15。今天美指短线支持在106.95--107.00,短线重要支持在106.35--106.40。 欧元/美元技术分析: 欧美上周五下跌在1.0330之上受到支持,上涨在1.0500之下遇阻,意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0495之下遇阻,后市下跌的目标将会指向1.0410--1.0330之间。今天欧美短线阻力在1.0490--1.0495,短线重要阻力在1.0575--1.0580。今天欧美短线支持在1.0410--1.0415,短线重要支持在1.0330--1.0335。 黄金技术分析: 黄金上周五下跌在2668.00之上受到支持,上涨在2717.00之下遇阻,意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2697.00之上企稳,后市上涨的目标将会指向2727.00--2746.00之间。今天黄金短线阻力在2726.00--2727.00,短线重要阻力在2745.00--2746.00。今天黄金短线支持在2697.00--2698.00,短线重要支持在2678.00--2679.00。 市场波动: 欧洲股市收盘:欧股主要股指全线上涨,德国DAX30指数收涨0.92%;英国富时100指数收涨1.38%;欧洲斯托克50指数收涨0.70%。 美国股市收盘:美股道指收涨0.97%、标普500指数涨0.35%、纳指微涨0.16%。特斯拉(TSLA.O)涨3.80%,创2022年4月以来新高。加密股多数上涨,Bit Digital(BTBT.O)涨11.28%,嘉楠科技(CAN.O)涨8.24%,Marathon Digital(MARA.O)涨7.65%。纳斯达克中国金龙指数跌1.37%,爱奇艺(IQ.O)跌3.47%,哔哩哔哩(BILI.O)跌3.19%。 贵金属收盘:因俄乌冲突的不确定性加剧,现货黄金连续五个交易日上涨,最终收涨1.74%,报2715.81美元/盎司,创下2023年3月以来最佳单周表现。现货白银最终收涨1.77%,报31.33美元/盎司。 CWG后市预测: 美元今天短线以逢低做多为主,破位止损,有盈利30个点以上就设好止赢,在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金,实盘可作参考。 美元指数:可以在107.55---106.95的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 欧元/美元:可以在1.0495---1.0410的区间上限卖出,有效破40个点止损,目标在区间的下限。 英镑/美元:可以在1.2590---1.2525的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 美元/瑞郎:可以在0.8945---0.8880的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 美元/日元:可以在154.80---154.15的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 澳元/美元:可以在0.6545---0.6495的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 美元/加元:可以在1.4015---1.3945的区间下限买入,有效破位40点止损,目标在区间的上限。 黄金:可以在2727.00---2697.00的区间的下限买入,有效破位10美元止损,目标在区间的上限。 提醒大家注意一下,如果当天策略首先达到预期的平仓目标,求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候,可以提前5--10个点开始布置相应的仓位,但止损的价位应该不折不扣的执行。 依据本策略做单,当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护,也可以获利了结,千万不要让盈利单变成亏损单。 建仓标准:风险承受能力在20%以下,每2000美元做单0.1手就可以;风险承受能力在20%--50%之间,每1000美元做单0.1手就可以;风险承受能力超过50%以上,每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 2024-11-25
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CWG Markets
2024-11-25
海通国际:给予山东出版增持评级,目标价位13.16元
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众的一般图书,教材教辅属于刚需市场,受
宏观经济
的影响较小。山东在校学生数仍处于增长阶段,且高年级学生占比持续提升,公司立足山东建设教材体系,品牌优势显著。2020-2023年,公司教材教辅发行收入分别为55.4亿元、60.10亿元、65.18亿元和68.80亿元,复合增长率达7.49%;自编教材教辅收入及租型教材教辅收入复合增长率分别为11.91%和9.13% 积极推出精品图书,创新业务增加新看点。公司深入实施“双品双效”战略,打造优质精品图书,并积极发力短视频等渠道。2023年,公司共出版图书15841种、音像电子出版物141种、期刊8种,图书产品再版重印率78.5%。创新业务方面,公司大力发展研学文旅业务,推出研学营地,打造品牌研学课程体系,优化延伸文旅产业链,积极布局中高端文旅及老年文旅。2024年上半年,公司研学文旅业务较快发展,营业收入同比增长超过60%。同时,公司加快数字化转型,持续推进智慧校园建设工程、课后延时服务、数字化创新项目等。 并购及高分红贡献亮点,彰显投资价值。2021-2023年,公司分红金额及分红比例逐年增长。我们认为,公司有望继续提升分红比例,推动分红金额维持稳定。并购方面,2023年公司宣布,为避免公司与控股股东山东出版集团有限公司所属企业的同业竞争或潜在的同业竞争,做强公司出版主业、拓展新的经济增长点,根据公司发展需要,公司以现金7268.08万元收购出版集团持有的全资子公司山东老干部之家杂志社有限公司100%股权。 盈利预测与估值。我们预计公司2024-2026年总营收预计128.45亿元、138.29亿元和146.58亿元,同比增速分别为5.7%、7.7%和6.0%;归母净利分别为15.25亿元、16.11亿元和16.97亿元,同比增速分别-35.8%、5.6%和5.4%;对应全面摊薄EPS分别为每股0.73元、0.77元和0.81.元。参考可比公司,我们给予公司2024年18倍PE估值,对应目标价13.16元/股,“优于大市”评级。 风险提示:纸张成本上涨风险,AI应用、教育服务等业务转型不及预期,图书内容监管趋严。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司张雪晴研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为73.48%,其预测2024年度归属净利润为盈利15.44亿,根据现价换算的预测PE为14.03。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级6家;过去90天内机构目标均价为13.86。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
2024-11-25
中国突传重磅利空!彭博社:中国5大股票“财报爆雷”市值蒸发410亿美元……
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为中国政府正分阶段推出支持措施,这导致
宏观经济
前景仍存在不确定性。 拼多多联席首席执行官Jiazhen Zhao上周发表了本财报季最尖锐的评论之一。这位高管对竞争对手感到失望,似乎在自己的团队中挑毛病。他向分析师表示:“目前,我们的员工团队受限于过去的经验,并且缺乏某些能力。”
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圈内人
2024-11-25
中证A500ETF景顺(159353)最新份额创成立以来新高!成份股南都电源领涨,利欧股份、奥飞娱乐10cm涨停
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的政策信号或基本面持续显著改善。10月
宏观经济
数据明显改善,消费和地产销售回暖,国内有效需求不足的问题有所缓解,经济基本面呈改善态势,对A股形成一定支撑。 海通证券认为,在大市值和高流动性的基础上,加入了行业均衡、ESG、互联互通等多个条件,使得中证A500指数更加全面和细致,风险收益表现更好、更具市场代表性,满足“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动需求。 中证A500ETF景顺(159353)费率处于全市场股票指数基金费率最低一档水平,管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年,助力投资者一键低成本布局A股核心资产。场外投资者可关注景顺长城中证A500ETF联接基金(A类:022444;C类:022445)。 据了解,景顺长城中证A500ETF联接基金主要通过投资相关中证A500ETF以实现对目标指数的跟踪。场外投资者可通过银行、券商、互联网平台等代销渠道以及景顺长城基金直销平台购买。相较于场内ETF,ETF联接基金投资方式简易,投资门槛低,最低1元起购,方便更广大的投资者参与。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-11-25
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