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困在“劳动供养率”里的年轻人
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大军的核心力量，是15—35的年轻人。宏观经济学里衡量劳动者生存压力水准，有一个特别有效的指标，叫劳动供养率，即一个劳动力的收入，可以养活几个人。比如，一个年轻人如果想要结婚，他的劳动供养率需要达到2以上，想要生孩子，这个数值就必须达到3以上，即一个人的收入可以养活3个人，这样丈夫上班，妻子全职带娃，家庭才能和谐运转。如果还要养活父母，那这个供养率就必须去到5，乃至更高。这个数值怎么计算呢？也很简单，用一个社会当年总的可支配收入做分子，用社会当年的人均消费支出与人口数量的乘积做分母，两者一除，就可以得出劳动供养率。在欧洲，这个数据是6.8，也就是说，一个人工作，可以养活6.8个人。在美国，这个数据是4.8，一个人工作，能养活4.8个人。我们的近邻日本，这个数值是3.8。我们呢？直接计算就好了。我们用2023年14.1亿人的总可支配收入55.3万亿元，除我们的人均消费支出26796元，结论是14亿人可以养活20.6亿人，也就是每个人可以养活1.5个人。我们这个比例比欧美日等发达国家要低，也属正常，毕竟我们还只是发展中国家。那么，我们1.5的劳动供养率，意味着什么呢？意味着，1个年轻人在养活自己之外，他是无法再养活另一个人的。如果他们想要结婚生子，那夫妻双方就都必须同时工作，才可以承担养一个孩子的生活成本。如果他们的父母，即使不是全部，只是部分程度上，也需要他们的供养，那无论他们多么努力，他们的生活都会陷入三个盖子5口锅、拆东墙补西墙的焦虑与手忙脚乱中。而且，就算这样，也只能维持一个脆弱的动态平衡——所谓脆弱，是指他们生活抗风险的能力会很弱，任何风吹草动，都可能让他们的家庭资产负债表遭受不可修补的破坏。而所谓动态，是指他们为了维持这个脆弱平衡，他们可能永远无法停止奔跑。因为一旦停止奔跑，他们可能就会变得一无所有。在这种情况下，我们其实不难理解为何会出现“不婚”、“不育”、“躺平”、“佛系”、“985废物”等看似不合常理的年轻人选择了。仅靠年轻人自己，他们事实上无法养活一个家庭。不婚不育、躺平摆，与其说是他们的一种反抗方式，毋宁说是年轻人逃离当下困境的无奈和被迫之举——毕竟，只要有可能，谁又愿意放弃那份老婆孩子热炕头的最烟火气、最世俗的幸福呢？所以我们会看到，2024年一季度，我国结婚登记数量只有196.9万对，较2023年下降了17.8万对。如果除去疫情影响的2020年，这个数据是2008年有统计以来的最低值。因何如此？因为1.5的劳动供养率，意味着结婚不再是风花雪月的浪漫，而是柴米油盐酱醋茶的繁琐，是两个人都必须全职工作才能维持住家庭，意味着以后谁应该牺牲些工作，多承担些家务的争吵。就算结了婚，我们也能看到，我们的总和生育率，全国来看只有1.07，远低于2.1的代际更替水准，几乎全球垫底。总和生育率是一个经济学指标，意思是指一个育龄妇女一辈子会生育的孩子数量。1.07，意味着全国育龄妇女，每个人一辈子只生育1.07个孩子。这个数据越去往发达城市，数值越低。以上海为例，2023年上海全市的总和生育率为0.6，意思是上海市的妇女，平均整个育龄期间只生0.6个孩子，相当于每两个妇女中，就有一个人选择不生育。而上海最核心的静安区，年轻人的总和生育率更是只有0.42。全世界最不爱生孩子的国家可能非韩国莫属，但在总统喊着“再不生孩子韩国就要灭绝了”的韩国，他们的总和生育率都有0.72，如今上海0.6的生育率，令人发指。因何如此？因为1.5的劳动供养率，意味着夫妻双方都必须全职工作，才能支撑去生一个小孩，这还是在两个人的工作都相对稳定，不会轻易出现被解雇的前提下。更何况，我们养育一个孩子成人的成本，相当于人均GDP的6.98倍——任何年轻人在这个数字面前决定生孩子，都确定需要足够的勇气。那么，只凭年轻人自己拼搏和努力，能解决上面所说的困境吗？很难。我们必须清醒地意识到，劳动供养率这个指标，实际是大学生就业率、年轻人失业率、房价收入比、劳动抚养比（也就是全社会养一个老人，需要几个劳动力）等诸多指标的综合体现，涉及到了房价、工作、教育成本、老人社保等社会的方方面面。年轻人拼搏和努力，一定会有用，但大概率是无法凭一己之力来改变这么多指标体系的，他们稚嫩的肩膀，扛不起这么大的重量。一定需要我们这些大人去一起扛。尽管很多年轻人现在都已在各个领域肩负重担，但，他们始终还是孩子。孩子是无辜的。大人不是。孩子辈的风雨，90%可以归咎到上一代，乃至更上一代人。孩子辈如果生活艰辛，那是上一代人耻辱——大人没有在他们自己生命时间段内尽全力去让生活变得更好，而是把问题遗留、甚至制造给了下一代。究竟如何解决这个供养率问题呢？也不复杂，两个动作：多给年轻人口袋里塞钱，同时从他们肩头卸担子就好了。在塞钱上，我们需要调整财富分配机制，财富分配大比例向居民倾斜，尤其向年轻人倾斜。这意味着需要对居民部门，尤其对年轻人实行差别税率，并大幅度减税——这种减税，哪怕当下会对捉襟见肘的财政收入构成压力，但利在千秋。因为年轻人代表着我们这个族群的未来。其次就是通过稳房价、征收遗产税、推动法治、促进社会阶层流动、实现平等动作，为年轻人卸担子，让年轻人都拥有奋斗的勇气，和实现梦想的机会，让年轻人越努力越幸运。我们现在无论财富分配，还是福利体系，其实都是更倾向于年龄更大的大人、老人。所以我们经常看到的，是每个月稳稳当当拿着8、9千块钱的退休金，而且这个退休金还动不动上涨，无忧无虑，四处遛鸟旅游跳广场舞的老人，以及每天朝九晚五，每个月拿着4、5千块钱，工作朝不保夕，经常担心失业、战战兢兢、心力憔悴的年轻人。这极不正常，必须改变。少年强，则中国强。帮助年轻人，就是帮助我们自己，帮助我们整个族群——在当下，我们无论给予他们多少呵护，都不过分。我是格隆，关注我，做一个清醒的人。虽然有时太清醒了，也会伴随很多苦恼，但，我向你保证，稀里糊涂、随波逐流的代价一定会更大。
格隆汇2024-07-05
对SCHD投资者的警告
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CHD时，他们仍然显著暴露于地缘政治和宏观经济风险。最后，他们不应期望该基金继续产生双位数的年化股息增长，尽管他们应该仍然有信心，它将继续在未来几年产生超过通胀的股息增长。 $Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD)$
老虎证券2024-07-05
行情大跳水谁在抛售“价值币”？
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或是比特币面临大量抛压，而根本原因则是宏观经济层面降息不明朗。市场何日会转好？抛压大、宏观预期走弱连环清杠杆已开始，从昨日起，不少巨鲸的仓位已经被清算，过去24小时加密市场爆仓约7亿美元。下跌速度迅速，且不断突破大家的底线。其实，从六月至今，影响行情下跌的大因素基本上都未变过，大致为以下几点： 1. Mt.Gox开始向部分债权人偿还BTC 门头沟事件是埋了十多年的一颗雷，现在终于爆炸了。今年5月28日，破产十年的交易所 Mt.Gox冷钱包账户开始陆续转出了共 141685枚比特币，彼时价值约980亿美元，这引发了市场砸盘恐慌。而这部分BTC会在7 月至 10 月期间向债权人释放。 7月5日，Mt.Gox已开始对债权人进行赔付。日本债权人@VoiceOnFate今日于X发文表示，已通过指定交易所平台收到了Mt.Gox的BTC和BCH赔款，赔付代BTC数量为账户当年持仓数量的13%。 7月5日，Mt.Gox的转账记录，其中有转入Bitbank交易所 Mt.Gox当时丢失了大约75万个属于用户的比特币，而目前Mt.Gox还持有的141686枚BTC，占比特币流通总供应量的0.72% 。这些币如果都赔付到债权人手上，被认为会给比特币带来较大抛压，有分析指出，如果这其中一般的比特币被抛售，比特币的价格都将跌至47000美元附近。（更多关于Mt.Gox赔付所带来的抛压可参见《Galaxy研究主管：Mt.Gox即将赔付BTC 到底会带来多大抛压》） 2. 德国、美国政府等对比特币的抛售德国政府持有45624枚比特币，从6月25日开始的不到一周的时间内，其先后向交易转入了超过 4.25 亿美元的比特币。除了德国政府之外，美国、英国、中国、乌克兰等国政府都持有大量比特币。根据链上数据显示，美国政府也于2024年6月26日向Coinbase Prime钱包发送了3940枚比特币。 3. 矿工抛售减半后，矿工们的收入锐减。由于收入情况恶化，很多低效矿工被迫选择退出市场，比特币算力出现大幅下降。OKLink数据显示，过去两个月比特币全网算力较峰值已降低15%，近1周更是处于持续下降状态。算力下降的同时，矿工群体近期也在加大抛售力度，成为市场最大的卖压之一。当下，矿工们更着重于短期利益。IntoTheBlock 数据显示，比特币矿工2024年以来累计出售超5万枚比特币，矿工持有的比特币储备逐步降至有史以来的最低水平。 4.机构购买流入速度放缓目前市场的流动性目前是不足的。本次助推比特币上涨的核心因素无疑是比特币现货 ETF。Matrixport曾发文称，包括资产管理公司、投资顾问、养老基金和主权财富基金在内的机构投资者都在购买比特币现货 ETF。机构资金的迅速涌入使得比特币需求激增，价格一路飞升。而近期这一共识受到了挑战，自6月以来，比特币现货ETF内资金大部分时间都处于大额流出状态。 5. 宏观预期走弱在6月12日的货币政策会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，而根据公布的加息路径点阵图，美联储官员预测，联邦基金利率中值到2024年年末将降至5.1%，意味着年内或仅降息一次，这少于此前预测的2次。今年内，还会有降息吗？目前看来否定的可能性更大。后市行情如何？后市行情如要上涨，美联储降息肯定是根本的。从目前的情况来看，市场的涨幅基本上由信息面主导，而最直接的改善就是宏观流动性的进入。另一个值得期待的就是美国的大选，随着大选的逼近，特朗普与拜登之间的加密大战愈演愈烈。而“加密行业”也成为了政客们拉拢选民的筹码。首先是特朗普动作频频，选择加密人物作为其选举的加密助手，公开站台比特币矿工大会等等。而拜登也参加了比特币圆桌的会议，接洽了加密相关人士。双方的博弈无疑是利好加密行业的，从以太坊现货ETF的突然获批就能看到博弈的好处。这样看来，降息和美国大选其实都是长期利好加密行业的。而短期来看，其实行情已经阶段性到底了，首先是比特币已经跌至一些矿机的关机价，跌到关机币价，一般就预示着阶段性到底。目前USDT溢价也较高，根据OKX的数据显示，目前USDT的场外价格升至7.38元，而美元兑离岸人民币汇率为7.29元，一般U溢价，都是因为有大量买入造成。目前大家的抄底情绪较浓。不过需注意，短期行情仍有着较大不确定性。首先是抛压的消化是需要一定时间，如门头沟的赔付才刚刚开始。以太坊的现货 ETF的靴子也还未落地，如果现货ETF后续发展不及市场预期，也会让行情进一步下跌。不过，在下跌行情中或许可以分批建仓一些比特币、以太坊这些确定性较高的的主流币。来源：金色财经
金色财经2024-07-05
基金经理投资笔记｜国债在积极财政中的角色愈发重要
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理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业24年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。
金融界2024-07-05
数千亿弹药已就位：中国央行能浇灭债市热火吗？分析师最新点评
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在净息差大幅压缩后的盈利能力，并避免向宏观经济市场发出非常负面的信号。我们认为他们的重点将仍然是收益率曲线的10-30年部分，而对前端的关注较少。但此举可能会吸收银行间流动性（即央行出售国债并从市场吸收现金），可能需要通过一些缓解流动性条件的措施来抵消，例如降低存款准备金率。 4、U-shine Investment Group联席首席投资官Yongbin Xu：央行的行动难以改变债券的趋势，基本面起着关键作用。数千亿元可能只会改变市场的短期“动能”。一次发行30年期国债的规模为数百亿元，央行必须手握数千亿元才能逆转30年期债务的持续下行趋势。我仍然认为央行的行动是为了防止30年期国债收益率跌破2.4%，这是一个关键位置。 5、澳新银行中国高级中国策略师Zhaopeng Xing：鉴于长期政府债券市场深度非常有限，央行能够借用的债券数量可能对收益率曲线产生可持续影响。 30年期债券的日均成交量仅为100亿元。与央行的能力相比，这一规模太小。在短期内，10年期收益率的下限可能是2.25%，30年期可能是2.50%。央行只希望保持收益率曲线上升，以避免金融不稳定。目前2.25%到2.40%的合理范围太接近底部。 6、安联投资亚太区固定收益首席投资官Jenny Zeng：由于中国经济疲弱，任何国债收益率的上升都将受到限制。经过年初至今的强劲牛市行情，国债收益率正进入整固阶段。我们认为，鉴于中国的经济周期，收益率的实际上升空间有限。央行在长期国债上设定大约2.2%的近期限地板价，但这种干预不应改变整体货币政策方向和中期国债收益率趋势。
欧罗巴2024-07-05
会员
FLOKI价格一天内下跌 21%,是否还值得入手
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调整持股之前，应评估更广泛的市场环境和宏观经济因素。鉴于目前的波动性，明智的做法可能是等待趋势逆转的明显迹象，然后再增加持股而不增加风险。来源：金色财经
金色财经2024-07-05
初学者必读如何快速入门链上世界
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仓量和交易量数据，第四，关注市场情绪和宏观经济事件同样需要关注，可以通过加密货币新闻网站和社交媒体情绪分析工具获取信息。不过，总的来说，如想要及时识别系统性风险，还是建议使用实时监控工具，设置自动警报是比较直接的方案，比如设定价格波动、抵押率变化等条件的自动警报，以便在风险临近时及时采取措施。通过这些方法，大家可以更有效地识别和规避系统性风险，保护自己的投资免受市场剧烈波动和潜在清算危机的影响。 5、如何在黑暗丛林中保护自身资产安全？ Coingecko：首要的就是随时保持警惕，尤其是对未经请求的消息、电子邮件和网站。在点击链接或分享敏感信息之前，请务必验证发件人的身份和URL的真实性，以免成为钓鱼攻击的受害者。一定要避免被紧急消息诱使匆忙行动，这是钓鱼者常用的策略。在使用诸如X（之前的Twitter）、Discord或Telegram等平台时，不要与可疑链接互动，如果你不确定，可以访问CoinGecko获取经专家团队筛选的官方网站和社交媒体链接。此外，为增强钱包安全性，建议使用不同的钱包分别进行交易、参与空投和长期资金存储。这种做法可以有效减少风险，保护您的整体投资组合安全。当然，对于大额资金和长期持有的资产，应选择高安全性的硬件钱包，并定期备份私钥到安全的离线存储中。另外，定期更新钱包应用程序、浏览器和安全工具，了解常见的钓鱼技术，保持警惕，也可以有效降低成为钓鱼攻击受害者的风险。 OKX Web3：首要的是选择可靠的钱包，这非常重要。软件钱包维度，如OKX Web3钱包和MetaMask使用起来是非常方便，但务必从官方网站或官方应用商店下载，避免使用不明来源的版本，降低潜在的安全风险。此外，像Ledger、Trezor和OneKey等通过离线存储私钥，能效防止黑客攻击，隔离私钥风险的硬件钱包，安全性也是比较高的。其次是避免进入钓鱼网站和应用。当你访问加密货币网站时，一定要仔细检查网址的正确性，避免点击来路不明的链接。建议将常用的网站添加到书签，通过书签访问。一定要坚持只从官方网站或官方应用商店下载钱包和交易所应用，并确认应用的开发者和发布者的可信度。此外，管理好私钥和助记词更重要。一定要将私钥和助记词抄写在纸上，存放在安全的地方，避免存储在联网设备上。虽然这样做可能有些麻烦，但切勿通过网络分享私钥或助记词，以免信息泄露和资产被盗。当然，为了防止单点故障导致钱包丢失，可以将备份存放在不同的安全地点。另外，在使用去中心化应用（dApps）时，必须采取一些安全措施。定期检查和撤销不必要的dApp授权，使用Token Approval Checker、revoke.cash等工具及时解除授权。而且在日常授权交易中，只授权必要的权限和指定的授权数量。优先使用经过审计的智能合约，避免使用不明来源的dApp。虽然这样做在尝试新的dApp可能会有点不便，但建议先用小额资产进行测试，确认安全后再进行大额操作。当然，在链上冲浪时，最重要的就是提高安全意识、警惕社交陷进。一定不轻信陌生人的邮件、短信以及私信等。在涉及资金转移或敏感操作时，一定要进行双重确认，确保对方身份和意图真实。结语以上是 OKX 推出的《洞见数据》专栏第四期，聚焦新手玩家如何玩转链上世界的话题，希望为萌新入门提供参考。在未来的系列文章中，我们将继续探讨更多实用的数据使用/分析方法，为交易员群体、萌新玩家学习交易、了解行业提供参考。风险提示及免责声明本文章仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。来源：金色财经
金色财经2024-07-05
小心鸽派“拐点”突袭！荷兰国际集团：6月非农普遍共识19万美元下行风险加剧
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、澳元和新西兰元等货币是最有可能在美国宏观经济引领的高贝塔外汇反弹中占据优势的G10货币。” 欧元：降息呼声不减周四发布的欧洲央行6月会议纪要显示，部分委员不同意降息。正如此处所讨论的，越来越明显的是，6月的举措是一系列预先承诺的结果，而不是启动宽松周期的强烈意图。事实上，会议纪要证实了现阶段数据依赖性的核心地位，特别关注的是工资，工资的粘性使许多欧洲央行委员在讨论进一步宽松时持谨慎态度。与此同时，市场似乎对欧洲央行管理委员会的经济预测越来越有信心。这些预测对2025年底前通胀下降仍相当乐观，ING称：“我们认为这将为欧洲央行今年再降息两次提供理由，市场定价不那么鸽派，为38个基点。” 周五，欧元区没有影响市场走势的经济数据，欧元/美元将受美国事件影响。在美国就业数据令人失望的背景下，ING认为该货币对存在一些上行空间。尽管欧元/美元今天可能升至1.08-1.09区间的上半部分，“但我们认为，周日第二轮选举后法国债券利差再次扩大的风险仍然存在，这意味着上行空间仍然有限”。英镑：工党有望获胜根据初步结果，工党将在议会中获得绝大多数席位。凯尔·斯塔默领导的政党应该会在650个席位中获得约410个，而保守党预计将比上次选举少247个席位，只剩下118个席位。自由民主党预计将获得70个席位。工党的领先优势并不像选举前的民意调查所显示的那么大，但从政策角度来看，鉴于仍然占绝大多数席位，这并没有什么不同。英镑在周四全天、周五亚洲时段没有太大波动，这清楚地表明工党的多数优势已被充分体现。 ING提到：“我们相信，新财政大臣可以通过对财政规则进行小幅修改和对税收进行小幅调整来避免削减开支。然而，要避免未来税收增加将非常复杂。” “对英镑来说，最重要的还是英国央行政策的影响。目前，没有任何影响。在投票前的一段平静期过后，英国央行官员应该会在下周再次开始发言。我们仍然认为，第一次降息将在8月进行，随后将在2024年再进行两次降息。与此相符的是，我们预计英镑在夏季将表现落后。”#VIP会员尊享#
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小萧2024-07-05
【九尘点金】美国非农报告与美联储“三把手”讲话重磅来袭，黄金静待方向指引！
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期(HFL让步)，2)2024年下半年宏观经济数据风险降至美国政治风险，3)更广泛地接受全球经济衰退和/或大型信贷事件发生的可能性较低，4)贵金属的纸面仓位低于季节性平均值/趋势—>那么贵金属(尤其是钯金)在下半年的价格就被低估了。” 【风险预警】 ☆ 17:40，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在印度央行组织的一次讲座活动上发表讲话 ☆ 20:30，美国6月季调后非农就业人口、失业率 ☆ 次日凌晨1:15，欧洲央行行长拉加德发表讲话 ☆ 17:40，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在印度央行组织的一次讲座活动上发表讲话 ☆ 20:30，美国6月季调后非农就业人口、失业率 ☆ 次日凌晨1:15，欧洲央行行长拉加德发表讲话
九尘点金2024-07-05
“1929年来最大的崩溃即将到来”！经济学家警告：美联储拯救经济“为时已晚”
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(截图来源：Finbold.com) 宏观经济学家Henrik Zeberg在7月3日的一篇文章中警告说，美联储对“经济放缓”的反应明显滞后，为1929年以来最大的经济崩溃埋下伏笔。 Zeberg强调了他对美联储关注通胀的担忧，他认为通胀在商业周期中是一个滞后指标。这位专家预测，在2024年第四季度出现严重衰退之前，美联储最终注入的流动性将暂时推送市场出现“赶顶”(blow-off top)行情——一种急剧且不可持续的反弹走势。他说道：“美联储将出手相救——但他们已经太迟了。天才们正在关注‘通胀’，这是商业周期中的一个滞后指标......自1929年以来最大的崩溃即将到来！” 非制造业新订单指标值得注意的是，Zeberg的预测基于美国非制造业新订单指数。该指数揭示了市场大幅下滑之前的一种模式。这凸显了过去经济崩溃与当前趋势之间的相似之处。 (美国非制造业新订单指数图表来源：TradingView/Henrik Zeberg) 这位分析师分享的数据确定了重大崩溃之前的时期，随后是大幅下跌。这些崩溃前阶段的特点是新订单指数下降，表明经济活动放缓。在目前的背景下，数据显示类似的崩溃前模式的出现。这些指数一直呈下降趋势，表明制造业和非制造业的新订单都在放缓。这与Zeberg的预测一致，即经济已经在减速。值得注意的是，在之前的经济崩溃前时期，相对强弱指数(RSI)跌至50以下，表明势头减弱。目前，RSI再次徘徊在相同的关键水平附近，表明市场动能正在减弱。市场“赶顶” Zeberg对重大崩溃前赶顶”的预测表明，在美联储干预后，股市出现了急剧但短暂的上涨。这一现象在之前的重大衰退之前也曾被观察到，在随后的崩盘之前，临时的流动性注入会导致市场短暂反弹。值得注意的是，Zeberg坚持认为，美国经济将在2024年下半年陷入衰退。这位经济学家警告说，在经济衰退到来之前，市场可能会出现暂时的反弹，影响股票和加密行业。
风枫2024-07-05

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