FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

星盛商业（6668.HK）：精细运营与高质发展齐驱，高股东回报彰显价值底色

业发布了2023年年度业绩，显示公司在宏观经济环境充满挑战的背景下，仍实现了营收和净利润的双位数增长：营收达到了6.35亿元，同比增长13.0%；归母净利润也达到了1.71亿元，同比增长10.9%。全年实现经营性现金净流入2.99亿元，同比增长84.9%，净现比为1.75，实现有质量的利润；全年股息每股13.0港仙，同比增长23.8%，派息率高达70.0%。面对宏观经济周期的扰动，星盛商业是怎么实现如此傲人成绩？想必众多投资者很想探究一二，笔者就基于公司此次财报表现，探寻其逆势增长的秘诀。一、多模式实现全面增长，未来发展具有确定性星盛商业作为大湾区领先的商业运营服务供应商，通过深度布局多品牌购物中心，为物业业主和租户提供包括物业管理、品牌管理输出以及整租服务等在内的全面解决方案，从而实现稳健盈利。具体来说，公司不仅提供增加客流量、提升物业价值等全方位的商用物业运营服务，还向合作伙伴输出宝贵的品牌和管理经验，由此获得品牌使用费和管理咨询费等多元化收入。此外，通过整租模式下的物业改造和高效运营，公司也成功实现了租金收入和资产增值。 2023年，星盛商业在各大运营模式下均取得了显着增长。其中，委托管理服务、品牌及管理输出服务、整租服务的同比增长率分别达到6%、5%和98%，充分展现了公司业务的强劲增长势头。从另一维度来看，客户合约收入和租赁收入也分别实现了10%和99%的同比增长，进一步印证了公司的卓越运营实力和市场认可度。来源：公司财报在项目区域布局上，公司聚焦经济发展活跃、潜力较大的高能级城市，坚持战略和区域聚焦，稳健外拓。这种策略不仅确保了公司物业资产的优质性，也为公司的持续发展奠定了坚实基础。截至2023年，公司于深圳已开业购物中心11个，于大湾区已开业18个，星盛商业合约面积约284万㎡，开业面积约165万㎡，已开业项目27个。来源：公司资料，格隆汇整理从经营成效和运营效率来看，公司已开业项目在2023年实现了累计同店销售增长18%和累计同店客流增长39%的优异表现。同时，年底出租率和收缴率也较2022年底分别提升了0.3个和1.3个百分点，达到92.8%和99.8%的高水平。此外，合作商户数量也增至5000家，较上年增长4.2%，彰显了公司强大的商业运营能力和与商户之间的紧密黏性。来源：公司资料，格隆汇整理展望未来，星盛商业的发展充满确定性。2023年，公司成功将旗舰产品线COCO Park从深圳拓展至广州南沙和荔湾，并进一步进入福建市场，实现了湾区双中心及全国化战略布局的重大突破。除了已开业的27个项目外，公司还有高达20个的项目正在紧密筹备中，从数量来看，多以社区型购物中心和区域型购物中心为主。区域型和社区型购物中心属于满足人们日常生活需求的重要场所，通常集购物、餐饮、娱乐、休闲等多功能于一体，为消费者提供一站式服务。而且区域型购物中心通常位于城市的重要或潜力发展区域，具有较高的客流量和人气聚集效应；社区型购物中心则更贴近居民区，方便居民日常购物和生活需求。因此，从公司布局这两类具有较高的商业价值的购物中心来看，预示着公司未来将会取得更为丰硕的业务成果。二、精细化运营、高质量发展要达成上述好成绩，追寻星盛商业的经营策略，坚持有质量、高质量的发展贯穿其中。过去多年的积累，星盛商业已经构建出一套全产业链、全流程的商业管理体系，这不仅为其积累了强大的商业运营能力，更汇聚了优质的商业资源，塑造了强大的品牌影响力，从而助力公司的高质量发展。在标杆项目的打造上，星盛商业展示了其敏锐的商业嗅觉。将福田COCO Park打造港客第一目的地，不断迭代激发项目新动力，通过多维度发力，成功将“流量”转化为“留量”；同时，再造标杆“星河WORLD·COCO Park”，基于深圳星河WORLD园区160万M2纯氧腹地和项目“都市漫游地 ”定位，实现快城漫游，打造深圳轻旅City Walk城市地标。来源：公司资料，格隆汇整理星盛商业始终坚持有质量的开业和市场化发展。2023年，公司成功实现了6个新项目的高质量开业，且都在其首进城市或区域，不仅受到了业界的一致好评，更为地方经济注入了新的活力。在多个第三方项目的运营上，其表现同样亮眼，出租率实现了稳中有升。公司坚持品质运营、深挖消费潜力，通过跨界资源联动、会员体系升级、政府单位加持，撬动年轻群体关注度，在提升COCO品牌力的同时，助力营销活动投入效能最大化。在会员服务上，其创新的“五大友好”服务体系落地实施，以满足会员的多元化需求；在会员体系上，原有的三级会员体系被成功裂变为五级，进一步增强了会员的归属感和粘性。这些努力在2023年取得了显着成果，公司会员规模、V卡会员、高端会员、线上订单、会员复购率均实现了大幅增长。来源：公司资料，格隆汇整理此外，星盛商业还积极通过数字化赋能，打造了集商户端、消费者端以及数据经营分析端于一体的智慧化零售管理系统，不仅大幅提升了经营效率，更为公司的智慧化发展提供了有力支撑。在消费复苏的大背景下，具备精细化运营能力的商管企业无疑将迎来新的发展机遇。凭借其卓越的综合实力和深厚的管理经验，星盛商业有望在未来释放出更大的价值，引领行业的高质量发展。三、高现金、高质利润、高回报星盛商业不仅在商业运营方面取得了显着的成绩，其财务表现也同样令人瞩目。多年来，公司的流动资产占比都超过了60%，主要构成是现金及现金等价物、银行理财产品。2023年，星盛商业的总资产为23.25亿元，期末在手现金14.37亿元，约占总资产的61.80%，有着良好的资产质地和充足的流动性。 2023年，公司继续加大应收款项的催收，实现经营性现金净流入2.99亿元，净现比达到1.75，期末在手现金14.37亿元，实现资金收益3，924万元。净现比通常用来判断一家公司的利润质量高低，2023年，公司实现归母净利润1.71亿元，经营性净现金流入2.99亿元，净现比达到了1.75。就是说，公司平均每赚取一元利润对应了1.75元的经营活动净现金流入，经营活动净现金流入远高于其账面净利润，净利润的含金量非常高。如果拉长时间周期，我们不难发现，这并不是仅这一年的偶然，而是公司一以贯之的经营业绩表现。来源：choice 这也充分印证了公司经营管理的态度：坚持有质量的经营、追求高质量的发展。对于投资者来说，上市公司持续盈利，且稳定加大现金股利分红是其坚守长期主义投资，做到长期持股的重要考量指标。公司自2021年1月上市以来，最近三年，公司的派息率依次为45%、62%、70%，不断攀升，最近的2023年每股派息13港仙，每股派息同比增长23.8%，派息率高达70%。若以2024年3月22日的收盘价每股1.31港元计，公司的股息率达到了9.92%。所以，可以说这是一家持续稳定高分红回馈股东的公司。如此健康、稳健的财务表现也为公司的稳定运营和持续发展提供了坚实的基础。四、强大的股东保驾护航在深入探讨了星盛商业的精细化运营策略、高质量发展路径以及卓越的财务表现之后，我们不难发现，这些成功的背后，除了公司自身的努力和实力之外，还有强大的后盾给予其支持，那就是其控股母公司——星河控股。在业内，星河控股有着“稳健经营、高质量发展”的经营理念，且财务状况稳健。2021年至2023年星河控股连续三年荣获AAA主体信用跟踪评级，评级展望稳定。2023年，在房地产行业下行的背景下，星河控股依然保持了稳定增长，销售额和回款额近300亿，同比增长18%；此外，星河控股2023年自持物业租金收入超30亿，整体现金流保持稳定。目前，星河控股开发及拥有的商业物业100%均由星盛商业运营。星盛商业保持着与母公司的长期稳定合作，未来星河控股仍将提供更多优质商业资产储备，为星盛商业业绩的持续增长注入了较高确定性。结语综上所述，星盛商业凭借其精细化运营和高质量发展的经营策略，在2023年取得了良好的经营和财务业绩，其健康的财务状况和持续稳定的高分红政策，也值得投资者认可。展望未来，我们有理由相信，星盛商业将继续保持稳健前进的发展势头，为投资者创造更大的价值。

格隆汇2024-03-27

星盛商业（6668.HK）：精细运营与高质发展齐驱，高股东回报彰显价值底色

业发布了2023年年度业绩，显示公司在宏观经济环境充满挑战的背景下，仍实现了营收和净利润的双位数增长：营收达到了6.35亿元，同比增长13.0%；归母净利润也达到了1.71亿元，同比增长10.9%。全年实现经营性现金净流入2.99亿元，同比增长84.9%，净现比为1.75，实现有质量的利润；全年股息每股13.0港仙，同比增长23.8%，派息率高达70.0%。面对宏观经济周期的扰动，星盛商业是怎么实现如此傲人成绩？想必众多投资者很想探究一二，笔者就基于公司此次财报表现，探寻其逆势增长的秘诀。一、多模式实现全面增长，未来发展具有确定性星盛商业作为大湾区领先的商业运营服务供应商，通过深度布局多品牌购物中心，为物业业主和租户提供包括物业管理、品牌管理输出以及整租服务等在内的全面解决方案，从而实现稳健盈利。具体来说，公司不仅提供增加客流量、提升物业价值等全方位的商用物业运营服务，还向合作伙伴输出宝贵的品牌和管理经验，由此获得品牌使用费和管理咨询费等多元化收入。此外，通过整租模式下的物业改造和高效运营，公司也成功实现了租金收入和资产增值。 2023年，星盛商业在各大运营模式下均取得了显着增长。其中，委托管理服务、品牌及管理输出服务、整租服务的同比增长率分别达到6%、5%和98%，充分展现了公司业务的强劲增长势头。从另一维度来看，客户合约收入和租赁收入也分别实现了10%和99%的同比增长，进一步印证了公司的卓越运营实力和市场认可度。来源：公司财报在项目区域布局上，公司聚焦经济发展活跃、潜力较大的高能级城市，坚持战略和区域聚焦，稳健外拓。这种策略不仅确保了公司物业资产的优质性，也为公司的持续发展奠定了坚实基础。截至2023年，公司于深圳已开业购物中心11个，于大湾区已开业18个，星盛商业合约面积约284万㎡，开业面积约165万㎡，已开业项目27个。来源：公司资料，格隆汇整理从经营成效和运营效率来看，公司已开业项目在2023年实现了累计同店销售增长18%和累计同店客流增长39%的优异表现。同时，年底出租率和收缴率也较2022年底分别提升了0.3个和1.3个百分点，达到92.8%和99.8%的高水平。此外，合作商户数量也增至5000家，较上年增长4.2%，彰显了公司强大的商业运营能力和与商户之间的紧密黏性。来源：公司资料，格隆汇整理展望未来，星盛商业的发展充满确定性。2023年，公司成功将旗舰产品线COCO Park从深圳拓展至广州南沙和荔湾，并进一步进入福建市场，实现了湾区双中心及全国化战略布局的重大突破。除了已开业的27个项目外，公司还有高达20个的项目正在紧密筹备中，从数量来看，多以社区型购物中心和区域型购物中心为主。区域型和社区型购物中心属于满足人们日常生活需求的重要场所，通常集购物、餐饮、娱乐、休闲等多功能于一体，为消费者提供一站式服务。而且区域型购物中心通常位于城市的重要或潜力发展区域，具有较高的客流量和人气聚集效应；社区型购物中心则更贴近居民区，方便居民日常购物和生活需求。因此，从公司布局这两类具有较高的商业价值的购物中心来看，预示着公司未来将会取得更为丰硕的业务成果。二、精细化运营、高质量发展要达成上述好成绩，追寻星盛商业的经营策略，坚持有质量、高质量的发展贯穿其中。过去多年的积累，星盛商业已经构建出一套全产业链、全流程的商业管理体系，这不仅为其积累了强大的商业运营能力，更汇聚了优质的商业资源，塑造了强大的品牌影响力，从而助力公司的高质量发展。在标杆项目的打造上，星盛商业展示了其敏锐的商业嗅觉。将福田COCO Park打造港客第一目的地，不断迭代激发项目新动力，通过多维度发力，成功将“流量”转化为“留量”；同时，再造标杆“星河WORLD·COCO Park”，基于深圳星河WORLD园区160万M2纯氧腹地和项目“都市漫游地 ”定位，实现快城漫游，打造深圳轻旅City Walk城市地标。来源：公司资料，格隆汇整理星盛商业始终坚持有质量的开业和市场化发展。2023年，公司成功实现了6个新项目的高质量开业，且都在其首进城市或区域，不仅受到了业界的一致好评，更为地方经济注入了新的活力。在多个第三方项目的运营上，其表现同样亮眼，出租率实现了稳中有升。公司坚持品质运营、深挖消费潜力，通过跨界资源联动、会员体系升级、政府单位加持，撬动年轻群体关注度，在提升COCO品牌力的同时，助力营销活动投入效能最大化。在会员服务上，其创新的“五大友好”服务体系落地实施，以满足会员的多元化需求；在会员体系上，原有的三级会员体系被成功裂变为五级，进一步增强了会员的归属感和粘性。这些努力在2023年取得了显着成果，公司会员规模、V卡会员、高端会员、线上订单、会员复购率均实现了大幅增长。来源：公司资料，格隆汇整理此外，星盛商业还积极通过数字化赋能，打造了集商户端、消费者端以及数据经营分析端于一体的智慧化零售管理系统，不仅大幅提升了经营效率，更为公司的智慧化发展提供了有力支撑。在消费复苏的大背景下，具备精细化运营能力的商管企业无疑将迎来新的发展机遇。凭借其卓越的综合实力和深厚的管理经验，星盛商业有望在未来释放出更大的价值，引领行业的高质量发展。三、高现金、高质利润、高回报星盛商业不仅在商业运营方面取得了显着的成绩，其财务表现也同样令人瞩目。多年来，公司的流动资产占比都超过了60%，主要构成是现金及现金等价物、银行理财产品。2023年，星盛商业的总资产为23.25亿元，期末在手现金14.37亿元，约占总资产的61.80%，有着良好的资产质地和充足的流动性。 2023年，公司继续加大应收款项的催收，实现经营性现金净流入2.99亿元，净现比达到1.75，期末在手现金14.37亿元，实现资金收益3，924万元。净现比通常用来判断一家公司的利润质量高低，2023年，公司实现归母净利润1.71亿元，经营性净现金流入2.99亿元，净现比达到了1.75。就是说，公司平均每赚取一元利润对应了1.75元的经营活动净现金流入，经营活动净现金流入远高于其账面净利润，净利润的含金量非常高。如果拉长时间周期，我们不难发现，这并不是仅这一年的偶然，而是公司一以贯之的经营业绩表现。来源：choice 这也充分印证了公司经营管理的态度：坚持有质量的经营、追求高质量的发展。对于投资者来说，上市公司持续盈利，且稳定加大现金股利分红是其坚守长期主义投资，做到长期持股的重要考量指标。公司自2021年1月上市以来，最近三年，公司的派息率依次为45%、62%、70%，不断攀升，最近的2023年每股派息13港仙，每股派息同比增长23.8%，派息率高达70%。若以2024年3月22日的收盘价每股1.31港元计，公司的股息率达到了9.92%。所以，可以说这是一家持续稳定高分红回馈股东的公司。如此健康、稳健的财务表现也为公司的稳定运营和持续发展提供了坚实的基础。四、强大的股东保驾护航在深入探讨了星盛商业的精细化运营策略、高质量发展路径以及卓越的财务表现之后，我们不难发现，这些成功的背后，除了公司自身的努力和实力之外，还有强大的后盾给予其支持，那就是其控股母公司——星河控股。在业内，星河控股有着“稳健经营、高质量发展”的经营理念，且财务状况稳健。2021年至2023年星河控股连续三年荣获AAA主体信用跟踪评级，评级展望稳定。2023年，在房地产行业下行的背景下，星河控股依然保持了稳定增长，销售额和回款额近300亿，同比增长18%；此外，星河控股2023年自持物业租金收入超30亿，整体现金流保持稳定。目前，星河控股开发及拥有的商业物业100%均由星盛商业运营。星盛商业保持着与母公司的长期稳定合作，未来星河控股仍将提供更多优质商业资产储备，为星盛商业业绩的持续增长注入了较高确定性。结语综上所述，星盛商业凭借其精细化运营和高质量发展的经营策略，在2023年取得了良好的经营和财务业绩，其健康的财务状况和持续稳定的高分红政策，也值得投资者认可。展望未来，我们有理由相信，星盛商业将继续保持稳健前进的发展势头，为投资者创造更大的价值。

格隆汇2024-03-27

【黄金收市】美联储降息预期升温黄金价格持续上扬

月来的最低水平。在美国发布好坏参半的宏观经济数据后，衡量美元兑其他六种货币表现的美元指数持平于104.30，这对无收益金属来说是一个阻力。尽管如此，美国10年期基准票据利率小幅下跌1个基点至4.243%，提振了贵金属。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“临近夏季，你会看到黄金价格因降息预期而走高，除非美联储改变立场或宣布取消降息，但我不认为他们会这样做。” 市场焦点关注周五公布的美国核心个人消费支出物价指数数据（PCE）。价格压力缓解的证据可能会提振金价，因为这将削弱美联储在较长时间内维持较高利率的希望。然而，顽固的通胀数据将对金价产生负面影响，因为这会增加投资黄金的机会成本。相反，投资者可以选择债券等生息资产，由于收益率较高，其吸引力将会增加。 Haberkorn 表示：“如果 (PCE) 数据高于预期，那么金价可能会回调，但我预计这些跌势会很快回升。” 由于受复活节假期影响，市场对数据的反应可能要到下周才能看到。上周，美联储政策制定者表示仍预计到2024年底降息四分之三个百分点，金价创下2222.39美元/盎司的历史新高。交易员目前预计美联储6月份降息的可能性为71%。较低的利率增强了持有无收益黄金的吸引力。金价还继续受到一些国家的家庭实物需求增加的支撑，金价创纪录的上涨并未损害购买欲望。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“俄乌冲突后，这些货币在2022年被武器化，因此他们购买黄金的动机是远离七国集团货币。” 德国商业银行的经济学家表示，“市场关注将于周五公布的美国2月新通胀数据。PCE平减指数是美联储首选的通胀指标。我们的经济学家认为，这些数字更有可能表明通胀压力仍然居高不下。如果真是这样，金价可能会回吐最近的涨幅。ETF投资者至少再次更加持怀疑态度：在连续几天出现大量资金流入之后，自上周中旬以来资金再次出现流出。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 04:30 美国至3月22日当周API原油库存 ② 08:30 澳大利亚2月未季调CPI年率 ③ 17:00 瑞士3月ZEW投资者信心指数 ④ 18:00 欧元区3月工业景气指数 ⑤ 18:00 欧元区3月消费者信心指数终值 ⑥ 18:00 欧元区3月经济景气指数 ⑦ 22:30 美国至3月22日当周EIA原油库存 ⑧ 22:30 美国至3月22日当周EIA库欣原油库存 ⑨ 22:30 美国至3月22日当周EIA战略石油储备库存 ⑩ 次日06:00 美联储理事沃勒就经济前景发表讲话

慧宣鑫语2024-03-27

【汇市日报】市场期待关键数据，美元小幅上涨，加元经历复苏，加元/人民币横盘整理

数走势图，来源：FX168）周二美国宏观经济数据好坏参半，未能给美元带来显著提振。周二美国日历显示好坏参半。联邦住房金融局 (FHFA) 1 月份公布的房价指数同月小幅下跌0.1%，而上月为正值0.1%。2月份美国耐用品订单增幅超出预期，美国耐用品订单增长1.4%，超出预期的1%增幅。较之前下降6.9%显著改善。而世界大型企业联合会消费者信心指数的意外收缩抵消了投资者的乐观情绪。 10年期美债收益率冲高回落，2年期美债收益率跌超4个基点。纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.57个基点，报4.2297%，盘中交投于4.2711%-4.2198%区间。2年期美债收益率跌4.06个基点，报4.5849%，盘中交投于4.6158%-4.5703%区间，全天处于下跌状态。在复活节前平静的一周里，温和的风险偏好主导着市场。美联储上周鸽派货币政策声明的呼应使得美元多头更加关注周五美国个人消费支出（PCE）价格指数。预计2月份的年增长率将从上个月的2.4%上升至2.5%。2月份核心PCE价格指数预计年增长率为2.8%，月增长率为0.4%，1月份分别为2.8%和0.3%。美联储首选的通胀指标的结果将决定美元的短期走势。这些数据是在美联储发言人透露了有关该行货币政策前景的全部意见之后发布的。在美联储3月政策更新之后，政策制定者略微调整了对美联储基准利率轨迹的预期，呼吁美元持续走强。美元在会议后被抛售，因为投资者对美联储的平衡指引采取了广泛的“鸽派”看法。芝加哥联储主席戈德斯比暗示将进行三次降息，更为鹰派的博斯蒂克则暗示2024年仅降息一次，而美联储理事库克则捍卫了谨慎的态度。投资者对美联储将在6月开始宽松充满信心。德国商业银行的经济学家认为美元在目前水平上已经失去动力，他们表示，“这并不令人意外。在某些时候，即使是最后的市场参与者也会内化官员的言论并形成自己的观点。老实说，自上周以来并没有太大变化，至少就美元而言是这样。相反，这些数据可能仍将是美联储走向的决定因素。周五的个人消费支出平减指数无疑将是最重要的评估指标。毕竟，考虑到美国经济的实力，通胀最终将决定美联储降息的时间和速度。不过，今天的一波二三线数据已经可以引起一些动静了。如果过去几周的趋势持续下去，当数据往往令人失望并且对美国经济增长的疑虑开始浮出水面时，美元今天可能会继续调整。” ING集团经济学家表示，“虽然周五核心 PCE 环比增长 0.3%（我们的预测和共识）不会对鼓励鸽派押注产生太大作用，但美元看起来更有可能稳定而不是在此时再次反弹。” 法国农业信贷银行外汇策略主管Valentin Marinov表示，美元是2024年表现最好的G10货币，可以保持这种强势。他说：“美元在124年第一季度的表现仍将优于所有G10外汇同行，这对2024年相当一致（但不是我们）看跌的美元观点造成了重大打击。”“尽管我们的美国经济学家坚持认为美联储将在7月首次降息，并在今年仅降息50个基点，但我们的立场仍倾向于购买任何可能在4月加剧的美元下跌。” 北欧联合银行的经济学家分析了美联储削减开支对外汇市场的影响，他们表示，“当美联储开始降低利率时，风险敏感的外汇兑美元应该开始表现更好。对于外汇来说，下跌过程中的相对汇率变化将开始发挥作用。当美联储开始降低利率时，对风险敏感的外汇兑美元的表现应该会开始好转。但我们仍然认为，未来几个月美元将是一条坎坷的道路，美元、欧元和英镑等主要货币将基本同步降息。” 美元/加元小幅下滑，加元正在经历温和复苏，美元/加元整体趋势仍然积极，同时高于 1.3500支撑区域。截至发稿，现报1.3537，跌幅0.09%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周二，加元表现出温和的积极基调。加拿大统计局在一份报告中表示，加拿大2月份批发贸易很可能较1月份增长0.8%，这主要是由于机械、设备和用品以及机动车辆和机动车辆零部件分行业销售额增加的推动。该估计值是根据60.7%的加权响应率计算的。过去12个月的调查平均加权回复率为80.1%。由于加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）描绘了脆弱的经济前景，加元可能面临抛售压力。罗杰斯警告称，由于缺乏投资、竞争以及新加拿大人无法运用其技能，加拿大的生产率较低。罗杰斯还警告说，当前的通胀形势可能比过去几十年构成更大的威胁。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“央行行长很少使用如此强硬的措辞来描述自己的经济。”“除了石油和积极的风险情绪之外，目前没有太多因素支撑加元上涨。国内经济并不是加元的推动力，鉴于这些评论，我很难想象未来会如何。” 加拿大主要出口产品之一的石油价格下跌，因为投资者对最近俄罗斯炼油厂产能损失的看法更加复杂。美国原油期货收跌 0.4%，至每桶 81.62 美元。经济学家和分析师表示，由于温和的经济增长和降温的通胀为降低借款利率铺平了道路，加拿大央行可能会率先在其首次降息上超过美联储。他们警告说，由于加拿大的家庭债务占可支配收入的比例在G7国家中最高，所以加拿大中央银行在当前周期可能需要更深的降息，因为经济对利率的敏感性更高。货币市场对加拿大央行6月5日会议降息25个基点的可能性进行了定价，而自上周数据显示通胀意外放缓以来，在其4月10日会议上进行降息的赌注已经上升至20%。积极的降息可能有助于减轻加拿大消费者的负担，加拿大正面临着抵押贷款、汽车贷款和信用卡支付等高额生活成本。预计约五分之一的加拿大抵押贷款持有人将在明年续签合同，而降息可能会给他们带来一些缓解。 BMO金融集团首席经济学家Douglas Porter在上周的一份报告中写道：“加拿大的整体和基础通胀率较低，2月份的低端惊喜导致了更大的差距。”“我们一直认为加拿大央行会率先行动。” 丰业银行的经济学家表示，“美元/加元汇率正在走低，但动能较弱，如果市场没有出现更强烈的（下行）方向感，跌势可能会在 1.3500 低点/中点放缓。过去几周基金交易基本持平，这使得长期动量研究看起来疲弱且中性。阻力位为1.3600/1.3610。” 加元/人民币挽回前一交易日损失，继续维持在5.30～5.32区域。截至发稿，现报5.3171，涨幅0.17%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-27

民生证券：给予华中数控买入评级

5倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济复苏低于预期风险，技术进步低于预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券满在朋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为1.34%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.07亿，根据现价换算的预测PE为57.03。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为39.89。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-26

加拿大生产力遭遇瓶颈！央行高层紧急给出三条改革方案

加拿大劳动生产率去年年底首次在七个季度中上升。人均国内生产总值——一个常被引用的衡量标准，也是生活水平的一个指标——已经回落到约2017年的水平。

佳华1682024-03-26

知乎2023年第四季度营收11.383亿元净亏损1.031亿元同比缩窄42.6%

年第四季度，我们成功地应对了充满挑战的宏观经济和竞争环境，并在我们宝贵的社区生态系统的支持下，通过我们的多引擎货币化方法实现了有意义的收入增长和效率提高。我们还磨练了我们的内容战略，以巩固我们作为一个值得信赖的在线内容社区的地位。通过优先考虑用户体验，改善我们的战略执行、成本控制和整体效率，我们已经为可持续增长和持续为用户和利益相关者创造价值奠定了基础。” 2023年第四季度财务业绩总收入为11.383亿元人民币(1.603亿美元)，较2022年同期的11.14亿元人民币增长2.2%。营销服务收入为人民币4.652亿元(合6550万美元)，而2022年同期为人民币5.724亿元。付费会员收入为人民币4.559亿元(6420万美元)，较2022年同期的人民币4.025亿元增长13.3%。职业培训收入为人民币1.693亿元(合2380万美元)，较2022年同期的人民币8460万元增长100.1%。其他收入为4800万元人民币(680万美元)，而2022年同期为5450万元人民币。营收成本从2022年同期的4.854亿元人民币下降4.2%至4.652亿元人民币(合6550万美元)。毛利润从2022年同期的6.285亿元人民币增长7.1%至6.731亿元人民币(合9480万美元)。毛利率从2022年同期的56.4%扩大至59.1%。总运营费用为人民币8.513亿元(1.199亿美元)，而2022年同期为人民币8.448亿元。销售和营销费用从2022年同期的5.092亿元人民币增加至5.276亿元人民币(7430万美元)。研发费用从2022年同期的2.125亿元人民币增加至2.326亿元人民币(合3280万美元)。一般及行政费用由2022年同期的人民币1.231亿元下降26.0%至人民币9110万元(合1280万美元)。经营亏损由2022年同期的2.163亿元人民币收窄至1.782亿元人民币(合2510万美元)，降幅为17.6%。调整后经营亏损(非公认会计准则)从2022年同期的1.703亿元人民币降至1.653亿元人民币(2330万美元)。净亏损由2022年同期的1.795亿元人民币收窄42.6%至1.031亿元人民币(合1450万美元)。调整后净亏损(非公认会计准则)由2022年同期的1.341亿元人民币收窄至9130万元人民币(合1290万美元)，降幅为31.9%。每股美国存托股票(ADS)摊薄后净亏损为0.18元人民币(0.03美元)，而2022年同期为0.29元人民币。现金及现金等价物、定期存款及短期投资截至2023年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、定期存款和短期投资54.629亿元人民币(7.694亿美元)，而截至2022年12月31日为62.615亿元人民币。 2023财政年度财务业绩总收入为人民币41.9890亿元(合5.914亿美元)，较2022年的人民币36.049亿元增长16.5%。营销服务收入为16.53亿元人民币(2.328亿美元)，而2022年为19.565亿元人民币。付费会员收入为人民币18.266亿元(合2.573亿美元)，较2022年的12.308亿元增长48.4%。职业培训收入为人民币5.656亿元(约合7970万美元)，较2022年的人民币2.483亿元增长127.8%。其他收入为人民币1.538亿元(合2170万美元)，而2022年为人民币1.694亿元。收入成本从2022年的17.969亿元人民币增加至19.03亿元人民币(2.68亿美元)。毛利润由2022年的人民币18.081亿元增长27.0%至人民币22.958亿元(合3.234亿美元)。毛利率从2022年的50.2%扩大到54.7%。总运营费用从2022年的人民币34.118亿元降至33.681亿元(4.744亿美元)。销售和营销费用为20.481亿元人民币(2.885亿美元)，而2022年为20.265亿元人民币。研发费用从2022年的7.634亿元人民币增加到9.015亿元人民币(1.270亿美元)。一般及行政费用从2022年的6.22亿元人民币降至4.185亿元人民币(合5890万美元)。经营亏损由2022年的16.038亿元人民币收窄至10.722亿元人民币(合1.51亿美元)，降幅为33.1%。调整后经营亏损(非公认会计准则)由2022年的12.188亿元人民币收窄至8.880亿元人民币(1.251亿美元)，降幅为27.1%。净亏损由2022年的15.784亿元人民币收窄46.8%至8.395亿元人民币(合1.182亿美元)。调整后净亏损(非gaap)由2022年的11.959亿元人民币收窄44.9%至6.591亿元人民币(合9280万美元)。每股ADS摊薄后净亏损为人民币1.41元(合0.20美元)，而2022年为人民币2.59元。股份回购计划截至2023年12月31日，根据公司于2022年5月建立并于2023年5月延长的现有1亿美元股票回购计划(“回购计划”)，已在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司以5850万美元的总价回购了2630万股A类普通股(包括ads相关的A类普通股)，该计划有效期至2024年6月10日。根据回购计划进行的回购包括无条件购买公司自有股票的一般授权，该授权分别于2022年6月10日和2023年6月30日举行的公司年度股东大会上获得股东批准。

金融界2024-03-26

海峡石油化工(00852.HK)2023年盈转亏至9540万港元

受到利率预期变动、美元强势、供需动态等宏观经济因素影响，国际油价大幅下跌。地缘政治事件进一步为市场带来不确定性。总体而言，审慎的市场情绪反映出对全球经济及能源需求前景的忧虑。针对当前市场状况，集团在商品交易领域采取更为审慎及谨慎的决策态度。公司继续专注背对背贸易安排，保持较低库存水平，最大限度降低存货风险。同时，公司努力保持与主要客户的业务关系，同时积极寻求新商机。于年度，作为保守措施，集团不进行原油交易，选择在这不明朗时期保持冷静，并审慎监控可获利的贸易机会。煤炭、成品油及石化产品成交量增加，主要是由于来自中国市场的的需求复苏。

格隆汇2024-03-26

美国大选的特朗普和拜登将会如何影响比特币？

“价值储存手段”。因此，美国大选中的宏观经济和地缘政治问题（例如赤字支出金额和美国在世界上的角色）可能会影响对最大加密货币的需求。我们认为，增加美元贬值风险的选举结果可能在中期内对比特币有利。宏观问题1：政府赤字和债务在一定程度上，政府债务上升可能会对一国货币产生负面影响。对于经济规模大、制度成熟的美国来说，美元面临的风险主要来自“双赤字”机制。该理论认为，由于政府债券的边际需求可能来自外国投资者，因此预算赤字和贸易赤字往往会同时扩大。大约一半的美国政府债务由海外投资者持有，联邦政府预算赤字历来导致贸易赤字扩大。此外，对于整个国家来说，国际负债（即外国人的债务）数量远大于国际资产数量，美国的净负债目前总计占GDP的65%。由于联邦债务存量预计将在未来几年大幅增加，因此海外投资者对美国政府债券的兴趣可能会更加有限或没有兴趣，并开始远离美元，可能转向其他替代品，例如比特币。特朗普总统和拜登总统都留下了政府债务不断上升和顺周期预算赤字的记录，尽管大流行使解读这两种情况的历史记录变得更加复杂。在大流行之前，尽管失业率下降，特朗普总统仍导致公共债务水平上升，预算赤字扩大。政府分析师还估计，2017 年税法在中期增加了预算赤字。大流行之后，拜登总统在联邦预算赤字增加、失业率保持在历史低位的时期也进行了类似的执政。此外，两位候选人都没有在第二任期内优先考虑平衡预算。特朗普总统表示，他希望实施额外减税，而估计拜登总统的绿色能源投资计划将大幅扩大赤字。由于两位候选人领导下的公共债务都可能增加，因此更重要的考虑因素可能是任何一方是否同时控制白宫和国会。根据目前的做法，在国会获得简单多数的政党就可以通过财政政策立法，特朗普总统和拜登总统都在任期开始时在统一政府下颁布了重大立法。对比特币的影响：如果一党同时控制白宫和国会，需求可能会上升，因为通过扩大赤字的立法会更容易。宏观问题2：通货膨胀和美联储独立性灰度与 Harris Poll 合作，调查了可能的选民对加密货币和即将到来的选举的看法。引人注目的是，受访者表示，通货膨胀是该国最紧迫的问题。我们认为，比特币可以被视为一种“价值储存”资产，可以对冲美元贬值——通货膨胀或名义贬值导致购买力受到侵蚀。这次选举可能影响美元贬值风险的一种方式是通过其对美联储独立性的影响。学术研究发现，独立的中央银行——那些负责维持低而稳定的通胀且不受民选官员日常控制的中央银行——更有能力实现价格稳定。因此，削弱央行独立性的行动可能会增加中期高通胀和美元贬值的可能性。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于 2026 年到期，因此下一任总统将有机会塑造该机构。宏观问题3：美国在世界上的角色在美国以外，许多最大的美元持有者都是外国政府。例如，对于大多数国家来说，美元在外汇储备（政府官方持有的外国资产）中占据最大份额。因此，国际对美元的需求可能受到经济和政治因素的影响。例如，拥有美国军事基地的国家通常在外汇储备中持有更多美元。由于对美元的需求取决于政治和经济，下一任总统减少美国地缘战略影响力的行动可能会削弱对美元的需求，而这反过来又可能为比特币等竞争对手的货币体系打开空间。特朗普总统对美国国际承诺的负面看法比拜登总统更多，他的言论和行动偶尔会引发与盟友的摩擦。特朗普经常批评北约，让美国退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），对多种进口商品（包括来自加拿大、墨西哥和欧盟的产品）征收关税，并向日本和韩国施压。拜登政府为现有联盟和多边机构提供了更多支持。例子包括对北约和乌克兰资金的支持（在他最近的国情咨文中得到了强调）以及对 TPP 的更积极的态度。拜登政府还放弃了主要的新关税。然而，在俄罗斯入侵乌克兰后，美国及其盟国制裁了俄罗斯央行——这或许是近年来美元国际角色最重要的政策决定。这一行动导致俄罗斯经济“去美元化”——从美元转向黄金和其他货币。未来，其他面临制裁风险的国家也可能会尝试摆脱美元，实现多元化。对比特币的影响：更多的孤立主义政策或积极使用域外制裁可能会打压美元并支持比特币等替代品。选票上的比特币除了 11 月份投票中的宏观政策问题外，加密货币投资者还将关注特定行业立法的指导。上届国会辩论了几项加密立法。其中包括两项综合法案，即 McHenry-Thompson 法案和 Lummis-Gillibrand 法案，两者都涉及加密资产交易所的注册要求以及 SEC 和 CFTC 对加密资产的管辖权。加密货币投资者将关注的另外两项重要法案包括“稳定币法案”，该法案旨在提高稳定币的监管透明度，以及专注于防止加密货币非法金融活动的“数字资产反洗钱法案”。无论美国的加密货币监管环境如何演变，推动美元和比特币上涨的宏观经济和地缘政治趋势似乎都可能会持续下去。我们认为，这些趋势包括巨额政府预算赤字和债务上升、通胀上升且波动更大以及对机构的信任度下降。比特币是与美元竞争的另一种“价值储存手段”。如果美国经济和美元的长期前景恶化，我们预计对比特币的需求将会上升。对于总统选举，两位候选人都曾担任过总统，因此投资者可以从他们之前的言论和行动中部分评估连任的影响。鉴于历史记录，如果特朗普或拜登也控制国会，政府债务可能会继续上升。尽管美国经济健康，但再次出现巨额赤字可能会给美元带来下行风险。同样，任何增加通货膨胀风险和/或减少外国政府对美元需求的政策都可能导致货币贬值，并可能使美元的竞争对手（如其他国家货币、贵金属和比特币）受益。比特币接下来的市场行情大概率是利好利多，把握将要来临的进一步行情，交易所也是众多比如Coinbase、BiyaPay、Kraken、币安和OKX等。对于市场众多参与者而言，安全落地又是重中之重，在进行交易之前，了解相关的法律法规，确保所有交易都在合法范围内进行，比如Coinbase获得了美国和新加坡支付牌照，BiyaPay获得了美国和加拿大的MSB牌照。来源：金色财经

金色财经2024-03-26

Grayscale：我们正处于牛市的哪个时期？两大关键驱动因素是什么？

希望通过监控现货比特币 ETF 流量和宏观经济指标来保持警惕，以发现市场变化的迹象。我们正处于牛市吗？比特币价格迅速飙升，在美国突破了多个历史新高。过去一个月，比特币从 2023 年的低点迅速反弹。在 30 多种货币对中，比特币甚至更早达到了历史新高。这种复苏引起了新闻媒体的关注，每天都有关于比特币价格走势的报道。但这似乎并不止于此：传统投资经理甚至开始在他们的研究笔记中分析模因币——历史上这是主流对加密货币兴趣日益增长的明显迹象。随着整体加密货币市值接近历史最高点（图表 1），我们必须问自己：我们是否正在见证新一轮牛市的开始？图表 1：加密货币总市值接近历史新高首先，让我们澄清一下牛市的含义。尽管确切的定义可能很困难，但一种实用的方法是将牛市视为从先前周期的最低价格点开始的大约三到四年的周期（图表2）。通常，这些周期的特点是价格逐渐上升，在周期高点达到顶峰，然后是一段稳定或小幅下降的时期。图表 2：加密货币牛市周期可视化识别牛市的要素可能具有挑战性：是什么因素促使我们走到这一步？在持续时间和可持续性方面我们可以期待什么？前提：比特币的主导地位日益增强从历史上看，加密货币牛市的开始往往以比特币“主导地位”的飙升为标志，比特币“主导地位”是衡量比特币相对于整个加密货币市场价值的指标。这一趋势强调了比特币作为更广泛的加密市场领先指标的作用。通常情况下，比特币的上涨先于山寨币的更广泛上涨。投资者在受到比特币利润的鼓舞后，可能会冒险进入风险较高的加密货币以寻求更大的回报。这种动态在 2021 年至 2022 年牛市期间可以观察到，在此期间，比特币的上涨很快导致山寨币估值大幅上涨（图表 3）。图表 3：比特币的上涨往往先于山寨币的上涨虽然当前周期展现了比特币日益增强的主导地位的熟悉模式，为山寨币反弹铺平了道路，但本周期的显著因素在于其独特的催化剂。正如我们之前所探讨的，比特币 ETF 现货流入和链上流动性增强等关键驱动因素不仅有助于当前牛市的势头，而且还标志着与之前周期中观察到的传统动态的背离。催化剂#1：现货比特币 ETF 流量与之前的牛市相比，本次牛市的第一个关键区别是积极市场动态的快速变化，这在很大程度上受到现货比特币 ETF 流入的影响。自 1 月份 ETF 获批以来，截至 3 月中旬，这些流入量一直超过比特币发行量的 3 倍以上，这给价格带来了上行压力（图表 4）。图表 4：现货比特币 ETF 的累计流入推高了比特币的价格从较高层面来看，当现货比特币 ETF 的新股创建时，ETF 需要从现货市场采购比特币并将比特币交付给基金。换句话说，创造导致需要购买比特币以匹配基金资产的增加。简而言之，现金需要根据一级市场的创建转换为比特币。在分析 Coinbase BTC-USD 与 Binance BTC-USDT 的每小时溢价时，这种动态很明显（图表 5）。 Coinbase 较高的溢价表明美国投资者的现货购买压力增加，这是 ETF 在市场动态中存在的一个指标。图表 5：Coinbase (CB) BTC-USD 相对于 Binance BTC-USDT 存在溢价，表明美国的购买压力催化剂#2：健康的链上基础指标链上指标也表明流动性不断增加。链上数据的一个关键指标是稳定币流入的积极转变。稳定币是与美元等稳定资产挂钩的数字货币，在加密货币生态系统中发挥着至关重要的作用。它们旨在提供稳定的交易媒介，并作为在大多数中心化和去中心化交易所进行交易的主要基础对。稳定币流动性的增加意味着有更多的资金可用于交易，无论是购买还是出售加密货币。正如交易所稳定币储备不断增加所表明的那样，稳定币资本的涌入通常会推动牛市的势头（图表 6）。图表 6：稳定币流入与 BTC 价格相关与此相关的是，链上流动性似乎也在大幅增长，去中心化金融 (DeFi) 应用程序中的总锁定价值 (TVL) 就证明了这一点（图表 7）。 TVL 汇总了各种 DeFi 协议中存放的资产的总价值，并作为评估生态系统流动性的另一个指标。 TVL 的增加不仅意味着 DeFi 平台内流动性的增强，还表明用户对生态系统的参与度不断提高。流动性的增加对于 DeFi 的活力至关重要，有助于促进更顺畅的交易和更广泛的金融活动。考虑到基本的链上活动，值得注意的是，自 2023 年初以来，去中心化应用程序的 TVL 已经增加了一倍多，当时的 TVL 约为 400 亿美元，到 2024 年 3 月中旬达到约 1000 亿美元。图表 7：自 2023 年以来，DeFi 锁定的总价值增加了一倍多此外，交易所持有的比特币明显减少，自 2023 年 5 月比特币供应本地峰值以来减少了 7%，这表明供应紧张，部分原因是现货比特币 ETF 将 BTC 转移到托管冷钱包进行长期存储（图表 8）。根据 Glassnode 的研究，交易所持有的 BTC 总量占比已缩减至流通供应量的 12% 左右，创下五年来的最低水平。这种远离交易所的情况传统上被视为看涨指标，表明人们更倾向于持有而不是出售，以及投资者对比特币价值的信心。随着交易所的需求逐渐超过供应，随之而来的流动性紧缩不仅凸显了这些现货比特币 ETF 的影响力，也强化了市场对加密货币市场的看涨前景。图表 8：交易所的比特币供应量下降进入牛市中期既然我们已经确定了牛市的驱动因素，我们需要评估我们的立场。尽管每个周期都有其固有的独特性，但已建立的链上模式和情绪数据使我们相信，我们目前正处于当前牛市周期的“中期”或“第五局”。尽管已经取得了进展，但我们相信仍有空间。市场价值/已实现价值 + 未实现净损益市场价值/已实现价值（MVRV）指标将比特币的市场价值与“已实现价值”或上次易手时所有比特币的价格进行比较。利用这一差异，未实现净损益 (NUPL) 通过将市场价值与已实现价值的差值除以市值来计算损益百分比。随着比特币价格上涨，并且以较低成本买入的投资者仍然持有比特币，NUPL 比率上升。截至 2024 年 3 月中旬，NUPL 约为 60%，历史峰值出现在利润率高于 70% 的情况下，看来我们可能正在接近这一指标的周期高点（图表 9）。图表 9：NUPL 达到历史周期高点 MVRV Z-Score 相反，MVRV Z Score 提供了不同的视角，表明了进一步增长的潜力。该指标计算市值与已实现上限之间的差异，并根据市值的滚动标准差调整波动性。从历史上看，高 Z 分数反映了市场价值和实现价值之间的巨大差距，标志着周期的峰值。目前，Z 得分约为 3，远低于之前周期峰值的水平，似乎还有很大的上升空间（图表 10）。图表 10：MVRV Z 得分表明我们尚未接近牛市的顶峰 ColinTalksCrypto 比特币牛市指数从更广泛的角度来看，ColinTalksCrypto 比特币牛市指数 (CBBI) 通过将九个不同比率合成为一个衡量牛市阶段进展的单一数字，提供了全面的观点（图表 11）。这些比率涵盖各种价值，包括比特币相对于其历史表现的价格、表明投资者行为的链上指标以及更广泛的市场情绪指标。通过整合 MVRV Z 得分、Puell 倍数和 RHODL 比率等来源的数据，CBBI 旨在提供广泛市场状况的快照。截至 2024 年 3 月中旬，CBBI 为 79（满分 100），这表明我们正在接近周期的峰值，尽管市场仍具有进一步上涨的潜力。图表 11：CBBI 表明我们更接近周期峰值散户市场情绪然而，情绪数据却呈现出截然不同的景象。加密货币相关的 YouTube 频道的订阅率可以作为散户投资者兴趣的指标，但其订阅率明显低于 2020-2021 年牛市期间的热情。然而，最近订户增长率的上升表明散户投资者的兴趣正在缓慢增长（图表 12）。图表 12：加密货币 Youtube 订阅量仍然低迷同样，目前谷歌趋势上“加密货币”一词的搜索兴趣水平明显低于 2021 年的峰值，这表明更广泛的公众对加密货币的好奇心可能尚未完全反弹（图表 13）。 Google 趋势通过给搜索词提供从 1 到 100 的分数（Y 轴）来显示搜索词的流行程度。该分数基于 Google 搜索样本，随机选择且无偏见。得分 100 表示某个术语在所选时间和地点处于最高流行度。这种差异引发了人们对散户参与当前周期的质疑。图表 13：与上一周期相比，“加密货币”搜索热度有所下降通过 Coinbase 应用程序下载量衡量的移动参与度似乎表明潜在投资者的兴趣不断增长，并在 3 月 5 日左右进入前 100 名时达到顶峰（图表 14）。然而，其排名随后下降表明市场参与者使用的平台可能会降温或发生转变。图表 14：Coinbase 应用排名徘徊在 300 名左右为了协调不断上涨的价格/链上指标与低迷的散户情绪，可以认为推动上一周期的散户投资者尚未完全重新进入市场。在我们的研究中，这一周期的动力可能是由不同类型的投资者推动的——在 Twitter 或 YouTube 等社交媒体平台上不太明显的投资者。现货比特币 ETF 的批准可能吸引了对传统投资工具更加放心的投资者。这种转变表明比特币得到了更广泛的接受，可能会将其吸引力扩展到典型的加密货币爱好者之外，包括那些喜欢成熟金融产品的人。牛市的未来催化剂牛市的结果尚未确定。尽管如此，我们仍持谨慎乐观的看法，受到散户和机构参与增加等潜在催化剂的提振，这可能有助于推动周期的发展势头。我们谨慎的一件事是新的比特币 ETF 现货买家的行为。从历史上看，比特币确实在每个牛市周期都会经历回撤，因此我们不确定这些新买家在面临回撤时会如何反应。令人鼓舞的是，该周期迄今为止经历了相对较小的回撤（图表 15）；与过去的周期相比，回撤金额最少。图表 15：当前牛市周期的回撤金额最少另一方面，我们认识到存在未开发的需求。除了前面提到的尚未重返市场的散户投资者之外，一些机构投资者（例如电信公司和财富管理公司）仍处于观望状态。然而，一个特定的组织已经开始批准将现货比特币 ETF 纳入顾问管理的投资组合中。这种谨慎但充满希望的认可标志着巨大但尚未开发的投资潜力，我们相信这种潜力可以维持或加速市场的上升轨迹。总结现货比特币 ETF 流量和宏观经济指标目前是决定比特币牛市周期近期方向的主要力量，就像跷跷板的两侧一样，其影响力随着时间的推移而波动。在某些时刻，现货比特币 ETF 流量占据主导地位，而在其他时刻，宏观经济因素占据上风。这种不断变化的动态确保我们的注意力始终集中在这些元素上，因为它们很可能继续主导比特币市场行为的叙述。展望未来，我们对比特币作为一种资产类别的表现的信念依然坚定不移。在有利的市场条件及其作为价值储存和硬通货的既定角色的支持下，我们相信比特币将继续取得成功。尽管市场在 2024 年初强劲上涨，但投资者必须记住加密货币固有的波动性，其特点是牛市中的周期性回撤。然而，通过保持长远的眼光，我们相信比特币显然处于强势地位。来源：金色财经

金色财经2024-03-26

24小时热点