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李克强逝世、GDP与贸易回暖！中国经济8大信号闪烁摩根大通“意外”上调增长预期

中国财政部称，这次经济会议涵盖了国内外宏观经济形势、双边经济关系以及应对全球挑战的合作。与此同时，中国人民银行(中国央行)表示，高级金融官员就金融稳定和监管问题进行了“专业、务实、坦诚和建设性”的讨论。澳总理访华前，中国与澳大利亚达成葡萄酒关税协议 10月，中国和澳大利亚就“妥善解决”葡萄酒和风塔贸易争端达成协议，为澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯(Anthony Albanese)在11月访问中国铺平了道路。在关系恶化的情况下，中国于2021年3月对澳大利亚葡萄酒进口征收高达218.4%的关税。阿尔巴尼斯将于11月4日至7日访华，在中国会见中国国家主席习近平、国务院总理李强，并出席在上海举行的中国国际进口博览会。会前，美国《华盛顿邮报》报道称，澳大利亚不会反对中国加入全面且进步的跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)，并将“根据其优点考虑中国的申请”。何立峰副总理授予经济权力香港《南华早报》(SCMP)报道称，作为中国领导人的高级助手之一，何立峰在权力从前任刘鹤手中逐步过渡期间，接任了关键的经济决策职位。今年3月晋升为副总理的68岁何立峰，被确认为中央财经委员会办公室主任。摩根大通经济学家：中国经济将保持复苏势头摩根大通首席中国经济学家Zhu Haibin表示，由于2023年第三季经济数据好于预期，第四季中国经济将保持积极复苏势头。他表示，在中国公布前三季经济数据后不久，摩根大通将2023年中国国内生产总值(GDP)增长预期从5%上调至5.2%。 “中国第三季度GDP超出预期，继8月份经济数据好于预期之后，9月份经济表现再次超出我们的预期，工业生产、零售、出口等主要指标意外好转，”他解释道。他表示：“预计5.2%的增长率在全球范围内仍然是一个出色的增长率。” 尽管2022年同期的比较基数较高，但中国经济第三季同比增长4.9%。中国国家统计局本月早些时候发布的数据显示，2023年前三季经济增长5.2%。政府官员表示，这些成果为实现今年国家经济增长5%的目标奠定了坚实的基础。 Zhu表示，前三季新能源产业和基础设施领域表现较好。“2023年前三季，太阳能电池产量同比猛增60%以上，新能源汽车产量也增长30%以上，保持较高增速。” 他继续补充说：“新冠疫情的影响消退后，餐饮、住宿、旅游、交通等服务消费激增并出现显着复苏。” 他提到，第三季农村家庭储蓄率明显下降，表明随着制造业和建筑业的好转，农民工和中低收入家庭的收入预期正在改善。中国国家统计局调查显示，第三季末，农村进城劳动力人数同比增长2.8%。农民工收入增长预期改善，有利于消费增长。 Zhu也指出，在全球经济复苏乏力的情况下，中国出口表现出较强的韧性。“一方面，出口目的地多元化有利于稳定外贸。另一方面，汽车出口快速增长，电子产品出口也呈现快速复苏态势。” 据中国汽车工业协会统计，今年前9个月，中国汽车出口近340万辆，同比增长60%。2023年上半年，中国超越日本成为全球最大汽车出口国。中国海关数据进一步显示，9月份中国手机和电脑出口环比分别增长124.9%和8.3%。 Zhu表示，7月24日中国中央政治局召开会议后，出台了一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策措施，有利于巩固经济向好态势。经济的动力。 “财政货币政策、房地产政策放松、吸引外资政策等一系列措施是在较短时间内、多领域、多领域采取的。这些措施针对性强，形成了政策合力。” 展望第四季，Zhu指出，需要采取持续措施来巩固复苏。“中国经济保持中高速增长，关键在于高质量发展、创新驱动、产业升级。产业升级包括制造业升级，也包括服务业升级、提高消费质量。”

圈内人2023-11-01

习近平的“忠诚追随者” 成中国经济操盘手！新“经济沙皇”影响力仍难比刘鹤

曾长期在经济计划体系中工作，他应该熟悉宏观经济调控，尤其是实体经济领域的宏观调控。现在在党的领导下……最高经济规划部门、央行和财政部之间将进行更密切的合作。” 何立峰是一位土生土长的经济学家，1978年至1984年在厦门大学学习金融，1998年获得经济学博士学位，当时他是福建泉州市委书记。何立峰与习近平的关系可以追溯到40年前。何立峰先是在沿海城市厦门在习近平手下工作，后来又在北方城市天津工作。有消息称，在20世纪80年代，何立峰参加了习近平迎娶第二任妻子、流行歌手彭丽媛的仪式。 2014年，何立峰被任命为国家规划机构国家发展和改革委员会副主任，并于2017年全面掌权。从那以后，他和习近平一起进行国内访问、外交会议和其他活动。第三位政策顾问表示：“由于与习近平的密切关系和忠诚，何立峰很容易接受最高层的政策指导并加以实施。他明显的缺点是没有直接管理过金融部门。”

tqttier2023-11-01

峰会回顾 | 何治国：数字人民币与数字经济

为什么做得特别好也不好呢？这里面牵扯到宏观经济重要的概念“Money multiplier”，宏观经济在运行的时候，货币乘数很重要。但因为E-CNY直接相当于是每个人都把自己的钱存到了央行那里，相当于100%的reserve require ratio，相当于是存款准备金是100%。意思是说一个货币在外面流通的话相当于有一对一的基础货币在央行里。你可以想象在Traditional monetary system基金里运作的话，假如说我们是12.5%，那大家应该记得有钱生钱的机制，商业银行产生信誉1块钱进去，1块钱又进入商业银行又可以贷出去。如果是12.5%的话，指的是一个基础货币能生产出8块钱的货币，8块钱的货币一般就能支持GDP，这都是好事。在现在ECNY的情况下，美国、欧洲都会担心disinter mediation的问题，或者你如果读更多国外媒体的话，你知道这叫narrow banking，narrow banking就是12.5% of reserve，狭义银行的问题。我提到狭义云盘的问题，非常非常自然地诞生了Alipay（支付宝）、Tenpay（零钱），扫二维码一下子就能支付这两个不同的APP。作为消费者来讲，你用E-CNY这两个是没有任何区别的，现在都可以连到网商银行，我自己也装过，几乎没有任何区别。如果真的是大家都开始用E-CNY，商家也开始接受的话，会让支付宝、阿里和腾讯受到伤害。这样可能会对实体经济造成伤害，从数据上确实有点伤害，因为它把其他所有身份系统给断掉了，相当于一下子不知道支付方面的信息了，这是有伤害的。抛开这个不说，从宏观货币金融角度来讲，其实对世界经济是没有任何影响的。其实支付宝和零钱在2019年1月14日的时候已经完全实现了100%的备付金，意思是你现在用零钱或支付宝支付的时候完完全全是央行100%在背后做支撑，用钱的时候是没有货币产出的。当然，在具体支付的时候可能用的是零钱通、余额宝，这又不一样了。但我的意思是，如果你只是把支付宝跟零钱部分换成E-CNY的话，对实体经济没有任何意义影响。大家可能会觉得，这相当于是西方国家一直在想的narrow banking狭义银行，他们都担心可能会脱媒，但中国确实已经实施了narrow banking，虽然它的范围不是那么大，但确实成功实施了，而且在过程中没有造成很大的脱媒。央行做这件事情的时候是从2018年7月份开始的，当时支付宝、零钱不是100%的备付，开始的时候是10%的备付，意思是1块钱在钱包里，但在央行内只有1毛钱，慢慢提高的时候大概是每个月、两个月提高10%，逐渐提高到100%。所以，央行做这件事情的时候还是很小心的，他们意识到有脱媒、货币紧缩的问题，但他们做这件事情做的很成功，现在大家都没什么感觉，没感觉就是成功，但弄的惊天动地的一般都是有问题的。我一直觉得E-CNY应该是很好的事情，因为它能够让数字经济有新的大发展。我一直希望能够让区块链创新加一把力。为什么这样是有可能的？一旦有了E-CNY的话，就没有各种各样的币了，没有各种各样币了，监管者应该就很放心了。监管者为什么要监管？就是因为有各种各样的骗钱的项目。 Challenging question是你能不能把E-CNY本身做好的Crypto based的产物，把组合和到现有的区块链项目里，that aim to provide real services，比如说trade finance，这都是未知数，我也没有看到大家很多的讨论，我觉得可能主要是技术问题，我一直很关注着方面的问题。下面是一些思考，在咱们国家现在都认为数据是生产要素，牵扯到data ownership的问题，谁拥有data？7月份我回国的时候看到了很大的发展，中国已经把“三权”确立了，在中国分配数据资源持有权（hold data resources）、数据加工使用权（process data）、数据产品经营权（manage data）。中国的做法和欧盟、美国都不大一样，欧盟非常严，相当于不允许多方持有，只能一个拥有，拥有跟持有不大一样，相当于在中国是大家好商量，同样的东西你可以持有，我也可以持有，大家都可以持有。美国到现在为止还没有定论，大家都在慢慢思考这些问题。总体来讲，对于data ownership问题，中国是走在很前沿的，意思是中国可以在现有的基础上能够lead这方面的研究。 Data ownership自然而然联系到了区块链，区块链本身很好的优势在于能够确权。在这种情况下，在中国发展数字经济对数据确权问题能够做出很好的贡献。来源：金色财经

金色财经2023-11-01

年初至今唯一上涨的主要宽基指数，宽松环境持续助力中证2000ETF基金(562660)上涨

，宽松预期持续升温。在政策大力支持且宏观经济弱复苏情况下，小盘风格有望继续演绎。中证2000ETF基金（562660）紧密跟踪中证2000指数，成分股选取规模偏小且流动性好的2000只股票组成，98%的成分股市值小于100亿，是名副其实的微小盘指数，在经济复苏过程中有望表现出更高的弹性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-01

民银研究：10月经济整体扩张力度减弱，逆周期政策仍有接续发力的必要性和空间

以冲突、美债收益率创新高等因素导致国内宏观经济预期产生一定波动。从结构看，企业回补库存的趋势尚不稳固，上下游价格分化对企业盈利预期形成干扰，外需回暖也存在反复；不过非制造业与制造业生产端仍处在扩张区间，企业预期也仍保持相对乐观，反映经济仍有韧性。需要指出的是，10月制造业动能指标（制造业新订单-产成品库存）为1.0%，较9月下降2.8个百分点，显示经济复苏动能有所减弱。政策上，7.24政治局会议后各项逆周期政策密集出台，国庆节后则主要集中在财政发力。鉴于当前经济复苏基础仍不稳固，下一步逆周期政策仍有接续发力的必要性和空间。货币政策方面，继9月央行超预期降准25个基点后，10月份央行主要以逆回购净投放及MLF超额续作为主。目前市场对于四季度货币政策空间仍有期待， 11月为降准的重要观察点。一是经济稳固回升需要一定过程，降准能有效支持中长期融资需求恢复；二是信贷投放持续发力，万亿国债、特殊再融资债等政府债供给增加，有中长期流动性补充需求；三是后续MLF到期量较大，10月至年底共有2万亿元到期，可以通过降准缓解MLF续作压力。财政政策方面，10月财政发力信号明显，超20省市相继发行特殊再融资债券，总额超万亿元，中央财政将在四季度增发1万亿元国债，用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，并通过转移支付方式全部安排给地方；经全国人大常委会授权，国务院继续提前下达2024年新增地方政府债务限额。近期三大财政政策连续推出，释放了稳增长政策持续发力的信号。房地产调控方面，随着央行、住建部等部门关于房地产政策的指导意见出台，各地纷纷推出了降首付和利率、“认房不认贷”、取消限购等“楼市新政”，但从效果来看，房地产“金九银十”成色不足。下一阶段，政策方面依旧需要供需两端发力，在需求端，继续激发合理的刚需和改善型住房需求，进一步取消限购政策，下调商贷与公积金首付比例，鼓励生育和改善型住房需求政策协同配合。在供给端，继续缓解房企资金压力，全力保交楼，稳市场信心，加大保障性住房供给。

金融界2023-11-01

业绩底渐夯实，化工重回资金视野，化工ETF(516020)单日获2123万元净申购！

政策逐步落地，同时考虑到汇率、PPI等宏观经济数据有望改善，以及近期国际原油价格、煤炭价格上行的成本推动，国信证券认为11月化工行业整体景气度有望继续回暖。华泰证券认为，三季度以来以来化学原料与制品行业步入被动去库周期，虽四季度淡季等因素导致行业整体价差回落至近十年低位，2024年内需在稳经济增长政策等带动下有望边际改善，叠加行业去库后供给优化，化工有望底部复苏。中信证券表示，相关利好频出，把握顺周期及创新品种反弹机会。顺周期方向，随着基建相关政策的加大发力和贸易摩擦有望缓解，看好明年顺周期基本面的进一步改善。其中看好随新产能释放，业绩中枢持续抬升的行业龙头；受益于产品景气度提升的能源、钾肥以及粘胶行业以及低估值高股息相关标的。资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。数据来源：沪深交易所风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-01

业绩底渐夯实，化工重回资金视野，化工ETF（516020）单日获2123万元净申购！

政策逐步落地，同时考虑到汇率、PPI等宏观经济数据有望改善，以及近期国际原油价格、煤炭价格上行的成本推动，国信证券认为11月化工行业整体景气度有望继续回暖。华泰证券认为，三季度以来以来化学原料与制品行业步入被动去库周期，虽四季度淡季等因素导致行业整体价差回落至近十年低位，2024年内需在稳增长政策等带动下有望边际改善，叠加行业去库后供给优化，化工有望底部复苏。中信证券表示，相关利好频出，把握顺周期及创新品种反弹机会。顺周期方向，随着基建相关政策的加大发力和中美贸易摩擦有望缓解，看好明年顺周期基本面的进一步改善。其中看好随新产能释放，业绩中枢持续抬升的行业龙头；受益于产品景气度提升的能源、钾肥以及粘胶行业以及低估值高股息相关标的。资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。数据来源：沪深交易所风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-11-01

方正证券：茅台出厂价提升20%超预期兑现，望引领板块进入量价齐升新阶段

29xPE，维持强烈推荐！风险提示：宏观经济增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险。

金融界2023-11-01

决策分析：很失望！日元暴跌至2023年最低水平美元指数连续3个月上涨油价下滑至2月低点

周二(10月31日)，日本央行仅对其政策设置进行了小幅调整，令投资者感到失望，日元跌至今年以来的最低水平。美国股市涨幅不足以抵消标准普尔500指数连续3个月的下滑之后，亚洲股市开盘涨跌互现。由于有迹象表明以色列与哈马斯的冲突仍将得到遏制，周二油价跌至两个月来的最低点。由于战争刺激了对避险资产的需求，金价延续跌势，跌破每盎司2,000美元，但10月份仍上涨7.3%，这是自3月份以来最好的一个月。

一禾2023-11-01

凯投宏观：美债收益率持续飙升 2024年底美国写字楼价格将暴跌40%

周二(10月31日)，据凯投宏观 (Capital Economics) 称，美国债券收益率飙升将导致美国写字楼价格到明年年底下降多达40%。较高的债券收益率会影响整个经济体的较高利率。在商业房地产领域，这可能意味着更高的资本化率，或者其产生的收入的预期回报。与债券收益率一样，上限利率与房地产价格成反比，这意味着更高的上限利率将压低价格。

一禾2023-11-01

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