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2024（第六届）上海钢联大宗商品周大幕即将拉开

力度和作用显著放大。在此背景下，国内外宏观经济将如何发展与破局？大宗商品产业将迎来怎样的挑战和机遇？又该如何脱颖而出，抢占市场先机？以上诸多问题，相信您将在2024（第六届）上海钢联大宗商品周上找到答案。（会议时间、地点以最新议程为准）本次上海钢联大宗商品周力邀来自国内外专家及大宗商品产业大咖们，对宏观经济和产业发展进行全方位、多角度的深入解读。让我们齐聚上海，着眼未来，集思广益，把握大势，共同迎接行业和市场的新征程。我们期待您的关注和参与！

我的钢铁网2023-10-18

中国经济三季报解读 | 三季度GDP环比有所加快，反映经济修复动能增强，四季度有四方面有利条件

房地产投资降幅有望逐步收窄。前三季度宏观经济表现 3季度GDP环比有所加快，反映经济修复动能增强，前三季度经济增长5.2%，按照目前经济修复态势，全年GDP增长有望超过年初设定的5.0%全年目标；从需求复苏进度和市场供求情况看，全年物价保持温和。 3季度国内消费修复动能增强，固定投资平稳扩张，外贸保持韧性；但经济复苏结构仍不够平衡，服务消费恢复理想，商品消费复苏有所加快，但相对滞后；并且消费表现仍低于趋势水平；房地产投资继续构成拖累；外需前景仍面临不确定性。国内宏观政策重心继续推动经济恢复。从趋势看，四季度经济动能有望进一步增强。主要面临四方面有利条件：一是，消费有望进一步恢复。一方面，经济恢复常态，消费有望向潜在趋势水平回归，目前消费增速显然偏低；另一方面，国内就业和收入持续改善，居民消费信心逐步恢复，企业对市场需求复苏应对更加积极；受国内大宗消费品刺激政策提振及房地产企稳复苏，均有助于国内消费元气恢复。二是，固定投资增速有望加快。专项债发行加快，并积极推动城中村改造、平急两用基础设施、保障房建设，有望推动基建投资进一步加快；市场需求复苏，制造业经营状况改善及制造业升级，有望带动制造业投资加快；房地产呈现企稳复苏迹象。稳楼市政策效果持续显现，楼市信心在回暖，并向房企投资端传导，房地产拖累影响有望逐步减弱；三是，外贸出口改善。随着海外传统需求旺季临近，出口价格下滑拖累边际减弱，外贸结构优化与新动能良好发展态势，叠加基数效应减弱，外贸出口有望逐步改善。

金融界2023-10-18

大摩：美股年底前反弹概率下降，标普500或下跌11%

，并继续下滑，这将是一个迹象，表明包括宏观经济逆风在内的其他周期性风险正在推动盈利修正。” 最后，由于物价和利率都居高不下，消费者信心正在下降。根据密歇根大学消费者信心指数，消费者对自己个人财务状况的评估显著下降了15%。所有这些因素让威尔逊相信，他的标普500指数年终3900点目标是可以实现的。他说：“底线，各种广度指标的崩溃，谨慎因素的领导，近期业绩修正的下降以及消费者信心的减弱都降低了第四季反弹的可能性。”

金融界2023-10-18

FX168早自习：拜登拟1000亿紧急救援以乌！黄金价格小幅上涨美债收益率攀升打压股市

周二(10月17日)，强劲的经济报告强化了美联储在更长时间内维持高利率的理由，美国国债收益率攀升，美国股市陷入困境。

Cherry2023-10-18

东方金诚：金融债交投活跃度持续升温，商业银行次级债仍为金融债配置主力

将有配套政策持续落地，将提振市场信心，宏观经济向好、需求逐步复苏的趋势有望继续保持。 1.2证券业两市成交低迷，市场活跃度缺乏情绪支撑，融券规则优化有助于提振投资者信心 9月沪、深两市月度股票成交总额为14.38万亿元，日均股票成交额为7190亿元，环比下降12.72%。截至9月30日，沪深两市两融余额为1.59万亿元，环比增长1.25%。股权融资方面，9月股权融资合计募集家数57家，募集合计550.87亿元，环比下降64.35%。其中IPO融资规模181.28亿元，环比下降68.55%；增发融资规模226.93亿元，环比下降60.86%，股权融资规模整体环比下降幅度较大。债权融资方面，9月债券总发行规模为5.77万亿元，环比增长0.44%。自营业务方面，9月以来市场整体表现较弱，国内权益宽基指数普遍下跌。上证指数和创业板指单月涨跌幅分别为-0.30%和-4.69%，中证全债指数单月涨幅为-0.39%。 9月金融数据体现当前经济仍处于“弱复苏”状态，结构性问题仍然存在，市场信心修复重要性进一步凸显。10月14日，证监会发布相关新闻通告，将通过提高融券保证金比例、加强融券交易行为管理及优化战略配售、员工持股计划出借证券的出借方式和比例等，对融券业务进行进一步的规范和监督。当前市场缺乏情绪支撑，相关交易制度的优化和完善，有助于提振投资者信心。展望四季度，在稳增长政策引导下经济有望加速复苏，再加上活跃资本市场相关政策的落地见效，市场活跃度有望提升。 1.3保险业寿险保费增速边际回落符合预期，财险延续弱增长，车险保费收入增速小幅改善 2023年8月，保险行业单月实现原保险保费收入3167亿元，同比增加0.98%。分险种来看，8月财产险原保险保费收入为1035亿元，同比增长3.93%，延续弱增长趋势。其中车险原保费收入704亿元，同比增长6.88%，增速环比增长1.85个百分点。预计得益于新车销量边际回暖带来保费增速小幅改善。8月人身险原保费收入为2132亿元，同比减少0.39%。其中寿险原保费收入为1465亿元，同比减少1.05%，增幅环比下降39.04个百分点，增速放缓主要源于原3.5%预定利率产品的陆续停售后，客户储蓄需求转弱。赔付支出方面，8月保险行业当月赔付支出1600亿元，同比增加28.34%。8月，保险公司赔付支出/原保费收入比为50.53%，同比增加10.77个百分点。保险资金运用方面，截至2023年8月末，保险行业保险资金运用余额26.97万亿元，环比增加0.34%。同期末，保险行业银行存款、债券、股票和证券投资基金、其他投资占比分别为10.18%、43.63%、12.94%和33.25%。 2.监管动态监管政策持续加码，引导金融机构回归业务本源，加强力度支持实体经济，推动市场健康发展 2023年9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不变的基础上，根据保险业发展实际，优化了保险公司偿付能力监管标准，有利于引导保险公司回归本源，持续增强保险业服务实体经济质效，实现高质量发展。 2023年9月28日，中国证券监督管理委员会发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定（2023年修订征求意见稿）》，主要包括在总则中明确重要性判断原则、减少冗余信息披露、压缩模版化披露空间、细化重要报表项目附注披露要求、增设专节明确研发支出附注信息披露要求等内容。征求意见稿将进一步提高财务报告的质量和透明度，有利于增强市场的信心和稳定性，推动资本市场的健康发展。 3.金融债市场 3.1一级市场发行量金融债发行规模有所回升，国有大行和城农商行次级债发行量起，金融机构持续“输血”补充资本 9月金融债发行数量和规模有所回升，当月共发行108只、4097.50亿元，环比分别增长10.44%和1.89%，主要系受商业银行次级债新发热度持续上升影响。金融债当月总偿还量3381.16亿元，环比上升41.26%，净融资额为716.34亿元，环比下降45.58%。 9月，商业银行累计发行36只债券，规模合计2612.00亿元，环比分别上升9.09%和10.72%。其中，商业银行债合计发行18只、993.00亿元，环比分别下降10.00%和7.02%，包括绿色金融债3只、65.00亿元和小微债8只、210.00亿元，发行主体以城商行及大型农商行为主，发行人主体级别均在AA+以上。此外，商业银行资本补充需求持续上升，当月部分国有大行次级债发行规模量起影响。9月商业银行次级债合计发行18只、1619.00亿元，环比分别上升38.46%和25.41%，包括3只、311.00亿元永续债，其中建设银行发行300.00亿元；另发行15只、1308.00亿元二级资本债，其中农业银行和中国银行各发行600.00亿元。 9月证券公司债发行规模维持小幅上升趋势。当月累计发行债券65只、1305.50亿元，发行数量环比上升4.36%。其中，证券公司债合计发行40只、876.50亿元，分别环比下降18.37%和12.17%，包含2只、35.00亿元次级债；证券公司短期融资券合计发行25只、429.00亿元，分别环比上升19.05%和69.57%，证券公司短期资金需求增加。 9月保险公司债发行规模量起，当月累计发行3只次级债，规模合计110.00亿元，发行人分别为建信人寿、泰康养老和人寿再保险。此外，当月其它金融机构债合计发行4只，70.00亿元，其中“23奇瑞徽银绿色债02”为全国首单汽车金融公司绿色金融债券，发行规模10.00亿元。 9月金融债发行主体仍以高等级金融机构为主，当月主体AAA级债券发行占比94.62%，环比上升1.25个百分点，主体级别中枢有所上行。 3.2发行利率及利差分析资金面延续收紧，同业存单发行规模小幅回升，资金利率运行中枢和各期限同业存单发行利率均明显上行在地方债发行提速以及信贷投放持续增长，叠加缴税高峰的影响，9月资金面明显偏紧，资金利率在月初小幅下行后持续上行。9月14日，央行宣布决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。本次为年内第二次降准，预计释放中长期流动性超5000亿元。9月金融债发行加权平均利率为3.02%，环比上升11BP，金融债收益率整体小幅上行，短端调整幅度更大。9月商业银行二级资本债信用利差明显收窄，主要系受国有大行发行量大幅增加和国债收益率上行等因素影响。随着信贷持续修复，银行负债端资金补充需求增加，9月同业存单发行规模回升且发行利率亦止跌回升，当月共发行1833只、2.10万亿元，分别环比下降8.44%和上升7.96%。当月同业存单总偿还量2.11万亿元，净融资额为-135.20亿元。从期限来看，当月3M和6M发行规模分别环比上升63.85%和174.74%，9M和1Y发行规模分别环比下降72.06%和29.36%。发行利率方面，9月同业存单平均发行利率2.40%，环比上升22BP。 3.3二级市场金融债交投活跃度持续升温，商业银行次级债仍为金融债配置主力 9月，金融债交投活跃度持续升温，当月累计成交2.03万亿元，环比上升4.47%。从交易结构来看，商业银行次级债占比最高为62.79%，环比上升8.31个百分点。 3.4金融债兑付情况 9月金融债总偿还量上升至今年以来的最高点，短期偿还压力有所上升 9月金融债总偿还量环比上升41.26%至3381.16亿元，主要系部分国有大行和股份制银行次级债赎回规模增加。当月分别赎回11只、1674.00亿元商业银行次级债券和1只、20.00亿元其它金融机构债。10月金融债总偿还量为2341.58亿元。 4.总结国有大行和城农商行次级债发行量起，金融机构持续“输血”补充资本；9月资金面延续收紧，资金利率中枢进一步上行。10月为传统的信贷小月，资金缺口较小，在央行政策呵护下，10月资金面或维持紧平衡状态。此外，在助力信贷投放以及经济修复提速背景下，金融机构资本补充需求依然旺盛。权利及免责声明：本研究报告及相关的信用分析数据、模型、软件、研究观点等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改、复制、逆向工程、销售、分发、储存、引用或以任何方式传播。未获书面授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告，东方金诚对本研究报告的未授权使用、超授权使用和非法使用等不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方或/及发布方负责，东方金诚对该等资料进行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其合法性、真实性、准确性及完整性提供了任何形式的保证。本研究报告的结论，是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断，遵循了客观、公正的原则，未受第三方组织或个人的干预和影响。东方金诚可能不时补充、修订或更新有关信息，也可能发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任更新本报告并通知报告使用者。本研究报告仅用于为投资人、发行人等授权使用方提供第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议；投资者应审慎使用本研究报告，自行对投资行为和投资结果负责，东方金诚不对其承担任何责任。本声明为本研究报告不可分割的内容，任何使用者使用或引用本报告，应转载本声明。并且，相关引用必须注明来自东方金诚且不得篡改、歪曲或有任何类似性质的修改行为。

金融界2023-10-18

人民币对美元中间价报7.1795，调升1个基点

回扩张区间，国庆餐饮、出行等消费旺盛，宏观经济运行向好。我国经常账户有基础、也有条件保持合理规模顺差，外汇储备规模稳居世界之一。随着我国经济运行整体持续好转和金融市场开放步伐加快，人民币资产的投资和避险属性显现，跨境资金流动能够自主均衡。总的看，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。邹澜称，人民银行将把握内外均衡，坚持“以我为主”精准有力实施好稳健的货币政策，同时保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，既注重发挥市场决定性作用，也会坚决对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

金融界2023-10-18

决策分析：美国零售销售超预期美债收益率攀升打压股市明日多位美联储官员将发表讲话

周二(10月17日)，强劲的经济报告强化了美联储在更长时间内维持高利率的理由，美国国债收益率攀升，美国股市陷入困境。根据美国商务部周二发布的预先报告，9月零售额增长0.7%，远高于道琼斯预期的0.3%。美国两年期国债收益率创下2006年以来的最高水平，而10年期国债收益率则上涨13个基点至4.83%。与美联储利率决定相关的掉期合约显示，交易员预计政策制定者在11月份保持稳定后，1 月份将再提高25个百分点的可能性超过60%。12月采取行动被认为是可能的，但可能性低于1月。

一禾2023-10-18

【美股收市】美国零售销售数据再度“爆表” 三大股指坐上“过山车” 半导体行业因芯片出口限制大跌

周二(10月17日)，由于投资者分析了最新的债券收益率走势以及企业财报季的强势开头，三大股指震荡收低。根据美国商务部周二发布的预先报告，9月零售额增长0.7%，远高于道琼斯预期的0.3%。在美国商务部宣布计划收紧对中国销售先进人工智能芯片的限制后，包括英伟达和超微半导体在内的芯片股在盘中表现不佳。英伟达股价在早盘大幅下跌后略微稳定，但仍然收跌约3.5%。同行AMD和VMware分别下跌了约1%和6%。

阿泰尔2023-10-18

【欧股收市】美国零售销售超预期欧洲股市小幅收低中东冲突打压矿业股下跌1.5%

持。 Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示：“尽管局势仍然紧张，但考虑到为阻止冲突广泛蔓延而做出的所有努力，有关中东的情绪似乎没有以前那么悲观了。” 英国富时100指数上涨，因数据显示英国常规工资增长放缓支持了英国央行暂停紧缩周期的希望，英镑下跌。瑞典网络设备提供商爱立信的第四季度指引未达到预期，且该公司表示其移动网络业务复苏存在不确定性，该公司股价下跌7.8%，至6年来最低点。竞争对手诺基亚的股价下跌4.1%，拖累更广泛的电信指数下跌0.4%。 Nordic Semiconductor下跌14.9%，在泛欧斯托克600指数中垫底，这家挪威芯片制造商第四季度营收预期未达预期。合同制药商 Lonza上个月首席执行官突然离职后，再次下调了2024年的利润目标，该公司股价下跌8.8%。从好的方面来看，航空航天和国防指数是涨幅最大的板块，上涨1.2%，而英国工程公司劳斯莱斯在裁员至2,500人后上涨1.8%。尽管地缘政治局势紧张，欧洲股市本周仍以乐观开局，因美联储官员的鸽派言论提升了人们对央行紧缩周期即将结束的押注。其他股票中，比利时化学品和电池材料集团Umicore更新中期资本支出前景后，股价上涨 14.6%。

阿泰尔2023-10-18

要降价啦！加拿大工业部长稳定价格新举措

加拿大工业部长商鹏飞(François-Philippe Champagne) 表示，他希望加拿大杂货商能够更愿意向公众透露其稳定价格的计划。

佳华1682023-10-18

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