FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

经济学人：民主党人应该如何夺回权力？

如何实现上存在分歧。左翼倾向于通过加税富人来支持传统的公共支出；中间派则开始倾向“富足路线”，这个概念来自记者埃兹拉·克莱因和德里克·汤普森合著的一本热门书，主张放松监管以便更容易建设住房和能源项目。在基层支持者中，左翼的呼声更为激昂。来自佛蒙特州、现年83岁的联邦参议员伯尼·桑德斯正奔走全国，展开一场“反寡头之旅”。某个晚上在爱荷华的达文波特，他承诺全民医保、免费大学教育、更高养老金，引发热烈掌声；每当提及富豪阶层时，全场则是一片嘘声。类似“由亿万富翁阶级统治的政府”这种话，不仅让他有时间喘气，也牢牢抓住了听众。但他许诺的政策并不现实。有估算指出，他在2020年竞选总统时的支出计划，将令联邦支出翻倍。曼达尼？同样地，33岁的“民主社会主义者”佐赫兰·曼达尼，凭借社交媒体的吸睛宣传和大手笔承诺，成为纽约市长选举的领跑者。他主张免费公交、免费托育、政府运营的平价超市。他还要冻结全市近一半受租金管制公寓的租金，打击恶房东，甚至没收最恶劣的房东的房产。他承诺通过对富人加税来支付这一切。商界对他感到恐惧，民主党也对他保持距离。特朗普称他是“百分之百的共产主义疯子”。民主党一旦掌权，通常由中间派主导经济政策，而不是极左翼。但考虑到选民目前的愤怒情绪，如果未来再次执政，民主党可能会推出一些民粹主义政策。提高对企业和高收入者的税收受到欢迎，强制药企降价的主张也很受支持。虽然民调显示，政府经营的超市不受欢迎，但三分之二的美国人支持租金控制，尽管已有几十年证据显示，租控会抑制新住房供应。相比之下，“富足路线”更有可能带来实际成效。各大城市存在严格的土地使用规定，使得有好工作机会的地方住房价格居高不下。有估算指出，若放宽这些规定，劳动生产率可提升8%。人工智能推升了能源需求，但特朗普却限制了最便宜的能源类型——可再生能源的发展。支持“富足路线”的民主党人誓言要清除这些阻碍繁荣的障碍。库珀表示，应该简化审批程序，“这样我们就可以更容易地建设可负担住房，同时仍保护我们的空气和水资源”。纽森签署法律，免除城市住宅建设项目受加州“任何人都能起诉、阻挡任何项目”的环保法规的约束。宾夕法尼亚州州长约什·夏皮罗则在几天内打破繁文缛节，修复了一条坍塌的高速公路。密歇根州参议员埃莉莎·斯洛特金提出了“全方位能源战略”，涵盖可再生能源、化石燃料以及尚在开发的新技术。左翼并非完全排斥供给侧改革。例如，他们支持打破企业垄断来造福消费者。曼达尼本人有时也抱怨官僚程序。在一段制作精良的视频《清真通胀》中，他指出，纽约荒谬的餐车许可制度推高了烤肉串的价格。若民主党重新执政，目前尚不清楚他们会保留哪些特朗普时期的关税措施。很多人表示，他们会对中国更强硬，但不愿轻易疏远盟友。大家普遍认同：由一个反复无常的人制定政策绝非好事。库珀指出，“企业需要可预期性”。他还说，共和党“彻底”放弃了国会对制定关税的宪法职责。在人工智能议题上，民主党的立场显得混乱。许多人担心AI会导致工作岗位消失。左翼认为，如果AI提升了生产力，那人们就应该减少工作时间，甚至实施全民基本收入。而像前商务部长吉娜·雷蒙多这样的中间派，则主张在欢迎外国AI工程师的同时，为工人应对冲击做好准备。来自加州的众议员柔伊·洛夫格伦则表示，立法者应警惕制定很快就会过时的法律。在移民问题上，特朗普上任后，他在摇摆选民中的支持率从正18降至负18。许多人虽对边境安全表示满意，但对执法人员把老奶奶推进面包车的行为感到震惊。民主党看到了机会。8月25日，115名民主党众议员公布了一项计划，既要加强边境控制，也要恢复应有的法律程序。在治安问题上，民主党面临挑战。特朗普试图激怒民主党，让他们站到罪犯一边。他派遣国民警卫队前往华盛顿特区打击犯罪时，进步派大喊他是独裁者，准备用军队对付政治对手。但目前为止，这些士兵在特区不过是拍了些合照。特朗普的副幕僚长斯蒂芬·米勒称，民主党的抗议证明这个党“只关心保护惯犯、帮派成员、非法移民杀手和恐怖分子”。这话荒唐可笑。但民主党对治安的态度确实没有摇摆选民强硬，而左翼的一些观点也远离主流。曼达尼已与“削减警察经费”的旧说法划清界限，但他所属的民主社会主义者协会仍主张废除“监禁体制”。曼达尼的志愿者手里有一份话术指南：当选民问到治安时，要“倾听并认同他们的感受”，然后再宣传他提出的“社区安全局”。中间派民主党人则努力表明，自己既反对街头犯罪，也反对白宫里的非法行为。党内政策专家主张“高犯罪率热点警力部署”、弹壳追踪、以及当然还包括控枪。许多大城市长期由民主党执政，这也让共和党可以将城市里的无家可归、混乱等问题归咎于他们。2020年“黑人的命也是命”抗议引发的骚乱也没有帮上忙：共和党人至今仍在提西雅图的“无警区”，当时民主党籍市长对此表示欢迎，结果迅速陷入无政府状态。然而在施政方面，特朗普阵营自身也有不少短板。民主党人痛批特朗普家族的利益冲突问题，指出政府规范正全线遭到侵蚀。桑德风暴？在爱荷华州，民主党州审计长罗布·桑德指控共和党籍州长挪用新冠疫情恢复资金。州长后来签署了一项法案，几乎让桑德在未获州长许可的情况下无法调查她的政府。桑德称之为“爱荷华历史上最支持腐败的法案”。如今他正竞选州长——一个引经据典、热爱打猎的候选人，也许能赢下这个2024年特朗普赢了13个百分点的州。民主党内部最统一的力量，是对特朗普的恐惧和厌恶。 “如果某人表现得像纳粹、说话像纳粹，那他大概就是个纳粹。”来自纽约的戏服经理米基·古德马克说。但把特朗普类比成第三帝国的做法对摇摆选民几乎没有说服力。另一个潜在的总统候选人皮特·布蒂吉格在美国国家公共广播电台上表示：“民主党需要找到与选民日常生活相关的表达方式，不只是说‘专制不好’……而是让大家明白，如果一个专制者当权，他可以任命一批无能之人……我们现在的公共卫生负责人就是个不相信医学的庸医，结果美国的麻疹病例正在上升。” 激进左派年轻人认为，对付特朗普最有效的就是他们这样的年轻激进派，比如曼达尼。但中间派也在奋战。纽森已经在X平台上开始讽刺特朗普，把朝鲜的宣传海报与特朗普照片并排放置。他还放弃了加州民主党原本坚持的“非党派划分选区”原则，要像德克萨斯州的共和党那样大搞选区划分操弄。分析人士帕特里克·鲁菲尼表示，这种做法已成趋势，会让任何一党都很难在众议院中获得压倒性多数。在2016年和2024年，民主党的唯一任务是给特朗普提供一个有说服力的替代选项——结果他们都搞砸了。明年，他们还有机会限制特朗普的破坏力，成为一个有效的制衡。博彩市场显示，他们有68%的机会赢得众议院。但考虑到党内的乱象，这个数字并没有带来应有的安心感。来源：加美财经

加美财经09-06 00:02

“黄金坑”后AI产业链重回升势，AI小宽基人工智能ETF(515980)反弹上涨超3%，成分股均胜电子领涨，新易盛、中际旭创等跟涨

TF近1周日均成交11.82亿元。华富人工智能ETF（515980）基金经理郜哲表示，展望后市，新质生产力与科技创新将是未来很长一段时间市场最核心的主线。国家政策全力支持，产业周期也处于上行阶段，人工智能作为市场共识度越来越高的主线行业，行业内的景气度持续扩散，投资价值愈发凸显。当前部分热门板块（如AI细分的部分算力环节）今年以来累计涨幅较大，交易情绪可能短期内过于拥挤，存在技术性回调与获利盘抛售的压力。另外，区域政治与大国博弈仍具有不确定性，相关事件也可能对市场风险偏好和特定产业形成短期冲击。但在当前高景气行业增多的背景下，如果产业的景气度和业绩兑现仍处于良性循环的阶段，行业高切低、或短期估值波动都为投资者提供了积累便宜筹码的机会，或可借道相关基金布局人工智能产业链。值得一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。在对产业链全面覆盖的基础上，中证人工智能产业指数还采取了AI业务纯度与成长性指标在选股和加权上予以优化，相对简单的市值加权，对景气度更高的光模块、ASIC芯片、AIGC应用有显著偏重，各环节权重均超20%（数据来源：中证指数公司，截至2025.8.22），对与产业关联紧密，未来可能出现0-1重大变化的机器人、智能穿戴等环节也有前瞻布局。该指数在今年的产业景气投资阶段取得显著的收益优势，2025年初以来中证人工智能产业指数收益56.55%，大幅跑赢科创AI（43.95%）、CS人工智能（44.47%）指数（数据来源：WIND，截至2025.9.4）场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，一键把握本轮以人工智能为引擎的科技牛投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 12:50

AI产业链倒车接人，AI小宽基人工智能ETF(515980)获资金踊跃布局，机构：看好人工智能长期趋势，下半年预计环比有积极增长

一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。在对产业链全面覆盖的基础上，中证人工智能产业指数还采取了AI业务纯度与成长性指标在选股和加权上予以优化，相对简单的市值加权，对景气度更高的光模块、ASIC芯片、AIGC应用有显著偏重，各环节权重均超20%（数据来源：中证指数公司，截至2025.8.22），对与产业关联紧密，未来可能出现0-1重大变化的机器人、智能穿戴等环节也有前瞻布局。该指数在今年的产业景气投资阶段取得显著的收益优势，2025年初以来中证人工智能产业指数收益72.91%，大幅跑赢科创AI（54.34%）、CS人工智能（57.35%）指数（数据来源：WIND，截至2025.9.3）场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，一键把握本轮以人工智能为引擎的科技牛投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 14:10

规模突破73亿元！AI小宽基人工智能ETF(515980)连续10天净流入，最高单日“吸金”近7亿元

流入，合计“吸金”27.28亿元。华富人工智能基金经理郜哲表示，当前人工智能产业已进入“算力投入→应用落地→反哺算力”的正向循环：首先，算力端国内外共振提振市场信心：海外链景气延续，公开数据显示，英伟达Q2数据中心收入411亿美元，同比增长56%，国产化替代突破提速，阿里单季度Capex达386亿元创历史新高，三年3800亿投资计划锚定自主化。其次，国产算力链经过近期上涨后，部分非主流标的估值相对业绩兑现仍具空间。综合来看，当前国产算力链与AI应用细分板块利好不断，政府和商业化落地加速，在各个方向的景气度都向上发展的产业背景下，人工智能ETF（515980）及其联接基金（A类008020；C类008021）均衡覆盖算力芯片、光模块、AIGC以及其它AI应用等领域，或是一键布局人工智能全产业链的良好工具。值得一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。在对产业链全面覆盖的基础上，中证人工智能产业指数还采取了AI业务纯度与成长性指标在选股和加权上予以优化，相对简单的市值加权，对景气度更高的光模块、ASIC芯片、AIGC应用有显著偏重，各环节权重均超20%（数据来源：中证指数公司，截至2025.8.22），对与产业关联紧密，未来可能出现0-1重大变化的机器人、智能穿戴等环节也有前瞻布局。该指数在今年的产业景气投资阶段取得显著的收益优势，2025年初以来中证人工智能产业指数收益80.28%，大幅跑赢科创AI（63%）、CS人工智能（64.02%）指数（数据来源：WIND，截至2025.9.1）场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，一键把握本轮以人工智能为引擎的科技牛投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-02 13:10

我们很可能就是眼见美国民主消失的一代人

论用词很学究，如果“用英语说就是：少数富人在推动政策，而普通美国人的力量很小。”而 BBC 该报道的标题直接说“研究表明：美国是寡头政治国家，不是民主国家”（上图）。是的，美国是由有钱有势的精英主导的，民意对美国政策的影响“近乎为零”。那还是 2014 年，当时世界首富是比尔-盖茨，拥有资产 760 亿美元。今天，美国贫富差距又比那时候扩大很多，世界首富马斯克，资产为 4012 亿美元。没有限制的资本最后终将取代民主。我们正走在一条非常危险的路上。过大的贫富差距是社会分配不公平的结果那些富豪喜欢标榜自己是靠艰苦创业致富的，所谓 self made billionaires（完全是靠自己做成的亿万富翁）。什么从自家车库开始创业，放弃哈佛学位，亲自开车送货，等等等等，我们听说过无数励志故事。这些说法给人的感觉似乎是，谁都有同样的机会，谁都可以做得到，关键是你有没有这个胆识，愿不愿意冒险，肯不肯吃这份苦。但真相并非如此。上图是美国教授、作家、律师、政治评论家和前劳工部长罗伯特·赖克(Robert Reich)所做视频《我们能修复我们被操纵的税收制度吗？》(Can We Fix Our Rigged Tax System?)的一个截屏，图中显示马斯克和贝索斯从政府拿到的企业补贴分别是 25 亿美元和 35 亿美元。再看看下图，赖克同一个视频里的另一个截屏，从左到右分别为卡尔·伊坎(Carl Icahn)、迈克尔·布隆伯格、贝索斯、马斯克和乔治·索罗斯，都是亿万富豪。他们每一个人都曾在某个时期，一分钱联邦税都没有交，其中马斯克尤甚。《纽约时报》8 月 15 日一篇报道（下图）的标题就说明了一切：SpaceX 从政府获得数十亿美元。但它几乎没有付出任何税收回报。根据公司内部文件，马斯克的火箭公司依赖于联邦合同，但多年的亏损很可能让它逃避缴纳联邦所得税。 SpaceX 这家火箭制造商的财务状况长期以来一直是个秘密，因为该公司是一家私人控股公司。但《纽约时报》查阅的文件显示，SpaceX 可以利用一项合法的税收优惠，以其截至 2021 年底积累的 50 多亿美元亏损来抵消未来的应税收入。 2017 年，川普总统在其第一任期内做出了一项改变，取消了所有公司利用上述税收优惠政策时税收损失结转使用仅为 20 年的限制。对于 SpaceX 来说，这意味着其亏损可以无限期地用于抵扣未来的应税收入，哪怕在公司营利状况极佳的情况下。文件显示，该公司还有 2.27 亿美元的结转额可以抵消州所得税。该公司还有超过 11 亿美元的其他联邦和州税收抵免。根据时报查阅的公司内部文件，SpaceX 自 2002 年成立以来，很可能几乎没有缴纳过任何联邦所得税，SpaceX 私下告诉投资者，它可能永远都不需要缴纳任何税款。而这家公司成立二十多年来，获得了数十亿美元的联邦合同。文件显示，2020 年，联邦合同为这家火箭制造商带来了约 14 亿美元的收入，占当年总收入的 83.8%，第二年，联邦合同带来的收入约为 17 亿美元，占总收入的 76%，这是人们首次了解到 SpaceX 对联邦合同的依赖程度有多大。根据 SpaceX 私下对一些利益相关者透露的信息，按照企业盈利能力的一种衡量标准，该公司去年的核心业务盈利约为 50 亿美元，高于 2023 年的 26 亿美元。马斯克今年 6 月表示，他预计 SpaceX 今年的收入将达到 155 亿美元。文件显示，这一数字高于 2023 年的约 74 亿美元。(74 亿美元收入包括公司产品的销售额）。文件还显示，SpaceX 多年来虽然没有缴联邦税，但似乎缴纳了一些所得税。在一份文件中，该公司表示预计将在 2021 年向外国政府缴纳 48.3 万美元的所得税和 7.8 万美元的州所得税。另外，公司报告称，2020 年和 2021 年将支付 6000 美元的所得税，但没有透露是支付给联邦政府、州政府还是地方政府。有没有发现上面这组数字挺讽刺的？从美国联邦政府拿到那么多企业补贴的 SpaceX 不缴纳联邦稅，而其缴纳给外国政府的税是其州所得税的 6 倍还多。其 2020 年和 2021 年的所得税仅为 6000 美元！规模较大的科技公司，包括一些利用税收优惠的公司，往往要缴纳数十亿美元的联邦所得税。微软公司就表示，预计上一财年将缴纳 141 亿美元的联邦所得税。政府监督项目(Project on Government Oversight)是一个调查政府腐败和浪费现象的组织，该组织的执行董事丹妮尔·布莱恩(Danielle Brian)说，税收优惠旨在鼓励公司在困难时期继续经营。她说，SpaceX 使用这项税收优惠是“古怪的”，因为“它显然不是设计来为一家业绩如此出色的公司利用的”。根据赖克的视频，在比尔·盖茨刚起步的时候，他母亲利用自己的商业关系帮助微软获得了一笔为 IBM 生产软件的交易；所谓从车库起家的杰夫·贝索斯从他父亲那里获得了 25 万美元的投资；据报道，马斯克来自一个拥有非洲绿宝石矿股份的家族…… 事实上，那些富豪的致富之路，无一例外地利用了系统性不平等、财富继承、劳动剥削、税收漏洞和政府补贴。这些方式或手段没有一样是属于“完全靠自己”的。沃尔玛员工工资之低是出了名了，很多员工家庭都必须获得政府补助才能维持温饱，更不要说沃尔玛还以各种方式逃避为员工承担医保，把负担扔给社会。亚马逊员工看上去拿的是远高于当地最低工资的薪水，但与他们的劳动强度和工作条件相比，这个收入并不高。只看一个例子：亚马逊仓库工人遭受严重工伤的比例高于其他公司。这就说明工人的劳动强度过大，安全保障没有到位。这都是过分剥削的表现。所有这些都说明了，并不是那些超级富豪“值得”被奖励这样的财富，只是他们更善于巧取豪夺。所以，不要再迷信那些超级富豪是白手起家，靠超人的付出才获得超出寻常的财富的神话了。我们提倡避免巨大的贫富差距，不仅仅因为这不利于权力平衡，更因为这不公平。民主和巨大的贫富差距不可能共存本文所述的，无论是劳动剥削、税收漏洞还是政府补贴的不合理/不公平，都仅是冰山一角。正是种种的不公平与不合理，造成了巨大的贫富差距，而不是那些富豪真的创造了比别人多得多的财富。贫富差距是民主程度的一个反比参数。贫富差距越大，资本的力量越强，与之抗衡的民主力量就越弱。当两者的力量对比超过了一个临界点，就会发生不可逆的变化。所以，过大的贫富差距不仅指底层不能太穷，也指顶层不能太富。有“人民的律师”之称的最高法院大法官、反垄断斗士路易斯·布兰代斯(Louis Brandeis)在一个世纪前就说过：“我们可以拥有民主，也可以让财富集中在少数人手中。但我们不能两者兼得。” 如果我们还想要民主，就必须真正对减小巨大的贫富差距有所作为。否则，我们很可能就是看着美国的民主在我们眼前消失的那一代人。希望还没有为时已晚。参考资料 https://www.bbc.com/news/blogs-echochambers-27074746 https://www.youtube.com/watch?app=desktop&v=wkiO0_uSJAk https://www.nytimes.com/2025/08/15/technology/spacex-musk-government-contracts-taxes.html https://en.wikipedia.org/wiki/Louis_Brandeis 来源：加美财经

加美财经09-02 00:03

齐鲁银行2025上半年业绩答卷：规模盈利双升、资产质量优化，各业务板块协同发力

专享代销理财，丰富了财富产品货架。对财富人员实行分层管理，启动财富“培”伴计划，开展培训提升一线营销人员的专业能力与实战水平。报告期末，个人金融资产余额3208.09亿元，较上年末增长8.64%，中高端客户15.74万户，较上年末增长12.75%。县域市场深耕细作证券之星注意到，齐鲁银行持续深耕县域市场，将其作为全行战略增长的重要支撑，在服务乡村振兴方面成效显著。报告期末，县域支行(不含子公司)存款余额1501.01亿元，较上年末增长156.87亿元，增幅11.67%；贷款余额1108.92亿元，较上年末增长109.59亿元，增幅10.97%，县域金融各项指标保持快速增长。在县域服务网络建设上，不断加快服务模式创新和服务重心下沉。报告期末，县域支行达到87家，其中一级支行73家、乡村振兴支行14家，县域覆盖率稳步提升。依托各县域支行设立65家县域普惠金融中心，并配备专门县域普惠营销团队，提升了县域机构发展效能。报告期末，县域客户数达到236.08万户，较上年末增长11.57万户，增幅5.15%。在特色产品方面，组建产品创新“敏捷团队”，深入调研山东省内86个县域特色产业，形成特色产业金融需求图谱。印发《一县一品产业专精管理办法》，定制专属信贷产品，推出“农户e贷-粮食种植贷”、利津“黄羊贷”、临清“轴承贷”、平邑“手套贷”等80余款特色产品，将“一县一品”向“一县多品”升级，进一步提升了县域产业专精服务能力。可转债转股增强资本实力证券之星注意到，8月14日，齐鲁银行发布公告，累计共有约79.9亿元“齐鲁转债”已转换为公司A股普通股，累计转股数约为15.7亿股，总股本增加至61.5亿股。中泰证券测算，转债转股后，齐鲁银行核心一级资本充足率预计提升至11.62%。换言之，此次可转债的成功转股，充实了齐鲁银行的核心一级资本，优化了资本结构，为其未来在信贷投放、业务创新拓展等方面提供了更为雄厚的资金支持，增强了银行抵御风险的能力，也为服务实体经济、践行战略规划筑牢了资本根基，成为推动齐鲁银行持续稳健发展的强大助力。齐鲁银行2025年半年报的亮眼表现，是其在多领域协同发力的成果。从规模增长到业绩提升，从资产质量优化到风控体系完善，从科创与绿色信贷的突出增长、对公业务的强劲发力，到零售金融、县域普惠业务的深度布局，叠加可转债转股带来的资本赋能，齐鲁银行全方位展现出强大的核心竞争力和稳健的发展态势。在未来的发展中，齐鲁银行将继续秉持稳健经营的理念，不断创新业务模式，提升服务质量，积极应对市场变化和挑战，相信在其坚实的基础和清晰的战略指引下，齐鲁银行必将在未来的征程中为客户、股东和社会创造更大的价值，也为金融行业的发展贡献自己的力量。

证券之星09-01 11:00

近9日连续“吸金”近26亿元，AI小宽基人工智能ETF(515980)高开涨近3%，成分股全志科技领涨超13%，数据港、中际旭创等跟涨

一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。在对产业链全面覆盖的基础上，中证人工智能产业指数还采取了AI业务纯度与成长性指标在选股和加权上予以优化，相对简单的市值加权，对景气度更高的光模块、ASIC芯片、AIGC应用有显著偏重，各环节权重均超20%（数据来源：中证指数公司，截至2025.8.22），对与产业关联紧密，未来可能出现0-1重大变化的机器人、智能穿戴等环节也有前瞻布局。该指数在今年的产业景气投资阶段取得显著的收益优势，2025年初以来中证人工智能产业指数收益75.06%，大幅跑赢科创AI（64.11%）、CS人工智能（59.65%）指数（数据来源：WIND，截至2025.8.29）场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，一键把握本轮以人工智能为引擎的科技牛投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:10

纽约时报随笔：迪士尼与美国中产阶级的衰落

型。如今，很多大型私人机构都在致力于为富人打造更优质的服务体验，而其他人只能放弃，或拼命追赶。迪士尼的理念在1990年代开始转变，逐渐推出越来越多的高端服务。但直到疫情带来的经济冲击之后，迪士尼才真正放弃了“中产阶级乐园”的表象。一位名叫伦·特斯塔的计算机科学家表示，如今的迪士尼假期是“为美国收入排名前20%的家庭准备的——说实话，可能是前10%，甚至前5%。” 特斯塔撰写《非官方指南》系列书籍并运营Touring Plans网站，向游客提供避开人群、缩短排队时间的建议。他说：“迪士尼将自己定位为全民度假选择。讽刺的是，大多数美国人却负担不起。” 迪士尼在一份声明中表示，公司目标是“让尽可能多的家庭都能体验迪士尼”，“没有两个家庭的体验是完全一样的，这也是我们提供多种门票、餐饮和酒店选择的原因，并在全年不断推出优惠活动。” 克雷塞尔从小看《迪士尼奇妙世界》和《米奇俱乐部》重播长大。1993年，她第一次和外祖母一起游览迪士尼世界。她说：“当你穿过写着沃尔特迪士尼世界的牌子时，所有的烦恼都会消失。” 过去，她作为成年人去迪士尼时，还可以使用1999年推出的免费“快速通行证”系统。这项服务允许游客预约特定时段返回游乐项目，避免长时间排队。有了这些通行证，她几乎可以不用久等，就玩遍想要的项目。她说：“我真的真的很怀念那个时候。” 早上7点，克雷塞尔登录了迪士尼App。她和女儿——一名特殊教育助教——两人的年收入接近8万美元，几乎正好是美国家庭的收入中位数。为了这次旅行，她们已经花了超过2300美元购买迪士尼门票——根据特斯塔对美国劳工统计局数据的分析，这一数额超过了普通中产家庭全年旅行的平均支出。因此，克雷塞尔决定只预约一个所谓的“第一梯队”项目——蒂安娜的沼泽探险。加上另外两个较次级的项目，总费用又增加了160美元。她为了让女儿能使用信用卡积分，花了七分钟输入新的信用卡号，浪费了宝贵时间。最终，她仅能预约到下午3点40分的沼泽探险跳过排队通道。她判断，当天余下的热门项目，大概只能靠排长队来尝试了。尽管如此，克雷塞尔说，她仍迫不及待地想带孙辈首次踏入迪士尼乐园，“从他们的视角去看”。迪士尼从来都不便宜。1955年，加州迪士尼乐园开园时，一个四口之家的一天游，包括门票、部分游乐项目和餐饮，大约花费30美元。当时美国家庭年收入中位数为4400美元，因此30美元已是高消费，相当于一周的食品杂货费用。但对快速壮大的中产阶级来说，仍算花得起。在最初几年，迪士尼门票涨幅极为缓慢，有时扣除通胀后甚至更便宜。上世纪50年代的一本员工手册引用了沃尔特·迪士尼的话：“我们为来自乔利埃特的琼斯一家铺上红地毯，就像我们会（稍作装饰地）迎接来自棕榈泉的艾森豪威尔一家一样。” 这种“人人都是贵宾”的理念，在迪士尼1966年去世后仍长期保留在员工培训中。幸运的是，这种包容性理念，在当时也符合商业利益。这一切，从上世纪90年代开始发生变化。当时的迪士尼首席执行官迈克尔·艾斯纳推出了大量面向富裕人群的产品，包括更豪华的酒店、邮轮服务和高档餐厅。但据迪士尼历史学者亚伦·戈德堡所说，艾斯纳拒绝了允许游客付费跳过排队的提议。到了2000年代初，竞争对手环球影城率先引入了付费免排队服务，但迪士尼可能出于对粉丝群体反弹的担忧，依旧坚持不跟进。然而进入2000年代中期，越来越多的富裕阶层形成了一股无法忽视的利润来源。Datos Insights的数据显示，1992年，美国资产达到2022年币值2000万美元以上的家庭有8.8万个；而到了2022年，这一数字已增长到64.4万个。能够为一场度假花费几乎任何金额的人群，已经成为新的“大众市场”。与此同时，智能手机应用彻底改变了企业与客户之间的连接方式。2012年，“我的迪士尼体验”App上线，游客可通过它查看排队时间、演出时间、餐厅预订等信息。而作为回报，迪士尼获得了大量关于游客动线、消费行为和花费水平的数据。如今，这个App几乎成为游园的核心工具——熟练游客还会携带额外电池。如今，比以往任何时候，迪士尼等公司都能精准掌握谁愿意为何种体验支付高价。特斯塔表示：“迪士尼其实是一家做电影和主题乐园的分析公司。” 在我三十年的咨询生涯中，我见证了各行各业如何利用这些信息，将注意力转向高消费客户。银行、零售商、酒店、航空公司、信用卡公司、制造商、大学等都意识到，最富有的客户不仅消费更多，而且消费量是普通顾客的好几倍。许多企业发现，如果不以高净值客户为中心，就无法支付具有竞争力的员工薪酬，无法提升股东回报，也无法吸引资金投资新产品。而在1970年代及以前，推动企业盈利的是中产阶级；到了1990年代，高端市场的盈利能力已经毋庸置疑。疫情成为压垮中产的最后一根稻草。新冠封锁和流媒体竞争带来了巨大财务损失。2021年10月，迪士尼取消了免费的快速通行证系统，令许多忠实粉丝愤怒，并开始在迪士尼世界推出每个项目15美元的预约服务。接下来的三年里，跳过排队的选择数量和价格都在迅速增加。迪士尼还为住在旗下酒店的游客提供额外福利，其中之一就是可以比其他人更早预约游乐项目。结果就是，一个复杂的多层级系统逐渐成型：大量热门项目的免排队名额，优先分配给那些支付高额费用请私人导游、购买高价通行证或入住迪士尼旗下特定酒店的游客。特斯塔指出，迪士尼的酒店价格远高于奥兰多其他酒店。为迪士尼带来丰厚利润的，正是这种分层定价机制。去年，一名黑客入侵了公司内部的Slack频道。泄露的数据显示，从2021年底到2024年6月，迪士尼通过免排队产品获得了7.24亿美元收入。之后，迪士尼又推出了大受欢迎的“闪电通道尊享通行证”，价格浮动不定，但在某些日子里，轻松就能超过400美元。今年4月，我重返迪士尼世界，实地体验这套新系统。园区里的氛围仍带有浓厚的中产色彩，甚至让人感到亲切，游客们穿着短裤和T恤在园中奔跑。在迪士尼乐园，你几乎一定会听到《星愿》这首歌，这是迪士尼的非正式主题曲。迪士尼在1940年代采用了这首歌，它的第二句歌词“无论你是谁，都无所谓”，曾完美体现了迪士尼平等包容的理念。而现在，这首歌在我耳中，仿佛是一种怀旧的中产阶级角色扮演——帮助我们重温沃尔特·迪士尼所构想的那个迪士尼。但现实中的迪士尼，是市场塑造出来的那个版本：想要全家人在热门项目上跳过排队，花费约90美元，这还不包括一家四口已可能超过700美元的门票。特斯塔表示，他每天大约会收到10封游客寻求旅行建议的邮件。但像克雷塞尔这样的中产家庭，跨越数州，在迪士尼世界安排多日旅行的情况已经非常罕见。他说：“上一次帮像她这样的家庭安排旅行是什么时候？我记不清了，至少有10年了。” 克雷塞尔筹划多年的假期终于到来了。7月28日星期一清晨6点，她在分时度假住所醒来，驱车前往迪士尼一间较便宜的酒店，那是她女儿朋友入住的地方，为的是利用那里的免费停车福利。克雷塞尔因行动不便，组装了租来的代步电动车。然后，一行人搭乘免费度假区巴士前往好莱坞影城，早上9点抵达入口（这个园区和其他园区一样，对入住迪士尼酒店的游客早半小时开放）。那天是酷热天，气温已升至31℃。克雷塞尔故意选在这个季节前来，因为炽热天气通常能稍微降低票价，也能减少人流。然而，一过入园门口，克雷塞尔的电动车就坏了。租赁公司代表试图进入园区更换设备，却难以找到她。在高温与高湿的环境下，体感温度接近42℃，她只好躲进一家餐厅避暑。最终，这个意外耽误了整整三个小时宝贵的园区时间。因为延误，克雷塞尔无法搭乘任何“星球大战”主题的核心项目。最令她沮丧的是错过了《抵抗军崛起》——这是整个园区的招牌项目之一。她原本考虑过提前预订这个项目，但当时查到五人一共要花110美元，她最终放弃了。克雷塞尔一直是个积极乐观的人，几乎很少情绪低落。但这一天就是个例外。她后来提醒我，如果游客带着“必须完成的计划”来迪士尼，可能会“非常失望”。她发誓自己要保持好心态。周四，迎来了她最期待的魔法王国日。凌晨5点，克雷塞尔起床，目标是7点半抵达园区。但因电动车和非迪士尼酒店住宿所带来的延误，一行人最终在8点才抵达——在人潮将起之际，并非理想时间。他们首先前往《彼得·潘》游乐设施，仅等了15分钟就成功体验。出来时，队伍已排起长龙。接着他们去了旋转木马这个冷门项目，克雷塞尔还参观了总统大厅。 14小时后，克雷塞尔体验了园内9个项目，其中3个属于第一梯队，还观看了巡游和焰火表演。晚上11点乐园关闭时，她和同伴筋疲力尽地离开了园区。克雷塞尔怀里抱着一个孩子，仰望夜空，看着焰火在家人和朋友身边绽放。对于加州科技公司高管肖恩·科纳汉来说，他的迪士尼之旅与克雷塞尔完全不同。按照特斯塔的说法，新年前后是迪士尼一年中最拥挤的时段之一，而他正是在这个时间带着13岁的女儿来到奥兰多。科纳汉毫不犹豫地购买了迪士尼的“闪电通道尊享通行证”，这种通行证允许持有者每个游乐项目都能快速通过排队。“既然已经为这四天花了7000美元，”他说，“再多花900美元去魔法王国，也不算太疯狂。” 通行证价格因日期和乐园不同而浮动。购买这类通行证的游客无需事先在线预约，因为系统已为他们提前预留好位置。实际体验甚至超出了科纳汉的预期。由于不需要抢预约，他和女儿悠闲地起床，然后步行前往搭乘单轨列车进入魔法王国。虽然比巴士慢一点，但他认为单轨列车是“迪士尼世界体验的重要组成部分”。天气几乎完美，约21℃，还有微风。他们上午10点抵达，这是众所周知的高峰时段，但科纳汉和女儿几乎畅通无阻地进入“雷霆山铁路”项目，尽管标示的排队时间超过一小时，他们仅等待了9分钟。之后，他们玩了克雷塞尔最优先考虑的“蒂安娜沼泽探险”，又去了“鬼屋”，在那里仅排队7分钟，而其他游客的等候时间是75分钟。他们中午在“丛林巡航”主题的“斯基珀食堂”用餐，这家餐厅以服务员讲冷笑话而著称（和游乐项目的主持风格一样），他女儿点了她最喜欢的菜之一：30美元的酥炸鸡肉，配辣椒酱油酱汁、茉莉香米和腌制蔬菜沙拉。午饭后，他们体验了“加勒比海盗”，只排了4分钟，而普通队伍需等65分钟。 “七个小矮人矿山列车”排队5分钟，原预计需85分钟。他们当天以新项目“创极速光轮”结束，仅等8分钟，而正常等候时间是2小时。最终，科纳汉和女儿在7小时内游玩了16个项目，包括乐园全部5个第一梯队项目，以及额外付费的两大热门项目“七个小矮人”与“创极速光轮”。中间还包括一顿正餐和一份Dole Whip甜点。女儿称这是“最棒的一天”。过去五年的一个经济谜团是：尽管几乎每个人都有工作，家庭收入处于历史高位，消费水平也超过疫情前，但除了最富裕的人外，大多数人对经济和自身处境仍普遍感到不满。我们总是在对比中评判自己的生活——不论是与过去相比，还是与同龄人相比。从这两个角度看，迪士尼乐园——以及很多美国文化中的类似场所——都揭示出一部分答案。与过去相比，去一趟迪士尼确实变贵了，但更关键的是，现在“显得”格外昂贵——因为无处不在的消费升级诱惑。社交媒体让这种分化更加直观。只要在Instagram上搜索 Club33，就能看到隐藏在迪士尼乐园内部、仅限受邀者进入的私人俱乐部。除非你是其中极少数一员，否则这些画面只会让你感到疏离，而非归属。 20世纪的美国，是一个幸运的时代。那时我们还可以依赖迪士尼这样的公司，提供丰富而具凝聚力的文化体验。沃尔特·迪士尼希望他的观众之间“没有种族、国家、政治、宗教或社会阶层的差异”，因为面向所有人不仅有意义，也是有利可图的。那是一个大机构仍受信任的时代，他们创造的文化，几乎被所有美国人共同拥有。如今，面向中产阶级的商业模式，已不再像从前那样具有吸引力。市场，以及逐渐随之变化的文化，已由富裕人群主导。科技让企业可以洞察过去无法触及的阶层差距，并据此采取行动。根据我们收入的不同，我们看到不同的广告、排不同的队、吃不同的食物、住不同的酒店、在游行中站在不同的区域，等等。如今的盈利模式不再是“共享”，而是“分层”。尽管经历了一系列波折，克雷塞尔仍表示她这趟旅行很愉快。迪士尼的某些经典元素依然存在，比如仍可“先到先得”与米奇等角色合影。当她其中一个孙子想与《冰雪奇缘》中的艾莎单独合影时，她回想起自己小时候对迪士尼角色的喜爱，“感动得流下了眼泪”。克雷塞尔估算，她这次在奥兰多7天的旅程，总共花费大约8000美元，涵盖两位成人和三个孩子——相当于她和女儿税后年收入的约15%。但她已经开始考虑再来一次。如果再去，她打算提高预算，入住迪士尼自营酒店，并购买更多预约服务。她说：“所有的魔法都是有代价的。” 来源：加美财经

加美财经08-30 00:01

AI小宽基人工智能ETF(515980)最新规模突破55亿元创历史新高！单日成交超12亿元，跟踪标的较同类指数超额收益明显

一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。在对产业链全面覆盖的基础上，中证人工智能产业指数还采取了AI业务纯度与成长性指标在选股和加权上予以优化，相对简单的市值加权，对景气度更高的光模块、ASIC芯片、AIGC应用有显著偏重，各环节权重均超20%（数据来源：中证指数公司，截至2025.8.22），对与产业关联紧密，未来可能出现0-1重大变化的机器人、智能穿戴等环节也有前瞻布局。该指数在今年的产业景气投资阶段取得显著的收益优势，2025年初以来中证人工智智能产业指数收益59.41%，大幅跑赢科创AI（52.25%）、CS人工智能（48.70%）指数（数据来源：WIND，截至2025.8.26）场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，一键把握本轮以人工智能为引擎的科技牛投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:20

跟踪标的指数AI+应用含金量最高！AI小宽基人工智能ETF(515980)半日涨近6%，云天励飞领涨成分股，中科创达，晶晨股份等跟涨

一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。当前指数成分股中，算力端的光模块、ASIC芯片占比均在23-25%之间，云计算、大数据中心占比约10%，应用端的AIGC占比约20%，自动驾驶、AI+消费电子各占10%，机器人、智能穿戴各占5%。对各个子行业的全面覆盖，既能避免某个子环节涨起来的“踏空焦虑”，也能在个别子行业高估时，其它环节起到对冲风险的作用。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，一键把握本轮以人工智能为引擎的科技牛投资机会。当前华富中证人工智能产业ETF联接中，算力端的光模块、ASIC芯片占比均在23-25%之间，云计算、大数据中心占比约10%，应用端的AIGC占比约20%，自动驾驶、AI+消费电子各占10%，机器人、智能穿戴各占5%。对各个子行业的全面覆盖，既能避免某个子环节涨起来的“踏空焦虑”，也能在个别子行业高估时，其它环节起到对冲风险的作用。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 12:50

24小时热点