FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

特朗普关税重大表态引爆避险！金价再度直逼历史新高

盘，当价格回调时，触发技术性抛售；部分对冲基金也因美股下跌导致保证金缺口，被迫减持黄金头寸补充流动性，这些技术性减持也起到了加速作用。多重因素支撑黄金长期价值，黄金价格上涨的逻辑仍在。央行连续5个月增持黄金，未来央行增持黄金仍是大方向外汇局4月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。目前，我国外汇储备规模已连续第16个月保持在3.2万亿美元以上。中信建投研报称，开年黄金急涨，定价短期逻辑，缘起关税预期催化纽约现货交割风险。看短期，关税明朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利行或仍对金价有支撑。看中期，2022年以来金价已偏离美元和实际利率这两大传统框架。尤其2024年，传统黄金框架明显失效。回归朴素的供需逻辑，2024年金价上涨有两大需求助推至关重要，呼应全球宏观形势。其一，央行购金持续强劲。这是2022年后金价中枢上台阶的底层原因。底层线索是大国博弈，注脚是地缘冲突。其二，亚洲(尤其中国)私人部门黄金投资需求扩容。底层线索是2024年中国有效需求原因所致。展望2025年，助推2024年金价的需求因素在2025年持续性减弱，故2024年我们判断黄金“高平台上的顺风期”，2025年金价或从顺风期走向震荡期。东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行连续五个月增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。此外，黄金独有的避险功能也可能是近期央行持续增持黄金的一个考量。当前美国新政府在全球范围内掀起关税风暴，也印证了这一点。展望未来，东方金诚判断央行增持黄金仍是大方向。背后的主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低——截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。由此，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。对美关税反制，战略金属价值显现，黄金再迎布局良机美国总统特朗普于2025年4月2日宣布全面加征进口关税，包括对所有商品征收10%的基准关税（4月6日生效），并对约60个贸易伙伴实施差异化对等关税（4月9日生效）。其中，中国商品面临34%的税率，欧盟20%，越南46%，日本24%，英国10%，加拿大和墨西哥部分商品已适用25%关税。当地时间4月4日，面对美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”，中国发出反制措施，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。中信期货指出，美国贸易政策转向，避险需求支撑黄金，经贸不确定性施压权益类风险资产。新关税政策加剧金融市场波动，关税宣布后，纳指期货下挫近4.4%，黄金冲高3163美元/盎司。企业因政策不确定性难以制定长期计划，消费者则抢在关税生效前集中采购进口商品，导致汽车等品类短期销量激增。亚特兰大联储预测美国第一季度GDP或收缩3.7%。美国贸易政策转向背景下，全球避险需求支撑黄金。东证期货表示，市场以多头思路为主，等待回调买入机会，黄金抛压可控。二季度预计金价走势先抑后扬，伦敦金运行区间2800-3200美元/盎司，价格中枢在3000美元/盎司附近，沪金主力合约运行区间670-740元/克。关税后续的具体实施和对手国家的反应仍会扰动市场，实际经济面临的压力也会体现，市场将从预期阶段转为基本面数据交易，届时黄金将再度上涨，波动率上升。如何投资黄金？黄金ETF基金（159937）投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现，今日上涨2.11%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年4月9日，黄金ETF基金近2周累计上涨2.93%。流动性方面，黄金ETF基金盘中换手2.36%，成交5.27亿元。拉长时间看，截至4月9日，黄金ETF基金近1周日均成交8.20亿元，排名可比基金前3。份额方面，黄金ETF基金最新份额达32.03亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，黄金ETF基金近9天获得连续资金净流入，最高单日获得6.35亿元净流入，合计“吸金”32.31亿元，日均净流入达3.59亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金最新融资买入额达1461.83万元，最新融资余额达37.82亿元。截至4月9日，黄金ETF基金近5年净值上涨91.38%。从收益能力看，截至2025年4月9日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为71/56，上涨月份平均收益率为3.22%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 14:40

美股的"四重诅咒"：20%跌幅背后的多米诺骨牌效应

市场动态显示： "快钱"已大规模撤离：对冲基金净仓位周五降至37%（现为39%，处于2010年以来2%分位点），宏观系统性杠杆率降至14%分位点（累计减持3750亿美元股票）。但散户与纯多头机构尚未认输离场。从资金流视角看，核心悬念在于外资动向——若美国以外长期资本逆转持续20年的对美投资净流入，将构成真正熊市情景。 QDS战术观点： A）下周股市上行阻力小于下行。但B）未来数月随着关税冲击的实质影响显现，叠加慢钱投资者抛售，市场或再探新低。尽管出现部分投降信号（对冲基金净仓<40%、VIX日内>50），但尚未出现全面高关联性抛售。在关税政策未逆转情况下，市场底部或将呈现美元/债券/股票全线下挫的高关联性走势（上周五美股关联性仅达60%，需突破80%才形成无险可避的真正底部）。这可能迫使美联储重启QE或降息。当前投资者应趁反弹调整对冲头寸，减持对经济衰退敏感/增长放缓及外资流出风险高的个股。展望未来，QDS聚焦四大关键问题（巧用头韵可称为4"F"要素）： 1、基本面（Fundamentals）：关税影响需数月才能明朗，但市场已发出预警——标普20%跌幅在历史上13次中有9次预示经济衰退及超10%的EPS下滑。建议减持MSXXRCYC一篮子周期股。 2、美联储（Fed）：鲍威尔"不急于行动"的表态预示美联储可能落后于经济曲线。在政策转向或关税撤销前，建议逢高抛售标普。 3、外资动向（Foreign flows）：非美长期资本的撤离可能引发最大下行风险。推荐减持MSXXFOWN组合（外资高持股+近期增持标的）。 4、金融杠杆（Financial Leverage）：虽系统杠杆已部分解除，但全市场仍处负Gamma状态。当前隐含波动率过高，但回调时可布局Gamma头寸。需注意冲击后上行波动可能大于下行，建议采取买入看涨期权/做空Delta策略。在深入分析前，请重点关注两张关键图表： 1）基本面市场定价隐含何种信号？20%的跌幅通常预示经济衰退与企业盈利下滑关税对基本面的实质性影响需要时间显现——可能长达数月。但当前我们可以解析市场定价隐含的信息，以及股市抛售释放的信号，结果并不乐观。标普500从高点下跌20%后：回溯至1929年的13次案例中（仅统计周期内首次触及-20%的情况，本周日标普已触发该阈值），有9次随后出现经济衰退。近30年四次20%跌幅后：除2022年盈利零增长外，其余三次均转为负增长。这四次案例中：实际每股收益最终较抛售时的市场共识预期至少低10%。根据近四次"盈利衰退"的平均值推算，当前盈利预期可能存在25%的下修空间——这意味着未来12个月标普每股收益或降至207美元，同比下滑15%。虽然这个幅度看似剧烈，但历史显示一旦盈利增长转负，实际跌幅往往更为严峻。通过对比当前标普跌幅与历次经济衰退/增长放缓期的表现：整体指数而言，当前美股跌幅已达增长放缓期典型跌幅的80%，但仅为经济衰退期平均跌幅的50%。行业层面，不同主题板块表现存在显著分化。操作建议：通过MSXXRCYC组合做空资本品、消费服务、银行及金融服务板块当前最具机会。 2）美联储美联储将及时应对增长放缓，还是再次落后于形势曲线？鲍威尔当前表态"不急于行动"。鲍威尔周五的讲话释放明确信号——他承认关税构成滞胀冲击，使双重使命（稳定物价与充分就业）陷入两难，但"不急于应对"的立场、对经济增长仍持乐观态度（基于滞后数据）、以及"有责任"锚定通胀预期的表态，都表明美联储将被动跟随增长曲线，而非未雨绸缪。当前市场定价已反映年内四次降息预期，部分投资者寄望于增长放缓能抵消关税的通胀效应。这种情况虽时有发生...但并非定律（参见下图）。需注意关税影响的传导顺序——摩根士丹利研究部强调，关税对通胀的推升效应可能早于对增长的抑制作用显现。当危机迫近时，美联储大概率会牺牲通胀目标来维稳增长，可能根据通胀形势重启量化宽松和/或降息。但这一切政策调整，或许要等到风险资产进一步下跌后才会触发。 3）外资动向美国会否出现结构性资金外流尚待观察（并非QDS基准预测情形），但可能引发市场左尾风险。过去30年美国股票的外资持股比例稳步上升，目前约占美股总市值的20%（见图1）。美元走弱通常伴随外资加速流入（降低美元资产购买成本），但经济衰退期间外资流入必然放缓（见图2）。若美元持续贬值（叠加或源于对美国信心的丧失），可能通过双重渠道冲击外资：压低既有美元投资的账面损益；触发持续性股票抛售。1977年以来数据显示，外资流动与美股回报率存在20%正相关性（见图3）。值得注意的是，过去一周美股主要跌幅均发生在亚洲交易时段，或已显现海外资金撤离迹象（见图4）。 MSXXFOWN组合筛选标准：各行业外资持股占机构持股比例最高的5只个股各行业过去一年外资净流入占日均成交额比例最高的5只个股行业权重与罗素3000指数保持一致，个股权重按外资持股程度调整该组合存在小盘股偏差，尽管外资持续流入，但近年来持续跑输基准指数（经济放缓阶段或延续弱势），但其波动率与大盘基本持平 4）金融杠杆去杠杆进程虽已启动，但市场仍深陷"负Gamma"困局。快钱杠杆显著收缩：对冲基金净仓位降至39%（2010年以来2%分位点）。波动率目标/CTA策略杠杆率跌至14%分位点（年内减持3500亿美元股票，规模达疫情期间的2/3）。但历史经验显示，净仓位低于40%后往往出现"双底"形态（2008年间隔2个月/2012年1个月/2016年5个月/2019年2个月/2022年3个月）。当前市场存在三大杠杆火药桶：杠杆ETF：对标普每1%波动的负Gamma暴露达50亿美元（虽低于峰值80亿，仍远超2024年前水平）。做市商期权头寸：从去年多数时间100亿美元正Gamma骤降至20亿美元负Gamma。超短期期权策略：大量0-1天到期期权在极端单日波动中可能引发连锁反应。这意味着市场每下跌1%将触发70亿美元抛盘，每上涨1%需买入70亿美元。杠杆ETF与期权做市商当日调仓特性，可能放大类似昨日8%的极端日内波动（1980年代以来第19大单日波幅），所幸对多日连续波动的助推作用有限。 2008年熊市期间，标普在下跌中仍两次出现单日超10%反弹（但单日跌幅从未超10%）。当前上行波动溢价仍处高位（1周期30Delta波动率报40+），但随着波动率回落，买入看涨期权+做空正股的Delta对冲策略吸引力将提升。多空策略总杠杆率仍处194%历史高位（2010年以来83%分位点）。多策略基金杠杆敞口维持高位（尽管2-3月动量策略平仓已部分降杠杆）。当股票相关性上升转向宏观驱动行情时，总杠杆率通常随之下降。

金融界04-10 14:10

中国将猛烈反击特朗普125%关税！对冲基金大鳄预测货币战争、大规模刺激、美债抛售等

FX168财经报社(亚太)讯对冲基金大鳄、Skybridge Capital创始人Anthony Scaramucci警告称，随着美国对中国商品征收125%的关税，中国正准备采取严厉的经济报复，这预示着货币冲击、大规模刺激和金融战争。 (截图来源：Bitcoin.com) Scaramucci在社交媒体平台X上发表了强烈的批评，警告说，美国当前对中国的措施有可能疏远盟友并加强北京的地位。他的言论是对金融博客Zerohedge的回应。Zerohedge认为，面对美国日益增长的贸易压力，中国面临三种可能的应对方案：（1）接受特朗普(Donald Trump)提出的所有要求；（2）人民币贬值20%-40%；（3）启动2万亿至3万亿美元的大规模财政刺激计划，这将大幅增加中国的国债规模。Scaramucci认为第一种方案不太可能实现，并预测其余方案更为现实。 Scaramucci在回复中详细阐述了五点预测。他表示：“第一点永远不会发生，”他排除了中国会屈服于特朗普的条件的可能性。他接着说：“第二点和第三点即将到来”，他指的是人民币贬值和大规模刺激措施是可能的应对措施。Scaramucci还补充了另外两个预期结果：“第四点，他们将抛售美国国债。第五点，他们将加速知识产权盗窃。” 他最后警告不要破坏国际联盟：“对付中国是可以的，也是两党的共识。但是同时在地缘政治和经济上激怒全球盟友，让他们投向中国的怀抱是毫无意义的。” Scaramucci曾在特朗普第一任期内短暂担任白宫通讯主任。他批评了特朗普的关税政策，警告说这些政策可能导致经济衰退，并对低收入美国人的影响尤为严重。虽然他承认需要解决美中贸易逆差，但他批评特朗普的单边做法，并主张采取更有针对性的政策措施。这篇评论是在白宫宣布累计104%的中国进口商品关税后发布的，这是对中国针对美国商品征收34%关税的回应，特朗普政府称此为“重大错误。”周三，中国在特朗普实施的新“对等”关税后将对美国产品的关税提高至84%，进一步加剧贸易紧张局势。随后，特朗普通过Truth Social宣布立即将中国商品的关税提高至125%，理由是北京方面持续贸易侵害和市场壁垒。特朗普还确认，将对目前与美国官员进行贸易谈判的75多个国家实施90天的关税暂停措施，并将对等关税降低10%，并指出这些国家没有采取报复行动，这是暂时减免关税的原因。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)最近强调了美中贸易关系的不平衡，指出美国对华出口总额达1435亿美元，而从中国进口总额达4389亿美元。北京方面对此予以强烈回应，誓言“战斗到底”，并称美国的举动是胁迫性的、不合理的。

tqttier04-10 13:10

暂缓对等关税后市场迅速反弹，关税问与答：哪些因素会导致市场进一步下行？市况震荡下可关注哪些机会？

为背道而驰。有关外国抛售、换取流动性和对冲基金平仓 “基差交易”的报道都增加了国债市场压力。周三晚些时候情况有所改善，10年期美国国债收益率跌至4.3%，部分原因是当天国债一级市场强劲的拍卖需求。关税问与答消息面错综复杂叠加关税幅度和走向高度不确定，导致金融市场出现剧烈波动。在此之际，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点，解答投资者提出的一些关键问题： Q: 哪些因素会导致市场进一步下行？市场的主要担忧在于针锋相对的反制导致贸易冲突恶化。最近几天，有迹象显示此风险正在上升。中国昨日宣布，对原产于美国的所有进口商品加征关税税率由34%提高至84%。随后，欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施，以报复特朗普政府3月12日宣布的对欧盟钢铁和铝征收关税的措施。欧盟采取强有力的反制措施，也将加剧市场对全球贸易形势升级的担忧。特定行业（特别是药品和半导体）还可能面临 “ 232 调查 ” 的风险 , 目前这些行业暂时获得豁免，但未来面临更高关税的可能性不能排除。 Q:什么可能支撑市场持续性反弹？我们的基准情景是，在关税进一步升高的最初阶段过后，随着法律、商业和政治压力上升，以及随着与各经济体和各行业达成协议，美国的实际有效关税税率将从今年第三季度起开始下降。我们还预期美联储将降息 75-100 个基点以支持经济。在此情景下，标普 500 指数年底前将有望回升至 5,800 点。然而，在当前阶段，市场可能需要见到更明确的证据支持我们的基准情景，之后才会出现可持续的反弹。潜在的催化因素可能包括：关税推迟、国会反对、法庭禁制令或者特朗普政府“收回成命”。如果有迹象显示美国有效关税税率开始走向 10-15% ，也有助于稳定市场。截至目前特朗普政府似乎正在与较小的贸易伙伴展开谈判。若要总体税率大幅下降，还需与中国和欧盟谈判取得进展。美联储政策立场的转变也可能有助于市场筑底，尤其是在美联储优先应对经济增长放缓并维护金融稳定的情况下。 Q:美联储是否会受限于关税对通胀的影响？由于关税对通胀的影响，美联储在应对增长放缓时或面临掣肘。但我们预计，如果劳动力市场或金融市场疲软到一定程度，美联储最终会优先考虑增长和金融稳定。尽管关税最初会导致美国消费者价格上涨，但国内需求大幅走软将带来通缩压力，在中期内或能抵消关税的影响。此外，过去两周来市场隐含的长期通胀预期有所走低，可能有助于美联储将重点放在支持增长，而不是对抗通胀。我们预计美联储在今年余下时间将降息 75-100 个基点。 Q:市况震荡下可关注哪些机会？在不确定性和波动加剧的时期，投资者大致可以采用三种策略： • 管理波动性。适用于对短期风险感到忧虑，并寻求对冲投资组合以抵御进一步下行风险的投资者。 • 利用波动性。适用于对短期走势存疑，但希望利用高波动性获得额外收益的投资者。 • 寻求波动以外的机会。适用于投资不足和 / 或愿意承担短期风险以获得潜在长期回报的投资者。对于有意在美国市场“ 寻求波动以外的机会 ”的投资者可以重点关注通信服务、非必选消费品、能源、医疗、工业、 IT 、材料、房地产和公用事业等一系列行业。这些板块中部分精选的优质股票具有我们看好的稳健商业模式且估值已降至具吸引力的水平，有望提供良好的长期价值。

金融界04-10 11:00

经济学人：比起股市，债券市场的动荡看起来极其危险

可能进一步加剧了市场损伤。华尔街银行向对冲基金客户发出自2020年以来最大规模的追加保证金通知，这意味着他们必须迅速筹集现金，以弥补在多个资产类别上的亏损头寸。政府债券是最容易出售的资产之一（黄金也是），因此成为被抛售的首选。在2022年，英国养老金基金曾迅速抛售金边债券，以满足类似的保证金要求，导致价格大跌、收益率暴涨。如今，一个“末日循环”可能正在酝酿，源头是对冲基金热衷的“基差交易”。这种交易曾为美国一些大型对冲基金带来巨额利润，其基本逻辑是利用国债现货价格与国债期货合约之间的价差套利。这种小价差来源于资产管理公司对国债期货的高度需求；交易者通过买入国债、卖出期货来获利。注：“基差交易”简单来说，就是基金发现国债的现货价格（真实可以买到的债券）和国债期货的价格（押注未来债券价格的合约）之间有一点点差价。虽然这个差价很小，但只要用够大的资金来操作，就能从中赚到钱。差价是因为很多大机构（像养老金、资产管理公司）太想买国债期货了，推高了期货的价格。基金就做了一个组合动作：买国债现货，卖期货。这两个方向加起来，中间那点价差就是他们的利润来源。问题是，对冲基金需要通过回购市场借出国债来获得杠杆，再把回收到的现金循环投入更多国债。据估算，这类基差交易的总名义空头头寸大约为1万亿美元。只要融资成本和保证金要求低于现货与期货之间的价差，这种交易就能持续盈利，而高杠杆会极大放大收益。但“这就像是在压路机前捡硬币”，一位对冲基金经理如此形容。市场一旦出现扭曲，基金很容易被碾压，比如无法续借短期资金，或无法满足期货市场空头仓位的保证金要求。当这类押注被迫平仓，可能是由于收益率出现剧烈、出人意料的波动，他们必须迅速抛售国债——进一步加剧其他资产类别中的保证金抛售。 2020年，做市银行因国债抛售量激增而难以应对，流动性随之枯竭。今天的情况似乎也类似。在特朗普加征关税之前，银行库存已堆满国债，导致几乎无力吸收更多抛售。尽管美联储在2020年通过大量购买国债止住了下跌，但如今由于各国央行正试图缩减资产负债表，再度出手可能更加困难。金融系统内部的这些威胁还不算完，债券市场的动荡也反映了宏观经济和政治风险。几乎没人怀疑特朗普的新一轮关税会打击美国及全球的经济增长，这也是股价暴跌的原因之一。市场参与者和消费者普遍预期，民众日常生活中的物价还会继续上涨。这种滞涨——通胀与经济停滞并存的局面——会令美联储陷入困境。官员们将无法像预期那样通过降息刺激经济。人们对央行鹰派政策以及失控通胀的担忧，会在任何背景下推动国债收益率上升。更令人担忧的是，从根本上看，特朗普对全球贸易的打击，正在动摇投资者对美国政策的信心。投资者自然会得出结论，美国国债的安全性正在下降。类似的担忧也蔓延到了美元。高盛分析师在4月8日发布的一份报告中指出，这种情绪变化尤其明显。作为美国金融象征的高盛在报告中写道，这些新的贸易限制措施会“动摇强势美元的核心支柱”，因为威胁到了消费者和企业利润。果不其然，在这轮市场动荡中，美元已经走软。这对投资者、决策者，以及几乎所有美国人来说，都是令人紧张的时刻。来源：加美财经

加美财经04-10 00:00

包括外国政府在内的投资者正在抛售美国国债，30 年期国债收益率创 1982 年以来最大涨幅，

能印证了这一说法。” 其他原因还包括，对冲基金解除高风险交易策略所带来的流动性流失。极高的不确定性和预期中的通胀上升，也可能促使投资者要求更高回报。美国财政收入和支出之间的巨大缺口，也令美国国债市场前景受损。特朗普的顾问们并不希望出现这种情况。财政部长贝森特多次明确表示，他希望降低10年期国债收益率。这一决定并非完全由他掌控，但他已经尽力，通过保持长期国债发行稳定，并表示“在未来几个季度内”会继续维持这一计划。收益率上升也意味着特朗普难以兑现其竞选时所做的承诺。他当时承诺要降低商品和住房成本，而10年期国债收益率走高——它影响房贷、信用卡和其他消费信贷利率——会妨碍这一目标的实现。（巴伦）来源：加美财经

加美财经04-10 00:00

市场紧张情绪飙升投资者远离避险资产 “疫情式”现金踩踏重现！美联储紧急干预进入倒计时！

日的特点是所谓的基差交易减少，这是一种对冲基金在现金和期货国债头寸之间进行套利交易的方法。然而，Jefferies分析师表示，美联储是否需要介入以平息市场尚不“明显”，他们认为，迄今为止，美国国债的抛售是“有序的”。分析师表示，“在我们周三重新开放10年期国债后，市场可能会找到一些立足点”“也就是说，我们认为我们离稳定器的到来并不遥远。” 分析人士表示，如果市场状况继续恶化，美联储有“许多工具”，这些工具是在2008年金融危机、2020年疫情引发的动荡以及2023年硅谷银行倒闭引发的动荡之后开发的。他们补充道：“这些危机的经验表明，美联储已经开发出有针对性的工具来支撑流动性，稳定市场，这些工具在更广泛的经济中产生意外后果的范围有限。”

丰雪鑫9904-09 23:52

美债套利平仓潮来袭！分析公司：比特币多头可能在7.38-7.44万遭大规模清算

息# 据观察人士称，所谓的套利交易(即对冲基金利用国债期货和证券之间微小的价格差异进行套利交易)已经开始平仓。 (来源:CoinDesk) CoinDesk指出，美国10年期国债收益率上涨近70个基点至4.5%就证明了这一点。另外，30年期国债收益率也出现了类似的上涨。需要注意的是，收益率的走势与价格走势相反，通常在避险情绪高涨、投资者寻求政府债券避险时会下降。 ForexLive分析师Justin Low在讨论基差交易崩溃的市场快讯中表示：“现在一切都在垂直运行，30年期美国国债收益率即将触及5%大关。从某种角度来看，美国10年期国债收益率周初处于3.88%的低点。这表明美国国债将进一步抛售，这表明我们正看到市场中一些通常不应谈论的部分陷入困境，例如融资、信贷和回购。” 他补充道，“目前一切都在走下坡路”，因为收益率的大幅上升本身可能会对市场、住房和经济产生深远的影响。数据来源TradingView显示，代表美国国债市场期权隐含30天价格波动的MOVE指数本周跃升至140，为2023年10月以来的最高水平。根据分析公司Hyblock Capital追踪的数据，风险情绪的恶化加大了比特币跌至7300美元至74400美元区间的风险，主要交易所上市的永续期货的看涨多头仓位持有者面临清算风险。清算是指由于保证金不足，交易所强制平仓的行为。大量多头清算通常会加剧价格的下行波动。 Hyblock告诉媒体：“我们看到长期清算集群(我们估计清算将被触发)位于73800-74400美元、69800-70000美元、66100-67700美元。特别是，如果我们达到70000美元，我们可能会再下跌至少200美元，使零售止损位恰好低于70000美元和清算水平流动性。” 在较高的一边，Hyblock确定80900-81000美元、85500-86700美元和89500-92600美元是潜在空头清算的突出区域。

颜辞04-09 16:17

抛售美债拥抱现金，特朗普关税不只是关税！美债交易逻辑正在颠覆......

债风暴也悄然来临。这轮美债的剧烈抛售将对冲基金去杠杆或基差交易平仓推向风暴中心。 4月9日周三，经历了本周前两个交易日的大涨30个基点，10年期美国国债利率继续飙升，现报4.381%，较7日的日低3.873%抬升50个基点；30年期美债利率一度升破5%，三日上涨近60个基点。美债利率短期内如此大幅波动实属罕见。长债抛售若持续下去，美债市场可能会经历1981年以来最严重的抛售。分析指出，规模为29万亿美元的美国国债市场的大跌源于对冲基金去杠杆、避险情绪加剧引发更广泛的拥抱现金、特朗普政策对世界经济政治体系的冲击带来了美元信心危机等。其中，对冲基金的基差交易平仓被认为是「罪魁祸首」。基差交易是指对冲基金利用美国国债现货和期货合约价格之间的细微差异进行的套利交易。随着美国国债规模的扩张，对冲基金以高杠杆进行的这类交易规模攀升至超8000亿美元（或1万亿美元）。当特朗普关税引发美债市场出现异常波动时，基差交易就显示出了其脆弱性，因为高杠杆国债现货多头仓位将面临快速平仓的风险。有套利基金人士指出，当主经纪商开始收紧政策，要求更多保证金或无法再向对冲基金出借更多资金时，对冲基金不得不选择抛售美债。美债不再避险？面对特朗普政策带来的不确定性，市场正在流行「抛售一切」的说法。有利率分析师表示，投资人正在转向现金和现金相关资产，以抵御市场波动。投资人抛售所有能抛售的资产，利用了所有来源的流动性。花旗银行表示，美债抛售可能预示着体制转变，美国国债不再是全球固定收益的「避风港」。特朗普关税瓦解世界秩序桥水基金的达利欧（Ray Dalio）发文警告，我们正在经历一场典型的全球货币、政治和地缘秩序的系统性瓦解，这种瓦解每代人只会遇见一次。他指出，目前世界秩序存在严重失衡——债务方（如美国）债务过多，继续借贷以维持过度消费，而债权方（如中国）持有过多债务，同时依赖向债务方的出口来维持经济增长。这种失衡在美国政府财政不可持续的担忧下更加凸显，债权方质疑债务方的偿还能力。原文链接

TradingKey04-09 16:00

美国股债汇三杀！“薛定谔特朗普政府”下，美元美债不再避险？

从更广泛的角度看，分析指出，美债抛售是对冲基金「去杠杆」、美债基差交易大局平仓、美元信任危机、传统避险逻辑被颠覆等因素的共同结果。道明证券指出，美债的疯狂抛售反映了基金正在试图去杠杆的意图，他们正在「抛售一切」。同时，利用美国国债现货和期货之间的微小价差进行套利交易的对冲基金被推上风口浪尖，这些所谓的「美债基差交易」正在大规模平仓以筹集现金。另一方面，经济学家指出，特朗普关税政策正在重塑世界贸易和经济秩序，美元遭遇信任危机。德银写道，美国政府政策可能破坏外国对美国国债需求的观点正在获得认可。原文链接

TradingKey04-09 14:10

24小时热点