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10月社融超预期?券商:政府债主导回升,货币政策仍待加码,降准降息或可期
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最直接的支撑,实现对地产投资下行压力的
对冲
。 货币政策仍待加码,降准降息或可期 长江宏观指出,往后看,社融持续改善尚有支撑。去年10-12月基数较低,尤其是居民中长贷和企业债,社融增速从去年9月10.6%下滑至12月的9.6%; 政府债将对社融产生持续支撑,其中国债净融资预计多增6357亿(考虑万亿增发国债),新增一般债+专项债预计同比多增1256亿,特殊再融资债假设仍有3000亿,合计较去年同期多1.06万亿,预计对社融产生0.3个百分点的贡献。 展望未来,财政发力叠加低基数,社融增速或震荡上行,但信贷结构仍较脆弱,财政发力亦需货币配合,货币政策仍待加码,降准降息或可期。 此外,央行行长在金融街论坛表示,将对地产“三大工程”提供中长期低成本资金支持,“必要时还将对债务负担相对较重地区提供应急流动性贷款支持”,关注后续PSL等结构性工具的新增和创设。 国盛宏观也指出,9月各项经济指标边际有所改善,但10月信贷再度转弱、物价再度转负、PMI超季节性回落、出口再度转弱,均指向我国经济环比有所企稳,但修复过程可能有波折、斜率不宜高估。往后看,年内仍会有政策,包括一线松地产、化债、城中村改造、活跃资本市场等。 具体到货币端,宽松仍是大方向。降准方面,考虑到年内增发1万亿国债、特殊再融资债可能继续推进,叠加MLF大规模到期,将对流动性造成冲击,四季度大概率会再度降准 (11月可能性大) ;降息方面,鉴于当前经济内生动能仍然偏弱、尤其是地产表现仍偏弱、CPI持续走低,降息的窗口也仍未关闭。 中金公司指出,11月金融数据中票据冲量、实体贷款走弱的结构体现出企业和居民较弱的融资需求,去年下半年政策性金融工具的提振效果淡出、信贷内生动力回落的环境下,财政发力恰逢其时。 向前看,银行业绩改善取决于万亿增发国债、城中村建设对信贷需求的刺激效果,经济复苏信号更加明确之前建议关注低估值、高股息、净利润和营收增速降幅小的国有大行,逢低吸纳潜在受益于经济改善预期的优质中小银行。 申万宏源宏观预期,后续地产政策和货币政策还需要进一步加码,改善居民预期,推动地产销售的企稳。但现阶段货币政策操作可能还是会和汇率挂钩,在保证汇率不会出现较大波动的前提下,货币政策才能进一步宽松,从当前出口数据和中美利差两个角度来看,仍需要一定时间,后续可能取决于中美关系改善的幅度。只要汇率松动,预期降息降准可能快速落地。
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金融界
2023-11-14
中信证券:保交付政策已经取得实效,产业恶性循环逐渐被打破,时间已开始成为部分开发企业的朋友
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充分考虑了保障性住房和城中村改造带来的
对冲
效应之后,我们预计2024年全年房屋新开工面积下降15%,竣工面积下降20%,房地产开发投资下降8.8%。摆脱了信用困境,房企有望进入新的发展通道。2022年以后企业新增的土地储备成本低,盈利性强,销售去化好。我们测算,头部龙头央企的销售额中2022年之后新拿资源的占比已经过半。时间已经开始成为部分开发企业的朋友。部分开发企业可以持续新购土地,和地方政府部门洽商存量低效土地的处置办法,优化库存结构。通畅的融资渠道和较强的开发运营能力,是企业在新时代竞争中做大做强的关键。
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金融界
2023-11-14
中金:降准可期,财政仍然需要进一步发力
对冲
经济内生的下行压力
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前看,降准可期,财政仍然需要进一步发力
对冲
经济内生的下行压力。
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金融界
2023-11-14
【黄金收市】黄金因美元疲软而走高,期待本周其他经济数据
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担忧导致现货价格上涨,而该资产类别也因
对冲
政治供应风险而走强。该银行预测,以石油为主的标准普尔GSCI大宗商品指数在12个月内大宗商品的回报率为21%,其中能源和工业金属的回报率分别为31%和17.8%。 该银行在周日的一份报告中表示:“我们建议在2024年做多大宗商品,因为我们预计,由于周期性背景的改善,结构性利好因素带来可观的利差回报,现货大宗商品价格将有所上涨,并认为
对冲
价值将抵消负面供应冲击。核心通货紧缩表明,美联储和欧洲央行已经完成加息,这可能会缓解GDP增长压力并支撑大宗商品需求。” 高盛表示,欧佩克推动的石油库存下降和对所谓绿色金属的需求也将提振大宗商品的回报。该银行写道:“在其他资产(尤其是风险资产)增长放缓的情况下,能源和黄金也可以有效
对冲
来自政治或其他事态发展的负面供应冲击。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件(北京时间)】 ① 10:00 美国财长耶伦举行发布会 ② 15:00 英国10月失业率 ③ 15:00 英国10月失业金申请人数 ④ 15:45 瑞士央行行长乔丹发表讲话 ⑤ 16:00 美联储威廉姆斯发表讲话 ⑥ 17:00 IEA公布月度原油市场报告 ⑦ 18:00 德国11月ZEW经济景气指数 ⑧ 18:00 欧元区第三季度GDP年率修正值 ⑨ 18:00 欧元区11月ZEW经济景气指数 ⑩ 18:00 欧元区第三季度季调后就业人数季率 ⑪ 18:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话 ⑫ 19:00 美国10月NFIB小型企业信心指数 ⑬ 21:30 美国10月未季调CPI年率 ⑭ 21:30 美国10月季调后CPI月率 ⑮ 21:30 美国10月未季调核心CPI年率 ⑯ 21:30 美国10月核心CPI月率 ⑰ 21:30 美联储巴尔金发表讲话 ⑱ 次日01:45 美联储古尔斯比发表讲话 ⑲ 次日05:30 美国至11月10日当周API原油库存 ⑳ 次日06:00 明晟公司MSCI发布11月指数评审报告
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慧宣鑫语
2023-11-14
【美股收市】中国和迪拜两则消息传来波音大涨4%!美CPI来袭 华尔街屏气凝息
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晤时恢复购买波音737 MAX飞机。
对冲
基金Great Hill Capital董事长Thomas Hayes表示,中国恢复737订单将对波音未来6至18个月的利润产生重大影响。 在发生两起致命事故后,波音公司向中国航空公司交付的最畅销的737 MAX飞机被暂停。 在周一的迪拜航展开幕式上,波音还从阿联酋航空及其姊妹航空公司迪拜航空公司获得了125架宽体飞机的订单,价值超过500亿美元。 在经历了长时间的周期性低迷之后,对主导该地区机场的该行业最大喷气式飞机的需求正在蓬勃发展,此前新冠疫情对长途旅行造成了破坏性影响。 随着飞机制造商的积压订单不断增加,以及飞机交付时间被推迟到本世纪末,航空公司一直在紧急下订单。 Hayes补充说:“波音可能在中国重新开放737飞机,以及迪拜航展的合同,是乐观和积极前景的完美结合,这是该股几个月来一直需要的,因为它表现不佳。” 根据LSEG的数据,波音股价报205.15美元,而分析师目前的目标价中值为250美元。
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市场焦点
2023-11-14
会员
【原油收市】油价止住三周连跌,市场等待本周多份行业报告
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担忧导致现货价格上涨,而该资产类别也因
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政治供应风险而走强。该银行预测,以石油为主的标准普尔GSCI大宗商品指数在12个月内大宗商品的回报率为21%,其中能源和工业金属的回报率分别为31%和17.8%。该银行在周日的一份报告中表示:“我们建议在2024年做多大宗商品,因为我们预计,由于周期性背景的改善,结构性利好因素带来可观的利差回报,现货大宗商品价格将有所上涨,并认为
对冲
价值将抵消负面供应冲击。高盛表示,欧佩克推动的石油库存下降和对所谓绿色金属的需求也将提振大宗商品的回报。该银行写道:“在其他资产(尤其是风险资产)增长放缓的情况下,能源和黄金也可以有效
对冲
来自政治或其他事态发展的负面供应冲击。该行预计需求的“持续弹性”将推动油价回升,但包括第四季度升温的可能性和一些产油国供应增加在内的因素促使该行将2024年布伦特原油平均价格预测从之前的98美元/桶下调至92美元/桶。 【下一交易日重点关注财经数据与事件(北京时间)】 ① 10:00 美国财长耶伦举行发布会 ② 15:00 英国10月失业率 ③ 15:00 英国10月失业金申请人数 ④ 15:45 瑞士央行行长乔丹发表讲话 ⑤ 16:00 美联储威廉姆斯发表讲话 ⑥ 17:00 IEA公布月度原油市场报告 ⑦ 18:00 德国11月ZEW经济景气指数 ⑧ 18:00 欧元区第三季度GDP年率修正值 ⑨ 18:00 欧元区11月ZEW经济景气指数 ⑩ 18:00 欧元区第三季度季调后就业人数季率 ⑪ 18:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话 ⑫ 19:00 美国10月NFIB小型企业信心指数 ⑬ 21:30 美国10月未季调CPI年率 ⑭ 21:30 美国10月季调后CPI月率 ⑮ 21:30 美国10月未季调核心CPI年率 ⑯ 21:30 美国10月核心CPI月率 ⑰ 21:30 美联储巴尔金发表讲话 ⑱ 次日01:45 美联储古尔斯比发表讲话 ⑲ 次日05:30 美国至11月10日当周API原油库存 ⑳ 次日06:00 明晟公司MSCI发布11月指数评审报告
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慧宣鑫语
2023-11-14
金融市场突现异动!日元短线暴拉超70点 美元高台跳水、黄金急涨13美元
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950美元上方交易。” 尽管黄金被视为
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通胀的工具,但利率上升削弱了无收益黄金的吸引力。 根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具,市场目前预计美联储在12月会议上维持利率不变的可能性为86%。 上周金价下跌近3%,原因是中东冲突推动的避险需求有所缓解,而美联储官员表示,他们对利率是否高到足以结束与通胀的斗争“没有信心”。 高盛在一份报告中称,“展望未来,短期内投资者增加多头的意愿将取决于(地缘政治)升级的程度,但(黄金)将面临美国实际利率上升带来的阻力。” “从战术上讲,我们将把黄金的潜在抛售视为买入机会,因为我们认为未来风险渠道增加的环境将发挥黄金的
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特性。”
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会员
夏洛特
2023-11-14
贝莱德申请以太坊现货ETF是时候入场了吗?
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险精神,考虑选择一组合适的标的进行多空
对冲
的策略可能更值得考虑。这意味着在做多以太坊的同时,还可以对一些较小的竞争对手进行做空,例如 Solana 的 SOL、Cardano 的 ADA 和 Algorand 的 ALGO。但需要注意的是,这些资产在历史上在牛市和熊市中都紧密相关。如果你愿意承担更大的风险,可以考虑使用期货或期权合约的杠杆,或者购买旨在加倍以太坊回报的 ETF 股票(但请注意,风险也会成倍增加)。为了
对冲
风险,人们还可以直接做空以太坊,或者购买 ProShares 的空头以太坊策略(SETH:纳斯达克)这样的 ETF。 最后,如果你对可能打折的以太坊感兴趣,可以考虑灰度以太坊信托基金(ETHE:OTCQX)。目前,它们的交易价格相对于资产净值存在18%的折价。然而,需要注意的是,现在这些背后的以太坊是不可赎回的。然而,如果 Grayscale 能够将 ETHE 转换为 ETF(它在10月份提交了申请),那么除了现货价格上涨之外,还有可能获得小幅溢价。 今天的文章到这里就结束了,喜欢可以点个关注~ 来源:金色财经
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金色财经
2023-11-13
一图看懂:银行股相对美股大盘表现创下纪录新低
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%。 根据高盛的数据,金融股是上周美国
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基金净卖出最多的行业。总体而言,
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基金对金融股的持股比例已创下2020年5月以来的最低水平。
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金融界
2023-11-13
ACY证券:【每日分析】穆迪下调美国评级展望,最后一位支持者也要投降了?
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所有金融机构,不管是投行、商业银行还是
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基金,在对资产进行估值的时候都会将美债作为无风险利率计算无套利假前提下的预期价格。也就是说不管是什么资产,但凡涉及到价值分析,就必然会受到美债利率波动的影响。简单来说,连“无风险”的美债利率都涨到5%了,派息只有4%的股票自然遭到抛售,引发股价下跌。从现实行情来看,美债利率的涨跌直接影响到几乎所有商品的短线波动,可见美国国债在金融市场的统治地位。 不过,说是“无风险”,实则不然。这里就要说到国家主权三大评级机构——穆迪、惠誉和标普。在对美债的评级上,目前只有穆迪还维持在Aaa的最高评级,惠誉已经于今年8月份下调至AA+,标普更是在2011年便下调了评级。评级机构的判断标准并不复杂,就是看该国政府是否有违约的风险(以及违约损失率)。相比澳大利亚、加拿大以及德国,美国政府的违约风险明显更高。之说以还是将美债作为“无风险利率”,是因为美债拥有其他国债无法匹敌的独一档流动性。 那么穆迪为什么要下调评级呢?官方给出了两个理由,分别是急剧攀升的国债利率以及日益严重的政治分歧。其实,两者说的是同一件事情,就是美国政府有违约风险。 美国的财政赤字同比 在什么情况下美国政府可能违约?首先就是财政赤字,也就是政府入不敷出。由图可见,自21世纪开始,美国的财政预算就没有盈余过,全都是赤字。关键在于赤字的规模逐年扩大,尤其是在疫情期间三万亿的刺激政策下,政府支出进一步飙升。一方面政府借的钱多了,另一方面还钱的利息还在提高,美国赤字的情况将更加严峻。 美国政府债务规模占GDP比例 既然已经是入不敷出了,为何政府却从未违约,美债依旧是无风险?因为美国财政部一直在借新债偿旧债,导致政府债务规模逐年攀升。同样是疫情三年,美国政府债务急速扩张,占GDP的比例从100%飙升至130%。债务扩张本身并非坏事,政府适当借债能够有效提高经济增长。只要经济表现良好,投资者抱有信心,那么新增债务最终会转变为消费需求,从而长线利好政府税务收入。财政赤字也将恢复成盈余。 但问题在于,美国两党间的政治分歧让政府违约的风险大大提高。民主党作为执政党需要漂亮的政绩,因此在开支上大手大脚。恰逢高通胀和地缘冲突,《通胀削减法案》、对乌克兰和以色列的援助、以及对制造业本土化支持,这些都要求白宫政府大批量借债支出。然而作为在野党的共和党自然不愿意看到这些,因此在想尽一切办法削减政府支出,并将一些民主党迫切的事件(例如对以色列的军事援助)作为谈判筹码。 政治分歧本身不是问题,但是让政府借新债受到了阻碍,反映到现实就是政府可能被迫“关门”。目前白宫政府的日常支出依靠的是9月底“续命47天”的临时资金方案,到期日是本周五。换句话来说,如果周五前没有达成新的临时资金方案,就会导致400万名政府人员无薪水可领,造成政府的停摆。虽然政府要求保证核心支出(保证还债),但违约的风险着实提高了。这就好比一家公司一旦破产了,首先亏损的当然是股东,但这并不代表债权人就能拿回所有权益。因此政府关门会提到国债违约的风险,从而导致评级的降低。 从实际表现上来看,每次评级机构下调美国评级都和政府“关门”紧密相关。2011年8月,美国政府债务上限陷入僵局,政府面临关门风险,标普随后下调了评级。2023年8月同样是面临债务上限与“关门”风险,惠誉下调了评级。由此可见,穆迪下调评级的原因应该与政府可能停摆不无关系。 那么美债下调评级对美元有什么影响呢?对于除美元以外的很多资产,逻辑其实并不复杂。美国评级下调,美债被抛售,从而利率上升,导致资产估值全面承压。不过美元会稍显复杂,评级的下调会让美元先跌后涨。举一个极端的例子,在巴以开战后,三大评级机构纷纷下调了以色列的评级,然而以色列的货币新谢克尔先贬值后升值,和国债利率呈现同涨趋势。因此虽然短时间内会受到情绪面抛售,但美元最终还是会跟随美债利率的方向,获得上涨动能。 不过还是需要提醒交易者,评级的调整不是市场的决定性因素,通胀才是。下调美国评级更多的是可以加速美元的上涨,而并非决定美元的方向。 今日数据 – 北京时间 无重要数据发布 联系我们 电话:167 4049 5509(中国) 1300 729 171(澳大利亚) 微信:acyauzh 官网:https://www.acy-ch.com 邮箱:support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性,不做任何声明或保证;由第三方的建议,预测或其他信息导致了投资损失,ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议,与个人投资目标,财务状况或需求无关。如有任何疑问,请您咨询 独立专业的财务或税务的意见 。 2023-11-13
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ACY证券
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