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美股开盘：纳指跌近百点 “室温超导”引关注美国超导暴涨逾50%

积美股大涨背后风险正在积聚，一方面，对冲基金大幅削减美股头寸，上周仓位调整程度达2021年散户引发的轧空以来最高。另一方面，美股吸引力正逐步减弱，风险溢价降至二十年来的最低点。不再是科技巨头一枝独秀！一场“你追我赶”的竞赛正在上演虽然今年美股牛市的科技股“明星”们依然火热，但更多的行业也开始加入到了上涨阵营中——油价飙升已将能源股纳入其中，而原材料和工业等周期性行业，自6月份以来的涨幅也超过了14%，因为市场对经济前景充满了乐观情绪。标普500涨势不止，分析师争相撕掉空头标签，最高看涨至4900点 Oppenheimers大幅上调了标普500指数的年终目标价，这令其成为华尔街中最乐观的投行。其预测到今年年底，标普500指数将达到4900点，较当前水平还存在7%的上涨空间，也标志着该指数将创下新纪录。此前一天，摩根士丹利的Michael Wilson发表的观点似乎也不像往常那么悲观了。美国经济软着陆“拦路虎”：消费者快没钱了美国消费者正在耗尽他们在新冠疫情期间积累的“超额储蓄”，在美联储继续维持高利率抗击通胀的情况下，这可能会损害美国经济实现软着陆的能力。旧金山联储的经济学家估计，美国人疫情期间积累的超额储蓄在2021年8月达到约2.1万亿美元的峰值，但截至今年春季已降至约5000亿美元。黄金将再创历史新高？摩根大通：两大因素将提供更多动力摩根大通认为，明年金价将飙升至2175美元左右，这将比目前的价格上涨11%。该行表示，如果美国经济陷入衰退，黄金甚至还有进一步上涨的潜力。经济衰退越严重，美联储就越需要降息，这对黄金的支撑作用越大。美国超导大幅飙升美国超导盘前延续涨势，现涨超60%，该股一度涨超100%。北京时间8月1日凌晨，欲与韩国相关研究团队争室温超导材料“第一”的美国泰吉量子公司公布照片称，新发现一种室温超导材料，系一种石墨烯泡沫材料，非常易碎。但网友质疑泰吉量子公司未公布其“超导体”的基本实验数据。优步净利同比扭亏为盈财报显示，优步第二季度营收92.3亿美元，市场预期93.34亿美元，去年同期80.7亿美元；净利润3.94亿美元，市场预期净亏损0.11亿美元，去年同期净亏损26.01亿美元。辉瑞二季度营收127.3逊预期，上调全年营收预估财报显示，辉瑞第二季度营收127.3亿美元，市场预期133.91亿美元，去年同期为277亿美元；预计全年营收670亿美元至700亿美元，此前预估671.9亿美元。最快下个月！Meta将推出聊天机器人，具有不同个性 8月1日，英国《金融时报》援引知情人士消息称，Meta Platforms最快将于下月推出一系列AI驱动且具有不同性格特征的聊天机器人。亚马逊组建核心团队开发AI模型，CEO亲自上阵督战据报道，亚马逊正在组建一个新的团队“S-team”，旨在大力研究AI项目。据悉，亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）将对该团队进行直接关注和监督，旨在打造亚马逊最广泛的大型语言系统（LLM）。四巨头订单就够季度目标！华尔街发现英伟达“需求远超预期” 伯恩斯坦分析师团队汇总对微软、Meta、字节和谷歌AI芯片支出增长的估计，发现仅这四家公司就足以让$英伟达(NVDA.US)$实现本季度的指导目标。该行认为，英伟达将有可能在2024年创造750亿至900亿美元的数据中心和AI芯片收入，而华尔街分析师的一致预期仅为420亿美元。 PC也疯狂！戴尔：联手英伟达，全力开发生成式AI 周一，PC制造商戴尔科技宣布与英伟达合作推出新的生成式AI解决方案，帮助客户在本地快速安全地构建生成式AI（GenAI）模型。 “蔚小理”披露7月交付数据，蔚来首次交付超两万多家新能源汽车企业公布了7月的新车交付情况。7月，理想汽车共交付新车约3.41万辆，月度交付量再次突破三万，同比增长227.5%；蔚来交付约2.05万辆新车，同比增长103.6%，环比增长91.1%，月度交付量创历史新高；小鹏汽车7月共交付新车1.1万辆，环比增长28%，重新迈入月交付量过万辆阵营。

金融界2023-08-01

8月“开门黑”？！中国又损及人气，全球市场被泼冷水美元冲破102

领跌欧洲股市，此前该公司警告成本上升。对冲基金公司英仕曼集团股价下跌，核心净收入低于预期。令人失望的业绩指引拖累了物流巨头敦豪集团(DHL Group)的股价，而矿业股则因中国经济数据疲弱而下跌。在7月连续第五个月上涨后，美股周二料将回落，因本周公布大量企业财报，且全球制造业数据疲弱，令股市更加紧张。美国股指期货走低，道琼斯工业平均指数期货下跌43点，或0.1%。标准普尔500指数期货以及纳斯达克100指数期货分别下跌0.1%和0.2%。昨日标准普尔500指数收于16个月高点，纳斯达克100指数创下自2020年8月以来最长的月度涨幅。软件公司Zoominfo Technologies在盘前交易中下跌20%，此前该公司下调了收入预期。汇丰控股周二公布的财报成为亮点之一，该公司宣布了新的股票回购计划，收益超过预期，股价上涨。英国石油公司股价上涨，该公司股息和股票回购抵消了令人失望的利润。今年提振股市的乐观情绪出现了暂停的迹象，交易员正在为未来几天的重大风险事件做准备，包括周四英国央行的利率决定和周五美国的就业数据。本周结束前，科技巨头苹果公司和亚马逊公司仍将公布一系列重量级财报。 “当我们从这里向前看时，我们觉得参加涨势的推动力可能会变得更加混杂，”贝莱德国际的EMEA iShares投资策略主管Karim Chedid表示，“我们仍不认为盈利的低谷已经到来。尽管宏观经济形势强于预期，但毫无疑问，央行的紧缩政策正开始发挥作用。” 随着市场回报和经济数据继续挑战预期，华尔街过去几个月的乐观情绪促使空头退却。标普500指数刚刚得到了奥本海默资产管理公司最乐观的预测，该公司预计，随着美联储接近拐点，美国经济保持弹性，股市将进一步走强。该资管公司的首席投资策略师John Stoltzfus将标普500指数的年终目标价上调至4,900点，为年底前涨近7%留下空间，这是彭博社追踪的华尔街策略师中最乐观的。如果他的预测成为现实，标准普尔500指数今年将上涨约28%，这将是自2019年以来的最佳表现。美债收益率(殖利率)周二基本持平，因投资者等待关键数据出炉，这些数据可能提供有关经济状况的新线索，并影响美联储的货币政策。10年期美国国债收益率接近3.96%，2年期国债收益率下降了不到1个基点，至4.87%。衡量美元强弱的指标攀升了约0.3%。美元兑一篮子货币上涨0.2%，至102.14水平，为三周以来的高点。澳元兑美元汇率下跌，此前澳大利亚央行出人意料地维持利率不变，交易员减少了对进一步收紧政策的押注。在中国，上月房屋销售创下一年来最大跌幅，突显出政策制定者为何需要解决需求疲软和房地产行业流动性紧缩的问题。财新PMI数据显示，7月份制造业活动收缩，低于经济学家预期的小幅扩张。中国工厂表现不佳再次凸显，突显了其艰难的复苏——这或许是各地工业活动停滞的主要原因。由于市场对中国政府迄今出台的不完善且不令人满意的经济刺激计划越来越不耐烦，中国股市下跌，与周二亚洲股市的整体上涨背道而驰。由于10年期国债拍卖需求低迷，日元兑美元进一步走弱，进一步加剧了周一的跌势。尽管投资者早前预计，日本央行在调整收益率曲线控制政策后，将朝着让收益率上升的方向迈进，但日本央行周一买入债券以稳定利率。

厉害啦2023-08-01

2023 年最易购买一注独赢加密货币有哪几种？最值得购买的大波动性数字货币几百元变几百万

永续 DEX 将允许交易者通过杠杆头寸对冲赌注，并通过去中心化交易所的安全性来限制他们对突然市场波动的风险。 dYdX 价格：具有类似概念 dydx 的潜在上涨空间。点击这里访问Launchpad XYZ 5.Chimpzee (CHMPZ)代币-保护植树野生动物Play-to-Earn赚取被动收入 Web3平台 Chimpzee 是一种革命性的新方式，可以让人们在赚取收入的同时保护环境和动物。这个新的 web3 项目将颠覆加密行业，让更多人能够为致力于拯救环境和动物免遭灭绝的组织做出贡献。 Chimpzee 提供了三种赚钱方式，是少数几个在预售期间就能产生影响的项目之一，因为自然和环境等不及了！发展团队已经帮助种植了 1200 棵树来恢复雨林！此处有3 种赚取Chimpzee 商店的方式：「商店赚取NFT 市场」、「交易赚取零容忍游戏」、「Play-to-Earn 」。你还可以制作你自己的NFT通行证，打造最身临其境的游戏体验创建你的个性化黑猩猩头像，并向世界展示你是保护自然和应对气候变化的新运动的一部分。作为平台使命的核心枢纽，平台上黑猩猩变形生成器将是一款桌面和移动应用程序，它将使用人工智能拍摄你的照片并将其转换为你选择的黑猩猩类型。之后你可以在游戏中使用它，在平台的市场上出售它！ Chimpzee之预售已在进行之际，已募集超过六十万美元。预售仍处于初阶，代币售价为0.00064美元，以此为你提供跻身白名单、铸造及购置钻石NFT之机。然而宜知预售采用升涨定价之策，故CHMPZ代币价格将随时间递增。故当务之急为早日投资，以趁低价进场为利。采纳此技术之近时Web3绿色倡议，即Chimpzee，已透由预售之间，保护野生动物与植树，而有所成果，同时亦为持有者供应被动收入。善行已做，团队已捐资一万五千美元，并植树过千。Chimpzee更进一步，宣传欲增资种树，即当预售金额超过五十万美元之里程碑后，将植二万颗树。专家们认为，该代币被誉为下一个革命性的 Web3 平台，拥有光明的未来，有可能为早期投资者提供可观的回报，同时帮助世界变得更美好。如何找到最不稳定的加密货币有哪几种上面讨论的十种最不稳定的加密货币有哪几种由于其激进的价格行为可以为交易者提供巨大的机会。然而，在尝试识别这些加密货币时应考虑哪些因素？为了回答这个问题，让我们看一下在进行研究时要记住的五种策略：查看价格图表可以说寻觅波动最大之加密货币有哪几种，可以谓之最好方法就是察视山寨币及DeFi代币之价格图表。于寻觅波动性资产时，价格图表乃为一重要资源，以因为稍视之，则代币之可行性便将彰显。上图展示了Lucky Block代币于2022年初在PancakeSwap上市后之价格走势图。此处之波动见于眼，因世界各地之投资者皆竞相抢购斯代币，此为为持续上涨所需之需求。利用社交媒体加密货币已成为零售交易者之引人注目前景，故Reddit及Twitter等社交媒体渠道皆充斥着与数字货币有关之讨论。因其受欢迎之吸引力，许多最佳Twitter加密项目皆持续展现巨大之波动性。投资者还可以通过收听最好的加密 YouTube 频道来找到波动较大的代币，因为视频往往经过充分研究，并提供流行代币的公正报告。密切关注新的交易所列表最好的 IEO 加密项目波动性很大，因为它们没有事先的支撑位或阻力位来吸引价格。因此，当新硬币在交易所上市时，无法确定价格会上涨还是下跌。尽管这种不可预测的价格走势可能难以驾驭，但它也可以提供有吸引力的交易机会。ApeCoin 和 Lucky Block 就是这样的例子，这两种货币的价格在首次交易所上市后飙升。确定即将到来之ICO 与首次交易所发行（IEO）类似者，即首次代币发行（ICO），尽管两者在一重要方面有所不同。ICO非经由交易所供给代币，乃是直接向投资者供给代币，毋需中介。最好之ICO加密货币将由受人尊敬之安全公司进行KYC验证和审计，为投资者供给信心。欲确定即将到来之ICO者，可藉由CoinMarketCap之ICO日历而实现——因其中诸多项目在未来将变得不稳定。表單的頂端表單的底部关注重大新闻事件最后，交易者还可以在重大新闻事件（例如利率上涨）周围的几个小时内监控价格图表，因为这些事件往往会对价格产生巨大影响。同样，通常无法预测市场在特定情况下会如何反应，因此在交易新闻时最好使用广泛的止损。加密货币什么时候最不稳定？那些希望购买加密货币以承受价格波动风险的人还必须确保他们了解进行交易的最佳时间。首先，重要的是要记住，加密货币市场是 24/7 开放的。这意味着加密货币没有“开盘钟”，这对股票来说往往是一个波动的时刻。然而，许多研究表明，加密货币交易量和波动性往往会在“传统”市场开放的最初几个小时内飙升。该时段发生在上午 9.30 至 11.30 之间，是股票交易者最活跃的时段。在重大新闻事件（例如利率公告或数据发布）期间，加密货币也是最不稳定的。尽管所提供的信息通常并不直接适用于加密货币，但它具有传染效应，因为数字货币可能因此变得或多或少有吸引力，从而导致价格波动。波动性较高的加密货币是一项好的投资吗？许多最好的山寨币都表现出高波动性，考虑到加密货币市场相对于传统资产类别的“新”程度，这是很自然的。投资波动性最大的加密货币可能会吸引交易者的原因有很多，其中四个主要原因如下：巨大的回报潜力波动性较高的加密货币可能代表良好的投资机会，主要原因之一是它们为那些具有高风险承受能力的人提供了巨大的回报潜力。波动性本质上是导致价格快速上涨或下跌的原因，如果有效交易，这可能是有利可图的。许多最好的新兴加密货币，例如 Battle Infinity 和 Tamadoge，一旦预售结束并且代币在主要交易所上市，看起来就会出现波动。由于不少新上市的币种价格立即上涨，这两个项目受到了市场的热烈期待。日间交易者的理想选择加密货币价格潜力波动的连锁反应是，它对日间交易者来说是一个有吸引力的前景。许多最热门的加密货币项目都提供每日波动性，这对于活跃交易者来说是理想的选择。一些波动性较大的加密货币甚至适合采用倒卖策略的交易者。由于剥头皮交易涉及在几分钟内开仓和平仓，因此在加密货币市场中使用这种策略可能具有挑战性，但如果做得正确，也可以取得丰硕成果。传统资产类别的有吸引力的替代品最后，对于通常关注债券、股票或货币的投资者来说，波动性较高的加密货币也可能是一个有吸引力的前景。这三种资产类别往往比加密货币波动性更小，从而导致回报率较低。由于加密货币市场本质上具有波动性，风险偏好较高的投资者可能会倾向于数字货币以提高投资组合的回报。鉴于现在大多数最好的加密货币交易所都可以轻松访问不稳定的加密货币，因此对于“传统”资产类别的投资者来说，创建账户并立即开始交易是一个简单的过程。结论总之，本指南详细概述了最佳投资加密货币有哪几种，并提供了一系列适合寻求风险的投资者的高流动性代币。我们推荐 Wall Street Memes($WSM)作为具有最高上涨潜力的加密货币。该项目代表了一网络运动加密货币化，推出了 $WSM 迷因代币，Elon Musk 等名人也转发了 Wall Street Memes消息。同样，Chimpzee (CHMPZ)是一种新推出的高潜力模因硬币，可能会在未来几天和几周内价格暴涨。它已经在加密领域引起了巨大的炒作，并引起了一些有影响力的社区成员的兴趣。点击这里访问Wall Street Memes

Business2Community2023-08-01

你还在观望？几百个项目团队蜂拥Filecoin进行搭建

s），来找到最低的费用路径并开发保险和对冲策略。实现原生的资产管理策略。 DeSci、视频、游戏等智能合约与内容寻址和可验证永续存储的结合，为分布式数据管理、支付和治理提供了无限的机会。FVM 的发布会为基于 FVM 的视频创作、流媒体存储（如 Livepeer ）、社交数据保存和可移植性、实时游戏等服务解锁新的范式。「我们很高兴通过在 Brave 对 Filecoin 和 IPFS 的支持之上使用 FVM，为搭建和访问分布式互联网提供更多的途径。」。- Brian Bondy, Brave 联合创始人和 CTO 这仅仅是一个开始。Web3 企业家现在有机会释放万亿美元价值开放数据经济的潜力，重新构想 Web2 的商业模式。来源：金色财经

金色财经2023-08-01

中信信托：政治局会议后，怎么看信托公司发力点

村改造、保障房建设等供给端丰富，有可能对冲地产销售端和投资端下行压力。房地产行业正朝着新发展业态路径发展，从高速扩张时期走入低速投资期，实现高质量地产租售市场与高质量城镇化结合。信托公司如何助力房地产市场高质量发展? PART 1 存量房地产信托业务中，风险化解有望加速中国信托业协会披露的数据显示，2019年至2022年，资金信托投向房地产的占比分别为15.07%、13.97% 11.74%、8.14%。截至2022年末，投向房地产的资金信托余额为1.22万亿元，同比下降30.52%。虽然房地产信托成立规模较小，增速大幅下行，但受2022年地产风险和基本面冲击，部分信托公司不良资产率明显上升，以地产信用违约为代表的存量风险化解是行业重点课题。伴随后续经济复苏、政策松绑、房企融资难问题得到缓解，存量风险化解有望增加。 PART2 拓展风险处置服务信托运用场景，助力房地产企业纾困信托公司可以运用信托财产风险隔离功能，实现对信托财产的专业管理，参与闲境房企的债权与债务关系调整，协助改善公司治理，满足向债权人偿债的信托目的，满足困境房企及其债权人、投资者、职工等利益相关方诉求，实现困境企业资产盘活并处置风险。 PART 3 不断创新业务模式，住房租赁市场或将成为展业重要领域监管对住房租赁REITs的支持以及REITs退出渠道的逐步畅通，将加速住房租凭投资业务商业逻辑探索，比如尝试“购买一整修--出租/出售“方式，增加房地产市场需求，引导二手房价格在合理区间运行，发挥金融工具，或田咨产证券化笔手段，盘活存量资产。 PART 4 在资产配置中，关注房地产为底层标的的资管产品 03 发挥直接融资工具参与现代化产业体系建设会议指出，现代化产业体系、数字经济以及平台企业或将下半年得到政策加持。现代化产业体系建设是高质量发展的重要环节，重视和促进数字经济与人工智能发展，持续关注相关产业的投资发展机遇，比如节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料为代表的战略新兴产业等。信托公司如何助力现代化产业体系建设? 信托公司一直偏好基础设施、房地产等抵押担保充分的重资产行业，看重融资企业过去和当期的财务状况。新经济产业更注重“成长性“和”未来价值“，具有典型的轻资产特点。新经济虽然具有广阔的市场潜力和增量空间，但多处与产业发展初期，前期需要大量资本投入，未来现金流不稳定，具有较高的经营风险。信托公司可采用风险投资、私募股权投资等方式，提升交易机会挖掘能力、投资能力、风控能力及投后能力，实现新经济与资本市场的高效对接，尝试增加对优质资产的长期持有，从中获得高质量的现金流，保证收入的稳定性。实践中，信托公司以固有资金、信托资金、设立信托PE子公司三种方式，开展股权投资业务:一是股权投资信托业务模式，比如，信托计划直接投资和作为LP参与私募股权投资基金;二是其他股权投资信托业务模式，比如，投贷联动参与股权投资的业务模式;三是信托公司设立PE子公司，开展股权投资业务模式。（来源：中信信托）

金融界2023-08-01

全览60个永续合约协议：订单簿仍占优势预言机依赖加剧

来说更加风险，因为他们承担了无法在链上对冲的某些资产的风险。例如，作为黄金或美元/日元的交易对手。好的一面是，假设资产篮子在池中保持 50% 的美元平衡，就不会出现意外的暂时损失，这与 Uniswap V2 的暂时损失情况相似。使用一篮子资产的协议为流动性提供者提供了更为严格的设置，这对风险管理有利（波动性资产支持多头，稳定性资产支持空头，因此即使价格波动剧烈，系统仍然有抵押物）。这是以交易者的代价为代价的，他们没有那么多可以交易的市场。例如，在 GMX v1 中，您只能交易五种资产。然而，一个非常合理的反驳或问题是，大多数交易者是否真的想要访问比特币和以太坊之外的市场。可以在这里找到按资产分解的交易量数据。快速浏览数据可以看出，对于 Gains Network， 50 ～ 70% 的交易量是在比特币和以太坊上产生的，而对于 Kwenta，大约是 40% 到 80% 。协议细分在上一节的市场概述中，我们转向探索协议可以分解为的不同部分。本文将重点介绍流动性提供和定价。流动性提供从协议的角度来看，我们可以将其广泛分为两组： P2P 交易。因此，平台上不需要锁定流动性（TVL= 0）。流动性池。通过 AMM、vAMM 或预言机进行交易。本节涵盖的主题包括：去中心化协议中的流动性机制。交易者的交易对手是谁？ - 流动性提供者的角色和激励措施 - 在不同资产和市场之间平衡流动性。订单簿简单来说，做市商和市场接受者相互交易。协议可能会激励做市商/接受者的流动性。对于协议来说，复杂的任务是如何及时匹配做市商和市场接受者的订单。例如，根据德意志交易所集团（Deutsche Börse Group） 2023 年 5 月的一份报告，参与者在不到 2770 纳秒的时间内做出反应。现在可以通过像以太坊这样的通用链来处理吗？答案是不。这迫使协议要么移至链外，要么移至 dApp，迫使验证者也运行订单簿。由此可见，流动性提供者是与其他参与者进行互动的主动代理。除了做市商可能不会为 HarryPotterObamaSonic 10 Inu 等 Meme 币提供做市外，没有真正的障碍阻止订单簿列出这些币种。现货 AMMs 在这里，用于结算交易的流动性来自 Uniswap 等 AMMs。尽管如此，协议本身需要激励借款人前来，因为他们是为交易者提供杠杆的人。Sentiment 和 Gearbox 虽然允许用户做更多的事情，但它们也属于这个类别。流动性提供者是相对被动的角色，他们“只是”提供杠杆。 Power Perpetuals Power Perpetuals，如 SQUEETH，由两个参与者组成。其中一方看涨 ETH²，另一方看跌 ETH²。由于每个协议都遵循不同的设计，无法对其进行概括。例如：在 Opyn 中，空头方使用 ETH 作为抵押品铸造 Power Perpetual。多头交易者只能在开放市场上购买 SQUEETH，例如在 Uniswap 等 AMM 中。因此，为了获利，他们也需要能够出售。在 Numoen 中，多头方铸造代币，而流动性提供者提供 LP 代币作为抵押品，他们将 LP 代币借给交易者。 Deri 使用单一流动性池作为所有衍生品（包括 Power Perpetuals）的交易对手。因此，虽然在这里包括了 Deri，但其流动性模型本质上与基于预言机的协议相同。 Polynomial 尚未发布其模型，但团队表示将以与竞争对手不同的方式使用流动性池。 vAMMs 在提供流动性方面，vAMMs 采用了各种不同的方法。 Perpetual Protocol 及其遵循其模型的协议（如 NftPerp）。理论上，在这里实际上不需要流动性提供者，因为 vAMM 铸造虚拟代币时不需要交易对手。如果没有交易对手会发生什么？这就是为什么在 Perp v1 中，团队在一段时间内是主要的流动性提供者之一，因为他们进行做市以促进交易。后来引入了流动性提供者，虽然仍然希望将多头与空头匹配，但通过引入流动性提供者，确保了持续的流动性。因此，在这种模型中，流动性提供者既可以是被动的（提供流动性，交易者自行解决），也可以是更积极的（套利价格并收取资金费用）。 Increment 采用了与 Perpetual Protocol 类似的模型，但不是使用 Uniswap v3 模型，而是通过利用 Curve 的 V2 数学来集中流动性。协议中的每个流动性池可能会根据池中资产的波动性使用不同的参数化。 Rage Trade 引入了“全链循环流动性”的概念。什么是全链循环流动性？全链循环流动性是一个将流动性分为 80-20 份的国库，其中 80% 的流动性被重新部署以在 Curve 上提供流动性，而另外 20% 的流动性则在 Rage Trade 上提供集中流动性（由 Uni v3 提供支持）。vAMM 的虚拟流动性由 80-20 国库支持。 InfinityPools 通过构建在 Uniswap V3 集中流动性概念之上来实现其流动性。通过重新平衡类似于 Uniswap 的流动性头寸，它可以实现非常大的杠杆而无需清算风险。例如，流动性提供者在 ETH/USDC 池中存入价值 1000 美元的资产，价格范围为 900-1000 。然后，交易者可以借用该流动性提供者的头寸，并以 1 ETH（1 ETH = 1000 美元）赎回所有流动性。 Drift V1. Drift 使用了一个名为动态 VAMM（DAMM）的 VAMM，其中流动性来源于 Drift 上的流动性提供者。该 AMM 实施了一组参数来微调市场深度，例如价格乘数、费用池或分段。Drift V1 AMM 现在是 Drift V2 的一部分。混合模式：AMM + 订单簿订单簿可能面临的一个问题是：如果没有市场做市商出现来发布买卖单，怎么办？因此，一些协议引入了订单簿和 AMM 之间的混合模型，以确保持续的流动性。 Drift v2 使用了三种不同的流动性机制。首先，由市场做市商提供的即时荷兰拍卖（JIT dutch-auction）。这个过程大约持续 5 秒。其次，有一个限价订单簿，它仅执行限价订单，并由管理员机器人网络运行。第三，如果在前两个步骤中没有市场做市商参与，将使用一个恒定乘积的 AMM——Drift V1 AMM，以确保交易者有持续的流动性。 Vertex 使用了一个价格/时间优先的算法，因此订单将根据最佳价格执行，无论是 AMM 还是市场做市商提供价格。AMM 在订单簿上以离散的价格水平报价，以近似 xy=k。 Syndr 将一个链下订单簿与部署在 Arbitrum 上的流动性池相结合。AMM 将整合散户提供的流动性，而订单簿则旨在由市场做市商提供报价。基于预言机，合成资产流动性提供相对简单。一个作为所有交易的交易对手方的保险库。虽然主要的流动性提供者是被动提供流动性的，但我们也可以识别出有意获取资金费率的主动参与者。通过这样做，他们平衡了平台的开放利益，从而促使更多的交易发生。保险库的流动性可以通过以下方式提供：以美元计价的稳定币，如 Avantis、Gains Network、Deri on zkSync 和 Tigris Trade，其中——根据协议的不同——DAI、USDC 或 USDT 的资金支持所有交易。协议的另一个区别在于它们是否实施了像 Avantis 这样的分层机制。波动性资产。例如，Kwenta 和其他协议是建立在 Synthetix 之上的，其中 SNX 的质押者是交易的对手方。基于预言机，一篮子资产主要思想与上面相同，但基础不是单一资产，而是一篮子或多篮子资产。与前面的部分类似，协议也可以具有分层机制——Level——或者没有——GMX、Pika 和 MUX。虽然 Angle 在这里，但由于 Euler 黑客事件，该功能已经被关闭。简要概述一下，Angle 是 agEUR（欧元稳定币）的发行者。用于铸造 agEUR 的抵押资产被用作交易者的交易对手方。因此，某人提供 1 个 ETH 可以获得 1000 个 agEUR，可以做多 ETH 并做空欧元，从而使协议保持中立。这也使 Angle 能够在外汇市场上拥有永续合约，例如 agEUR/USDT 交易对。在这里特别提到的是 Lexer Markets，他们既使用了资产篮子，又使用了合成流动性。价格发现我们可以根据价格发现是在协议内部还是在协议外部进行，并随后通过预言机广播来对协议进行大致分类。本节涵盖的主题有：价格发现方法 - 价格滑点 - 结算。订单簿由于订单簿促进了买方的竞价和卖方的要价之间的 P2P 交易，它为价格发现和交易执行创造了一个市场。在这种情况下，协议允许交易者以任何价格执行交易，无需使用预言机。滑点存在的原因是订单可能过大，无法以特定价格成交，也可以理解为在该价格水平上没有足够的流动性，因此订单将价格推向不利于执行的价格。订单簿交易的结算过程涉及两个参与者，即做市商和接单者。做市商在订单簿上放置限价订单，而接单者是接受并执行订单簿上现有订单的交易者。当接单者的市价订单与做市商的限价订单匹配时，就会发生交易。资金费率的存在是为了平衡多头和空头仓位，同时使衍生品合约的价格保持接近基础资产的价格。现货 AMM 价格发现发生在平台之外。由于这些协议集成到现货 AMM 或 DEX 聚合器中，交易发生在 Uniswap、Curve 等平台上。因此，价格发现受限于集成的交易场所数量以及这些场所内的流动性。对于现货 AMM 来说，预言机非常重要，主要是为了确保为买方和卖方提供最佳价格执行。预言机还用于跟踪其仓位的健康状况；有关此内容的详细信息将在风险部分进行详述。结算是针对在执行交易的 AMM 上存在的流动性进行的（或与之进行）。然而，重要的是要注意实际上需要进行两笔交易：当仓位开启时，在保证金上购买/出售资产，当仓位关闭时，再在市场上出售/购买资产。由于没有衍生品价格，因此没有资金费用。然而，为了进行保证金交易，用户必须向出借人支付借款利率。 vAMM 非常广义地说，我们可以将所有的 vAMM 都归为同一类别，不包括 InfinityPools。vAMM 将在其虚拟流动性储备中面临滑点问题。交易是针对用于铸造虚拟流动性的资产进行结算的。 Perp Protocol、Rage Trade、Drift 等基于 Uniswap V3 的类似协议。指数价格通过预言机进行跟踪；例如，Rage Trade 使用 Chainlink。每个特定的永续合约都通过开放市场独立发现标记价格。每个 vAMM 可能在如何在虚拟（市场）价格和指数价格之间收敛方面实施不同的变化。例如，Drift 会更新报价资产储备或 k 因子（xy=k）。 Infinity Pools 基于 Uniswap V3 的概念构建，通过重新平衡其 vAMM 中的流动性仓位，可以实现非常大的杠杆，而无需担心清算风险。一个流动性提供者在 ETH/USDC 池中存入价值 1000 美元的资产，价格范围在 900-1000 之间。交易者借入并赎回了所有的流动性，得到了 1 个 ETH（1 ETH = 1000 美元），并以 100 美元作为抵押品。这会根据 ETH 的价格产生以下三种情况。如果 1 个 ETH > 1000 美元 → 交易者获利。利润是 ETH 现货价格与 1000 美元之间的差额。如果 1000 美元 > 1 个 ETH > 900 美元 → 交易者的账户将是抵押品 + 1 个 ETH。在任何时刻，这将等于或大于 1000 美元。最坏的情况是 ETH 价值 901 美元 + 抵押品 99 美元。如果 1 个 ETH < 900 美元。交易者的全部资本将转换为 ETH。对于流动性提供者来说，没有“风险”，因为如果是在 Uniswap 上，他们的全部流动性提供将是 ETH。在这个特定的例子中，交易者在其 1 个 ETH 仓位上将有 1.11 个 ETH 作为抵押品。混合：AMM + 订单簿 Drift V2 有一个非常清晰的定价方法。交易首先通过拍卖定价，然后通过订单簿定价，最后通过 AMM 定价。 Vertex 将使用订单簿或 AMM 为用户提供报价。目前，市场做市商大部分情况下给出更紧密的报价，但如果 AMM 规模显著扩大，AMM 也可能给出更紧密的市场报价。在 Syndr 上，AMM 部分的工作方式类似于 GMX/GLP 池，但会包括买入/卖出价差。基于预言机，综合资产和一篮子资产。这些协议使用预言机（因此得名）来确定合约交易的价格。反过来，预言机通过不同的方法确定资产的价格，例如仅使用 Uniswap 价格的 TWAP（效果不佳）或汇总最流动的 CEX（主要是 Binance）上的价格。为了进一步说明这一点： Gains Network 价格通过一组机器人中继，这些机器人是半许可的，因为机器人需要持有 NFT 才能这样做。机器人在执行限价、止损限价、止盈、止损和清算订单时使用 Chainlink 资产价格。 GMX. GMX v1 使用自定义价格源和像 Binance 和 Chainlink 这样的 CEX 的组合。如果快速价格早于 5 分钟，则仅考虑 Chainlink 价格。对于 GMX v2，将实施一个新的低延迟 Chainlink 预言机。预言机维护者由 GMX 团队运行。在价格滑点方面，由于交易是针对基于预言机的池进行的，所以实际上没有价格滑点。这可能导致一些特殊情况，即交易者可以在没有任何价格影响的情况下做多或做空低流动性资产。然而，一些协议对此问题引入了一些解决方法，例如引入合成滑点费用或要求最小价格偏差以盈利平仓。结算是针对池的流动性提供者提供的资产进行的。理想情况下，多头和空头应该平衡，以便池没有真正的 Delta 敞口，流动性提供者只从费用中获利。然而，并非总是如此，池中的流动性是交易者的对手方。在市场波动较大的情况下，这种方式效果很好，因为交易者长期亏损，但在单向市场（例如 terra luna 崩盘）中，情况就变得不稳定了。资金费用是存在的，但不是为了平衡价格，而是为了平衡持仓量。这是协议实施的一种典型的风险缓解方法。 Power Perpetuals 再次强调，由于每个 Power Perpetuals 的实现方式不同，很难对其设计进行概括。此外，一些 Power Perpetuals 可以归类为其他类别，比如 Deri；或者尚未公开其模型，比如 Polynomial。然而，我们认为值得强调这些案例的特定方面；例如，在 Squeeth 中：指数价格：Squeeth 的指数价格是 ETH²。标记价格：标记价格是 Squeeth 的当前交易价格。 Power Perpetuals 依赖套利者来保持指数和标记价格接近。但不仅仅是价格。波动性：市场可能高估/低估波动性。资金费率将过高/过低。价格：指数与标记价格之间的差异。在 AMM 上买入时会发生滑点，这可能有些问题，因为流动性通常不是非常高。与 AMM 类似，为了获利，交易者需要在池中同时买入和卖出，这与上述观点相结合，有时可能会导致交易者无法获得最佳的用户体验。结论在本文中，我们对永续合约市场进行了广泛的概述，包括流动性提供和这些合约的定价。在本报告中，我们研究了 60 多个不同的协议。仅仅通过过去 4 年部署的永续合约协议的数量，就可以清楚地看出，永续合约市场已经取得了实质性的产品市场适应性，而在某种程度上可能导致市场饱和。一个简单的例子可以说明这一点，比特币的持仓量从 2020 年的约 30 万个 BTC（价值约 30 亿美元）增加到 2023 年的约 45 万个 BTC（价值约 130 亿美元）。订单簿很可能是最适合交易的类型，这就是为什么 dYdX 目前是永续合约去中心化交易所（perp-DEXs）中交易量最大的。订单簿之所以是大多数做市商习惯使用的原因可能是，它们给予了做市商（流动性提供者）灵活性，并对交易者购买和出售的价格有更精细的控制。然而，当今区块链的技术限制导致协议使用其他方法进行流动性引导。 AMM 和 vAMM 在 DeFi 周期早期非常流行。它们中的大多数最终都采用了 Uniswap v3（集中流动性）的路线。AMM 确保参与者在流动性存在的情况下持续获得流动性，但可能以吸收有毒订单流为代价。InfinityPools 和 Predy 使用了新的 AMM 方法，其中 Uniswap LP 被用作流动性来源。在订单簿和 AMM 之间，有两个协议——Drift 和 Vertex——采用了混合方法来提供流动性和定价。通过结合这两种模式，它们旨在兼顾两者的优点，使用户在使用 AMM 作为备份以确保持续流动性的同时，对其交易具有精细控制。另一方面，基于预言机的协议需要依赖第三方基础设施——预言机——进行操作。用户能够在不担心特定交易场所的流动性深度和提供流动性的便利性的情况下进行交易（只需向池中添加流动性），这也促成了这些协议的成功。未来，我们计划更深入地研究永续协议所采用的风险管理策略、其费用结构以及它们在更广泛的 DeFi 乐高生态系统中的集成。通过研究这些方面，我们的目标是全面了解永续期货交易所不断发展的格局。来源：金色财经

金色财经2023-08-01

警灯闪烁！“巴菲特指标”飙升至171% 市场崩盘一触即发？

价值。 “恐慌指标”降至42个月低点对冲基金警告投资者忽略了一系列风险投资者面临着一系列风险和挑战，但从某种程度上看，他们今天似乎比疫情爆发前更有信心。萨巴资本管理公司(Saba Capital Management)首席执行官波阿兹·韦恩斯坦(Boaz Weinstein)在上周六的帖子中强调了这是多么荒谬。韦恩斯坦在Twitter上讽刺地写道:“是的，金融市场的不确定性现在比新冠疫情前要小，通胀、乌克兰、收益率曲线倒挂、欧洲经济衰退风险高，美国经济衰退风险中等，等等，这完全合理。” 他指的是芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数，该指数上周五创下了自2020年1月以来的最低单周收盘价。波动率指数被称为华尔街的“恐惧指标”，因为它基于看跌期权和看涨期权的价格，追踪市场对下个月股市波动的预期。（来源：推特）韦恩斯坦在他的帖子中强调，自2020年初以来，市场背景已经恶化了多少。具体来说，一场流行病扰乱了全球经济，扰乱了供应链，去年夏天通货膨胀率达到了9.1%的40年高点，俄罗斯入侵乌克兰，引发了一场旷日持久的冲突，扰乱了食品和能源市场。此外，美国短期政府债券的收益率高于长期债券。收益率曲线倒挂表明，投资者预计美联储将在未来几年内降息，这表明他们预计未来经济将出现衰退。他还指出了美国和欧洲经济衰退的重大风险。经济衰退往往会拖累股市，因为它们会抑制企业的增长率，侵蚀它们的利润，并促使投资者转向现金或黄金等更安全的资产。投资者现在似乎比2020年初对未来更加确定，考虑到近年来出现的一系列令人头疼的问题，以及今天仍在刮的逆风，韦恩斯坦似乎对此感到目瞪口呆。韦恩斯坦擅长在折扣封闭式基金(一种利基型共同基金)中持有激进头寸。最近几周，他声称知名歌星泰勒·斯威夫特(Taylor Swift)投资了这些公司，沃伦·巴菲特(Warren Buffett)年轻时也向它们投入了大量资金，从而提高了它们的知名度。

市场焦点2023-08-01

高盛：7月多空对冲基金重挫去风险阶段或已近尾声

高盛周一发布的一份报告显示，全球多空对冲基金被迫解除在7月大部分时间拖累股市表现的看跌押注。多空对冲基金有望录得自2022年5月以来最糟糕的月度Alpha表现。高盛表示，截至7月28日，多空对冲基金连续9天出现负Alpha回报，这是自2017年1月以来持续时间最长的一次。“这主要是由空头Alpha的急剧下降所驱动，但过去一周我们也看到多头表现明显恶化”。该行表示，总体而言，在7月市场反弹之际，不同的对冲基金策略被迫平仓，以避免进一步快速亏损。该机构表示，7月将成为对冲基金近年来最活跃的去敞口月份之一，“综合考虑各方面因素，我们认为投降的迹象正开始出现，我们可能正在接近当前去风险的最后阶段。”

金融界2023-08-01

高盛：7月多空对冲基金重挫，去风险阶段或已近尾声

高盛周一发布的一份报告显示，全球多空对冲基金被迫解除在7月大部分时间拖累股市表现的看跌押注。多空对冲基金有望录得自2022年5月以来最糟糕的月度Alpha表现。高盛表示，截至7月28日，多空对冲基金连续9天出现负Alpha回报，这是自2017年1月以来持续时间最长的一次。 “这主要是由空头Alpha的急剧下降所驱动，但过去一周我们也看到多头表现明显恶化”。该行表示，总体而言，在7月市场反弹之际，不同的对冲基金策略被迫平仓，以避免进一步快速亏损。该机构表示，7月将成为对冲基金近年来最活跃的去敞口月份之一，“综合考虑各方面因素，我们认为投降的迹象正开始出现，我们可能正在接近当前去风险的最后阶段。”

金融界2023-08-01

1年利息1万亿美元！著名亿万富翁：购买黄金、白银、比特币、以太坊，还有这支中国股

一个潜在的不稳定循环。比特币作为一种对冲鉴于这些发展，诺沃格拉茨在推特上倡导比特币。这种领先的加密货币，通常被称为“数字黄金”，作为对冲经济不确定性和通货膨胀的工具而受到欢迎。诺沃格拉茨对比特币的乐观态度突显了他对比特币抵御经济动荡的潜力的坚定信念。然而，诺沃格拉茨并不是唯一一个敲响警钟的财务人士。畅销书作家和金融专家罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)最近分享了他对美国形势的担忧。清崎在推特上对股市的突然上涨提出质疑，并将其归因于取消“债务上限”，即允许国债随着股市上涨而升级。（来源：推特）他担心，虽然富人越来越富，但不幸的是，由于债务负担的增加，国家变得越来越穷。清崎还强调了他对“真实货币和真实资产”的偏好，以防范金融不稳定。他重申了对黄金、白银和比特币等久经考验的资产的信任，并将其定位为对冲当前经济不确定性的工具。

夏洛特2023-07-31

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