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11月9日晚间要闻盘点：央行宣布将适时调整优化房地产政策，华为正式发布智界S7，预售价格25.8万元起……
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，提高人民币金融资产的流动性，丰富风险
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工具，提高外汇交易操作便利性，更好满足全球人民币资产投资者资产配置和风险管理需求。支持更多境外央行、国际开发机构、跨国企业集团等在境内发行熊猫债。 商务部：正在会同相关部门加快制定出台全国版和自贸试验区版跨境服务贸易负面清单 商务部发言人何亚东在今日记者例会上表示，商务部正在会同相关部门加快制定出台全国版和自贸试验区版跨境服务贸易负面清单，引领全国持续扩大开放。 【证券市场】 上交所通报批评百花医药及其董秘 事涉减肥药信批不准确、不完整 上交所发布关于对新疆百花村医药集团股份有限公司及有关责任人予以通报批评的决定。在减肥药相关概念处于市场高度关注的时期，公司多次在上证e互动平台和2023年半年度业绩说明会发布减肥药相关信息，但未提示减肥药项目后续研发存在重大不确定性，相关项目暂无任何委托研发，公司无相关药品生产和销售，且相关项目不会对业绩产生重大影响等风险。经监管督促后，公司才补充披露相关信息。公司在e互动发布的相关信息不准确、不完整，可能对投资者决策产生误导。上述行为违反了有关规定。时任公司董事会秘书蔡子云作为上市公司信息披露事务的具体负责人，未履行勤勉尽责义务，对公司违规负有主要责任。 北向资金今日净卖出0.63亿元 中国平安遭净卖出5.50亿元 北向资金今日净卖出0.63亿元。中国平安、五粮液、中兴通讯分别遭净卖出5.50亿元、1.93亿元、1.90亿元。长安汽车净买入额居首，金额为3.10亿元。 【地方热点】 广州公房住宅租金拟涨价 每平从15.5元上调到17.5元 广州市住房和城乡建设局发布关于调整广州市公房住宅租金标准的通知（征求意见稿），拟上调公房住宅租金标准。在基准租金方面，公产类租金从每平方米使用面积平均月租金4元上涨至4.5元；在成本租金标准方面，从每平方米使用面积平均月租金15.5元上调到17.5元。该通知拟自印发之日起施行，有效期5年。 【重要公司】 华为正式发布智界S7，预售价25.8万起 今日，在华为智慧出行解决方案发布会上，华为智选车首款轿车智界S7正式发布。智界S7由华为和奇瑞联合打造，采用全新OneBox造型设计，车长4971mm，轴距2950mm，车宽1963mm。值得一提的是，余承东在发布会上表示，我们比特斯拉Modle3也要大，在空间利用率上，我们再次做到了“遥遥领先”。售价方面，S7预售价格25.8万元起，预售期即刻下订可享受价值40000元的权益。 万科：将于11月13日全部赎回“20万科07”存续本金及应计利息 万科企业股份有限公司公告，公司将于2023年11月13日全部赎回“20万科07”存续本金及应计利息，赎回结果如下：赎回数量381万张，人民币3.81亿元。赎回兑付本息金额3.94亿元。投资者赎回资金到账日2023年11月13日。公司本期债券赎回金额为3.81亿元，同时兑付利息金额为1333.5万元。公司已将赎回本金及利息足额划付至中国结算深圳分公司指定的银行账户。本期债券的赎回不会对公司正常资金使用造成影响。 中芯国际：三季度销售收入环比增长3.9% 预计四季度销售收入环比增长1%-3% 中芯国际发布2023年第三季度报告，今年三季度公司销售收入为16.2亿美元，环比增长3.9%，处于指引的中位；毛利率为19.8%，较上季度下降0.5个百分点。公司整体出货量继续增加，环比增长9.5%。由于作为分母的总产能增至79.6万片，平均产能利用率下降了1.2个百分点，为77.1%。公司预计四季度销售收入环比增长1%-3%；毛利率将继续承受新产能折旧带来的压力，预计在16-18%之间。全年资本开支预计上调到75亿美元左右。 华虹半导体：第三季度营收41.09亿元，同比下滑5.13% 华虹半导体第三季度营收41.09亿元，同比下滑5.13%，环比下滑8.08%；归母净利润9583万元，同比下滑86.36%，环比下滑82.40%。前三季度营收129.53亿元，同比增长5.64%；归母净利润16.85亿元，同比减少11.61%。 恒为科技：公司智算中心的运维与运营业务尚在筹建中 恒为科技发布股票交易异常波动公告，公司智算中心的运维与运营业务尚在筹建中，目前尚未产生收入，未来建设周期与经营情况存在一定不确定性。公司三季度扣非净利润为1171.24万元，同比下滑56.68%。若未来公司的收入、成本和费用出现不利影响因素，公司业绩可能会存在进一步下降的风险。 比亚迪方程豹首款车型豹5正式上市 售价28.98万元起 方程豹首款汽车豹5正式上市，售价28.98至35.28万元，顶配车型搭载云辇-P智能车身控制系统。新车定位硬派越野SUV，采用采用更加适合皮卡和越野车型的非承载式架构，搭载比亚迪全新混动技术平台(DMO)及CTC电池底盘一体化技术，综合续航里程超1200公里。 理想汽车：第三季度营收为346.8亿元 同比增长271.2% 理想汽车公告，2023年第三季度营收为346.8亿元，同比增长271.2%，市场预期为336.41亿元；预计第四季度营收384.6亿元至393.8亿元。2023年第三季度的毛利为人民币76.4亿元（10.5亿美元），较2022年第三季度的1.8亿元增加546.7%，较2023年第二季度的62.4亿元增加22.6%。理想汽车预计第四季度交付量125000至128000辆，市场预估112264辆。 中手游将与INTINY等多方打造互动影像产品《天呐！我被仙剑包围了》（暂定名） 财联社获悉，中手游旗下国民级IP《仙剑奇侠传》系列将授权给INTINY工作室，并将与河马游戏、奇树有鱼多方共同打造基于仙剑奇侠传IP的互动影像产品《天呐！我被仙剑包围了》（暂定名）。小财注：INTINY工作室为《完蛋！我被美女包围了！》出品方。（财联社） 苹果公司在与欧盟的税收诉讼案中失利 可能被迫支付140亿美元的税单 苹果公司和爱尔兰在与欧盟反垄断监管机构的130亿欧元(合140亿美元)的税收法案冲突中失利，苹果公司可能将被迫支付140亿美元的税单。在针对爱尔兰和苹果的案件中，欧盟委员会指控爱尔兰通过税收优惠给予苹果不公平的竞争优势。欧盟最高法庭将在未来几个月发布具有约束力的裁决结果。（IT之家）
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金融界
2023-11-09
联合国：非法强行撤离平民也是战争罪！加沙北部希法医院岌岌可危 恐成“战争中心”？
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的美国国务卿安东尼·布林肯概述了华盛顿
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突结束后对加沙的期望。 他反驳了以色列关于以色列将无限期负责加沙安全的言论。 延伸阅读 巴以战后 谁主加沙？美国：不能让以色列重新占领！阿拉伯官员称“这想法太天真” 布林肯在东京举行的新闻发布会上表示，“冲突结束后不应重新占领加沙。不应试图封锁或围困加沙。不应减少加沙的领土”。 布林肯表示，冲突结束后可能需要“一段过渡期”，但危机后的加沙必须“包括巴勒斯坦领导的治理以及加沙与西岸在巴勒斯坦权力机构领导下的统一”。 在以色列占领的约旦河西岸部分地区行使有限自治权的巴勒斯坦权力机构表示，哈马斯自 2007 年以来一直统治的加沙地带是其未来巴勒斯坦国设想的一个组成部分。 以色列官员表示，他们不打算在战后占领加沙，但尚未阐明如何确保安全。
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marsh
2023-11-09
晚间必读5篇 | 聊聊搞RWA项目的那些坑
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penSea 2.0”。随后，美国知名
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基金Coatue Management宣布减持OpenSea股份的90%，约从1.2亿美元降至1300万美元。点击阅读 2.一文读懂比特币RGB协议 最近，人们对比基于特币和闪电网络的代币越来越感兴趣。创建代币来代表资产的想法并不新鲜，这些代币资产可以安全便捷地转移和存储，同比特币一样。确实，2013年，Counterparty和OmniLayer（以前的Mastercoin）等协议已经开创了这一想法，后来被以太坊和其他山寨币采用。然而，使用山寨币来保障金融资产并不理想，因为它们无法提供与比特币同等的安全性和去中心化水平。出于这个原因，多年来也出现了一些项目，试图使比特币网络上的代币协议现代化，并使其与闪电网络兼容，特别是RGB、OmniBolt和最近的Taro。本文将重点介绍RGB，全面概述其工作原理及价值主张。点击阅读 3.如何赢得钱包大战：构建者和投资者应读懂的3个基本框架 Web3 钱包作为链上服务的主要网关，使用户能够与 dapp 交互并存储其数字资产。 WalletConnect 网站上有超过 350 个钱包，钱包显然已成为加密货币领域最饱和的部分之一。 这种饱和的原因很明显：钱包代表了链上所有事物的初始接触点。点击阅读 4.GameFi能否为NFT的大规模采用铺平道路？ 几十年来，电子游戏以各种游戏内经济为特色，通过收集和交换代币来推进游戏，无论是在《超级马里奥》系列中收集金币，还是在《地铁跑酷》中躲避火车以获得闪亮的金代币。游戏只是被区块链行业颠覆的众多行业之一。毫无疑问，加密行业围绕着寻找下一件大事和不断寻找最有利可图的投资机会的先驱者展开。GameFi 是游戏金融的缩写，提供了在玩在线游戏时赚取加密货币代币的机会。点击阅读 5.聊聊搞RWA项目的那些坑 本文以RWA项目方的角度，科普一下搞RWA项目真实踩过的坑，另外关于行业切入点选择可参考关于RWA的6点不靠谱观察。点击阅读 来源：金色财经
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金色财经
2023-11-09
Bitget 研究院：比特币突破3.6万美金 SEC主席透露FTX或重启
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Sea 2.0对团队进行重新定位，纽约
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风险基金Coatue将其OpenSea股份价值削减90%至1300万美元，或表明OpenSea当前估值仅为14亿美元。 Ethscription（Dapp）：该项目由Genius.com的联合创始人兼前 CEO Tom Lehman 开发的一种在以太坊上铭刻铭文的协议，允许使用调用数据在以太坊上创建和共享数字对象，目前协议项目ETHS的mint价1u，现价超3000u，涨幅极大。 RhinoFi Bridge（Dapp）：rhino.fi是一个多链去中心化金融（DeFi）聚合器，它提供一个无摩擦的跨链体验，使用户可以在一个安全可靠的地方访问最佳的DeFi机会。作为一个Layer 2解决方案，rhino.fi旨在为用户提供简便的多链代币转移能力，实现了跨链操作的极致体验，允许用户在不同的区块链之间无缝切换，而无需复杂的桥接或网络切换。 Oneinch（Dapp）：Binance正式推出Binance Web3钱包，是 Binance App 内建的自托管加密货币钱包，用户可通过简化流程，跨多种网络兑换代币，其中Dex底层使用了1Inch路由，受影响1inch一度上涨超10%。 Friend.Tech（Dapp）：Base上社交协议Friend.Tech在此轮token牛市热度下降，整体TVL保持平稳，维持在4300万美金上下，协议每日费用下降60%，目前处于交互获取积分的良好时机。 TagDotTech（Dapp)：由Kol Machibigbrother孵化的社交协议TagDotTech，基于Base上发布，昨日在Balancer上TGE，代币价格一度上涨十多倍，目前总市值3亿美金，24小时交易量180万美金。 Raydium（Dapp）：Raydium 是一个基于 Solana 的DEX，受SEC主席透露FTX或在新领导下重启，RAY代币保持强势新高走势，24小时价格上涨10%，交易量2000万美金，市值1.6亿美金； 4.Twitter热议方面： Gala（Token）：近期市场链上游戏赛道普涨，作为上个周期中较热门的游戏赛道资产Gala受到市场炒作资金重点关注，币价最近半个月反弹超80%，Twitter搜索量较高，建议保持关注。同板块的RACA、GMT等资产也同时值得关注。 ARB（Token）：11月7日，Arbitrum宣布将推出捐赠捐赠计划，分别是：第一轮Arbitrum Citizens Retrofunding、Gitcoin上的Matching Fest以及Allo Hackaton。11月8日，Arbitrum DAO发起“为STIP提案提供资金支持”提案投票，拟将预算增至7140万枚ARB。 5.区域热搜方面： BTC（Token）：BTC今日突破36000美元的整数关口，突破后导致市场3100万美金的空头爆仓，BTC短时蹿升仅37000美金左右，目前在36500左右上下震荡。美联储11月议息会议后，会议后鲍威尔主席的鸽系发言，开了资本市场的Risk-on模式，风险资产收益。 来源：金色财经
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金色财经
2023-11-09
万事俱备只等东风：探索去中心化期权的可能性
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、期货价格无法表达的价格属性，为投资者
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风险、设计资产组合提供更多维度和工具。 此外，选项还有广泛的用途。了解期权的用途可以帮助我们识别期权产品的精准用户。在传统世界中，期权除了作为杠杆工具之外还有许多用途： 风险管理工具。选项是风险管理工具，可以从业务和合规角度进行讨论。企业和项目不断面临原材料和产品的价格波动。除了利用期货提前锁定成本和收入外，还可以购买期权以获得在指定时间内以指定价格买入或卖出的权利。这相当于锁定了支出和收入的上下限，保证了最低利润。对于金融机构来说，衍生品是新鲜事物，其种类和复杂程度高于股票和债券。在规避监管方面，期权往往能起到意想不到的作用。在交易中，一些交易者持有大量筹码，在处理一些风控平仓时，他们可能面临高流动性损失。因此，在低波动时期持有一些相应的期权，可以将流动性损失风险转化为固定成本支出。 融资工具。在金融领域，期权也是重要的融资工具。我们不会将可转换债券视为期权和债券的组合来讨论。从历史上看，许多公司也通过出售期权为其公司融资。2022年10月，特斯拉通过出售500万份看涨期权筹集了22亿美元。这些期权允许持有人在 2024 年 1 月以每股 1,100 美元的价格购买特斯拉股票。 组织激励工具。在许多传统组织中，期权也被用来激励中高层管理人员。这种行为在传统世界中很常见。有大量关于股票期权激励的利弊的文献。 杠杆和投机工具。许多投资者利用期权进行投机。他们用小资金撬动大利润，甚至以时间成本或波动性来押注交易机会。这是许多其他金融工具所不具备的功能。 2020年，随着现货DeFi的落地，去中心化衍生品从传统金融映射出来。大家都希望在去中心化平台上分享中心化金融机构期权业务的利润。那么我们如何定义去中心化选项呢？ 在传统金融中，期权有不同的流通市场，除了交易所的场外交易外，还有场外交易市场。 什么是去中心化期权 去中心化期权是在区块链上发行的具有期权属性的智能合约。与传统期权市场相比，它无需许可、透明、无违约风险。与其他去中心化产品具有更强的可组合性。与传统的中心化交易所期权或场外期权相比，期权的执行由区块链智能合约保证并自动执行。这是去中心化期权与传统期权之间的唯一区别。 去中心化期权项目来自中心化期权市场的映射。在传统金融市场中，衍生品市场远大于现货市场，期权市场与现货市场不相上下。随着Uniswap、Curve等多家去中心化现货交易所的成功，展现了智能合约在金融行业的潜力。许多团队看到了去中心化期货甚至期权的未来。DeFi之夏的光环下，去中心化的弊端被掩盖，不少团队致力于去中心化期权的火热建设。 为什么去中心化期权很重要 与集中式选项相比，去中心化选项具有许多优势，包括： 无交易对手风险：去中心化期权由区块链上的智能合约执行，消除了交易对手违约的风险。 更大的公平性：去中心化的选择向所有参与者开放，无论他们身在何处或财务状况如何。 更深入的资本合作：去中心化期权可以促进更复杂的金融交易，例如
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和套利。 无交易对手风险 在传统期权中，买方和卖方面临交易对手风险，即合同另一方违约的风险。这种风险在去中心化期权中消除了，因为它们是由区块链上的智能合约执行的。 更大的公平性： 在传统金融领域，监管机构设立了各种准入壁垒来防止欺诈。这样一方面保护了用户的利益，但另一方面也不可避免地导致一些人失去了参与的机会。在去中心化期权中，所有参与者无论其身份或地位如何，都必须遵守相同的规则和规定。这使得去中心化的选择更加公平。 更深入的资本合作： 去中心化期权可以促进更复杂的金融交易，例如
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和套利。这有助于提高金融市场的流动性和效率。 去中心化期权市场 新事物和传统事物在很多方面都有差异。与传统金融不同，无论是从底层资产到用户，还是渠道。去中心化期权与传统市场不同，存在差异化竞争的可能性。 去中心化金融始终是纯粹的链上数据操作。最好的底层资产当然是原生的链上资产。如果需要处理链下资产，就不可避免地要接触到中心化的权力和组织。这属于RWA业务，需要遵守合规性，无法避免中心化的弊端。 另外，期权的使用者也不同。 首先，传统期权的用户非常明确，而去中心化期权市场的目标用户则不明确。在传统行业，产业资本将参与期权市场。与期货市场一样，产业资本是传统期货期权市场的重要参与者。他们甚至对标的资产的价格有一定的控制权。金融市场是交易风险和收益的双边市场，产业资本负责提供风险和风险资本。在去中心化期权市场中，涉及基础资产的业务简单，业务量不大。真正可行的去中心化行业无非是链、预言机、数据检索等基础设施，以及一些 DeFi 项目。比如其中最大的BTC，目前年产量不超过40万，需要
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的底层价值风险不到1000亿。如果没有强大的链上劳动力，实际上很难获得足够的产业需求。这就导致我们实际上并没有一个刚性需求的去中心化期权市场。 链上期权的用户应该更偏向于程序而不是人类。链上期权的进入门槛对于程序来说很低，而对于人类来说则很高。链上期权交易产品的设计应增加智能合约之间的交互，减少人工账户与智能合约之间的交互。 其次，合规偏好的差异。中心化期权有完善的风控和合规体系，可以承担法律明确规定的各类合格投资者，而去中心化期权的合规和风控体系不完善。他们从事法律不禁止的业务，吸引合规要求较低的个人。 第三，去中心化期权允许更多的期权底层资产。标的数字资产价格波动较大，导致期权价格较高。许多数字资产不受法律监管，持有集中度高，价格被操纵的风险难以预测。因此，对于数字资产相关产品来说，中心化交易所很难拓展底层数字资产的业务。除了一些稳定币和ETH、BTC之外，很难开发出合适的期权底层资产。一些去中心化交易所设计了“私人池”的概念，让做市商独立承担行使某些期权的风险，让去中心化期权市场与中心化期权市场进行差异化竞争。 四是由于产品使用难度大、门槛高、合规风险高。尽管不少项目采取了代币空投、交易奖励等营销策略，但参与资金和产品用户依然稀缺。如果产品不活跃，就会面临流动性差的困境。去中心化交易所减少了可用期权行权价格和行权时间的数量。Opyn 甚至创建了永续期权，进一步集中了流动性。 第五，虽然去中心化交易所通过智能合约实现了无违约风险。但这个智能合约下的不违约要求合约控制的资产价值高于期权面临的损失风险。合同中的保险费处于超额抵押状态。资金利用效率普遍较低。 结论 去中心化期权相比传统期权有很多优势，比如无交易对手风险、更高的公平性、更深入的资本合作等。但也存在一些需要解决的挑战，如缺乏明确的目标用户、进入壁垒较高、流动性较低等。 去中心化期权市场的瓶颈 去中心化期权市场是一种令人兴奋的新资产类别，但仍处于发展的早期阶段。因此，在充分发挥其潜力之前，需要解决许多瓶颈。 成本高 最大的瓶颈之一是使用去中心化期权市场的高成本。这是由于多种因素造成的，包括运营成本、风险成本和教育成本。 运营成本是用户在区块链上处理交易必须向矿工支付的费用。在以太坊等流行区块链上，汽油费可能特别高，并且某些项目可能需要预言机报价。这可能会使去中心化期权市场对某些用户来说过于昂贵。 风险成本是导致使用去中心化期权市场成本高昂的另一个因素。去中心化期权市场是一个相对较新的行业，它们缺乏与传统期权市场相同水平的历史先例。这意味着很难确定地证明这些系统的安全性。潜在的风险成本是广泛采用的障碍。 教育成本是导致使用去中心化期权市场成本高昂的另一个因素。去中心化期权市场很复杂且难以理解。用户需要充分了解它们的工作原理才能有效地使用它们。这对某些用户来说可能是一个障碍。 市场不成熟 另一个瓶颈是去中心化期权市场的不成熟。这不仅是因为与传统期权市场相比，去中心化期权市场的风险更高，而且还因为对它们的需求尚未强劲且一致。这可能会导致很难找到期权的买家和卖家，从而导致流动性较低。低流动性可以通过减少可用期权的数量来缓解，但这可能会使交易更加不方便。 市场的不成熟还体现在缺乏去中心化选项的用例。传统期权有多种用途，例如
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风险、创收和投机。然而，去中心化选项尚未大量用于这些目的。 资本效率低 另一个瓶颈是期权保证金的资本效率低。在传统金融市场中，平台允许用户维持一定水平的保证金风险。这是基于中心化信用的。平台可以访问用户信息，并可以在追加保证金的情况下追缴用户。然而，在去中心化期权市场中，用户往往是匿名的，平台不具备追捧用户的能力。因此，平台必须提高保证金要求或风险费用，以降低爆仓风险。 在传统交易平台中，用户的资产由平台持有，可以作为保证金的抵押品。然而，在当前的去中心化平台中，用户必须将资产的所有权转移到平台才能用作抵押品。 去中心化平台不能追究用户超出其保证金的损失，因此必须降低爆仓风险。提高保证金要求或风险费用是必要措施。 基础设施不成熟 去中心化期权市场还依赖于不成熟的基础设施，例如钱包和交易所。这些基础设施可能很复杂且难以使用，而且并不总是可靠。例如，存储私钥可能很困难，钱包可能会被黑客入侵。此外，去中心化期权交易所的交易界面可能笨重且难以使用，并且缺乏足够的分析工具和软件。 尽管存在这些瓶颈，但在开发去中心化期权市场方面仍取得了重大进展。许多新项目正在努力应对这些挑战，并且市场正在快速增长。随着市场的成熟，我们预计这些瓶颈将得到解决，去中心化期权市场将变得更加容易访问和用户友好。 去中心化期权市场的格局 去中心化期权市场可分为三大类：期权发行、期权做市、期权工具下的结构性产品。 期权发行 期权发行是创建新期权合约的过程。在去中心化期权市场中，期权发行可以由个人、机构甚至智能合约来完成。 期权做市 期权做市是为期权市场提供流动性的过程。在去中心化期权市场中，期权做市商可以是个人、机构，甚至是智能合约。 期权工具下的结构性产品 结构性产品是利用期权来实现特定投资目标的金融产品。在去中心化期权市场中，可以使用智能合约创建结构性产品。 去中心化期权的分类 根据具体标准，去中心化期权可以以不同的方式进行分类。 顺便说一句，期权是定价的 去中心化期权可以通过两种方式定价： 集中定价：在此模型中，中央实体（例如智能合约）负责设定期权价格。 去中心化定价：在该模型中，期权价格由市场参与者的互动决定。 按期权类型 去中心化期权可以分为两种主要类型： 常规期权：这是最常见的期权类型，具有固定的执行价格和到期日。 奇异期权：这些是更复杂的期权，具有常规期权所没有的功能，例如障碍期权、二元期权和篮子期权。 按保证金要求 去中心化期权还可以根据对期权买家和卖家施加的保证金要求进行划分。 全额保证金：在此模型中，期权买家和卖家必须存入足够的抵押品以支付其头寸的全部成本。 部分保证金：在此模型中，期权买家和卖家只需存入其头寸全部成本的一小部分。 自动化期权做市商 资产定价一直是金融业的核心。如何对期权定价并建立定价机制是链上期权模型皇冠上的明珠。定价越接近均衡价格，越能刺激交易，从而提高资金利用率，产生更高的回报。做市机制是解决定价问题的一个办法。多年的实践表明，交易所和做市商都是赚钱的生意，自然受到资本和项目的青睐。 自动化做市商是 DeFi 行业的一项创新。从第一代现货市场到期货市场的不断迭代，甚至期权市场也出现了做市算法。这一领域的领导者是莱拉（Lyra）。 Lyra Lyra 的期权做市吸收了 Synthetix、GMX 等 DeFi 前辈的成功经验，建立了资金池作为所有期权交易者的交易对手，用集合资金来吸收潜在风险。Lyra 将期权风险分为 Delta 风险（即标的资产变动引起期权价格变动的风险）和 Vega 风险（即标的资产波动性变动引起期权价格变动的风险）。Delta风险由期货池
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，Vega风险由资金池吸收，并收取相应费用。在Lyra的设计中，期权报价最终成为BS模型的基本定价加上风险调整。风险调整将随着资金池净风险暴露的变化而变化。 Lyra的做市方法可以有效解决高流动性资产的期权定价问题。高流动性资产走在市场前列，占据市场主流。仅 BTC 的市值就超过了可替代代币总市值的 75%。谁能占据主导市场，谁就能主宰整个期权市场。但缺点是这些大规模的底层资产早已被中心化交易所标记为重点标的。集中风险的弊端只有在有风险的时候才会暴露出来。长期的使用习惯使得人们对便捷实用的中心化交易所产生依赖。 Deri 德瑞也是一个综合性的金融交易平台。平台的角色是做市商。报价采用DPMM模型，简单来说与Lyra类似。首先利用BS模型生成期权的标准报价，然后引入平台持仓作为调整参数。利用价格引导净头寸接近于0。 Optix Optix被设计为做市商+交易商结构，采用独立资金，自力更生，平等竞争。Optix平台允许存在多个资金池，每个资金池都与一组预言机相关联，并负责独立决定其所覆盖产品的定价。一个资产池可以作为多种产品的抵押品。这样，Optix将产品的定价权交给了独立的策略资产池，一个资产池就相当于一个做市商。Optix更像是一个期权抵押品的资产管理工具，解决期权费用和支出的管理。 由于资产池是自力更生的，Optix对风险的承受能力更高。除了接受BTC、ETH等高度去中心化、流动性强的底层资产外，还可以接受其他ERC20资产。如果说Lyra的报价用数学激活了主流市场的流动性，那么Optix则用博弈论激活了长尾市场的交易。主流资产的定价固然重要，但为长尾资产提供报价也是期权发挥功能的保证。 从Optix的底层资产来看，很多小币在平台落地仍存在困难，底层资产扩张有限。根本原因是小币期权做市动机难找。 Premia Premia的设计理念是平等对待所有交易者。它采用订单簿模式进行报价和交易。为没有做市经验的普通投资者提供自动做市算法，为机构投资者和专业投资者提供专业的资产池服务。 我认为准确的做市商报价是高效创造流动性的必要条件。因此，自动化做市商的报价算法是其核心资产。虽然Optix和Premia都有中心化的组件，比如连接到预言机的行情数据可能来自私人，但我们无法证明混合系统不能产生高效的流动性。 Panopic Panopic 是一种使用 Uniswap LP 作为一种期权复制器的策略。要创建期权，您需要向公共资金池提供流动性。要持有期权，您需要从池中提取流动性。 Panopic 还使用分数保证金系统。相比封闭式中心化期权，直到清算才知道是否存在清算风险。交易者可以读取链上数据并将其与清算解决方案结合起来，帮助他们衡量交易对手风险。换句话说，期权价格可以更好地包含交易对手风险。相关实践才刚刚开始，让我们看看进展如何。 Hegic Hegic 成立于 2020 年，被认为是去中心化期权的先驱。与后来的进入者不同，Hegic 诞生于一个链上成本非常高、意识形态上抵制中心化妥协的时代。因此，在报价模型中，Hegic将与时间、行权价格、波动性相关的复杂期权价格简化为仅与市场价格和利率相关的模型。行权期限越长，利率越高。毫无疑问，这种设计有很大的局限性。当波动性较高时，期权的公平价格应高于 Hegic 报价；当波动性较低时，情况正好相反。期权价格不反映供给和需求。 在风险稀释方面，Hegic让期权买家和卖家相互对抗，期权的所有损失均由资金池的提供者承担。 Aevo Aevo 在第 2 层网络上复制了传统中心化期权交易所的业务。秉承离线执行复杂计算并在链上记录最终结果的业务逻辑，Aevo 是一个混合交易所。Aevo 作为二层网络+订单簿期权交易所，拥有全仓保证金功能以及类似于中心化交易所的清算流程。优先清算资产，保证金不足则将盈利仓位平仓。然而，该平台的保险覆盖范围仍然不足。需要注意的是，Aevo也是一个混合业务平台，除了期权之外还有很多其他业务，比如永续合约和借贷等。在基础业务之上，Aevo还打造了理财产品。和Lyra一样，它也形成了一个财务矩阵。 结论 过去三年，我们看到去中心化定价体系变得更加完善和高效。随着基础设施的完善，链上期权赛道逐渐成熟。和目前绝大多数的链上项目一样，去中心化项目的终点并不是要做得像中心化项目那么好，而是在某些方面比中心化项目做的更好。我们已经几乎达到了同样的性能水平，现在我们需要找到中心化项目无法满足的需求。 结构性产品 随着去中心化期权市场的发展，基于期权的去中心化结构性产品也在不断创新。然而，目前的创新与去中心化属性和区块链架构并没有紧密联系。产品本身类似的影子产品也可以在中心化期权工具中看到。 结构化产品是使用智能合约或其他程序而不是人类与去中心化期权进行交互的产品。 我们知道期权作为
对冲
工具很有价值。就像购买保险一样，有避险需求的用户愿意为避险支付保费。但前提是期权产品的设计能够解决实际面临的风险。例如，有人参与AMM，预计年化回报率为20%。通过期货，可以
对冲
资产价格单方面波动和无资金来源损失的风险。如果你能花一些钱来
对冲
无资金的损失，让剩余的年化回报高于美国国债。那么，这就是一个无风险的套利机制。这种机制可以为期权卖家提供持续的利润，而不是零和博弈。 Ribbon Finance 和 Theanuts Finance 都致力于筹集资金以实施单一的有保障的看涨期权+看跌期权销售策略。对标中心化交易所的收益提升产品。通过出售期权，资金可以获得长期持续的正现金流。由于出售的期权是短期虚值期权，因此被行权的机会很小。只要期权设计控制得好，短期内就有可能形成持续盈利的现象。现实情况是，Ribbon Finance利用外部机构拍卖期权来确定价格，失去了期权的定价权。目前，很多结构性产品都处于亏损状态。 Cega 提供结构性金融产品。如果标的资产组合在27天内没有达到极限价格（下跌50%），资产池中的资金就会增长。否则，将支付给对方。本质上，它也是债券+虚值看跌期权。 BracketX 提供押注波动范围的短期（2 天）产品。在约定的时间范围内，标的资产是否触发价格通道的边界将决定谁支付给谁。该产品是一个简单的期权资产组合。这样就增加了赌博的工具，降低了赌博的操作难度。 还有像Hegic这样的平台，提供了相应选项组合策略的一键部署。 大量结构化产品的诞生，凸显了链上衍生品去信任、无监管的特点。它打破了垄断，降低了期权衍生品的发行门槛。但不难发现，结构化产品的设计本身与去中心化和区块链无关。类似的金融产品在中心化交易所也能看到。结构化产品的智能化仍需加强。 奇异的期权设计 期权发行 一般来说，期权交易平台都有自己的期权发行。值得注意的是，期权交易平台专注于源头流量，奇异期权等利基市场可能无法有效覆盖。因此，产生了许多奇异的期权项目。 奇异期权 奇异期权很大程度上服务于链生态，其中最突出的是Y2K Finance。它主要建立一个用于对抗稳定币脱钩的二元期权，期权的价格根据期权双方的筹码分布来确定。Y2K Finance的缺点是其回报率不明确，并且会根据买家和卖家下注的大小不断调整期权的报价。对于投资者来说，这意味着参与一场赔率未知的赌博。 永久期权 此外，一些争夺源头资产的项目还创建了永续期权，以聚合流动性并降低期权的复杂性。永续期权的诞生，意味着在行权时间方面进行了更为激进的探索。如果美式期权延长了欧式期权的行权窗口，那么永续期权只需砸碎整堵墙，就可以在任何时间段行权。相应地，永续期权放弃了期权对时间风险的敏感性。人们不适合用永续期权来根据期权的时间价值来炒作波动。永续期权是一种全新的产品。虽然自由度较高，避免与中心化交易所直接竞争，但辅助定价工具很少，学习成本较高。现在，入职效果并不理想。在没有足够的福利的情况下，用户学习动力不足。在这些永续期权项目中，Opyn 和 Deri 是比较知名的。Opyn 是永续期权的先驱，其母公司 Paradigm 帮助其举起大旗，占据领先地位。Deri在永续期货业务的基础上扩展到永续期权，采用类似Synthetix的策略，提供“综合”金融服务。 Smilee Finance Smilee Finance一直在开发无融资损失风险的产品，希望通过产品对无融资风险进行定价和交易。产品的设计采用永续期权的设计，永续期权的价格采用BS模型衡量。对于产品来说，整个微笑曲线分为三段：牛、熊、满。单独选择牛市或熊市时，可以加倍杠杆进行炒作。 Opyn Opyn 利用期权来增加风险
对冲
工具。与直接针对无资金来源损失的Smilee相比，Opyn希望利用Squeeth+传统金融工具来适应无资金来源损失。挤压返回是弯曲的。与其他已经诞生的新金融工具一样，Squeeth也面临着学习成本高、推广难的困境。 去中心化期权赛道的生态系统地位 去中心化期权赛道几乎没有存在。对于生态来说，要么追求流量，要么追求现金流。社交、游戏擅长流量，各类钱包提升用户体验。传统期权用户均为高净值用户，仅占现货用户的1%左右。因此，期权不能作为吸引用户的工具。对于现金流，无论是交易还是借贷。在交易中，去中心化的永续期权都开出了200倍杠杆的合约，不给期权留下杠杆的余地。 那么，期权就没有吸引生态系统的功能吗？并不真地。 如前所述，期权的特点是价格波动和管理风险。区块链市场仍处于起步阶段，尚未发展到细粒度的风控。 当去中心化期权逼近中心化期权平台的资金效率时，在传统资本与区块链快速融合的时代，RWA正在逐渐从理想走向现实。随着投资者构成的变化，资本的偏好将从高风险、高回报转向低风险、中等回报。或许，现在正是变革的关键时刻。 我们目前正处于 Layer2 战争时期。每个基础设施都很难依靠传统的成功应用脱颖而出。控制风险，形成不同风险偏好的金融体系，或许是在Layer2战争中赢得DeFi之战的关键。谁还记得UST对Luna的贡献？并非所有投资者都喜欢大幅波动。 现货已经成功了，期货也已经成功了。选择的春天还会远吗？ 结论： DeFi Summer之后，去中心化衍生品赛道迅速发展。目前已形成以BTC、ETH核心标签为基础，以ERC20期权和奇异期权为侧翼的系列项目。项目之间缺乏相关性，尚未找到期权交易聚合器。目前与其他区块链行业合作的机会并不多。一些项目希望突破期权与现货、期权与期货之间的流动性。在流量高价时代，DeFi矩阵运营将大幅降低运营成本。 我个人认为去中心化期权的未来应该是积分池模式、自动化做市商模式、平台vs个人的模式，所有参与者共同承担极端风险。期权形成的结构性产品仍在不断发展。打造低风险、中低收益的链式产品是结构性产品制胜的关键。 在去中心化期权的使用中，区块链的特性并没有凸显出来。链上期权的参与者数量远少于中心化交易所。如果没有显着的收益，玩家就没有动力去学习去中心化系统。区块链行业还没有形成规模，没有明显需要风险管理的地方。此外，期权融资、期权激励等传统功能并未在链上业务中得到体现：这是DAO不成熟的表现之一。 相比于去中心化现货交易所允许代币在链上进行低成本交易，以及去中心化期货交易所允许用户无需借贷直接在链上形成高达数百倍的杠杆，期权并不处于核心需求地位。当前第二层网络的竞争。链条层面的竞争在于资金流和人员流。如何增加信用是当前更重要的功能。然而，对于风险工具——期权，我们不应该谦虚。期权让我们有机会重新定义链上资产的属性。 来源：金色财经
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金色财经
2023-11-09
覃铭洲：黄金反抽继续空，今日伦敦金价格最新走势分析
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现的力度不够，也很容易遭遇砸盘刺激从而
对冲
反转，这点各位切勿将希望寄托于数据身上。 那么总的来说，对于今日而言，咱们还是随机应变对待市场，首先锁定1950附近做多，下方关注昨日1947低点能否破位走低即可，破位顺势做空下看1940附近支撑情况，延续破位则进一步下看1932-1930附近支撑不破再来做多即可。对于上方而言，首先还是关注1960能否获得破位企稳，不破做空，破位顺势上看1968-1970不破做空即可。当然了，就目前市场来看，还是那句话，反弹皆是做空机会，这点各位切记严格按照覃铭洲我的要求来跟进即可。 投资失败无非两点：一是自身原因，自己没有经验，盲目的操作肯定会造成亏损；二是指导老师的实力问题，指导老师对行情的方向把握不准，经常喊反弹，造成你的亏损。投资如行军打仗是需要有一位军师助你操控大局的，我的每一笔交易都是从实盘操作的角度出发，都要考虑到实盘跟随的可行性，不要看到统计的数字多么的漂亮，而是要看实际账户的最终盈利。覃铭洲每天会更新走势分析和操作思路，需要考察实力的、看建议的自行去看就可以了，觉得我帮不了你就不耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。 本文由覃铭洲（官微：kdj100860）原创供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究。由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，建议仅供参考，据此操作风险自负！未经允许严禁转载、抄袭必究。
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覃铭洲
2023-11-09
金融大鳄格里芬：世界和平红利已走到尽头
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美国
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基金大鳄、城堡投资集团创始人肯·格里芬周四表示，世界正面临结构性变化，受到地缘政治风险和供应链重组的挑战。他在新加坡举行的一个经济论坛上表示:“和平红利显然已经走到了尽头。现在我们谈论的是去全球化，重新安排供应链。”
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金融界
2023-11-09
金融大鳄格里芬：美国财政赤字不可持续，继续印钞将造成毁灭性后果
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美国
对冲
基金大鳄、城堡投资集团创始人肯·格里芬周四表示，美国的财政支出需要整顿，因为这个国家“就像喝醉了的水手一样花钱”。他警告称，美国目前的财政赤字是不可持续的，尽管就业市场仍然相对强劲，但美国消费者在内心深处意识到“有些事情不太对”。格里芬说，美联储可以继续印钞以避免违约，但“经济后果将是毁灭性的”，”一旦我们开始印钞以应对违约的可能性，我们的经济就会陷入混乱。”
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金融界
2023-11-09
新创建集团成功发行第二期人民币20亿元熊猫债券(债券通)
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资渠道，亦能为集团以的人民币资产作自然
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。我们将继续寻找具成本效益及可持续的融资方案，以支持我们业务的长远发展。" 新创建集团早前已获得一间中国信用评级机构─联合资信评估股份有限公司给予"AAA"主体长期信用等级。 新创建集团有限公司 新创建集团有限公司（香港股份代号：659）主要在香港及内地投资和经营多元化业务，包括收费公路、建筑、保险、物流及设施管理。
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美通社
2023-11-09
CPT Markets：巴菲特大砍持股，坐拥创纪录现金部位!多空杂陈，美股能否迎来拐点?
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0年期美国国债期货合约中，投机投资者和
对冲
基金分别占据了63%、49%和39%的所有空头部位；与此相反的是，他们在相同合约的多头部位中仅分别占据了25%、15%和9%的位置。 而在美股方面，波克夏公司已一连四个季度减持股票，累计脱售金额直逼400亿美元，其中被减持的公司股票包括石油巨头Chevron、汽车制造商GM以及保险公司Marsh & McLennan，这无疑表明在市场不稳定的时期，股神巴菲特也难以找到具有吸引力的投资目标，因此选择减持股票。今年十月，美股市场杀声隆隆，创下了五年来最糟糕的十月表现，但若我们回顾去年同一时期，美股于该月份同样重挫，但接着却出现长达三个季度的多头市场，这不免让市场充满期待，年底是否再现曙光呢? 目前，市场疑问的是「为什么今年Q3财报与经济成长表现不差，股价却一路走跌」，首先，先关注到美国经济方面: 1. 美国GDP有七成是来自于消费，原本市场预料美联储的紧凑的加息节奏会导致市场严重紧缩，从而降低总体消费支出，最终导致经济增长放缓，但关注到最新数据，竟与市场预期存在明显差异，美国消费动能强劲远超出预期。。 2. 自去年十月开始，美国科技巨头不断进行大规模的资本削减，不过这一趋势仅持续到今年年初，而值得注意的是，裁员潮已经连续四季度呈现收窄趋势，同时，失业率也持续维持在相对较低的水平。 3. 美国10月份的标普全球综合采购经理人指数(PMI)初值攀升至51，超过了50的荣枯分界水位，此外，根据已公布财报中，有78%的公司其所公布的每股收益超出预期，甚至高于过去平均值，为此，CPT Markets认为，若从标普EPS年增可以观察到，其早已在第二季时见底了，足以显示科技股早在第二季时便进入扩张格局，迈向复苏之路。 以目前来说，市场对于经济复苏的预期过高了，特别是在美国各项数据持续报喜后，CPT Markets分析师指出，目前景气指标的确是在好转，但这并不代表景气回复到热络的状态，也就是说，当市场对股价估值的过度拉抬，最终将导致股市遭逢修正，以市值较大的七家科技公司来说，今年曾经达到最高近34倍市盈率，现在已经回落至27倍，而其他的493家标普500指数成分股，市盈率则从18倍下降至16倍，低于十年的平均水平，由此可以证明美股仅是经历了相对健康的估值修正，使股价能更符合情况，好让市场维持在相对健康的状态。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
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