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DeFi稳定币迎来新黄金时代深度解析稳定币赛道近期创新

在通过具有储备支持的 Delta 中性对冲模型，解决去中心化、稳定性和可扩展性的「稳定币三难困境」。它很复杂，但其工作原理可以简化如下：假设 Alice 有 1 个 ETH，价值 2000 美元。她可以将其存入 Liquity v2 并收到 2000 v2 版的 LUSD。现在，Liquity 保管她的 ETH，而 Alice 拥有 2000 v2 LUSD。如果 ETH 的价格跌破 2000 美元，Alice 的 v2 LUSD 将不再得到充分支持，从而面临价格螺旋式下跌的风险。为了解决这个问题，Liquity v2 引入了：本金保护杠杆：用户可以持有杠杆头寸（押注未来价格），他们只承担所支付的溢价的风险，而不是本金的风险。二级市场：用户可以将这些保本仓位出售给他人。如果某个头寸没有被购买，Liquity 将对其进行补贴，确保所有头寸都被购买并且补贴保留在系统中。如果你仍然很困惑，请查看这个 Thread 或博客文章以获取更详细的解释。 Liquity v2 影响是多重的，但目标是为 DeFi 用户提供一切：本金保护杠杆、挖矿收益机会以及二级市场的交易机会。v2 预计将于 2024 年推出。 Synthetix sUSD：走向 v3 前文提到 Synthetix 创始人 Kain 看好去中心化稳定币，想知道为什么吗？这是因为 Synthetix v3 正在逐步推出。这是非常好的时机，因为尽管 Kwenta 的交易量不断增长，但 sUSD 市值一直在下滑，目前为 9800 万美元。而 v3 可能带来转机。 Synthetix 是目前最复杂的 DeFi 协议之一。然而，Synthetix 生态系统的核心是 sUSD 稳定币，它由 SNX 支持。你可以阅读 Thor Hartvigsen 撰写的关于 Synthetix v3 将如何影响 DeFi 的文章。v3 正在为 sUSD 铸币者解决两个关键痛点：多抵押品：v3 不再限制抵押品，允许任何抵押品来支持合成资产（v2 只允许 SNX）。这将增加 sUSD 的流动性和 Synthetix 支持的市场。 Synthetix 贷款：用户现在可以向系统提供抵押品来生成 sUSD ，而不会面临债务池风险，也不会产生任何利息或发行费用。如果你尝试过铸造 sUSD，你就会知道这些变化有多么重要！sUSD 现在有潜力与 FRAX、LUSD 或 DAI 等其他成熟的稳定币一争高下。 MakerDAO：创造收入的机器 Maker 现在正处于最终阶段（请查看我的 Thread 以了解更多内容）。需要记住的一个关键点是，如果监管环境变化，Dai 甚至可能会放弃与美元挂钩。目前，Maker 似乎进入了狂热： MKR 在 30 天内上涨了 66% ，Maker 创始人不断购买 MKR。由于重新激活 DAI 储蓄率，DAI 为其持有者带来了 3.49% 的回报率。 Spark 协议是 Aave 的一个分叉，专注于 DAI，目前 TVL 达到 7500 万美元。 Maker 已将对 USDC 的依赖度从 3 月份的 65% 降低到如今的 17% 。 Maker 目前在创收方面排名第三：高于 Lido、Synthetix 和 Metamask。并不是所有的事情都是美好的。一家消费电子公司拖欠 MakerDAO 210 万美元的债务。然而，凭借 Bluechip 的 B+ 评级、 3.49% 的 DSR 和不断增长的收入，Maker 的 DAI 在几个月前 USDC 脱钩的灾难性事件之后正在经历复苏。 Frax v3：放弃 USDC？ Frax 在 Bluechip 评估中获得 D（不安全）。报告称，FRAX 存在风险，因为其部分抵押品是波动性较大的 FXS 代币，严重依赖中心化资产（USDC），且核心团队对投票权和货币政策有控制权。它适合追求风险的收益农民和流动性提供者，他们可以处理协议的复杂性。与 DAI 一样，FRAX 在 USDC 脱钩期间也失去了与美元的挂钩，而且似乎已经吸取了教训。 Frax 创始人 Sam Kazemian 在 Telegram 聊天中分享称，v3 预计将在 30 天内推出。关于 v3 的细节很少，但 DeFi Cheetah 报道称，v3 将是「一个完全不同的系统，不依赖于包括 USDC 在内的法定货币」。如果这是真的，那么 v3 就与 v2 相比发生了 180 度的巨大转变。 Sam 此前曾表示，他们的长期目标是获得一个美联储主账户，该账户将持有美元并直接与美联储进行交易，从而使 FRAX 成为最接近无风险美元的稳定币。这将使 FRAX 能够摆脱 USDC 抵押品，并将市值扩大到数千亿美元。我建议关注 DeFi Cheetah 以获取 Frax 的最新详细信息。 GHO：潜力无限的新玩家尽管 GHO 发布前有很多炒作，但增长一直稳定。虽然 Aave 拥有高达 58 亿美元的总锁定价值 (TVL)，但 GHO 市值只有 800 万美元。这可能是由三个原因造成的。首先，GHO 刚刚推出 11 天，所以还为时过早。其次，将 GHO 集成到多个 DeFi 协议中还需要一些时间，但很快就会加速增长。第三，现在是熊市。下面了解一下 GHO 工作原理：使用超额抵押来维持稳定币的价值。仅由经过批准的协调员（如 Aave 协议本身，但可能更多）铸造 / 销毁，但每个协调员有限额。当提供给流动性协议时会产生利息，利率由 Aave 治理设定（目前为 1.51% ）。无法供应给 Aave 以太坊市场，这对于安全来说相当重要。偿还或清算后会销毁，利息归入 Aave DAO 金库。利率由 Aave 治理决定而不是由供需动态调整。向 stkAave 持有者提供借贷折扣模式（利息折扣 30% ）。将价格稳定在 1 美元，由 Aave 协议（无预言机）设定，当价格偏离 1 美元时由套利者恢复锚定。 GHO 为 Aave DAO 带来了新的收入来源。当前借款利率设定为 1.5% ，如果到达与 LUSD 相当的市值，GHO 可能会为 Aave DAO 带来 440 万美元的收入。你可以在 Moonshot 21 的这个帖子中更深入地研究它的工作原理。然而，真正激起我对 GHO 兴趣的是它的发展潜力。 Aave DAO 可以选择使用现实世界资产、国债等抵押品铸造 GHO，甚至采用类似于当前 FRAX 模型的部分算法方法。 GHO 的潜力是巨大的，但其实际执行仍有待观察。 crvUSD：真正 DeFi 专业人士的稳定币我认为 crvUSD 是最难理解的稳定币。 crvUSD 的独特功能包括 LLAMA、软清算和「去清算」。这里为你做一个简短的总结： crvUSD 的独特之处在于它使用一种特殊的 AMM 算法（称为借贷清算 AMM 算法（LLAMA））来实现软清算机制。在典型的 DeFi 借贷协议中，如果借款人抵押品的价值低于一定阈值，则其将被强制清算，这可能会导致借款人遭受重大损失。另一方面，LLAMA 逐渐将贬值的抵押品转换为 crvUSD，从而进行软清算，这有助于维持 crvUSD 的挂钩，并保护借款人在市场严重低迷期间不会损失全部抵押品。然而，如果抵押品的价格持续大幅下跌，软平仓无法弥补损失，则会发生强制平仓。如果抵押品的价格回升，LLAMA 会通过将 crvUSD 转换回原始抵押品来逆转这一行为，这一过程称为「去清算」。为了维持 crvUSD 的挂钩，Curve 使用 PegKeeper 合约，该合约能够根据需要铸造和销毁 crvUSD 代币，确保价格保持在 1 美元左右。上述机制通过提供更具弹性的方法来处理抵押品清算事件，从而提供了一种新的有趣的顶部卖出方式，从而使 crvUSD 在 DeFi 中独一无二。这个博弈游戏的运作原理如下：用 ETH 或 LST 借入 crvUSD ETH 价格上涨：如果 ETH 价值上涨，你的抵押品就会增加，可能会允许更多的 crvUSD 借贷。 ETH 价格下跌：如果 ETH 价格下跌，LLAMA 会将你的 ETH 抵押品逐渐转换为 crvUSD，保持安全的抵押比例。强制清算：如果 ETH 价格大幅下跌，就会发生强制清算。较低的清算费用：与其他协议相比，crvUSD 的软清算机制可能会提供较低的清算费用。由于费用较低且逐步清算，与通过其他借贷协议借款相比，这是更有效的顶部卖出的方式。只希望 crvUSD 锚定汇率能够维持下去。最后的想法：去中心化稳定币的黄金时代？创新并不止于上述稳定币，一些较市值较低的项目提供了很多创新方法： Beanstalk：独特的稳定币，使用信贷而不是抵押品来维持 1 美元的挂钩，通过其专有的 Sun、Silo 和 Field 机制动态调整其 Bean 供应、Soil 供应（贷款额度）和最高利率。在此了解更多信息。 Reserve Protocol：允许无需许可地创建资产支持、产生收益和超额抵押的稳定币。任何人都可以创建由一篮子 ERC 20 代币支持的稳定币，其中包括由存放在 Aave 和 Compound v2 上的稳定币支持的 eUSD。 Reflexer 的 RAI：获得 Bluechip 的 B+ 评级。RAI 价值由供需决定，并根据其发行协议不断调整。与传统稳定币不同，RAI 的目标汇率根据市场情况而变化，在生成 RAI 的人和持有 RAI 的人之间建立平衡。最近的变化是否会迎来 DeFi 稳定币的新黄金时代？ UST 崩盘时，DeFi 稳定币的声誉首先受到打击，随后 USDC 的脱钩，暴露了 DAI、FRAX 以及所有 DeFi 对 USDC 的依赖。然而，Maker 最近逐渐从 USDC 转向更抗审查的稳定币的变化，以及 Frax 的 v3 可能从 USDC 转向更去中心化的抵押品，都可以被视为朝着正确方向迈出的一步。此外，Liquity 的 v2 可以通过解决区块链三难困境提供一种扩展稳定币的解决方案，因为当前的 LUSD 设计在可扩展性方面做出了妥协。 Synthetix sUSD v3 的升级还将增强 sUSD 在 Synthetix 生态系统之外的实用性，因为它将用多种抵押品铸造，并且 sUSD 铸造者将不再暴露于债务池中。最后，crvUSD 和 GHO 的推出提出了最大化 DeFi 收益率以超越传统金融收益率的新策略，甚至可以帮助 DeFi 爱好者在下一次牛市期间在顶部卖出。单独来看，这些变化可能很小，但在综合考虑更广泛的 DeFi 背景时，它们确实激发了人们对去中心化稳定币真正黄金时代的希望。来源：金色财经

金色财经2023-07-29

市场周评：超级冲击波撼动市场！三大央行决议与重磅数据引爆行情美元与黄金“巨震”

1%，长期利率也不会超过1%，但在没有对冲的情况下，不太可能看到大量资金流入日本，从而限制了日元的走强程度。” 三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)市场策略师Ayako Sera说：“外国投资者可能会认为，日本央行也缩减了宽松措施，并买入日元。美元/日元可能会面临下行压力，因为这实际上是一种允许利率上升的权宜之计。” 美联储最青睐的通胀指标超预期放缓周五公布的美联储密切关注的一项指标显示，6月份通胀进一步显示出降温迹象。美国商务部公布的数据显示，美国6月个人消费支出(PCE)物价指数环比上升0.2%，与市场预期一致；美国6月PCE物价指数同比上升3%，为2021年4月以来的最低水平，也与预期一致，低于5月份的3.8%。剔除能源和食品价格后，美国6月核心PCE物价指数环比增长0.2%，与预期相符。值得注意的是，美国6月核心PCE物价指数同比上升4.1%，低于4.2%的预期，这是自2021年9月以来的最低水平，比5月份的4.6%放缓0.5个百分点。核心PCE物价指数年率是美联储最偏爱的通胀指标，数据表现将对政策决定有重大影响。这一数据强化了近期其他数据显示出的趋势，至少与一年前飙升的通胀相比，物价已经开始回落。消费者物价指数(CPI)等数据显示，通胀上升速度有所放缓，而消费者预期也与长期趋势相符。 Key Private Bank首席投资官George Mateyo周五表示：“今天公布的经济数据重申了当前市场的观点，即通胀正在降温，经济增长仍在继续，这对风险资产来说是一个有利的环境。美联储和投资者将对这些数字感到欣慰，因为它们表明通胀威胁正在消散，因此美联储现在可能能够休假，在未来加息方面假定延长暂停。” 知名财经网站MarketWatch称，最新的个人消费支出报告可能会给美联储带来更多乐观的理由。由于能源和食品价格下跌，今年通胀已大幅放缓，但生活成本仍然上涨过快，无法安抚美联储或缓解美国家庭的财务痛苦。 ForexLive首席外汇分析师Adam Button表示：“焦点又回到经济增长，以及通胀未再次走高的情况下，美国经济增长能维持多少。通胀最终将落在何处，再加上美联储的容忍度，目前仍有很大不确定性。” 此外，美国季度劳工成本指数季率(ECI)在第二季以两年来最慢的速度增长，反映出美国劳动力市场正在逐渐降温。美国劳工统计局周五公布的数据显示，第二季美国季度劳工成本指数季率上升1%，这低于调查机构对经济学家的调查中值1.1%。美元剧烈波动周线连续第二周收高因美联储最青睐的通胀指标低于预期，美元周五未能延续此前的强劲升势，但从周线来看，美元指数本周呈现明显的升势。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周五微跌0.04%，收报101.71；本周美元指数攀升逾0.6%，为连续第二周收高。 (美元指数日线图来源：FX168) 本周美元指数一度突破102.00关口，最高触及102.05；本周美元指数最低触及100.55。欧元/美元在周四重挫后回升，周五涨逾0.3%至1.1013，本周仍贬值1%。包含第二季贷款需求创下历史新高、德国商业信心恶化，以及令人失望的欧元区采购经理人指数(PMI)，欧洲经济放缓的迹象已越来越多。荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley认为，从不同面向来看，美国经济看起来都很稳健，“欧元区数据疲软，而美国数据更具弹性，这让人怀疑为何市场如此看多欧元，同时又质疑美元坚守阵地的能力。我认为美国经济的韧性，应该会抵消近几周对美元的部分看空情绪。” 在日本央行宣布调整YCC政策后，日元周五震荡剧烈，这项决定促使投资者思考，大规模刺激措施是否即将出现转变。不过，随着交易员消化信息，日元当日贬值1.2%，至1美元兑141.13，但本周仍升近0.4%。 (美元/日元日线图来源：FX168) Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示，这是日本央行收紧整体货币政策的第一步，有迹象表明日本央行将在未来几个月、几年撤回宽松货币政策。 Schamotta指出，日债收益率上升的前景正在打压全球国债收益率，因为这代表日本投资者可能选择将更多资金留在国内，而非部署在外国国债市场。金价本周“巨震”40美元因美联储密切关注的衡量美国通胀的指标显示，上月物价上升步伐放缓，周五黄金展开强势反弹，但在本周大起大落之后，周线金价依然收低。现货黄金周五收报1959.16美元/盎司，上升13.30美元或0.68%，日内最高触及1963.58美元/盎司。本周，现货黄金下跌2.28美元或0.12%。本周金价最高触及1982.20美元/盎司，最低触及1942.02美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FX168) 技术上，财经网站FXStreet撰文称，随着美元扩大上行空间，黄金价格在短暂反弹后面临压力，接近1956.00美元/盎司。金价在1980.00美元/盎司附近突破双顶图形形态后进入看跌区域，这预示着看跌反转。金价测试了20日和50日指数移动均线(EMA)下方的区域，这表明短期和中期趋势正在转向看跌。 SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski认为，尽管金价周五表现积极，但短期内仍将呈下行趋势。 Cieszynski周五说：“金价普遍呈横盘走势，虽然今天出现反弹，但总体而言，金价似乎在既定的交易区间内下行。我看空未来一周的黄金。” 下周五的非农就业报告是未来一周对贵金属最重要的事件风险，分析师将关注美国关键就业指标，以寻找美联储下一步行动的线索。 Forex.com资深市场策略师James Stanley表示：“耐用品和GDP都粉碎了美国的预期，而这是在鲍威尔表示他们依赖数据的一天之后。虽然通货膨胀率正在下降，但领先指标一直相当强劲，因此对数据的依赖可能只会导致9月份再次加息，之后可能还会加息，而市场目前根本没有预料到这一点。” 许多技术分析似乎也指向下周金价走低的趋势。Gold Forecast的Gary Wagner说，本周黄金的技术面明显恶化。 Wagner表示：“金价升至1980.70美元/盎司的高位后迅速被抛售，技术性图表遭到重大损害。”他预计未来几天金价将面临进一步下行风险。美股道指与标普500指数连续第三周上升美国股市周五收高，道指与标普500指数均录得连续第三周上升。大型科技公司的财报、经济数据和央行公告提振了投资者对美国经济软着陆的信心。道指周五收市上升176.57点，涨幅为0.50%，报35459.29点；纳指涨266.55点，涨幅为1.90%，报14316.66点；标普500指数涨44.82点，涨幅为0.99%，报4582.23点。本周道指上升0.66%，标普500指数上升1.01%，均为连续第三周上升。纳指本周收高2.02%。财报仍是市场关注焦点。消费品巨头、道指成份公司宝洁的盈利与营收超预期。英特尔重新实现盈利。Roku的营收与盈利均超预期。 Horizon Investments首席投资官Scott Ladner表示：“把所有这些放在一起，你最终会得出这样的想法：不冷不热的经济形势可能会持续一段时间，但通胀明显下降。” 资产管理公司Diamond Hill研究主管Win Murray表示：“人们对通胀得到控制和经济避免衰退的可能性更加乐观。” 巴克莱银行在给客户的一份报告中表示，本周投资者纷纷涌向股市，美国上市股票的资金流入达100亿美元。

tqttier2023-07-29

美联储再度全票通过加息！问题来了：代价是什么？

恢复至可控水平能力的信任票，而不是作为对冲经济衰退的“保险”。自20世纪70年代以来一直关注市场的经济学家Ed Yardeni也持类似观点。他表示，收益率曲线倒挂可能预示着通胀放缓，但未必预示着衰退。这位Yardeni Research的总裁在接受采访时表示：“可以想象，收益率曲线倒挂的解读是，美联储成功地压低了通胀。事实证明，美国经济具有很强的弹性，美联储可能不必大幅提高利率。”

金融界2023-07-29

金融界乡村振兴案例展示之中信期货：白糖“保险+期货+订单”项目

目调研、场外期权产品设计、在期货市场上对冲白糖价格下跌、上涨的风险、组织“三农”培训。 2.保险公司：作为白糖价格险承保方，负责保险产品的设计与推广以及日常监督和理赔定损等工作。 2.政府：给予项目运行过程中各种工作的支持和配合；组织项目的推广和实施。 4.收购企业：为农户提供订单采购二次点价增收，并在白糖收购过程中向农户赠送看涨期权。项目流程图三、结果成效及社会效益白糖“保险+期货+订单”项目到期后，保险端产生赔付114.54万元，为1440户蔗农2万亩甘蔗实现了每亩增收57.27元，订单收购二次点价，为111户蔗农1172吨白糖实现增收49.4万元，为蔗农每吨实现增收421.5元。以订单收购二次点价为例，2022年10月初白糖价格开始稳步上涨，蔗农的甘蔗已经按照订单的收购价格进行锁定，价格如果上涨也不能享受上涨部分的收益，以元阳县马街乡蔗农为例，其在马街乡地块种植甘蔗100亩折合现货50吨，订单销售价格为5500元/吨，如果该蔗农没有参与项目，实现的收入是27.5万元；农户参与订单收购二次点价后，每吨实现收入421.5元，实现白糖销售价格5921.5元/吨，综合收益为29.6万元，二次点价实现增收2.1万元。参与本项目之后，“保险+期货”提高蔗农的种植积极性，蔗农可以安心种植甘蔗，收购价可以保障农户有订单，“订单”收购二次点价，价格上涨后对农户的赔付也是对农户的一种补贴。经验启示 “保险+期货”是近年来期货市场在农业风险管理领域的典型创新模式，农业保险通过“保险+期货”的创新，可以通过保险公司帮助期货公司把分散的农户组织起来，能够让普通农户也用上金融工具，分散农产品价格风险”，让资本市场的工具也可为普通农户所用，“这是它的重要意义”。 2016年以来，中信期货立足自身优势、勇于承担社会责任，将“保险+期货”作为服务“三农”和助力国家乡村振兴战略实施的重要抓手。截至2022年底，中信期货已累计开展“保险+期货”项目169个，涉及期货品种12个，累计投入帮扶资金2300余万元，为21个省/自治区/直辖市114个县/区共计56.02万户农户、家庭农场、合作社和涉农企业提供价格风险保护。项目承保货值近50亿元，已完成项目赔付1.32亿元。另外，公司还同时开展了专业扶贫、教育帮扶和公益帮扶等项目。自2018年至今连续4年获得中国最佳期货经营机构的最佳精准扶贫及爱心公益奖，多次获得监管部门、交易所、当地政府部门在精准扶贫和乡村振兴工作方面的奖项和荣誉。中信期货将积极落实中央一号文件，依托《中信集团与地方政府农业农村合作方案》，发挥集团协同优势，全方位、多层次、宽领域地与江西开展“三农”领域的合作。充分发挥自身综合金融衍生品领域专长，不断丰富“金融助农工具箱”，帮助涉农主体排忧解难、共克时艰，进而在支持实体经济、防范化解风险中贡献更多期货智慧，为保障农民收入稳定性、保护农村生产积极性、保卫农业安全性注入金融活水。

金融界2023-07-28

详解LPDFi：能否掀起下波DeFi叙事？有哪些值得关注的项目？

DeFi 期权的流动性同样不够，想要对冲无常损失需要付出很高的代价。此外，对于散户来说，期权这个概念比较复杂。而且在 DeFi 领域，没有任何期权 basket 可以很好地对冲活跃 LP 头寸的无常损失。对冲无常损失的另一种策略是利用 Money Markets（AAVE 或 Compound）做空波动性资产，这种策略效果很好，但其资本使用效率较低。目前，所有对冲无常损失的方法都无法发挥 Uniswap V3 的潜力，这也是 Logarithm Finance 正努力解决的问题。 Logarithm Finance 和 LPDfi 首先简单介绍一下 Logarithm Finance，Logarithm Finance 是一种去中心化的流动性管理和做市协议，专为做市商和 DeFi 用户设计，用户无需不断操控自己的头寸寻找高 APY，而是可以从做市活动中获利。而其推出的 LPDfi 的概念旨在通过各种 LPD 跨链传递流动性并对波动性资产进行风险对冲，实现市场最高可用资本效率。Logarithm Finance 主要是为以 LP 为核心的协议提供流动性，积极管理 LP 头寸的同时赚取更高的收益。该协议主要针对 Uniswap 类 AMM 上赚取自动复利费，并通过在可组合 DEX 上创建做空头寸的 Delta 中性策略以最大程度地减少波动性资产的风险。目前用户可以加入其官方DC，等待 BETA 版的推出。 Logarithm Finance 产品 Logarithm Finance 将推出两款主要产品——Nautilus Vault 和 Liquidity Shell，Logarithm 将引导 LPD 流动性（Liquidity Shell）和利用 Nautilus Vaults 对冲无常损失，在整个 LPDfi 叙事的发展中都发挥着很重要的作用。 Liquidity Shell——LPDfi 叙事的主要产品 Logarithm Liquidity Shell 通过将 LP token 路由到市场最佳的流动性场所来帮助 Logarithm 用户提高收益，也是引导新兴 LPDfi 叙叙事的主要产品。简单来说，可以将 Liquidity Shell 视为收益聚合平台或流动性路由器，旨在通过将存入的资产部署到 LPDfi 协议的各种策略（Panoptic、Smilee、Infinity Pools、Limitless 等）中，为 Logarithm 用户提供尽可能高的收益。除了为用户带来高收益之外，该产品对其他 LPDfi 协议也大有益处。本质上，它的流动性路机制可以为 Panoptic 和 Smilee 等 LPDfi 协议带来更好的流动性，进而可以提高 Uni V3 等 DEX 的流动性。此外，Liquidity Shell 还能消除与流动性挖矿相关的成本、风险和复杂性。LP 过程的这些不同方面都可以得到简化，因为它是建立在 LPDfi 协议之上的。 Liquidity Shell 未来还计划启用跨链功能提升 LP 路由效率，使用户可以获得更广泛的收益，并为以太坊及 L2 之外的 LPDfi 协议带来流动性。最终，Logarithm 致力于成为 LPD 流动性的目的地。 Liquidity Shell 运作方法是将用户存款引导至 LPDfi 中收益最高的策略协议中，为最大限度提高效率，用户将能存入单边流动性，并决定是否要使用 Nautilus Vaults 策略。如果用户选择使用 Nautilus Vaults，他们的 LP 头寸将通过使用 GMX perps Delta 中性策略进行对冲。此外，用户还可以选择避开 Nautilus Vaults 只使用 Liquidity Shell，这样用户将通过 Liquidity Shell 的资产战略部署获得更高收益。 Nautilus Vault——LPDfi 叙事的衍生产品 Nautilus Vaults 是 Logarithm Finance 的第一个产品，用户可以存入 USDC 以获得高 APR 的策略。Logarithm Finance 将利用 Nautilus Vaults 的逻辑构建其他产品，例如 Liquidity Shell 和杠杆 LP 挖矿，为做市商释放更多流动性。 Nautilus Vaults 运作方法是，用户需要存入 USDC 到 Nautilus Vaults，添加和提取流动性没有时间限制，但根据市场波动情况，可能存在 TVL 限制，Vaults 规模取决于去中心化衍生品交易平台的可用流动性，Nautilus Vaults 致力于与其它交易平台合作，实现 Vaults 的最大市场容量。当 USDC 存入时，该协议会在 Uniswap V3 上以窄幅范围开设活跃的最高交易量 LP 头寸，同时利用去中心化衍生品交易平台对冲波动性资产。回测数据显示 Nautilus Vaults 的 APR 超 12% 。用户可以选择 auto-compound APR 以获得更显著的收益。所有存款均以 USDC 的形式。未来，Logarithm Finance 还计划基于 Nautilus Vaults 构建其他产品。比如在以 LP 为核心的协议上创建一站式流动性管理层。 LPDfi 发展前景综上看来，LPDfi 的优势包括：实现了跨链流动性聚合，LPDfi 通过聚合不同链上的流动性，打通了各 DEX 之间的分割，实现了真正意义上的跨链流动性，用户可以随时在不同链之间流动资产。提高了资金利用效率，在 LPDfi 中，用户提供的流动性可以同时服务于多个 DEX，提升了资金的利用效率。用户既享受超高流动性，又可以赚取更多收益。风险去中心化，提高稳定性，LPDfi 通过在不同链上的流动性储备实现风险的去中心化。相比依赖单一平台，LPDfi 的稳定性和抗风险能力更强。降低滑点，提高交易执行效率，流动性聚合使得 LPDfi 内交易滑点降低，用户交易的成本更低，执行效率更高。可见，Logarithm Finance 未来是可以成为跨链流动性中枢，连接整个去中心化交易网络，并推动 DeFi 向更高级的发展阶段迈进。一些其它 LPDfi 项目简介除了 Logarithm，市面上一些涉及到 LPDfi 协议都有： Panoptic Panoptic 是一种基于 Uniswap 的期权 DeFi 协议，该协议利用 Uniswap v3 流动性头寸来进行全天候可用期权的 mint、交易和做市。 Limitless Limitless Finance 是建立在 Uniswap V3 之上的免清算、无需许可的杠杆工具，将现货和借贷流动性聚合在一个架构下，减轻交易和借贷之间的流动性碎片化，Limitless 减轻了无常损失，并为流动性提供者提供了更高的收益。借款人将能够借用 LP 提供的任何流动性资产。他们通过向 LP（贷方）支付溢价来享受到无清算和极高的 LTVs。交易者可以使用高达 2000 倍杠杆做多/空资产，不会遭遇价格上的的强制清算。 Smilee Finance Smilee Finance 是首个针对去中心化波动资产的协议，提供类似 DEX 的流动性，以赚取可预测的 USDC APR，对冲链上资产风险，旨在降低无常损失。此外，Smilee 还可以用来构建全新的波动性产品，例如与无常损失相反的无常收益——空头 LP 头寸以从无常损失中获利。 Infinity Pools Infinity Pools 就不进行过多介绍了，可以参考「InfinityPools： 1000 倍杠杆的无清算永续合约成真了？」。来源：金色财经

金色财经2023-07-28

MIIX-Labs-二级市场投研报告-20230728

ares即将面向美国合格投资者推出首只对冲基金。 ◆ 美国SEC主席Gary Gensler表示，加密行业充斥着欺诈行为，加密领域有很多不遵守规则的地方。他还表示，企业在考虑人工智能问题时需要维护客户的利益。【行情数据】 ◆ 美联储下次加息：9月加息25基点概率20%。 ◆ Litecoin预计将于2023年8月3日减半，倒计时已不足一周，减半后区块奖励将从12.5LTC下调至6.25LTC。 ◆ 据Whale Alert监测，有19,974枚 ETH （约合3748万美元）从未知钱包转移到Coinbase。 ◆ 月度交割即将进行，本月波动已经降至历史低点，Dvol已经逼近35%。 ◆ 7.1万张BTC期权即将到期，Put Call Ratio为0.57，最大痛点29000美元，名义价值20.8亿美元。【大盘分析】美联储并未明确说明是否会再次加息，但表示目前的利率已经达到限制性水平，暗示加息结束概率很高。根据MIIX Global数字资产交易平台行情显示，BTC昨日反弹力度较弱，多头动能较差，高位连续收出阴线，整体区间有明显下移。下午有20亿美元的BTC期权即将交割，最大痛点是29000美元，需要关注交割前后行情波动。整体行情在跌破日线级别震荡区间后，再次形成了一个小级别的震荡区间。短线压力29600，下方支撑29000，操作上建议围绕区间上下边界高空低多。【其他分析】Ripple将与韩囯Catalyze Research合作以提高XRP知名度，整体趋势良好，近期有筑底迹象，可以关注。 Upbit上线IMX导致短时暴涨，可以等待回踩修复后进入或新高位置小止损尝试做空。联系MIIX Labs： Twitter（CN）： https://twitter.com/MIIXLabsCN Twitter（EN）： https://twitter.com/MIIXLabs Medium（CN）：https://medium.com/@miixeg04 Medium（EN）：https://medium.com/@miixeg03 Telegram（CN）:https://t.me/MIIXOfficialCN 来源：金色财经

金色财经2023-07-28

中国有色金属工业协会：将与上期所探索推出铝合金期货

阵，为铝产业上中下游的全面风险管理提供对冲工具。

金融界2023-07-28

半夏投资李蓓：见龙在田完成，蓝筹慢牛主升

底。在这种环境，个股投资就变得可作为，对冲保护的比例可以下降，逢低买入基本面好估值合理偏低的股票是可以实现好收益的。事实上，过去一个月，我们也在持续提高股票仓位，主要集中在中下游大盘股。在ZZJ会议前，股票仓位已经提高到30%。最新，低波动基金权益净仓位已经大于60%，高波动基金已经大于100%，其中，个股仓位30%多，其余仓位大部分是看跌期权和看涨期权的组合。什么是看跌期权和看涨期权的组合？就是既持有股指看涨期权，又持有股指看跌期权。这个组合大涨或大跌都可以盈利，既不会错过大涨行情，下跌也能为组合持有的个股和股指持仓提供保护。因为我们一直把风险控制和回撤控制放在第一，即便看好市场，也需要谨慎的风险防范和保护。看涨和看跌的组合期权，能够不失去进攻性的同时，有效保护组合的下行风险。这种保护当然是有成本的，但最近隐含波动率实在太低了，这种保护的成本是非常低的。其实，更早的，在去年11月的站在新一轮牛市的起点，我们就提出过： A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点，站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。过去一个月，我们经历了残酷的龙战于野；明年2季度前后，随着经济和盈利的企稳，将会见龙在田； 2-3年后，市场会找到自信，展开新的中国故事的宏大叙事，迎来飞龙在天。无论行情的性质，还是大致的时间，都是符合我们去年底的判断的，去年11月估值见底，今年2季度盈利见底。只是因为2季度地方政府收缩得太厉害（降工资，减基建），使得2季度的回调让大家都感觉有点痛，我们自己也很痛。但这并没有超出见龙在田的范畴，市场并没有突破去年11月的低点。最后1个问题： 1，后续是系统牛还是结构牛，快牛还是慢牛？我认为：是结构牛，慢牛，大盘股优于小盘股。因为小盘股估值相对偏高，之前相对过于拥挤和活跃，且盈利尚在下滑中（参考前面2张盈利走势图）。这也是为什么我认为是慢牛而不快牛的原因，因为大小盘无法实现共振，而是分化。所以指数层面不会特别快。

金融界2023-07-28

一览SBF的购物清单：12项消费支出达5.4亿美元

k”（250 万美元） SBF 旗下的对冲基金 Alameda Research 为其前联席首席执行官 Sam Trabucco 购买了一艘长达 52 英尺长的游艇。 10、特斯拉（13.6 万美元） 2022 年 5 月，KOL@greg 在给 SBF 留言时称，“每分钟打出超 100 个单词能否给他买一辆汽车”。随后，@greg 得到 SBF 的肯定回答并获赠一辆特斯拉 Model S Plaid 版，并在收到后发推文称，“这是我一生中最疯狂的一天”。 11、Jimmy Buffett 的 Margaritaville 度假村（5.9 万美元） Alameda Research 欠美国乡村摇滚歌手 Jimmy Buffett 创立的 Margaritaville 海滩度假村约 5.5 万美元。 12、众议员 George Santos（2.9 万美元） SBF 为这位长岛竞选众议院席位的候选人提供竞选捐款，他以夸大事实和电信欺诈指控而闻名。但 George Santos 否认了自己有不当行为，并将 FTX 视为其最大的企业支持者。来源：金色财经

金色财经2023-07-28

ACY证券：美联储要对银行业动手了？

背离，需要时间进行整理。投资者需要相应对冲下行风险。今日数据 – 北京时间 11:00 日本央行公布利率决议 13:30 法国第二季度GDP年率初值 14:30 日本央行召开货币政策新闻发布会 14:45 法国7月CPI月率 17:00 欧元区7月经济景气指数 20:00 德国7月CPI月率 20:30 美国6月核心PCE物价指数 22:00 美国7月密歇根大学一年期通胀预期联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-07-28

ACY证券2023-07-28

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