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覃连胜：11.1黄金上涨动能放缓今日走势操作建议

那么仓位套了该如何去操作呢？如果有做了对冲锁仓的暂时先观望，本次黄金因避险支撑上涨，一旦避险降温或者避险情绪常态化，就是黄金下跌的时候，涨多少就会跌多少，下方可看回至1830一线，有朋友问什么时候在哪里会跌呢，我的观点是目前还没有结构出现，如果快的话上方2016-2032附近这波上涨就可能会结束，届时仓位允许的情况下出掉所有多单，加空下去拉均价，预计1940附近基本上仓位就可以出来了。仓位不允许的情况下只能逐步减仓多等回调慢慢拿回来。目前没有结构出现，持仓观望耐心等待时机即可。结构出来我会线下提示。　　最后，看到大家的仓位，仓位小的都是直接被平掉了，仓位大的套了10W刀+还扛着，非常可惜，我们经常在博文中强调控制风险，但大多数人确无视风险的存在，习惯了震荡走势中不带止损，单边来临时总是让你措手不及，正所谓一着不慎，满盘皆输。仓位再大，大不过市场，做投资，大家要把风险控制放在第一位。　　没有不成功的投资，只有不成功的操作，覃连胜【微信：cpi612】【公众号：波浪控盘】老师个人认为，投资本身就是一场博弈，不仅是一门科学，也是一门艺术，多数人可能不了解的投资，认为只是简单的买涨买跌赚钱而已，但是真正投资的意义在于投资者学会对金钱的使用和支配能力，也就是赚钱的能力，而作为金融投资来说，是一个很特殊的投资，覃连胜老师从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。经常做错方向和进出场点位把控的不是很好，亏损的朋友，可和笔者一起交流。　　建立基本面变动模型，研判市场情绪变化，用以判断趋势。十余年锤炼的技术分析研判短线细节。中线为主，短线为辅。对汇市、金市、油市、股市、债市等全球主要金融市场都有深入而独特的见解。本文由覃连胜独家撰写，覃连胜用心写好每一段分析，传递有价值的投资理念。希望价有所值，值有所得！

覃连胜伦敦金2023-10-31

覃连胜：11.1黄金走势上涨乏力调仓高空，今日走势分析

那么仓位套了该如何去操作呢？如果有做了对冲锁仓的暂时先观望，本次黄金因避险支撑上涨，一旦避险降温或者避险情绪常态化，就是黄金下跌的时候，涨多少就会跌多少，下方可看回至1830一线，有朋友问什么时候在哪里会跌呢，我的观点是目前还没有结构出现，如果快的话上方2016-2032附近这波上涨就可能会结束，届时仓位允许的情况下出掉所有多单，加空下去拉均价，预计1940附近基本上仓位就可以出来了。仓位不允许的情况下只能逐步减仓多等回调慢慢拿回来。目前没有结构出现，持仓观望耐心等待时机即可。结构出来我会线下提示。　　最后，看到大家的仓位，仓位小的都是直接被平掉了，仓位大的套了10W刀+还扛着，非常可惜，我们经常在博文中强调控制风险，但大多数人确无视风险的存在，习惯了震荡走势中不带止损，单边来临时总是让你措手不及，正所谓一着不慎，满盘皆输。仓位再大，大不过市场，做投资，大家要把风险控制放在第一位。　　没有不成功的投资，只有不成功的操作，覃连胜【微信：cpi612】【公众号：波浪控盘】老师个人认为，投资本身就是一场博弈，不仅是一门科学，也是一门艺术，多数人可能不了解的投资，认为只是简单的买涨买跌赚钱而已，但是真正投资的意义在于投资者学会对金钱的使用和支配能力，也就是赚钱的能力，而作为金融投资来说，是一个很特殊的投资，覃连胜老师从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。经常做错方向和进出场点位把控的不是很好，亏损的朋友，可和笔者一起交流。　　建立基本面变动模型，研判市场情绪变化，用以判断趋势。十余年锤炼的技术分析研判短线细节。中线为主，短线为辅。对汇市、金市、油市、股市、债市等全球主要金融市场都有深入而独特的见解。本文由覃连胜独家撰写，覃连胜用心写好每一段分析，传递有价值的投资理念。希望价有所值，值有所得！

覃连胜伦敦金2023-10-31

11.1金价冲高回落，黄金走势分析及思路解套

定要先止损，不可抗单，如果不愿割肉就做对冲锁定损失，不扩大损失。　　如果右侧进场方向是对的，那么市场趋势永远都不会反弹到入场的价格，此生就不要自作聪明，只要不反弹到入场的价格，就一定要耐心持有到盈亏比合理或者趋势再次反转，才离场，如果不能耐心持有，每次只是小赚，遇到大行情的本该赚钱的时候却失去了机会，遇到逆市若不能严格按照止损标准去止损，那么可能会抗单，小赚十次，不够一次亏，盈亏比不合理就是低级交易员的做法。　　没有任何人能拿出全部利润，所以当赢亏比合理的时候就可以选择平仓，然后耐心等待下一次机会，若赢亏比不合理，甚至趋势还在按照你下单的方向在运行，那么一定不要太早离场，要等到市场趋势走出了与进场方向相反的话，就可以先离场否则一旦离场，就无从下手，也就浪费了利润。　　本人做交易很多年了，希望我的交易心得能给别人一点启示与帮助，也希望有人能指出我的不足，因为交易没有任何策略百分百能赚钱，只有建立一个属于自己的交易系统策略，然后不断完善与学习才是一个交易员要做的策略。（公众号“汇海传奇”/官微5013820 ）学习技术分析，享受实时现价单体验以及跟单操作。　　文（公众号“汇海传奇”/官微5013820 ）

汇海传奇2023-10-31

贺博生：黄金原油今日行情走势分析及最新多空操作建议指导

。上周五原油价格上涨 3%，引发了人们对冲突可能在这个占全球石油产量三分之一的地区扩大的担忧。然而，分析师表示，这种担忧周一正在消退。有分析师表示：战争溢价已经退出市场。周末战争似乎加剧，但供应似乎没有中断。各种形式的市场用户倾向于在周末至少持有一定的石油多头，而当对冲突蔓延的恐惧没有得到证实时这种恐惧对冲通常会解除。在战区周围水域的石油运输不受到任何干扰的情况下，仅仅因为距离较近，很难维持原油的战争溢价风险。尽管哈马斯与以色列的战争升级，但人们普遍预计会发生地面入侵。周末的比赛表明不会进一步扩大到更广泛的地区战争，这导致油价下跌。本周的关键经济数据将是周五的10 月份非农就业报告。9 月份新增就业岗位 336,000 个，经济学家预计就业岗位将温和增长 182,000 个，这仍然与强劲的劳动力市场相符。失业率预计将维持在3.8%，而工资增速预计将同比放缓至4%，这将标志着疫情后的低点，并可能有助于强化美联储的观点，即物价压力正在缓解，不需要进一步加息，从而缓解世界石油消费各国经济活动的压力。　　原油技术面分析：原油周一中阴线回落收低，处于低点附近再收在低位。日K线结构伴随一阳一阴的循环震荡拉锯，目前无限逼近81.50低点。短线争夺多空防守的位置，不过在长时间处于低点附近徘徊。短线相对就走得偏弱势了一些。但考虑到日线的阴阳转换，短线仍存在反复拉锯的可能，亚盘没破位之前暂时不争夺过分看空，留意欧盘后的强弱延续。4小时图一波小台阶震荡下跌，反复测试低点，考验低点支撑强度，单从K线收盘情况来看，迂回下挫后收在低位，短线显弱。但周线和日线布林道收口争夺当中，周线是中轨的争夺，日线是下轨的平行收口。虽然小周期震荡偏弱一些，但稳健点操作还是等破位后再行跟进，目前4小时图形成小台阶震荡向下，86.0形成局部台阶高点，若是破位81.50并收在之下，则短线走弱，反之欧盘若是启稳回升则继续走震荡。综合来看，原油今日短线操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注84.5-85.0一线阻力，下方短期关注82.0-81.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【新手该如何正确投资黄金和原油】　　1、控制情绪——投资者必须心平气和，控制自己的情绪，对于市场突如其来的变化，必须冷静应对，否则将由于举棋不定而错失良机。入巿前最好能准备好应对各种可能性，这样在遇到巿场突变也不至于觉得太意外而手足无措。　　2、从小额交易开始——对于初入市场的新手而言，必须从小额规模的交易起步，逐渐掌握交易规律并积累经验，再逐渐增加仓位。　　3、避免急功近利——交易中不应带急功近利的愿望。投资者交易中不应根据自身主观愿望入市，成功的投资者一般将自身情绪与交易活动严格分开，以市场大势与个人意愿相反而承受较重风险。　　4、随时准备接受失败——黄金投资是有风险的，交易失败在整个交易中将是不可避免的，也是投资者逐渐吸取教训、积累经验的重要途径，投资者面对投资失败，只有仔细总结，才能逐渐提高投资能力、回避风险、力争赢利。　　5、宁可错过，不可做错——机会是无时不在的，要把握机会是需要一对雪亮的眼睛而不是静静地去等待某一个空虚的时机。　　6、制定适合自己的投资计划——生活需要规划，投资需要计划，投资不是一朝一夕的事，只有严格执行，才能从中获利。那么怎样成为黄金投资市场的获利者，这很关键。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs62822023-10-31

浙商证券：给予老百姓增持评级

长或持续。　　盈利能力：统采占比提升，对冲部分毛利率下降风险　　（1）统采收入占比提升对冲部分毛利率下滑影响，毛利率短期有望维持相对稳定。2023Q1-3公司毛利率32.50%，同比下降0.29pct。2023Q1-3统采销售占比67.9%，同比提升1.9pct，我们认为长期来看处方药占比提升、O to O占比提升等可能导致行业毛利率下滑，但短期看来，通过提升统采占比、调整产品结构等措施有望维持毛利率的相对稳定；（2）2023年净利率有望提升。2023Q1-3，公司销售费用率20.9%（-0.1pct），管理费用率4.4%（-0.3pct），按照公司股权激励支付摊销规划，2022-2025年分别摊销6.88/16.99/7.94/2.96百万元，我们认为2023年随着公司门店扩张带来的规模效应，有望对冲股权支付影响，叠加资产处置收益，2023年净利率有望提升，且随着股权摊销金额下降，规模效应下2023-2025年公司规模效应下整体净利率或有稳步提升趋势。　　盈利预测及估值　　基于以上分析，我们预计公司2023-2025年营业总收入分别为223.49/271.81/328.05亿元，分别同比增长10.78%、21.62%、20.69%；归母净利润9.41/11.28/13.65亿元，分别同比增长19.82%、19.88%、21.09%，对应2023-2025年EPS为1.61/1.93/2.33元/股，对应2024年13倍PE，维持“增持”评级。　　风险提示　　行业竞争加剧的风险；门店扩张不及预期的风险；需求波动的风险；政策推进不及预期的风险；集采药品降价超预期的风险；药品行业规模增长不及预期的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券郑辰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.96%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.88亿，根据现价换算的预测PE为16.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级17家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为37.32。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-31

传奇投资者德鲁肯米勒：耶伦犯了美国财政史上最大错误，应该引咎辞职

对冲基金亿万富翁德鲁肯米勒周一表示，美国财长耶伦犯了美国财政部历史上最大的一个错误，在新冠疫情爆发后利率接近于零的时候，她没有发行更多的长期国债，以锁定最低利率。根据德鲁肯米勒的说法，耶伦错过了一个重要的机会，因为她以0.15%的利率发行了两年期债券，而不是以0.70%的利率发行10年期债券或以1.80%利率发行30年期债券。德鲁肯米勒认为，考虑到美国人以极低的利率为抵押贷款进行再融资，而信用评级良好的公司则为债务进行再融资，这种疏漏就更加令人遗憾了。根据他的说法，耶伦应该对这个决定负责，不应该继续担任财政部长的职位。这位传奇投资者还警告了不控制公共支出的后果。根据他的计算，如果美国公共债务继续上升，利息支出将在2033年占到GDP的4.5%，2043年占到7%。这些数字令人震惊，相当于目前所有可自由支配支出的144%。此外，根据美国国会预算办公室（CBO）的预测，到2033年，美国年度政府支出预计将增加到近10万亿美元。这位前对冲基金经理还提到，那些拒绝削减社会福利、不采取任何措施遏制过度支出的政客是在欺骗民众。

金融界2023-10-31

四季度对冲基金策略展望：适应 "高利率持续更久"的世界

对冲基金巨头，全球最大的上市另类投资管理公司英仕曼集团（Man Group）讨论了4季度对冲基金的配置策略。4季度，发达经济体的通胀率持续下降，政策制定者的下一步行动将更加可变。利率上升对企业和消费者的滞后影响也同样存在不同的解释。因此，更可能出现以外的风险。从对冲基金角度，风险的离散度加大。在这个环境中，Man对多空策略、可转债套利、微观量化和全球宏观保持积极看法，并对偏多头的股票多空策略持负面看法。鉴于利差持续扩大，它也维持对并购套利保持积极立场，虽然需要关注这一领域可能出现的不稳定风险以防波动性大幅增加。 Man Group英仕曼 Man Group英仕曼集团是全球最大的上市另类投资管理公司之一，也是全球前十大对冲基金中历史最为悠久的公司。公司目前管理规模为1621亿美元。公司总部位于伦敦，在全球有15个办公室，业务分布在多个国家和地区。英仕曼集团是伦敦证券交易所的上市公司，富时250指数成分股。英仕曼集团经营着多元化的投资管理业务，从对冲基金、做多基金到量化策略，是在对冲基金行业资金普遍流出之际出现资金流入的少数几家对冲基金公司之一。 Man Group的历史可追溯到1783年，最早以白糖贸易起家，以创始人James Man得姓氏命名。1972年，英仕曼集团在纽约和香港建立了首批海外业务分支机构。在接下来的两个世纪里，它向英国皇家海军供应朗姆酒，并从事咖啡和糖等大宗商品的贸易。在1983年，在成立200周年之际，英仕曼集团开始发展多元化业务，提供金融服务。2013年，英仕曼集团设立上海办公室，并获得QDLP资格。其宏量策略于2014年开始实盘运作，在中国内地已深耕9年。英仕曼集团在另类资产投资中不同的策略类别均有涵盖，包括AHL（系统量化管理）、Numeric（结合基本面的量化投资）、GLG（主动型投资管理）、GPM（股权私募市场投资）和FRM（对冲基金母基金Fundof Hedge Fund）、Varagon（私人市场信用贷款）六大板块。其中AHL成立时间最早，创建于1987年。公司名称由三位创始人姓氏的首字母组成：Michael Adam（A）、David Harding（H）和Marty Lueck（L）。以下我们总结了Man Group对不同策略在4季度的分析展望： 1信用类策略 Man Group在2023年第二季度上调了信用多空策略的评级，并继续维持对该策略的积极看法，而对于不良资产策略的中性评级，Man在上一季度对该策略进行了上调了。自2022年第四季度以来，美国信用市场持续复苏。自2021年底以来，利差仍在扩大，低评级信用产品（CCC级）相对于高品质标的表现较差，这为经理人提供了持续的多空机会。尽管美国整体高收益信用利差相对温和，但单一债券和行业层面的离散度仍然较高。正如在先前的策略展望中讨论的那样，这是由于信用成本上升/通货膨胀压力对发行人涉及债务成本和利润率的基本产生了不同的影响。从市场构成来看，约50%的美国高收益指数的交易利差低于300个基点，约10%的利差在501-800个基点之间，约10%的利差高于800个基点。这种分散性继续为根据特异性预期挑选单名信用债提供了良好的环境。资本成本大幅提高，资本市场准入更加困难，这意味着许多发行人的再融资环境仍然充满挑战。在这种环境下，信贷做空的机会高于平均水平，同时也更容易进行负债端管理的做空和对冲。此外，Man Group继续看到资本结构内部的不断错位，为信用多空专家提供了资本结构套利交易的机会。违约水平仍在上升，截至2023年8月已有600亿美元的违约，而2022年为480亿美元。美国高收益债券滚动12个月加权平均违约率在2023年8月达到2.4%，而在2022年月底为0.3%，创历史新低。Man注意到2025年和2026年美国高收益和杠杆贷款到期额显著大幅上升，并预计如果利率继续高企，投资人将对发行人再融资能力产生越来越多的担忧。尽管对信用对冲基金经理的前景持积极看法，但美国广义市场的高收益率利差仍远低于历史中位数水平，而在极端经济衰退情况下，当前水平可能会出现显著的利差扩大，这将为对冲基金带来更多长期机会，但短期内可能会出现混乱的局面。在这种环境下，仍要警惕受压的单一名称信贷多头与指数组合对冲之间的基差风险可能带来的风险。 Man继续看好可转债套利，特别是在当前环境下有很好的证券选择机会，尤其是在波动性敏感的标的和事件期权产品中。由于大盘的交易价格接近公允价值的估算值，机会集仍然具有特殊性，因此对可转换债券的长期投资是对市场和/或波动性预期走势的一种隐性博弈。阿尔法机会更多地受到信用产品选择的驱动，以及与发行人就负债端管理交易进行接触。在高品质可转债上持有超配仓位的基金经理应该会从市场波动的任何回升中获益。可转债的一级市场仍然活跃，截至2023年8月已发行520亿美元，而2022年为400亿美元。在结构性信用领域，Man Group仍然保持中性立场。尽管最近几个月出现了回升，但由于利差和损失调整后的收益仍然在历史上具有吸引力，因此分散投资住宅和消费行业仍然有意义。美国近期的住房数据表现良好，全国房价从去年年中的峰值下降数月后，在第三季度转为正增长。这在一定程度上是由有利的供需面技术性因素和市场上现有住房匮乏所推动的因为去年之前锁定低利率的借款人没有再融资的动力。CLO的相关杠杆贷款违约率上升，以及CRE/CMBS的拖欠/违约率上升，预计将导致这些领域的离散度提高，因此需要进行详细的贷款/CUSIP级别工作，并更有针对性地在资本结构和年限方面进行配置。量化策略 Man Group仍然看好微观量化策略的前景。目前市场的宏观驱动力较弱，这有利于在估值公司时侧重基本面的重要性。同样地，宏观经济不确定性也会扰乱微观量化策略，如股票的统计套利。当前的环境是，公司之间的离散性有助于帮助股票和信用基金经理所青睐的小型相对价值机会，因为这些机会也为量化策略创造了机会，要么是可以用更系统的方式展开这种策略投资，要么为那些不太关注短期价格差异的选股者提供流动性。Man Group也在为应对这个环境进行配置。从平台和多策略基金中分拆出来的对冲基金经理有机会获得高质量的配置能力，同时也在密切关注这一领域的人才之间的竞争会如何发展。在宏观量化策略方面维持中性立场。如果宏观经济波动性增加，预计该策略表现将较好，并注意到目前的短期债券头寸确实为投资者提供了最直接的风险敞口，以应对任何进一步的通胀性经济的风险（考虑到高昂的套利成本和对历史水平的考验，风险规避投资者可能难以承受。不过，通胀恐慌后的环境正面临拐点风险，因此风险规避型宏观量化基金经理可能比趋势跟踪策略更能驾驭市场的不确定性。尽管如此，Man Group仍然认为宏观量化领域存在更多有趣的机会并对于那些专注于流动性较低市场的另类趋势策略持积极展望，尤其是那些投资于大宗商品的策略，我们预计未来几年大宗商品市场将继续保持高波动性并蕴含机遇。全球宏观维持对全球宏观策略的积极展望。随着各经济体过渡到以更高更长期的政策利率为特征的体制，预计各地区的差异和与投资者的增长和(5，-0.03，-0.60%)通货膨胀展望相关的不确定性将为宏观管理者提供机会来利用错定价机会。现在市场已经准备走上降息，市场参与者和政策制定者都必须应对各种可能性。投资者已广泛调整了他们的仓位，以配合政策利率长期维持在“限制性“区间，从而使通胀率回归目标水平。定价表明目前，在这个关键时刻，经济衰退的风险很小，这意味着投资者期望在不对经济活动或劳动力市场造成重大破坏的情况下可以恢复价格稳定。虽然许多市场的价格已经表现出对经济“软着陆”的预期，但在周期结束之前仍存在着某种程度的崩溃风险，而未来几个月增长放缓的迹象很可能会加剧这些担忧。近期较长期收益率和期限溢价的变动使经济增长前景更加复杂，其中不乏因为政府赤字受到更严格的审查和预计债券发行量将增加，以便为未来与碳减排和提高经济独立性相关的财政支出提供资金。量化紧缩政策预计将对期限溢价造成进一步的上行压力，而日本的政策转变可能会对其他发达市场的收益率曲线产生影响。当然，不能排除进一步的升息可能性，因为核心通货膨胀在许多经济体中表现出较高的坚韧性。除了来自大宗商品价格的通货膨胀风险，关于“中性”实际利率，围绕“中性“实际利率（经济学术语称“R*”）目前所处位置的争论也增加了宏观经济的不确定性。越来越多的迹象表明，多经济体的短期实际利率已经上升到一定水平，使得当前的政策利率仅仅是限制性的，在某些情况下甚至是扩张性的。这可能在一定程度上解释了今年全年经济学家普遍上调增长预期的趋势。各国经济的走势继续分道扬镳。发达市场央行已经暗示他们接近加息周期的结束，他们的信息传递已经从政策利率的加息幅度转变为维持利率在较高水平的时间有多长，尽管日本仍然是个例外。与此同时，包括中国在内的一些新兴市场经济体的宽松周期已经开始，中国的决策者面临着既要刺激经济，又要避免货币大幅贬值或助长新的资产泡沫的艰巨任务。在“高利率换长期利率“时期，全球金融体系将面临更大的压力，但预计各经济体受到的影响将有所不同。有必要采取不同的政策应对措施，这将导致区域分散，而一旦增长和/或通胀压力变得更加严重，就需要考虑政策突然改变的风险。全球宏观策略管理者可以将此视为一个机会，来识别哪些经济体更能承受较紧的政策，并围绕对政策路径和市场定价的预期影响进行仓位控制。尽管不确定性是前瞻性机会的关键要点，但它也是全球宏观投资无法避免的风险。基金经理需要注意的是，在如此复杂的环境中，市场叙事可能会迅速变化，仓位也会受到冲击，正如地区银行危机中发生的情况。通过将核心宏观主题与非系统性故事和战术性交易相结合，有效地分散投资组合，应有助于在市场波动期间保护投资组合。基金经理还必须愿意挑战他们在疫情前期所持的假设，要警惕在旧范式下存在的关系崩溃。类似地，资产和经济体之间正在形成新的关系，因此更容易出现未经意的主题性敞口。外汇套利头寸仍然是全球宏观领域的一个突出主题。在未来6到12个月内，全球经济增长有望放缓，同时亚洲的热门空头头寸面临干预风险，因此存在平仓风险。事件驱动维持对并购套利的积极态度。与个月前相比，该策略的配置仓位有所减少，但在更可预测的反垄断环境和令人鼓舞的交易活动的支持下，仍存在有吸引力的价差。反垄断环境的重启是并购领域最积极的发展，审查程序、监管机构采用的标准和时间表都更具可预见性。不过，交易的复杂性仍然很高，而且要具体情况具体分析，但这一点受到了兼并专家的欢迎，因为更大的交易路径的波动性会为仓位规模和活跃交易（包括做空）提供了创造阿尔法的机会。交易活动呈上升趋势，尤其是中小型企业，主要集中在美国，但欧洲也有。资本成本和可融资性的改善都是积极的因素。在特殊机会领域保持中性；今年的环境更具挑战性，而且这种情况似乎会继续下去。软催化剂的择时产生漂移、中小市值估值的相对表现不佳以及策略中对冲的挑战都起到了作用。尽管如此，似乎还存在着一系列硬催化剂，如分拆、权益发行和重新上市，丰富的机会集合使经理们能够更具选择性，提高进入交易的门槛。在其他较小的事件策略方面保持中性和积极之间。事件信贷和资本结构套利受益于融资成本的上升，这给低级别公司带来了压力，而履行更严格的债务义务意味着价值从资产负债表的权益端转移到债务端，从而可能导致控制权变更的情况。权益资本市场策略指出，近期首次公开募股活动的回升表明各种相关子战略可能出现周期性回升，如二级交易、企业重组事件增加、指数再平衡活动，以及潜在的并购活动。在其他方面，日本政府提出的并购治理标准将使公司董事会在没有合理理由的情况下更难拒绝收购要约，这进一步加强了日本公司在公司治理方面的持续顺风。有效的、具有文化意识的激进主义也会加速或触发催化剂，从而可能导致更多交叉持股的出售或非核心资产的剥离。多空策略继续看好低净值股票多空策略，并维持对市场中性的权益多空策略的中性评级，以及对偏多头的权益多空策略的负面评级。尽管月和月略有回调，但从历史基础来看，全球股市估值仍然偏高。这并不是说每个市场都被高估了--除美国以外的市场继续以低于美国市场估值的价格交易，而在美国国内，小市值股票仍然看起来被低估。然而，在没有洞察未来增长潜力的情况下，较高的估值使得建立净多头头寸更难以成立。随着市场开始围绕经济增长和利率预期路径发现新的通胀后叙事，预计宏观因素对股票指数的影响将有所减弱，这意味着公司基本面更加重要，这通常是一个更好的选股环境。2023年上半年体现出来的窄幅市场已开始扩大。离散度有所增加，而且似乎是由单个公司主导，而不是由行业、主题或因素主导。此外，9月份的财报季也令人鼓舞，因为股价更多地随着业绩好坏而波动。市场不再处于“宽松货币“的环境中，因为高利率和通胀环境将持续更长的时间。由于债务即将到期或资产负债表薄弱的公司将面临融资挑战，因此公司质量应继续受到重视。在不为单一经济路径进行仓位配置的情况下，即使没有全面衰退期或市场逆转，也确实预计会出现小幅疲软。与上述有关质量的观点一样，那些面向低端消费者和/或借款人以及市场周期性较强领域的公司看起来更有做空吸引力。在经历了夏季中期的减持后，基本面领域的风险承担有所反弹，特别是随着经理人不断增加其空头投资组合。

金融界2023-10-31

美国谘商会消费者信心指数连续三月下降

和利率上升的担忧。在最近的中东动荡中，对冲突的担忧也有所上升。消费者信心的下降在35岁及以上的家庭中都很明显，而且不局限于任何一个收入群体。

金融界2023-10-31

受到人身威胁的FTX前学生大使

说FTX的人都热衷于投资加密货币，作为对冲奈拉贬值的一种方式。Olumide Adesina表示，FTX“不仅用于加密交易，还用于将当地货币转换为美元，使FTX成为当地人事实上的银行”。 FTX非洲前教育主管Okedinachi表示，使用加密货币交易所将当地货币转换为与美元挂钩的稳定币（如Tether的USDT）变得很受欢迎，因为在黑市上购买美元可能比汇率高出200美元。相比之下，FTX以交易费用相对较低而闻名。他表示，由于在尼日利亚可以使用美元，很多人实际上决定使用加密货币来支付优质服务，这使得FTX的覆盖范围和加密货币的采用远远超出了对新技术感兴趣的大学生。 FTX的校园之旅还包括南非和加纳等其他非洲国家。话虽如此，FTX在乌干达的前学生大使Brindon Mwiine声称，受影响最大的大学是尼日利亚的大学，那里的学生项目最成熟。尼日利亚加密初创公司Nestcoin的首席执行官Yele Bademosi表示，有很多全球交易所和参与者瞄准了非洲，因为很明显，新兴市场将是许多实用程序和用户的来源地。Nestcoin使用FTX作为托管人(Nestcoin也获得了Alameda Research的资助)。调查显示，尼日利亚大量年轻人口对加密货币有着浓厚的兴趣。由于像币安这样的交易所仍在非洲国家招募大使，学生们在经历了FTX之后，对这些项目越来越持怀疑态度。“你看不到币安在美国的大学和校园里做校园项目，但他们知道，非洲是一个你可以做事、与一些监管机构交谈并获得任意数量用户的地方。” 来源：金色财经

金色财经2023-10-31

10.31金价震荡上行等待破位拉升，最新黄金分析策略！

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汇海传奇2023-10-31

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