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豁免征收光模块“对等关税”，概念股继续反弹！中际旭创领涨7%，创业板人工智能ETF华宝跳空涨2.64%

2025年4月14日早盘，受海外关税政策利好变动影响，创业板人工智能指数高开，CPO概念股继续反弹。截至发文，中际旭创领涨7%，天孚通信、锐捷网络、博创科技、光库科技等多股涨超4%。热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）高开，场内价格上涨2.64%，实时成交额快速突破2200万元！图片来源：Wind 消息面上，美国4月11日宣布，部分科技产品“豁免关税”。豁免产品包括电脑、存储设备、通信设备、平板电脑、笔记本电脑、液晶屏、投影仪等。其中产品税号8517.62.00 的通信设备主要包括光模块、服务器、5G 基站控制器、激光器等。国信证券表示，目前我国光模块、光通信产品全球领先，是AI基础设施建设的必要环节，“豁免关税”有望缓解近期“关税”带来的负面影响。中信建投认为，关税后续的情况以及具体影响仍需持续评估,但从美国的最新豁免政策来看，有可能让市场情绪有所恢复，接下来超跌的标的股价可能有所修复。把握AI修复机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF

有连云04-14 09:56

港股科技ETF单日涨超2%，港股果链全线爆发

保护局将通讯设备、计算机等产品排除在“对等关税”之外的政策利好，直接提振了港股科技产业链的乐观情绪，尤其是ICT硬件制造板块的联想集团（上涨5.85%）作为全球PC龙头显著受益于关税松绑预期下的成本优化及需求释放。同时，该政策间接强化了科技硬件供应链稳定性预期，叠加智能电动汽车（小鹏汽车-W上涨4.61%）、生物制药（再鼎医药上涨12.84%）及人工智能（商汤-W上涨5.63%）等成分股各自领域的积极催化，共同推动了港股科技ETF的价格表现优于基准指数。券商研究方面，西部证券指出人工智能产业浪潮正推动科技主题指数结构性机会，AI产业链的清晰化为相关指数提供长期动能；国金证券分析显示，中证港股通科技指数（931573.CSI）因全面覆盖科技子领域且权重设置均衡，年内涨幅领先同业，其成分股在ICT硬件、智能电动车及生物医药等细分赛道的技术突破和商业化进展成为关键驱动因素。两家机构均认为港股科技板块的弹性与成分股基本面改善及政策支持密切相关，但需关注盈利验证阶段的行业分化。总体而言，近期市场呈现结构性分化特征，科技成长板块表现活跃，其中人工智能、半导体等硬科技领域受政策支持及国产替代预期推动，资金关注度较高；消费板块受节日效应带动出现阶段性回暖，但整体复苏力度仍需观察。周期类板块受大宗商品价格波动影响走势分化，能源领域相对稳健，而部分中游制造则面临成本压力。金融地产板块估值处于历史低位，但市场情绪仍受制于宏观数据及政策落地节奏。整体来看，市场主线仍围绕政策导向与业绩确定性展开，短期内板块轮动速度较快，投资者需紧密跟踪行业基本面变化与资金动向。关联产品：港股科技ETF（159751），联接基金（A类 021294，C类 021295，I类 022884）关联个股：小米集团-W（1810）、美团-W（3690）、腾讯控股（0700）、比亚迪股份（1211）、阿里巴巴-W（9988）、中芯国际（0981）、理想汽车-W（2015）、百济神州（6160）、快手-W（1024）、吉利汽车（0175）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 09:56

【比特日报】黑天鹅事件突袭！特朗普一句话刺激比特币上冲8.44万巨鲸数量惊人暴增

普周末批准了一系列智能手机和电子产品的对等关税豁免，为风险市场注入暖流。链上追踪发现，比特币巨鲸数量在消息传出后惊人暴增。#比特币最新消息# (来源:FX168) 美国有线电视新闻网(CNN)报道，美国海关和边境保护局发布通知，进口到美国的电子产品将免征特朗普的互惠关税。智能手机、电脑显示器和各种电子零件均在豁免产品之列。通知称，该豁免适用于最早于4月5日进入美国或从仓库移除的产品。这项关税豁免将对苹果等科技巨头产生重大影响，韦德布什证券公司的分析师周六称，这项关税豁免是“对科技投资者来说最好消息”。 (来源:CNN) 根据链上分析平台Santiment数据，持有10枚或更多比特币的钱包数量在“特朗普豁免电子产品对等关税”消息传出后，短短24小时内增加了132个，这强烈表明高风险投资者正在回归。 Santiment周四在推特上写道：“比特币的巨鲸数量正在增长，这表明特朗普昨天实施90天关税暂停后，比特币市场发生了突然转变。这表明加密货币主要利益相关者的信心水平有所提高。” (来源:Santiment) 值得注意的是，这些关税豁免涵盖约3900亿美元进口商品，其中包括超过1000亿美元来自中国的商品，旨在为美国企业提供时间将其供应链从中国转移出去。对于苹果和英伟达等大型科技公司来说，这在短期内缓解了即将酿成的供应链灾难。在获得豁免之前，仅苹果一家就因投资者对生产成本上升和消费价格上涨的担忧而损失了超过6400亿美元的市值。长期以来，加密货币市场的表现一直与高增长科技股的表现相似，经常被归入“创新”资产类别。Santiment分析师BrainQ表示，当贸易战担忧加剧时，这两个行业都会受到冲击。但随着这些担忧的缓解，资本往往会同时回流到科技和加密货币领域。信心的提升不仅仅体现在价格上。此次关税豁免还包括半导体元件，这是加密货币生态系统中用于挖矿和区块链开发的关键组成部分。确保这些芯片的稳定供应和经济高效的获取，有助于支持该行业更广泛的基础设施建设。比特币交易活动恢复活跃，巨鲸似乎也在增持，但更广泛的公众情绪才刚刚回升，这可能是由于周末新闻追踪减少所致。然而，由于华尔街周一休市，许多人预计科技股将随之上涨，这可能会在未来几天进一步提振比特币和山寨币。目前，所有人的目光都集中在这种看涨势头能够持续多久，直到人群的害怕错过(FOMO)加速上涨或突然冷却涨势。分析展望，降低(豁免)关税或将减轻对进口价格和通胀的影响，从而提高美联储6月降息的可能性。美联储若立场更为鸽派，或将提振风险偏好。市场情报平台Santiment评论称，特朗普周末的关税豁免政策导致加密货币市场瞬间上涨。与24小时前相比，科技行业受高进口成本的影响已大大减弱。比特币技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，尽管有所上涨，但比特币仍在50天和200天指数移动平均线(EMA)下方交易，发出看跌价格信号。突破均线和86263美元的阻力位，多头或将瞄准90742美元的阻力位。若果断突破90742美元，则将触及关键的100000美元关口。下行方面，跌破85000美元可能会测试80000美元的支撑位。跌破80000美元则可能触及3月11日的低点76642美元。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)

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小萧04-14 09:41

开盘：沪指涨0.42%、创业板指涨1.44%，消费电子和苹果产业链高开

CE。机会提前看美宣布豁免部分产品对等关税，商务部：美方修正错误做法的一小步美方公布相关备忘录，豁免计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品的“对等关税”。商务部发言人表示，这是美方修正单边“对等关税”错误做法的一小步。中方对中美经贸关系的立场是一贯的，贸易战没有赢家，保护主义没有出路。 3月信贷社融数据超预期，企业、居民等资金需求端出现积极变化央行罕见周末公布数据，3月末M2余额326.06万亿元，同比增长7%。3月末社会融资规模存量422.96万亿元，同比增长8.4%。专家表示，近期信贷需求回升主要与宏观政策靠前发力、预期趋稳有关。更加积极的财政政策也发挥了关键作用。零售商超、电商平台集体发力！帮助外贸企业扩宽内销渠道为应对美国关税调整影响，京东、美团、盒马、永辉超市等多家企业日前启动扶持计划，帮助外贸型企业开拓国内市场。京东宣布，将在未来一年内大规模采购不低于2000亿出口转内销商品；永辉超市、华润万家等企业将为外贸企业开通“内销”直通车。中欧双方团队就电动车谈判开始接触，外媒称欧盟或取消对华电动车关税据“玉渊谭天”消息，中欧双方团队已就电动车谈判开始接触。另据路透社报道，欧盟和中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，而不是欧盟去年征收的关税。有券商分析师表示，中欧推动新能源车关税替代方案谈判，欧洲新能源车销量增长有望提速。金融服务支持体育产业高质量发展方正证券：中国户外运动产业增长势头强劲。据世界旅游组织，我国户外运动产业以年均30-40%的速度增长。随着中国人均收入水平提高，建议关注户外运动产业链相关投资机会。净利润最高或增长4倍！多家上市券商一季度业绩开门红开源证券：一季度以来，证监会联同各方持续推动中长期资金入市，券商板块估值和机构持仓仍在低位，受益于活跃度提升，券商一季报业绩有望超预期，看好券商板块的机会。机构观点中信建投：把握“内需+反制”两条主线中信建投表示，上周A股经历剧烈波动，中美贸易摩擦升级引发流动性危机，周一市场跌幅显著，随后政策迅速跟进，后续几个交易日市场情绪缓和。此外，根据贸易战后市场三阶段模型，当下进入以关税政策博弈为主导的第二阶段，在该阶段市场对贸易战的敏感度逐渐降低，投资者和政策制定者越来越多地将注意力转向内需刺激政策的博弈，叠加部分行业估值已消化悲观预期，可以在保留底仓防御的基础上，主动布局“内需提振+反关税受益”双主线，把握政策驱动与业绩修复共振的机会。关注电子、食品饮料、汽车、家电、农林牧渔、军工、商贸零售、社会服务、美容护理等行业。银河证券：以确定性拥抱不确定性，内需、硬科技仍是主线银河证券认为，中国市场方面，权益市场表现值得期待。国内大循环的完备性足以让中国在全球“抗差逻辑”下相对美国具有核心优势。“加征-反制-再加征-再反制”对于权益市场定价造成一定困扰，防御主题表现更优(必选消费、金融等);中期视角，以确定性拥抱不确定性，内需、硬科技仍是主线。固收方面，基本面扰动和增量政策预期形成对冲，避险逻辑缓和央行流动性投放预期将使得债市做多胜率提高。开源证券：美股市场可能还有下跌空间开源证券指出，对当前的美股市场而言，可能还有下跌空间。虽然特朗普政府对关税政策进行了90天的推迟，但基础关税税率仍有10%，叠加对中国征收的高额关税、汽车等行业关税，整体税率相较于美国2024年平均2.3%的关税税率仍有较大提高。因此后续对美国经济基本面或形成持续冲击，在美联储无法进行提前降息的背景下，美国经济有较大可能将继续走软，因此美股或仍有下跌空间。基准情形下，美联储2025年或有2-3次降息，节奏上先慢后快，下次降息可能会在6月份或之后，需关注特朗普关税谈判的进程与实际执行力度。

金融界04-14 09:36

港股开盘：恒指涨2.15%、科指涨3.13%，科网股及苹果概念股集体走高

时间大幅改善。万联证券：美国发起的“对等关税”政策使得全球经济的不确定性加强，也倒逼我国自主可控的进程进一步提速。半导体自主可控逻辑加强，国产替代份额有望进一步提升。关税博弈背景下，全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。东海证券：月整体需求持续增长，供给相对充裕，芯片价格筑底反弹，企业库存依然较高，预计2025年4月整体供需格局有望向好。在国际贸易政策收紧的背景下，国内半导体设备、关键零部件、高端芯片将充分受益于国产替代逻辑催化。

金融界04-14 09:35

中美关税谈判突传重磅消息！中国要求美国在贸易争端升级后“彻底取消”关税

特朗普对超过100个国家征收了10%的对等关税，其中一些国家的关税甚至更高。一周后，即4月9日，特朗普宣布暂停加征关税90天，但将中国排除在协议之外。到当周结束时，中国的关税税率已飙升至145%。中国毫不犹豫地予以反击。4月12日，北京将其对美国商品的报复性关税提高到125%。与此同时，特朗普政府宣布上周末暂停对消费电子产品的关税。但美国商务部长卢特尼克警告这种豁免可能是短暂的，称这些商品可能在下个月仍会被征税。据美国有线电视新闻网(CNN)报道，北京方面似乎持谨慎乐观态度，称这是继美方4月10日暂缓对部分贸易伙伴征收高额“对等关税”以来，对相关政策做出的第二次调整，这是美方修正单边“对等关税”错误做法的一小步。中国商务部新闻发言人称，美东时间4月12日，美方公布相关备忘录，豁免计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品的“对等关税”，中方正在对有关影响进行评估。发言人指出，以一纸行政令出台所谓“对等关税”，不仅违背基本的经济规律和市场规律，也是对国家间互补合作和供需关系的无视。“对等关税”自4月2日推出以来，不仅没有解决美自身任何问题，反而严重破坏国际经贸秩序，严重干扰企业正常生产经营和人民生活消费，损人不利己。据CNN报道，这一国务院下设的执行部门恳求美国“‘完全取消’关税”。中国商务部新闻发言人表示，中方对中美经贸关系的立场是一贯的。贸易战没有赢家，保护主义没有出路。中国有句古话，“解铃还须系铃人”。我们敦促美方正视国际社会和国内各方理性声音，在纠错方面迈出一大步，彻底取消“对等关税”的错误做法，回到相互尊重，通过平等对话解决分歧的正确道路上来。此言论正值中国外交部发言人毛宁在X上的评论之后，她警告说普通消费者最终将为这些强硬贸易措施买单。毛宁写道：“外国支付关税？不——美国企业支付，然后将成本转嫁给你。关税不会将制造业带回来。它们只是美国人的税收。” 特朗普阵营对其关税策略充满信心，白宫新闻秘书莱维特(Karoline Leavitt)强调，超过75个国家已联系总统“渴望解决贸易问题”。她补充说，“电话响个不停。” 到上周五，莱维特告诉记者，“超过15个提议在谈判桌上”，并且“取得了良好进展”。然而，截至周日，尚未与中国国家主席习近平达成贸易协议。

tqttier04-14 09:33

【TradingKey财经早餐】美债历史性崩盘，特朗普关税二度后退，美联储救市将至，美股周升5%，金价飙新高

慧手机、集成电路、通讯设备等豁免所谓的对等关税。美国商务部长卢特尼克称，被豁免的电子产品将被重新审查，或被纳入半导体行业进行单独征税；特朗普表示将在本周一公布半导体豁免计划。美国「偷摸」豁免关税：新华社指出，与此前高调宣布一系列加征关税政策不同，美国政府相关网站平台11日晚悄然发布信息的做法引发关注——周末深夜发布、官网不见链接、记者求证不应、文件内容绕口。原因可能是美国各界对关税政策的强烈反对，这一「偷偷摸摸豁免」或许反映出美国搬起石头确实砸到了自己的脚。美债历史级危机：上周，特朗普关税极端政策引发美元危机和美债抛售，10年期美债利率累计涨超49个基点，创2001年以来最大单周涨幅，30年期美债利率升44个基点。摩根大通表示，美债的市场深度显著恶化，小额交易也可能会对利率带来重大影响。美债危机「幕后黑手」：与市场传闻的美债外国投资人抛售不同，花旗报告称，上周的市场动荡更可能是由于市场对美债需求下降的担忧引发的「买家罢工」。美联储稳市：11日，波士顿联储行长柯林斯称，美联储在过去曾多次迅速动用各种工具来应对金融市场混乱局面，如有需要，他们绝对已做好准备动用政策工具来稳定市场。美国经济数据：4月密歇根大学消费者信心指数初值为50.8，不及预期的54.5，创上世纪70年代有记录以来的第二低；一年期通胀预期为6.7%，创1981年以来最高；5至10年期的通胀预期为4.4%，创1991年以来最高。苹果关税豁免：得益于智慧手机关税豁免的预期，苹果股价出现反弹。 CFRA分析师称指出，苹果得到特殊关税豁免的概率从20%升至50%。 Evercore分析师称，关税豁免对苹果是重大缓解，在经历本月下跌11%后，本周一股价将反弹。原文链接

TradingKey04-14 09:16

暴跌到暴涨！A股用四天走出“史诗级反转”

截至4月13日，特朗普“对等关税”牌抛出11天后，全球资本市场经历了一场惊心动魄的“过山车”行情。海外市场巨震、黄金美债暴跌、杠杆资金强平潮预警……恐慌情绪如阴云笼罩全球市场。然而，A股却在短短四个交易日内上演“V型”反转，消费、国防、半导体等板块领涨，众多个股收复失地，用真金白银印证了一句投资箴言：“波动不是风险，而是机会。” 4月7日盘前，上海某中大型公募的投研晨会上，基金经理们展开激烈争论。一方警告：“恐慌蔓延可能引发流动性危机，杠杆强平潮或致市场负反馈”；另一方则坚信：“政策空间充足，资金对刺激政策抱有期待，市场或先抑后扬。” “看着同事们讨论，我放空了一会儿，然后坚定了一个想法——这是一次历史性机会。”主投科技的基金经理Z向记者回忆。他跟踪的科技自主可控方向在暴跌中被大量错杀，“内需线、出口线都在暴跌，市场或许在计价最悲观的预期，但恐慌极点往往对应黄金买点。”当天下午，他果断买入芯片股、国产算力股，做多自主可控方向。华北某大型公募的投研老将则更为淡定：“历史不会简单重复，但总会押着相似的韵脚。”这位经历过2016年“千股跌停”、2020年初疫情冲击的老将坦言：“上周一我们投研团队开会没有过多考虑关税影响，还是像往常一样聚焦投资组合。” 类似的故事在基金经理群体中不断上演。另一位基金经理S热血表态：“我没有花一分钱买国外资产，我坚信我们会赢。” 市场的后续走势，为这些逆市做多的基金经理送上了丰厚回报。4月7日至4月11日，A股和港股连续四个交易日反弹，消费、国防、半导体等行业领涨，众多个股收复失地。Wind数据显示，同期股票型ETF获得约1700亿元净流入，基金份额增加约320亿份，其中消费ETF（159928）净流入超10亿元，规模突破160亿元。 “这周走访的机构客户中，大部分机构如险资、券商、私募仍对市场持积极态度，银行理财等因资金属性、客户风险偏好处于多看少动状态。”汇添富基金指数与量化投资部负责人过蓓蓓透露，“即使是4月7日市场波动最大的这一天，很多ETF仍是净流入状态，说明不少资金在逢低介入。” 过蓓蓓认为，中国资产在全球横向对比中性价比凸显：“当利率端收益有限，资金转向权益端要收益，波动反而带来投资机会。比如春节后市场快速上涨，很多投资者未及时布局，这次调整给了大家重新思考市场的机会。” 北京一位主动权益基金经理指出，市场极端波动既是压力测试，也是超额收益的潜在来源。“未来要将情绪波动纳入风险管理体系，少预测、多应对，将市场赠予的‘压力测试’转化为组合进化的‘压力锻造’。” 易方达主动权益基金经理欧阳良琦则强调中期视角：“虽然短期面临外部不确定性，但国内政策刺激有余量，行业对冲击的抵抗力提升。科技行业虽面临预期调整，但人工智能、智能驾驶、新型终端的发展逻辑未破坏，产业进展变化将带来新投资机会。” 面对关税冲击，基金经理们开始重新审视资产配置逻辑。上述北京投研老将透露，其调仓逻辑转向“风险定价+产业趋势再校准”双重框架：“科技板块更多思考的不是‘要不要配’，而是‘如何配’，最终目标是在不确定性中寻找确定性。” 过去一周，全球资产经历了一轮快速重新定价：上半周“股债汇商”齐杀，后半周黄金反弹、美债抛售，A股和港股逆势企稳。这场全球新秩序和新规则的重塑究竟去向何处，市场依旧困惑。 “资产无常，但资产配置有常。”过蓓蓓强调，“降低组合资产的相关性，可以帮助投资者承受更长的投资心理久期和更大的市场波动。”摩根资产管理亦表示，新一轮关税政策给投资者的启示是“以多元化资产配置应对市场波动”：“当资产价格因政策引发波动时，能够提供稳定现金流的资产更受关注，区域多元化、分散化的配置有助于应对不确定性。” 勤辰资产基金经理林森指出：“当全球化价值链被打破，市场需要时间寻找新规则和逻辑，但在投资世界里，不变的是寻找具备较高性价比的优秀企业。” 汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥则警告，特朗普关税计划后续不确定性仍大：“美国诉求目标多重且相互冲突，市场可能继续面对波动。虽然关税暂停让市场暂时喘息，但风险偏好修复如常仍需时间，波动率仍将处于高位。”

金融界04-14 09:16

对等关税落地！哪些市场方向或值得关注？

4月9日，美国针对我国的104%所谓“对等关税“正式落地，同日，我国发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，澄清中美经贸关系事实，阐明中方对相关问题的政策立场。整体来看，美国开启的本轮贸易摩擦前景或仍具诸多不确定性，新”关税常态“下，哪些行业或市场方向可能值得大家关注呢？一、A股核心资产面向本次关税扰动，我国资本市场政策“组合拳“反应迅速：（1）类“平准基金“：中央汇金明确作为资本市场类”平准基金“，通过增持不同风格的A股核心宽基ETF来稳定市场。央行同步承诺提供再贷款支持，形成"政策工具—资金渠道—市场操作"闭环，首次以制度形式确立平准基金功能。此外，中国国新、中国诚通分别投入800亿、1000亿元专项资金增持央企及科创类股票，形成"央企带头+产业资本"共振效应。（2）险资入市：4月8日，金融监管总局将保险资金权益类资产配置比例上限调高5%，释放约6000亿元增量资金，重点投向新质生产力领域（如先进制造、数字经济）。某保险企业单日增持宽基ETF超50亿元，并计划加大战略性新兴产业配置，更好承担“耐心资本“职能。表：险资权益投资比例拓宽（信息来源：光大证券）（3）上市公司回购：相关部门推动18家央企发布增持计划，招商局集团旗下7家上市公司集体提速回购，"三桶油"合计拟增持超68亿元，多个新能源、家电等领域的民企龙头跟进，全市场两日内新增回购计划金额超250亿元。如果大家更重视A股核心资产代表性。A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。如果大家更重视各行业超级龙头的业绩确定性。A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）二、科技：AI国产替代面向美国4月2日发布的“对等关税“，我国4月4日发布多项反制行动，对美加征34%关税。如果美国企业想要维持此前利润不变，往往会选择将这部分关税提现到价格上，也就是涨价34%，这会使得国产科技公司产品的竞争力将相比美国竞争对手具有显著优势，有利于加速国产替代。国产AI科技领域，我国优质企业技术持续突破，为国产替代提供了良好的技术基础。硬件：包括麒麟在内的多款国产芯片获得安全可靠等级测评认证，此前国内头部科技公司实现用国产芯片训练AI大模型，取得与海外头部公司生产芯片相同的效果，利好算力国产替代。软件：2025年鸿蒙生态初步形成，3月份首部搭载原生鸿蒙系统的手机发布，2025年5月，首部搭载鸿蒙操作系统的笔记本电脑有望发布。算法：DeepSeek、通义千问等国产大模型火爆出圈，DeepSeek3月份访问量超ChatGPT成为全球第一，R2大模型有望在5月发布。科创板人工智能ETF（588930）跟踪指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。其中国产算力权重合计85%，细分方向中，数字芯片设计成份股权重51%，或是把握算力国产替代趋势的有力工具。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）三、消费：扩内需面向中美贸易摩擦，中国国际经济交流中心表示，对中国来讲，未来培育我们的统一大市场和更强劲增长的内需市场，是我们应对关税战和贸易保护的根本。近两年中国一直在积极推动扩大内需战略，也作为我们构建新发展格局的重要支柱和关键动能。表：各地消费政策陆续出台（信息来源：中金公司） “大力提振消费“被作为2025年《政府工作报告》重点任务之首，未来扩内需相关政策有望持续加码。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。相关产品：港股消费ETF（159735）四、医药：创新药创新药是科技板块中少数受关税影响小的细分方向。虽然4月9日美国新任总统提出未来可能对药品加征关税，然而，我国生物医药行业对美商品贸易以仿制药出口为主，创新药出口规模非常小甚至可以忽略不计，中国仿制药的第一目标市场本来就是国内市场。而对于在美有较强市场潜力的国产创新药，未来若要出口，受益于国内生产的低成本和美国市场的高售价也完全具备承受能力。（信息来源：新浪财经）小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界04-14 09:16

全面提升人工智能服务实体经济能力！“AI+”时代终于来临？

4月9日晚间，面向美国额外50%对等关税的落地，我国进一步快速反制，对美国在此前基础上进一步加征50%的关税。在此背景下，我国科技型企业产品相较美国公司的性价比优势将持续凸显，利好我国前沿科技产品的国产替代。 2025年以来，我国人工智能领域突破频现，从硬件的国产算力芯片到大模型算法均实现升级，以DeepSeek为代表的国产大模型能力获得全球认可。据统计，2025年3月DeepSeek访问量正式超过ChatGPT，成为全球认可度最高的AI大模型。图：DeepSeek成为史上用户增长最快的APP （信息来源：Wind；中金公司）政策面，在实施“人工智能+“专项行动的顶层设计指引下，北京和广东分别再度发布人工智能领域的支持政策。一、北京：出台8大举措全面提升人工智能服务实体经济能力 4月8日，《北京市关于支持信息软件企业加强人工智能应用服务能力行动方案(2025年)》印发，围绕“人工智能+”战略推出8大举措支持企业发展，全面提升人工智能服务实体经济能力。其中，方案特别强调支持通用智能体发展，支持创新主体开发跨领域、多任务、自规划的通用智能体，对已取得生成式人工智能产品服务上线批号、首次在各类应用商店上架的通用智能体，优先协调算力保障，并对运营服务中调用算力和模型成本给予最高不超过3000万元支持。 AI智能体是未来AI应用的重要形态，具有独立完成工作任务的能力。国产Manus、智谱等AI智能体频频受到市场关注，伴随实际应用场景的持续推广，国产智能体的能力有望趋于成熟。二、广东：发布8个人工智能行业大模型和30个应用场景 4月9日，广东省人工智能与机器人产业创新发展领导小组办公室9日在广州举行新闻发布会，发布8个人工智能行业大模型、30个应用场景、29个应用解决方案和13个智能终端产品。其中，8个人工智能行业大模型包含制浆造纸、半导体封装、网络安全、教学辅助、重症诊疗、文旅管理、风控合规和智能问答八大方向，有望扎扎实实地赋能各个行业。 13个智能终端产品中，数控机床智能系统已广泛用于3C制造业(计算机、通信和消费电子制造业)和汽车制造业，提升了5%至20%的加工效率、10%至25%的产能；人工智能导诊数字人可使医院每天多接待10%的患者，每年还可节省数百万元人民币的人工客服成本。图：人工智能国产算力市场规模有望增长（信息来源：广发证券）整体来看，我国国产人工智能企业技术持续突破，政策引导实体经济中的企业主体加强人工智能应用，人工智能产业生态逐步趋于成熟，有望带动产业链企业的盈利预期持续抬升。今日指数：科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。其中国产算力权重合计85%，细分方向中，数字芯片设计成份股权重51%，或是把握算力国产替代趋势的有力工具。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

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