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大盘价值或风起？沪深300价值ETF(159510)获大幅加仓

政策预期难以上修、经济行业总体淡季下，小盘股交易结构将变得不稳定。风格切换将开始出现，现阶段应选择具有低估值和稳定现金流的大盘价值股。沪深300价值ETF（159510，联接基金019831/019832）标的指数在深300指数的基础上，采用因子加权，进一步体现价值风格，是典型的大盘价值风格指数。截至2023年12月11日，今年以来指数涨幅为-1.04%，而同期沪深300指数为-11.68%，超额收益显著，高达12.72%；股息率4.31%，显著高于沪深300的3.24%。值得注意的是，截至2023年12月11日，沪深300价值ETF（159510）连续两日获资金加仓，两日累计份额增幅超6%，12月以来累计份额增幅近8%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-12

小盘价值股比以往任何时候都便宜

相对于小盘股的增长，如今的小盘股甚至比互联网泡沫顶峰时还要便宜。这里指的是市值最小、市净率较低的股票。多年来，在提醒投资者警惕成长型股票狂热的危险时，互联网泡沫的顶部一直被用作证据。然而，截至今年6月30日，小盘价值股的平均市盈率与小盘成长股的平均市盈率之比降至0.34比1的历史低点，今天只比当时略高。很少有人能引起投资者对这一重大发展的注意。随附的图表描绘了这一比例，数据由Research Affiliates的创始人罗布•阿诺特提供。你会注意到，从2000年泡沫顶部的低点到2006年的高点，这一比率几乎翻了一番——从0.37上升到0.73。Arnott的数据显示，在此期间，小盘股的年化平均收益为22.2%(扣除交易成本)，而价值型股票的年化平均收益为0.1%。这相当于年化利润率超过了22个百分点，这是非常惊人的。阿诺特在一封电子邮件中表示，未来几年“类似的事情发生并非不可能”。但是，即使该比率仅仅从当前的低水平恢复到再次达到其长期平均水平(0.58)，“小数值也必须比小增长高出7000个基点。” 是什么可能引发如此巨大的表现?阿诺特表示，试图回答这个问题“更像是一场室内游戏”，因为“从定义上讲，确定催化剂就是确定市场没有预料到的东西。”尽管如此，阿诺特还是愿意猜测触发因素是什么:“相对于价值而言，重新出现的通胀往往不利于增长，市场正在形成一个即将破裂的泡沫，流动性减少，因为刺激支票和学费债务减免被花掉了。” 你可能会得出结论，小盘股价值相对于小盘股增长的低估，足以成为押注该行业的理由。你可以通过押注那些财务质量最好的小盘价值型股票来提高你的赔率，这些股票是根据它们的资产负债表的强度、盈利的一致性等等来判断的。这是根据2018年发表在《金融经济学杂志》上的一项题为《如果你能控制垃圾，大小很重要》的研究得出的结论。这项研究是由AQR资本管理公司的五位研究人员进行的:Cliff Asness， Andrea Frazzini， Ronen Israel， Tobias Moskowitz和Lasse Pederson。有不止一种方法可以淘汰质量最低的小盘价值股——“垃圾股”。下表中采用的一种方法是关注小盘股，即市值不超过罗素2000指数中最大成份股的股票，这些股票目前被绩效审计公司监控的不止一家投资通讯推荐购买。作为进一步的筛选，只包括那些比标准普尔500指数更被低估的股票，根据它们的历史市盈率、市净率、市销率和股息收益率。该表按市值顺序列出了这些股票，市值最小的在最上面。

金融界2023-12-12

彭博调查显示：绝大多数投资者预计2024年美国避免陷入衰退标普500将创下历史新高

在寻找便宜货时，开始转向市场的角落，从小盘股到价值股。 M&G Wealth首席投资官Shanti Kelemen表示：“我们预计七巨头的涨势不会长期持续。美国市场其他地区的估值更具吸引力。随着更传统行业的公司采用人工智能，生产力有可能提高。” 当被问及明年最划算的投资时，MLIV Pulse受访者绝大多数指出了中国地区以外的新兴市场。香港基准恒生指数预计将在2023年连续第4年出现创纪录的下跌，明年也可能继续落后。与此同时，黄金预计上涨约5%。 (来源：Bloomberg) #2024宏观展望#

楼喆2023-12-12

高盛资产管理：美股若因美联储降息预期调整而下跌建议逢低买入

on-Elizondo称。她说，尽管小盘股近期上涨，该公司不追小盘股，因为这类股票在利率周期的后期阶段往往表现不佳。该公司谨慎地对2024年初利率持建设性看法，预计投资者将把资金重新配置到曲线长端。

金融界2023-12-12

最新MLIV调查：美股2024年有望再创新高！

年，投资者或将转向市场的其它领域，包括小盘股、价值股和其他被低估的股票。 M&G Wealth首席投资官科勒曼（Shanti Kelemen）表示：“我们预计七巨头的涨势不会长期持续……美国市场其他领域的估值更具吸引力。随着更传统行业的公司采用人工智能，生产率有可能提高。” 当被问及明年最大的“便宜货”时，MLIV调查的受访者绝大多数指出了大中华区地区以外的新兴市场。与此同时，他们预计黄金将上涨约5%。

金融界2023-12-11

小而美，高弹性，微盘标杆中证2000ETF添富(159536)反攻涨近1%

面来看，壳价值与盈利质量等因素也影响了小盘股的超额收益。在经济开始企稳复苏，叠加流动性宽松的宏观环境，以及AI、新能源汽车等新产业趋势形成等多重因素共振下，小盘风格未来有望继续占优。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-11

资金频频增持银行股，沪深300ETF易方达(510310)一键打包A股核心资产

证券认为，小盘题材行情将进入尾声：1）小盘股交易优势大不如前。小盘股集中的多数板块已轮动上涨，小盘指数估值也已处在偏高水平。2）大盘-小盘成交分化逼近极致，沪深300成交占比低于20%，是2014年以来最低；国证2000成交占比35%，仅次于2015年牛市时期。A股小盘股交易优势的下降与成交的极致偏离表明筹码结构正在向市场中风险偏好最高的投资者集中。而在政策预期难以上修、经济行业总体淡季下，小盘股交易结构将变得不稳定。风格切换将开始出现，现阶段应选择具有低估值和稳定现金流的大盘价值股。沪深300ETF易方达（510310）一键打包A股核心资产，大盘蓝筹特征显著，后续有望持续受益于稳增长政策加码。510310综合管理费率维持全市场最低水平。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-11

午评：沪指探底回升跌0.56%，北向资金净卖出超96亿元

底下，增配低风险特征的大盘价值类股票。小盘股交易结构正在变得不稳定，题材与主题行情走向尾声。广发证券建议沿着三个“供给侧”线索来观察需求的边际改善，配置：供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种（消费电子链、半导体设计、创新药、机器人）；中国优势制造+美国预期补库提振外需（纺织、化工原料、电子元器件）；“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求（智能驾驶、XR、射频、卫星通信）。

金融界2023-12-11

风格或迎切换，把握A50ETF(159601)低位配置窗口

西汾酒等领跌。国泰君安证券认为，A股小盘股交易优势的下降与成交的极致偏离表明筹码结构正在向市场中风险偏好最高的投资者集中。而在政策预期难以上修、经济行业总体淡季下，小盘股交易结构将变得不稳定。风格切换将开始出现，现阶段应选择具有低估值和稳定现金流的大盘价值股。 A50 ETF（159601）及场外联接基金（A：014530；C：014531）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，反应中国A股市场龙头企业的表现，外资配置比例较高。目前指数的 PE（TTM）处于近十年6.6%左右的分位点，估值性价比凸显。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-11

策略观察|风格或切换大盘价值，关注沪深300价值ETF(159510)

底下，增配低风险特征的大盘价值类股票。小盘股交易结构正在变得不稳定，题材与主题行情走向尾声。1）小盘股交易优势大不如前。小盘股集中的多数板块已轮动上涨，小盘指数估值也已处在偏高水平。2）大盘-小盘成交分化逼近极致，沪深300成交占比低于20%，是2014年以来最低；国证2000成交占比35%，仅次于2015年牛市时期。A股小盘股交易优势的下降与成交的极致偏离表明筹码结构正在向市场中风险偏好最高的投资者集中。而在政策预期难以上修、经济行业总体淡季下，小盘股交易结构将变得不稳定。风格切换将开始出现，现阶段应选择具有低估值和稳定现金流的大盘价值股。沪深300价值ETF（159510，联接基金019831/019832）标的指数在深300指数的基础上，采用因子加权，进一步体现价值风格，是典型的大盘价值风格指数。截至2023年12月8日，今年以来指数涨幅为-1.44%，而同期沪深300指数为-12.2%，超额收益显著，高达13.64%；股息率4.29%，显著高于沪深300的3.30%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-11

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