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加拿大的通货膨胀率正在下降，为什么食品价格仍高居不下？

球粮食价格带来了额外的上行压力。这导致小麦、化肥和天然气价格飙升。尽管黑海谷物协议破裂的潜在影响尚未显现，但仍有理由令人担忧。大流行引发的供应链问题 Fan和Huggins均指出，COVID-19大流行引发的全球供应链瓶颈也推高了食品价格，但供应链已开始正常化。 Huggins表示，加拿大农业机械的订单积压一直持续到明年。劳动力短缺经济学家表示，加拿大“正在酝酿”的另一个问题是农业部门的劳动力短缺，这可能会给食品价格带来额外的压力。 Huggins表示，农民退休以及缺乏愿意在农业部门工作的加拿大人将导致体力劳动者的供应问题。因此，加拿大可能必须投资更多机械，这将需要更少的人在农场从事体力劳动，或者雇用更多的人在该行业工作。大型杂货商决定食品价格许多加拿大人将过去几年食品杂货价格上涨的原因归咎于大公司。根据联邦政府2021年的一项研究，在加拿大，五家零售商——Loblaw、Sobeys、Metro、沃尔玛和Costco——控制着大约80%的杂货市场份额。正如Huggins指出的，这些公司构成了寡头垄断，这是一个由一小部分供应商主导的市场，因此他们能够在市场上行使权力，并拥有“非常受保护的利润率”。不过，他表示，没有太多证据表明他们在过去两年中滥用市场权力来推高食品价格。食品价格什么时候会下降？达尔豪斯大学农业食品分析实验室发布的《2023年加拿大食品价格报告》称，消费者预计2023年食品价格仍将上涨5%至7%，其中蔬菜、乳制品和肉类涨幅最大。该报告预测，与2022年相比，平均四口之家在食品上的支出将增加1,065加元。 Fan和Huggins表示，尽管他们预计食品价格不会在一夜之间大幅下降，但他们预计未来几个月食品通胀将放缓。 Fan说：“为了让食品通胀持续缓解，但事实是这需要付出很大的努力。供应链自2021年底以来就开始正常化。” Huggins也发表了类似的言论。他说：“我最好的评估是，事情会比目前的情况好一点，所以他们会放慢速度，坦率地说，食品价格在两年内上涨了20%，这对人们来说是相当痛苦的。”

Dan19772023-08-09

加拿大连续第二个月出现贸易逆差，专家预计第二季度经济将受到拖累

一半的出口是资源型商品，从煤炭、钾肥到小麦、油菜籽和纸浆。在进口方面，这些港口通关的货物占进口总额的5%，其中包括消费品成品和各行业使用的中间产品。在同一时期，哈利法克斯港口处理了加拿大商品进口总值的1.4%和出口总额的0.8%。6月的洪水破坏了铁路，影响了从港口向内陆运输的货物。

绿山墙的安妮2023-08-08

国内商品期货多数收跌碳酸锂跌近3%

场购销双方的心态开始有所改变。不过目前小麦替代作用依然显著，需求端对高价玉米的备库意向偏谨慎。关注产区天气以及后续作物的生长情况对国内玉米期价、尤其是新作期价走势的影响。

金融界2023-08-08

中国取消对澳大麦关税，全球贸易格局又要变了？

多澳大利亚种植者将大麦换成了更大规模的小麦种植。“随着中国市场的重新开放，大麦种植者可能会调整生产计划，以满足潜在的需求增长。” Lefroy说：“啤酒大麦是我们每公顷利润最高的作物之一，随着中国市场的重新开放，我们渴望利用这一机会。”

超启2023-08-08

会员

东北洪水造成至少14人丧生，舒兰副市长罹难！“中国粮仓”遭洪灾 14亿人粮食安全堪忧

有关部门表示，此次洪水是过去10年来对小麦生产最具破坏性的降雨事件。根据国家统计局的数据，暴雨正好在收获季节到来之前，导致今年中国夏小麦产量下降0.9%，这是七年来的首次下降。中国气象局官员上个月在新闻发布会上表示，随后热浪席卷了中国北方大部分地区，6月份的气温打破记录，由此导致的干旱阻碍了玉米和大豆等年轻作物的生长。短期来看，这些对中国农业部门的打击预计将影响食品价格，食品价格在最近几个月保持相对稳定，主要是因为中国经济的通缩风险一直在上升，这与世界许多地区正在与通胀作斗争形成鲜明对比。上周，中国取消了对澳大利亚大麦进口的反倾销关税，这些关税是在2020年两国外交紧张局势达到顶峰时征收的。 2022年夏天，中国经历了几十年来最严重的热浪和干旱，造成了大范围的电力短缺，食品和工业供应链中断。从那以后，中国加强了对食品安全的关注。 “农业一出问题，我们的饭碗就端在别人手中，我们将依靠别人吃饭。这样我们怎么实现现代化呢？”中国国家主席习近平今年3月在《求是》杂志社发表的一篇文章中说。

财经风云2023-08-08

诺安基金一周观察：政策积极加码，修复式行情或可延续

和白银价格均收跌；农业类商品价格落后，小麦和玉米价格跌幅较为明显。债券市场方面，以10年期国债收益率走势看，多数国家国债收益率均上行，美国国债收益率上行7.5bp至4.034%，英国、德国、法国国债收益率分别上行7.1bp、6.9bp和6.8bp，另外意大利、瑞典、葡萄牙国债收益率也有较大幅度上行。汇率方面，美元指数持续回升至最高102.85，周五回落至102。本周公布的美国7月制造业PMI终值为49，与预期和初值一致，服务业PMI终值为52.3，略低于预期和初值52.4。另外7月ISM制造业指数为46.4，低于预期46.9、高于前值46，其中支付价格和新订单指数均较前值上行，不过就业分项从前值的48.1下行至44.4，下行幅度较为明显；ISM服务业指数为52.7，低于预期53.1和前值53.9，受新订单和就业分项拖累，价格分项较前值回升。美国服务业仍继续保持扩张，需求预期好于制造业。7月非农就业人数增加18.7万人，低于预期的20万人，前值从20.9万人下修至18.5万人；失业率从3.6%进一步下降至3.5%的历史低位；平均时薪同比增4.4%，与前值持平，高于预期4.2%，环比0.4%，与前值持平，高于预期0.3%。美国就业数据显示了美国经济的韧性，减缓了对经济陷入衰退的担忧，同时也降低了9月会议加息的预期。另外本周一惠誉以未来三年财政状况恶化和反复出现的债务僵局为由将美国主权信用评级从AAA下调至AA+。美国财政部则于周二公布了二季度的融资计划，较长期债券发行量目标从960亿美元提高至1030亿美元，高于市场预期的1020亿美元。而随着美联储缩表和海外投资对美债持有量下降，美债供给相对需求强劲或使得美债利率维持于较高水平。因此尽管近期数据显示“美国经济放缓而非衰退、加息预期降温”，但美国主权债评级下调和供应增加等因素或使得短期海外市场波动增加。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：近期国际油价持续回暖，布伦特原油期货价格较此前一周上涨1.47%至86.24美元/桶；WTI原油期货上涨2.78%至82.82美元/桶；标普能源指数上涨1.18%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至7月28日当周美国原油产量维持于1220万桶/天；根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织7月产量为2750.7万桶/天，较6月减少88.85万桶/天；俄罗斯7月产量为944.93万桶/天，较6月减少6000桶/天。库存方面，美国商业原油库存减少1704.0万桶至4.3977亿桶，远超预期的78万桶；库欣原油库存减少125.9万桶至3448万桶；战略原油库存维持在3.468亿桶；商业原油和库欣原油库存低于过去五年均值，战略原油库存处于历史低位。成品油方面，汽油库存增加148万桶至2.19亿桶，预期为减少130.6万桶；馏分燃油减少79.6万桶，预期为减少27.4万桶，目前成品油库存和覆盖天数均为过去5年最低水平左右。近期油价表现较为强势，供给端持续收缩，库存超预期减少和美元指数走弱也利好油价走势。沙特从7月开始额外减产的100万桶/日，于7月3日宣布将减产计划延长至8月份，于本周8月3日宣布将减产计划进一步延迟至9月，并表示减产措施还可以继续深化和延长。此外，俄罗斯亦于本周宣布将9月削减规模为30万桶每日的石油出口，而8月石油出口量减少规模为50万桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平；需求端中国原油消费逐步向好，政治局会议后需求预期进一步回暖，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限，另外夏季旅游季来临，全球航空煤油消费将回暖；原油供需局面呈逐步向好态势；美联储货币政策影响下美元指数边际弱化；美国经济预期从衰退转向弱增长。各种因素叠加下，下半年油价中枢或有望较上半年上移。随着能源股票二季度业绩逐步公布，预计提供能源设备和服务公司表现或相对较好，建议关注未来设备和服务公司未来表现。诺安全球黄金基金：国际黄金价格保持较高波动，上周国际金价从1959.49美元/盎司一度上行至1965美元/盎司，最终收于1942.91美元/盎司，上周表现为-0.85%。上周VIX指数大幅走高，美国十年期国债收益率和实际利率小幅上涨，美元指数维持反弹态势，资金继续流出黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，年内美国目标利率调整空间有限。 7月美联储如期加息25bp，年内继续加息可能性非常有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注美国名义利率与通胀预期变化的节奏，及对实际利率的影响。另外如果美联储领先其他主要央行结束加息，也需关注基准利率走势分化下汇率变化的影响。上周惠誉下调美国主权债评级和增加长期期限债券发行，预计将对美债利率形成支撑甚至有进一步上行的压力，但如果进入市场波动提升或形成一定避险需求。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.20%，表现好于发达市场股票指数。主要拖累行业为酒店及娱乐、特种、零售REITs。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，7月后美联储继续加息可能性非常有限，加息对REITs公司经营及业绩影响边际收敛。但不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。对于业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，建议下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。在惠誉下调美国评级、长债超预期发行背景下，短期海外金融市场波动或增加，而金融市场波动增加却又使得美联储利率拐点可能提前到来。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-08-07

数据风暴来了！债市抛售冲击全球乌克兰突袭俄邮轮：这一资产大涨

俄罗斯油轮，威胁到一条重要的出口航线，小麦价格上涨。

厉害啦2023-08-07

一度引发短缺恐慌！印度禁止大米出口后，接下来可能轮到……

会限制该国的出口能力。印度政府已经限制小麦和部分水稻品种的海外销售，以保护国内供应并抑制价格上涨，这给全球食品市场增加压力。此前，恶劣天气和乌克兰不断恶化的冲突已经给全球食品市场造成了困扰。 Tropical Research Services糖和乙醇部门的负责人Henrique Akamine说，大米出口禁令是一个明确的信号，表明政府对食品安全和通胀感到担忧。“现在的担忧是，政府可能会效仿，对糖采取类似的措施，”他补充说。 Indian Sugar Mills Association总裁Aditya Jhunjhunwala说，主要产区马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的甘蔗田6月份雨量不足，导致作物压力。该组织预计，2023-24年度糖产量将较上年同期下降3.4%，至3170万吨。不过，Jhunjhunwala表示，供应可以满足国内需求。与此同时，印度将使用更多的糖来生产生物燃料。该协会预计，工厂将把450万吨用于生产乙醇，较上年同期增长9.8%。 “在这个生产水平上，印度可能不会释放任何出口，”StoneX糖和乙醇主管Bruno Lima说，“我们必须密切关注乙醇转化是否能完全完成。” 印度报业托拉斯报道称，印度食品部长Sanjeev Chopra周五批评了ISMA对糖产量较低的评估，认为此举为时过早，并在该国引发了短缺恐慌。印度以前曾限制过糖的出口。在2022-23年度，发货量上限为610万吨，低于前一年的1100万吨。包括Akamine和Lima在内的分析师预计，下一季将只允许200万至300万吨出口——或者根本不允许——这将冒着全球价格进一步飙升的风险。糖期货价格今年以来涨约20%，尽管已从4月份每磅26.83美分的峰值(2011年以来的最高水平)回落。市场担心厄尔尼诺现象会给南亚和东南亚带来更炎热、更干燥的气候，从而影响产量。泰国也可能出现产量下降。再加上南部非洲和中美洲等其他地区的产量下降，这可能会推动价格再次上涨。Akamine预计下一季的价格在每磅25美分到27.5美分之间。上周五的价格为23.69美分。巴西的大丰收限制了价格的增长。印度政府不太可能就2023-24年的糖出口配额做出任何决定。收成将从10月才开始，ISMA表示，最近降雨的改善将有利于作物。荷兰合作银行(Rabobank)高级大宗商品分析师Carlos Mera表示：“官员们将等到全面了解产量情况。”

云涌2023-08-07

乌克兰战场突然转向黑海！乌警告俄6港口全处于“战争危险区” 小麦延续涨势

转向黑海，在乌克兰袭击威胁黑海出口后，小麦价格上涨。在乌克兰使用海上无人机摧毁一艘俄罗斯油轮和一艘海军舰艇，威胁到俄罗斯大宗商品通过黑海的一条关键出口路线之后，小麦延续涨势。最大的小麦运输国俄罗斯的大部分谷物都是通过水路运输的，目前正值第二次大丰收，因此现在是将粮食运往世界市场的关键时刻。经纪商和顾问公司IKON Commodities的首席执行官Ole Houe说：“黑海的风险日益增加，对俄罗斯出口的任何威胁都比对乌克兰出口走廊的威胁要严重得多。” 芝加哥小麦期货周一大涨3.4%，至每蒲式耳6.545美元。周五价格收高1%，回吐了乌克兰袭击俄罗斯军舰后盘中4.3%的涨幅。俄罗斯黑海东北岸重要港市新罗西斯克港的交通中断了几个小时。乌克兰在周五击中一艘俄罗斯大型登陆舰，周六击中靠近克里米亚大桥的一艘俄罗斯邮轮之后发出警告，黑海六座俄罗斯港口全处于“战争危险区”。乌克兰航行和水文服务机构周六通告，俄罗斯在黑海的六个港口处于“战争危险区”。该机构在其网站上发表声明称，该警告涉及俄罗斯的阿纳帕、新罗西斯克、格连吉克、图阿泽、索奇和塔曼港。在基辅决定在黑海向俄罗斯开战之前，弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)于7月17日退出了联合国斡旋的一项粮食协议，并对乌克兰港口发动了导弹袭击。乌克兰的农作物出口因此严重减少，而俄罗斯则未受影响。自从莫斯科7月中拒绝执行联合国调停达成的乌克兰粮食出口协议后，乌克兰无人机攻击黑海行动有增无减。俄罗斯周六发誓，将对乌克兰动用无人机进行恐怖袭击进行报复。乌克兰总统泽连斯基宣布，俄罗斯导弹于周六傍晚袭击了乌克兰，击中了乌克兰飞机制造商马达西奇公司的建筑。军事分析人士认为，乌克兰黑海行动的战略在于骚扰、分散、削弱敌人补给克里米亚、并通过克里米亚增援俄罗斯占领军的能力。俄罗斯每天在全球市场上销售的原油中，有15%至20%来自黑海航线，这条航线也是哈萨克斯坦原油的主要运输通道。小麦期货价格今年仍下跌近20%，因主要出口国有望获得大丰收，且全球库存仍有很大缓冲。

风起2023-08-07

商品期货收盘多数下跌，碳酸锂、纯碱跌超4%，尿素跌近3%

在黑海袭击俄罗斯轮船威胁出口，CBOT小麦一度涨逾3% 据外媒，乌克兰无人机周末攻击损坏了俄罗斯的一艘海军军舰和一艘油轮，这些袭击事件首次使得俄罗斯通过黑海的大宗商品出口面临风险。俄罗斯每天在全球市场上销售的大部分谷物，以及15%至20%的石油，是经过黑海运输。CBOT小麦期货在亚洲早市之初一度上涨3.4%，之后涨幅收窄。华盛顿智库卡内基国际和平研究院的俄罗斯欧亚中心负责人Alexander Gabuev表示，乌方正试图瞄准俄罗斯的关键基础设施，包括黑海海上航线，这些航线对俄罗斯的出口至关重要。市场情报公司Kpler的分析师Viktor Katona表示，随着运送任何货物穿越黑海的风险激增，运费将飙升，俄罗斯原油从诺沃西比尔斯克运到印度西海岸的成本可能上升多达50%。中信固收：中长期维度人民币汇率料将得到基本面的坚实支撑今年以来，随着美联储加息逐步进入尾声，美元指数整体呈现波动下行。在此背景下，非美货币表现分化明显，其中欧洲主要货币表现较好、部分资源出口国和亚洲货币走弱。对于同期的人民币而言，其对大部分货币呈现不同程度走弱，表明其偏弱运行仍在于内部因素，包括货币政策与国内经济基本面。往后看，尽管短期内美国经济数据以及美联储货币政策等问题或仍有扰动，人民币汇率或有所波动，但随着下半年关于宏观经济、资本市场以及汇率等方面的政策持续加码，市场对于国内经济预期料将企稳回升，中长期维度人民币汇率料将得到基本面的坚实支撑。

金融界2023-08-07

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