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华尔街银行力挺美联储地位再次重申9月降息预期

新的日本银行（BoJ）决定和较软的美国就业数据反应强烈，但这些并不意味着经济状况发生了根本性变化。具体来说，对各国中央银行行动的市场关注增加，尤其是日本银行在未来加息方面发出的意外言论，加剧了对美国经济增长风险的担忧。7月31日，日本银行意外将短期政策目标利率提高至0.25%，这是15年来的最高点，此前该利率在零至0.1%的区间内。摩根士丹利的经济学家解释说：“市场对这一决定的初步反应相对平静，但在决定后的新闻发布会上，日本央行行长对未来加息的讨论让市场感到意外。” 此外，7月美国就业数据的意外疲软（新增职位为114,000，低于预期）进一步加剧了市场的不安。尽管全球市场随后出现回调，经济学家们依然坚定地保持其预测。 “我们维持对美联储9月份降息25个基点的长期预测，”他们在周一的报告中表示。摩根士丹利认为，随着通胀压力减轻，美联储的双重任务——平衡通胀与经济增长——变得更加突出。这一变化使市场预期美联储将采取更具增长敏感性的政策，从而进一步支持降息的理由。经济学家们还指出，美国经济继续展现出韧性，2024年第二季度GDP增长为2.6%，消费者支出增长了2.3%。尽管失业率略高，达到4.3%，但仍反映出相对健康的劳动市场。根据摩根士丹利的说法，这些指标表明美国经济正朝着“软着陆”而非衰退的方向发展。报告中指出：“我们认为经济正朝着软着陆的方向前进，但市场对任何更为剧烈的疲软迹象保持警觉。数据尚未表明经济加速恶化。” 展望未来，该银行强调美联储降息与日本银行加息之间的潜在互动可能会提升日元。然而，经济学家们表示，他们的初步观点保持不变，预测日本银行将在1月份加息，并且“我们的预测表明实际利率将维持在负值，直到2025年底。”

佳华1682024-08-12

中行广东省分行：2024年8月12日汇市观潮

的一周，这在很大程度上是由于一周前美国就业数据意外疲软导致全球股市暴跌，而对日元和瑞郎等安全资产的需求使这些货币在周一飙升至今年年初以来的最高点。随着上周四公布的申请救济金人数下降并好于预期，认为投资者对于前一周的就业数据反应过度，刺激市场减少了对美联储今年晚些时候降息的押注，美元一度有所反弹并稍稍稳住了暴跌的脚步。目前交易员在消化衡量美国初请失业金人数下降和经济衰退迫在眉睫的前景。本周，美国将有CPI等反映通胀的重磅数据登场，如果数据呈现一派通胀下降的景象，必然提高美联储9月降息期盼，叠加日元仍有升息的前景，日元套利平仓交易将会继续，甚至或会招致押注日元升值新投资盘加入推高日元的阵营中。日线图上显示，美元/日元连续多日自底部反弹在148水平遇阻，短线上冲动能开始减弱。在本周三美国CPI数据前预料上穿148阻力的概率不大。还是应主防逢高沽空盘涌出风险。货币：澳元/美元周五（8月9日），澳元兑美元下跌0.29%至0.6570。上周四美国公布当周失业申请救济金人数好于预期，缓解看衰美国经济的担忧情绪，美元稍稍稳住了急剧下跌的脚步，澳元受影响周五略从周四的高位出现小幅的回落。但上周澳洲央行总裁布洛克(Michele Bullock)出人意料地发出了鹰派指引，几乎排除了在今年剩余时间内降息的可能性，这刺激了澳元自年内低位的大幅反弹。而且由于美国经济衰退忧虑暂时减弱，各主要经济体股市修复了跌幅，使得风险资产偏好情绪有所改善，也令澳元暂时摆脱了此前极度低迷的走势状况。本周需重点关注澳洲的就业数据，澳洲就业市场的强与弱，料会兑澳元产生较大的影响。日线图上来看，澳元/美元受压于布林带通道中轨线之下，整体的弱势尚未到彻底扭转时。但技术指标均出现底部转向的痕迹，显示澳元低位多头承托力较强。上方若能突破中轨线所在阻力0.66，澳元/美元有望进一步的反弹上升。下方目前强支撑区域在0.6500-0.6480。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-8-12

Cherry2024-08-12

未来一个月内“美国衰退交易”的领先指标：美国周初领失业金人数

月2日公布的两个宏观经济数据，7月非农就业数据和7月失业率，首先非农数据远低于预期，其次7月失业率来到了4.3%，触发了一个被用来衡量一个国家是否进入经济衰退周期早期的判断指标，萨姆规则。在这里简单介绍一下萨姆规则衰退指标是如何计算的，美联储经济学家 Claudia Sahm 提出。 Sahm 发现，当美国 3 个月失业率移动平均值，减去前一年失业率低点，所得数值超过 0.5% 时，意味着经济体正经历衰退阶段，且过去每次衰退阶段皆符合此情况，故此指标被命名为萨姆规则衰退指标。而美国7月失业率正好让萨姆规则指标来到了0.53%，正式进入了其衰退期。于是引发了市场的一些担忧。当然我们看到在达到目标后，关于萨姆规则的有效性开始被大佬们广泛讨论，包括野村等机构，甚至是“萨姆规则”提出者，Claudia Sahm在8月6日的采访中都认为，考虑到如今美国就业市场发生变化，萨姆规则有所失效，并不能证明美国经济已经陷入衰退。不顾这也说明了这个指标引起了市场的广泛关注。尤其是对于一些大资本来说，风险比收益更关键，因此在此时对市场作出更谨慎的调整是非常正常的。这就意味着未来一段时间，对美国是否陷入衰退的观察将持续并变得更为关键，这就引出了本文的主题，未来一个月内“美国衰退交易”的领先指标：美国周初领失业金人数。美国周初领失业金人数将成为未来一个月内重要的衰退微分评估指标为什么这个指标变得很重要呢，这要源于对7月失业率变高的一种解读，有一部分人认为，7月就业数据不好的原因在于，美国受到了飓风贝里尔的影响，这场飓风持续的时间为2024 年 6月28日–2024年7月9日，基础设施的损坏等客观因素造成了就业市场出现了短期内的波动，因此7月就业数据不好并不具备代表性，所以8月的就业数据就显得格外关键，因为8月份就业数据决定了此论点是否可以被打破。然而考虑到美国宏观数据公布的日期，8月非农和失业率将在9月的第一个周五，也就是9月6日才被公开，因此在这一个月内，市场需要找到一些其他的作证用来提前预判9月的结果。而这些作证中最关键就是美国周初领失业金人数，当然还需要关注一些FED官员的发言。之所以有必要提醒大家关注的原因在于，该指标在过往并不特别重要，只是因为最近一段时间市场主要进行的是衰退交易，而周初领失业金人数可以作为月度失业率的一个微分数据来观察，通常情况下初领失业金的人意味着首次失业，因此可以很好的反应本月就业市场的变化。该指标是在北京时间每周四晚上8点半公布，一个具体的观察标准是当公开的数据低于预期，这说明就业市场在本周保持强劲，衰退的概率变小，风险资产市场更容易上涨。当数据高于预期，则说明本周更多的人开始失业，衰退的概率将增大，风险资产市场更容易下跌。当然不管怎么说，在这个阶段的投资策略还是需要相对保守一些，控制杠杆最为重要。等市场给出较为明确的趋势信号之后，再加大投入。毕竟赚钱是一件长周期的事情，并不急于一时。最后也希望大家可以关注我的twitter，Web3Mario，我最近也开通了个人公众号，马小奥看Web3，也请大家可以多多关注，感谢。来源：金色财经

金色财经2024-08-12

美国 CPI 即将公布 BTC 迎来大考验市场屏息以待

个基点的概率为 51%。与此同时，在就业数据疲软引发对美国经济可能陷入衰退的担忧之后，对降息 50 个基点的押注最近飙升至 49% 。加密货币市场做好准备应对冲击受全球经济担忧影响，全球加密货币市场近期交易动荡。日本央行加息举措令市场情绪承压，引发全球股票和加密货币市场大规模抛售。不过，日本央行考虑采取鸽派政策，缓解了一些担忧。此外，近期美国经济陷入衰退的忧虑也打击了市场人气。尽管如此，市场在经历大幅下跌后，近期似乎正在复苏。就背景而言，本周 BTC 价格一度跌至 49,100 美元的低点，随后反弹至 62,000 美元大关但因抛售压力加剧目前价格下跌至 58000 美元。与此同时，波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯近日对即将到来的美国CPI通胀发表评论称，央行应该现在就开始降息。她还提到，这一决定还将取决于最后一个挑战，即下周即将公布的通胀数据。比特币可能受益于降息通胀下降对比特币和山寨币来说可能是个好消息，因为它会影响美联储的决策。美联储在 7 月份的货币政策会议上暗示可能在 9 月份降息。目前，分析师对此次降息幅度是温和的 0.25% 还是更大的 0.50% 存在分歧。克利夫兰联邦储备银行最新预测显示，7月总体通胀率（整体CPI）预计为0.24%，不包括食品和能源价格的核心通胀率预计为0.27%。荷兰银行和花旗等一些银行预计降息 0.50%，而高盛和法国兴业银行等其他银行则预计降息幅度较小，为 0.25%。当美联储降低利率时，加密货币的价值通常会增加。例如，在 2020 年 3 月，在疫情期间，美联储将官方现金利率降至零。此后，比特币的价值飙升，在 2021 年创下 69,000 美元的历史新高。如果美联储此次大幅降息，我们可能会看到比特币价格大幅反弹并测试其阻力位。简单来说在上个月通胀率下降 0.1% 之后，此次通胀率预计将上升 0.2%。美联储的政策利率计划可能会受到统计数据的影响。在美国消费者物价指数数据即将公布之际，加密货币市场要准备应对冲击，预计随着CPI数据的公布会引发市场波动与市场抛售压力增加短期内 BTC 等主流货币将在58000美元处盘整，不过长期来看 CPI 数据可能影响美联储的政策利率计划决定，这将会使加密货币的价值增加。来源：金色财经

金色财经2024-08-12

美国下令航母加速驶往中东！全球股市陷入“暴风雨前的平静”，中美都有大事

股市暴跌的影响，这一暴跌是由疲弱的美国就业数据和一种非常流行的日元交易策略的平仓引发的。不过，一些强于预期的美国数据缓解了对全球经济放缓的担忧，股市到周五几乎收复了所有损失。市场开局平静周一市场更加平静，欧洲的Stoxx 600指数上涨0.05%，回吐了早些时候的涨幅，投资者正在寻找上周市场崩盘结束的迹象。金融服务和保险领涨，涨幅均在0.6%左右。在伦敦，英国电信集团(BT Group Plc)股价上涨超过7%，此前Bharti Global同意购买这家英国运营商约24.5%的股份。美国期货也从早些时候的高点回落。道琼斯工业平均指数期货下跌15点。标准普尔500指数期货小幅上涨，该指数在上周五结束时基本持平，收复了周一3%的跌幅。纳斯达克-100指数期货价格小涨0.1%。稍早，由于周一日本市场休市，亚洲市场较为平静，MSCI日本以外的亚洲股指上涨0.41%。中国将于周四公布零售销售和工业生产数据，预计数据显示中国经济继续表现不佳，这可能加剧一些投资者对全球增长的担忧。本周聚焦CPI 上周市场波动严重，部分原因是担心美联储降息滞后。芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index)——华尔街的恐慌指数——已从新冠疫情初期以来的最高水平回落。 Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah表示：“今年夏天，市场可能会保持紧张，因为它们试图解读美国经济的潜在强度，而估值和技术极端正在消退。强劲的家庭和企业资产负债表表明，经济疲软应该是有限的。” 这种相对平静是否会持续下去还不确定，本周的关键波动性事件将是周三的美国通胀数据。据花旗集团称，交易员预计标普500指数在消费者价格指数报告发布时将向任一方向波动1.2%。路透社也指出，投资者关注的是周三将公布的7月份美国消费者价格指数数据，预计该数据将显示月度通胀率从6月份的-0.1%回升至0.2%。零售销售数据将于周四公布。彭博预计，美国消费者价格指数将较6月份上升0.2%，包括整体数据和不包括食品和能源的核心指标。然而，这样温和的变动可能不足以阻止美联储在下个月广泛预期的降息。 “这是一种相当温和的预期。通胀问题已经不再像以前那样严重了，”State Street的高级宏观策略师Timothy Graf表示，“风险的平衡在于政策可能已经收紧得太久，现在你开始看到这种情况在劳动力市场上有所体现。” 上周末，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，她仍然认为通胀有上行风险，劳动力市场继续保持强劲，暗示她可能尚未准备好在美联储9月份的下一次会议上支持降息。根据彭博汇编的掉期数据，货币市场已经完全消化了9月份的降息预期，并预计全年降息约100个基点。据摩根士丹利策略师称，与此同时，随着债券市场已经调整以应对“落后于形势”的美联储，风险尚未“反映在当前的股票估值中”。Michael Wilson领导的团队表示，经济增长是投资者的主要关注点，而不是通胀和利率。 “市场正在寻求更好的增长或更多的政策支持来重新激发兴趣，”该团队在一份报告中写道，“我们不认为短期内有明确证据支持任一方向，因此指数目前将在一个狭窄的区间内波动。” 上周市场剧烈波动期间，投资者确实从股票中撤资。据德意志银行的数据，这是自新冠疫情爆发以来股市分配比例下降最快的一次。策略师们，包括Parag Thatte在8月9日的一份报告中写道，总体股票配置现在处于第31个百分位，并处于低配状态。而就在三周前，股票暴露率还处于历史范围内的第97个百分位。在货币政策的其他方面，预计欧洲央行将每季度一次降息，直至明年年底。这一时间表显示，其宽松周期将比之前预期的更早结束。彭博对经济学家的调查显示，到2025年12月，基准利率将达到2.25%，在连续六次降息后。债市方面，10年期美国国债收益率几乎没有变化，报3.947%，上周该收益率攀升15个基点，创下自4月份以来的最大涨幅。收益率与价格成反比。日元跌幅领先在货币市场中，本周开始时相比上周要安静得多。日元对美元在主要货币中的跌幅最大。这是在7月31日日本央行加息后，交易员削减看跌押注的结果。日本央行的举动促使投资者抛售套利交易，导致全球市场动荡。日元在7月和8月的急剧反弹让投资者措手不及，迫使他们平仓所谓的套利交易，即借入日元购买美元和其他货币，以投资于收益率更高的资产。周五的数据显示，杠杆基金——通常是对冲基金和各种类型的资金管理者——以自2011年3月以来最快的速度平仓日元头寸。 “本周的开局比上周要安静得多，”三菱日联金融集团(MUFG)的货币策略师Lee Hardman表示，“杠杆基金持有的日元空头头寸大幅减少……这可能也为套利交易的平仓几乎完成提供了一些安慰。” 小心中东局势在大宗商品方面，石油延续了自7月初以来的首次周涨幅，交易员继续关注伊朗对上月在德黑兰暗杀哈马斯领导人的回应。黄金小幅上涨，交易员关注本周的关键美国数据。以色列国防部长Yoav Gallant周日与美国国防部长劳埃德·奥斯汀（Lloyd Austin）进行了会谈，并告诉他，伊朗的军事准备表明，伊朗正在为对以色列发动大规模攻击做准备。美国国防部长劳埃德·奥斯汀（Lloyd Austin）下令“林肯号”航空母舰战斗群加速驶往中东，准备应对可能的伊朗对以色列的报复性打击。此前，以色列在德黑兰暗杀了哈马斯的政治领导人伊斯梅尔·哈尼亚，伊朗誓言对此进行报复。奥斯汀还下令“乔治亚号”导弹潜艇进入美国中央司令部责任区。这些部署是在与以色列国防部长Yoav Gallant会谈后宣布的。美国正在为可能的伊朗袭击做准备，并在中东地区增加了军事力量。此外，美国和其在中东的伙伴正在努力促成以色列和哈马斯之间的谈判，但同时也在为潜在的冲突升级做出军事准备。

欧罗巴2024-08-12

为什么美联储降息时,BTC比特币反跌,过往的降息伴随的反而市场会下跌？

市场对于日本央行加息以及美国不及预期的就业数据表现出极大的恐慌，美股、日股以及加密市场纷纷大跌，主要原因是担心美国经济可能陷入衰退，甚至更严重的经济萧条。 2000年和2008年的教训使得美联储在应对危机时变得更加谨慎。通常，在危机中，美联储会通过量化宽松政策，即直接印钞购买资产来稳定市场。2008年金融危机后的数年，以及2020年疫情引发的市场暴跌，都是通过这种方式应对的。然而，这种策略带来的副作用是债务规模的急剧膨胀，严重侵蚀了法币的信用。目前，美联储的债务规模已超过35万亿美元。如果再次发生危机并依赖印钞救市，债务规模终将达到无法承受的地步，最终可能引发超级通胀。随着日元加息和美元降息临近，全球流动性可能将进一步收缩，市场关注的焦点是美国是否会陷入经济衰退？如果衰退发生，美联储是否会再次启动大规模的印钞救市？降息周期的初期，市场可能会经历“温和”的下跌；若经济衰退确认，则可能演变为危机式下跌；而在美联储采取大规模宽松政策后，市场可能会再次反弹。从根本上看，这依然反映了纸币贬值的趋势。历史不会简单重复，但其韵律总是相似的。来源：金色财经

金色财经2024-08-12

CWG Markets：投资者继续追逐风险，美元上周五下跌；黄金高位震荡，市场焦点转向美国CPI数据与地缘局势

出和通胀数据。" 假设通胀不意外上行，就业数据，尤其是失业率可能仍将是交易员关注的重点。美元指数技术分析：美指上周五上涨在103.30之下遇阻，下跌在103.00之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在103.30之下遇阻，后市下跌的目标将会指向103.00--102.85之间。今天美指短线阻力在103.525--103.30，短线重要阻力在103.40--103.45。今天美指短线支持在103.000--103.05，短线重要支持在102.85--102.90。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0905之上受到支持，上涨在1.0935之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0900之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.0935--1.0945之间。今天欧美短线阻力在1.0930--1.0935，短线重要阻力在1.0940--1.0945。今天欧美短线支持在1.0900--1.0905，短线重要支持在1.0895--1.0900。黄金技术分析：黄金上周五下跌在2416.00之上受到支持，上涨在2437.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2418.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向2439.00--2448.00之间。今天黄金短线阻力在2438.00--2439.00，短线重要阻力在2447.00--2448.00。今天黄金短线支持在2418.00--2419.00，短线重要支持在2407.00--2408.00。市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数8月9日（周五）收盘上涨45.30点，涨幅0.26%，报17711.75点；英国富时100指数8月9日（周五）收盘上涨23.20点，涨幅0.28%，报8168.17点；法国CAC40指数8月9日（周五）收盘上涨22.26点，涨幅0.31%，报7269.71点；欧洲斯托克50指数8月9日（周五）收盘上涨5.81点，涨幅0.12%，报4674.55点；西班牙IBEX35指数8月9日（周五）收盘上涨77.00点，涨幅0.73%，报10635.00点；意大利富时MIB指数8月9日（周五）收盘上涨44.09点，涨幅0.14%，报31786.00点。美国股市收盘：道琼斯指数8月9日（周五）收盘上涨51.05点，涨幅0.13%，报39497.54点；标普500指数8月9日（周五）收盘上涨24.85点，涨幅0.47%，报5344.16点；纳斯达克综合指数8月9日（周五）收盘上涨85.28点，涨幅0.51%，报16745.30点。贵金属收盘： 8月9日（周五）现货黄金连续第二个交易日走高，最高触及2436.99美元/盎司，最终收涨0.16%，报2431.14美元/盎司。现货白银最终收跌0.3%，报27.46美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在103.30---102.90的区间的上限卖出，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0940---1.0900的区间下限买入，有效破20个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2800---1.2730的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.8670---0.8610的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在147.55---146.00的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6600---0.6545的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3770---1.3715的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2439.00---2418.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。 2024-08-12

CWG Markets2024-08-12

【美股周报】美股上冲下洗后，7月CPI指数若下滑还是好消息吗？

的缓和带动市场反弹，日圆汇率回落和新的就业数据暂时止住抛售潮。本周，美国CPI和PPI通胀数据来袭，坏消息支持美联储降息，还是继续引发消费萎缩担忧？市场回顾上周（08/05-08/09），随着市场冷静消化美国衰退前景和日圆套利交易平仓可能接近尾声，全球股市从「黑色星期一」暴跌中逐步复苏，除港股外的亚太股市收复多数跌幅但仍一周下跌，美股三大指数齐跌，欧洲股市小幅上涨。美股方面，标普500指数跌0.04%，纳斯达克指数跌0.18%，道琼斯指数跌0.60%，恐慌指数总周一高位几乎腰斩至20.37点。道指和标指在「黑色星期一」暴跌中均创2022年9月以来最大单日跌点，七巨头市值盘初一度蒸发1.3万亿美元。个股方面，「七巨头」涨跌不一，特斯拉跌超3%，英伟达跌超2%，苹果、谷歌跌近2%，微软、亚马逊跌幅不足1%，获木头姐抄底、富国银行关注的Meta涨超6%；7月营收创新高的台积电美股涨超11%。日股上周一熔断大跌12%后周二熔断大涨10%，日央行高层随后放鸽，推动日股全周收复大多跌幅，累计仍跌2.46%。小摩估75%的日圆套利交易拆仓已结束，不少机构指出日股超卖调整后迎买入机会，业内开始压住股神巴菲特或将抄底五大商社。港股上周表现领跑全球，恒生指数重返万七点，高beta的医疗保健、科技科地产业涨幅居前。光大证券指出，市场对日股、日元汇率波动的忧虑提升和人民币汇率回升，是港股回升的两大因素。台股经历上周一史上单日最大跌点后，跟随日韩股市和美股反弹，接连刷新历史第三大、第一大和第五大涨点，大盘一周内半年线和五日线失而复得，一周跌0.78%。分析称，随着市场恐慌气氛逐渐缓和，台股短期料进入大箱型整理格局，英伟达财报将成为市场焦点。欧洲股市同样反弹，欧洲Stoxx 600指数周内涨0.27%，德国DAX 30指数涨0.35%，法国CAC 40指数张0.25%。套利交易平仓渐收尾，萨姆规则似乎也失效日圆反弹引日圆套利交易平仓和美国劳动力疲软引衰退被认为是上周股市暴跌的两大因素。随后投资人重新审视这些风险因子，日央行高层放鸽缓和日圆升值、日圆套息平仓接近尾声、以及美国新的初请失业金数据下行驱动股市回暖。日央行副行长内田真一上周表示，如果市场不稳定就不会升息，目前必须维持宽松的政策立场。这一言论使得日圆汇率由涨转跌，缓和了套利交易大规模平仓带来的恐慌抛售。摩根大通上周报告称，四分之三的套利交易已经平仓；5月以来，G10、新兴市场和全球套利一揽子交易的损失持续扩大至10%，抹去了今年以来的正回报。周四（8日）美国劳工部公布，美国8月3日当周初请失业金人数23.3万，低于预期的24万和前值24.9万，创一年来最大跌幅。有分析称，这一数据的缩减对市场而言可能是个积极信号，劳动力只是恢复到疫情前的状态。周四收盘，标普500指数涨2.30%，涨幅创2022年11月以来最大。BMO Capital Markets美国利率主管Ian Lyngen评论道，初请失业金下降幅度超出预期，由此产生的价格走势表明，这一最新数据被解读为劳动力市场依然稳固。在8月初公布的美国7月非农报告中，失业率飙升至4.3%触发了预示衰退的「萨姆规则」。不过随后，越来越多分析师和经济学家指出这一法则可能在当前的经济环境下失效。萨姆规则发明人Claudia Sahm指出，失业率上升不是因为对工人需求低，而是美国移民等因素导致的劳动力供给增加。中金公司分析，失业率飙升是因为暂时性失业增加，而与裁员相关的永久性失业并未显著上升，这种失业模式不会导致消费和需求大幅萎缩。紧急降息以避免衰退？难！此前疲软的经济报告加剧衰退恐慌，人们担心美联储的降息行动可能已经落后利率曲线和经济现实，需要更快、更大程度降息才能避免衰退。但这种想法要成为现实似乎还有不少阻力。华尔街大行和经济学家的观点不一。非农报告后，花旗和摩根大通都预计美联储在9月和11月会议中分别降息50个基点。而彭博社对经济学家的一份调查显示，近五分之四的受访者预计美联储在9月会议上只会下降25个基点，预计在9月常规会议前紧急降息的概率不足10%。有46%经济学家认为，至于会议间隔期采取行动，这需要发生巨大冲击，如信贷市场功能失调和流动性问题。牛津研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，要求大幅削减利率的呼声有点过头了，这是下意识的反应。Sweet提到，从历史上看，当出现明显的负面经济冲击或数据比迄今为止更糟糕时，FOMC委员会才会降息超25个基点。上周，堪萨斯联储行长施密德放「鹰」，他不准备支持降息，因为通胀率仍高于目标，劳动市场尽管有所降温，但仍保持健康。「鹰王」鲍曼最新也表示，5月和6月降通胀的进展令人欣喜，「但通胀率仍高于美联储2%目标，这一点令人不安。」摩根士丹利策略师团队表示，投资人最关心的是经济增长，而不是通货膨胀和利率；目前债券市场已经开始考虑美联储滞后于利率曲线的情况，但风险尚未反映在股市的倍数中。怕了股市，期权交易火了在上周股市经历2022年以来最大单日下跌和最大反弹之际，不想重返股市的投资人将目光看向了期权。风险逆转和看涨价差是买入一份合约同时卖出另一份合约的一种策略，其以提供了更廉价的方式押注市场走势而闻名。据彭博社数据，近几个交易日标普500指数的看涨期权相较于看跌期权处于多年来最低水平。分析称，期权价格上周飙升，芝加哥期权交易所波动率指数触及近四年高位。尽管隐含波动率此后回吐部分涨幅，但仍处于高于过去16个月的区间。对冲需求推高看跌期权成本，这使得卖出买跌期权为涨势押注融资更具吸引力。 Susquehanna集团衍生性商品策略联合主管Christopher Jacobson表示，那些看到股票可能出现更多损失但又担心万一损失没有发生而错过机会的交易员可以使用期权。他指出，这种时候「风险逆转可能有意义。」花旗周日报告指出，对于那些希望利用AI股票反弹的人而言，基金价格的看涨期权利差非常有利。有业内人士表示，两到三周的买权可能是获得一定反弹敞口的安全方式，卖出看跌期权以买入看涨期权也很合适。本周财经前瞻：美CPI、中概股财报本周三和周四，市场将分别迎来美国7月PPI和CPI报告，市场预期，核心CPI年率下滑0.1个百分点至3.2%，有望创下2021年5月以来最低，意味着美联储抗通胀的进展稳步进行。彭博经济研究院分析称，市场可能会因7月CPI疲软而反弹。但提醒道，当将CPI和PPI数据结合起来考虑时，美联储首选价格指标PCE指数的判断可能会更加复杂。重要事件方面，前总统特朗普将接受马斯克采访；超威电脑SMCI将与13日后开展年度开放存储峰会，届时英伟达、AMD、英特尔等公司将参与；谷歌大型硬件发布会Made by Google也将于13日召开。讲话方面，本周今年FOMC票委博斯蒂克、明年票委穆萨莱姆、2026年票委哈克等人将发表对经济等方面的讲话。财报方面，本周二将有家得宝和Sea，周三有瑞银和思科，周四沃尔玛等上市公司发布最新业绩；另外中概股腾讯、京东、阿里巴巴也将于本周发布财报。市场观点最近劳动力市场数据的爆冷令人措不及防，尽管本周将公布的CPI和PPI报告的市场预期依然积极，萨姆规则引发的衰退担忧也逐渐缓解，但仍需留意是否出现过度下滑的情况。换句话说，经济下行压力对消费需求的打击可能会强化「坏消息就是坏消息」的事实。原文链接

投资慧眼2024-08-12

一大问题依旧困扰！近期市场上蹿下跳将成常态？

涨。在日本央行今年第二次加息，以及美国就业数据意外疲软引发美联储行动迟缓的担忧后，这种趋势加速。在8月5日套利交易回撤重挫日本股市，日经指数下跌12%后，日本央行副行长内田真一介入，向投资者保证，只要市场不稳定持续，央行就不会加息。市场开始企稳，有迹象表明，对冲基金减少了一些日元继续升值的押注。日本央行最近的转变至少暂时抑制了套利交易，交易员预计今年外汇市场将出现更多波动。Brandywine Global Investment Management的高级投资组合经理Jack McIntyre说：“任何交易都不会永远持续，事实已经改变，日本央行收紧了政策，而有些东西崩溃了——即套利交易。”

金融界2024-08-12

美股和日股二次调整的局面剖析

因素的影响：美国经济走弱：7月的非农就业数据显著低于预期，新增就业人数仅为11.4万，远低于预期的17.5万，失业率上升至4.3%，创下2021年以来的新高。这些数据加剧了市场对美国经济前景的担忧。此外，制造业的景气度也出现显著下滑，7月ISM制造业PMI降至46.8，显示出经济萎缩的迹象。科技股财报担忧：随着美股科技巨头陆续披露财报，市场对其业绩增长的预期开始减弱。由于科技股在过去一年中涨幅较大，投资者担心这些公司的财报无法支撑其高估值，可能导致股价回调。季节性波动：历史数据显示，美股在8月和9月的上涨概率较低，这一时期通常是半年报集中披露的时间，业绩的好坏直接影响市场情绪，容易引发波动。日股调整日股的调整同样受到多重因素的影响，主要包括：美股联动性：日股与美股之间存在较强的联动性，近期美股的调整直接影响了日股的表现。日本央行加息：2024年7月31日，日本央行决定将短期政策利率从0.1%上调至0.25%，此举超出市场预期，导致日经225指数在一周内下跌8.9%。历史数据表明，日本在加息周期结束后，股市通常会出现调整。日元升值与套息交易：日元升值对日本经济造成压力，尤其是在加息背景下，日元套息交易的收益率下降，导致市场流动性受到影响。日元的净空头头寸在加息后有所收缩，反映出市场对日元套息交易的信心减弱。未来波动行情的可能性对于美股和日股未来的波动行情，以下几点值得关注：美国经济前景的不确定性：美国经济是否继续走弱将是决定美股走势的核心变量。如果经济持续疲软，企业盈利能力下降，可能会进一步引发美股的调整。日元的升值逻辑：假如美国经济走弱，日元升值的趋势可能会加强，从而影响日本股市的流动性和经济复苏的稳定性。季节性观察窗口：8月至10月是观察美股和日股表现的重要时期。历史数据表明，这一时期的调整概率较高。日元套息交易的影响日元套息交易是指投资者借入低利率的日元，投资于高收益资产的策略。随着日本央行的货币政策变化，日元的套利交易面临转折。花旗提出了四种可能的走势，分别是：短期上涨但长期下跌：美元兑日元可能短期内回升至162附近，但长期将向147日元/美元的低点发展（概率10%）。反弹至155后再跌：在两个收敛趋势线之间波动，最终可能在147.5日元触底（概率50%）。挣扎在147附近，最终跌至142：整体趋势向下，可能在142日元附近形成支撑（概率35%）。大幅下跌至130：在极端情况下，如金融危机导致美股下跌20%以上，美元兑日元可能跌至130日元以下（概率5%）近期影响因素未来日元的走势将受到多重因素的影响：美联储的货币政策：如果美联储在9月降息幅度达到75个基点，可能会导致日元的升值压力加大。目前市场预期9月隐含降息幅度为25-50个基点。日本央行的政策反应：市场对日本央行可能加息的预期将直接影响日元的走势。如果日本央行在12月加息至0.5%，可能会进一步增强日元的吸引力。全球经济的不确定性：全球经济的波动，尤其是美国股市的表现，将直接影响日元的汇率。若美股出现较大幅度的调整，日元作为避险货币的需求可能会上升。

老虎证券2024-08-12

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