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决策分析：PCE数据降温！黄金拉涨，站上1800 美股由跌转涨警惕通胀数据不足以让鲍威尔“回心转意”

合理的。美联储在看到至少四个月的通胀和就业数据“良好”之前不会考虑放宽利率。 “我认为市场低估了一个鹰派的美联储。美联储明确地告诉你要警惕持续的通货膨胀，”他说，6个月期美国国债收益率已经超过4%。 “即使你认为这是一场有价值的辩论，你在场外观望的报酬也相当丰厚。”

Dan19772022-12-24

美国11月PCE数据“如期降温” 黄金走低后反弹不要低估美联储的“决心”

合理的。美联储在看到至少四个月的通胀和就业数据“良好”之前不会考虑放宽利率。 “我认为市场低估了一个鹰派的美联储。美联储明确地告诉你要警惕持续的通货膨胀，”他说，6个月期美国国债收益率已经超过4%。 “即使你认为这是一场有价值的辩论，你在场外观望的报酬也相当丰厚。” 摩根士丹利（Morgan Stanley）首席固定收益策略师Jim Caron周三也表示，对于美联储官员愿意在多大程度上遏制40年以来最高的通胀，市场还没有做好准备。 Caron预计，除非发生戏剧性的事情，不然美联储将在一段时间内将利率保持在5.25%，以确保通胀得到控制。

Dan19772022-12-23

耐克与联邦快递季度业绩利好，美股主要股指集体上扬！

前一交易日美股主要股指上扬，投资者等待就业数据，以评估就业市场的强弱。美国劳工部于美国东部时间8点30分发布报告，上周美国首次申请失业救济人数从前一周的21.1万人增加至21.6万人，表明劳动力市场正在降温。美国第三季度GDP终值也随之公布，美国国内生产总值(GDP)折合成年率增长3.2%。美股主要股指周三录得12月以来最大单日涨幅，得益于耐克和联邦快递季度业绩乐观，以及消费者信心改善和通胀预期缓解。对美联储长期加息导致经济衰退的担忧今年严重拖累股市，基准标准普尔500指数预计年度跌幅将超过18%，为2008年金融危机以来的最差表现。美联储在上周的政策会议上表达了强硬的语气，称预计利率将在更长时间内保持在较高水平，引发股市全面抛售。投资者认为，美联储在2月份将关键基准利率上调25个基点至4.5%-4.75%的可能性为71.4%，到2023年5月，终端利率将保持在4.85%。 AJ Bell投资总监Russ Mould表示：“随着美联储采取积极行动压低利率，人们对衰退的担忧不断加剧。” “然而，周二耐克公布了超出预期的业绩后，美国消费者信心的反弹表明，尽管美国经济软着陆看起来遥不可及，但至少没有撞上混凝土。” 截至美国东部时间5点58分，道琼斯指数下跌32点，跌幅0.1%，标准普尔500指数下跌2.75点，跌幅0.07%，纳斯达克100指数下跌7.75点，跌幅0.07%。美光科技在盘前交易中下跌3%，此前该芯片制造商预计第二季度亏损超过预期。

Sue2022-12-22

决策分析：市场持续观望！黄金窄幅震荡美股小幅下行应充分警惕企业财报“爆雷”

对金价将继续构成压力。但长期来看，随着就业数据逐渐恶化带来的压力，明年黄金将有较大可能开始凸显出现更多的避险吸引力。值得回顾的是，欧洲央行上周四发表强硬基调，并表示需要进一步加息以对抗顽固的高通胀。英国央行也发出了类似的信息，并表示可能会进一步加息以应对持续上涨的消费价格。除此之外，股市的稳定表现被视为阻碍交易员看涨避险黄金黄金/美元的另一个因素。尽管如此，对全球经济更深层次衰退的担忧日益加剧，应该会抑制市场的乐观情绪，并继续为金价提供一些支撑，至少目前是这样。在没有任何影响市场的重大经济数据发布的情况下，喜忧参半的基本面背景支持延续低迷/区间震荡价格走势的前景。在本周晚些时候美联储公布的核心PCE价格指数，美联储首选的通胀指标之前，交易者可能更愿意观望。

Dan19772022-12-20

CPT Markets：全球经济衰退风险增加打压油价！日内关注美国12月Markit制造业PMI

的涡轮机在加拿大进行维修并运往德国。在就业数据方面，尽管美联储的加息催生了越来越多的经济衰退风险，但美国劳动力市场仍然强劲，美国劳工部公布截至12月3日和12月10日当周初请及续请失业金人数分别下跌至21.1万及如预期在167.1万人，下降幅度为五个月来最大。总而言之，基于美元走强和全球主要央行进一步加息，增加经济衰退担忧，需求担忧加剧使油价受到打压，伴随美国副财长推动俄油价格上限，油价短线或震荡下行。不过欧盟各国领导人批准了第九轮对俄制裁方案，限制了油价的跌势；日内重点将关注美国12月Markit制造业PMI及美联储戴利就通胀和经济前景发表讲话。从上方压制(上方阻力) 81.20，81.70；从下行方向看，下方支撑80.90。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-16

CPT Markets：美国11月恐怖数据下降幅度超过预期！主要央行如期采取加息策略

美元)，反映出零售销售总额普遍疲软。在就业数据方面，美国劳工部公布截至12月3日和12月10日当周初请及续请失业金人数分别下跌至21.1万及如预期在167.1万人。此外，美联储公布11月工业和制造业产出月率皆低于预期至-0.2%和-0.6%，显示出生产产能有所趋缓。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 104.30，104.70；从下行方向看，下方支撑103.90。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周四收盘大幅上升后，今日开盘涨至0.8721附近，由于英欧央行给出了更加鹰派的利率指引，使得欧元和英镑短线上行支撑，不过相对仍受限于市场担忧经济增长前景。周四英欧央行与美联储一样，继续表示加息周期将持续较长时间，这增加了全球经济衰退的担忧。大多数主要央行都采取了加息策略，以控制通胀。欧洲央行周四连续第四次加息，但加息幅度小于前两次会议，该央行承诺将进一步加息，并制定了从金融系统中抽走资金的计划，作为对抗失控通胀努力的一部分。欧洲央行行长拉加德对此表示，仍存在通胀上行的风险，这就需要进一步收紧政策。而英国央行周四将其关键利率上调50个基点，并表示可能会进一步加息，但市场押注该央行可能已接近其加息行动的终点。 Convera高级市场分析师Joe Manimbo表示，美联储和欧洲央行都给出了更加鹰派的利率指引，这加剧了经济衰退担忧。昨日财经事件数据方面，欧洲央行ECB公布欧元区12月利率决议如预期在2%-2.75%间，而英国央行BOE也如预期在3.5%。在通胀数据方面，法国国家统计局INSEE公布11月CPI年月率分别如预期在6.2%和下跌至0.3%，调和年月率同比在7.1%和下跌至0.4%，显示出该国整体通胀呀里有所回落。此外，法国12月企业和制造业信心指数皆高于预期至102和101，反映出企业对未来经济有所看好提振。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8720，0.8770；从下行方向看，下方支撑0.8680。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-16

美股2023年投资展望：大摩、高盛、中信等各大券商齐看好这一板块美股自下半年有望重拾升势

经济先行指标指向美国经济持续放缓，二则就业数据虽显示韧性，但亦在经历放缓；三则经济衰退前瞻指标显示美国经济将进入衰退。为控制通胀，美联储在2023年可能不会进行降息。　　美股预计保持震荡，一方面美联储加息大概率放缓，对美股估值压力减轻，但利率水平仍高，压力仍存；另一方面美国经济增长仍在逐渐放缓，企业盈利承压，因此美股可能开启较宽幅震荡。　　华安证券:美股熊市未完，2023年仍将有经济崩溃滑落带来的一轮大跌　　华安证券认为，本轮美股熊市可能是一轮方向总体向下，过程剧烈波动且振幅巨大的行情。原因在于一方面本轮经济滑坡有巨大的基数效应，这导致美国经济呈现阶段性韧性、阶段性快速回落的特征；另一方面本轮美联储的货币政策操作与美国经济走势之间存在巨大的时间错位。因此在整体熊市的环境中，有可能爆发出比以往更大幅度的反弹行情。　　本轮美股熊市未走完。一方面经济仍将经历持续崩溃式滑坡甚至走向衰退；另一方面经济快速回落或衰退的影响尚未在美股上充分体现。美国经济走向衰退和担忧将成为悬在市场头上的“达摩克利斯之剑”。11月10日美国CPI大幅回落后，美联储加息的二阶拐点基本确认，甚至美联储加息的一阶拐点(即降息)也将很快出现。市场关注的核心焦点将从超预期美联储加息转换为美国经济衰退速度观察。东方证券：加息放缓的预期叠加历史规律，美股上涨概率增加　　东方证券认为，随着美国放缓加息的力度和幅度，美股延续10月以来反弹概率进一步增加。结合历史经验，相较于美国的经济衰退，目前美国市场对加息的力度和节奏更为敏感，利率是影响未来美股的重要变量。参考2006年和2019年的历史经验，美国利率加息至高点后，标普500持续走强的概率较高。　　前三季度跌幅在10%以上的年份中，美股在四季度和第二年上半年的胜率分别为90%和80%。而中期选举年，美国历史上从四季度至第二年上半年走强的概率极高。　　在未来两年，标普 500 的预期 EPS 持续增长，目前估值处于合理位置。明年美股大幅下跌的概率并不高。　　不知道哈富的股友们对于2023年美股的走势怎么看呢，可以在评论区积极发言说说自己的观点哦。（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-12-15

招商宏观解读美联储12月议息会议：短鹰长鸽

同比之差代表的实际利率转正。11月美国就业数据仍有韧性，但当月续请失业金人数却连续攀升，表明就业市场已经边际转差，未来2-3个月失业率回升概率不低。经验上，失业率连续三个月回升就将进入回升趋势，一旦如此货币政策重心就将转向就业。总而言之，基准情形下，2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美联储结束加息。当然，若突发风险事件，比如经济数据突然崩溃或者黑天鹅事件令全球重现流动性危机等，美联储亦有可能提前结束加息。　　　　　　此外，财政压力下，我们仍坚信2023年Q3美联储将考虑降息。美国存量国债久期约等于10年期美债久期，我们可以大致认为美国国债10年滚动一轮（从久期角度考虑，并非全部借新还旧）。10年前美国未偿国债总额仅为16.07万亿美元（政府杠杆率98％），目前为31.3万亿美元（杠杆率约120％）；10年前10年期美债收益率均值为1.8％，过去10年该指标从未超过3％，目前年内均值亦高达2.9％。在答记者问中，鲍威尔提到，美联储在通货膨胀方面取得的进展比预期的要少。这就是上升失业率预测的原因，因为我们不得不进一步收紧政策。可见，明年美国经济衰退风险正在加剧。短期更多加息是为了打压需求，但2023Q3后不考虑降息财政亦难堪重负。我们在9月FOMC点评中曾指出，3.5％的10年期美债收益率是美联储心理关口，亦是出于财政考量。美联储亦不会允许基准利率超越3.5％太久，我们猜测2024年就将低于该水平。　　四、全球已从“变局”转向“破局”；但短期扰动不应小觑　　三个大会改变三重预期。3月全球“变局”转向“破局”。3 月全球资本出现“变局”：疫情与地产下行的负反馈循环，加速中国经济失速下行；美联储启动加息周期，并多次超预期加息；俄乌冲突引发更多地缘扰动担忧。 G2 的变化相当于是对全球生息资产“盈利因子”与“估值因子”的双杀；地缘扰动又极度打压了风险偏好。我们认为近期三个大会改变了三重预期：国内二十大报告提出“中国式现代化”以及随后防疫优化与地产放松改变了中国经济增长预期；基于前文，中期选举后美联储货币政策基调已经出现改变，缓和了全球资产的估值压力； G20 过后大国频现积极互动，全球地缘风险有降温迹象。加上， 2023 年中美大概率都将以内政为主，进而， 3 月全球的“变局”或已开始逆转，这也是 11 月全球权益资产表现积极的主要背景。　　但短期的边际变化仍不友好，未来1-2个月市场或现波动。首先，11月市场已经Price-in了多重积极信号，不鸽便是鹰、不强便是弱。低于预期的11月美国CPI同比数据发布后，美股、黄金都是冲高回落，后劲不足。议息会议前鲍威尔最后一次讲话已经提示了上调点阵图的可能性，本次议息会议几乎是兑现了这一说法，但美股仍然下挫表明市场反应是“不鸽就是鹰”。此外，对防疫与地产政策极其敏感的人民币汇率在政治局会议与防疫新十条之后并未继续升值。上述现象表明11月全球资产都已经较大程度地Price-in了全球各种积极信号。另外，我们预计节日季过后，美国经济数据将显著放缓，美股或即将进入杀业绩阶段。再回到国内，正如我们在12月10日报告《警惕内外预期波动》中阐述的，各方面政策非常积极，我们对明年权益市场仍乐观。但强预期或已Price-in，未来1月左右国内疫情处爬坡期，再加上海外扰动，前期股强债弱格局可能暂时切换。　　风险提示：　　美联储货币政策，美经济与通胀形势超预期，全球疫情超预期。　　以上内容来自于2022年12月15日的《短鹰；长鸽——2022年12月美联储议息会议点评》报告，报告作者张静静

金融界2022-12-15

CPT Markets：美国11月通胀低于预期强化美联储放缓加息步伐！英欧央行预期上调利率50个基点

和年月率同样固定在11.3%和0%。在就业数据方面，英国国家统计局公布10月失业率小幅上升至3.7% (报申请人数变动上升至3.05万人)，反映出劳动力市场成长有所震荡疲软。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8600，0.8640；从下行方向看，下方支撑0.8570。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-14

邦达亚洲：CPI疲软升温放缓加息预期美指刷新6个月低位

是越来越多地来自服务业。最新的美国月度就业数据显示，该行业11月工资增长0.6％，是普遍预测的两倍。El-Erian预计，到明年年底，美国核心PCE通胀率可能不会下降至2-3％，而是相当顽固地维持在4％左右或以上。当通胀被允许“嵌入”经济体系时，就会发生这种情况。　　今日需要关注的数据有，英国11月CPI年率、英国11月零售物价指数年率、英国11月未季调输入PPI年率和美国11月进口物价指数月率。此外，次日凌晨3点美联储将公布最新的利率决议，需要重点关注。　　美元指数　　美元指数昨日大幅下挫，一度失守104.00关口并刷新6个月低位，现汇价交投于104.00附近。时段内市场瞩目的美国CPI数据表现逊于市场预期，美联储放缓加息步伐的预期升温是施压美元指数下挫的主要原因。数据显示，11月CPI同比增长7.1％，低于预期的7.3％。此外，欧美股市走高市场的风险情绪转暖也对避险美元构成了一定的打压。今日关注104.50附近的压力情况，下方支撑在103.50附近。　　欧元/美元　　欧元昨日大幅攀升，突破1.0600关口并刷新6个月高位，现汇价交投于1.0630附近。除美元指数在疲软通胀数据升温美联储放缓加息步伐预期而大幅下挫是支撑欧元攀升的主要原因外，投资者对欧洲央行的加息预期也持续对汇价构成支撑。此外，时段内欧元区公布的经济数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.0700附近的压力情况，下方支撑在1.0550附近。　　英镑/美元　　英镑昨日大幅攀升，一度突破1.2400关口并刷新6个月高位，现汇价交投于1.2350附近。美元指数在疲软通胀数据升温美联储放缓加息步伐预期和市场的避险情绪降温而大幅下挫是支撑英镑攀升的主要原因。此外，英镑在突破1.2300关口的压力后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了汇价的涨幅。今日关注1.2450附近的压力情况，下方支撑在1.2250附近。

金融界2022-12-14

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