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0204市场综述：市场缓解关税忧虑，美股全面上涨，谷歌母公司云业务不及预期盘后大跌

据使市场对上半年降息的预期略有上升。就业数据显示劳动力市场“平衡”。12月的职位空缺数量下降幅度超出分析师预期，降至760万个，为9月以来的最低水平。经济学家表示，数据的具体细节基本符合美联储主席鲍威尔最近描述的“总体稳定”。 “12月JOLTS数据整体上显示，劳动力市场已稳定在健康水平。”凯投宏观北美经济学家保罗·瑞安周二在给客户的报告中写道。这一趋势可以从职位空缺与失业工人的比例中看出。过去六个多月来，这一比例一直维持在1比1左右，表明劳动力市场已显著降温，不再像2022年那样过热，但就业形势仍然相对稳健。牛津经济研究院美国首席经济学家南希·范登·豪滕表示，目前的就业数据描绘了劳动力市场的“熟悉图景”：招聘明显放缓，但裁员并未大规模增加，失业率也没有大幅上升。 “12月JOLTS报告符合美联储的观点，即劳动力市场足够健康，可以接受更谨慎的降息步伐，特别是在关税政策的不确定性仍然存在的情况下。”范登·豪滕写道，“因此，我们将在2月的基准预测中取消3月降息的预期。” 分析师方面，瑞银全球财富管理美洲区首席投资官索利塔·马尔切利表示，现在可能是投资者确保投资组合多元化的好时机。 “更为波动的市场需要投资者更加关注投资组合的多元化和对冲策略。在股票方面，资本保值策略可能有助于限制投资组合的损失。”马尔切利在一份报告中写道，“我们看好高质量的政府债券和投资级公司债券，因为提供了有吸引力的收益率，并在一定程度上能抵御市场不确定性，同时有助于实现投资组合的多元化。” 随着美国企业公布第四季度财报，标普500指数中“华丽七雄”和其他公司的差距正在扩大。这些巨头正在加速投资，而其他公司则勉强维持现状。根据法国兴业银行策略师的数据，这些最大公司——通常被称为“华丽七雄”——在2024年用于房地产和设备等业务支出的增长幅度比去年高出40%。相比之下，标普500指数的其他公司去年资本支出仅增长3.5%。 “中国创业公司DeepSeek发布了一个看似更高效的AI模型，这引发了市场对人工智能资本支出的新一轮讨论。”贝莱德投资研究所的策略师表示，“我们正处于人工智能基础设施建设阶段，而‘华丽七雄’的总资本投资几乎与政府研发支出相当。” 这些策略师认为，人工智能的受益者范围正在扩大，因此仍然看好美国股票市场。根据彭博情报的数据，在标普500指数1月上涨2.7%的同时，科技板块是唯一一个出现下跌的板块。这一涨幅远高于2000年以来1月0.1%的平均跌幅。 “美国股市1月仍录得涨幅，并接近历史高点，但市场内部存在动荡。”彭博情报的策略师表示，“我们的市场情绪指数显示，市场情绪处于极端状态——这可能是市场脆弱的警示信号，尤其是在关税问题再次成为主要风险之际。” 策略师指出，1月市场的结构性变化有限，成分因素的轮动不明显。市场内部的相关性、杠杆高低表现的差距以及高收益债券利差均处于极端水平。其余三个因素——价格广度、防御性板块与周期性板块的表现对比，以及低波动性与高波动性的表现对比——则处于中性状态。从2012年至2023年，在市场情绪指数连续多次高于0.6（极端情绪）后的三个月内，罗素3000指数的平均总回报为2.9%，标普500指数的表现比罗素2000指数高出178个基点。而当市场情绪指数显示恐慌时，往往会带来更强劲的回报：罗素3000指数在三个月后平均回报9%，小盘股的表现比大盘股高出133个基点。黄金期货上涨，交易时刻曾创下新高。期货价格上涨0.5%，达到每盎司2871.60美元，稍早在欧洲午后交易中曾触及2874.50美元的峰值。 XS.com的拉尼娅·古勒在一份报告中表示，贵金属的交易范围相对较窄，美国国债收益率上升以及美元走强限制了涨势。不过，她指出，市场对特朗普的关税政策及其他可能引发通胀的政策带来的经济影响感到担忧，这为黄金作为避险资产提供了强劲支撑。古勒表示，黄金的整体上升趋势依然保持不变，任何回调都应被视为买入机会，因为支撑黄金的基本因素没有发生根本性变化。在市场不确定性持续的情况下，黄金可能会继续成为投资者关注的重点，既是对冲工具，也是投资机会。原油期货走势不一，中国对美国液化天然气（LNG）和石油的报复性关税对美国基准原油价格形成压力。WTI原油收跌0.6%，报每桶72.70美元，而国际基准布伦特原油微涨0.3%，报每桶76.20美元。 StoneX的亚历克斯·霍兹在一份报告中表示，中国对50亿美元美国能源进口征收关税，表明对美国关税的回应“语气较为温和”。霍兹指出，这些关税预计要到2月10日才会生效，这为两国之间的谈判留下了空间。比特币下跌3.2%，报98,672.92美元，以太坊跌3%，报2,733.22美元。来源：加美财经

加美财经02-06 00:00

美国就业势头不减劳动力市场两极分化

周三（2月5日），最新发布的ADP国家就业报告显示，私营企业1月份新增18.3万个就业岗位，2024年最后一个季度的招聘势头一直延续到1月份，但有一些例外，包括制造业。 ADP报告显示，私营企业1月份新增18.3万个就业岗位，2024年最后一个季度的招聘势头一直延续到1月份，但有一些例外，包括制造业。同时，1月份工资增长保持稳定，在职人员的薪酬同比增长4.7%。换工作的人的工资增长6.8%。在行业领域就业人数方面，月建筑业就业人数增加0.3万人，12月增加2.7万人；1月制造业就业人数减少1.3万人，12月减少1.1万人；1月贸易/运输/公用事业就业人数增加5.6万人，12月增加0.8万人；1月金融服务业就业人数增加1.3万人，12月增加1.2万人；1月专业/商业服务就业人数增加1.4万人，12月减少0.5万人。在各领域薪资方面，1月建筑业就业人员薪资增速年率中值为5.0%，12月为5.1%；1月制造业就业人员薪资增速年率中值为4.9%，12月为4.5%；1月贸易/运输/公用事业就业人员薪资增速年率中值为4.3%，12月为4.4%；1月金融服务业就业人员薪资增速年率中值为5.0%，12月为4.9%；1月专业/商业服务就业人员薪资增速年率中值为4.6%，12月为4.5%。 ADP首席经济学家内拉•理查森表示：我们在2025年有一个强劲的开端，但它掩盖了劳动力市场的两极分化。面向消费者的行业推动了招聘，而商业服务和生产领域的就业增长较弱。与斯坦福数字经济实验室联合编写的ADP报告是在劳工部劳工统计局周五发布更全面、更密切关注的1月份就业报告之前发布的。 ADP和BLS就业报告之间没有相关性。路透社的一项调查显示，私人工资单在12月增加22.3万个工作岗位后，1月份可能会增加14.1万个。总体非农业就业岗位在12月激增25.6万个岗位后，估计增加了17万个工作岗位。预计失业率保持在4.1%。据CME“美联储观察”数据，美联储3月维持利率不变的概率为83.5%（ADP数据公布前为83.5%），降息25个基点的概率为16.5%。到5月维持当前利率不变的概率为60.2%，累计降息25个基点的概率为35.2%，累计降息50个基点的概率为4.6%。

丰雪鑫9902-05 22:09

“小非农”人数略略高于预期，金价跌破2860 市场未改变3月暂停降息预期

)讯周三（2月5日），美国1月ADP就业人数录得18.3万人，为去年10月以来新高，市场预期为15万人。ADP公布后，美联储3月维持利率不变的概率无变化。 ADP 首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）评价称：“2025 年开局强劲，但劳动力市场表现出现分化。” 她指出，消费类行业是招聘的主要推动力，而商业服务和生产制造业的就业增长相对疲软。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为83.5%（公布前为83.5%），降息25个基点的概率为16.5%。到5月维持当前利率不变的概率为60.2%，累计降息25个基点的概率为35.2%，累计降息50个基点的概率为4.6%。市场反应数据发布后，金价小幅回落，现报2859.86美元/盎司，日内上涨0.63%。（图源：FX168）

Linlin02-05 21:53

市场对贸易战风险重新定价美元从高点迅速回落跌至一周左右最低水平

新调整将重点放在市场基本面上，周二美国就业数据疲软，导致市场对降息赌注的增加。瑞穗FICC战略主管Jordan Rochester表示：“由于关税对冲的短期行动正在解除，美元将继续普遍疲软。”“延迟一个月意味着现在不值得付钱。” 随着自去年10月以来美元飙升后的回调，对于那些押注美元重新上涨的人来说，关注的重点是美国经济能否继续表现优于同行。根据彭博社汇总的商品期货交易委员会截至1月28日的一周数据，自去年年底以来，投资者一直看涨美元，最近他们在美国货币上的净多头头寸大致保持稳定。周三，美元兑日元跌至最大，此前日本工资增长数据高于预期。这加强了日本银行进一步加息的理由，使两年期的美日利率差异达到四个月来的最低水平。彭博社策略师Cameron Crise说，“外汇市场的主要特征是，随着工资数据强劲，日元飙升，尽管关税交易的放松仍在继续。我的模型表明，美元/加元现在以5.6%的关税定价，是12月初以来的最低读数。” 截至发稿，日元兑美元上涨1%，至152.76美元。其他对出口敏感的货币，如新西兰元等，也因全球贸易战的前景减少而反弹。 Saxo市场首席投资策略师Charu Chanana说，美元正在走软，因为特朗普“将主要将关税作为谈判策略，以制定具体措施，而不是挑起贸易战。”

丰雪鑫9902-05 21:52

贺博生：黄金强势上涨小非农会跌吗，原油晚间行情操作建议

美元与美债收益率，为金价上涨助力。尽管就业市场未现急剧放缓，美联储或至少 6 月才降息。10 年期美债收益率下滑，因是持有黄金机会成本，其下降支撑金价。当前，投资者紧盯周三 ADP、周五就业报告及美联储官员讲话，关税与数据双重影响下，市场走向充满变数。　　黄金技术面分析：黄金无视加息降息周期，再次突破了之前的高位。黄金涨的趋势持续维持了一个相当长的时期了，使人不得不再次思考黄金还能不能投资了，空间还有多大？黄金价格总体上与美元走势长期呈负相关，在美元再次走向贬值这一大趋势下，黄金突破前期高位变得是一个正常的事情。黄金日K线连阳收高上涨，强势上涨单边多头，回踩空间有限，以整理修正代替回踩修正的强上涨，目前贴着短期均线的单边多头，日线强势依旧，在不断创出历史级别的新高，强单边行情，回踩整理都是进多机会。黄金多头强势，势不可挡，黄金多头不断刷新高点，多头还在继续强势上涨，4小时图单边台阶通道上升，结合布林道中轨做为多头临界点，本周的多头是整理修正，回踩空间相对有限，此前的回撤低点2772已经甩开较远，次低点在2807的起涨位置。次低点与中轨的支撑位置2810比较重合，是短线多头防守点，目前处于单边拉升当中。亚盘预计会惯性冲高，欧美盘整理回踩修正后再度冲高，黄金短线来说在上次1小时高点2830，现在转换成支撑，黄金在2830上都是逢低给做多的机会，黄金早盘围绕2830附近继续多。行情瞬息万变，既然黄金多头单边强势，空头暂时没有可乘之机，那么就继续将黄金多头进行到底。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2885-2890一线阻力，下方短期重点关注2855-2850一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周三（2月5日）美原油欧盘时段行情窄幅震荡，交投于72.18美元/桶附近，基本面上贸易冲突施压油价，使得短期波动率进一步放大。从API库存数据上来看，美国至 1 月 31 日当周 API 原油库存变化值录得 502.5 万桶是 2024 年 10 月 4 日当周以来最大增幅，此前一周增加 286.2 万桶。根据分析师估计，截至 1 月 31 日的一周内，原油库存增加了约 200 万桶。上周汽油库存增加了约 50 万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少了约 150 万桶。调查显示，炼厂产能利用率估计比前一周的 83.5%提高了 0.2 个百分点。这项调查是在美国石油协会(API)和美国能源信息署(EIA)发布库存报告之前进行的。EIA称，在截至1月24日的一周内，原油库存增加了350万桶，达到4.151亿桶，而分析师预期为增加320万桶。短期库存数据激增，施压油价，但并未能使得油价向下破位。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线(1H)走势停止下行转入反弹节奏。均线系统拐头向上，尚未形成多头排列，客观上涨趋势有待确定。从主观上看，K线连续收阳，形成一波主趋势向上的趋势方向。油价突破原蓝色区间上沿阻力，向76测试，预计日原油短线走势将延续反弹向上节奏概率较大。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注73.3-73.8一线阻力，下方短期关注71.0-70.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628602-05 21:12

美股盘前要点 | 1月“小非农”数据来袭！谷歌、AMD公布季绩后盘前大跌

注的事件： 21:15 美国1月ADP就业人数 21:30 美国12月贸易帐 22:45 美国1月标普全球服务业PMI终值

格隆汇02-05 20:43

美国国债收益率下滑市场期待最新经济数据提供方向指引

固地位”。投资者正在期待《ADP国家就业报告》，该报告应阐明美国就业市场的状况。据FactSet称，市场预计私人工资报告将显示，美国公司在1月份增加了15.1,500个工作岗位，高于12月增加的122,000个工作岗位。美联储利率制定委员会的投票成员、美联储行长Michelle Bowman也将于周三上午在堪萨斯银行家协会组织的会议上发言。投资者还担心，持续的贸易摩擦可能会减缓经济增长，导致债券价格上涨。中国周二宣布，将对美国采取一系列关税措施作为回应，并将对特定进口商品征收高达15%的额外关税。此前，特朗普宣布对来自中国的商品征收10%的关税。在经济方面，市场期待1月份的非农业工资报告，该报告将于周五发布，并将提供对就业情况的见解。

Heidi02-05 19:48

贸易战再升级：中国要对苹果出手？全球承压原因不止于此，黄金暴拉至2870

风险事件，包括亚马逊的财报和周五的美国就业报告。” 周三发布财报的美国公司包括优步（Uber）、迪士尼、福特汽车和高通。黄金创历史新高两年期美国国债收益率回落至4.224%，远低于周一的4.282%的高点，这也令美元受到一定压力。美国货币今年以来相对平稳，对一篮子主要货币的表现不大，但2024年上涨7%。中国央行设定了人民币汇率中间价，以应对市场担忧中国可能通过让人民币贬值来抵消关税对出口的影响。在其他亚洲市场，日元在薪资数据向好的推动下大幅升值，预计日本央行将进一步收紧货币政策。美元对日元下跌近1%，至152.875，而欧元对日元下跌0.6%，至159.18。此前美国12月职位空缺数降幅超预期，创下三个月来的新低。交易员还将在今天晚些时候关注美国ISM服务业数据，以寻找更多关于美联储加息路径的线索。由于冬季风暴和西海岸的野火，美国1月服务业活动可能增速放缓。彭博经济表示，高频数据表明，季节性调整后的招聘活动相对稳定。在商品市场，在美元和国债收益率回调的推动下，黄金价格刷新了历史新高，达到2871美元/盎司。油价下跌，因为市场对贸易战将影响全球经济增长的担忧超过了对伊朗制裁强化的反应。布伦特原油跌35美分，至75.85美元/桶，美国原油跌22美分，至72.48美元/桶。

欧罗巴02-05 18:59

黄金暴拉30美元冲破2870，下一个关键转折点是3000？今日小非农来袭

具，但它本身并不产生利息。美国ADP就业报告将在香港时间周三晚21:15发布，周五的非农就业报告也可能为美国经济健康状况提供更多线索。周二，美国三大股指在能源股的推动下收盘上涨，投资者对贸易突破的前景感到乐观。在其他贵金属方面，现货白银上涨0.8%，至每盎司32.36美元，铂金上涨1%，至973.43美元，钯金上涨0.8%，至998.55美元。 Spivak表示：“黄金需求应当对其他贵金属有所支持，但由于它们对风险偏好的敏感性，它们表现不如黄金。”

欧罗巴02-05 18:29

【今日市场前瞻】金价5连涨创新高！日元汇率大涨

今日台湾时间21:15，美国1月ADP就业人数变动数据将公布，市场料就业人数增加15万。此外23:00，美国1月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)将出炉。分析师指出，若数据超预期，将利好美元，金价短线将下挫。 5. 多空博弈下，油价大幅波动特朗普施压伊朗，称有权阻止伊朗向他国出售石油。 OPEC+方面则无视特朗普呼吁，维持现有原油产量计划不变。多方博弈下，分析师认为，美国关税政策或影响全球贸易总量，油价恐进一步承压。截至发稿，WTI原油跌0.87%，报72.05美元/桶。原文链接

投资慧眼02-05 17:58

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