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美联储面临关键抉择：降息周期启动还是“观望”以待数据？
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毕业生的就业困难。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）在上周五的文章中写道，他之所以支持降息25个基点并加快后续降息步伐，是因为“我认为更大的风险在于劳动力市场的快速恶化”。他补充称：“从以往经济周期来看，一旦劳动力市场走弱，其恶化可能会非常迅速。” 关税推升通胀或将消退，但隐忧仍存通胀方面，新数据同样有限。美国9月消费者价格指数（CPI）将于10月15日公布，生产者价格指数（PPI）次日发布。美联储主要参考的核心个人消费支出（PCE）物价指数将在会后才会公布，但CPI与PPI的数据将为10月会议提供预测依据。政策制定者预期，今年余下时间通胀将逐步上升，并在2025年底较美联储2%的目标高出1个百分点。核心PCE通胀的年末中位预测为3.1%，高于7月的2.9%，并已连续三个月上升。在其他环境下，这样的数字可能触发加息预警。但官员们逐渐形成共识，认为当前通胀部分源于特朗普政府征收关税的传导效应，这一影响会随着企业和消费者的适应而逐渐消退。这种判断让人联想到疫情期间“通胀暂时性”的说法，但官员们此次更有底气：出口商、进口商、制造商和消费者将分担新增税负，逐步消化成本结构变化，并适应新的价格体系。鲍威尔在上周会后记者会上表示：“合理的基准情景是关税对通胀的影响相对短暂——一次性价格水平调整。”他指出，当前关税大约为核心PCE通胀（2.9%）额外增加0.3至0.4个百分点。鲍威尔还补充说：“关税主要由出口商与消费者之间的中间企业承担。对消费者的传导幅度较小，而且比我们预想的更慢、更弱。” 政策启示正是基于对通胀不会失控的信心，美联储官员才敢于在上周降息，并在预测路径中标注出利率稳步下行的空间。未来的数据表现需进一步强化，或至少不破坏这一逻辑，才能为后续降息打开更大空间。
Dan197709-23 02:07
美联储“鹰王转鸽”，呼吁年内再降息两次以稳就业
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日），美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，他支持本周美联储将基准短期利率下调25个基点的决定，并认为在美联储年内最后两次会议上实施同等幅度的降息是合适的。卡什卡利在一篇文章中写道，他原本在6月时预计全年仅需两次25个基点的降息，但近期就业创造大幅放缓，而这种下滑只能部分归因于移民减少，更可能反映劳动力需求正在减弱，这促使他调整了立场。 “我认为失业率急剧上升的风险值得委员会采取行动来支撑就业市场。”卡什卡利写道，并补充称，目前他认为关税导致通胀大幅上行的风险有限。 “除非未来关税税率出现大幅提升，或者发生其他供给端冲击，否则在已公布的关税水平下，以及进口商品在美国整体消费中占比较小（约占GDP的11%）的背景下，我很难看到通胀升至3%以上。” 此前对关税可能重新点燃通胀的担忧，让美联储在今年大部分时间保持按兵不动。但在最新数据显示月度就业增速骤降、失业率升至4.3%后，美联储本周三决定将政策利率下调至4.00%-4.25%区间。此次降息举措在市场上普遍被视为意料之中。除新任美联储理事史蒂芬·米兰（Stephen Miran）主张更大幅度降息而投下反对票，以及七位无投票权的联储地区银行行长中有一位倾向于维持利率不变之外，该决定在美联储内部获得了广泛支持。不过，美联储下一步应采取的行动仍存在较大不确定性。正如主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周三所言，当前局面“充满挑战”——失业率可能继续上升，但通胀也可能抬头，央行不得不在两大风险间作出艰难取舍。卡什卡利解释说：“对我而言，更可能的风险是劳动力市场进一步迅速走弱。”因此，他认为美联储应在年底前将政策利率降至3.50%-3.75%。他同时补充，如果就业市场展现出更强韧性，或通胀意外上行，美联储应准备好暂停降息，甚至在必要时再次加息。反之，如果劳动力市场恶化速度超出预期，美联储则可能需要更快降息。根据周三公布的预测，卡什卡利认为年内应再降息两次的观点，得到另外八位美联储官员的认同。但也有八位政策制定者认为，仅需再降息一次甚至无需降息，反映出他们对通胀的担忧更高。此外，卡什卡利指出，他认为中性利率已上升至3.1%，这意味着美联储当前政策并没有此前设想的那样紧缩。他同时警告，即使美联储启动一系列降息，长期利率可能并不会明显下降，从而难以为低迷的住房市场提供实质性缓解。
Linlin09-19 20:42
“鹰”与“鸽”之争：美联储利率政策转向在即详细解读官员们的最新表态
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强调当前通胀仍高于目标，需保持谨慎。尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari，明尼阿波利斯联储主席）：表示通胀仍过高，同时劳动力市场也在降温，形势更复杂。背景与投票机制政策利率目标区间：目前为4.25%–4.50%。 6月预测：19位决策者中位数预期为年内降息0.5个百分点，但7位预计不会降息。美联储理事会：由7名成员组成，包括主席和副主席，由总统提名、参议院确认。特朗普提名的：沃勒、鲍曼，以及有望加入的米兰。拜登提名的：巴尔（Barr）、杰斐逊（Jefferson）、库克。鲍威尔最初由奥巴马提名为理事，2018年被特朗普任命为主席，2022年再次被拜登提名连任。地区联储主席：共有12人，均参与政策讨论，但只有5人当年拥有投票权（纽约联储主席为常任票，其余4人轮换）。路透对官员立场的统计变化（截至9月会议前） 2025年9月：鸽派2人，偏鸽3人，中间派8人，偏鹰5人。 2025年7月：鸽派1人，偏鸽3人，中间派8人，偏鹰7人。 2025年1月至6月：鸽派0人，偏鸽3人，中间派9人，偏鹰7人。 2024年12月：鸽派0人，偏鸽2人，中间派10人，偏鹰7人。 2023年：统计显示，2023年下半年鹰派明显占优，但自2024年以来，鸽派力量逐渐增加。
丰雪鑫9909-13 04:38
特朗普解雇劳工局局长引发争议，美联储依旧将“被质疑”就业数据视为降息依据？
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来收集经济信息。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）上周在接受CNBC采访时表示，他认为任何试图在BLS等机构篡改数据的行为都会失败：“无论总统任命谁来接替被解雇的人选，我们都会看他们的数据，也会参考所有能获得的数据，并结合与企业的交流来评估经济。” 他强调：“经济现实无法被伪造……如果数据被人为篡改，公众仍会感受到真实的经济状况。企业要么在招聘，要么没有，美国人会看到并感知经济。试图让人们相信通胀不存在并不奏效，同样，想让人们相信就业数据好于现实，我认为也不会成功。”
Peng08-13 22:59
邦达亚洲：多重利空因素打压美元指数小幅收跌
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越大的负面影响。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利最新表示，他认为美联储今年可能会降息两次，首次降息可能在9月份进行。但他也警告称，关税政策可能对美国的通胀产生滞后影响，因此决策者应保持灵活性。卡什卡利周五（6月27日）发表在明尼阿波利斯联储官网的文章中写道：在我们进一步评估关税冲击对经济的真实影响之际，我们应更加关注当前所看到的通胀和实际经济数据，而不是提前承诺一个宽松的政策路径，这样能够防止关税影响滞后出现。卡什卡利称，自去年12月以来，他对2025年的利率预测就一直保持不变——当时他就预期今年只会降息两次，因为不确定今年通胀是否会持续回落。卡什卡利补充道，他预计“两次降息”中的首次，可能在9月份到来。先前，美国总统特朗普多次公开抨击美联储主席鲍威尔，因其坚决维持利率不变的立场。
邦达亚洲06-30 09:47
美国5月个人支出骤降0.1%，特朗普政策不确定性加剧经济压力
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支持最早7月降息。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利6月27日重申，通胀降温将允许美联储在9月降息两次，幅度每次25个基点。以下为近期美联储官员观点对比：官员立场降息时间预期杰罗姆·鲍威尔保持耐心，数据驱动未明确，倾向推迟克里斯托弗·沃勒支持提前降息最早7月米歇尔·鲍曼淡化关税影响最早7月尼尔·卡什卡利通胀降温可降息 9月，降息两次特朗普政策对经济的影响特朗普政策的不确定性正显著影响美国经济增长前景。5月个人支出的意外下降反映出消费者对潜在关税和贸易政策变化的担忧。经济学家预计，随着企业将更高的进口关税成本转嫁给消费者，通胀可能在未来数月升至3.0%-3.5%。特朗普近期要求美联储立即大幅降息，但美联储6月会议一致决定维持利率不变，显示其对政策独立性的坚持。分析人士指出，关税政策可能推高核心商品价格，尤其是电子产品和服装，而消费者支出的疲软可能进一步抑制经济增长。结合劳动力市场韧性和通胀压力，美联储面临两难抉择：过早降息可能加剧通胀，过晚降息可能导致经济进一步放缓。市场对“滞胀”风险的担忧正在升温，需关注后续就业和消费数据以判断经济趋势。编辑总结美国5月核心PCE通胀率升至2.7%，超出预期，显示价格压力加剧，而个人支出下降0.1%，创年内最大降幅，反映消费者对特朗普政策不确定性的谨慎态度。金融市场迅速调整，交易员加码押注美联储2025年降息3次，美元指数和美股期货走低。美联储内部对降息时机的分歧加大，鲍威尔强调耐心，而部分官员支持提前宽松。关税政策可能推高未来通胀，叠加消费疲软，经济滞胀风险上升。后续需关注就业数据和6月PCE报告，以判断美联储政策路径和经济前景。 2025年相关大事件 6月24日：美联储主席鲍威尔对国会表示，通胀需更多证据回落至2%，劳动力市场仍具韧性，暗示短期内不会降息。 6月12日：美联储6月会议维持利率不变，预测2025年降息次数从4次下调至3次，反映通胀压力和政策谨慎。 5月30日：美国4月PCE数据发布，核心PCE年率降至2.6%，但个人支出增长放缓至0.2%，显示消费动能减弱。 4月15日：特朗普政府宣布对部分进口商品加征10%关税，市场担忧通胀上行，美元指数短暂上涨0.5%。专家点评 Paul Ashworth，2025年6月27日，来源：Capital Economics “5月核心PCE通胀升至2.7%，个人支出意外下降，显示特朗普关税的不确定性正在抑制消费。美联储可能推迟降息至9月，年内降息3次概率较高。” Ellen Zentner，2025年6月25日，来源：摩根士丹利 “个人支出的疲软反映消费者对未来经济前景的担忧，核心PCE超预期表明通胀压力仍在。美联储需权衡通胀与增长风险，9月降息是基准预期。” Nick Timiraos，2025年6月27日，来源：华尔街日报 “核心商品和住房价格的持续上涨使通胀难以快速回落。美联储内部对降息时机的分歧反映了特朗普政策的不确定性，7月降息可能性较低。” Annalisa Piazza，2025年6月20日，来源：彭博社 “5月数据凸显滞胀风险：通胀超预期，消费却显著放缓。特朗普关税可能在未来推高价格，美联储或将维持高利率至2025年底。” James Knightley，2025年6月26日，来源：ING集团 “个人支出下降和核心PCE上涨的组合令人担忧，美元走弱反映市场对降息预期的调整。美联储可能在9月降息25个基点，但通胀风险限制更大宽松。” 来源：今日美股网
今日美股网06-28 00:10
美股三大指数小幅高开，亚马逊涨1.77%，理想汽车跌2.77%
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可能。”相比之下，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利6月27日重申：“通胀降温支持9月降息两次。”市场需关注6月30日即将发布的5月建筑支出和6月ISM制造业指数，以及7月3日的非农就业数据，这些将进一步影响降息预期。特朗普关税政策的潜在加码可能推高核心PCE至3.0%-3.5%，叠加消费疲软，滞胀风险正在升温。技术面看，标普500若突破6100点阻力位，可能进一步上行至6575点，但需警惕5770点的支撑位。编辑总结美股三大指数6月27日小幅高开，科技股如亚马逊和英伟达表现强劲，反映AI需求和贸易谈判乐观情绪的支撑。中国概念股如理想汽车承压，显示市场对贸易政策不确定性的担忧。5月核心PCE通胀超预期和个人支出下降加剧滞胀风险，交易员押注美联储9月降息。美联储内部对政策路径分歧明显，需关注后续经济数据和特朗普关税政策的实际影响。市场短期波动性可控，但长期需警惕通胀和增长的双重挑战。 2025年相关大事件 6月26日：美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，中美贸易框架初步达成，缓解市场对关税加码的担忧，美股科技板块应声上涨。 6月24日：美联储主席杰罗姆·鲍威尔对国会表示，通胀需更多证据回落至2%，劳动力市场韧性支持政策耐心，降息预期推迟。 5月30日：美国经济分析局发布5月PCE数据，核心PCE年率升至2.7%，个人支出环比下降0.1%，消费疲软引发滞胀担忧。 4月15日：特朗普政府宣布对部分进口商品加征10%关税，市场担忧通胀上行，美元指数短暂上涨0.5%。专家点评 Paul Ashworth，2025年6月27日，来源：Capital Economics “美股开盘上涨反映贸易谈判乐观情绪，但中国概念股下跌显示关税不确定性仍存。核心PCE超预期和消费疲软加剧滞胀风险，美联储9月降息概率上升。” Ellen Zentner，2025年6月26日，来源：摩根士丹利 “科技股反弹受AI需求和消费旺季预期驱动，但标普500接近阻力位，需警惕回调风险。美联储可能在9月降息25个基点以平衡通胀和增长。” Nick Timiraos，2025年6月27日，来源：华尔街日报 “亚马逊等科技股领涨反映市场信心，但中国概念股承压显示贸易政策风险。核心PCE数据表明通胀顽固，美联储政策需更谨慎。” Annalisa Piazza，2025年6月25日，来源：彭博社 “美股上涨动能有限，滞胀风险上升。特朗普关税可能推高未来通胀，美联储需权衡降息时机，9月为基准预期。” James Knightley，2025年6月27日，来源：ING集团 “理想汽车等中国概念股下跌反映贸易不确定性，科技股反弹则受益于AI热潮。市场需关注非农数据，美联储降息路径仍不明朗。” 来源：今日美股网
今日美股网06-28 00:10
纳指与标普500盘初双创历史新高，科技股与贸易乐观情绪领涨
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来源：X平台用户@YanycBtc）。尼尔·卡什卡利6月27日表示：“通胀降温支持9月降息两次。”然而，特朗普关税政策的潜在加码可能推高核心PCE至3.0%-3.5%，叠加消费疲软，滞胀风险上升。6月30日的5月建筑支出和6月ISM制造业指数，以及7月3日的非农就业数据，将进一步影响市场预期。投资者需关注科技股的持续动能和中国概念股的贸易相关风险。以下为近期市场表现与预期对比：指标 6月27日开盘 2025年5月表现市场预期纳斯达克指数 +0.34% (20233.4点) +9.6% 突破20000点标普500指数 +0.33% (6161点) +6.2% 突破6100点核心PCE年率 2.7% 2.6% (4月) 2.6% 编辑总结纳斯达克综合指数和标普500指数6月27日盘初双双刷新历史新高，分别报20233.4点和6161点，科技股如亚马逊和英伟达领涨，受益于AI热潮和贸易谈判乐观情绪。中国概念股如理想汽车承压，反映贸易政策不确定性。5月核心PCE通胀超预期和个人支出下降加剧滞胀担忧，市场预期美联储9月降息。短期内科技股动能强劲，但需警惕关税政策和经济数据引发的波动。投资者应关注即将发布的就业和制造业数据，以判断市场持续性。 2025年相关大事件 6月27日：纳斯达克综合指数突破2024年12月高点，报20233.4点，标普500指数突破2025年2月高点，报6161点，双双创历史新高。 6月26日：美国商务部长霍华德·卢特尼克宣布中美贸易框架初步达成，科技股反弹推动纳指和标普500逼近历史高点。 6月24日：美联储主席鲍威尔对国会表示，通胀需更多证据回落，降息预期推迟，市场仍押注9月首次降息。 5月30日：美国5月核心PCE通胀率升至2.7%，个人支出下降0.1%，消费疲软引发市场对滞胀的担忧。专家点评 Paul Ashworth，2025年6月27日，来源：Capital Economics “纳指和标普500创历史新高反映科技股和贸易乐观情绪的推动，但中国概念股下跌显示关税风险未消。滞胀担忧可能限制市场进一步上行。” Ellen Zentner，2025年6月27日，来源：摩根士丹利 “科技股的强劲表现支撑纳指突破20000点，但高估值需警惕回调风险。美联储9月降息预期增强，需关注就业数据。” Nick Timiraos，2025年6月27日，来源：华尔街日报 “标普500和纳指创高得益于AI热潮和贸易谈判进展，但通胀压力和消费疲软可能促使美联储推迟宽松。” Annalisa Piazza，2025年6月27日，来源：彭博社 “市场创高反映对贸易紧张缓解的乐观情绪，但特朗普关税政策的潜在影响可能推高通胀，需谨慎对待。” James Knightley，2025年627日，来源：ING集团 “纳指和标普500的上涨动能由科技股主导，但滞胀风险和贸易不确定性可能引发短期波动，9月降息为关键节点。” 来源：今日美股网
今日美股网06-28 00:10
美国5月核心PCE升至2.7%超预期，个人支出骤降加剧滞胀担忧
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支持最早7月降息。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利6月27日重申：“通胀降温支持9月降息两次，每次25个基点。”以下为美联储官员近期观点对比：官员立场降息时间预期杰罗姆·鲍威尔保持耐心，数据驱动未明确，倾向推迟克里斯托弗·沃勒淡化关税影响，支持提前降息最早7月米歇尔·鲍曼淡化关税影响最早7月尼尔·卡什卡利通胀降温支持降息 9月，降息两次特朗普政策的经济影响特朗普政策的不确定性显著影响经济前景。5月个人支出的意外下降反映消费者对潜在关税和贸易政策变化的担忧。经济学家预计，企业将更高进口关税成本转嫁给消费者，未来数月通胀可能升至3.0%-3.5%。特朗普近期要求美联储立即大幅降息，但美联储6月会议一致维持利率不变，显示政策独立性。分析人士指出，关税可能推高核心商品价格，尤其是电子产品和服装，而消费疲软可能抑制经济增长。美联储面临两难：过早降息可能加剧通胀，过晚降息可能导致经济放缓。市场对“滞胀”风险的担忧升温，需关注6月30日的5月建筑支出和7月3日的非农就业数据。编辑总结美国5月核心PCE通胀率升至2.7%，超出预期，显示价格压力加剧，而个人支出下降0.1%，为年内最大降幅，反映消费者对特朗普政策不确定性的谨慎。市场迅速调整，美元指数下跌，交易员押注美联储9月降息3次。美联储内部对降息时机的分歧加大，鲍威尔强调耐心，部分官员支持提前宽松。关税政策可能推高未来通胀，叠加消费疲软，滞胀风险上升。后续就业和制造业数据将为市场和政策走向提供关键指引。 2025年相关大事件 6月27日：美国5月核心PCE通胀率升至2.7%，个人支出下降0.1%，美元指数短线下挫，市场押注美联储9月降息。 6月24日：美联储主席鲍威尔对国会表示，通胀需更多证据回落，劳动力市场韧性支持政策耐心，降息预期推迟。 6月12日：美联储6月会议维持利率不变，预测2025年降息3次，反映通胀压力和谨慎政策取向。 4月15日：特朗普政府宣布对部分进口商品加征10%关税，市场担忧通胀上行，美元指数短暂上涨0.5%。专家点评 Paul Ashworth，2025年6月27日，来源：Capital Economics “5月核心PCE通胀超预期，个人支出意外下降，显示特朗普关税政策正在抑制消费。美联储可能推迟降息至9月，年内降息3次概率上升。” Ellen Zentner，2025年6月27日，来源：摩根士丹利 “消费疲软和通胀压力并存，凸显滞胀风险。美联储需平衡增长与通胀，9月降息25个基点为基准预期。” Nick Timiraos，2025年6月27日，来源：华尔街日报 “核心商品和住房价格上涨使通胀难以快速回落，美联储内部对降息时机的分歧加大，7月降息可能性较低。” Annalisa Piazza，2025年6月27日，来源：彭博社 “个人支出下降反映消费者对关税的担忧，核心PCE超预期加剧滞胀风险。美联储可能维持高利率至2025年底。” James Knightley，2025年6月27日，来源：ING集团 “核心PCE上涨和消费疲软的组合令人担忧，美元走弱反映降息预期升温。美联储9月降息可能性高，但通胀风险限制宽松幅度。” 来源：今日美股网
今日美股网06-28 00:10
标普500创2月来新高，23%反弹背后经济活跃与贸易乐观并存
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70点（数据来源于实时金融市场快讯）。尼尔·卡什卡利6月27日表示：“通胀降温支持9月降息两次。”然而，特朗普关税政策的潜在加码可能推高核心PCE至3.0%-3.5%，叠加消费疲软，滞胀风险上升。6月30日的5月建筑支出和6月ISM制造业指数，以及7月3日的非农就业数据，将为市场提供关键指引。科技股短期动能强劲，但中国概念股受贸易不确定性压制，需谨慎对待。以下为市场与政策预期对比：指标当前表现预期（未来3个月）标普500指数 6161点 (+0.33%) 阻力位6575点核心PCE年率 2.7% 3.0%-3.5% 美联储降息 9月首次降息概率70% 年内降息3次编辑总结标普500指数6月27日创2月以来新高，89个交易日反弹23%，受科技股上涨、贸易谈判乐观情绪和中东局势缓和推动。5月核心PCE通胀率升至2.7%，个人支出下降0.1%，反映特朗普政策不确定性对消费的抑制。经济活动保持活跃，但滞胀风险上升，市场预期美联储9月降息。投资者需关注即将发布的就业和制造业数据，以及关税政策的实际影响，以判断市场反弹的可持续性。 2025年相关大事件 6月27日：标普500指数突破2月高点，报6161点，盘初上涨0.33%，纳斯达克指数报20233.4点，双双创历史新高。 6月26日：美国商务部长霍华德·卢特尼克宣布中美贸易框架初步达成，科技股领涨，标普500逼近历史高点。 6月24日：美联储主席鲍威尔对国会表示，通胀需更多证据回落，降息预期推迟，市场仍押注9月首次降息。 5月30日：美国5月核心PCE通胀率升至2.7%，个人支出下降0.1%，消费疲软加剧滞胀担忧。专家点评 Hank Smith，2025年6月27日，来源：Haverford Trust “标普500的23%反弹反映市场对关税压力缓解的乐观情绪，经济韧性和科技股表现为上涨提供支撑，但需警惕通胀风险。” Richard Saperstein，2025年6月27日，来源：Treasury Partners “经济活动活跃，通胀未显著走高，企业盈利韧性支持市场创高。美联储9月降息预期为市场提供进一步动能。” Ellen Zentner，2025年627日，来源：摩根士丹利 “标普500创高得益于科技股和贸易乐观情绪，但消费疲软和关税不确定性可能限制上行空间，需关注就业数据。” Nick Timiraos，2025年6月27日，来源：华尔街日报 “市场反弹反映经济韧性，但核心PCE超预期和消费下降提示滞胀风险，美联储政策需更谨慎。” James Knightley，2025年6月27日，来源：ING集团 “贸易谈判进展和中东局势缓和推动市场创高，但关税政策可能推高通胀，9月降息为市场关键节点。” 来源：今日美股网
今日美股网06-28 00:10

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