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恒力期货能化日报20250520

比跌0.68%。 3. 现货价格走弱，山东民用气4460元/吨，华东民用气4821元/吨，华南进口气5000元/吨。风险提示：宏观因素影响。沥青方向：震荡偏强行情回顾：主营价格上调，低价货源出货较为顺畅。逻辑： 1.本周总产量为54.6万吨，环比下降3.8万吨，降幅6.5%。部分炼厂间歇停产沥青导致整体供应减少 6月份国内沥青地炼排产量为130.9万吨，环比增加6.5万吨，增幅5.2%。4月份国内沥青总产量为229.11万吨，环比增加6.22万吨，增幅2.8%。 2.社库185万吨，厂库91万吨。山东现货3600元/吨附近。下游需求改善，带动社库下降，炼厂出货39万吨，环比增加14%。风险提示：宏观因素影响。芳烃 PX 方向：不追空盘面： 1、PX09合约收盘价6752（-20, -0.3%)，日内增仓4138手至16.08万手； 2、PX9-1月差+168，PX09-CFRC 为-239(-24)； 3、仓单200（-）。基本面： 1、实货：PX CFRC 841美元/吨（+3），PX商谈价格有所下滑，实货7月在835有买盘，8月在837有卖盘；纸货6月在830/832商谈，9月在820/822商谈； 2、估值与利润：MOPJ价格为569美元/吨（+4），PXN $272(-0.3)； 3、国内PX周度负荷74.1%（-4.5pct），亚洲PX周度负荷67.5%（-3.3pct），宁波中金160万吨装置5月初因故负荷意外下降，5月19日恢复，威联化学一套100万吨装置6月中下旬计划检修，惠州炼化150万吨装置预计6月初出产品，此前于3月30日附近停车检修； 4、需求：PTA负荷76.9%（+6.6pct），东营威联250万吨装置5月中旬负荷提满，此前维持8-9成负荷，四川能投100万吨装置计划5月19日重启，新疆中泰120万吨装置目前重启中； 5、下游：PTA现货加工费416（-21），长丝平均产销3-4成，短纤平均产销45%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：偏多理由：下游负荷维持高位，PTA继续去库。盘面：今日09合约以4776收盘，较上一交易日结算价下跌0.5%，日内减产11427手至126.27万手，TA9-1价差为+116。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，5月主港在09+190~200附近商谈；PTA现货加工费416元/吨（-21），PTA 09盘面加工费353元/吨（-3） 2、供给：PTA负荷PTA负荷76.9%（+6.6pct）。东营威联250万吨装置5月中旬负荷提满，此前维持8-9成负荷，新疆中泰120万吨装置目前重启中，计划5月19日附近出料，四川能投100万吨装置计划5月19日重启，此前于4月13日按计划开始检修； 3、需求：下游聚酯负荷95%（+0.8pt）；江浙终端开工率连续两周提升，其中加弹恢复至80%（+3pct）、江浙织机68%（+3pct）、江浙印染开机提升至77%（+4pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，今日直纺涤短成交刚需为主，截止下午3:00附近，平均产销45%，轻纺城市场今日总销量819万米（-74)。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：多套装置检修，主港周度去库。盘面：今日EG2509合约收盘价4475（-14，-0.31%），日内减产4351手至28.73万手，EG9-1价差为+77。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水97-102元/吨附近，商谈4561-4566元/吨，下午几单09合约升水100元/吨附近成交。6月下期货基差在09合约升水96-100元/吨附近，商谈4560-4564元/吨； 2、库存：截至5月19日，华东主港地区MEG港口库存总量63.73万吨，较上周四库存降低2.65万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷60.51%（-8.48pct），其中煤制乙二醇开工负荷60.04%（-6.71pct），恒力180万吨装置5月13日计划外停车，预计1个月以上，盛虹190万吨装置周初降负至7成，预计时间1个月，美国乐天70万吨装置重启计划推迟至5月底前后。 4、需求：下游聚酯负荷95%（+0.8pt）；江浙终端开工率连续两周提升，其中加弹恢复至80%（+3pct）、江浙织机68%（+3pct）、江浙印染开机提升至77%（+4pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，今日直纺涤短成交刚需为主，截止下午3:00附近，平均产销45%，轻纺城市场今日总销量819万米（-74)。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：出口逐渐明朗，情绪回归理性逻辑：出口不及预期的消息下，市场情绪延续周末低落状态，昨日尿素市场价格继续小幅下滑，下游适量备肥，盘面低开低走进一步减弱买货积极性。供应高位常态，推迟的农业需求陆续启动，工业需求受成品库存影响，原料采购积极性下滑。本期尿素企业库存81.72万吨，较上周减少24.84万吨，环比减少23.31%。市场传出口时间窗口由原来市场流传的5-9月变更至年度（持续到明年四月），400万吨的出口配额也缩减到200万吨。当前政策尚未落地，基本面暂时也未迎来实质性好转，关注夏季备肥需求是否兑现预期，短期盘面预计窄幅震荡为主，09关注下方1830支撑位是否突破。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：反弹空。理由：虽然宏观情绪回暖，但处于进口恢复+基差收缩期。逻辑：宏观情绪修复的红利殆尽后，甲醇自身基本面的拖累会逐步开始显现。内地市场虽以低库存姿态进入淡季，但供应压力还是有的，故整体价格走势偏弱。港口市场问题更为复杂，5-6月进口恢复是个必然的渐进的过程，导致港口低库存对基差的支撑在削弱。本周初，近端基差继续小幅回落，约09+55/60，表现欠佳。目前，仅近期斯尔邦预计重启和个别伊朗装置中旬起降负或临停对盘面有所支撑。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.周末连云港新投产出产品，投产进度快于预期，对于市场心态会有所影响，其他碱厂仍处于检修高峰，对价格起到短期支撑作用，检修高峰持续至5月底，整体供应面月底会呈现边际增量；需求面相对偏弱，由于检修前下游已有所补库，当前下游偏向消耗原料库存，预计下一轮补库在5月底之后，整体供需面还是偏弱预期。 2.长周期看，原料下跌导致纯碱成本持续下移，而随着低成本企业不断新投产稀释了行业平均成本，纯碱行业平均成本也仍有下移空间，高成本的支撑会逐步减弱，且由于当前各厂检修时间相对分散，检修带来的向上驱动也相对减弱，且部分装置投产会在下半年不断投放市场，高库存状态下厂家心态影响或大于供给减量影响。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：9-1反套继续持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：低位不追空行情跟踪： 1.由于中游库存低位，价格低位后沙河投机氛围走强，沙河产销较好，但进入6月玻璃也将逐渐进入需求淡季，考虑到当前需求端将进入长周期下滑中的淡季，而在金三银四的过程中，玻璃厂库存实际并未有效去化，供应端仍需要进一步下降才能更好的平衡需求。 2.长周期看，地产需求大方向走弱，年内玻璃需求的短暂向上驱动更多依靠政策端刺激以及中下游的投机性需求，但想要库存能够高位去化仍需要老产能淘汰去适应弱需求。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：多FG空SA继续持有风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：暂观望行情跟踪： 1.现货仍在持续涨价，一方面是氧化铝情绪回暖带动，另外厂家自身库存压力不大，魏桥持续提升收货价，送货量仍不高，下游补库对上游形成正反馈，短期情绪偏好，但后续非铝下游将进入需求淡季，而氧化铝开工水平并不高，需求面对烧碱的利多支撑并不强，现货难持续走强。 2.中长期看，氧化铝虽然存在阶段性减产预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，以及液氯价格弱给到的底部支撑，夏季烧碱价格存在阶段性改观机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：暂观望风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.87万吨，环比上期增加0.45万吨，增幅0.73%。保税区库存9万吨，增幅5.89%；一般贸易库存52.87万吨，降幅0.09%。相比往年，今年去库速度依然偏慢，中期橡胶依然是偏弱格局。短期内关税缓和及上游亏损支撑下，RU和NR会出现较强的修复性回补。某企业乙烯装置出现设备故障，预计该装置停机时长为1 个月。由于此次停机比之前的检修计划提前且超出预期，苯乙烯以及乙烯副产品丁二烯（据悉影响产能14万吨，国内占比2.18%）的供应突然收紧，丁二烯橡胶增仓上行。从基本面的角度而言，尽管国内丁二烯周产量环比微增0.72%至10.25万吨，但南京诚志、扬子石化等装置仍处停车状态，叠加茂名石化丁二烯装置检修（计划20天），短期供应增量有限，企业挺价意愿增强。而中期来看，丁二烯仍处于累库状态，去库缓慢。且5月国内顺丁橡胶装置重启集中。轮胎厂节后复工缓慢，成品库存高企抑制补库需求。此外，中美512联合声明尚未涉及到汽车以及轮胎产品相关的汽车零部件关税232政策，国内轮胎厂依然面临着89%~251%不等的关税，需求端仍有压制。短期策略上可以丁二烯橡胶月间正套。策略建议：逢低短多风险提示：宏观情绪变化

恒力期货05-20 17:06

豪迈科技收盘上涨1.29%，滚动市盈率22.98倍，总市值489.76亿元

28万元，户均持股数量2.76万股。山东豪迈机械科技股份有限公司的主营业务是子午线轮胎活络模具的生产及销售、大型零部件机械产品的铸造及精加工、机床装备相关产品。公司的主要产品是摩托车胎模具、飞机胎模具、乘用胎模具、载重胎模具、工程胎模具、巨型胎模具、胶囊模具、空气弹簧模具、大型零部件机械产品、数控机床、机床功能部件、硫化机。公司同多家国内外行业头部知名企业建立长期战略合作关系，主要有GE、三菱、西门子、东方电气、上海电气、中车、哈电等，并依靠强大的研发能力、技术支持、产品品质与工期保障，多次获得客户“最佳供应商”等奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入22.79亿元，同比29.06%；净利润5.20亿元，同比29.96%，销售毛利率33.81%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 98 豪迈科技 22.98 24.35 4.70 489.76亿行业平均 62.88 71.52 4.28 61.98亿行业中值 49.24 48.96 3.11 40.06亿 1 中船应急 -1735.07 901.02 3.00 77.86亿 2 利和兴 -881.63 670.18 5.66 47.45亿 3 卓兆点胶 -654.42 -123.49 4.42 25.62亿 4 开勒股份 -627.38 -380.08 5.23 40.02亿 5 博杰股份 -565.74 229.48 2.50 51.07亿 6 至纯科技 -474.89 422.05 2.07 99.59亿 7 花溪科技 -442.34 965.84 7.72 15.09亿 8 爱司凯 -386.88 -1123.87 7.06 34.11亿 9 蓝英装备 -285.75 -343.12 8.44 74.66亿 10 舜禹股份 -282.43 162.24 1.51 22.15亿 11 展鹏科技 -177.81 235.90 2.43 23.51亿

金融界05-20 16:57

史丹利收盘上涨1.38%，滚动市盈率11.63倍，总市值101.83亿元

大畅销农资品牌”“中国化工卓越品牌”“山东优质品牌”“山东知名品牌”等诸多殊荣。公司的“施丹利”“三安”“第四元素”商标被认定为中国驰名商标。“黄土地黑土地，施肥就用史丹利”等品牌广告语深入人心，“史丹利”品牌价值46.62亿元。公司先后荣获“国家技术创新示范企业”“国家知识产权示范企业”“国家级绿色工厂”“山东省优秀企业”、山东省“十强”产业“雁阵形”集群领军企业、“山东省第一批总部企业”“山东省制造业高端品牌培育企业”“山东省绿色低碳高质量发展先行区建设试点企业”“山东省民营企业创新100强”“山东省首批制造业单项冠军企业”“山东省首批制造业领航培育企业”“山东省智能工厂”等荣誉称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入34.05亿元，同比29.56%；净利润2.88亿元，同比20.84%，销售毛利率18.00%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 史丹利 11.63 12.33 1.43 101.83亿行业平均 24.21 25.34 2.25 152.26亿行业中值 20.94 21.98 1.81 83.97亿 1 六国化工 -68.65 125.97 1.80 31.71亿 2 赤天化 -43.25 -46.17 1.60 40.02亿 3 澄星股份 -16.26 -18.59 2.25 36.97亿 4 阳煤化工 -6.74 -7.75 1.37 52.75亿 5 云天化 8.46 8.19 1.85 436.75亿 6 新洋丰 11.45 12.94 1.54 170.14亿 8 云图控股 12.46 13.09 1.17 105.31亿 9 兴发集团 15.07 14.40 1.06 230.58亿 10 司尔特 16.02 14.01 0.82 43.62亿 11 东方铁塔 16.07 17.15 1.06 96.79亿

金融界05-20 16:56

兴民智通收盘上涨2.00%，滚动市盈率14.47倍，总市值44.37亿元

林机械车轮。2008年，“兴民”商标被山东省工商局认定为著名商标，“兴民”牌产品获得“山东省名牌产品”荣誉称号，2012年“兴民”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.25亿元，同比7.76%；净利润1.35亿元，同比1829.51%，销售毛利率12.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 47 兴民智通 14.47 24.88 3.21 44.37亿行业平均 43.60 46.56 3.78 87.05亿行业中值 37.40 39.04 3.07 49.61亿 1 长春一东 -3163.73 -1355.29 6.76 31.46亿 2 圣龙股份 -2280.52 155.90 3.66 46.38亿 3 日盈电子 -2113.90 351.83 4.54 39.53亿 4 天成自控 -832.30 -281.90 5.34 46.46亿 5 华阳变速 -766.96 -85.27 6.15 13.90亿 6 英利汽车 -722.54 122.78 1.41 59.94亿 7 信质集团 -412.93 396.47 2.45 83.56亿 8 威唐工业 -228.39 118.35 2.23 24.69亿 9 奥联电子 -222.51 -286.86 3.46 24.40亿 10 成飞集成 -221.63 -203.04 4.49 152.46亿 11 襄阳轴承 -220.73 -222.21 10.06 78.59亿

金融界05-20 16:46

杰瑞股份收盘上涨2.73%，滚动市盈率13.02倍，总市值353.84亿元

11项成果获省级科技进步奖，3项成果获山东省工业设计金奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入26.87亿元，同比26.07%；净利润4.66亿元，同比24.04%，销售毛利率31.43%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 72 杰瑞股份 13.02 13.47 1.63 353.84亿行业平均 62.88 71.52 4.28 61.98亿行业中值 49.24 48.96 3.11 40.06亿 1 中船应急 -1735.07 901.02 3.00 77.86亿 2 利和兴 -881.63 670.18 5.66 47.45亿 3 卓兆点胶 -654.42 -123.49 4.42 25.62亿 4 开勒股份 -627.38 -380.08 5.23 40.02亿 5 博杰股份 -565.74 229.48 2.50 51.07亿 6 至纯科技 -474.89 422.05 2.07 99.59亿 7 花溪科技 -442.34 965.84 7.72 15.09亿 8 爱司凯 -386.88 -1123.87 7.06 34.11亿 9 蓝英装备 -285.75 -343.12 8.44 74.66亿 10 舜禹股份 -282.43 162.24 1.51 22.15亿 11 展鹏科技 -177.81 235.90 2.43 23.51亿

金融界05-20 16:46

三钢闽光收盘下跌1.28%，最新市净率0.49，总市值93.76亿元

.12 0.63 207.16亿 6 山东钢铁 -8.84 -6.40 0.77 144.43亿 7 西宁特钢 -8.64 -8.22 1.60 70.96亿 9 中南股份 -6.21 -5.30 0.82 63.75亿 10 马钢股份 -5.31 -5.12 1.03 238.61亿 11 重庆钢铁 -3.92 -3.66 0.71 116.84亿

金融界05-20 16:36

沃华医药收盘上涨3.14%，滚动市盈率65.06倍，总市值32.27亿元

28万元，户均持股数量2.76万股。山东沃华医药科技股份有限公司的主营业务是以沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液为主、其他中成药品种为辅的生产、营销和研发。公司的主要产品是沃华心可舒片、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液、通络化痰胶囊、参枝苓口服液、骨疏康胶囊/颗粒、鸢都寒痹液、琥珀消石颗粒、丝萸养血益肾颗粒、六味地黄丸、炎热清颗粒、抗病毒口服液、牛黄益金片、小儿退热颗粒、复方西羚解毒片、鸢都感冒颗粒、银黄颗粒、通宣理肺丸、防风通圣丸、藿香正气水、参苓白术丸、补中益气丸、香砂六君丸、橘红梨膏。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.18亿元，同比1.17%；净利润2285.98万元，同比136.47%，销售毛利率73.01%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 58 沃华医药 65.06 88.63 4.48 32.27亿行业平均 37.57 39.34 3.45 125.88亿行业中值 28.54 24.98 2.38 57.13亿 1 粤万年青 -225.54 596.92 3.27 24.85亿 2 华神科技 -102.18 -359.87 2.38 24.08亿 3 太极集团 -83.74 457.59 3.42 121.96亿 4 步长制药 -50.03 -32.57 1.72 180.40亿 5 众生药业 -40.79 -36.52 2.74 109.25亿 6 以岭药业 -35.17 -34.11 2.34 247.10亿 7 中恒集团 -20.52 -22.50 1.42 84.82亿 8 康惠制药 -18.64 -22.46 2.40 20.13亿 9 启迪药业 -17.01 -18.09 3.90 22.70亿 10 ST葫芦娃 -14.43 -14.59 5.53 40.05亿 11 生物谷 -14.14 -19.33 1.58 14.38亿

金融界05-20 16:36

ST晨鸣收盘上涨5.08%，最新市净率0.79，总市值60.89亿元

8.13万股，持股市值8.57亿元。山东晨鸣纸业集团股份有限公司的主营业务是机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。公司的主要产品是双胶纸、白卡纸、铜版纸、静电纸、防粘原纸、热敏纸、其他机制纸、化学浆、电力及热力、酒店及物业租金、建筑材料、化工用品。公司已获得国家专利授权470项，其中发明专利授权42项，国家新产品7项，省级以上科技进步奖16项，承担国家科技项目5项、省级技术创新项目75项，在全国同行业率先通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环保体系认证和FSC-COC国际森林体系认证。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入7.97亿元，同比-88.21%；净利润-1451634120.47元，同比-2594.38%，销售毛利率-131.92%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 ST晨鸣 -0.68 -0.82 0.79 60.89亿行业平均 52.74 44.12 3.06 62.79亿行业中值 47.74 37.64 1.70 49.26亿 1 华泰股份 -320.52 150.59 0.59 54.46亿 2 龙利得 -287.84 -548.16 1.46 20.73亿 3 集友股份 -70.02 -65.73 3.84 47.62亿 4 滨海能源 -67.56 -89.78 17.19 25.26亿 5 鸿博股份 -42.68 -26.73 5.86 78.40亿 6 宜宾纸业 -40.72 -38.18 20.62 49.04亿 7 山鹰国际 -21.32 -21.61 0.65 97.39亿 8 美利云 -17.20 -17.07 7.05 93.65亿 9 松炀资源 -12.53 -12.29 6.44 28.96亿 11 荣晟环保 12.11 11.23 1.40 32.17亿

金融界05-20 16:17

你敢信？疯狂“互撕”的董明珠与前秘书孟羽童要合体直播，目前正值格力销售渠道变革关键时刻，71岁的董明珠年初已披挂上阵

11季)超级大促启动会。除四川成都外，山东、海南、重庆、江西等地也有线下门店已完成相关改造。除此之外，不少地区门店也对线上直播间完成了“更名”。3月13日，格力电器旗下“董明珠健康家”北京首店正式营业。为了推动销售，缺乏流量的董明珠各种惊人言论不断。4月22日，格力电器召开临时股东大会，董明珠在会上谈到格力用人问题，称格力绝不用“海归派”，因为里面有间谍。此外董明珠在临时股东大会上还提到了“老冤家”小米，董明珠说，“小米汽车烧死人你们看到了吧，格力在北京“大一路”跑了十几年，从没有火灾事故，这就是实力，这就是技术。” 一时间，董明珠登上了舆论的风口浪尖，画面满满，但也招致各方批评。就在这个节骨眼传来了董明珠与前秘书孟羽童竟然要合体直播的消息。

金融界05-20 15:06

有色ETF基金(159880)盘中上涨，几内亚整顿矿权影响铝土矿供给，中国最大铜多头：“持续看多”

1600)、洛阳钼业(603993)、山东黄金(600547)、华友钴业(603799)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、中金黄金(600489)、赣锋锂业(002460)，前十大权重股合计占比52.1%。有色ETF基金(159880)，场外联接A：021296；联接C：021297；联接I：022886。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-20 14:16

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