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中银证券：给予中炬高新增持评级
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团，持股比例为11.02%，实控人为中山火炬高技术产业开发区管理委员会。中山润田持有公司限售流通股的比例为5.94%。（4）2024年3月底，公司公告的《美味鲜公司未来三年战略规划方案》，通过内生增长+外延并购驱动2026年美味鲜营收达成100亿元。2024年受新老团队磨合及外部环境影响，达成既定目标难度较大（营收+12%，营业利润率+15%），若按照公司规划目标，我们判断25年至26年公司主业有望同比提速。　　估值　　2024年公司在产品价盘控制、费用改革等方面与渠道不断磨合，但随着各项机制逐一理顺，叠加厨邦品牌较强的品牌影响力，补足短板后，市场份额有望实现较快提升。我们维持此前预测，预计24至26年归母净利分别为7.1亿元、9.0亿元、11.1亿元，同比分别-58.2%、+27.2%、+22.9%。EPS分别为0.91、1.15、1.42元/股，对应PE分别为23.3X、18.3X、14.9X，维持公司增持评级。　　评级面临的主要风险　　宏观经济下行风险，需求复苏较慢。全国化布局不及预期，餐饮渠道布局不及预期。原材料成本出现波动。行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券王泽华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.55亿，根据现价换算的预测PE为19.39。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.82。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星02-07 14:22
警惕非农再次“爆表”点燃行情！解析35份非农报告:这种情况下金价反应恐更强烈
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具有季节性，也有天气影响，同时受到加州山火的影响。以下是Eren Sengezer所撰文章的主要内容：从历史上看，美国就业报告对黄金价格有多大影响？在本文中，我们介绍了一项研究的结果，在该研究中，我们分析了金价对之前35次非农数据的反应。(注：我们省略了2023年3月的非农数据，该数据在4月的第一个星期五发布，因为复活节而波动较小。) 我们在美国劳工统计局定于2月7日(周五)发布1月份就业报告之际提出了我们的调查结果。预计1月份非农就业人数将增加17万人，此前12月为增加25.6万。分析方法我们绘制了非农数据发布后的15分钟、1小时和4小时内的黄金价格反应。然后，我们将黄金价格的反应与实际非农结果与预期结果之间的偏差进行比较。我们使用FXStreet经济日历(FXStreet Economic Calendar)来计算偏差数据，因为它为每个宏观经济数据发布分配一个偏差点，以显示实际数据与市场共识之间的差异有多大。例如，2024年4月非农就业人数增加24.3万人，远不及预期，偏差为-1.28。另一方面，2023年9月非农就业数据为24.6万，高于市场预期的17万，这是一个正面惊喜(positive surprise)，该数据的偏差为2.66。美国非农就业数据好于预期被视为对美元有利，反之亦然。最后，我们计算相关系数(r)，以找出哪个时间段黄金与非农意外情况的相关性最强。当r值趋于-1时，表明存在显著的负相关关系，当r值趋于1时，表明存在显著的正相关关系。由于黄金以美元计价，一份乐观的非农报告应该会导致金价走低，并指向负相关性。 (图片来源：FXStreet) 分析结果在此前35次发布的非农数据中，有8份数据不及预期，27份数据优于预期。平均而言，在令人失望的数据方面，偏差为-0.62，强劲数据为1.47。数据发布15分钟后，如果非农就业数据低于市场共识，金价平均上升7.83美元。另一方面，若数据好于预期，金价平均下跌5.07美元。这一发现表明，投资者对弱于预期的非农数据的直接反应可能会更强烈一些。我们为上面提到的不同时间框架计算的相关系数没有接近到被认为是显著的水平-1。最强的负相关性出现在发布后15分钟和1小时，r值在-0.57和-0.53附近，发布4小时后，r值升向-0.45。 (图片来源：FXStreet) 有几个因素可能发挥作用，从而削弱黄金与非农就业数据意外的负相关关系。周五非农就业数据公布几个小时后，投资者可能在接近伦敦定盘价寻求获利了结，导致金价在最初反应后逆转走势。 (图片来源：FXStreet) 更加重要的是，非农就业报告的潜在细节，比如以平均时薪衡量的工资通胀以及劳动力参与率，可能会对市场反应产生影响。美联储坚持其依赖数据的方法，总体非农就业变动数据，再加上这些其他数据，可能会推动市场对美联储下一步政策行动的定价。此外，对此前数据的修正可能会扭曲最近公布的数据的影响。例如，2024年2月的非农就业岗位增长27.5万个，远超市场预期的20万个。然而，1月份的增幅33.5万被修正为22.9万，这导致美元无法从2月份的正面数据中受益。北京时间12:30，现货黄金报2868.92美元/盎司。
天马行空02-07 12:40
苹果FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报
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时间介绍一下本月袭击洛杉矶地区的毁灭性山火。从我们的零售团队到 Apple TV+、Apple Music、Fitness Plus、Beats 等，洛杉矶是我们许多团队成员的家。我们的心与每一位开始恢复之路的人同在。就我们而言，我们正在为救援工作做出贡献，我们将继续支持我们的团队和当地社区。现在来看看本季度。今天，苹果公布了 12 月季度的营收为 1243 亿美元，比去年同期增长 4%，创下了历史新高。每股收益也创下了 2.40 美元的历史新高，比去年同期增长 10%。我们在追踪的大多数国家和地区都创下了历史新高，包括美洲、欧洲、日本和亚太地区其他地区。我们还看到新兴市场继续保持增长势头，在拉丁美洲、中东和南亚等多个市场创下了历史新高。在服务方面，我们的营收创下了历史新高，在过去一年中，我们的服务业务营收接近 1000 亿美元。我还很高兴地宣布，我们的安装基数创下了新高，活跃设备超过 23.5 亿台。10 月，我们发布了第一套适用于 iPhone、iPad 和 Mac 的美式英语 Apple Intelligence 功能，12 月我们推出了更多功能并扩展到更多国家。现在，用户可以在日常事务中发现这些新功能的好处。他们可以使用写作工具来帮助找到合适的词语，使用 Image Playground 和 Genmoji 创建有趣而独特的图像，使用更自然、更具对话性的 Siri 处理日常任务和查找信息，使用简单的提示创建回忆录电影，并使用清理功能修饰照片。我们引入了具有摄像头控制功能的视觉智能，帮助用户即时了解周围环境。用户还可以在 iOS、iPadOS 和 MacOS 上无缝访问GPT。我们很高兴最近开始进行国际扩张，Apple Intelligence 现已在澳大利亚、加拿大、新西兰、南非和英国推出。我们正在努力将 Apple Intelligence 推向更高水平。4 月份，我们将为更多语言提供 Apple Intelligence，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语和简体中文，以及新加坡和印度的本地化英语。未来，我们还将继续推出更多功能，包括功能更强大的 Siri。 Apple Intelligence 建立在我们多年来在硬件和软件方面所做的创新之上，旨在改变用户体验我们产品的方式。Apple Intelligence 还通过提供与用户相关的个人背景信息来增强用户的能力。更重要的是，Apple Intelligence 凭借诸如私有云计算等创新在隐私和人工智能方面取得了突破，它将 Apple 设备业界领先的安全性和隐私性扩展到了云端。Apple Intelligence 开辟了一个令人兴奋的新领域，并且已经提升了 iPhone、iPad 和 Mac 的体验。我们将继续投资于创新和变革性工具，以帮助用户的日常生活。现在让我谈谈本季度的业绩，首先是 iPhone。iPhone 收入达到 691 亿美元，在数十个市场和地区创下了 iPhone 收入的历史新高。我们的 iPhone 16 系列在很多方面将智能手机体验提升到了一个新的水平，而 Apple Intelligence 是让客户兴奋的众多原因之一。借助搭载 A18 芯片的 iPhone 16 和 iPhone 16 Plus，用户的电池续航时间大大延长，并通过相机控制获得令人难以置信的相机体验。我们功能强大的 iPhone 16 Pro 机型更进一步，拥有比以往更大的显示屏和先进的专业相机系统，可以将瞬间变成杰作。 Mac 部门 12 月季度营收为 90 亿美元，同比增长 16%，这得益于全球各地对我们最新 Mac 产品线的极大热情。Mac 不仅仅是一个强大的工具，更是让用户将最好的想法和最大胆的创作变为现实的启动板。选择 Mac 的理由有很多，从 M4 系列芯片的惊人性能到 Apple Intelligence 的突破性和不断增长的功能。Mac 产品线中的每一款产品都提供了非凡的功能，无论是超便携的 MacBook Air、强大的 MacBook Pro、全球最好的一体机 iMac，还是令人惊叹的 Mac Mini，它不仅功能强大，而且是我们的第一款碳中和 Mac。所有这一切都得益于 Apple Silicon 无与伦比的强大功能。 iPad 营收为 81 亿美元，较上年同期增长 15%，这得益于消费者对我们最新产品的强烈兴趣。我们喜欢听到消费者的声音，他们第一次发现 iPad 的多功能性，从专为 Apple 智能打造的超便携 iPad Mini，到设计轻薄、性能强大的 M4 iPad Pro。iPad 随时随地为我们的用户服务，我们很高兴看到消费者对我们的产品线如此兴奋和热情。可穿戴设备家居及配件收入为 117 亿美元。全新的 Apple Watch Series 10 拥有迄今为止最先进的显示屏和更薄更舒适的设计，是帮助用户今年实现健康和健身目标的完美伴侣。从强大的 Vitals 应用程序到更具可定制性的活动环，用户可以轻松使用越来越多的创新健康工具和 watchOS 11。健康创新一直是我们关注的重点，我们致力于继续推进这项工作，因为我们知道这对我们的用户有多重要。我们在 AirPods Pro 2 上推出了新的听力健康功能，Apple Watch 上新的睡眠呼吸暂停通知也帮助用户了解一种潜在的严重疾病，这种疾病被认为影响全球多达 10 亿人。本季度，我们还将 Apple Vision Pro 带到了更多国家，让更多客户能够发现空间计算的魔力。用户正在享受令人难以置信的沉浸式娱乐体验以及 Mac 虚拟显示器的强大新功能和增强功能。Vision Pro 还为创作过程提供了强大动力，才华横溢的导演 John M. Chu 最近分享了其非凡功能如何帮助他将电影《魔法坏女巫》变为现实。谈到服务，我们在 12 月季度创下了 263 亿美元的历史最高收入记录，比去年同期增长了 14%。我们在美洲、欧洲和亚太地区其他地区创下了历史最高记录，在日本创下了 12 月季度的最高记录。自推出五年以来，Apple TV+ 继续成为观众喜爱的精彩故事的发源地。当粉丝最喜欢的作品回归时，没有什么比期待更让人兴奋的了，我们很高兴在本月初首次推出了《Severance》第二季。今年，我们为订阅用户准备了丰富的新节目，如《The Studio》和《Your Friends and Neighbors》。我们迫不及待地想在 6 月 27 日首映由布拉德·皮特主演的一级方程式赛车，这将以一种前所未有的方式让观众了解这项运动。我们很高兴 Apple TV+ 继续受到关注和赞誉。迄今为止，Apple TV+ 作品已获得 2,500 多项提名和 538 项获奖。本季度，我们还很高兴地推出了一项新的“查找我的服务”，该服务可以帮助用户在丢失行李时找到行李。这是首次，如果您在行李箱中放置一个航空标签，您将能够与许多主要航空公司共享其位置信息，这样他们就可以在您的行李丢失时快速找到您的行李。谈到零售，我们的团队竭尽全力帮助客户在整个节日期间找到完美的礼物。我们还庆祝了中国、西班牙和美国新店的开业，我们很高兴地宣布，今年计划在阿联酋开设第五家门店，并于今年夏天将我们的网上商店引入沙特阿拉伯，以吸引更多客户。我们迫不及待地欢迎客户光临将于 2026 年开始在沙特阿拉伯开设的几家旗舰店中的第一家。上个月，我刚好有机会访问了这两个国家，与客户和团队成员见面时，我度过了愉快的时光。在这些不断发展的市场中，人们对技术有着令人难以置信的活力和热情。每天，我都会收到令人感动的反馈，告诉我们我们的技术如何以多种方式丰富用户的生活。我最近收到一位客户的反馈，他担心父亲身体出了问题，于是将手表戴在父亲的手腕上。手表提醒他们，父亲患有心房颤动，他们得以将父亲送往医院接受可能挽救生命的治疗。另一位用户第一次戴上新手表，15 分钟内就收到心率过低的通知，需要安装心脏起搏器。关于我们新的听力健康功能的深远影响，还有很多感人的评论，比如最近一位用户告诉我，它改变了她的生活，让她能够与孩子和孙辈交谈。这些故事提醒我们，我们的工作有多么重要，并促使我们每天都在创新。在苹果，未来充满希望和潜力。我们一直在探索充满可能性的世界，寻找那些我们可以做得最好的地方，并将我们所有的精力和智慧投入到创造一些特别的东西中。凯文·帕雷克我将介绍我们本财年第一季度的业绩。我们非常高兴地报告收入创历史新高，12 月季度收入为 1243 亿美元，同比增长 4%。我们在美洲、欧洲、日本和亚太地区其他地区创下了历史新高，并且在我们跟踪的绝大多数市场中都实现了增长。产品收入为 980 亿美元，同比增长 2%，主要得益于 iPad 和 Mac 的增长。得益于我们出色的客户满意度和强大的客户忠诚度，我们的活跃设备安装基数在所有产品和地理区域均创下历史新高，目前已超过 23.5 亿台活跃设备。服务收入创下 263 亿美元的历史新高，同比增长 14%。我们在每个地区都实现了增长，在发达市场和新兴市场都创下了历史新高。公司毛利率为 46.9%，处于我们预期范围的高端，比上一季度增长 70 个基点，主要得益于有利的产品组合。产品毛利率为 39.3%，比上一季度增长 300 个基点，主要得益于有利的产品组合和杠杆率。服务毛利率为 75%，比上一季度增长 100 个基点，主要得益于产品组合。 154 亿美元的运营费用处于我们预期范围的中点，同比增长 7%。强劲的业务表现使净收入达到 363 亿美元，每股摊薄收益达到 2.40 美元，同比增长 10%，创下历史新高。运营现金流也表现强劲，达到 299 亿美元，其中包括我们在本季度因国家援助决定而支付的 119 亿美元的影响。现在，我将为我们每个收入类别提供更多细节。iPhone 收入为 691 亿美元，与上年基本持平。我们在大多数跟踪的市场都实现了增长，并在加拿大、西欧和日本等几个发达市场以及拉丁美洲、中东和南亚等新兴市场创下了历史新高。 iPhone 活跃用户基数在平均地理区域内增长至历史最高水平。我们还创下了升级用户数量的历史新高。根据 Kantar 在 12 月季度的最新调查，iPhone 是美国、中国城市、印度、英国、法国、澳大利亚和日本最畅销的机型。根据 451 项研究的测量，我们继续看到美国客户满意度高企，达到 96%。 Mac 营收达 90 亿美元，同比增长 16%。从新款 Mac Mini 到最新的 MacBook Air 和 MacBook Pro 机型，我们的产品线都表现强劲。这一令人难以置信的表现是全方位的，每个地理区域都实现了两位数的增长。借助 Apple Silicon 的最新进展和我们有史以来最快的神经引擎，客户能够充分利用 AI 和 Mac 的全部功能。Mac 安装基数创下历史新高，升级者和 Mac 新客户的数量均实现了两位数增长。此外，美国客户满意度最近达到 94%。 iPad 营收为 81 亿美元，同比增长 15%，主要得益于新款 iPad Mini 和最新款 iPad Air。iPad 安装基数再创历史新高，本季度购买 iPad 的客户中有超过一半是新用户。根据 451 Research 的最新报告，美国客户满意度为 96%。可穿戴设备家居和配件收入为 117 亿美元，同比下降 2%。客户对新款 AirPods 4 和 AirPods Pro 2 中的最新听力健康功能感到兴奋。在手表方面，虽然我们很难与去年推出的 Watch Ultra 2 进行比较，但 Apple Watch 的安装基数创下了历史新高，本季度购买 Apple Watch 的客户中有超过一半是第一次使用该产品。据报道，美国手表的客户满意度为 94%。我们的服务收入达到历史新高，达到 263 亿美元，同比增长 14%。服务继续保持强劲势头，活跃设备安装基数的增长为我们的未来带来了巨大的机遇。我们还看到客户对我们服务的参与度有所提高。交易账户和付费账户均创下历史新高，付费账户同比增长两位数。付费订阅也实现了两位数增长。我们平台上各项服务的付费订阅用户已超过 10 亿。我们将继续专注于提高服务产品的广度和质量，从 Apple Arcade 上的新游戏到 Fitness Plus 上令人兴奋的新节目，以及 Tap to Pay 等功能的持续扩展，目前这些功能已在 20 个市场上线。谈到企业，我们看到企业继续扩大对我们产品和服务的部署。德意志银行为开发人员推出了 Mac as Choice 计划，并发布了最新款 MacBook Air 作为其整个抵押贷款部门的标准电脑。我们很高兴看到 SAP 等领先企业在美国利用 Apple Intelligence，通过编写工具、总结和优先通知等功能来增强员工和客户的体验。我们还看到新兴市场的需求强劲。例如，印度领先的食品订购和配送公司 Zomato 已在其员工队伍中部署了 1,000 台 Mac 以促进创新。Vision Pro 在企业中的使用案例不断增加，思科的新空间会议为远程协作和学习提供了完全沉浸式的视频会议体验。让我快速总结一下我们的现金状况和资本回报计划。本季度结束时，我们的现金和有价证券为 1410 亿美元。我们偿还了 10 亿美元的到期债务，并减少了 80 亿美元的商业票据，总债务为 970 亿美元。因此，本季度末的净现金为 450 亿美元。本季度，我们向股东返还了超过 300 亿美元。其中包括 39 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1 亿股 Apple 股票所获得的 233 亿美元。与往常一样，我们将在报告 3 月份季度业绩时更新我们的资本回报计划。随着我们进入 3 月份季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括 Suhasini 在电话会议开始时提到的前瞻性信息。我们今天提供的信息假设宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测更糟。随着美元大幅走强，我们预计外汇将成为阻力，并对收入产生约 2.5 个百分点的负面影响。尽管存在这些不利因素，我们预计 3 月份季度公司总收入将同比增长低至中个位数。我们预计服务收入将同比增长低两位数。如果消除我之前描述的外汇不利因素的负面影响，同比增长率将与 12 月季度相当。我们预计毛利率在 46.5% 至 47.5% 之间。我们预计运营费用在 151 亿美元至 153 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为负 3 亿美元（不包括少数股权投资的市价调整可能产生的影响），我们的税率约为 16%。今天我们的董事会宣布向截至 2025 年 2 月 10 日登记在册的股东派发每股普通股 0.25 美元的现金股息，将于 2025 年 2 月 13 日支付。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券01-31 14:05
奈飞：审慎投资，娱乐前景还很广阔（4Q24 电话会纪要）
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员和剧组人员的安全，洛杉矶的制作是否因山火受到影响？如果是，能否量化其对今年现金内容支出的影响？A：山火对南加州许多人来说是艰难时期，公司员工及行业内众多人员受影响严重。但就项目交付而言，没有明显延迟，对 2025 年现金也无重大影响。公司目标是在保障安全的前提下按计划推进工作，同时照顾受火灾影响的人员。 Q：1900 万新增订阅用户中，大部分是否来自 Jake Paul 赛事和圣诞节足球比赛？圣诞节比赛后用户流失或留存情况与正常节后水平相比如何？A：并非如此，内容类别和各地区都表现强劲，单个节目或赛事并非新增订阅和用户参与的主要驱动力。当季净新增用户大多源于全球丰富的内容组合。公司注重内容多样性和质量，因特定赛事或节目加入的用户，留存表现与因其他热门内容加入的用户相似，且当季各方面执行有力。 Q：自上次财报发布后美元走强，公司曾表示美元走强时利润率可能不及预期。2025 年公司能成功对冲多少外汇波动？扣除对冲后，如何最好地估算货币变动的影响？A：公司约 60% 的收入来自非美元货币，会对其中约 50% 进行 12 个月滚动对冲。对冲只是短期到中期的解决方案，公司更注重通过自然对冲、定价和成本结构管理运营结果。对冲计划旨在平滑外汇影响、降低波动、避免业务短期波动，以便进行长期投资。 Q：广告用户群增长迅速，广告技术也已推进近一年，2025 年广告货币化的最大收获和障碍是什么？A：广告计划因低价吸引更多用户，受欢迎程度高且用户参与度良好。2025 年已达成广告规模目标，后续重点是优化广告服务以提高货币化水平。公司在广告收入增长方面进展顺利，虽有大量工作，但未发现明显障碍，对广告收入持续增长有信心。 Q：公司是否具备大幅扩大广告业务规模所需的技术和工具，能否从起步阶段迈向发展阶段？A：2025 年公司将从起步迈向发展阶段，自主广告堆栈在加拿大推出后效果良好，计划 2025 年 4 月起在美国等 12 个广告业务国家推广。使用自主广告服务器可提供更多灵活性、降低广告投放门槛、改善买家体验，还能为广告商提供更多关键功能，提升用户体验和广告相关性，公司对广告业务发展充满信心。 Q：NFL 比赛的高观看量是否让 Netflix 对购买整个赛季体育赛事版权更感兴趣？还是仍认为购买整个赛季体育赛事版权缺乏吸引力？A：NFL 比赛观看量惊人，但购买整个赛季大联盟体育赛事版权的经济成本依旧很高。如果有能让双方经济利益均合理的方案，公司会考虑探索，但目前公司更专注于直播赛事业务，体育只是其中一部分。 Q：拳击比赛和 WWE Raw 的结果是否影响公司对购买 UFC 等赛事版权的决策？A：WWE 开局良好，首周吸引约 500 万观众，非直播时段观看量也有增长。公司会考虑经济效益，希望为体育赛事带来价值，吸引更年轻、更全球化的观众，且这些在版权交易中需得到体现。 Q：能否详细说明购买 2027 年和 2031 年 FIFA 女足世界杯版权的决策？该赛事的哪些特点具有吸引力？这如何融入公司的直播体育战略？A：女足世界杯符合公司战略，2023 年比赛创下多项收视纪录，女子体育越来越受欢迎。该赛事为期一个月，充满戏剧性，公司很高兴成为赛事播出平台，并有机会讲述相关故事。 Q：《Carry - On》是否证明电影无需院线发行也能成功？这部电影营销投入是否异常高，还是靠 Netflix 平台自然产生热度？A：《Carry - On》是 Netflix 原创电影成功的范例，营销投入适中，平台自身的推广能力以及社交渠道的传播作用显著，证明 Netflix 平台能让电影获得大量观众并成为文化热点。 Q：2026 年《纳尼亚传奇》在影院上映的协议，是否意味着公司整体影院发行策略发生转变？A：公司核心策略是为会员提供 Netflix 独家首播电影，《纳尼亚传奇》IMAX 影院发行只是一种策略，用于满足奖项评选、电影节要求和宣传需要。这是一个为期两周的特别活动，与其他发行方式不同，且与 IMAX 合作简化了发行流程。 Q：公司未来如何规划提价的节奏和幅度，特别是在最大的市场？不同地区和套餐的提价决策依据是什么？A：公司定价理念未变，在为会员提供更多价值、提高娱乐内容多样性和质量后，根据会员参与度、留存率、获取率等信号决定是否提价。过去几个季度在多个地区的提价进展顺利，公司认为入门价格具有吸引力，对长期货币化机会充满信心。提价需有优质内容和高用户参与度作为支撑，2025 年公司内容丰富，有众多热门剧集和电影。 Q：根据第三方数据，用户参与度稳定。用户参与度增长是 Netflix 的战略重点吗？A:公司以娱乐全球观众为目标，通过用户播放和留存情况衡量。团队致力于提供多样化高质量内容，目前用户年流媒体播放时长约 2000 亿小时，人均每天观看约 2 小时，仍有增长空间。参与度提升与其他关键业务指标相关。公司将从 2025 年第二季度起，每年两次在财报发布时同步发布用户参与度报告，下一次报告将于 2 月发布。 Q：与短视频平台竞争用户参与度的关键步骤是什么？A：公司目标是吸引所有观众，包括年轻观众。公司核心是专业长视频内容，但也关注短视频领域新创作者。通过推出受欢迎的项目吸引观众，增强用户参与度。公司在生态系统中具有独特作用，为创作者提供发展空间，满足消费者观看需求，支持优质内容创作。 Q：如何评估公司在视频游戏领域的进展？用户参与趋势如何？预计视频游戏何时会对订阅用户增长或留存产生影响？A：公司在游戏领域取得早期进展，推出多款游戏，部分表现出色。公司将专注于基于 Netflix IP 的叙事游戏、云游戏、儿童游戏等，已看到游戏对用户获取和留存的积极影响，虽目前影响较小，但随着投资增加，有望扩大影响。公司将稳步拓展游戏业务。 Q：2024 年公司现金内容支出约 170 亿美元，2025 年约 180 亿美元。投资者应如何看待长期支出水平？是否会达到平衡，无需在通胀之外增加支出？A：公司离支出平衡还有很长距离。公司在全球市场份额和渗透率较低，仅约 6%，还有很大增长空间。未来将在大型剧本电视剧、直播、原创节目等领域持续投入，通过合理规划支出实现业务增长，预计未来支出将随业务发展而增长。 Q：能否谈谈提高 2025 年运营利润率预期的驱动因素？今年提高利润率的最大杠杆点是什么？A：公司注重平衡收入增长和战略投资。2025 年预计营收增长 12% - 14%，费用增长约 9% 左右，其中内容摊销增长略低于营收增长，还有部分费用用于产品和工程团队、营销和销售等方面，各方面支出合理，有助于在投资增长的同时提高利润率。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研01-22 10:52
华尔街日报：拜登又开始声称自己会击败特朗普，哈里斯陷入尴尬境地，两人关系变得冷淡
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第二故乡加利福尼亚州洛杉矶的危机，那里山火造成了大范围破坏。而她本人也正在从公众角色中退出。据知情人士透露，哈里斯对失去选举以及拜登的言论感到深深的失望。她和丈夫道格·埃姆霍夫计划，在特朗普当选总统1月20日就职后，将时间分配在洛杉矶和纽约两地之间。上周，拜登总统和第一夫人吉尔与哈里斯及其丈夫道格·埃姆霍夫一起出席了前总统吉米·卡特的葬礼。据目击者称，拜登和哈里斯显得关系冷淡。在接受《今日美国》采访时，被问及是否认为自己能击败特朗普时，拜登本月表示：“这么说可能有些自负，但根据民调，我认为是的。” 几天后，他再次向记者重申，他“可以击败特朗普，而且会击败特朗普”。拜登还说，哈里斯也“可以击败特朗普，而且会击败特朗普”。拜登道，尽管他相信自己能赢得选举，但他退出竞选是为了团结民主党。 “我不想成为让一个不团结的政党输掉选举的那个人，”他说，“这就是我退选的原因。” 哈里斯的发言人克尔斯滕·艾伦表示，拜登和哈里斯“在执政伙伴关系中建立了密切的工作关系，同时也发展了强大的友谊，这种友谊至今依然存在”。艾伦还说，这种友谊也扩展到了他们的配偶。《华尔街日报》在12月报道称，拜登曾私下对人们表示，他认为自己本可以赢得选举。知情人士透露，拜登并不认为这一立场是在批评哈里斯的竞选活动。他只是觉得，作为2020年击败特朗普的候选人，他本可以再次做到。一些接近哈里斯的人认为，拜登的这一表态显示出两人关系中的“单方面忠诚”。尽管两人在多年来形成了温暖的工作关系，但在哈里斯成为民主党总统候选人后，关系却变得尴尬。选举结束后，两人之间的冷淡也浮出水面。在本月前总统卡特的葬礼上，美国五位在世的总统齐聚一堂致敬。尽管现场气氛有时显得融洽，但哈里斯和埃姆霍夫与拜登夫妇几乎没有互动，两人面无表情地注视着仪式。 1月6日，哈里斯不得不在国会主持自己的选举失利认证，这对副总统来说本是例行程序，但在国会山暴乱和特朗普试图推翻2020年选举结果的背景下，这成为了一场民主的考验。第二天早上，洛杉矶的大火开始肆虐，哈里斯和埃姆霍夫居住的布伦特伍德社区也被要求撤离。洛杉矶警方表示，在接到可能发生入室盗窃的报警后，警方在哈里斯家中逮捕了两人，罪名是违反宵禁，但未发现入室盗窃或其他犯罪的证据，随后释放了他们。即将于2004年以来首次离开公职的哈里斯，正在考虑下一步行动。据知情人士透露，她可能会在2026年竞选加州州长，也没有排除2028年再次竞选总统的可能性。此外，她还可能撰写新书或接受公开演讲机会，这既可以带来可观收入，又能保持公众关注度。埃姆霍夫则与顶级律师事务所进行了洽谈，计划重回企业法领域。一位白宫官员表示，副总统仍专注于工作。她最近宣布完成了将医疗债务从信用评分中移除的规则制定。哈里斯和埃姆霍夫正准备从副总统官邸海军天文台搬离，但尚未邀请当选副总统万斯前来参观。在上一次交接期间，两人也未与前副总统彭斯及其妻子卡伦会面。上周，埃姆霍夫与即将上任的“第二夫人”乌莎·万斯通过电话进行了交谈。来源：加美财经
加美财经01-18 00:00
邦达亚洲：日本央行加息预期升温美元/日元失守156.00关口
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人，高于前值20.1万人，部分原因是受山火肆虐的加州的失业救济申请人数激增。除了去年飓风季节的影响外，自去年夏天以来，每周申请失业救济人数都在20万至25万之间。与此同时，在截至1月4日的一周内，续请失业金人数减少了18000 人，经季节性调整后为185.9万人。分析认为，申请数据在年初往往波动较大，上周申请失业救济的美国人数量超过预期，但仍处于与健康劳动力市场相符的水平。周四，美联储理事沃勒表示，1月15日发布的美国CPI数据非常不错，如果继续获得更多这样的数据，可能会看到美联储FOMC在2025年上半年降息，甚至不排除3月降息的可能性。沃勒表示，如果未来的通胀数据与积极的12月CPI报告一致，美联储今年的降息次数可能会超过市场预期，也比市场预期的更早降息。他预计今年的首次降息可能在上半年，只要通胀和失业率等经济数据配合，接下来今年还有更多降息随之而来。沃勒指出，美联储官员们对所谓中性政策利率（既不鼓励也不抑制经济增长）的中值估计意味着，今年降息三到四次是可能的，具体取决于即将公布的数据：这取决于数据。如果我们取得很大进展，今年就可以降息更多次。降息次数可能为三次或四次，假设每次降息幅度为四分之一个百分点。如果数据不配合，我们遭遇非常粘性的通胀，那么就会回到两次降息，甚至一次。邦达亚洲：日本央行加息预期升温美元/日元失守156.00关口周四，美联储理事沃勒表示，1月15日发布的美国CPI数据非常不错，如果继续获得更多这样的数据，可能会看到美联储FOMC在2025年上半年降息，甚至不排除3月降息的可能性。沃勒表示，如果未来的通胀数据与积极的12月CPI报告一致，美联储今年的降息次数可能会超过市场预期，也比市场预期的更早降息。他预计今年的首次降息可能在上半年，只要通胀和失业率等经济数据配合，接下来今年还有更多降息随之而来。沃勒指出，美联储官员们对所谓中性政策利率（既不鼓励也不抑制经济增长）的中值估计意味着，今年降息三到四次是可能的，具体取决于即将公布的数据：这取决于数据。如果我们取得很大进展，今年就可以降息更多次。降息次数可能为三次或四次，假设每次降息幅度为四分之一个百分点。如果数据不配合，我们遭遇非常粘性的通胀，那么就会回到两次降息，甚至一次。另外，周四美国劳工部公布的数据显示，美国1月11日当周首次申请失业救济人数 21.7万人，高于预期的21万人，高于前值20.1万人，部分原因是受山火肆虐的加州的失业救济申请人数激增。除了去年飓风季节的影响外，自去年夏天以来，每周申请失业救济人数都在20万至25万之间。与此同时，在截至1月4日的一周内，续请失业金人数减少了18000 人，经季节性调整后为185.9万人。分析认为，申请数据在年初往往波动较大，上周申请失业救济的美国人数量超过预期，但仍处于与健康劳动力市场相符的水平。今日需要关注的数据有，英国12月季调后零售销售月率、欧元区12月调和CPI年率、美国12月营建许可月率初值、美国12月新屋开工年化月率和美国12月工业产出月率。黄金/美元黄金昨日震荡上行，突破2700关口并刷新24个交易日高位，现汇价交投于2714附近。除美元指数在美联储官员发表的鸽派言论和疲软经济数据升温美联储3月份降息预期而持续回调是支撑黄金攀升的主要原因外，地缘紧张局势重燃市场的避险情绪也对避险黄金构成了一定的支撑。今日关注2730附近的压力情况，下方支撑在2700附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，失守156.00关口并刷新20个交易日低位，现汇价交投于155.40附近。除美元指数在疲软经济数据和美联储官员鸽派言论升温美联储3月份降息预期而持续回调对汇价构成了一定的打压外，对日本央行的加息持续升温也是施压汇价走软的重要因素。今日关注156.50附近的压力情况，下方支撑在154.50附近。澳元/美元澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6210附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，时段内澳大利亚公布的就业数据显示失业率进一步上升也对澳元构成了一定的打压。此外，地缘紧张局势升温和原油价格高位回落也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6300附近的压力情况，下方支撑在0.6100附近。邦达亚洲：日本央行加息预期升温美元/日元失守156.00关口周四，美联储理事沃勒表示，1月15日发布的美国CPI数据非常不错，如果继续获得更多这样的数据，可能会看到美联储FOMC在2025年上半年降息，甚至不排除3月降息的可能性。沃勒表示，如果未来的通胀数据与积极的12月CPI报告一致，美联储今年的降息次数可能会超过市场预期，也比市场预期的更早降息。他预计今年的首次降息可能在上半年，只要通胀和失业率等经济数据配合，接下来今年还有更多降息随之而来。沃勒指出，美联储官员们对所谓中性政策利率（既不鼓励也不抑制经济增长）的中值估计意味着，今年降息三到四次是可能的，具体取决于即将公布的数据：这取决于数据。如果我们取得很大进展，今年就可以降息更多次。降息次数可能为三次或四次，假设每次降息幅度为四分之一个百分点。如果数据不配合，我们遭遇非常粘性的通胀，那么就会回到两次降息，甚至一次。另外，周四美国劳工部公布的数据显示，美国1月11日当周首次申请失业救济人数 21.7万人，高于预期的21万人，高于前值20.1万人，部分原因是受山火肆虐的加州的失业救济申请人数激增。除了去年飓风季节的影响外，自去年夏天以来，每周申请失业救济人数都在20万至25万之间。与此同时，在截至1月4日的一周内，续请失业金人数减少了18000 人，经季节性调整后为185.9万人。分析认为，申请数据在年初往往波动较大，上周申请失业救济的美国人数量超过预期，但仍处于与健康劳动力市场相符的水平。今日需要关注的数据有，英国12月季调后零售销售月率、欧元区12月调和CPI年率、美国12月营建许可月率初值、美国12月新屋开工年化月率和美国12月工业产出月率。黄金/美元黄金昨日震荡上行，突破2700关口并刷新24个交易日高位，现汇价交投于2714附近。除美元指数在美联储官员发表的鸽派言论和疲软经济数据升温美联储3月份降息预期而持续回调是支撑黄金攀升的主要原因外，地缘紧张局势重燃市场的避险情绪也对避险黄金构成了一定的支撑。今日关注2730附近的压力情况，下方支撑在2700附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，失守156.00关口并刷新20个交易日低位，现汇价交投于155.40附近。除美元指数在疲软经济数据和美联储官员鸽派言论升温美联储3月份降息预期而持续回调对汇价构成了一定的打压外，对日本央行的加息持续升温也是施压汇价走软的重要因素。今日关注156.50附近的压力情况，下方支撑在154.50附近。澳元/美元澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6210附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，时段内澳大利亚公布的就业数据显示失业率进一步上升也对澳元构成了一定的打压。此外，地缘紧张局势升温和原油价格高位回落也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6300附近的压力情况，下方支撑在0.6100附近。邦达亚洲：日本央行加息预期升温美元/日元失守156.00关口周四，美联储理事沃勒表示，1月15日发布的美国CPI数据非常不错，如果继续获得更多这样的数据，可能会看到美联储FOMC在2025年上半年降息，甚至不排除3月降息的可能性。沃勒表示，如果未来的通胀数据与积极的12月CPI报告一致，美联储今年的降息次数可能会超过市场预期，也比市场预期的更早降息。他预计今年的首次降息可能在上半年，只要通胀和失业率等经济数据配合，接下来今年还有更多降息随之而来。沃勒指出，美联储官员们对所谓中性政策利率（既不鼓励也不抑制经济增长）的中值估计意味着，今年降息三到四次是可能的，具体取决于即将公布的数据：这取决于数据。如果我们取得很大进展，今年就可以降息更多次。降息次数可能为三次或四次，假设每次降息幅度为四分之一个百分点。如果数据不配合，我们遭遇非常粘性的通胀，那么就会回到两次降息，甚至一次。另外，周四美国劳工部公布的数据显示，美国1月11日当周首次申请失业救济人数 21.7万人，高于预期的21万人，高于前值20.1万人，部分原因是受山火肆虐的加州的失业救济申请人数激增。除了去年飓风季节的影响外，自去年夏天以来，每周申请失业救济人数都在20万至25万之间。与此同时，在截至1月4日的一周内，续请失业金人数减少了18000 人，经季节性调整后为185.9万人。分析认为，申请数据在年初往往波动较大，上周申请失业救济的美国人数量超过预期，但仍处于与健康劳动力市场相符的水平。今日需要关注的数据有，英国12月季调后零售销售月率、欧元区12月调和CPI年率、美国12月营建许可月率初值、美国12月新屋开工年化月率和美国12月工业产出月率。黄金/美元黄金昨日震荡上行，突破2700关口并刷新24个交易日高位，现汇价交投于2714附近。除美元指数在美联储官员发表的鸽派言论和疲软经济数据升温美联储3月份降息预期而持续回调是支撑黄金攀升的主要原因外，地缘紧张局势重燃市场的避险情绪也对避险黄金构成了一定的支撑。今日关注2730附近的压力情况，下方支撑在2700附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，失守156.00关口并刷新20个交易日低位，现汇价交投于155.40附近。除美元指数在疲软经济数据和美联储官员鸽派言论升温美联储3月份降息预期而持续回调对汇价构成了一定的打压外，对日本央行的加息持续升温也是施压汇价走软的重要因素。今日关注156.50附近的压力情况，下方支撑在154.50附近。澳元/美元澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6210附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，时段内澳大利亚公布的就业数据显示失业率进一步上升也对澳元构成了一定的打压。此外，地缘紧张局势升温和原油价格高位回落也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6300附近的压力情况，下方支撑在0.6100附近。
邦达亚洲01-17 13:56
盘前爆拉！上车机会又来了
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已公布的数据，以及1月来美国加州史诗级山火导致高达上千亿美元经济损失等因素推算，公布的数据更加有助于市场对于今年降息的预期抬升，进而利好股市继续上涨。现在，掉期交易员将2025年累计降息幅度的预期重新推高至了38个基点左右——市场开始重新预期美联储有可能在今年降息两次，这一概率重新回到了50%左右。但同时，因为特朗普回归，他近期对美国经济政策、对国际贸易关系态度等方面，使得从前景来看，现在市场对于在美元是否会如期加大降息又带来更多不确定性。特朗普承诺实施减税和放松监管政策，确实将有利于降低企业运营成本，提高企业利润空间，尤其是特朗普所倾向支持的传统能源、制造业和金融等行业，进而推动股市的上涨。这能与科技巨头强劲发展引领市场上涨形成非常强的协同支持。但同时，如果搞大规模财政刺激和贸易保护主义措施，导致全球贸易局势紧张，影响美国企业的供应链和市场需求，进而导致国内通胀压力上升，这又不利于美联储的降息操作。当然，特朗普也很可能因为通胀和经济增长的压力，在贸易关系政策上变得比预期的要缓和，这也是对美股一个不可忽视的潜在利好。但无论怎样，现在的美股市场会对通胀、就业这些宏观数据的反应都会比之前任何时候要敏感得多。任何一个数据出现大变化，都可能会对美股带来巨大的短期波动，甚至头部那一堆科技巨头都不会幸免。不过对于美股的长期趋势，并不用担心什么，毕竟有着稳健的经济基本面，和强劲的科技股带来支撑。目前有不少华尔街精英认为，美股市场正在走向“机会区域”2025年股市将再创新高，预计标普500指数今年还能上涨多达13%。这对于其他依旧处于各种不确定性压力的市场来说，胜率无疑是更高的机会。（全文完）
格隆汇01-16 19:37
洛杉矶山火损失或高达400亿美元，保险行业面临巨大压力
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洛杉矶山火损失或高达400亿美元，保险行业面临巨大压力事件概述最新损失评估影响最大的保险公司火灾控制进展编辑总结名词解释相关大事件事件概述根据TodayUSstock.com报道，洛杉矶的山火持续肆虐，已造成至少24人死亡，并烧毁了多个社区。持续一周的大火对当地居民生活和财产安全造成严重威胁，同时也让保险行业承受巨大损失。最新损失评估 Keefe Bruyette & Woods的分析师最新预计，保险行业的总损失可能高达400亿美元，这一数据较前一天的初步估算翻了一倍。他们指出，由于火灾仍未得到全面控制，保险赔付的上限可能继续增加。在乐观情况下，损失金额也将达到250亿美元。影响最大的保险公司根据分析报告，Allstate Corp.、Travelers Cos.和Chubb Ltd.可能面临最大的原始保险损失。此外，为高净值房主提供保险的Chubb、美国国际集团（AIG）和辛辛那提金融公司（Cincinnati Financial Corp.），其风险暴露可能超过其在全州市场份额所显示的水平。保险公司潜在损失类别 Allstate Corp. 原始保险损失 Travelers Cos. 原始保险损失 Chubb Ltd. 原始保险损失 Chubb 高净值房主风险暴露美国国际集团（AIG）高净值房主风险暴露辛辛那提金融公司高净值房主风险暴露火灾控制进展根据加州林业和消防部门的最新数据，截至周二，造成最严重破坏的Palisades和Eaton两场山火分别仅被控制了17%和35%。与此同时，洛杉矶正迎来炎热干燥的天气，加剧了山火蔓延的风险。编辑总结此次洛杉矶山火再次揭示了极端气候对社会经济的巨大威胁，保险行业也因此面临前所未有的压力。随着火灾规模的扩大和控制进度的滞后，保险公司或需重新评估其风险模型和财务承受能力，以应对未来可能的更高赔付。名词解释 Keefe Bruyette & Woods：美国一家专注于金融服务行业的投资银行和分析机构。原始保险损失：指保险公司在扣除再保险之前的直接赔付金额。高净值房主保险：为高收入家庭或资产较多的房主提供的专门保险产品。相关大事件 2025年1月：洛杉矶山火继续蔓延，保险损失估计攀升至400亿美元。 2024年12月：加州发布新的防火建筑规范，以减少未来山火造成的财产损失。 2024年11月：全球气候变化大会重点讨论山火对经济和环境的影响。来源：今日美股网
今日美股网01-16 00:12
“末日之火”燃洛城，我们必须诚实地告诉自己也告诉所有人……
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宛若末日景象。政治化的气候灾难，洛城山火谁之过？本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”原创作品，与“美国华人杂谈”联合发表。欢迎转载、分享、转发撰文：溪边愚人编辑：新约客，溪边愚人洛杉矶大火是近一周的最大新闻。与以往任何大事件发生时一样，真相与谣言齐飞。给人们带来最大困惑，也是议论最多的话题是：为什么加州这个最富有、最有能力应对野火的州却似乎对洛杉矶大火无能为力？气候专家早就说过越来越严重的山火是预料之中的事情曾经，加州每年秋季会有山火。这不是新闻。但现在如果谁说加州只是秋季才有山火，这大概率会成为新闻，因为现在加州已经是全年都有山火了。 2020 年，整个西海岸都在烧，加州、俄勒冈州和华盛顿州发生了一系列重大野火，烧毁了数百万英亩的土地，并因炎热、干燥的环境和强风遭受重大损失。那年，在《纽约时报》对火灾的报道中，两个气候专家的话给我留下了深刻的印象。哥伦比亚大学 Lamont-Doherty 地球观测站的气候科学家帕克·威廉姆斯(Park Williams)说，人们还没有充分认识到气候变暖对美国西部影响的严重性：气候变化对山火的影响不是线性的，而是呈指数关系，而且即使采取积极行动，气候的反应也是非常缓慢的。因此，再不采取强有力的行动，将导致更严重的山火。威廉姆斯还认为，虽然加州的气候一直使该州容易发生火灾，但人为造成的气候变化与更大的火灾之间有着千丝万缕的联系。他说：“气候变化与火灾之间的联系非常明显：气温升高会使燃料变干。在燃料丰富且非常干燥的地区，你只需要星星之火。” 伍德威尔气候研究中心(Woodwell Climate Research Center)总裁，气候科学家菲利普·B·达菲(Philip B. Duffy)说，许多人不了解气候变暖的动态原理。他说：“人们总是问，‘这是新常态吗？’我总是说，不，情况会越来越糟。” 这两个科学家上面言论的共性是，气候变化的影响不仅大，而且变化极快，你不能想象明天与今天差不多，而是要以指数关系的发展来预测明天。我们今天看见的，难道不就是科学家们预测的吗？关于洛城野火我们已知的几条关键信息一，过去大半年的气候成就了这次火灾的“完美风暴” 去年冬天，南加州降雨量超常充沛，导致植被大量生长。现在，虽然已经进入通常的雨季几个月了，洛杉矶却遭遇干旱，雨季完全无雨。上一次降雨量超过十分之一英寸还是去年 5 月 5 日。从那时起，这是洛杉矶有史以来第二长的干旱期。该地区的气温也高于正常水平。因此，许多去年超常大量生长的植物变得干枯，树木、草和灌木丛变成了随时可能爆炸的火种。科学家称，这种高温和干燥的结合与气候变化有关，为城市火灾的发生创造了理想的条件，因而导致了一次火灾的“完美风暴”。二，圣安娜大风这次火烧的同时还遭遇了特大的圣安娜大风。上周的风势阵风时速超过 100 英里，猛烈程度不亚于 2 级飓风。与山火作战的最重要工具是投放阻燃剂和水的飞机。但是，由于大风，这次在火灾初期阶段无法使用这些工具。大风不仅造成飞机无法参与灭火，更是火势迅速蔓延的主要因素。在阿尔塔迪纳(Altadena)地区，伊顿(Eaton)大火烧毁了超过 1.3 万英亩的土地和多达 5000 座建筑，消防人员也面临着供水紧张的问题，但附近帕萨迪纳(Pasadena)的消防局局长查德·奥古斯汀(Chad Augustin)说，即使有更多的水，消防人员也无法阻止大火的早期蔓延。奥古斯汀说：“那些不稳定的阵风将余烬吹到火势前方数英里处，这才是火势迅速蔓延的真正原因。” 三，Santa Ynez 水库因计划中的维修，火灾时处于关闭状态这次，洛杉矶太平洋帕利塞德(Pacific Palisades)地区是山火的重灾区。一个很大的新闻是，火灾发生时，一个帮助向该地区供水、可容纳 1.17 亿加仑水的 Santa Ynez 水库，因为准备对水库盖进行维护，处于关闭状态。太平洋帕利塞德的供水是通过一条 36 英寸的管线，水依靠重力从较大的石峡谷水库(Stone Canyon Reservoir)流出。这条水管还为 Santa Ynez 水库注水。帕利塞德是个山坡社区，高处供水靠水泵将水打入山上的储水箱，然后，水在重力作用下流入住宅和消防栓。水泵可以从 Santa Ynez 水库抽水，也可以直接从来自石峡谷水库的水管取水。这两座水库的水维持着帕利塞德地区的供水系统，同时也维持着为该地区高海拔住宅供水的储水箱的水泵系统。火灾发生时，山坡社区每个可容纳约 100 万加仑水的三个储水箱都是装满水的。但随着火势的蔓延，1月7日下午 4:45 左右，第一个水箱的水用完了。晚上 8:30 左右，第二个水箱的水用完了，到了1月8日凌晨 3 点左右，第三个水箱的水也用完了。而这时因为到处是火到处都在用水，主水管中的大量水还没来得及输送到为高位储水罐供水的水泵，就被抽走了。不过，洛杉矶水电部前总经理兼总工程师马蒂·亚当斯(Marty Adams)对《纽约时报》说，即便一个正常运行的蓄水池最初会有助于更充分地为该地区的供水系统供水，但在同时烧毁这么多房屋的大火中，水库和水箱似乎最终都会被抽干。水泵和储水系统是为可能烧毁几户人家的火灾而设计的，承受不了如此大规模的山火。就是说，正常运作的 Santa Ynez 水库只能延缓损失，并不能真正避免损失。四，关键时刻电源被关闭洛杉矶郡消防局的瑞安·布伦贝克(Ryan Brumback)队长对《纽约时报》说，周三清晨，他在伊顿大火的火场全力灭火五个小时后，消防栓开始干涸。消防员在帕利塞德也面临类似的情况。他说：“我们突然发现我们的水龙变得非常软弱无力。” 问题出在电力系统为了防止发生更多火灾而关闭了电源，但这也导致帮助提高水压的水泵被关闭了。关于追责和政治攻击 Santa Ynez 水库因计划中的维修处于关闭状态肯定对救火有影响，但根据洛杉矶水电部前总经理兼总工程师马蒂·亚当斯所言，这不应该是关键的影响。目前还不清楚，在预报员发出野火危险警报后，官方是否有可能在火灾发生前恢复 Santa Ynez 水库的供水。加州州长加文·纽森(Gavin Newsom)已于上周五下令就所发生的情况提交一份独立报告。水库系统的维修和维护是正常的，水库停用也是正常的。在正常情况下，该地区的供水系统会继续正常运行。社交媒体上有人说 1 月份做维修不可原谅，却不知道自己这样说才是无知：在南加州，1 月份本应是雨季，发生野火极不寻常。不把维修计划在雨季，难道要计划在火灾旺季不成？现在火灾已经变成全年无休才是问题！根据世界资源研究所(World Resources Institute)的数据，在大多数年份中，洛杉矶在一年的前三个月都不会检测到火灾警报，更不用说前两周了。只有在 2021 年，在 1 月至 3 月期间有超过 10 次火灾警报。那一年也成为加州野火最严重的一年。下图为洛杉矶郡在 1 月份前两周发生火警的图表，左边是 2012-2024 年的平均值，右边是 2025 年。可以看出，2025 年 1 月份发生火警实属异常。至于是不是谁或哪个部门有什么责任，必须经过事后调查后才可能有比较靠谱的结论。最无耻的是毫无理由和逻辑地以谣言方式把这样一场灾难当作自己的政治武器。而这正是川普和马斯克所做的。川普将这场灾难归咎于民主党人纽森州长。川普毫无证据地声称，州政府和联邦政府对一种濒危鱼类的保护措施导致水源短缺，从而阻碍了灭火工作。世界首富、川普的盟友埃隆·马斯克也试图否认气候变化在野火中扮演的重要角色。他在其拥有的社交媒体网站 X 上给 2.11 亿粉丝写道：“没错。气候变化的风险是真实存在的，只是比危言耸听者所说的要慢得多。洛杉矶房屋的巨大损失主要是由于：1）不合理的过度管制阻碍了防火隔离带的建设和灌木丛的清理。2）州和地方层面的管理不善，导致水资源短缺。” 只是，马斯克所说的没有事实依据。至于他对气候变化的说法遭到了科学家们的反驳，他们指出，极端天气越来越常见正是由于人类不断排放废气使地球变暖。看看我们近年不断经历的热浪、干旱、火灾、超级风暴、洪水、泥石流，而且几乎每一年都被说成是有史以来最热的一年，极端天气都快成常态了。气候变暖造成越来越多的极端气候，这在学界已经有普遍共识。这些联系并不是出于想象，而是经过科学研究证明的。因为证据太确凿了，当初完全不承认气候变化的人只能用变相的说法来继续否认气候变化的作用。这就是马斯克在做的事情。坚持这样的观点，不对减缓气候变暖有所动作，就是在制造更大的灾难。还有，水压不够、火势迅速蔓延，究竟是什么原因，不需要听专家的分析，也不必等待事后的报告或媒体报道来了解详情，只因为洛杉矶消防局局长克里斯汀·克劳利(Kristin Crowley)是公开出柜的同性恋，DEI 就又一次毫无根据地成为灭火不力的替罪羊。但即便仅凭常识判断，也会知道，水压低或者什么地方没水了，未必一定是什么大错特错的事情。这次火灾特别严重，而且几个大火同时燃烧，大家同时大量用水，水压不够，很大可能就是正常范围内的事情。就好像流行病在大范围内普遍流行时，医院是不可能保证每个病人都有床位的。如果要保证，那平时一定是巨大的浪费了。什么事情都有一个度。洛杉矶消防局预算确实削减了约 1760 万美元，但这一削减在该部门 8.2 亿总预算中占比非常小，比上一年度仅减少大约 2%，这一小幅度的消减是否与火灾应对情况有直接关系还有待分析和调查。那些一分钟内就可以下结论责任在谁的人，往往是不怀好心，故意挑弄是非。飞机的门飞了，马斯克立马就知道是 DEI 的错，才是匪夷所思呢。这次又看见同样的论调。看来这个世界上所有的错误都可以怪罪于 DEI。难道 DEI 之前，我们是生活在一个完美的世界里吗？另一件有意思的事情是，平时拼命强调不要大政府的人，却往往是第一个质疑政府失职的人。是洛杉矶这次准备不够吗？洛杉矶是一个习惯于险恶火灾条件的城市。上周一美国国家气象局发布了一系列关于圣安娜强风的警告后，该市在火灾易发地区预先部署了 9 辆卡车，并增派了 90 名消防员。郡消防队增派了 30 辆消防车到现场，并召集了 100 名休班消防员加班。美国林务局调来了卡车和支援部队，以及推土机、直升机和飞机。《纽约时报》1 月 11 日对洛杉矶火灾的报道：“洛杉矶已做好应对严重火灾的准备。但却没有准备好应对四起火灾。” 但到了周二下午，在太平洋帕利塞德海滨社区的峡谷高处起火五个小时后，洛杉矶郡消防局局长安东尼·马龙(Anthony Marrone)很快明白，该地区的 9000 名消防员不足以应对这场大火。他在周三下午举行的新闻发布会上说：“我们正在尽最大努力，但是，我们没有，我们没有足够的消防人员。洛杉矶郡消防局做好了应对一两个大灌木丛火灾的准备，但没有做好应对四个火灾的准备。”而且他在接受《纽约时报》的采访时说：“下一次我不会再做任何不同的事情，因为我不觉得这次我做错了什么。” 洛杉矶市消防官员也持类似观点。洛杉矶消防局营长帕特里克·伦纳德(Patrick Leonard)在提到该市消防局局长克里斯汀·克劳利时说：“消防局局长在她所拥有的资源范围内做了她能做的一切。” 上周飞抵洛杉矶视察消防工作和损失情况的美国联邦紧急事务管理局下属的美国消防管理局局长洛里·穆尔·梅雷尔(Lori Moore-Merrell)也认为造成大面积破坏的原因不在于消防响应。她在接受一个采访时说：“他们部署了足够的力量。这场大火是如此猛烈，世界上没有任何一个消防队能抵挡住这场大火。” 这件大火的处理究竟有没有问题，事后应该会有报告。但初步看来，行业中已经有共识：也许某些操作细节上会有争议，但大概率是，总的结局不会因为某些细节的不同处理而有改变。是换一种思维的时候了几天前我在某个微信群里看见一个人谈论山火，大意是：我从小生长在山里，是那种没有什么路和房子的深山，山里每年最重要的事情就是清理附近几个山头的枯枝，以防火灾蔓延。每次有山火，最大最重要的事情就是所有成年人、有力气的人团结起来去打火。不能直接去扑火，起码隔一个山头，按照火的可能走向，把人居住的山头和中间地带清理干净，把火远远的隔离，远处的火只能让它烧。就是说，要 100% 保证不会被烧到，需要一个山头的阻隔。洛杉矶防火最大的问题其实还是居民区与山林几乎没有分界，根本就谈不上隔离带。也许有着现代化消防装备的洛杉矶市不需要一个山头那样的隔离带，但怎样的隔离才够呢？近年，不少地方政府推出新的防火建筑标准。只是，这类规则一般不强行要求老房子也要达标。那么，在只有极少部分建筑达标的情况下，这样的法律规范只是远水救不了近火的摆设。还有，如果说现在洛杉矶的消防力量只能对付两场大火，那么，要增加到多少才算足够应付未来的挑战？按照气象学家的说法，我们要考虑到气候变化的动态因素，而气候变化对山火的影响不是线性的，而是呈指数关系，那么，明天可能就不再是同时有四场大火了。我们该准备应付多少场大火同时发生呢？六场？八场？只怕是富有的加州也没有这个可能吧？在近年对山火的报道中，有一个说法给我特别深的印象，就是山火强烈到一定程度，会形成“自己的气候”。这让我想起去阿拉斯加的迪纳利国家公园(Denali National Park)时反复听见的一句话，即去玩的人，只有三分之一能够看到园内最高的山峰麦金利山（Mount McKinley，即现今的迪纳利山），因为它太高了，在那么高的地方，有其“自己的气候”，即便当地是大晴天，也不代表高处也是晴天。山火燃烧时，巨大的热量造成巨大的温差，从而造成巨大的气流。当火势强到形成了“自己的气候”，恐怕是任何人为手段都无能为力的。现在的情况就是这样，火大的时候会产生热量极高的火球，飞到哪里就烧到哪里，风大时可以飞出十几英里以外，你怎么防？《纽约时报》对阻燃剂用于灭火的报道：“粉红色阻燃剂是一种引人注目的灭野火武器，但也有其自身的危险性。”图中所示一架消防飞机正在加利福尼亚州帕利塞德大火附近投放阻燃剂还有，长期以来，用飞机投放阻燃剂一直被认为是对抗野火的关键武器，因为阻燃剂能以水无法做到的方式减缓火焰。但阻燃剂含有重金属和其他化学物质，对人类健康和环境有害。一些环保组织甚至对阻燃剂的有效性提出质疑。因为阻燃剂是对付大火中使用的一系列灭火手段之一，它的效果究竟有多大一直很难准确衡量。当然，山火对空气质量的影响也越来越难以忽略了，不仅因为山火季节被拉长，也因为烧到居民区的山火产生的气体与山林燃烧产生的气体完全不同。就是说，很多方面、很多因素表明，我们现行的对付山火的手段已经难以为继了。是勇敢、诚实地正视现实，换一种思维的时候了。美国国家防火协会野火分部主任米歇尔·斯坦伯格(Michele Steinberg)表示，官员们应该开始告诉危险地区的人们，他们的家园无法得到保护。她以好莱坞山为例，该山庄是一个世纪前在没有考虑到野火的情况下建成的，此后一直受到大火的威胁。斯坦伯格说：“我绝对不会在这里建造房屋，这里不安全。”她还说：“民选官员、消防部门、保险行业需要让人们知道，你可以说，‘在重大事件发生时，在非常极端的野火中，我们没有办法为你做任何事情。你只需要知道这一点。’” 其实，保险公司已经走在了前面。是不是一直听见新闻里说保险公司大量拒保？因为没法保啊。如果保险公司做生意时欺骗顾客，巧取豪夺，政府有责任加以制裁。但政府不能强迫保险公司做赔本生意。如果某些地区的房子真的没有继续存在的理由，是所有人考虑离开的时候了。当然，政府有责任推出视具体情况对撤离居民合理补助的政策。其实这件事就是在考验政客有没有勇气说大实话。结语真的，我们必须诚实地告诉自己也告诉所有人：有些事情，不要说大政府了，就是超大政府也做不到。出现极端山火，已经不是单一方面的问题，而是许多因素同时作用造成的结果，所以必须从多方面入手。从根子上解决山火问题，不仅在策略上要与山林建立足够的隔离，还必须确确实实地认真对待气候变暖的问题。气候变化这个话题就很大了，超出了加州的范围，也超出了一个国家的范围。这是人类必须共同面对的问题。必须指出的是，这也是一个与贫富差距紧密相连的话题。任何试图减缓气候变暖的手段和措施，都必须时刻考虑到公平和正义。此文发出时，洛城的火还在烧。此时此刻，所有的力量必须集中于灭火和控火，尽最大努力将损失减小到最少。火灾之后，才是考虑问责和重建策略的时候。那时候，能不能在解决根本问题上有所作为，就看我们的决心和勇气了。参考资料 https://www.nytimes.com/2020/09/09/climate/nyt-climate-newsletter-california-wildfires.html https://agupubs.onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1029/2019EF001210 https://www.nytimes.com/2020/09/10/us/climate-change-california-wildfires.html https://www.nytimes.com/2025/01/10/us/wildfires-pacific-palisades-water-shortage.html https://www.nytimes.com/2025/01/09/us/los-angeles-fire-water-hydrant-failure.html https://mp.weixin.qq.com/s/yPTO_qiENvxqj__jS-xsOg https://www.nytimes.com/2025/01/10/climate/california-fires-climate-change.html https://www.facebook.com/100067759316841/posts/1003000405301927/ https://www.wri.org/insights/los-angeles-fires-january-2025-explained https://www.nytimes.com/2025/01/10/climate/california-fires-climate-change-disasters.html https://www.nytimes.com/2025/01/11/us/los-angeles-calfire-firefighters.html https://www.nytimes.com/2025/01/10/climate/california-fires-climate-change-disasters.html https://www.nytimes.com/2025/01/10/climate/fire-retardant-heavy-metals.html 来源：加美财经
加美财经01-16 00:00
周三你需要知道的隔夜全球要闻
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从每月2%缩小至1%。 7、美国洛杉矶山火持续，约8.8万居民接到强制撤离令。 8、据美国知情官员透露，拜登政府预计在14日宣布将古巴移除“支持恐怖主义国家”名单。 9、道富环球称，美国国债收益率上升将给欧元带来更多压力，若美债收益率达到5%，欧元将跌至与美元平价。 10、乌克兰最大的采矿和冶金公司“Metinvest”发布通报称，由于前线形势变化、电力短缺以及安全局势恶化，公司已暂停位于波克罗夫斯克的煤矿的运营并疏散了工人。 11、美国12月预算赤字为867.3亿美元，上年同期为赤字1,294亿美元。 12、俄罗斯发生大规模短时间断网事件，原因尚不明确。 13、美联储周二隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为1602.19亿美元。 14、美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.23%，标普500指数涨0.11%，道指涨0.52%。纳斯达克中国金龙指数收涨2.1%，热门中概股普涨。 15、WTI 原油期货结算价收跌1.67%，报77.50美元/桶；布伦特原油期货结算价收跌1.34%，报79.92美元/桶。 16、COMEX黄金期货收涨0.54%，报2693.1美元/盎司；COMEX白银期货收涨0.81%，报30.555美元/盎司。
金融界01-15 06:45

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