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特朗普“大而美”法案通过提振股市：周期性行业受益，赤字与通胀预期推高债券收益率

7月3日虽跌1.1%，但年内涨12%。工业板块得益于基础设施支出增加，如卡特彼勒（CAT.US）年内涨15%。金融行业因监管放松和收益率曲线陡峭化（10年期与2年期美债利差扩大至56.58基点）而获利，摩根大通（JPM.US）涨0.8%。消费品行业因税收降低刺激需求，沃尔玛（WMT.US）涨0.5%。以下为主要受益行业及代表公司表现：行业受益原因代表公司 7月3日表现年内涨幅能源取消绿色能源补贴埃克森美孚 (XOM.US) -1.1% 12% 工业基础设施支出增加卡特彼勒 (CAT.US) 0.3% 15% 金融监管放松、收益率曲线陡峭摩根大通 (JPM.US) 0.8% 18% 消费品税收降低沃尔玛 (WMT.US) 0.5% 10% 赤字与债券收益率上升压力法案预计增加3至3.4万亿美元赤字，需更大规模国债发行，推高债券收益率。7月3日，10年期美债收益率升至4.3457%，2年期收益率涨至3.8799%，美元指数升0.4%至97.204。Goldman警告，赤字扩张可能推高通胀预期，核心PCE通胀率预计2025年升至2.8%，高于美联储2%目标。香港金管局因港元触及7.85弱方兑换保证，买入296.34亿港元，银行体系总结余降至1145.41亿港元，HIBOR飙升，反映全球流动性收紧压力。黄金价格受避险需求减弱影响跌0.94%至3325.81美元/盎司。总结：投资机会与风险平衡特朗普“大而美”法案的通过为周期性行业注入增长动力，能源、工业、金融和消费品板块有望受益于减税和政策支持。然而，3至3.4万亿美元赤字扩张推高美债收益率和通胀预期，可能对高估值科技股（如苹果，年内跌15%）和新兴市场资产构成压力。特朗普7月4日起单边关税发函进一步加剧全球贸易不确定性，港股恒生指数跌0.85%，美元和美债收益率走强。投资者应关注周期性行业ETF（如XLE能源，年内涨10%；XLI工业，年内涨12%）和银行股（如JPM），同时通过黄金ETF（如GLD，年内涨28.4%）和美元资产（如UUP，年内涨4.5%）对冲通胀和地缘政治风险。建议保持多元化配置，平衡成长与防御性资产。投行与机构点评 “大而美”法案将短期刺激周期性行业，但赤字扩张可能推高通胀，需警惕债券市场波动。 —— Cetera首席投资官 Gene Goldman，2025年7月能源和金融板块将受益于政策转向，投资者可通过行业ETF捕捉结构性机会。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月赤字和关税不确定性可能加剧市场波动，建议增持黄金和美元资产以分散风险。 —— 瑞银全球财富管理分析师 Mark Haefele，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:10

机构：低利率环境下应重视红利资产！自由现金流ETF基金(159233)、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)一键布局高股息板块

波动的沪市股票，采用股息率加权，金融和工业板块占比超60%，旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。 5、平安MSCI低波ETF(512390)，紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数，通过优化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 10:28

外资连续13周净买入日本股市，创2013年以来最长纪录，多元化投资驱动Topix指数走高

理改革为Topix提供长期支撑，金融和工业板块尤为看好。 —— J.P. Morgan Private Bank首席策略师 Michael Cembalest，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

索罗斯的2025投资手记：机会主义、灵活调配，坚守逆势交易哲学

消费者情绪仍能保持稳健的乐观判断。 “工业板块”紧随其后，占比约为14%。这显示出基金对全球供应链重构及基建投资带来的资本密集型行业红利抱有积极预期。相比之下，曾是过去几年对冲基金“宠儿”的“科技板块”当前配置比例约11.5%，表明当前基金在面对高估值科技股时态度更为谨慎，或可能更偏好那些具有周期性暴露和非对称收益潜力的个股。医疗、金融及能源板块组合权重居中。值得一提的是，“基础材料”（Basic Materials）等更具“逆势色彩”的细分领域，占比仅略高于1%，却恰恰体现出索罗斯团队愿意在风险回报比具吸引力时，果断布局冷门机会。这种不拘一格、动态调节的理念，正是著名的“反射性假说”在投资层面的具体体现——市场从没有静止状态，机会常与宏观错配同时发生。核心持仓：小比重，多信念进一步梳理索罗斯当前的主要持仓，可以更清晰地理解其“机会主义”风格在实践中的体现。从其Top Holdings前几位可以看出，包装业巨头Smurfit WestRock PLC以约3.088亿美元名列第一，占总持仓比重近6%。这并非科技类的耀眼明星股，而是展现出索罗斯投资中的重复逻辑：重资产、高现金流、稳定需求，以及具备并购等公司事件驱动属性。排名第二的持仓为制药巨头AstraZeneca PLC，仓位价值约为2.016亿美元。对于一个以高波动性押注闻名的基金而言，大手笔布局大型制药企业，显然彰显出其在收益防御与稳健增长方面的战略考量，尤其在医药板块整体配置仅为8.86%的背景下更显用心。紧接其后的是SPDR标普500 ETF信托基金（SPY），持仓约为1.755亿美元，占比约3.5%。这体现了索罗斯典型的“ETF策略思维”：利用ETF来维持组合的流动性与市场beta暴露，以从容应对宏观趋势反转时期的仓位调配。除上述之外，GFL Environmental Inc.（废物管理）、AerCap Holdings NV（航空租赁）、及Flutter Entertainment PLC（线上娱乐）也跻身前列，显示出索罗斯对多个“非线性”行业场景的兴趣，涵盖公用事业、回收环保、航空周期与博彩娱乐等主题。背后是对现金流稳健、受政策保护及具特殊机会驱动特征公司的偏好。更为关键的是，基金组合中并不存在一家占据过高比重的超级标的，其逾70%的资产分散配置在“其他”小型仓位上。这种高度分散、尾部极长的仓位结构，本质上提供了一种极具张力的“期权式风险管理”：当市场出现趋势时可迅速加仓，若出现回撤，亦可快速收缩仓位，灵活应对，降低组合风险暴露。持仓热度图：红绿杂陈，凸显调仓策略从持仓热度图也可一窥究竟。本季度表现最弱的持仓之一是Smurfit WestRock（SW），回撤达-9.58%，Salesforce（CRM）跌幅更甚达-12.58%。但与此形成对比的是，图表中亦散布多个绿色“盈利岛屿”。例如，AerCap（AER）股价因航空租赁市场的周期回暖与产能短缺带动上涨16.78%，体现出索罗斯团队对于行业复苏逻辑的认可；而SPY ETF则录得+5.08%的稳定收益，为组合提供了大盘对冲与波动缓冲；美电力企业American Electric Power（AEP）与Entergy Corp（ETR）收益虽不突出，但表现稳健，正好契合组合“风险对冲”导向。此外，资本市场代表股高盛（Goldman Sachs，GS）表现亦不俗，录得双位数涨幅；而旅游与线上娱乐代表Flutter也录得9.94%的回报。这种纷繁复杂的表现，正印证了索罗斯经典理论“市场的反射性”——市场由情绪和现实相互驱动，买入机会往往出现在贪婪与恐慌交织的节点。与标普指数保持10%的领先差：稳中求变的风格坐实若检视组合在3月31日之后的理论增长图可以发现，基金净值走势大体跟随标普500指数波动，整体领先幅度维持在+10%左右，几乎伴随大盘每一个高点与低点同步振动。虽然索罗斯常被视为“猛烈的逆势投资者”，但如此低Tracking Error结构，也说明其在配置中保持了一定的市场敞口，同时通过主动管理保持领先收益。其中，ETF配置在这里起到“双重作用”：既提升了组合的流动性与系统性beta，也腾出资金弹性用于捕捉错定价格的行业与个股，从而实现alpha回报。这种微妙却关键的平衡能力，往往是“新晋宏观投资者”难以做到的。投资理念：反射性理论的核心导航所有策略最终都回归到索罗斯的投资哲学原点：反射性理论。这一融合市场心理与反馈机制的动态系统仍然是索罗斯基金管理公司的操作核心。其当下的小型与中型仓位构成方式，大多数都随时可进可退，表现出强烈的“机动性设计”。相比“无论市场如何都死守核心蓝筹”的策略风格，索罗斯团队更偏好保留“干粉”，等待宏观大趋势转变后的迅速响应。这也是为何相较巴菲特“接近零换手率”式神话，索罗斯愿意维持34%高换手的原因——动态应对，才能从混沌中寻找增量价值。大结论：机会主义、逆势哲学，与不改的风险敏感力总体而言，从最新的持仓快照来看，这位极具争议的投资传奇所主导的组合，仍是一场机会主义与纪律性的结合试验。他对热门AI主线并未盲目跟进，相反更倾向在消费、工业与能源板块中精选具有周期波段与政策动力的标的。运用大量小仓位搏击事件驱动机会，搭配经典ETF及防守类权重，这仍是索罗斯最重要的投资逻辑：反射性不只是一套理论，更是一套操作系统。无论你是否认可索罗斯的政治立场（很多人并不认同），他的投资组合清晰反映出他建立传奇对冲基金的核心理念至今仍未改变：对市场充满警觉，保持灵活配置，并始终相信——市场总是过度反应。对于2025年而言，这仍是一套极具现实意义的投资剧本。原文链接

TradingKey07-03 18:30

政策协同强化，巩固市场稳定！国企共赢ETF(159719)、大湾区ETF(512970)全方位高配央国企，一键追踪政策动向

波动的沪市股票，采用股息率加权，金融和工业板块占比超60%，旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。 5、平安MSCI低波ETF(512390)，紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数，通过优化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 10:18

7月2日港股收评：恒生指数微涨0.62%，科技股承压

济数据改善和美联储降息预期提振，金融和工业板块表现稳健，带动指数小幅走高。然而，成交量较前一交易日有所下降，主板成交额约为2400亿港元，反映投资者观望情绪仍存。恒生科技指数表现恒生科技指数今日表现低迷，下跌0.69%，收于5265.32点。科技股普遍承压，尤其是部分AI相关企业因市场对高估值担忧而回落。港股科技ETF（159751）同步下跌0.68%，显示资金对科技板块的短期避险情绪。金山软件跌幅超9%，成为科技股中的领跌者，反映市场对软件行业盈利前景的担忧加剧。行业与个股表现钢铁板块成为今日港股市场的最大亮点，重庆钢铁股份因行业整合和需求回暖预期暴涨90%，创下近年罕见单日涨幅。鞍钢股份亦表现强劲，上涨超10%，显示市场对基础材料行业的乐观情绪。相比之下，科技股表现分化，腾讯、阿里巴巴等龙头企稳，但金山软件因市场竞争和业绩预期调整大幅下跌超9%。此外，恒生港股通ETF（159318）小幅上涨0.15%，反映资金对蓝筹股的青睐。数据对比指标恒生指数恒生科技指数今日涨跌幅 +0.62% -0.69% 收盘点位 24229.87 5265.32 代表性个股重庆钢铁 (+90%), 鞍钢股份 (+10%) 金山软件 (-9%), 腾讯 (持平) 相关ETF表现恒生港股通ETF (+0.15%) 港股科技ETF (-0.68%) 投行点评港股市场短期波动加剧，钢铁等周期性行业受政策支持表现强劲，但科技股需警惕高估值风险。 —— 摩根士丹利亚洲市场策略师 Laura Kane，2025年6月恒生指数的企稳反映市场对内地经济复苏的信心，但科技板块需更多利好政策支持。 —— 瑞银全球财富管理分析师 James Wang，2025年6月重庆钢铁的大涨显示资金对基建相关板块的追捧，但市场整体仍需关注全球宏观风险。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年6月总结与展望 2025年7月2日港股市场呈现明显的分化格局，恒生指数在周期性板块的带动下小幅上涨，显示市场对经济复苏和政策宽松的乐观预期。然而，恒生科技指数的回落反映了投资者对科技股高估值的担忧以及行业竞争的压力。重庆钢铁等周期性个股的强劲表现表明资金正在向低估值、政策支持的行业倾斜，而科技股的短期调整可能为长期投资者提供布局机会。展望未来，投资者需密切关注内地经济数据、美联储货币政策动向以及地缘政治风险，建议在科技与周期性板块之间保持均衡配置，以应对市场波动。来源：今日美股网

今日美股网07-03 00:10

政策驱动央国企定增+重组双引擎！国企共赢ETF(159719)冲击3连阳，自由现金流ETF基金(159233)价格创上市以来新高

波动的沪市股票，采用股息率加权，金融和工业板块占比超60%，旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。 5、平安MSCI低波ETF(512390)，紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数，通过优化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 10:38

比尔・盖茨的420亿美元“长期主义”组合

全球经济中“关键支柱型”产业。其中，“工业板块”占总资产达43.36%，从比重来看一骑绝尘，充分展现出其对实物基础设施、物流系统与实体运营业务价值的高度认可。代表性持仓包括加拿大国家铁路（Canadian National Railway）、卡特彼勒（Caterpillar）以及废弃物管理公司（Waste Management），均隶属抵御技术周期扰动与消费偏好波动影响较强的行业。信息技术板块方面，权重高达25.55%，几乎由微软（Microsoft）一股独大。这不仅体现出盖茨与该公司深厚的历史渊源，也彰显出他对微软在云计算、人工智能与企业级软件领域持续领导地位的坚定信心。值得一提的是，金融类资产（21.88%）完全通过巴菲特掌舵的伯克希尔・哈撒韦（Berkshire Hathaway）实现间接配置。此举既实现了多个优质核心行业（能源、消费品、铁路、金融等）的广泛覆盖，也利用巴菲特近乎“零容错率”的资金调度审慎框架，为组合注入了稳健属性。消费防御（3.87%）和基础材料（3.16%）所占比重相对较低。而能源、医疗保健、通信这类传统行业在组合中近乎缺席，显示该组合更倾向于结构清晰、高确定性的集中持股策略，而非被动式市场复制或平衡型仓位布局。核心持仓：微软、伯克希尔与“工业脊梁” 比尔・盖茨的核心重仓，清晰展现出其投资哲学所追求的——长期质量、稳健成长。微软（MSFT）作为第一大持仓，市值达107亿美元（占比25.55%），地位始终稳固。由于历史情结与技术周期“穿越者”角色双重加持，该公司围绕人工智能、网络安全及生产力工具的持续推进，使其成为现金创造稳定、创新动能强劲的代表性“新蓝筹”。伯克希尔・哈撒韦（BRK.B）作为组合中第二大持仓（市值91.5亿美元，权重21.88%），为盖茨投资组合提供一篮子优质资产的间接配置，包括能源、金融、铁路与消费品等，同时涵盖庞大保险浮存金（insurance float）结构，使得该投资具备多重防御功能与层次化收益结构。加拿大国家铁路（CNI）与废弃物管理公司（WM）分列第三、第四大持仓，分别为74.6亿美元（17.85%）与53.4亿美元（12.78%）。两家公司皆拥有通胀传导能力与近乎区域“垄断式”的商业模式，在经济震荡与长周期环境中表现出显著抗风险能力。其他知名企业亦位列持仓榜，如卡特彼勒（Caterpillar，24.2亿美元）、迪尔公司（Deere & Co，16.6亿美元）与怡口净水（Ecolab，13.2亿美元），集中于可持续性与工业周期波动套利机会。而联邦快递（FedEx）、Coca-Cola Femsa 及沃尔玛等强品牌、防御型消费企业，也在为组合稳定性提供支撑。投资主题：关键服务、硬资产与非周期性竞争壁垒整体而言，盖茨投资突出的并非“硬科技赌徒”所青睐的AI、医疗或区块链等极具周期弹性的领域，而是构建在全球“基础运行系统”之上的“底层现实经济”——涵盖废弃物、水资源、铁路、供能效率与食品物流等低冲击、高监管门槛的行业。这类资产往往具备长期稳定的现金流、天然垄断优势与政策保护伞。以怡口净水（Ecolab）与废弃物管理（WM）为例，其业务模式高度呼应盖茨在多个慈善项目中的可持续发展、公共健康与环境卫生主题。而以铁路运输、农业设备与建筑机械为代表的“工业支柱”——如加拿大国家铁路、卡特彼勒和迪尔公司——则通过提升农业效率、改善全球基础设施，间接促进其慈善任务目标的实现。此外，这一组合并未配置军工、石化能源或大型医疗企业，显示出十分明确的负面筛选偏好，严格排除与环境破坏、战争制造有关的领域，体现出对价值观审查的重视，符合基金会的使命导向（mission-aligned investing）。另值得关注的是，尽管所投标的大多为美国本土企业，但其收入来源具有全球覆盖性，从而确保收入多元同时降低监管与政治风险的复杂性。投资回报：穿越周期的稳定优胜者截至2025年3月底，盖茨投资组合在过去一年的回报率约为+8.7%，高于同期标普500指数的+6.2%。这一超额收益是在组合波动性远低于大盘的前提下实现的，反映出高质量低 Beta 策略的实际效果。微软依旧是最大贡献者，在企业级AI需求快速攀升、Azure云服务持续增速背景下股价延续上涨趋势。废弃物管理与加拿大国家铁路在通胀绑定类定价机制与基建投资推动下亦表现稳健。虽然联邦快递在地面运输板块利润率承压下短期滞涨，但其作为全球物流基建的基础设施地位未变，依旧具备高度战略价值。回顾整个表现，在利率波幅加大、地缘政治不确定性持续蔓延的背景下，该组合凸显出“低调运行、高效输出”的长期投资优势。战略视角：捐赠模式下的资本纪律盖茨投资组合的最大标志，是以捐赠基金型理念为驱动，兼具道德约束与资本纪律。2025年第一季度实施零换手，正是对其投资哲学的真实写照。投资不仅是签下一张支票，更是对资本价值观的延续与坚守。尽管组合的日常管理已交由专业团队执行，但盖茨在投资框架中设定了明确的底线机制，例如排除企业治理恶劣、商业模式涉嫌掠夺环境的标的。在微软、伯克希尔及废弃物管理这类企业的长期持有中，我们看到的不仅是坚实的财务回报，更是对企业治理结构、产业引领力及社会影响力的认同。凭借稳健的分红率、高不可复制的经济护城河与极小下行波动，盖茨的长期配置为基金会提供了稳定的财务基础。这种资金治理模式，也许正是捐赠基金、养老金机构及偏好长期复利增长的机构投资者最值得参考的范例。结语：长期主义、纪律自持、价值驱动比尔・盖茨的投资组合，体现的是一种“结构化极简主义”的资产哲学。从软件（微软）、基建（加拿大国家铁路）、资源循环系统（废弃物管理）再到综合敞口（伯克希尔），每项资产都在投资策略中承担明确角色。对于那些重视资本稳定性、希望获得实物资产对冲通胀能力、并寻求与可持续发展目标相契合的长期投资者而言，盖茨组合正提供了一种差异化组合策略：不追风、不逐浪，而是以基本面为纲，以价值为锚，构建“一座既能保值增值，也能利人利己”的资本堡垒。原文链接

TradingKey07-01 11:28

经济活力稳中回升！国企共赢ETF(159719)、大湾区ETF(512970)等一键打包央国企核心资产

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有连云07-01 10:08

央企示范效应多措并举！国企共赢ETF(159719)、大湾区ETF(512970)等高配金融、高分红企业，多维布局板块红利

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有连云06-30 10:59

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