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加拿大银行面临艰难抉择：降息过快或引爆房市‘反弹’ 进而威胁通胀

解决这个问题。委员会还重申了由于年度工资增长持续在4%到5%之间而对通货膨胀造成的压力的担忧：“如果这种情况继续下去，将与实现价格稳定的目标不一致，特别是考虑到生产率疲软。” 决策者没有收到任何新的调查数据，以了解在两次最新决策之间通货膨胀预期或企业价格行为的变化，但决策再次强调这是委员会密切关注的领域。鉴于预计经济将在新年继续放缓，大多数大型银行经济学家已开始将2024年第二或第三季度的利率削减列入计划。加拿大央行行长麦克莱姆一直在反对这些叙述，上周在一次演讲中表示“现在谈论宽松货币政策仍然为时过早”。周二发布的11月份年度通货膨胀报告高于大多数经济学家的预测，保持在3.1%的水平，受到服务和住房通货膨胀的持续压力的影响。

佳华1682023-12-21

汇市突然上演“变脸”！美元/日元逆转跌破143 美国3大数据联袂出击美联储明年初降息押注回归

季降息的押注。劳动力市场紧张状况支持工资增长和可支配收入，可支配收入的上升趋势可能会刺激消费者支出和需求驱动的通货膨胀。美联储需要重新调整利率轨迹以抑制消费者支出，消费者支出的缩减将抑制需求驱动的通胀。经济学家预测12月份费城联储制造业指数将从-5.9升至-3.0。值得注意的是，经济学家预测截至12月16日当周初请失业金人数，将从20.2万增加至21.5万。短期展望上，美元/日元近期走势仍取决于日本央行和周五发布的美国个人消费支出(PCE)报告。市场预计日本央行将在2024年摆脱负利率。然而，强劲的美国经济可能会缓和对美联储2024年第一季降息的押注，并推动美元/日元的需求。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元位于50日和200日均线下方，发出看跌价格信号。美元/日元突破200日均线，将支持其升至144.713阻力位。周四，日本央行和美国经济日历可能会影响买家需求。然而，跌破143将使142.177支撑位发挥作用。 14天RSI为38.09，表明美元/日元在进入超卖区域之前会跌至142.177支撑位。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元徘徊在50日和200日均线下方，再次确认了看跌价格信号。美元/日元突破50日均线，将使多头在144.713阻力位上运行。然而，跌破143关口将使142.177支撑位发挥作用。 14周期4小时RSI为49.70，表明美元/日元在进入超卖区域之前会跌至142.177支撑位。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-12-21

加拿大央行认为利率已经足够高的可能性增大

官员们重申他们正在密切关注供需平衡、工资增长、企业定价行为以了解基本价格压力如何演变，但指出成员们认为这些指标是粗略的指引而非中间目标。决策者还担心住房价格高企会令通胀率更难回到目标水平，尤其是在借贷成本过快下降的情况下。 “委员们指出，如果金融环境过早放松，住房市场可能反弹，进一步加剧住房价格压力。” 加拿大央行下一次政策会议是在1月24日确定利率。

金融界2023-12-21

应对当前经济挑战不要拖延！专家：中国迫切需要从日本长期经济停滞中吸取教训

经历了一段经济显著增长的时期，其特点是工资增长强劲，物价上升。然而，随之而来的是长期的经济停滞和通货紧缩，据一些分析人士，日本现在才刚刚开始摆脱这种停滞和通缩局面。日本之前面临的关键问题是，该国无法将严重依赖制造业和投资的经济转变为更多地由国内消费驱动的经济。中国面临类似挑战专家们认为，中国目前也面临着类似的挑战。经过几十年几乎完全由投资和制造业推动的快速增长，中国经济似乎已经耗尽这种经济模式所带来的经济生产力收益。显然，中国经济需要更多地由消费而非投资驱动，但正如日本的经验所表明的那样，这说起来容易做起来难。这种转变需要经济和政治制度的重大变革，此外，这种变革可能具有“高度破坏性”。日本1986年的《前川报告》(正式名称为“为实现国际协调的经济结构调整研究会报告书”)，以及时任中国国务院总理温家宝2007年的讲话，都强调经济结构调整需要更多地依赖国内消费。然而，这两个国家都发现很难实现这种转变。事实上，在《摆脱成功的枷锁：为日本的未来少储蓄》(Shedding the Shackles of Success: Saving Less for Japan’s Future)一书中，Kpzp Yamamura指出，《前川报告》告的长期影响很小。不幸的是，随着投资驱动型增长达到极限，未能重组推动经济活动的需求来源，将导致长期的经济停滞。不要拖延中国经济问题专家、北京大学光华管理学院金融学教授Michael Pettis认为，这种转变是困难的，因为它“需要对经济和政治体系进行潜在的颠覆性转变。” 专家们建议中国借鉴日本的经验，避免故意忽视其困境，而是在清醒认识过去的情况下应对其经济挑战。 Pettis告诫不要拖延：“日本的经验表明，一旦经济的大部分投资需求得到满足，重组推动经济活动的需求来源所需的时间就越长，经济停滞的时间就会越长。” 事实上，Pettis并不相信日本终于摆脱因未能调整经济而导致的停滞和通货紧缩。尽管存在这种意见分歧，但Pettis同意，中国必须从日本的过去吸取教训，才能成功应对当前的经济挑战。

tqttier2023-12-20

美股收盘：道指再创新高纳指站上15000点中概股多走高蔚来汽车两日累涨超10%

就任以来的首个准备好的讲话稿中说，英国工资增长仍然过高，货币政策需要在较长一段时间内保持限制性，才能使通胀率可持续地回落至目标水平2%。 Breeden在国际金融协会发表讲话说，根据大多数指标，目前的收入增长“大于7%”，“比与通胀目标一致的水平高出数个百分点”。她的发言呼应了英国央行其他官员的评论。Breeden还表示在央行能够宣布胜利之前“还有一段路要走”。她的言论似乎与市场背道而驰。市场目前预计英国央行明年降息四次25个基点，将利率从5.25%降至4.25%。日本央行行长植田和男给加息押注泼冷水日元兑美元跌超1%，此前日本央行行长植田和男对短期内加息的押注予以反驳，称难以制定出政策退出计划。日元一度跌1.32%，至1美元兑144.67。日本基准10年期国债收益率跌逾4个基点，至0.632%。日经225指数收盘上涨1.4%。日本央行周二早些时候维持超宽松政策不变，符合市场预期。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，日元的反应表明，市场对植田和男没有为具体退出政策做出铺垫明显有一些失望情绪。 120亿欧元遗产争夺战：慈善机构反对51岁园丁成为爱马仕继承人爱马仕帝国的第五代继承人Nicolas Peuch没有子女，他正在寻求收养他的中年园丁为继承人，准备将约120亿欧元（130亿美元）财富中的大部分留给此人，以期切断与他创立的慈善机构的联系。但据报道，这位秘密继承人的计划遭到了伊索克拉底基金会的反对。该基金会对Peuch继承计划的法律依据提出了异议。在瑞士，收养的成年人必须在未成年时与被收养人一起生活至少一年。伊索克拉底基金会对媒体表示：“从法律角度来看，突然和单方面废除继承协议似乎是无效和没有根据的。基金会反对这一举动，同时为其创始人兼总裁的讨论敞开大门。”

金融界2023-12-20

【加元日报】加元坚挺带动加元/人民币狂飙美元跌至四个月新低

，市场对美联储沟通的反应速度更快。如果工资增长继续超过通胀，对经济的情绪可能会变得更加积极，缓解通胀的“物价冲击”。他表示，没有人应该认为2%是美联储可以拥有的唯一通胀目标，但在物价稳定恢复之前将继续保持这一目标。博斯蒂克指出，美联储并不迫切退出限制性政策立场。他指出，美联储不能等到通胀率达到2%才降息，否则通胀将“超调”；这是降息背后的策略。他认为，美联储不能等到通胀率达到2%才降息，否则通胀将“超调”；这是降息背后的策略。博斯蒂克预计美联储将于2024年下半年降息两次。不过，值得投资者注意的是，未来一年，美联储的阵容立场将转为更偏鸽派。这可能会在2024年为债券价格提供支撑。明年第一次例会FOMC的12人成员名单将有所变化。债券投资者正着眼于一个事实：两位鹰派官员——明尼阿波利斯联储主席卡什卡利以及达拉斯联储主席洛根届时将离开委员会。取而代之的是两位鸽派人士，即亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山联储主席戴利。鸽派的芝加哥联储主席古尔斯比也将退出委员会，而鹰派的克利夫兰联储主席梅斯特将加入，不过她将于6月退休。里士满联储主席巴尔金2024年将加入委员会，这弥补了费城联储主席哈克的离开。这意味着委员会阵容从2023年的“五鹰四鸽”转为2024年的“四鹰五鸽”。倾向中立的成员人数维持在三位不变。此外，鹰派的美联储主席鲍威尔和理事沃勒近来的发言均释放鸽派信号，这也可能会推动人们对通胀的关注减弱，而对放宽政策的关注上升。 CME 集团的 FedWatch 工具显示，市场定价美联储在 1 月 31 日会议上维持利率不变的可能性为 91.7%。大约 8.3% 的人预计第一次降息已经发生。美国将于周四公布国内生产总值，并将于周五公布美国核心个人消费支出（PCE）价格指数。因加拿大消费者物价指数好于预期，且受到美元疲软、原油上涨等因素影响，美元/加元暴跌，现报1.33373，跌幅0.43%，创8月4日以来新低。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大消费者价格指数上月稳步上升，因家庭继续感受到抵押贷款利息、食品和租金成本上升的压力。加拿大统计局今日发布的报告显示，加拿大11月份的消费者价格指数（CPI）较去年同期上涨3.1%，与10月份持平。本月的稳定步伐使通胀率刚刚超出加拿大央行1%至3%的目标范围，不过它已从去年夏天8.1%的峰值明显降温。11月的服务价格也继续上涨，主要是在美国城市举办活动的旅游团价格出现了跳涨。11月份，旅游价格上涨给CPI带来上涨压力，食品价格同比增长放缓以及移动服务和燃油价格下降抵消了上行压力。另外，抵押贷款利息成本同比上涨29.8%、房屋租金上涨7.4%等是导致同比增长的主要因素。富兰克林邓普顿投资解决方案高级副总裁兼投资组合经理Michael Greenberg表示：“今天的数据只是表明仍然存在这种双面风险。“当然，通货膨胀仍然是一个问题，但央行也不想让经济放缓太多，给人们带来不必要的困难。” 加拿大11月通胀率高于经济学家预期，让加拿大央行又有理由将政策利率维持在20年来最高水平。 CIBC的经济学家Andrew Grantham表示，“尽管3个月年化基础上的数据波动较大，但如果这样的趋势在未来几个月持续下去，它应该让加拿大央行放心，表明总体通胀正朝着目标回归的方向发展，这将为明年第二季度开始降息打开大门，尽管今天总体通胀出现了向上的惊喜。” 加拿大央行行长麦克勒姆周一在接受采访时表示，他预计明年将降息。市场已经为这种可能性定价，但这些押注因麦克勒姆的言论而得到加强，这反映在加元走软上。 ING外汇策略师Francesco Pesole说。“本周初，加拿大央行行长麦克勒姆在接受电视采访时表示，他预计明年将降息，加元本周初落后于其他顺周期货币。这是麦克勒姆的一个令人惊讶的声明。” Pesole表示，提供降息时间表似乎与加拿大央行声称“仍准备在必要时进一步提高政策利率”的说法不一致，并可能验证市场对明年宽松100个基点的定价。Pesole表示：“尽管我们认为明年美元将下跌，顺周期货币的表现将优于顺周期货币，但我们预计加元的表现将落后于其他大宗商品货币，因为加拿大央行在严峻的经济前景下大幅降息（我们估计150年将降息2024个基点），加元将受到其与美国经济数据相关性的影响。货币市场认为，加拿大央行在2024年3月份开始降息的可能性大约为40%，而此前的数据显示这一概率为50%。央行的基准利率目前处于5%的22年高点。加拿大主要出口产品之一的石油价格上涨近1.6%，因担心供应中断以及美元兑一篮子主要货币下跌，增加了对加元的支撑。美元/加元已跌至接近公允价值。三菱日联银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们认为，美联储与加拿大央行的协调将于2024年继续。他们表示，“2002年至2005年、2010年至2013年是加拿大央行相对于美联储采取更紧缩政策的时期，这种情况不太可能在2024 年出现。市场预期美联储和加拿大央行将在2024年同步采取行动，这对我们来说是有可能的。鉴于加元/标准普尔的相关性，随着美国经济增长放缓，2024年股市波动加剧将对加元产生影响。如果明年股市波动加剧，加元可能会比其他 G10 货币遭受更大的损失，尤其是如果波动来源与美国相关的话。” 接下来市场关注的是加拿大央行的审议摘要，这是加拿大央行最后一次预定的会议纪要，通过解读该摘要可以进一步了解加拿大央行的鹰派或鸽派倾向。还将公布的数据包括加拿大零售销售（周四）以及加拿大国内生产总值（周五）。但是这些数据有可能被美国公布的经济数据夺去风头。加元的强劲走势提振加元兑人民币走势，加元/人民币已返回11月初位置，现报5.3362，涨幅0.27%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-20

美联储博斯蒂克：政策需要保持坚定和耐心

；市场对美联储沟通的反应速度加快；如果工资增长继续超过通胀，对经济的情绪可能会变得更加积极，缓解通胀的“物价冲击”。

金融界2023-12-20

英国央行副行长Breeden：英国利率必须在较长时间内保持限制性

就任以来的首个准备好的讲话稿中说，英国工资增长仍然过高，货币政策需要在较长一段时间内保持限制性，才能使通胀率可持续地回落至目标水平2%。 Breeden在国际金融协会发表讲话说，根据大多数指标，目前的收入增长“大于7%”，“比与通胀目标一致的水平高出数个百分点”。她的发言呼应了英国央行其他官员的评论。Breeden还表示在央行能够宣布胜利之前“还有一段路要走”。她的言论似乎与市场背道而驰。市场目前预计英国央行明年降息四次25个基点，将利率从5.25%降至4.25%。 Breeden是上个月投票支持将利率维持在5.25%不变的六名货币政策委员会成员之一。另外三位委员希望加息25个基点。Breeden在讲话中强调：“重要的是货币政策在较长时间内保持限制性，以促使通胀在中期内可持续地回落至目标水平2%”。 Breeden表示计划将“情景分析”作为一种政策工具，来帮助理解经济风险，尤其是在“前所未有的冲击”时期。她列举了两个“思想实验”：一个是由于持续的第二轮效应，通胀在三年内从未低于3%，另一个是通胀率几乎降至零。在高通胀情景下，利率需要在2025年升至7%，然后在2027年稳定在6.5%。在低通胀情景中，到2025年初，利率将降至4%，在2027年初降至3%以下。她说高通胀情景显然对于经济，尤其是低收入家庭来说，“成本更高”。她说：“高通胀情景的问题凸显出货币政策委员会避免该情景并促使通胀可持续地回落至目标2%的重要性”。

金融界2023-12-20

英国央行副行长布里登：政策将在一段时间内保持限制性

关注劳动力市场正在加速放松的迹象，以及工资增长下降幅度超过预期的迹象。可以说，为了在中期将通胀率可持续地恢复到2%的目标，在较长一段时间内实施限制性货币政策是很重要的。

金融界2023-12-19

凯投宏观：欧元区物价压力正在降温，但央行在降息上仍将等待

令人鼓舞的迹象，包括劳动力市场走软导致工资增长放缓，而工资增长是通胀的关键驱动因素。他总结称，明年第一季度降息是有可能的，但欧洲央行更有可能等到4月份。

金融界2023-12-19

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