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比核心CPI更准确！专家正在“超级核心CPI”里寻找通胀答案

是，上周五的就业报告包括了关于近几个月工资增长速度的双倍好消息——至少从华尔街的角度来看是这样。该报告不仅显示12月份的平均时薪增幅低于预期，而且还对前几个月的涨幅进行了大幅下调。基准的10年期美国国债收益率周二收于3.618%，低于2022年秋季创下的峰值4.231%，该收益率随价格上涨而下跌。对投资者而言，现在的一个大问题是对服务业高通胀持续存在的担忧有多大。考虑到最近几个月的大幅波动，还有一个问题是要在月度工资数据中加入多少存量。总体而言，核心PCE价格在截至11月的三个月中以3.6%的年化率攀升，仍远高于美联储2%的目标。就美联储官员而言，他们大多表达了对通胀前景的持续担忧。上周发布的美联储12月会议纪要再次强调了不包括住房在内的核心服务的重要性，住房被认为是核心PCE通胀的最大组成部分。会议纪要还显示，官员们担心投资者可能会低估他们将利率维持在较高水平的决心，从而导致“金融环境出现不必要的宽松”。值得注意的是，美联储官员强调的一项衡量劳动力市场紧张的指标在上周的一份报告中几乎没有降温迹象，职位空缺数量保持在历史高位附近。至于工资，一些混乱可能会在本月晚些时候得到解决。届时劳工部将发布其季度就业成本指数，该指数被广泛视为衡量工人薪酬的最可靠指标。分析师指出，投资者仍然高度关注美联储关于通胀和劳动力市场的言论。否则，债券的涨幅可能会比现在更大。摩根士丹利投资管理公司的投资组合经理、固定收益分析师Jim Caron表示：“今天，你可能更多地关注服务业，但这在很大程度上是因为美联储告诉你，他们的政策效果现在高度偏向于服务业。” 尽管如此，一些投资者和分析师质疑美联储的基本论点，即紧张的劳动力市场将不可避免地使服务业通胀保持高位，从而使整体通胀处于不可接受的高水平。研究公司Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif表示，去年服务业高通胀背后的一个因素是航空公司票价飙升，部分原因是燃料成本增加。 Omair Sharif表示自己偏爱的服务通胀衡量标准不仅剔除了能源和住房类别，还剔除了医疗保健和交通。该指标在价格上涨速度方面显示出不那么令人担忧的趋势。 Omair Sharif表示，美联储“对核心PCE住房问题的关注显然是因为他们相信工资压力与核心服务密切相关，但问题是这在多大程度上是真实可信的。”

楼喆2023-01-12

顶级经济学家预计：美联储还将加息100个基点！但这一因素或阻碍其紧缩之路

数据也支持了他的观点。去年12月，美国工资增长降温，促使投资者降低了对美联储大幅提高借贷成本决心的预期。掉期市场显示，交易员目前预计联邦基金利率将在5％以下见顶。　　多位美联储官员表示，他们预计将政策目标从目前的4.25％至4.5％上调至5％以上，并在一段时间内保持这一水平。Bezalel说：“今年的经济放缓将过于严重，通胀下行将为美联储可能在下半年改变鹰派倾向铺平道路，其年底前降息的可能性很大。”

金融界2023-01-12

“新债王”冈拉克：别信美联储，信债市

始再次降息。　　在最近的数据显示美国工资增长放缓和服务业收缩之后，美国国债收益率暴跌。基准利率定价远未超过5％，整条曲线的美国国债收益率都低于美联储当前的利率区间，即使是两年期美债的收益率周二收盘时也略低于4.25％。　　冈拉克提出要注意美国国债收益率曲线的倒挂，这在过去曾成功预测经济衰退。他说，倒挂的收益率曲线总是会在相对较短的时间内导致衰退，并补充说“许多债券策略都有巨大的上行空间”。　　冈拉克表示，债券比股票更具吸引力。他认为，投资者现在应该在投资组合中配置60％的债券和40％的股票，而不是将更大份额分配给股票的传统60/40股债组合。　　冈拉克对美联储的评论呼应了他上周在社交媒体上发表的言论：“美联储不可能加息至5％。美联储并没有控制权，控制权在债券市场手中。” 　　他说关于这一点的原因很简单：美联储其实一直在遵循2年期美债的走势。　　冈拉克表示对2023年感到兴奋，谈到量化宽松政策时，冈拉克说，如果美联储实施量化宽松政策，“我怀疑情况会非常糟糕”，比如发生经济衰退。根据冈拉克的说法，一旦失业率超过12个月移动平均线，经济衰退就会发生率。按照现在的速度，几个月后就可能发生。　　冈拉克怀疑通货膨胀率会从9.1％下降到2％并“神奇地停在那里”的说法，他说那是“荒谬的”，并补充说，如果美联储如此激进并且他们确实做到了，那么通胀率将低于2％，但如果美联储能够在2023年实现这一目标，利率可能会降至零。　　冈拉克同意美银首席信息官迈克尔·哈奈特（Michael Hartnett）的说法，他说“我建议不要持有美国股票”，而是敦促听众买入欧洲和新兴市场股票。“我更喜欢新兴市场股票”，他说，特别是如果新兴市场货币指数能够升至200日均线上方，这将是一个“巨大的顺风”。　　冈拉克说，如果美国（经济）注定表现不佳，那么美元也会表现不佳，“我认为美元会走低”，“它不会升至115”。他指的是美元现货指数。

金融界2023-01-12

朱庇特资产管理公司：美联储今年大概率降息 10年期美债收益率或跌至2%

经济数据支持他的观点。去年12月，美国工资增长降温，促使投资者降低了对美联储大幅提高借贷成本决心的预期。掉期合约显示，交易员目前预计联邦基金有效利率将在5％以下见顶，低于上周五工资数据公布后的5.06％。　　多位美联储官员已暗示，他们预计将政策利率目标从目前的4.25％至4.5％上调至5％以上，并在一段时间内保持这一水平。　　比扎勒尔说，“今年的经济放缓将过于严重，通胀疲软将为美联储可能在下半年改变鹰派倾向铺平道路。年底前降息的可能性很大。”

金融界2023-01-12

突然一波大跳水！黄金“飞流直下”15美元近40美元的抛售潮一触即发？

上周五美国公布的就业报告喜忧参半，显示工资增长放缓，并显示通胀压力缓解的迹象。此外，美国服务业的商业活动达到2009年以来的最差水平，这表明美联储2022年大幅加息的影响正在美国经济中体现出来，更激进的紧缩政策将适得其反。美元温和走强，积极的风险基调限制了黄金价格话虽如此，美元的小幅上涨阻止了看涨的黄金交易员进行激进的押注。美元走强往往会对以美元计价的黄金价格起到逆风作用。除此之外，股市普遍乐观的气氛进一步限制了黄金的上行空间，至少目前是这样。交易员目前似乎也不情愿交易，更愿意在周四美国最新消费者通胀数据发布之前离场观望。人们仍然关注美国的消费者通胀数据关键的美国CPI报告将在短期内对美联储的加息路径和推动黄金价格发挥关键作用。政策制定者表示，他们仍致力于抗击高通胀，利率可能会在更长时间内保持在高位，或者直到有明确证据表明消费者价格正在下降为止。因此，更强劲的美国CPI数据将提高对美联储更加鹰派的押注，并推动金价回落。关键数据公布之前，在美国没有任何影响市场的重要经济数据发布的情况下，美国债券收益率下滑可能会成为美元的逆风。这可能会继续为金价提供一些支持。除此之外，交易员可能会从更广泛的风险情绪中获得线索，以抓住黄金周围的短期机会。独立分析师Ross Norman表示，黄金多头占据主导地位，如果去年12月通胀确实降温并增加了对低利率的预期，那么我们应该会看到美元走低，进而推高黄金。 “在更广泛的层面上，令人鼓舞的是，COMEX的净多头头寸升至2022年6月以来的最高水平，同时黄金交易所交易基金的赎回也有所缓解，随着形势变得更加有利，为价格进一步上涨提供了空间，”Norman 补充道。由于预期美联储将放慢加息步伐，该金属已从去年9月的低点反弹超270美元。但是，CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示，风险在于，如果CPI意外上行，可能会推低金价。Hewson补充说，技术面上，下一个阻力位在1900美元。黄金价格技术展望从技术面来看，FXStreet撰文指出，任何有意义的修正下滑都可能在1865-1860美元阻力位附近找到像样的支撑。持续跌破这一区域可能会引发一些技术性抛售，并将金价拉低至1835-1833美元的水平支撑位。另一方面，下一个阻力位位于1900美元附近。此后的持续走强将被视为看涨交易员的新触发点，并为短期涨势的延续铺平道路。

夏洛特2023-01-11

CWG Markets：美元处于低位徘徊状态，等待本周晚些时候的美国通胀数据；金价维持高位，受助于美元趋软和对美国降息步伐放缓的希望

CWG Markets2023-01-11

黄金收盘：权衡经济软着陆前景黄金期货三日来首次收跌

2月非农就业数据好于预期，但市场“发现工资增长慢于预期”。Grant表示，这令收益率和美元承压，并在此过程中提振黄金。　　在瑞典央行在斯德哥尔摩主办的一个小组讨论会上，美联储主席鲍威尔在事先准备好的讲话中没有像一些人预期的那样讨论美国经济或货币政策的前景。　　交易员们等待着美国最新的通胀数据，12月消费者价格指数将于周四公布。　　自去年11月以来，美元走软和美国国债收益率走低帮助推动了金价的上涨。黄金还受益于其他因素，包括中国去年12月购买黄金作为储备，美国和其他国家通胀减弱的迹象，以及对美国经济衰退的预期　　贵金属分析师表示，周二美国公债收益率和美元走高令金价承压。洲际交易所美元指数上涨0.2％，至103.244点。该指数是衡量美元兑美元强弱的指标。FactSet的数据显示，自11月1日以来该指数已下跌逾7％。与此同时，10年期美国国债收益率在周二交易中上涨9.9个基点，至3.616％。　　美元走强使得以其他货币购买黄金的买家负担得起，而收益率上升则有助于美国国债和其他债券提供比无收益率的黄金更有吸引力的回报。

金融界2023-01-11

鲍威尔“2023年首秀”毫无“营养” 仍引发美指下挫，黄金微涨美联储真的要转向？

降至5%以下，此前上周五的数据显示美国工资增长上月降温。就业数据“可以说是本月最重要的”数据点。 Wolfpack Capital首席投资官Jeff Wright说：“工资上涨也有一线希望”，因为薪资环比只增了0.3%。工资通胀是美联储的一个关键数据点，与其他数据点相比，工资是一个粘性通胀指标，因此影响更大。” 上周五的非农报告显示，美国经济上个月增加了22.3万个就业岗位，略高于道琼斯调查经济学家预期的20万个就业岗位。不过，工资增长低于预期，当月增长0.3%，经济学家预期为0.4%。随后公布的另一项数据显示，美国服务业指标在2022年底意外萎缩，商业活动和订单指标大幅下降，如果这种情况持续下去，可能加剧人们对需求前景的担忧。数据显示，美国供应管理协会(ISM)上个月的服务业指数从11月的56.5降至49.6，为2020年5月以来的最低水平。这一数字低于彭博社调查经济学家的所有预测。读数低于50表明经济在收缩。这些数据提高了一些预期，即美联储在抑制通胀方面可能不会那么积极。

Dan19772023-01-10

会员

40年新高！物价飞涨下东京通胀率1982年以来首度达4%

经开始侵蚀家庭支出。　　同时，日本的工资增长缓慢也可能冷却了消费者信心。早些时候的数据显示，日本工人的实际工资在去年11月出现了2014年以来的最大降幅。　　日本央行或仍将坚持宽松　　然而，这一数据可能仍无法动摇日本央行坚持宽松的决心。日本央行行长黑田东彦仍然不相信物价上升的趋势会持续下去，并预计下一财年日本物价将降至2％以下。　　黑田东彦此前曾几度表示，日本央行将继续放松货币政策，直到日本在可持续的基础上实现通胀目标，并伴随着工资增长。　　尽管如此，考虑到近期日本通胀数据已经达到央行目标的两倍，人们的猜测和担忧也更加浓重。比如，在去年12月日本央行宣布对收益率曲线控制计划进行意外调整后，未来货币政策可能会进一步转变。日本央行定于下周初举行下一次政策会议。　　彭博经济学家表示：“展望未来，我们预计日本2023年第一季度核心通胀率将从22年第四季度的3.6％放缓至2.6％左右。从1月开始，为支持电费和煤气费折扣而提供的补贴，日本第一季度核心CPI通胀率可能降低0.8个百分点。此外，最近日元出现升值，尽管基数较低，但可能有助于限制进口价格上涨。”

金融界2023-01-10

英国12月用工需求连续三月下降

有所缓解。那些开始新工作的人和临时工的工资增长速度是自2021年4月以来最慢的。　　REC表示，雇主在招聘方面变得更加谨慎，并将一些招聘计划推迟到本月，这表明该协会发布的下一份报告将对今年剩余时间的前景至关重要。扰乱铁路和国民医疗服务的罢工加剧了人们对经济陷入衰退的担忧。　　沃恩斯表示：“许多行业劳资关系动荡，加上所有行业都缺乏可用员工，意味着短期内工资上涨可能只会略微放缓。”

金融界2023-01-10

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