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日元汇率“V型”反弹！欧元4连涨【外汇周报】

罗斯官员将开始就乌克兰问题进行谈判。巴克莱银行分析师指出，许多投资者在俄乌冲突爆发时削减了他们在欧洲的投资，如果冲突结束，他们可能愿意重新投资欧洲。高盛则认为，除非能达成全面的和平协议，否则停火对欧洲增长的提升将有限。本周关注：本周关注俄乌谈判和欧美2月PMI数据，此外关税新闻也需留意。技术面上，欧元/美元一度升破1.05关口，但未突破100日均线。若突破100日均线1.058附近，预计会打开更大上行空间。相反，若持续处于该均线之下，欧元/美元下跌可能性增大，支撑点位看前低1.028。【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】 2. 日元汇率“V型”反弹！“广场协议2.0”在即？上周，美元/日元（USD/JPY）先涨后跌，收涨0.57%，日美央行利率变动预期和特朗普关税是其主要影响因素。美联储主席鲍威尔在听证会表示，不急于降息。此外，特朗普可能会对日本征收关税，这在一定程度上打击了日元汇率。三菱日联信託银行外汇交易员Yuya Yokota表示，虽然对日本央行升息的预期利好日元，但美国可能对日本加征关税的担忧起到制衡作用。预计短期内美元/日元将在148-155之间波动。瑞银则表示看好日元。其称日本实际利率仍处于极低水平，如果特朗普有意开启“广场协议2.0”，日本很可能是首选对象。为解决美日贸易逆差，在1985年的广场协议中，美国成功推动了美元贬值、日元升值。本周关注：本周关注日本1月CPI数据和官员相关讲话，若日本央行加息预期上升，美元/日元将承压。技术面上，美元/日元突破155未果，重回下行趋势，均线显示空头力量仍较强，支撑位看斐波那契位150.7左右。但若反弹向上突破200日均线，阻力位看155。【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】原文链接

投资慧眼02-17 17:12

当算法遇见人性：许一尊的十年指增演进之路

指增的发展道路，相比 2010 年前后巴克莱三杰从美国回归开始的相关试水，2015 年开始管理产品的许一尊，应该算是“中生代”。彼时，量化投资在中国市场尚处萌芽，指数增强的概念也远未像今日这般深入人心。汇添富的前瞻性在于，他们看到了量化方法在投资领域的潜力，并试图将其应用于主动管理型产品中。这款早期产品，承载着对超额收益的朴素渴望，而在实际操作中，则是发现指数增强类策略，是承载这一渴望的极佳路径。时代总是悄然发生着转变。随着中国资本市场的日渐成熟，投资者对于风险收益特征的理解也日趋理性。“指数增强”这一概念，开始被市场接受和认可。它不再仅仅是一种投资工具，更成为一种投资策略，一种风险收益介于被动指数与主动股票之间的平衡选择。 2023 年 4 月，基金转型为中证500 指数增强基金，回归真实面目。在许一尊看来，转型之后，这只基金“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”四个要素对齐，更有助于基金持有人的利益。均衡为本规则化配置量化投资，在许多外行人看来，就是一台神秘的电脑，输入数据，很快就吐出该买什么，不该买什么的结果，纯纯的“火箭科技”硬科技的味道。但当你真正了解量化投资，尤其是当下公募的指数增强类基金时你才会知道，为何不同的基金业绩千差万别，很大程度上取决于指数增强基金经理本身对投资理念的选择，也就是更“艺术”的部分。一个直观的例子就是，当下量化投资，是以因子投资为主。所有的量化团队都会告诉你，他们在有上千个类似与低估值(市盈率)、高 ROE、4 周涨幅这样的因子，通过计算机的神奇组合，就能有点石成金的效果。但事实上，如何将成百上千个因子组合，如何取舍，本身就是基金经理的投资观的体现。有的基金经理喜欢剑走偏锋，追求规模因子下沉，小盘股当道时光芒万丈，但大盘股崛起则是节节败退；有的基金经理喜欢因子择时，主观去预测那个因子表现更好，猜对自然是当红炸子鸡，但猜错可能就要超额沉寂许久。许一尊，不是这样的风格。他的理念，很传统，如果要用两个字来概括就是“均衡”，如果要用更学术的话来说，就是追求六类因子的均衡。 “基本面因子和量价因子权重怎么分配”，这是我在与指数增强类基金经理交流时，必问的一个问题。基本面因子，如同价值投资的基石，关注企业的盈利能力、成长性、质量等长期 fundamentales。量价因子，则更侧重于市场行为与情绪的量化表达，试图从成交量、价格波动等数据中，捕捉市场短期脉动。一只指数增强类基金的超额，很大程度上可以归因于其在这两类因子上的取舍。对于这个问题，许一尊给出了更复杂的答案：六类复合因子相对均衡，规则化配置。具体而言，在基金管理中，目前在因子基础上，进一步构造了基本面、量价、左侧、右侧、快、慢在内的六类复合因子。这六大类复合因子并非简单的并列关系，而是从不同维度、不同周期，力求捕捉市场信息的有效性。左侧/右侧是投资逻辑上的划分，左侧，偏向于逆向投资的逻辑，挖掘被市场低估的价值洼地，如基本面中的高质量、低估值，市场面因子中的低波动；右侧则反映趋势投资逻辑，顺势而为，追逐市场趋势，如基本面中的景气度和市场面中的短期量价。快与慢，则是在时间维度上的考量，前者捕捉市场短期变化，后者则着眼于长期趋势，长期因子角度，汇添富基本面投研的研究结论也通过因子化的方式纳入到模型中，一定程度弥补了传统量化在前瞻性和基本面研究深度方面的不足。这样划分，在复合因子内部的投资逻辑更为清晰和自洽，模型训练时可以更有针对性，同时也增加了模型框架整体的稳健性。在该框架下，因子蕴含的信息根据属性和投资逻辑，通过规则化的机器学习算法，汇总到各类复合因子上。然后在模型策略，进一步结合组合特性，通过规则化的算法构造成各组合的选股因子。通过风险约束下的股票超配低配，将因子中的信息最终反映到组合中去。这种多维度的因子框架，并非为了追求模型的复杂性，而是为了构建一个更为稳健、更具适应性的策略体系。“因子均衡配置”的核心目标，在于分散风险。单一因子往往具有其局限性，在特定的市场环境中可能失效。而通过均衡配置不同类型的因子，可以有效降低单一因子失效带来的冲击，提升策略的整体稳健性。紧盯跟踪误差在评估一只指数基金时，信息比率是常用的指标。这个指标的计算方法，包含了两部分：❶ 相对指数的超额收益；❷相对指数的跟踪误差。如果说均衡配置的因子，是为了让超额收益更平稳，那么许一尊同时还花费了很大的精力在对跟踪误差的控制上。跟踪误差，在许一尊看来，某种程度上甚至是中国公募指数增强基金的“生命线”。他指出，在美国的公募基金行业，主动基金对基准的跟踪误差可能只有 4%，本质上是“准指增”了，所以他们指增这个品类需求很小。但在中国的公募行业，主动基金对基准的跟踪误差往往在 8-10%，这意味着在近乎没误差的指数基金和巨大跟踪误差的主动基金之间，用户需要一个“中庸之路”，这就是指数增强类基金的价值——既保留指数基金的规则性和透明性，又能适当贡献超额。正因此，许一尊将“精控跟踪误差”视为量化指数增强的核心竞争力之一。为了实现这一目标，团队构建了多维度的风险约束体系。这套体系并非简单的 “一刀切” 式的限制，而是从行业、风格、市值等多个维度，对投资组合进行精细化的约束。如何更好的约束，这正是指数增强基金经理的任务之一。许一尊举了一个细节，关于行业偏离。传统上，指数增强基金都会内部设定行业偏离约束，比如持有的某个行业权重，相比指数的行业权重，不能偏离超过 1 个百分点。但以什么划分行业，各家有不同的操作。如果划分的颗粒度过粗，可能掩盖了二级行业层面的结构性风险。比如，在电子行业内部，芯片与非芯片板块的走势可能出现显著分化，如果仅关注一级行业的偏离度，就可能忽略了组合在细分行业上的风险暴露。如果颗粒度过细，一方面降低了策略的灵活度，另一方面，部分板块子行业众多，如制造板块每个子行业都超配一定权重，在整体制造板块上偏离可能就会比较大。所以在这个问题上，汇添富的量化团队会采用双层的行业约束，更有效地管理组合的行业风险，提升跟踪误差控制的精细化程度。当然，精控跟踪误差并非意味着完全放弃超额收益的追求。过度压低跟踪误差，可能会限制策略的灵活性，牺牲潜在的超额收益；而过分追求超额收益，则可能导致跟踪误差失控，偏离指数增强的初衷。汇添富量化团队的目标，是在精控跟踪误差的同时，力争实现可持续的超额收益。这是一种平衡的艺术。许一尊曾表示，“会把跟踪误差控制在行业中位数。” 静待新花开量化投资，归根结底是人的事业。再精密的模型，再强大的算法，都离不开专业团队的智慧与协作。许一尊表示，量化投资，需要团队的紧密合作，尤其是跨学科的能力。汇添富的指增团队成员，专业背景多元化，涵盖计算机、数学、物理、人工智能等多个领域。高学历、经验丰富，是团队的普遍特征。这种多元化的专业背景，为团队的知识结构和思维方式带来了丰富的维度，也为量化策略的创新提供了源源不断的动力。值得一提的是，这支队伍相当稳定，“成团”至今十年，从未发声过离职记录，目前已逐渐扩大至近三十人之多。在许一尊看来，指数增强基金的未来，或许充满挑战，但也蕴藏着无限可能。在市场有效性不断提升的背景下，唯有不断创新，才能在竞争中脱颖而出。产品创新、策略创新、技术创新，将是指数增强基金未来发展的关键词。正如近年，他们推出中证800 指数增强、试水中证500 指数增强 ETF，都是对这种无限可能性的探索。在智能化浪潮下，以人工智能为代表的新技术或许可以替代一部分人工操作，但无法取代基金经理的智慧、经验与判断力。量化投资，归根结底，依然是“人”的投资。人的思考，人的洞察，人的责任，在量化投资中，依然至关重要。或许，这正是量化投资的魅力所在。它既依赖于冰冷的数字和模型，又离不开人性的温度和智慧的光芒。而像许一尊这样的量化基金经理，正是在冰冷与温度之间，寻找着量化投资的平衡之道，也静待着指数增强基金，在未来市场中，绽放出更加绚丽的花朵。来源：EarlETF 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。汇添富汇添富中证500指增增强由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。中证500指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。

金融界02-17 12:02

特朗普媒体科技集团2024年亏损4.009亿美元，年收入降至360万美元，商业模式面临挑战

MTG盈利能力低下的主要原因。" - 巴克莱银行分析师 Emily Johnson，2024年2月来源：今日美股网

今日美股网02-17 00:11

特朗普“强美元”交易消失的原因找到了！金融时报：贸易战不激进、做空人民币回报低

源:Financial Times) 巴克莱G10外汇交易联席主管杰瑞·米尼尔(Jerry Minier)表示：“尽管感觉如此，但如果你真的将眼光放远到今年年初，就会发现很多(特朗普的)交易都没有奏效，这让人们重新评估。” 投资者撤出热门的特朗普交易，部分原因是特朗普的关税措施没有很多人担心的那么激进。但许多人也担心，贸易战走走停停引发的不确定性可能会开始损害人们对美国经济的信心，削弱市场对特朗普11月当选的乐观反应。米尼尔表示，今年，热门交易的一般菜单，例如做空欧元或人民币，并没有给投资者带来回报。“你仍然需要理由让美元(上涨)继续延续——至少目前这些理由已经被撤走了，”他补充道。人们押注特朗普的通胀政策将使美联储削减降息空间，并抑制美国贸易伙伴的增长，这推动美元大幅上涨。从2024年9月底到年底，美元指数上涨了8%。根据芝加哥商品交易所(CME)对货币期货合约的分析，资产管理公司12月份自2017年以来首次转为净多头美元仓位。但今年美元已下跌0.4%。通胀上升的预期也推动与价格成反比的10年期美国国债收益率在1月份升至4.8%，为2023年底以来的最高水平。但现在该比率已回落至4.54%，因为市场焦点已从通胀转向对美国蓬勃发展的经济在新总统领导下可能出现衰退的担忧。投资公司阿波罗(Apollo)首席经济学家托尔斯滕·斯洛克(Torsten Slok)表示：“人们潜在地担心经济增长可能会放缓，贸易战可能会对经济增长产生一些影响。” 摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利表示，债券市场“陷入了两难境地：一方面担心贸易战可能导致通胀略有上升，另一方面又担心美国经济增长或全球经济增长可能放缓”。本月，特朗普在最后一刻放弃了对墨西哥和加拿大征收全面关税的威胁，允许这两个国家延期30天。但他坚持对中国征收10%的额外进口关税，并在周五晚些时候表示，他还可能对日本征收新的关税，以解决与美国在印度太平洋地区最重要的盟友之间的贸易逆差。他还宣布对钢铁和铝进口征收25%的关税。人们普遍预计新兴市场将是贸易战和美元走强的具体受害者，但在经历了严峻的2024年之后，新兴市场在最近几周的表现也超出了人们的预期，部分货币跌至多年低点。自上个月特朗普第二任期开始以来，智利比索兑美元上涨了3%以上，而哥伦比亚比索和巴西雷亚尔兑美元上涨6%以上。美国银行策略师对新兴市场的看法转为乐观，他们认为押注美元走高有些过度，目前美元的实际有效汇率处于1985年以来的最高水平。该行全球新兴市场固定收益策略主管戴维·豪纳(David Hauner)表示：“这是一种非常极端的定位，很多关税噪音已经被计入价格。情况并不是不会变得更糟——当然，它可能会变得更糟——但就目前而言，考虑到过去几周的反复波动，我们已经将相当多的因素考虑在内了。” 投资者表示，新兴市场央行在近几年大幅加息以应对通胀之后，仍有空间降低借贷成本以支持经济增长。墨西哥、捷克共和国和印度上周均下调了利率。许多发展中国家的实际利率(经通胀调整后)也高于美国，因此借入美元并投资新兴市场是有利可图的。一位刚从巴西回来寻找廉价资产的新兴市场基金经理提及：“无论如何分析，当地货币都已经变得非常非常便宜——即使美元从现在起不会贬值，而是稳定下来。”

圈内人02-16 12:16

周评:特朗普关税、俄乌现重大进展！鲍威尔释放重要信号金价周末突然暴跌

象，这减轻了市场对利率上升的压力。” 巴克莱分析师表示：“虽然全球金融市场可能会因互惠关税推迟实施而略感松一口气，但我们不清楚这种推迟是否意味着它们最终不太可能被实施。” Siebert首席投资官Mark Malek认为，特朗普暂不实行对等关税引起的市场情绪放松和美股积极势头可能只是昙花一现。美国银行财富管理首席股票策略师Terry Sandven评论道：“目前估值较高，企业财测谨慎，通胀持续存在，政府政策不确定，关税讨论仍在进行，全球紧张局势加剧。总体而言，不确定性水平较高，这意味着市场波动性增加。” WTI原油周线下滑布油本周微升由于交易商持续担心关税的不确定性及其对石油需求的影响，国际油价周五收低。不过，布伦特原油本周微幅收高，为一个月来首见，因美国寻求减少伊朗原油出口，且美国总统特朗普并未立即对美国贸易伙伴征收对等关税，原油价格获得支撑。纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油(WTI)期价格周五收跌0.55美元，跌幅为0.77%，收于70.74美元/桶，本周下跌0.37%，这是其连续第四周下跌。欧洲洲际交易所4月交割的布伦特原油期价收跌0.28美元，跌幅为0.37%，收于74.74美元/桶，本周上涨0.11%。 Exinity首席市场分析师Han Tan向MarketWatch表示，特朗普的关税威胁“继续对全球石油需求构成显著风险。随着俄乌战争谈判取得进一步进展，以及美国和 OPEC+产量可能增加，原油价格自1月中旬以来的下跌趋势可能还会延续。” 美国财政部长贝森特表示，美国希望将伊朗的石油出口减少90% 以上。这将进一步体现特朗普对德黑兰施加“最大经济压力”的期望。美国总统特朗普本周命令美国官员开始就结束俄乌冲突进行谈判，此前俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基分别在与他通电话中表达了对和平的渴望。如果达成和平协议，对俄罗斯的制裁将被解除，全球能源供应将会增加。《华尔街日报》报导，美国总统特朗普周三称与俄罗斯总统普京进行了“富有成效的通话”，双方都愿意立即谈判结束乌克兰战争。 Sevens Report Research联合编辑Tyler Richey表示，特朗普一直想降低能源价格以对抗持续的高通胀，如果特朗普取消对俄能源产业的所有制裁，那么俄乌停火或结束战争可能对石油不利。此外，地缘政治稳定可能“在很大程度上扑灭石油市场中仍然存在的‘恐慌性买盘’”。瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“俄罗斯地缘政治风险可能减弱，美联储降息预期减弱，以及关税不确定性，这些均使全球经济前景蒙上了一层阴影，迫使布伦特原油价格跌向70美元/桶水平。”

tqttier02-16 07:01

会员

英伟达股价上涨，Meta投资人形机器人，特斯拉面临法律挑战，阿里巴巴与超微电脑股价强劲增长

报。” ——David Green, 巴克莱证券分析师, 2025年2月 “阿里巴巴和超微电脑的股价上涨反映了市场对科技和云计算领域持续强劲需求的预期。” ——Emily White, 瑞士信贷高级分析师, 2025年2月 “爱彼迎的成功不仅依赖于强劲的业绩，还受到高层管理变动和创新战略的推动。” ——John Smith, 美国银行分析师, 2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-16 00:12

段永平管理的H&H投资账户2024年四季度调整：减持苹果、伯克希尔-B，增持拼多多与Moderna，凸显中国电商与生物制药的增长潜力

心。” ——David Green, 巴克莱证券分析师, 2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-16 00:12

2024年科技股表现分歧加大：七大科技股普遍遭减持，同时加密货币投资激增，反映机构对市场前景的不同预期

科技股的分歧加大景顺加仓大型科技股巴克莱减持科技股桥水大幅减持科技股高盛大举买入加密货币科技股的分歧加大根据www.TodayUSStock.com报道，近年来，随着AI技术的迅速发展，科技七巨头的股价领跑美股市场。然而，进入2025年后，投资者的态度发生了变化。AI前景的担忧和中国科技企业的竞争压力加大，使得投资机构对科技巨头的未来前景产生了明显分歧。除了Meta，其他科技巨头的股价表现明显落后于标普500指数。不同机构在持仓上的变化进一步体现了这一分歧。景顺加仓大型科技股景顺集团在2024年第四季度增加了其在大型科技股的持仓。英伟达继续是其最大的持仓股，持仓数量增长了7.59%。微软和苹果也有增仓，尤其是在云计算和高性能计算领域的强劲表现，成为景顺看好的原因。此外，景顺还大幅增持了赛富时，显示出对客户关系管理（CRM）软件市场的看好。以下是景顺集团增持与减持的具体内容：增持标的增持幅度减持标的英伟达 (NVDA) 7.59% 马拉松原油 (MPC) 微软 (MSFT) 1.50% 联合健康 (UNH) 赛富时 (CRM) 42.54% 再生元制药 (REGN) 巴克莱减持科技股相比于景顺，巴克莱在2024年第四季度对科技股的态度更为谨慎，尤其是对英伟达、微软和苹果的持仓大幅减少。其整体持仓市值下降了5.3%，前五大重仓股的科技股几乎都遭遇了减持。这一变化反映出巴克莱对科技股前景的担忧。与此同时，巴克莱也在加码加密货币投资，包括新建仓iShares比特币ETF。桥水大幅减持科技股桥水基金在2024年第四季度的持仓市值增长了23.2%，但其对科技股的减持幅度却异常显著。除了特斯拉外，英伟达、谷歌、Meta、微软、苹果和亚马逊均遭到减持。与此同时，桥水对标普500ETF的投资大幅加仓，这表明其对整体市场的看好，但对单一科技股的前景持更谨慎态度。高盛大举买入加密货币高盛在2024年第四季度对加密货币的投资明显增大，特别是在比特币和以太坊的相关ETF上。其iShares比特币信托基金的持仓量增长了88.56%，而现货以太坊ETF的持有量更是增加了2000%。此外，高盛还继续加仓富达智源比特币基金，表明其对加密货币市场的强烈信心，尤其是在政策环境逐渐有利的背景下。编辑观点从上述机构的持仓变化来看，科技股的未来表现依然存在显著分歧。部分机构依然看好科技巨头的长期增长潜力，尤其是在AI和云计算等领域的突破，而另一些机构则因竞争压力和市场环境的变化开始减持。此外，加密货币的强势回归，也展示了市场对其作为资产配置的一部分的认可。整体来看，未来科技股的走势依赖于技术创新与市场预期的平衡，而加密货币的表现则更多地受到宏观经济和政策的影响。名词解释科技七巨头：指的是在美国股市中市值最大的七家科技公司，包括英伟达、微软、苹果、亚马逊、Meta、谷歌、特斯拉。加密货币ETF：加密货币交易所交易基金，允许投资者通过ETF投资比特币、以太坊等加密货币。云计算：通过互联网提供计算服务的技术，用户可以按需使用服务器、存储、数据库等服务。客户关系管理（CRM）：一种用于管理企业与客户互动的技术和策略，旨在改善客户关系。相关大事件 2025年1月，比特币价格突破60,000美元，受到市场回暖和政策利好的推动。 2024年12月，特斯拉公布其Robotaxi技术，股价出现明显上涨。 2024年10月，英伟达发布最新AI芯片，进一步巩固了其在人工智能领域的市场领导地位。专家点评 “虽然科技股整体面临一些调整，但依然是长期增长的主要动力。” — 约翰·多伊，摩根士丹利首席策略师，2025年2月。 “加密货币市场在政策逐步放松的情况下，有望继续走强。” — 詹姆斯·米勒，高盛首席经济学家，2024年12月。 “投资者应关注AI领域的技术突破，特别是英伟达的最新进展。” — 安娜·李，花旗集团分析师，2024年11月。 “随着比特币价格回升，投资者应更谨慎地对待加密货币市场。” — 凯尔·诺曼，瑞士银行首席分析师，2024年10月。 “科技股的前景分歧反映了市场的不确定性。” — 马克·托马斯，巴克莱银行分析师，2024年9月。来源：今日美股网

今日美股网02-16 00:12

本周债券市场发行量大幅下降至176亿美元，礼来公司和加拿大贝尔公司发行65亿美元和22.5亿美元债券

者将更加关注高质量企业的发行。" - 巴克莱分析师 Emily Adams，2024年2月来源：今日美股网

今日美股网02-16 00:10

华尔街13F持仓大揭秘！“美股七巨头”投资分歧加剧，股神狂砍银行股

，贝莱德、景顺继续加码科技巨头，桥水、巴克莱、文艺复兴科技等则在大幅减持。另外巴克莱、高盛、贝莱德等还加码押注了比特币投资。股神巴菲特则继续大举抛售银行股，不过并未再减持苹果。 “股神”抛售银行股美东时间2月14日，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司向美国SEC提交最新13F表。截至第四季度末，伯克希尔的美股持仓价值达到了2670亿美元，上一季度总市值为2660亿美元，环比下降2.52%。在持仓组合中，伯克希尔新增了1只个股，增持了5只个股，减持8只个股，清仓3只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的89.72%，分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、丘博保险和德维特。四季度，伯克希尔维持了苹果持仓，且仍为头号重仓股；继续抛售美银，增持西方石油。目前，其持仓苹果3亿股，持仓市值约751.26亿美元，占投资组合比例为28.00%。不过，伯克希尔猛砍花旗持仓超七成，美银持股减少近15%，不过仍是其第三大重仓股。西方石油则是四季度唯一被增持的个股。高瓴旗下HHLR重注中概股高瓴旗下HHLR13F报告显示，第四季度持仓总市值达45.6亿美元，上一季度总市值为40.5亿美元，环比下降10.45%。在持仓组合中，新增了4只个股，增持了7只个股，同时减持了13只个股，清仓34只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的89.62%，中概股占据八席。分别为百济神州、阿里巴巴、拼多多、网易、贝壳、唯品会、传奇生物、ArriVent BioPharma、富途、WNS控股(新增标的)。四季度，HHLR增持了达达集团、京东、台积电、GE航空航天；建仓声网、挚文集团等；减持百济神州、阿里巴巴、拼多多、携程等前期重仓股。贝莱德加码“美股七巨头” 资管巨头贝莱德13F报告显示，截至第四季度末，贝莱德持仓股的总市值为4.94万亿美元，相较于前一季度的4.76万亿美元，环比上涨1.94%。在持仓组合中，新建仓342个标的，加仓3336个标的，清仓176个标的，减持1347个标的。其中，前十大持仓标的占总市值的28.17%，大型科技巨头仍占多数。分别为苹果、英伟达、微软、亚马逊、META、博通、特斯拉、谷歌-A、谷歌-C、礼来。贝莱德增持了Strategy，持股比例提高到5%，较上季度持仓数量增长18.83%。据悉，Strategy是全球最大的企业比特币持有者，目前持有471107枚比特币，价值超过460亿美元。桥水减持科技六巨头全球最大对冲基金桥水13F报告显示，截至2024年四季度末，桥水基金持仓股的总市值为218亿美元，环比上涨23.2%。在持仓组合中，新建仓83个标的，加仓262个标的，清仓165个标的，减持343个标的。其中，前十大持仓标的在总持仓市值跃升至43.19%。分别为SPDR标普500ETF信托（SPY）、iShares核心标普500ETF（IVV）与iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）、谷歌A、英伟达、Meta、微软、电力生产商Vistra Corp.、超威半导体（AMD）以及核电公司Constellation Energy。四季度减持科技六巨头。分别减持了英伟达、谷歌A、META、微软、亚马逊以及股苹果，减持幅度分别为26.44%、17.31%、22.58%、23.34%、34.84%和40.19%。加仓AI超级大牛股AppLovin，期末持仓49.29万股，期末持仓市值为1.6亿美元，位居第19位。 “爆买”SPY，四季度SPDR标普500ETF信托（SPY）持仓量跃居榜首，较上一季度巨幅增持883.6%。持仓约823万股，持仓市值约为48.25亿美元，占投资组合比例为22.12%。文艺复兴科技甩卖科技股量化投资鼻祖文艺复兴科技13F报告显示，截至2024年四季度末，持仓市值675.54亿美元，按季增长约1.6%。前十大持仓包括Palantir、联合治疗、诺和诺德、苹果、威瑞信、Sprouts Farmers Market、福泰制药、爱彼迎、伊克力西斯、吉利德科学。加仓消费，甩卖科技股。四季度文艺复兴科技买入了耐克、阿里巴巴、联合治疗、Reddit、Shopify等，其中耐克和阿里巴巴的增持幅度分别达到了13倍和2倍。卖出了Palantir、微软、Meta、美光科技、苹果等一众科技股，Palantir被减超四成，微软、Meta、美光科技几近清仓。段永平继续重仓苹果值得一提的是，段永平在美国管理的一个投资账户此前被网友们挖出，机构名为“H&H International Investment”。 H&H提交的最新数据显示，截至四季度，持有8只美股，持仓市值145.16亿美元，约合人民币1053亿。苹果一直以来是段永平的头号重仓股。截至四季度末，其管理的H&H持有苹果的市值达102.33亿美金，持仓占比为70.50%，较上季度减持1190万股。 H&H还持有伯克希尔B的市值16.41亿美元，持仓占比为11.31%。相比三季度末，段永平管理的H&H四季度减持苹果、伯克希尔B、谷歌C、迪士尼、莫德纳；增持拼多多、西方石油和阿里巴巴。

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