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巴菲特两周内狂抛23亿美元股票向华尔街发出巨大警告

根据最新数据，截至7月25日的六个交易日中，伯克希尔·哈撒韦的投资团队清理了第二大持仓——美国银行。

丰雪鑫992024-07-30

巴菲特最后悔的决定？TA上半年称霸亚洲市场 AI刺激股价狂飙64%

台积电上半年股价狂飙64%，巴菲特提早出场后，目前获利少了逾60亿美元。

小萧2024-07-02

大佬：这些企业回报空间可观

。近期，乔迁多次对外发声(一次是月初巴菲特股东大会中国投资人峰会上的演讲，另一次是月末与券商中国的访谈)，分别就宏观、制造业、消费电子、半导体等市场热门话题及投资方法论表达了自身的观点。对此，证星研究院做了综合整理，分享给大家。以下为主要内容： 1.很多顺周期行业大都在底部首先是乔迁对于当下行业整体宏观层面的判断。乔迁认为当下很多行业进入相对底部的状态，理由是： ·现在各行各业，特别是传统顺周期行业应该都处在相对底部的位置，好像往右侧看，很多行业的上限和天花板比较有限，或者是波动地在前行。今年年内，或者说在相当长的时间里，都会觉得比较纠结，实际上越往后走乐观的因素相对越多。 ·各行各业都在库存底部，大家都不愿意补库存，所以整体行业库存水平在每个环节上、产业链上都处在不太能够满足一个正常GDP增速所对应的行业库存的备库水平，实际上都在贴近底部运行的状态。由此导致各行各业的盈利也在相对底部量价的位置上运行。 ·除了龙头企业利润表和现金流量表还在盈利，大量行业都观察到了一个现象，三四线的企业已经不仅是利润表亏损，现金流量表上都开始亏损了。这个状态意味着产品的量价结构是很难持续比较长时间的，当一个企业现金流的报表都没有办法维持正常的补充和再生产的时候，这个价格基本上离一些尾部产能的慢慢出清，或者是产能利润率的大幅下降，已经非常近了。 ·如果从这个角度大家自上而下地观察，很多行业已经进入到了可能相对底部的状态里，因为再往下就会有更多的产能出清。市场上看到了量价齐跌以及盈利的底部，悲观的预期持续了很长时间，这一轮中上游的大量行业估值也杀到了非常低的水位。 ·从股票跌幅来看，很多公司跌到了一倍PB市净率的附近，甚至更低的水平，实际上已经远远折价了，长期看大概应该回到和ROE匹配的水平。 2.传统投资回报方式发生变化那么在这样的背景之下，传统顺周期行业的高度和投资者获得回报的实现方式到底在哪里呢？乔迁认为可以从产业、股票定价两个方面考虑。原因是： ·从产业的角度看，企业经历了过去几年的宏观背景剧烈波动和变化之后，很多不确定的东西慢慢开始走向了更加明朗的状态。去年很多企业家会觉得很多事情不确定，很多东西很波动，实际上大家慢慢会发觉这个不确定性就是一个确定性，是下一个时代会面临的背景板。 ·当企业把不确定性变成常态背景板来看的时候，当他们修正了对自己行业、产业中期的成长预期之后，他们也开始往前走了。在这之中，企业家除了卷份额外，还更开始更关注利润率，维持企业充足的经营现金流能力。 ·企业在他们内部调整报表结构和增长的方式，也能够使得整个企业增长状态发生改变，跟过去我们习惯性的要有量、要有高收入增长方式不同。一季报里大家看到很多中上游行业、制造业行业出现了收入增长相对普通、但是利润率水平超预期情况，实际上隐含这一逻辑。 ·乔迁认为随着时间的推移，基本面随着产业的逻辑慢慢往前走，资本市场对于分红和成长的平衡和再定价也慢慢体现出来，特别是现金流量表和资产负债表非常富余的企业，投资回报的空间仍然是非常可观的。 3.谈及出口、AI、消费电子、半导体具体到投资机会上，乔迁主要提到了四个行业板块： ·出口：中国最大的机会，是已经开始从低端制造业出口走向了多维度的领先。不仅是制造业的出口，消费品和服务业也开始出口，包括新能源、家电、手机以及服务业、CXO，包括TikTok，目前在全球份额都比较领先。中国在很多产品上能做到的能力已经变成了越来越大的共识，在这个过程中很多原来敲不开的大门也变得越来越能够打开。这个东西一定不是短期数据好、而是中长期非常值得看好的趋势。 ·AI：我们所处的一个状态是在一轮新的科技创新周期初始位置上，大家最先看到的是比较典型的以AI为代表的技术，实际上它影响的行业是非常广泛的，同时它对很多行业效率的提升也是非常显著的。在这两个要素支持之下，这个行业带动的科技创新对于整个世界需求的拉动应该是比较深远的，空间相当可观，由此带来的总需求可能在三年之内出现非线性增长空间。 ·消费电子：消费电子行业已经进入到一个传统行业的状态，智能机的渗透率见顶已经非常多年了，换机周期拉长也已经非常多年了，整个行业都处于量的底部，大家觉得未来成长性也比较薄弱。市场给到的估值水平也在低估状态。我们看到很多消费电子龙头的公司已经开始进入到能开始看分红的状态，背后隐含的是他们起步估值非常低。科技创新可能是有波动的。但是如果稍微拉长时间去看三五年，时间应该是站在创新这边的。 ·半导体：半导体行业实际上从一季度以来，我们已经观察到很多子行业开始走完了自己的产业周期底谷，进入到了底部回升的状态。在这个状态中，我们期待再往前走的时候，能看到一轮半导体自身的产业周期和AI科技拉动相关的科技创新周期形成一定的共振，在这个过程里半导体公司的机会相对显著。 ·乔迁今年将主要在这两头做配置：一是有望通过提升社会运行效率，有非线性需求弹性创造能力的创新性行业；二是中期由量向质转型背景下，在弱总量弹性行业中也存在定价偏低的传统行业公司。 4.谈及风险控制，面对波动等关于谈及风险控制，如何面对市场波动等话题时。乔迁首先举了一个例子，“我在2007年市场高点时来到公司实习，当时普遍的认知是赚钱的方法很多，培训时，大家也都以为是来学习如何赚钱的。但是，令我印象很深刻的是，公司投资总监在培训的PPT上却反复强调风险控制，重要的不是怎么赚钱，而是先学习如何少亏钱。” 她提到，入行时间越长，越发觉，少亏钱其实就是赚钱的一个来源、一种方式，以守为攻，长期的效果可能超乎字面本来的意义。 ...... 所以在具体的投资上，乔迁提到，底层的价值投资是最大的保护和前提。但在长久期价值允许的框架内，阶段性所显现出来的方法可能看似是多样的，并没有绝对的对错。这取决于我们面临的外部环境，客户、公司、资源禀赋等各种约束条件。巴菲特的价值投资在长久期是正确的，这也是我们公司的底层投资逻辑，是保证深入研究的前提下守住底线和避免亏损的最重要的方法。

证券之星2024-05-31

热点速递：茅台股东大会在即，白酒淡季不淡

即将举行。贵州茅台股东大会素有“中国版巴菲特股东大会”之称，其现场参会情况及最新披露信息或对下阶段白酒及食饮板块表现形成情绪性影响。从27日晚贵州茅台公告来看，本次登记参会人数已超过原定会场容量，反映股东大会受到了市场高度关注。若现场披露信息符合市场预期，本次会议的火爆程度或有望扭转贵州茅台5月20日以来的“7连跌”。本次股东大会盛况空前，市场主要关心以下两大议题：2023年度分红计划：在食饮板块普遍承压的背景下，贵州茅台的“成绩单”依旧亮眼。2023年贵州茅台总营收、利润总额首次实现“双千亿”，2024年一季度又以历史首个单季总营收超460亿元、利润总额超330亿元的成绩，跑稳2024“第一棒”。因此，年度分红成为股东们最为关心的议题之一，分红水平将一定程度反映本阶段经营业绩的持续性。 2024年度经营计划：2024年4月，张德芹接任茅台董事长。本次股东大会是张德芹就任后首次公开亮相，因此，股东们高度关注其对下阶段经营战略的表态。据了解，张德芹就任后态度重视与经销商的合作。经销商是其市场布局和产品销售的重要力量，未来如何平衡茅台的整体发展和经销商的利益，以及如何调整和优化茅台的产品线和市场策略，将对茅台未来发展方向形成重要影响。对食品饮料板块的影响几何？白酒在食品饮料板块占比举足轻重，贵州茅台作为行业龙头，其股东大会决议或将为板块表现注入新的活力。中信建投认为，近期酒企股东大会陆续召开，一方面对2023 年业绩表现进行充分说明，另一方面也对2024 年规划进行重点强调，建议关注酒企股东大会指引。叠加房地产政策刺激加强的背景下，白酒商务场景或提振预期。投资者若想左侧布局超跌反弹板块，相关产品食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）一键打包食品饮料行业优质龙头股，持仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、青岛啤酒等50只细分食品指数成份股，一手不足70元，可乘势低门槛分享食品饮料龙头红利。数据来源：Wind，截至2024.5.28。图为细分食品指数前十大权重股，个股仅作为举例，不作为推荐。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-29

杨德龙：房地产限购措施逐步取消有望加快经济复苏

加速流入。今年5月，我到美国奥马哈参加巴菲特股东大会之后，又到华尔街拜访了顶级投行，了解到这些外资对中国被低估的优质资产是比较有兴趣的，未来外资加仓应该也是可以期待的。这样国内外资金逐步转向做多，对于提高中国优质资产的估值是非常有利的，因此，我们一定要保持信心、保持耐心，从而抓住这一轮行情。近期国际金价再创历史新高，再次验证了之前我提出来的逻辑，黄金价格的上涨是投资者对于纸币信用的一种担忧。特别是美联储过去几年大量地发行美元，实施量化宽松政策，以及对俄罗斯部分高层及富豪的美元资产的冻结，这都使得避险资金更加偏向于配置黄金，国际局势的动荡也加大了市场的避险情绪，增加了黄金需求。包括中国央行在内的多国央行加大实物黄金的储备，客观上也增进了黄金的需求。所以黄金价格创出新高也是在意料之内的事情。总体上来看，我觉得现在权益类的资产已经到了比较好的配置时机，我们要通过买入一些优质的股权，或者是通过基金间接持有这些优质股权，来抓住居民储蓄大转移带来的优质股权的估值回升的机会，在龙年实现财富增长，打一个漂亮的翻身仗。（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）原文链接

投资慧眼2024-05-21

伯克希尔一季度减持苹果，仍是头号重仓，神秘持仓终于曝光

项投资的具体细节。即便在本月早些时候的巴菲特股东大会上，这个话题也没有被提及。事实上，伯克希尔很少申请保密处理，上一次他们这么做是在2020年，那时他们购买了雪佛龙（Chevron）和威瑞森（Verizon）的股票。许多人原本猜测伯克希尔可能在买银行股，因为公司财报显示，继去年下半年增加了35.9亿美元之后，伯克希尔·哈撒韦公司今年第一季度在“银行、保险和金融”类股票上的投资成本又增加了14亿美元。此外，数据显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦一季度减持苹果，但仍然是头号重仓股。对金融股增持的权重超过其他板块，已披露投资的市值下降4.5%。

金融界2024-05-16

巴菲特股东大会干货分享富国基金旗下多只“高股息”产品备受关注

一年一度的巴菲特股东大会刚刚结束，不少投资者就在关注，这场投资者盛宴中有哪些干货可以借鉴？其中有一点在巴菲特股东大会中被提及，那就是高股息资产，这与2023年以来A股市场的热门投资方向非常吻合。下面，我们来具体分析一下，这位投资界大佬投资“高股息”逻辑与观点。 “对伯克希尔·哈撒韦投资日本五大商社感到‘非常好’，此举更多是基于一贯的投资理念，就是买低估值、高分红率、稳定增长的公司。” 五家日本商社是啥？科普时间：分别是三井物产、三菱商事、伊藤忠商事、住友商事、丸红株式会社。日本五大商社在日本经济中发挥着重要作用，但股票估值显著低于日本股市平均水平。而且，日本商社主要收益来源于金属矿产、能源、农业领域等上游商品，受近年来全球资源品大幅涨价的影响，五大商社的归母利润实现明显提升。此外，从2017年起，日本商社的股息率和分红比例也是逐年上升，并维持在较高位置。这不是妥妥的“低估值”+“高分红”嘛！！！而且，巴菲特首次对日本的五大商社进行投资是在2020年8月，总投资额达到60亿美元，此后也在不断增持日本五大商社，同时这也是伯克希尔在美国以外的最大投资。在今年2月致股东信中，他透露，对这些商社的持股比例已提升至约9%。值得一提的是，在曾经日媒访谈中，巴菲特表示，会继续长期持有五大商社，计划投资10-20年。股神都说计划投资10-20年了，咱们还不赶紧“抄作业”？日本商社不好买，关注A股的高股息不也是一条投资线索？实际上，高股息策略早已被海外市场所熟知，正如投资大师格雷厄姆在《证券分析》书中指出的，“分红回报”是公司成长中最可靠的部分。的确，2023年以来，“高股息”也成为了当前A股市场不少投资者的一致选择，虽然已经“红”了一阵了，但未来或许仍具配置价值。原因就是高股息资产不仅是熊市避风港，根据历史经验，高股息在震荡市和牛市初期也有不错的表现。一定程度上来说，熊市表现好，与避险资金有关；即使在牛市初期，投资者对大盘仍有一定疑虑，且市场缺乏新亮点，高股息策略也往往取得不错的收益。怎么上车？富二要拿出旗下的“宝藏”产品，对高股息感兴趣的客官们，赶紧Mark住~ 如果是喜欢主动型基金产品的客官，看这里~ 富国研究精选基金经理刘莉莉富二家的刘莉莉，作为深度价值风格的践行者，越是在市场低迷的阶段，其投资能力越是得以体现。穿越过去几年相对弱势的市场环境，刘莉莉在管代表作富国研究精选A取得了近两年同类排名前1%（14/1704）的不俗成绩，并获得了海通证券近三年、近五年的双五星评级。注：富国研究精选A同类排名及评级数据来自海通证券研究所金融产品研究中心，截至2024年2月29日，同类分类为主动混合开放型-灵活策略混合型。排名结果为排名机构对基金和管理人过往表现综合判定，不构成对基金管理人或单只产品未来投资建议。富国远见价值拟任基金经理蒲世林蒲世林深耕GARP策略多年，在目前攻防转换较快的市场分化时期或许有不错的效果。在GARP框架下，蒲世林关注高股息和高质量成长相关方向，在政策环境变化、经济逐渐转型的背景下，市场对于相关资产或许逐渐给予估值溢价的提升。由其管理的富国城镇发展在近1年、近2年、近3年、近5年的历史区间中，均稳居同类产品前1/5；在近一年宽幅波动的市场中，更是跻身前1/17，跑赢了94%的同类型基金！数据来源：富国城镇发展在各历史区间内的排名数据来自晨星中国，所属类别为中国开放式基金-大盘成长股票，近一年排名（32/544）、近两年排名（66/464）、近三年排名（47/372）、近五年排名（43/239），时间截至2024-04-29。注：晨星相关数据由 MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎。基金经理过往业绩不代表未来收益，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。如果是熟悉ETF，希望省心省力的客官，看这里~ 价值100ETF基金经理曹璐迪富二家旗下的价值100ETF（512040），跟踪的是中证国信价值指数（简称“国信价值”），在A股长期价值增长潜力的公司中，选取了估值较低，且市盈率、市净率、股息率三个指标标准化后综合得分最高的100家公司作为成分股。指数整体呈现出盈利能力较强、长期回报较好、行业分布更均衡、整体估值水平偏低的特征。可以说，在震荡市中，既抵御了“风雨”，又比红利更“利”。而且，在近一年业绩排名中，价值100ETF位列同类第1（1/186）。数据来源：该数据由MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于投资者使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任，截至2024年4月30日，同类基金为中国开放式基金-中盘平衡股票，过往业绩不代表将来表现。价值100ETF与比较基准表现数据来源于基金2024年一季报，其中富国中证价值ETF成立于2018/11/07，业绩比较基准为中证国信价值指数收益率。近5个完整年度(2019-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为23.59%(20.51%)，26.86%(14.99%)，26.68%(13.25%)，-10.53%(-13.66%)，10.50%(4.69%)，数据来自基金定期报告，截至2023-12-31。期间基金经理变动情况：王乐乐(2018/11/07-2020/05/25)、牛志冬(2018/11/07-2020/05/25)、曹璐迪(2020/05/20至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。恒生红利ETF基金经理田希蒙富二家的恒生红利ETF（513950）跟踪的就是恒生港股通高股息低波动指数，且是市场唯二通过QDII投资港股红利资产的ETF*。自2021年以来，指数每年股息率都在7%以上。而且，在恒生港股通高股息低波动指数的编制方案中，除了对流动性、派息以及股价做出一定要求外，进一步纳入了低波的因素。此外，指数覆盖的银行和工业权重较高，其他行业相对均衡，且央国企占比较高，接近70%。数据来源：Wind，时间截至2024年4月15日，港股红利资产指反映香港上市高股息率证券整体表现的相关指数，包括中证港股通高股息投资指数、恒生港股通高股息低波动指数等。仅代表指数特定时点配置情况，未来可能发生变动。关注高股息的客官可以根据自己的实际情况来选择~毕竟在未来，属于高股息的时代，或许更持久~ 本文来源：财经报道网

证券之星2024-05-15

巴菲特看淡股市：抛售17亿美元股票，等待市场崩盘！

一位资深策略师表示，沃伦·巴菲特正在像苹果这样的股票中获利，因为他知道好日子不会持续下去，但一旦灾难来临，他将大手笔投资。

佳华1682024-05-15

九方智投即将出席2024中国品牌日晚会，擦亮“中国名片”

方智投倡导科学投资、理性投资，刚结束的巴菲特股东大会，九方智投作为第一财经巴菲特股东大会直播独家冠名商，带领广大投资者全程直击大会盛况，并安排专业投研团队深入解读，帮助投资者多维度、多层次洞悉股神的投资理念。为更好赋能广大投资者，九方智投还特别启动“2024投研领航者计划”，通过每月N场轻量化、高频率的投研专栏《投研有方》节目和每年年中、年末2场更加权威、专业的投资策略报告发布会，多维度助力投资者构建全面投资视角，深度赋能智慧决策。九方智投发布全新品牌Slogan，致力成为客户投资理财终身伴侣今年来，中国资本市场改革发展不断走向成熟，资本市场基础性制度建设不断完善。经济探底回升、企业盈利回暖、政策发力支持等推动近期市场反弹，后市行情持续性保持乐观。鉴于时下大众对投资的关注，此次中国品牌日晚会也将邀请九方智投总经理程伟进行分享，九方智投也将在晚会上带来全新的品牌Slogan。此前，九方智投以“实战派股票学习平台”定位。如今，智能时代、视频时代、投资逻辑重构的时代、更加注重广大中小投资者的时代已呼啸而来，如何成为投资者的行情助手、选股助手、研究分析助手、答疑解惑助手等，帮助他们更有获得感、幸福感，是摆在新时代面前的一道课题。此次九方智投将迎来怎样的全新品牌Slogan，值得期待。 2024中国品牌日晚会的全程实况将于5月13日晚在新华社客户端，新华社、新华网、新华社快看等社交媒体账号（抖音、快手、B站、视频号、微博）播出，曝光量有望破亿。同时，该晚会也授权九方财富视频号、九方财富抖音号、九方智投视频号、九方智投APP、九方智投官网同步播出。近日，腾格尔、刘恋等明星也纷纷发来2024中国品牌日晚会祝福视频，并将亮相晚会带来精彩节目。做强大国品牌，擦亮中国名片。中国品牌日晚会赋予了中国品牌长期发展的基础、内核与底气。九方财富(09636.HK)旗下品牌九方智投也将乘此“东风”再远航，为推动品牌强国建设、谱写中国式现代化新篇章贡献力量。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-08

对冲基金Semper Augustus首席投资官：英伟达接近另一个“郁金香泡沫”

兼首席投资官克里斯托弗·布卢姆斯特朗在巴菲特股东大会期间接受记者专访时表示，对过去一段时间以来以英伟达为代表的人工智能概念股大涨感到担忧。 "当价格远远超出基本面时，就是该退出的时候了。"布卢姆斯特朗认为，这些股票面临类似于1637年"郁金香泡沫"般的风险。

金融界2024-05-08

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